За утренний пост об инициативе ребят из NASDAQ, опубликованный на Facebook, получил предупреждение от данной платформы.

Не понял их бездушный искусственный интеллект нашей душевной одесской иронии.

Говорят, мол, будет такое повторяться, и мой аккаунт заблокируют за недостаточную любовь к меньшинствам.

Правда, не осознал до конца, в чем мой великий грех. Вроде, не осуждал, не ругал… Наоборот – всячески поддерживал предложенное нововведение.

Видимо, делал это недостаточно усердно 🤭

Дорогой фейсбук, я бы и рад более активно поддерживать ваши идеи проникновения, так сказать, меньшинств и на Российскую, Украинскую, Иранскую, Саудовскую, Среднеазиатскую, Китайскую биржи и тд.

Но здесь, боюсь, одним предупреждением не отделаются. И не будет мне ни фейсбука, ни телеграма, ни даже инстаграма и вконтакте 😉

А так… Да пусть расцветают сто цветов, пусть соперничают сто школ – все, как завещал нам великий Мао Цзедун.

@bitkogan

В чем причины затяжного падения котировок компании Qiwi (QIWI RX)?

Попробуем разобраться.

QIWI – технологическая компания, которая оперирует системой электронных платежей. Весьма каноничный представитель сегмента e-commerce, а также первопроходец в своей нише на российском рынке.

На данный момент главными направлениями деятельности компании можно назвать электронный кошелек, платежные терминалы, банки и сервисы для предпринимателей и др.

Зарабатывает QIWI, главным образом, на предоставлении платежных услуг. Это генерирует около 80% всей выручки компании. Сегменты компании в разделе платежных услуг: денежные переводы, оплата мобильной связи, услуг и кабельного ТВ, покупка товаров в магазинах.  

Не так давно Qiwi избавилась от двух убыточных «дочек» – проекта «Совесть» (потребительское кредитование) и «Рокетбанка» (банк для частных пользователей). С одной стороны, продажа сократила консолидированную выручку Qiwi, с другой – позитивно повлияла на рентабельность и прибыльность.

Вместе с тем, пока считаю, что рисков по Qiwi больше, нежели триггеров:

1. В целом интерес к технологическому сектору снижается.

2. Есть вопросы по регулированию деятельности. В конце лета законом было ограничено количество денег, разрешенных к вносу на неавторизированные кошельки или анонимные пополнения. Скорее всего, на уже существующий объем транзакций Qiwi это повлияет незначительно, однако может снизить потенциальное количество открытия новых кошельков.

3. Существенная часть транзакций проводилось с букмекерами, а их работу пытаются все больше контролировать. Это может повлечь за собой уход с рынка ряда букмекеров, а значит и пользователей/операций QIWI может стать меньше.

4. Конкуренция. Поскольку в родной для компании сегмент продолжают с каждым годом вторгаться все больше компаний.

Вывод: Qiwi в краткосрочной перспективе может показать сильный рост выручки. Однако дальнейшее развитие вызывает вопросы, поскольку основной частью механизма зарабатывания денег остается сбор комиссий с физлиц и продавцов.

Возможным триггером мог бы стать приход стратегического инвестора в капитал компании. Но этот фактор мы с точностью предсказать не можем.

@bitkogan

Сегодня все с нетерпением ждут принятия пакета помощи в США. А скоро ли его примут?

Это очень важно, так как новый пакет значительно отразится на финансовых рынках. Например, в конце марта поддержка от ФРС и пакет стимулов от Трампа помогли американским индексам восстановиться после падения более, чем на 30%.

Все говорят, что пакет стимулов вот-вот примут. Но есть один нюанс… Говорят это уже последние несколько месяцев, и вера несколько угасает. Однако есть крайне веские основания для принятия пакета стимулов в течение месяца.

