Очень своевременно коллеги подняли тему 👇. как в рекламе: "если нет раницы зачем платить больше". На самом деле разговор важный и многоплановый.  Обязательно поддержим. У нас конечно своя специфика, но тенденция сходная - разница не так велика и иной раз совершенно не в пользу эмитентов с более высоким рейтингом.

Разница в доходностях между ВВ и ВВВ в США сейчас на минимуме за историю наблюдений. ВВ/ВВВ это водораздел между IG и HY (миром инвестиционного рейтинга и миром мусорного рейтинга). Ну и что?          Завтра опубликую, почему этот график ОЧЕНЬ ОЧЕНЬ важен!

Обувь России сделала очень хорошую и важную вещь: "Путеводитель инвестора"
Важную не только (и возможно не столько) для самой компании, но и для рынка ВДО в целом.
Нечто подобное обычно делают субъекты РФ, правда, очень часто это получается бессодержательный документ с красивыми картинками.
В противовес этому, презентации, которые организаторы говорят к выпускам облигаций, перегружены цифрами и прочей инофрмацией, но у рядового инвестора получают эпитет "инвестбанковская муть".
Здесь же коллеги, по моему, нашли оптимальный баланс между формой и содержанием. Во всяком случае, я как человек, подобные документы в прошлой жизни изготавливавший, могу сказать, что это сделано очень профессионально. И ещё я был бы счастлив, если бы остальные наши эмитенты позавидовали бы "Обуви" и изготовили про свой бизнес нечто подобное)) но это так, небольшая провокация.

❗️🇷🇺#рынки #регулирование #физики #россия
ЦБ ищет способы защиты розничных инвесторов, массово выходящих на фондовый рынок, снижая возможность для агрессивных действий. Для этого регулятор предлагает участникам рынка ограничить изменение цены актива в рамках крупных заявок. - Ъ

Предлагается ограничить влияние крупных заявок, которые выставляются на биржевых торгах либо с условием «по рыночной цене», либо по цене, которая существенно отличается от таковой для текущих сделок. Такие заявки способны моментально привести к резкому изменению котировки ценной бумаги, особенно если она малоликвидна.

Ну вот и славно: СуперОксу больше других доставалось в чате от "потомственных энергетиков" (часть из которых была и правда потомственными)  Много говорили о рисках, но по факту оборудование в Сети и в целом все более или менее гармонично. Это вдвойне приятно  ибо мы имеем дело с настоящими инновациями и таких эмитентов становится все больше.

Дени Колл объявил оферту.

Облигационеры детективы тем временем зря время не теряли, и пока чат ждал оферты от Деникола трудились в поте лица, выясняяя "ху из "Криалэнергострой"
Ниже публикую их отчет без купюр:
———————————-
İldar Rafikov, [20.12.19 20:15]
Добрый вечер. Сегодня посвятил половину дня Криалу. Фотоотчёт на гугл диске. Пояснения по каждому фото позже обещал дать Расим. Общее впечатление (Субъективно, без изучения отчетов)- На Фрод конечно не похоже от слова совсем. Ребята очень увлечены своей темой. Организация очень на хорошем уровне. Миссия, ERP, стандарты качества, техника безопасности, инновации, молодая амбициозная команда, серьезные контракты. Можно спорить о финотчетности, но то что не предать цифрами, а именно "энергия компании", она присутствует. Желаю всех благ землякам.
Ссыль на фото-
https://drive.google.com/open?id=1TXHbg06APoA3MYe10o5DF8eXEeB7ugm_

"Срач при Дэникоме" - именно так можно охарактеризовать то, что творилось в сообществе последние три недели.
Ничуть не менее мощный движ чем"инстраграмм леди Гаги", но вообще-то в процессе было не до смеха.
Эмитент в лучших традициях голливудского триллера объявил оферту в последний момент, когда в мою дверь уже ломились разъяренные облигционеры.
Но расправы не случилось, оферта пришлась как нельзя кстати. Теперь осталось её только исполнить, чего от всей  души и хочется пожелать эмитенту. Надеюсь он справится.
Если говорить в целом, то причиной возникшей сиутации стала тотальная неготовность к резким поворотам (назовем это обтекаемо) конъюнктуры. И эмитент, и организаторы, и сами инвесторы неколько растерялись, начали импровизировать и порой совершать неадекватные поступки.  
Но с другой стороны, стало понятно над чем надо работать.
Мы, например, с Ихъ Сиятельством со своей стороны намерены с нового года запустить обновленную аналитику: сделаем " белую книгу" по нашим эмитентам и будем на её основе проводить разные иссследования и эсперименты (чуть не сказал - "опыты", но вовремя осекся)
Да и сайт надеюсь реанимируем. Также в январе будет второй этап проекта "стастистика ВДО.
А старику Хохрину мы наконец-то подобрали достойного спарринг-партнера и с 25 декабря у нас стартуют "гонки на портфелях". Причем в концептуальном формате - рублевые ВДО соревнуются с валютными. И пусть в гонке победит кто-нибудь с приличным, но не запредельным отрывом.
В общем, следите за программой передач)

