МУСОРНЫЕ БОНДЫ В ПЛЮСЕ С НАЧАЛА ГОДА, НО СПРЭДЫ НАЧИНАЮТ РАСШИРЯТЬСЯ

Рост доходности госдолга США, ускорившийся в 2021г, усиливает давление на корпоративный сектор. В бумагах инвест-уровня, торгующихся с небольшими спрэдами к UST, идёт дружное падение. Так корпы BBB потеряли с начала года примерно 3.7% (total return по индексу ICE BofA ML), в сегменте А потери превышают 4%.

В High Yield ситуация пока более устойчива: ВВ и В примерно в нулях с начала года, а мусорный ССС везет инвесторам доход более 4% YtD.

В тоже время в High Yield, впервые с начала года, наметилось расширение спрэдов. Эти спрэды служат хорошим индикатором отношения инвесторов к риску. Если в какой-то момент рост доходностей UST приведет к резкому расширению спрэдов High Yield, то это, скорее всего, будет сигналом глобального risk-off по всем рынкам.

Главная угроза в этом году идет с долговых рынков. Восстановление экономик оказалось слишком быстрым, и регуляторы, похоже, не успевают перестроиться под изменившуюся конъюнктуру

МОДЕЛЬ СИГНАЛИЗИРУЕТ О ВОЗМОЖНОСТИ ПРИБЛИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ К 6%

В начале года мы представляли Вам экспериментальную модель для расчета краткосрочного прогноза инфляции.
Основные компоненты этой модели: денежный агрегат М2 и мировые цены на нефть, сахар, зерно, выраженные в рублях и взятые с определенными лагами. Цены на нефть в рублях продолжают уверенный рост, а продление ограничений со стороны ОПЕК усиливает повышательное давление на нефть. Динамика денежной массы и продовольствия также пока не внушает оптимизма:
•  М2 - https://t.me/russianmacro/10268
•  Продовольствие - https://t.me/russianmacro/10334
Всё это ещё более усиливает тревогу в отношении перспектив инфляции в этом году.  

Мы обновили нашу модель с учетом последних данных, и если в январе она сигнализировала о возможности выхода на пик на уровне 5.5-5.6%, в феврале разворотная точка сместилась ближе к 5.7%, то сейчас модель сигнализирует о возможности приближения инфляции к 6%. При этом модель не видит разворота инфляционных трендов во 2-м кв

НОВЫЕ АНОНСЫ КАРАНТИННЫХ МЕР В ЕВРОПЕЙСКИХ СТРАНАХ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 292.4К vs 378.5К накануне. Смертность: 6.4К vs 5.9К двумя днями ранее. 7-дневная средняя по количеству заразившихся разворачивается вверх, но смертность в моменте пока продолжает сокращаться.

Повторное введение ограничений в европейских странах продолжается – накануне Эстония объявила о локдауне на целый месяц, в этой стране отмечаются одни из самых высоких темпов роста из постсоветских стран . Нидерланды также на месяц продляют карантинные меры, которые были введены в феврале, и анонс которых стал причиной беспорядков в Амстердаме и других крупных городах страны. Финляндия сильно ограничивает работу предприятий общепита.

🔴🟢 - Дж.Йеллен в комментариях касательно принятия $1.9 трлн. антикризисного пакета накануне заявила о возможных, в связи с этим, более ранних темпах восстановления экономики, а также наличии всего набора инструментов для сдерживания инфляции. Неплохо выглядит нефть - очередной виток противостояния на Аравийском полуострове и ожидания сокращения запасов топлива в США поддерживают повышательный сентимент.

🔴🟢 - Преимущественно понижательные настроения на ЕМ, к уже несколько привычным продажам локального госдолга сейчас присоединились и акции. В то же время наблюдается небольшой рост некоторых валют к доллару. Довольно заметное давление в бразильских активах.

ЭКОНОМИКА ЯПОНИИ ПРАКТИЧЕСКИ ОТЫГРАЛА КРИЗИСНЫЙ ПРОВАЛ

Согласно уточненной оценке Cabinet Office, экономика Японии во 4-м квартале выросла на 2.8% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью, что несколько ниже прогноза в 3% квкв.  (в 3кв 2020: 5.3% квкв).
В годовом сопоставлении снижение ВВП составляет -1.3% гг (-5.7% гг в 3кв2020). Аннуализированными темпами рост ВВП в 4кв2020 составил 11.7% (22.9% в 3кв2020).

Некоторое сокращение темпов восстановительного роста по сравнению с предыдущим кварталом связано меньшим ростом инвестиций, в то же время чистый экспорт остается стабильным. Частное потребление, на которое приходится более половины ВВП, выросло на 2.2% квкв.