Объясню, почему:
1. Ноябрьский отчет по американскому рынку труда показывает, что было создано всего 245 тыс. рабочих мест, что на 200 тыс. меньше, чем ожидали аналитики. Причем, месяцем ранее было создано в 2 раза больше рабочих мест. Это однозначно демонстрирует: фирмам уже действительно не хватает денег, чтобы нанимать работников.
2. Динамика макропоказателей по США в декабре однозначно будет ухудшаться, так как число госпитализаций бьет рекорды – это вам не показатель заболеваемости, рост которого можно объяснить ростом тестирований. Так что есть опасения, что ограничительные меры будут усиливаться – тогда поддержка будет еще более необходима.
3. Работники в большинстве штатов имеют право получать пособия по безработице до 26 недель. С учетом того, что все штаты предоставляют 13 дополнительных недель пособий по безработице – всего можно получать пособия 9 месяцев. К концу года эти 9 месяцев истекут и это будет ударом для многих потерявших работу.

Так что на этот раз есть действительно очень большой стимул уже договориться и наконец принять пакет помощи.

Принятие пакета поддержки значительно отразится на финансовых рынках:
- Рост расходов американского правительства обеспечит поддержку корпоративному сектору и населению: вырастут индексы.
- По расходам придется расплачиваться, так что принятие второго пакета стимулов будет «обещанием», что ФРС продолжит печатать и покупать казначейские облигации США.  
- Где QE, там и рост не только акций, но и металлов. А также вполне возможное падение стоимости казначейских облигаций и роста их доходности, соответственно.

Одним словом, ждем и надеемся, что в скором времени сенат с конгрессом добавят на финансовые рынки фактического позитива, а не основанного на ожиданиях и перспективах.

@bitkogan

Что такое «выйти в кэш»?

В новом видео на YouTube канале Bitkogan – тема, актуальная для каждого участника фондового рынка.

• Что значит «выйти в кэш» на языке инвестора
• Какие инструменты можно для этого использовать
• Плюсы и минусы разных способов «выхода в деньги»

Об этом и не только – по ссылке.

Приятного просмотра!

@bitkogan

В пятницу поучаствовал еще в одном интересном, на мой взгляд, размещении рублевых облигаций Белуга БО-П04 в сервисе по подписке.

Особенно актуально перед новогодними праздниками! Конечно, это не было главным фактором для покупки.

По итогам бук-билдинга установили ставку купона на уровне 7,40% годовых. Кстати, опять «угадал». На самом деле, конечно, не угадал, а рассчитал. Доходность к погашению по этой ставке – 7,54% годовых. Покупать ниже, чем 7,50% данные облигации не хотелось.

По данной ставке ожидаю роста на вторичных торгах, но не более чем на 1 п.п. Скорее всего, рост будет еще скромнее, но, думаю, бумага будет выше 100% от номинала. Обязательно напишу, как начались торги. Старт вторичных торгов намечен на 11 декабря.

На этой неделе ожидаем еще два интересных первичных размещения, у которых не исключен потенциал роста цены.

@bitkogan

Драгметаллы.

Стремительно пошли расти цены на золото и серебро.

Друзья, обратите внимание на слабость доллара. USD/EUR сейчас на отметке 1,215, и мы видим, что рано или поздно, но драгметаллы начинают очень неплохо дорожать. Что, собственно говоря, и требовалось доказать.

Так что, обсуждать возможность падения всего на свете, конечно, можно. Но факту – золото только за сегодняшний день прибавляет более $21 (+1,2%), серебро – больше 40 центов (+1,5%).

Думаю, что это не предел.

@bitkogan

Золото

Серебро

Лукашенко потребовал поставить на учет и заставить работать всех «тунеядцев».

«Теперь его уносил, удушая и обжигая, самый страшный гнев, гнев бессилия.
– Тесно мне, – вымолвил Пилат, – тесно мне!»

Не знаю, как вам, но мне по прочтении таких новостей вспоминаются именно эти строки...

Кто там у нас был главный тунеядец в СССР?.. Он потом, разумеется, исключительно за тунеядство, получил Нобелевскую премию по литературе.