Еще раз про Дэником но уже с пресс-релизом 👇

❗️ООО «ДЭНИ КОЛЛ»  объявило оферту и выпустило официальный релиз по этому поводу. Публикуем его для подписчиков канала BONDYBOX:
➡️ООО «ДЭНИ КОЛЛ» (бренд DANYCOM) объявляет о начале проведения мероприятий по поддержке рынка собственных облигаций, предусматривающих их досрочный выкуп у инвесторов (buyback) по номинальной стоимости. Общий объем выкупа может составить до 1 млрд рублей. Дополнительно к цене приобретения будет выплачен накопленный купонный доход, рассчитанный на дату приобретения биржевых облигаций.
➡️В качестве первого шага ООО «ДЭНИ КОЛЛ» объявил о выкупе на общую сумму до 100 млн рублей. Срок предъявления облигаций – с 9 по 16 января 2020 года включительно. Дата выкупа ценных бумаг назначена на дату выплаты второго купона по облигациям – 21 января 2020 года.
➡️Агентом по приобретению облигаций назначено ООО «УНИВЕР КАПИТАЛ». Решение о сроках и объемах выкупа в рамках следующих оферт будет принято исходя из итогов сбора заявок на первую оферту 21 января 2020 года.
Дополнительная информация будет раскрыта в соответствии с условиями эмиссии и требованиями законодательства РФ.
➡️«DANYCOM успешно инвестировал полученные в результате эмиссии облигаций денежные средства в бизнес, расширив территориальное присутствие мобильного оператора в России. Это позволило повысить рентабельность нашего основного бизнеса – SMS-агрегации. Мы решили использовать эти резервы для выкупа облигаций с рынка в интересах наших инвесторов в рамках публичных оферт», – отмечает Екатерина Шмырина, генеральный директор ООО «ДЭНИ КОЛЛ».
Приобретение биржевых облигаций будет осуществляться путем заключения сделок купли-продажи на торгах, организуемых ПАО «Московская биржа» в соответствии с правилами проведения торгов на фондовом рынке.  https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=fuhXcViI-CEyuzddmGCLEIA-B-B

ПРЕДУБЕЖДЕНИЯ В ИНВЕСТИЦИЯХ.
Делать выводы на основе последних данных

Мы имеем склонность к формированию необоснованных выводов на основе небольшого количества данных. Например, вы можете наблюдать успешных видеоблогеров, которые зарабатывают большие деньги, не прилагая видимых усилий. Не рассматривая всю совокупность людей, попробовавших себя в этом деле и потерпевших неудачу, мы в своей голове формируем неверные вероятности осуществления тех или иных событий и решаем завести блог на Youtube, значительно переоценивая свой потенциал.

Обвал курса рубля последних лет может привести к выводу, что сбережения нужно держать исключительно в иностранной валюте. Однако, если вы расширите диапазон анализа до 10-15 лет, то обнаружите, что депозит в рублях принес доходность значительно выше, чем в долларах или евро даже с учетом изменения курса.

Следствием неверной оценки вероятностей является принятие плохих инвестиционных решений. Мы часто даем нерационально большой вес последней информации, не видя глобальной (долгосрочной) перспективы инвестиционной стратегии. Например, многие выбирают управляющего по доходности за последний год (или по доходности, которую он вам предъявил), что является кошмаром с точки зрения принятия решений. Исследования показывают следующее:

- только 16% из пяти лучших по доходности инвестиционных фондов оказываются в лидерах на следующий год.

- доходность пяти лучших фондов будет на 15% ниже в следующем году.

- 21% из пяти лучших фондов по доходности в течение следующих 10 лет прекращают своё существование.

Устранить это предубеждение можно, набрав как можно больший объём полезных данных об объекте инвестирования, не ограничиваясь статистикой за последний период. В случае выбора управляющего, гораздо важнее последних доходностей является его философия, принципы и подход к инвестированию. Важнее видеть за счёт чего он может обыграть рынок в дальнейшем, чем за счёт чего ему удалось это сделать в последний год.