Правительство намерено сохранять свою программу радикального стимулирования дольше, чем первоначально планировалось. Ранее было принято решение о предоставлении экономике дополнительного антикризисного пакета в размере $700 млрд.

МИНИМУМЫ ПО ЧИСЛУ ЗАРАЗИВШИХСЯ НАЧИНАЯ С ОСЕНИ, ВОЗМОЖЕН ЭФФЕКТ ПРАЗДНИЧНЫХ ДНЕЙ

РОССИЯ:
•  9 445 заболевших за сутки vs 10 253 и 10 595 в предыдущие пару дней
•  336 умерших vs 379 и 368 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 066 заболевших вчера vs 1 421 и 1 534 за предыдущие двое суток.
•  49 умерших vs 53 и 47 в последние два дня.

Количество тестов за – 200 тысяч (позавчера – 300К).

#AlgoTrading_news  
MMI совместно с Алго Капитал

Стратегии доверительного управления для частных клиентов «Алго Капитал»

Стратегии основаны на количественных методах инвестирования - при построении торговых моделей применяются инструменты предиктивного анализа  и теории вероятностей.

Флагманский продукт – стратегия «Энергия» (14 фьючерсов на Московской бирже). Средняя годовая доходность с января 2017 года составляет +73%. Результат подтвержден независимым аудитом.

Продукты для розничных инвесторов отличаются по уровню допустимого риска и минимальной сумме инвестирования:

Стратегия «Сбалансированная» подойдет консервативным инвесторам: ожидаемая доходность стратегии составляет 20% годовых, при максимальном допустимом риске 15%. Портфель стратегии на 70% состоит из Государственных ценных бумаг – выпусков облигаций федерального займа сроком погашения не более 3 лет. Оставшиеся 30% портфеля размещаются в алгоритмическую стратегию «Энергия». Минимальная сумма инвестирования в стратегию «Сбалансированная» составляет 400 000 рублей.  Стратегия может быть открыта как в рамках ИИС - на 3 года, с возможностью получения дополнительной доходности за счет налогового вычета 1 или 2 типа.

Стратегия «Накопительная» относится к высокодоходным и высокорисковым  инвестиционным продуктам. Ожидаемая доходность стратегии составляет 70% при допустимом риске 40%. Стратегия рассчитана на срок инвестиций от 2х лет, есть дополнительные комиссии за досрочный вывод активов, минимальная сумма инвестирования составляет 1 млн рублей. Стратегия нацелена на получение абсолютной доходности в любых рыночных условиях на российском фондовом, валютном и товарном рынках за счет инвестирования во фьючерсные контракты срочного рынка Московской биржи.

Стратегия «Оптимальная» относится у классу умеренно-агрессивных инвестиционных продуктов: ожидаемая доходность стратегии 40% годовых, при допустимом риске 20%. Портфель стратегии «Оптимальная» состоит в равной пропорции из 2 частей: агрессивной и защитной. 50% портфеля формируется из ОФЗ сроком погашения до 3 лет. Агрессивная часть портфеля размещается в алгоритмическую стратегию «Энергия» и нацелена на получение дополнительного дохода за счет операций с фьючерсными контрактами срочного рынка Московской биржи. Сумма инвестирования в стратегию начинается от 3 млн рублей, инвестиционный горизонт – 1 год.

Оставьте заявку на бесплатную консультацию на официальном сайте компании. До конца марта действуют специальные условия для новых клиентов – уточняйте у менеджеров. Возможно открытие договора онлайн с помощью учётной записи на портале госуслуг (ЕСИА).

ОЭСР СКОРРЕКТИРОВАЛА В СТОРОНУ ПОВЫШЕНИЯ БОЛЬШИНСТВО ПРОГНОЗОВ, ОЦЕНКИ ПО РОССИИ НА 2021 ГОД НЕЗНАЧИТЕЛЬНО УХУДШЕНЫ, НО ПОВЫШЕНЫ НА 2022

В опубликованном сегодня Economic Outlook ОЭСР улучшила значительную часть своих оценок на 2021 год по сравнению с декабрьским уточнением, одновременно повысив вью и на 2022 год.  

- Мировая экономика в 2021: ⬆️ 5.6%гг vs 4.2%,

- США в 2021: ⬆️ 6.5%гг vs 3.2%,

- Еврозона в 2021: ⬆️ 3.9%гг vs 3.6%,

- Китай в 2021: ⬇️ 7.8%гг vs 8.0%,

- Россия в 2021: ⬇️ 2.7%гг vs 2.8%.
На 2022 год: ⬆️ улучшение до 2.6%гг vs 2.2%.

