​​🔥Сургутнефтегаз обычка: Таргет 100+ рублей, апсайд +180%.

Сургутнефтегаз кратно увеличит капитализацию, как сетевые компании в 2016 году.

В 2015 году у аналитиков было скептическое отношение к дочкам Россетей: отсутствие внятной дивидендной политики и заинтересованности менеджмента в капитализации. Один известный инвестдом даже ставил целевую цену 0 рублей для многих компаний.

Компании приняли выгодную для акционеров дивидендную политику и всего за год капитализация увеличилась в несколько раз. Это произошло стремительно и неожиданно для большинства аналитиков.

Сургунефтегаз может повторить историю с сетями 2015-2016 годов: непрозрачность и непонятная дивидендная политика вызывает скепсис у аналитиков. Но сейчас в Сургуте начинается трансформация, которая может привести к кратному росту капитализации. На графике выделен тот участок роста сетей, который соответствует текущей ситуации в Сургуте.

@AK47pfl

​​🔥МОЭСК: Таргет: 1.5; апсайд +70%

МОЭСК станет чемпионом по эффективности среди сетевых компаний РФ. Поможет ему:
• снижение потерь в сетях
• оптимальное сокращение персонала

Снижение потерь — ключевая цель для всех сетевых компаний. Потери в сетях возникают из-за 3 причин:
• из-за физических процессов, происходящих при передаче э/э
• из-за поддержания работы оборудования
• из-за хищений электроэнергии

МОЭСК сэкономит 3.5 млрд рублей в год за счет сокращения потерь на 20%. Расходы МОЭСКа из-за потерь электроэнергии составляют 18.3 млрд рублей, или 12% от операционных расходов. Цифровизаций сетей в Москве сделает воровство почти невозможным.

МОЭСК сэкономит 1 млрд рублей ежегодно благодаря снижению расходов на персонал. Сегодня МОЭСК тратит на персонал 19 млрд руб в год, или 13% операционных расходов, а количество персонала на 1000 км линий — 95 человек. Будет 85-90 человек благодаря цифровизации.

Рост прибыли приведет к удвоению дивидендов => доходность акций МОЭСКа в 2023 будет 20%+. Компания направляет минимум 40% чистой прибыли на дивиденды. Дивидендная доходность уже по итогам 2019 года составит 11%.

@AK47pfl

​​🔥Сургутнефтегаз обычка: Таргет 100+ рублей, апсайд +180%.

Начало трансформации Сургутнефтегаза для передачи компании наследникам — это новая дивидендная политика.

Сейчас Сургутнефтегаз изучает ведущие див. политики у российских и зарубежных компаний:
• В случае выплат, как у Газпромнефти, годовой дивиденд обычки Сургута вырастет в 6 раз, див. доходность составит 10% — уже неплохо
• При тактике "див. политика + байбэк", как у Лукойла, Сургутнефтегаз направит акционерам минимум 5.5 руб. на акцию — это в 8 раз выше, чем сейчас
• При выплате почти всего денежного потока на дивиденды, как у Татнефти, дивиденд на акцию вырастет в 12 раз и составит 7.6 руб. на акцию

Один только переход Сургута на дивидендную политику как у Татнефти, ГПН, Лукойла (с учетом байбэка) — это 55% апсайда по обыкновенным акциям с целевой ценой 57 рублей.

@AK47pfl

​​🔥Сургутнефтегаз обычка: Таргет 100+ рублей, апсайд +180%.

Сколько нефтяники платят акционерам с каждого добытого барреля. Сейчас Сургутнефтегаз — на последнем месте среди нефтяников по любви к акционерам.

Но один только переход к нормальной дивидендной политике (подробнее здесь) поместит Сургут с последнего места по выплате акционерам на второе. Дивидендная доходность достигнет 16% — и это еще без потенциального байбэка.

Если сейчас Сургутнефтегаз отдает 2% от барреля нефти акционерам, то будет отдавать минимум 13% — на уровне топовых нефтяных компаний мира.