Господи, ну почему люди не изучают хотя бы историю? Она ведь давно уже доказала – когда империя не находит ничего более умного, чем бороться с тунеядством или выискивать тунеядцев, она просто разрушается.  

Белоруссия, конечно, не империя. Но... Неужели, у Лукашенко нет других, более важных, дел?

@bitkogan

Наши власти решили, что по одежке нужно и ножки протягивать.

В 2021 году начинается сокращение бюджетных расходов.  начинается сокращение бюджетных расходов.  

Если вы помните, Великая Рецессия в США начиналась именно так. Наступил экономический кризис, и власти стали резко сокращать расходы. Сокращение госрасходов, в свою очередь, привело к новому витку роста безработицы и падению
экономики. То есть пошла закручиваться рецессионная спираль.

Так что, история уже доказала – в кризис экономика нуждается в помощи. Любой нормальный экономист вам скажет, что государству в такой ситуации правильнее наращивать госрасходы, создавать новые рабочие места, инициировать мероприятия по поддержке бизнеса.

«По оценкам Альфа-банка, правительство планирует сократить номинальные бюджетные расходы на 5% в 2021 году, или на 1,1 трлн руб»

Странная ситуация, однако. Мы были более чем прижимистыми по помощи населению и бизнесу на фоне крупнейших экономик мира, и теперь это будет еще долго влиять на сокращение расходов населением.

В итоге нашего «аукциона неслыханной щедрости» множество малых бизнесов имеют шанс разориться, а бизнесмены, обремененные огромными долгами, – широкой дорогой войти в институт персонального банкротства. Все это, в целом, уже происходит, и в 2021 году данный процесс, скорее всего, только наберет обороты.

Кстати, за 11 месяцев этого года количество наших граждан, кому закрыт выезд за границу по причине запрета со стороны Федеральной Службы судебных приставов, выросло на 700 тыс. человек (+20%). Теперь это 4 млн человек. Иначе говоря, 5% от работоспособного населения страны. Думаю, что эта цифра тоже будет расти. При этом, в сумме за 10 месяцев этого года приставы вынесли 7,5 млн решений о временном ограничении права на выезд россиян.  

Cокращать госрасходы сейчас... Зачем?
Не проще ли немного больше занять?
Не проще ли усилить работу по линии приватизации?

@bitkogan

Эксклюзивное интервью о прогнозах Saxo Bank для подписчиков Bitkogan.

Друзья! Приближается Новый год, а это значит, пришло время для «Шокирующих прогнозов» от Saxo Bank.

В этом году решил предвосхитить ваши многочисленные вопросы о том, что стоит за тем или иным прогнозом и насколько реалистичны описанные там сценарии, и пригласил рассказать о них непосредственно одного из автора прогнозов – Стина Якобсена.

Стин – главный экономист и директор по инвестициям Saxo Bank. Мы уже встречались в YouTube эфире, о котором я затем получил массу благодарственных отзывов.

В этот раз Стин поделится с нами не только подробностями «шокирующих прогнозов», но и раскроет некоторые детали самых настоящих, серьезных прогнозов банка на 2021 год.

Желаю приятного просмотра!

@bitkogan

В этом году будет выдано рекордное количество ипотечных кредитов, портфель ипотек уже вырос на 20% с начала года.

Странно – вроде кризис, а ипотеки растут.

Этим мы обязаны, во-первых, низкой ключевой ставке от ЦБ, которая сделала депозиты невыгодными и снизила ставки по ипотекам. Во-вторых, – льготной программе правительства, по которой ипотеки выдаются под 6,5% годовых. Эта программа должна была завершиться 1 октября, но правительство продлило ее до лета.

Наплыв желающих взять ипотеку во время кризиса несет значительные риски:
- Недвижимость дорожает так сильно, что даже низкие проценты не помогают сделать ипотеку доступнее
- Доходы населения во время коронавируса упали, увольнения участились. Невыплаты по ипотекам явно будут расти.