ФНБ РОССИИ: РОСТ В ФЕВРАЛЕ ИЗ-ЗА УКРЕПЛЕНИЯ РУБЛЯ И КУРСА АКЦИЙ СБЕРА

Размер ФНБ на 1 марта составил 13 552 млрд руб ($182.1 млрд vs $179.6 месяцем ранее), из которых ликвидная часть равнялась 8 687 млрд ($116.7 млрд), и это примерно 7.5% прогнозируемого ВВП на 2021 год.

ФНБ в феврале вырос на $2.5 млрд, что связано с курсом рубля (в рублевые активы вложено чуть более 30% активов фонда – по сути, это и есть его неликвидная часть), а также с ростом курса стоимости акций Сбера. В феврале 2021 г. в нормативную валютную структуру средств ФНБ включены японская иена с долей 5% и китайский юань с долей 15%.

Неликвидная часть активов ФНБ выглядит следующим образом:

•  пакет акций Сбера – 3 047 млрд рублей
•  пакет акций Аэрофлота – 58  млрд
•  привилегированные акции госбанков – 279 млрд
•  депозиты в ВЭБе – 534 млрд
•  облигации, связанные с реализацией инфраструктурных проектов 279.3 млрд. ($4.11 млрд)
•  субординированные депозиты в ВТБ и ГПБ – 138 млрд
•  евробонды Украины – $3 млрд (дефолт)

🟢 - Преимущественно позитивные настроения на российских площадках - укрепляется рубль при одновременном снижении волатильности,  уверенный рост в акциях, где лучше рынка торгуется "прокси" на Россию - Сбербанк, а также нефтегазовый сектор. Небольшие продажи фиксируются в сегменте ОФЗ, что уже стало традиционным явлением перед аукционами Минфина.

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

S&P
•  Казахстан - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
•  Кипр - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
•  Кения - ⬇️ рейтинг понижен до уровня В, прогноз “стабильный”
•  Черногория - ⬇️ рейтинг понижен до уровня В, прогноз “стабильный”

FITCH
•  Доминикана - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “негативный”

MOODY’S
•  Маврикий - ⬇️ рейтинг понижен до уровня Ваа2, прогноз “негативный”
•  Эстония - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А1, прогноз “стабильный”


Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/10285

Друзья! Торговля на фондовом рынке – процесс, который в наши дни увлекает многих. Он может принести как прибыль, так и жестокое разочарование и потерю вложенных средств (не говоря о времени и нервах).

С чего начать? Как устроен рынок? И – самое главное: как из множества отраслей и тысяч компаний выбрать то, что принесет максимальный результат?

22 марта стартует наш популярный базовый онлайн-марафон "Учимся инвестировать на фондовом рынке".

На протяжении двух недель мы будем осваивать мастерство эффективной торговли: от азов и разбора базовых понятий до определения инвестиционной стратегии и составления персонального портфеля.
 
Все о российском фондовом рынке:
- Базовые понятия – азы успешной торговли.
- Как выбрать перспективную отрасль для вложений?
- На какие факторы следует обратить особое внимание?
- Как читать отчетность компании?
- Как определить долговую нагрузку?
- Как провести экспресс-анализ инвестиционной привлекательности акции?
- Как выбрать для себя стратегию и правильно составить портфель?
- Как не совершить часто встречаемые ошибки новичку на рынке?
- Какие информационные источники использовать?

Объясним – просто и понятно.
Поделимся огромным массивом знаний.
Научим, опираясь на многолетний накопленный опыт.

Детали – по ссылке.
Подключиться – нажмите тут.

🌸 Реверанс нашим прекрасным дамам – специальные условия участия в марафоне до 12 марта: кешбек в размере 1/4 стоимости, чтобы нивелировать среднюю по России разницу в доходах.

Чтобы получить кэшбек, напишите письмо на marathon@bidkogan.com с темой «Я участвую в акции 8 марта» и номером вашего оплаченного заказа.
Если заказ был оплачен картой с женским именем, в тот же день четверть стоимости будет отправлена обратно. Деньги придут на карту в течение 3-х рабочих дней.marathon@bidkogan.com с темой «Я участвую в акции 8 марта» и номером вашего оплаченного заказа.
Если заказ был оплачен картой с женским именем, в тот же день четверть стоимости будет отправлена обратно. Деньги придут на карту в течение 3-х рабочих дней.

Девушки и дамы, берите ответственность за ваше благосостояние в собственные руки. Не сомневаюсь, что у вас все получится!

