ТЕМПЫ ПРИРОСТА ПРОИЗВОДСТВА ЭНЕРГИИ СОХРАНЯЮТСЯ ПО ОТНОШЕНИЮ КАК К 2020, ТАК И К 2019 ГОДУ

По данным Минэнерго темпы выработки электроэнергии в мае увеличились до 8.5% в годовом сопоставлении vs 8.3% гг месяцем ранее (81.4 млрд кВт.ч). За 1П2021: 6% гг.

Как и двумя месяцами ранее, выработку энергии уместно, как и по многим другим сегментам, сравнивать годовую динамику с докризисным 2019 годом. Темпы в июне: +1.8% , тем самым рост несколько увеличился (в мае было +1.4% к 2019)

Динамика выработки электроэнергии – один из косвенных показателей деловой активности в промышленности. Учитывая то, что опубликованные до этого данные по другим показателям вышли вполне позитивными, можно ожидать неплохих цифр по промпроизводству за июнь.  

•  Индекс PMI mfg Russia: 49.2  https://t.me/russianmacro/11530

•  Погрузка на ЖД на 10.2% выше прошлогоднего уровня,  https://t.me/russianmacro/11539

•  Добыча нефти – объемы выше оговоренных с OPEC+ квот
https://t.me/russianmacro/11553

ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ В МОСКВЕ В МОМЕНТЕ СОХРАНЯЕТ ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД

РОССИЯ:
•  24 353 заболевших за сутки vs 25 152 и 24 439 в предыдущие пару дней.
•  654 умерших vs 663 и 697 в последние два дня.

МОСКВА:
•  6 557 вчера vs и 7 624 и 7 446 за предыдущие двое суток.
•  106 умерших vs 111 и 116 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 600К).

ТУРЦИЯ: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ ИНФЛЯЦИИ ВОЗОБНОВИЛИ РОСТ

Cогласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране усилился, и по итогам июня CPI составил 1.94% мм и 17.53% гг vs 0.89% мм и 16.59% гг в мае.

По-прежнему наблюдается очень быстрый рост цен производителей: 4.01% мм и 42.89% гг vs 3.92% мм и 38.33% гг месяцем ранее. Основной фактор – увеличение цен на энергоносители и импорт.

Инфляция в Турции остается значительно выше официального целевого показателя в 5% и в течение большей части последних четырех лет измеряется двузначными числами. Лира на статистику пока что реагирует умеренно, торгуясь вблизи 8.67 USD/TRY

ОПРОСЫ PMI ФИКСИРУЮТ ОСЛАБЛЕНИЕ ЦЕНОВОГО ДАВЛЕНИЯ В УСЛУГАХ, НО СОХРАНЕНИЕ ВЫСОКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

В июне ценовые индексы PMI, рассчитанные для сектора услуг, показали довольно заметное снижение по сравнению с майскими пиками. Значение этих индексов остается на весьма высоком уровне, но их снижение – это чёткий сигнал ослабления ценового давления в секторе. Возможно, это эффект 3-й волны пандемии, который в июле, скорее всего, усилится. Отметим, что сигналы об ослаблении спроса в секторе услуг мы получали и ранее, в частности, об этом свидетельствовали статистика по платным услугам населению за май https://t.me/russianmacro/11551, а также более свежие данные Сбериндекса https://t.me/russianmacro/11438.

В то же время в промышленности ослабления ценового давления пока не наблюдается. Индекс закупочных цен здесь вновь подрос, достигнув 76 пунктов, что является исторически очень высоким значением. Причем так долго на этих уровнях индекс не находился никогда.

ОБЪЁМЫ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ В РЕЗЕРВЫ ВЕРНУЛИСЬ НА ДОКРИЗИСНЫЕ УРОВНИ

С 7 июля по 5 августа включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у Центробанка на 296.1 млрд руб (~$4.1 млрд).

Ежедневный объём покупок составит примерно $184 млн vs $138 млн за предыдущий месяц. Это максимальные объёмы покупки с января 2020г.

Напомним, что цена отсечения, заложенная в бюджет, составляет в этом году $43.3 за баррель. Июньскую цену за баррель Urals Минфин насчитал на уровне $71.4, средняя с начала года – $63.35.

Увеличение покупок валюты ожидаемое, исходя из динамики цен на нефть. Поэтому теоретически эти действия Минфина не должны оказывать влияния на колебания курса. Рубль сегодня умеренно снижается – 73.35 в моменте.

