Тем, кого недавнее послание президента убедило в начале новой гонки вооружений, а также тем, кто может себе позволить (по разным критериям, если вы понимаете, о чем я) инвестировать в ETF на компании, работающие на американский ВПК, можно обратить внимание на несколько инструментов (см. график выше). Дисклеймер: лично я делать этого не собираюсь и не рекомендую, так как за мир во всем мире 🙏

Продолжая тему реальных активов, начатую здесь: https://t.me/sgcapital/313

Если гипотеза о том, что 6-летний тренд вниз заканчивается в этом году, окажется верна, отдельного внимания могут заслуживать две contrarian идеи (см рис выше)

Во-первых, ETF на агро-товары ( DBA) как абсолютная ставка для тех, кто не хочет ограничиваться одной только пшеницей.

Во-вторых, спред между ETF на акций производителей агро-сектора и "широким" рынком акций, для тех, кто не готов брать абсолютный риск, но может работать нейтрально long-short.

Еще раз отмечу, что обе ставки пока выглядят как чистый contrarian play, что требует соответствующего риск-профиля и определенной готовности брать "немодные" активы, и поэтому подходят не всем. Однако тем, кому подходят, на мой взгляд, стоит обратить внимание.

Динамика курса #еврорубль заслуживает быстрого апдейта

Все корреляции когда-нибудь заканчиваются, и эта не исключение. Но почти идеальное совпадение динамики #нефть и S&P500 с июля повышает шансы, что выход из консолидации будет совместным и скорым

Про #биткойн

Указанный в декабрьском посте https://t.me/sgcapital/245 уровень 12000, действительно, оказался очень "тяжелым". Сначала он работал как поддержка, пробой которой вниз привел к быстрому уходу цены в целевую зону 6-7000. А затем он дважды сработал в качестве сопротивления, в конце февраля и 5-го марта. До тех пор, пока цена ниже, на мой взгляд, крупные покупки не вернутся, и "туземуна" привычного ожидать не стоит. Подробнее- в комментарии на графике выше

#тактика Рынок акций США

Частота и формат постов в канале, которые вы считаете оптимальными
anonymous poll

Меня устраивает канал в его нынешнем виде – 554
👍👍👍👍👍👍👍 58%

Раз в неделю лонгрид для общего развития – 227
👍👍👍 24%

От 2-3 постов в день с "горячими" идеями и новостями – 172
👍👍 18%

👥 953 people voted so far.

Кстати, еще раз предлагаю обратить внимание на AFLT среди локальных акций. Я писал о том, что бумага, вероятно, разворачивается вверх, после закрытия 2-го марта (там же по ссылке график с комментариями): https://t.me/sgcapital/315
За прошедшие с тех пор 5 с небольшим торговых дней, на текущий момент  Аэрофлот +7,2%, а индекс ММВБ +0,6%

В февральском выпуске Investment Insights компания UBS Asset Management выразила озабоченность тем фактом, что, по ее мнению, подходит к концу "режим" отрицательной корреляции 5-летних доходностей между акциями и облигациями правительства США, который продолжался последние 15-16 лет. С этого момента, по мнению UBS AM, значение корреляции начнет постепенно расти, тем самым, снижая ценность диверсификации между классами активов. Тезисно:

- за весь наблюдаемый период (89 лет) среднее значение "скользящей" 5-летней корреляции в США составило 0,08
- но распределение корреляции совсем не равномерно и включает 4 долгосрочных "режима" (см. рис. ниже)
- рынок США не исключение, аналогичная картина наблюдается и на других развитых рынках. Были проанализированы скользящие 5-летние корреляции между акциями и облигациями основных рынков с 1989 года, и у всех (кроме Канады) значение корреляции двигается волнообразно, перемещаясь из отрицательной в положительную зону. Канада- исключение, у нее с 1989 по 2017 гг значения скользящей 5-летней корреляции оставалось только в положительной зоне (видимо, это должно было затруднить эффективную диверсификацию канадским управляющим)
- Основные факторы, которые исторически оказывали статистически значимое влияние на динамику корреляции в США- это УРОВЕНЬ инфляции и ВОЛАТИЛЬНОСТЬ инфляции
- С текущих уровней инфляция, скорее всего, будет подрастать
- Как следствие, значение корреляции также начнет подрастать с крайне низких отрицательных уровней в сторону ноля
- Но так как рост инфляции (пока) выглядит как здоровая реакция на рост экономики и зарплат и остается под контролем, то авторы исследования не ожидают, что корреляция переместится в сильно положительную зону
- Тем не менее, ценность US Treasuries как элемента диверсификации портфеля будет ниже, что отразится в более высокой "премии за риск", то есть, доходности
- Для целей долгосрочной аллокации и соответствующих расчетов предлагается использовать нулевое значение корреляции