@AK47pfl

​​RTSI +0.58%, S&P500 index -0.07%, S&P500 futures -0.45%, CSI -0.23%, UST 10y 1.871, нефть $60.18/bl, 1$=64.34р. 1$=7.07 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• В ночь на 14 сентября были атакованы нефтедобывающие объекты Саудовской Аравии. Атака привела к сокращению добычи на 5.7 млн баррелей в сутки - 5.5% общемирового объема. Нефть открылась в +10%. США обвинили в случившемся Иран. Сложившаяся ситуация на нефтяном рынке позитивно скажется на стоимости акций российских нефтяников.
• Вышли данные Китая по Industrial Production — ниже ожиданий.

Что было вчера?
• Немецкая Uniper может продать Юнипро из-за закона об иностранных инвестициях. Акции Юнипро росли из-за интереса со стороны
Интер РАО.
• Аэрофлот может подписать контракт на 22 самолета SSJ-100.
• Глава Нафтогаза предложил Газпрому услуги по доставке газа вместо Opal.
• Газпром начал продавать большие объёмы газа Газпромбанку по РЕПО.
• Государство будет терять на льготах нефтяникам до 2.3 трлн рублей в год.

Что будет сегодня:
• Выходят данные РФ по Industrial Production за август.

@AK47pfl

🔥Газпромнефть: Таргет 530 рублей, апсайд +26%.

Газпромнефть — одна из главных бенефициаров от нефти $65.

Как сегодня открылись торги в нефтянке РФ после взлета нефти:
• Лукойл +3%, Татнефть +2%
• Роснефть +3.5%
• Сургутнефтегаз +2%
• Газпромнефть +1% — крупные игроки незаслуженно забыли

При этом Газпромнефть:
• может наращивать добычу — по стратегии, +3-4% к добыче каждый год — это самый быстрый рост в нефтянке РФ
• сверхприбыль + рост дивидендов благодаря не только прибыли, но и повышению payout ratio
• скоро дивиденд — 18 октября, 18.14 руб. на акцию, доходность 4.3%

Источники РДВ ожидают обновление максимумов в Газпромнефти в ближайший месяц и быстрое закрытие дивидендного гэпа. Цель источников РДВ — 530 рублей за акцию, потенциал +27%.

@AK47pfl

🚫💾 ОПРОС:
Какой акции больше всего в вашем портфеле?

Ответить можно всего один раз. Включены 19 акций в опрос. Результаты будут обработаны в 18:00.

Сегодняшний полет нефти обещает быть долгим. Даже если Саудовская Аравия быстро восстановит свои объекты – рынок будет закладывать дополнительные риски в будущем.

Этому есть несколько причин:
• Саудовцам потребуются недели, чтобы восстановить выпадение 5.7 млн барр. в сутки. Это 50% добычи Саудовской Аравии или 5.7% мировой.
• Хуситы заявили о готовности дальше бомбить объекты Saudi Aramco.
• США обвинили в поддержке террористов Иран и обсуждают возможность военного ответа. Вероятность нового конфликта на Ближнем Востоке или санкций против Ирана поддержит нефть на высоких уровнях.

Как на этом заработать?
Бенефициарами сложившейся ситуации являются российские нефтяники, которые и так являются одними из самых привлекательных инвестиций во всем мире.  Инвесторов привлекает высокая дивдоходность и дешевизна по сравнению с мировыми мэйджорами. Благодаря дорогой нефти их доходы увеличатся, и, как следствие, вырастут дивиденды.

@AK47pfl

Что делать в сложившейся ситуации? Покупать российских нефтяников. Наиболее интересные компании сейчас Роснефть и Газпромнефть.

Покупать акции Роснефти. Роснефть — основной бенефициар роста стоимости нефти. Компания напрямую выигрывает от повышения цены из-за высокой беты к нефти. Роснефть выплатит высокие дивиденды из-за сверхприбыли за счёт роста цены нефти в рублях. Кроме того, Роснефть может увеличить добычу на 4% в ближайшее время в случае смягчения соглашения по ОПЕК+.

Покупать акции Газпромнефти. Сегодня Газпромнефть прибавляет меньше других нефтяников. При этом Газпромнефть - самая быстрорастущая нефтяная компания РФ. Её добыча растёт на 3-4% каждый год. Газпромнефть выплатит высокие дивиденды за счёт сверхприбыли и повышения payout ratio.