Перспектива того, что жилье продолжит дорожать еще полгода и будет становиться все менее доступным на фоне падения доходов населения заставляет задуматься: не нуждается ли программа льготных ипотек в перестройке?

Подробнее мы рассмотрели вопрос перспектив льготной ипотеки в  вышедшей сегодня статье в газете «Ведомости».

@bitkogan

Только не говорите, что не предупреждал.

Правда, тот факт, что растет в цене такая вот экзотичная военка, не может не напрягать.

Но... мы же все купили эту бумажку, правда? 😉

@bitkogan

Сегодня много разговоров о валютной паре EUR/USD. Евро к доллару укрепился более, чем до 1,21.

С долларом все в целом понятно. Как я неоднократно писал, валюта падает на фоне интереса к более рисковым активам. А вот что с евро?

Я бы не стал ожидать чего-то нового для евро до заявления о политике ЕЦБ 10 декабря. Зато какое-то движение мы увидим после.

Пока предполагаю 2 варианта:
1. ЕЦБ объявляет об увеличении объемов QE и сроков предоставления ликвидности. Ничего особенно нового. Это вряд ли впечатлит инвесторов и все закончится недолгой волатильностью.
2. ЕЦБ говорит что-то более неожиданное. Например, меняет режим таргетирования инфляции ниже 2% до таргетирования «средней» инфляции 2% (все-таки председатель регулятора упоминала, что они это рассматривают). Или понизят ставку по резервам, в конце концов.

Обычно стимулирование от ЦБ – это удешевление валюты. Однако в данном случае допускаю, что это будет сигналом RISK ON, и евро даже подрастет.

И вот тут очень важный момент. Сейчас многие ждут раздачи рынков. Но если ЕЦБ скажет что-то решительное, это вполне может обернуться ростом евро.

Например, если EUR/USD подрастет до 1,22-1,23, драгметаллы подорожают: золото вполне сможет дотянуть до $1900, серебро – прибавить около 4%, медь – даже пробить новые максимумы.

Если в ЕЦБ захотят поиграть в валютные игры и сделать так, чтобы евро подешевел, вполне допускаю, что это может возыметь обратный эффект.

Вывод? Стоит быть поаккуратнее с шортами. Глядишь – и ЕЦБ устроит нам рождественское ралли.

@bitkogan

А вот теперь и TEVA (TEVA US)!

Не зря держал, верил... 😉

@bitkogan

Вчера наш добрый друг Saxo Bank опубликовал свой традиционный прогноз на 2021 год.

Прогнозы Saxo, авторства Стина Якобсона и его команды, традиционно выходят уже 20(!) лет. А мы гадаем: что на этот раз сбудется? Вдруг.

Несмотря на всю парадоксальность этих прогнозов, в них часто оказываются элементы «научной фантастики», которая может полностью, или в каких-то своих частях, сбываться. Разумеется, в очередной раз к удивлению всех.  

Что из того, чем нас порадовал банк ровно год назад, воплотилось в жизнь?

Стин и сотоварищи прогнозировали, что ОПЕК+ придется изрядно попотеть в борьбе с нахальными сланцевиками и пойти на значительные сокращения добычи. Итогом будет рост цены на нефть аж до 90 долларов за баррель.
ОПЕК плюс и правда пришлось попотеть, предварительно помахать шашками, и сперва обрушить цену на нефть до отрицательных величин. С тем, чтобы потом действительно собраться с духом и значительно сократить производство.
Итог: цены на черное золото с трудом, но возвращаются на свои законные 50- е уровни.  

Не 90-е конечно. Но ... пандемия, однако. Кто мог предположить?