@bitkogan

ЦБ КАЗАХСТАНА СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА УРОВНЕ 9.0%, ВСЕ ВНИМАНИЕ – НА ПРОИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ

Сегодня Нацбанк Казахстана в соответствии с ожиданиями сохранил базовую ставку на уровне 9.0% годовых. Решение обусловлено преобладающим проинфляционным давлением в экономике, глобальным ростом цен на продовольствие, высокой неопределенностью во внешнем секторе, а также наличием рисков ускорения инфляции. Инфляционные ожидания населения слабо заякорены и остаются на повышенном уровне. Регулятор ждет постепенного ослабления дезинфляционного эффекта со стороны потребительского спроса, что будет обусловлено восстановлением экономической активности.

Заякорение инфляционных ожиданий является основой для достижения цели по инфляции в 2021-2022 годах, в этой связи текущий уровень базовой ставки позволит достигнуть цели по инфляции в 4–6% к концу 2021 года. Инфляция в Казахстане в январе 2021 года составила 7.4%, оставаясь выше целевого коридора Нацбанка.

КИТАЙ: ДЕФЛЯЦИЯ В ПОТРЕБИТЕЛЬСКОМ СЕКТОРЕ СОХРАНЯЕТСЯ, НО ЦЕНЫ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ УСКОРЯЮТСЯ

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам февраля розничные цены продолжают находиться в области дефляции, как и месяцем ранее. Потребительская дефляция составила -0.2% гг (прогноз: -0.4% гг) vs -0.3% гг месяцем ранее. Помесячный показатель несколько замедлился: 0.6% мм (ожидалось: 0.4% мм) vs 1.0% в январе.

Цены производителей фиксируют довольно заметное ускорение роста. Февраль: 1.7% гг (ожидалось 1.5% гг) vs 0.3% в январе.  Производственная инфляция вернулась на уровни начала 2019 года. Китайский ЦБ в принятии своих решений по ДКП в довольно значительной степени ориентируется именно на PPI.

БРАЗИЛИЯ – ОДИН ОСНОВНЫХ ОЧАГОВ ТРЕТЬЕЙ ВОЛНЫ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 388.6К vs 292.4К накануне. Смертность: 9К vs 6.4К двумя днями ранее.

На первую строчку вновь вернулась Бразилия, где третья волна COVID-19 уже превзошла по масштабам предыдущие две. Судя по всему не последнюю роль играет распространение одного из новых, “бразильских” штаммов болезни. Также в этой стране сохраняются высокие уровни по смертности.

В ТОП-15 стран наблюдается определенное ухудшение эпидемиологической ситуации, и уже не только в восточноевропейских странах. Отмечается рост заболеваемости во Франции и Италии, чуть меньшие темпы – в Германии.

🔴🟢 - Накануне на WallStreet вернулся довольно заметный оптимизм - покупки в акциях Cyclicals, BigTechs, в подвергшейся недавно распродажам Tesla - рост более 20% за день. Сегодня один из ключевых моментов - отскок фондового рынка Китая от минимумов с середины декабря достигнутых на опасениях возможного ужесточения ДКП и более низких оценок роста экономики.

🔴🟢 - возвращение некоторого спроса на акции и суверенные бонды ЕМ с одновременным снижением рисков большинства стран.

ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ АКТИВНОСТИ ОБУСЛОВЛЕНО ПРЕИМУЩЕСТВЕННО РОСТОМ В УСЛУГАХ

Недельные данные по Сбериндексу   свидетельствуют о продолжении восстановления сектора услуг.

По итогам недели с 1 марта:

•  Все товары и услуги: 4.2% vs 2.3% гг неделей ранее
•  Товары: 6.6% vs 5.6% гг
•  Услуги: -8% vs -11.7% гг

В различных компонентах этого индекса за последнюю неделю наблюдаются следующие тенденции:

1.  довольно заметный всплеск в одежде, обуви и аксессуарах
2.  продолжение роста в бытовой технике/электронике
3.  возобновление роста в лекарствах

ОБНОВЛЕНИЕ ОСЕННИХ МИНИМУМОВ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ СОХРАНЯЕТСЯ, НО КОЛИЧЕСТВО ТЕСТОВ – ВСЕГО 100 ТЫСЯЧ

РОССИЯ:
•  9 079 заболевших за сутки vs 9 445 и 10 253 в предыдущие пару дней
•  466 умерших vs 336 и 379 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 116 заболевших вчера vs 1 066 и 1 421 за предыдущие двое суток.
•  51 умерших vs 49 и 53 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 100 тысяч (позавчера – 200К).