ПРОГНОЗ ЦБ ОТВЕЧАЕТ НА ВОПРОС, ПОЧЕМУ СТАВКА ПОВЫСИЛАСЬ СРАЗУ НА 50 БП
ЦБ в пятницу представил
обновленный макропрогноз.
Самые важные пересмотры:
• Инфляция –
с 3.7-4.2 до 4.7-5.2%
• Расходы домохозяйств –
с 5-6% до 9.2-10.2%
Прогноз ВВП остался без изменений -
3-4%. Как это бьётся сильным ростом расходов населения? Прежде всего, за счет импорта. ЦБ заметно повысил прогноз по импорту –
с 8.9-10.9% до
13.8-15.8%, фактически утверждая, что значительная часть прироста спроса уйдёт на потребление импортных товаров и услуг. Также немного вниз скорректирован прогноз по инвестициям.
Очень высокие темпы роста потребительского спроса в прогнозе – это ответ на вопрос, почему ЦБ так оперативно вернулся в область нейтральной ДКП. Правда, фактически, она остается мягкой. Нейтральная ДКП – это
РЕАЛЬНАЯ ставка
1-2%. А номинальная зависит от инфляционных ожиданий. Они сейчас явно не заякорены на цели. Так что ДКП пока остается скорее мягкой. И в июне ЦБ, по-видимому, продолжит повышение ставки