Что еще?
Ребята год назад выдвинули гипотезу, что для финансирования масштабных программ Мега Деда США придется невероятно раздуть дефицит бюджета.  
Вуаля... Вот вам пожалуйста: и дефицит, и новое QE невиданных масштабов. Правда, виноват тут не Чубайс, а другой рыжеватый товарищ. И китайский вирус.
Впрочем, итог один. Дефицит бюджета США по свои масштабам достиг невероятных величин. Скоро космические расстояния будем измерять не миллионами световых лет, а долями дефицита бюджета США🤗

Самое четкое попадание – победа демократов на выборах.
Правда, еще идут суды, но с вероятностью 95% Байден – президент. И это было предсказано в тот момент, когда только ленивый не говорил о том, что Верховный Укротитель Твиттера – это очень надолго.  

Ребятам надо отдать должное: умеют они анализировать и предсказывать. Ох, умеют.  

@bitkogan

Проанализируем прогнозы на 2021 год.

1. AMAZON «купит» Кипр.

Идея замечательная. Мне она нравится еще и тем, что данная мера позволит обуздать традиционный расслабон, патологическую лень и заскорузлый бюрократизм обитателей земли  Афродиты.  
Ух бы ребята из Амазона там порядок навели! Но... увы. Мечты навсегда останутся мечтами.
Кстати, я бы еще не отказался увидеть, как Microsoft, к примеру, покупает Израиль. И наводит там порядок в плане моментального увольнения всех бюрократов. Эх, полстраны увольнять придется.
Мечты, сны. Ладно, просыпаемся.  

К сожалению, эти FAANGи никуда не денутся со сцены. Слишком сильно они вовлечены во все глобальные бизнес-процессы. Допустим, выступит кто-то с заявлением об очередном антимонопольном законе. Будет на рынках некая локальная коррекция. Но об обрушении рынка техгигантов... нет, конечно нет. Об этом можно пока лишь мечтать.

Локальные коррекции могут быть в отдельных историях. Не следует сосредотачиваться исключительно на гигантах – следует искать новые истории.

Вот вам примеры нескольких удачных IPO, в которых мы участвовали в 2020.

@bitkogan

Все это – технологии из разных отраслей. Медицина, бизнес, фарма. Но! Технологии. И таких IPO будет много. И из новых подотраслей.

Мой прогноз: лет эдак через 10 поляна значительно изменится. И к традиционным (возможно, к тому времени уже разделенным на части) гигантам добавится ещё с пяток новых.
 
2. Германия заплатит за Францию.
Ведь долг к ВВП у Франции – 120% ВВП.
Ой, не смешите мои кудрявые волосы. Эти два «братских» народа только сидят и думают, как бы спасти друг друга. Смешно! А кто заплатит за Японию, у которой долг 200%?
Стран, у которых долг около 100% ВВП или больше, много, именно среди развитых. Они могут занять достаточно и под минимальную ставку – пока обслуживать такой долг не так уж и сложно. Ключевое слово – пока. А вот понизить рейтинг могут и Франции, и еще ряду стран Европы.

По этой причине я категорически избегаю европейского долгового рынка. Апсайда нет вообще. Там же 0. А вот даунсайд в следующем году, наверное, будет. Так что держать долги европейских стран – увольте.  
 
3. Блокчейн уничтожит фейковые новости.
Эх, мечты, мечты. Хорошая штука блокчейн, однако. Ничего не скажешь. И наверняка поможет бороться с всякой ерундой. Но! Вы знаете, когда придумали пластиковые карты и перевели большую часть расчетов в безналичный вид, разве ворье исчезло? Вместо пистолетов они вооружились знаниями в IT, и появился новый вид грабежа – киберпреступность.
А вот компании, активно использующие технологию блокчейн – это интересные варианты для вложений.  
Вложения в них – это возможный прорыв 2021 и дальше.

Что это за компании? Об этом поговорим позже. Готовлю целое исследование – подарок инвестору на 2021.

Еще одно интересное использование технологии блокчейн – это борьба с пиратством, которое может значительно изменить наш информационный мир.
В этой сфере скоро зажгутся новые звезды. На днях и их вам представим.

@bitkogan