🟢🔴 - четкой динамики на российских площадках не прослеживается, в легком минусе рубль, но, в то же время есть некоторый спрос в ОФЗ. В акциях на хорошей сырьевой конъюнктуре  лучше рынка торгуется Газпром, но , также, на возможной "донастройке налоговой системы" довольно заметные продажи в металлургии.  Нефть - в небольшом плюсе в ожидании результатов OPЕC+ (если окончательно договорятся)

MMI Market Sentiment Index

GLOBAL PMI COMPOSITE: ОПЕРЕЖАЮЩИЙ РОСТ В ЕВРОПЕ

Среди отчитавшихся сегодня стран (в этом месяце отчетность несколько растянута по датам, еще, например, не публиковали цифр США) в большинстве стран сохраняется хорошая конъюнктура, и на данный момент фиксируется довольно значимый момент – сводный индекс стран Еврозоны превысил 15-летний максимум.

Основной драйвер в росте композитного индекса – услуги, которые наверстывают упущенное по мере снятия ковидных ограничений. Также примечательно превышение психологической отметки в 50 пунктов в Бразилии, впервые в этом году, а также усугубление провала в Индии.

Переоценка российских рисков в направлении их дальнейшего снижения продолжается. Основную роль в этом вновь начала играть нефть.  

Всё внимание к переговорам ОПЕК+, ситуация вокруг которых накаляется. Сегодня они вновь были отложены, причем без назначения новой даты. Прежние квоты пока сохраняются, но всем очевидно, что такого объёма нефти недостаточно для сегодняшнего состояния рынка. Нефть реагирует ростом (Brent – выше $77), но это скорее спекулятивное движение. Как бы не завершились переговоры, мы скорее всего увидим коррекцию. Если договорятся об увеличении квот, рынок вздохнет с облегчением. Если не смогут договориться, и сделка развалится, то может начаться настоящая паника, которая затронет ВСЕ рискованные активы.

БАНК АВСТРАЛИИ: СТАВКА ОСТАЕТСЯ НА МИНИМУМЕ, QE ПРОДЛЕВАЕТСЯ

Резервный банк Австралии (RBA) сохранил ключевую ставку на минимуме в 0.1% годовых, и подчеркнул, что не будет повышать процентные ставки до тех пор, пока инфляция не достигнет «устойчивого» уровня в пределах целевого диапазона 2-3%. Согласно основному сценарию, базовая инфляция будет ниже средней точки этого диапазона до середины 2023 года. РБА продолжит покупку гособлигаций после завершения текущей программы в начале сентября. Ранее установленный объем в $4 млрд. в неделю продлен, и будет действовать до середины ноября.

ВБЛИЗИ 4%

Сессия МФК, посвящённая анализу перехода России к таргетированию инфляции с Алексеем Заботкиным (зампред ЦБ, курирующий ДКП), Клеменсом Граффе (главный экономист Goldman Sachs и неисправимый оптимист в отношении России), Жаком Миньяном (МВФ) и Артемом Павловым (Альфа-Банк)

•  Сколько стоил для российской экономики переход к таргетированию инфляцию и сколько мы выиграем от этого в дальнейшем?
•  Как изменились рынки в связи с переходом к таргетированию инфляции?
•  Будет ли ЦБ снижать таргет по инфляции по результатам Monetary Policy Review?

https://www.youtube.com/watch?v=dJ0ksU-dXzU

КАТАСТРОФА В ИНДОНЕЗИИ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 339К vs 330К накануне. Смертность: 6.2К vs 6.2К двумя днями ранее.

Накануне Индонезия переместилась на вторую строчку ТОП-15, эпидемиологическая ситуация в стране становится взрывоопасной. Ненамного меньше количество заразившихся в Великобритании – основном в моменте очаге распространения дельта-штамма в Европе. Данные свидетельствуют, что новая разновидность коронавируса уже присутствует на всех континентах. На днях придерживающаяся крайне жестким подходом в плане ограничений Австралия, где вчера заболело 46 человек, запретила въезд иностранным туристам вплоть до декабря 2022 года

🟢🔴 - сделка OPEC+, в итоге, так и осталась в подвешенном состоянии из-за позиции ОАЭ, настаивающих на пересмотре базового уровня добычи для своей страны, и возможная дата следующего заседания остается неизвестной. В итоге, котировки нефти на сам факт отсутствия закрепленных договоренностей на увеличение добычи (планировалось +0.4 млн бс) реагируют ростом.

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - смешанные настроения на ЕМ, выделяются довольно заметные продажи турецкого локального госдолга на негативной статистике, свидетельствующей о росте инфляции

MMI Market Sentiment Index

ВНОВЬ РЕКОРДНАЯ СМЕРТНОСТЬ ПО СТРАНЕ

РОССИЯ:
•  23 378 заболевших за сутки vs 24 353 и 25 152 в предыдущие пару дней.
•  737 умерших vs 654 и 663 в последние два дня. Увы, опять рекорд….

МОСКВА:
•  5 498 вчера vs и 6 557  и 7 624 за предыдущие двое суток.
•  114 умерших vs 111 и 116 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 500К).