Полностью солидарны 👆

Хотел написать про Газпром, но меня опередили. Впрочем,  я не жалею - изложено лучше с подробностями и пояснениями))

Про рейтинги

Начало про тренды 2020 года тут и тут.

Это называется доигрались: с октября 2020 года Биржа планирует ввести сплошное рейтингование.

Давайте начнём готовиться.

При наступлении каждого нового кризиса принято в этом обвинять рейтинговые агентства - недосмотрели, переоценили, упустили. Но при этом альтернативы рейтингам всё равно нет - рынку нужна независимая аналитика. Да, косая, кривая, но она независимая, а это важно.  

Рынок ВДО - несовершенный, на нем мало информации для принятия решений, а у частных инвесторов к тому же не хватает знаний и опыта для этого. Для частного инвестора все эмитенты ВДО одинаковы. Решение о покупке они принимают по принципу "нравится-не нравится". При этом ставки купонов не отражают риски по разным облигациям.

Наличие рейтингов наконец позволит структурировать рынок ВДО. Все инвесторы получат независимый ориентир - рейтинговую шкалу, а эмитенты новую строку расходов.

В сентябре 2019 года Банк России аккредитовал еще два рейтинговых агентства. Теперь полный список рейтинговых агентств выглядит таким образом:
- АКРА
- Эксперт РА
- НРА
- НКР

У эмитентов появился хороший выбор, чтобы заказать рейтинг по приемлемой цене. Цена за рейтинг для МСП будет находиться в диапазоне 400-1000k с НДС в зависимости от размера эмитента и количества компаний в группе.

В новом поставлении Правительства о субсидировании облигаций на 2020 год, возможно, будет отдельная строка по возмещению затрат на рейтинг. Но это не точно.

Наличие рейтинга упрощает работу организаторов, Биржи и регулятора. Поэтому все игроки рынка ВДО могут только поприветствовать такое решение.

Отрицатальным следствием введения сплошного рейтингования является рост расходов на размещение для эмитентов. Поэтому мы ожидаем рост среднего размера выпуска.

Экономически нецелесообразно станет делать выпуски менее 100 млн руб. Наиболее оптимальным размещением станет объем 200 млн руб. Такой объем, с одной стороны, можно быстро разместить, а, с другой стороны, затраты на подготовку размещения будут относительно комфортными для эмитента.

Важным следствием введения сплошного рейтингования должен стать выход на рынок ВДО институционалов - банков и ПИФов. Нам хочется верить, что Банк России даст им возможность приобретать ВДО без 100% резервирования при наличии рейтингов.  

Нам остается только надеятся, что рейтинговые агентства будут дорожить своей аккредитацией и не допустят фейлов по примеру "Сибирского гостинца".

Тесла не тонет)
Данный феномен в будущем, полагаю, включат во все учебники. Много существовало предпринимателей с довольно спорной идеей, но практически неограниченным денежным ресурсом, многим временно удавалось вводить в заблуждение инвесторов, но тут все это совпало удивительным образом)👇

Два разбитых окна кибертрака, смешные картинки, математические мемы - Тесла начала шкрябать $420 за акцию, уровень, на котором Маск в угаре грозился выкупить акции в свободном обращении. Илон тоже, похоже, немного удивлен.

Молния! Старик Хохрин контролирует АПРИ!
Если серьёзно - шаг очень верный. Он конечно 100%-ной страховкой не служит, но как минимум демонстрирует готовность эмитента быть открытым для инвесторов.  ну и кстати налагает дополнительную отвественность на организатора, без этого никуда. И то и другое, на мой взгляд, весьма ценно. Будем следить за развитием событий.

Коллеги написали колонку про ММТ и немедленно опубликовали) я же настрочил презентацию и замыслил устроить вэбинар, но пока всё писал, внезапно наступил Новый год. Поэтому коллеги из 2stocks предложили это дело перенести на середину января. Ну значит так тому и быть, будем считать это ранним анонсом)
Все же не удержусь и для завязки интриги замечу вот что: 1) ММТ нужно рассматривать в общем контексте эволюции теории (и даже скорее идеологии) монетаризма.  2) на самом деле первое издание экономических экспериментов на базе ММТ мы пережили в последние годы СССР, просто не все отдают себе в этом отчёт.
Но это так, написал чисто чтобы взбаламутить. О месте и времени вэбинара будет объявлено дополнительно.

#ГОЭЛРО_2
Тем временем в Ленэнерго назрел выкуп. По обычке даже можно немного заработать).

#ГОЭЛРО_2
А вот еще новости, но уже по ТГК-1.👇 Понятно,  что трейдер не решает и долю Фортума пока никто не покупает, но общий ход мыслей мне близок.  Так что держим, не продаём))