Скользящая 5-летняя корреляция рынка акций и правительственных облигаций США

Утащил из твиттера страшную картинку про доллар против корзины основных мировых валют. Авторы справедливо отмечают удивительную цикличность, которая отображается вертикальными пунктирными линиями. График аж с 1973 года, каждая свечка- квартал.

Между минимумами и максимумами циклов проходит примерно одинаковое время- от 15,5 до 16,5 лет. Последний циклический максимум случился в начале 2017 года при цене примерно 103 по индексу доллара. Конечно, мы не знаем заранее, на каком уровне цены будет следующий минимум, но по времени хотя бы можно прикинуть, что он случится не раньше 2023-2024 года 😱

Теперь я, кажется, понял, почему чисто интуитивно, ожидая ослабления рубля, для себя делаю ставку больше на евро, чем на доллар...

Пост с комментарием к графику выше

Уровень конкуренции за активы под управлением или адвайзингом достиг на Западе такой степени, что мастодонты рынка проводят специальные исследования, чтобы определить, какой "язык" в общении с клиентами должны использовать управляющие. Вплоть до употребления или, наоборот, запрета конкретных слов и выражений.

Например, оказалось, что клиентам гораздо приятнее осознавать, что они инвестируют с целью достичь финасовой "безопасности", а не финансовой "свободы". Деньги, которые они платят управляющим, клиентам приятнее считать "затратами", а не "комиссиями".

Объясняя стратегии, управляющие часто ГОВОРЯТ "автоматический" или "по дефолту" (справедливости ради, второе выражение "by default" у нас используется редко). Зато клиенты в этот момент СЛЫШАТ "бесконтрольный" и "безальтернативный".

И еще клиентов раздражает профессиональный жаргон, все эти "альфы" и "коэффициенты Шарпа". Не могу не согласиться )

В-общем, занимательный (и очень короткий) документ: https://www.invesco.com/pdf/DCNWO-WP-1-E.pdf

Интересная и наводящая на размышления статистика по рынку IPO на графике выше. Доля компаний, чей бизнес генерит убытки, в общей массе выходящих на IPO в США, в 2017 году приблизилась к максимумам 1999-2000 гг и составила 76%.

Если нырнуть глубже в детали, то окажется, что "рекордсменами" являются секторы Биотех (97% выходящих на IPO компаний убыточны) и Технологии (83%). Для остального рынка (без этих двух отраслей) доля убыточных компаний на IPO составила рекордные за всю историю 57%.

Когда же владельцы компаний спешат поскорее продать долю в рынок и окешиться? Очевидно, что на поздних стадиях цикла, экономического или рыночного. Само по себе это не означает, что "поздняя стадия" означает "конец цикла". Например, в том же 1999 году мы видели, как эта самая поздняя стадия затянулась еще на год перед разворотом. Но задуматься такая статистика лично меня заставляет.

Про #биткоин
К вопросу о различных стратегиях инвестирования в криптовалюты. Если не брать всевозможные специфические методы, свойственные именно для рынка криптовалют (инвестирование в ICO, открытие нод, майнинг), есть два классических подхода – активное и пассивное управление.
Под первым в случае с криптовалютами будем имееть в виду активный трейдинг всеми возможными коинами на основе теханализа, интуиции, и т.д. Под пассивным подходом- формирование "индексного" портфеля и его регулярная ребалансировка по определённым правилам.
Главный вопрос – что выгоднее\прибыльнее? На канале @SmartPlanet, небольшом крипто-комьюнити, взялись за сравнение стратегий на примере двух депозитов на Binance и делятся интересными результатами эксперимента.
Что касается самого канала  @SmartPlanet, могу порекомендовать его, тем, кто хочет глубже погрузиться в криптовалюты.