ГЕРМАНИЯ: ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, НО ОЦЕНКА ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ ОТЫГРАЛА КРИЗИСНЫЙ ПРОВАЛ

Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений понизился до 63.3 пунктов в июне с 79.8 пунктов месяцем ранее, и это хуже ожиданий рынка, ожидавшего рост до 75.2 пунктов.
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце продолжил улучшение: 21.9 пункта (ожидалось: 5.0) vs -9.1 в июне.

По словам главы ZEW А.Вамбаха,”… мы ожидаем, что общая экономическая ситуация в ближайшие шесть месяцев будет исключительно позитивной… “

Опубликованная ранее статистика по индексам PMI обозначает довольно заметное улучшение в секторе услуг
https://t.me/russianmacro/11584

СБЕРИНДЕКС: ПЕРВАЯ НЕДЕЛЯ QR-КОДОВ ДЛЯ ПРЕДПРИЯТИЙ ПИТАНИЯ В МОСКВЕ

Сбер для корректного отображения теперь сравнивает годовую динамику с фиксированным периодом февраля и первой половины марта 2020 года.  Согласно оперативным данным, за первую неделю июля темпы роста относительно допандемического периода составили по итогам недели с 28 июня по 4 июня:

•  Все товары и услуги: 6.3% к указанному выше периоду vs 7.1% неделей ранее

•  Товары: 7.7% гг vs 11.0%

•  Услуги: 1.8% гг vs -0.3%

Введение ограничений для предприятий питания в Москве – одна из ключевых тем касательно новых  мер из-за нового всплеска коронавируса.

🟢🔴 - очередные максимумы на Мосбирже, лучше рынка  - вновь нефтегаз на отсутствии решения OPEC+  по наращиванию добычи. На хорошей сырьевой конъюнктуре растет Газпром. Как и накануне - хуже рынка металлурги из-за возможного изменения налогообложения сектора

MMI Market Sentiment Index

ДИНАМИКА ПРОДАЖ НОВЫХ АВТОМОБИЛЕЙ В ИЮНЕ ЗАМЕДЛИЛАСЬ. ПЕРЕГРЕТЫЙ СПРОС, ВОЗМОЖНО, НАЧИНАЕТ ОСТЫВАТЬ

С 2020г AEB представляет месячные данные без учета Mercedes и BMW, включая эти марки только в квартальную отчетность. Поэтому на графиках мы приводим и месячные, и квартальные ряды.

•  В квартальных цифрах (по полному рынку) интересный момент: за последние 4 квартала продажи оказались максимальными аж с 2015г (правый нижний граф).

•  В месячных цифрах: в июне динамика ухудшилась (мы смотрим к 2019г, зеленая линия на верхнем левом граф). Это важно! Это может быть первой ласточкой ослабления перегретого спроса.  

Продажи в июне
Продажи в июне
•  к 2020г: +28.7% vs +133.8% в мае
•  к 2019г: +9.8% vs +12.6% в мае

Итоги 2-го квартала
Итоги 2-го квартала
•  к 2020г: +103.6% vs -2.8% в 1-м кв
•  к 2019г: +10.6% vs -1.1% в 1-м кв

Итоги полугодия
Итоги полугодия
•  к 2020г: +36.9%
•  к 2019г: +5.1%

ИНДЕКС GLOBAL PMI COMPOSITE В ИЮНЕ – КОНЪЮНКТУРА ПОЗИТИВНАЯ, НО ЗАФИКСИРОВАНО ПЕРВОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ ТЕМПОВ ЗА ПОСЛЕДНИЕ МЕСЯЦЫ

Индексы Global PMI в июне:

•  Manufacturing: 55.5 vs 56

•  Services: 57.5 vs 59.6

•  Composite (промышленность + услуги): 56.6 vs 58.5

Основные субиндексы изменились следующим образом:

•  Новый бизнес: 56.6 vs 58.7
•  Новый бизнес связанный с экспортом: 53.0 vs 54.0
•  Будущий выпуск: 68.6 vs 67.3
•  Занятость: 53.0 vs 53.3
•  Закупочные цены: 65.9 vs 67.0
•  Отпускные цены: 58.2 vs 59.1

Почему цены «всегда быстро растут», а инфляция при этом низкая?

Сессия МФК, посвященная анализу инфляции, с Павлом Малковым (глава Росстата), Александром Исаковым (главный экономист ВТБ), Александром Морозовым (директор департамента исследования и прогнозирования ЦБ), Андреем Будариным (замглавы ФНС) и Кириллом Тремасовым (директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ) в качестве модератора.

•  Ту ли инфляцию таргетирует ЦБ?
•  Какие изменения могут быть внесены в расчет инфляции?
•  Новые технологии при расчете инфляции

https://www.youtube.com/watch?v=v_B9MI3v5e4&t=1005s