Главное: и Роснефть, и Газпромнефть выплатят дивиденды в октябре.
• Роснефть выплатит 15.34 рубля на акцию 11 октября. Дивдоходность составит 3.6%
• Газпромнефть выплатит 18.14 рубля 18 октября. Дивдоходность составит 4.3%.
• Компании исторически быстро закрывают дивгэп, а при текущей нефти сделают это влёт.

@AK47pfl

AK47rdv@protonmail.com Впереди брокеров и инвестбанков.

Платный сервис для трейдеров и инвесторов от РДВ: @RDVPREMIUMbot

Газпром - двойной бенефициар роста нефти

Зависимость выручки Газпрома от цены на нефть превышает 50%:
1. Треть долгосрочных контрактов Газпрома имеют привязку к ценам на нефть.
2. Продажи нефти, нефтепродуктов и конденсата составляет 41% от выручки компании.

Рост Газпромнефти на 3% увеличивает капитализацию Газпрома на 1%. Доля Газпрома в Газпромнефти составляет 96%.  ГПН – растущая нефтедобывающая компания, которая в ближайшее время может значительно увеличить свою капитализацию.

Газпром получает прямую выгоду от роста цен на нефть: через рост выручки и рост капитализации Газпромнефти. Таргет источников РДВ по Газпрому 280 рублей, апсайд 20%.

@AK47pfl

Результаты сегодняшнего опроса.

@AK47pfl

​​🔥 Сургутнефтегаз обычка: цель 100 рублей, апсайд +180%.

К 18:00 выросла нефть, а за ней вся российская нефтянка:
• Нефть +11%
• Роснефть +4.8%
• Газпромнефть +3.7%
• Татнефть +3.5%
• Лукойл +3.3%
• Пока не вырос только Сургутнефтегаз, обыкновенные акции прибавляют всего +0.8%.

Нефть в рублях 4200 за баррель — сверхдоходы для всех нефтяников, и для Сургута с его подушкой $50 млрд. Пока другие компании будут немного подрастать только на росте стоимости нефти, акции Сургутнефтегаза улетят на трансформации компании.
• Переход на доходную дивидендную политику отправит акцию выше 60 рублей (текущая цена 37.71).

У Сургутнефтегаза очень много денег, которые компания может инвестировать или распределить акционерам. Отношение чистого кэша (это денежные средства минус долги) к капитализации 1.5х, а просто кэш к капитализации 2х. Если Сургут начнет его инвестировать с пользой, например, в НПЗ или нефтяные активы, акции компании вырастут выше 100 рублей.
• Такого отношения чистого кэша к капитализации нет ни у одной нефтяной компании в мире (на фото).

@AK47pfl

​​RTSI +1.98%, S&P500 index -0.31%, S&P500 futures -0.14%, CSI -2.08%, UST 10y 1.840, нефть $67.92/bl, 1$=64.05р. 1$=7.09 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
•  Brent сейчас торгуется  на отметке 68-69$ за баррель.
• США и Саудовская Аравия обвинили Иран в нападении на объекты Saudi Aramco. Китай резко раскритиковал такую точку зрения.
• Трамп заявил, что военные действия США — пропорциональный ответ на действия Ирана.

Что было вчера:
• Чистая прибыль HeadHunter за полугодие выросла на 67%, при росте выручки на 28.5%.

Что будет сегодня:
• АФК Система начинает выкуп акций на 3 млрд руб. Байбэк будет проводиться до 29 февраля 2020 г.
• Сегодня выходят данные по запасам нефти API и Industrial Prodiction в США (за август).
• Группа Россети представит ключевые проекты цифровизации электросетевого комплекса на форуме Российская энергетическая неделя (РЭН).
• Завтра заседение ФРС США по ставке (21:00).

@AK47pfl

Ситуация в акциях Газпромнефти сейчас напоминает ситуацию в акциях Полюса год назад. Акции Полюса за год выросли на 90%.

Год назад Полюс стоил дешевле аналогов. Менеджмент, который уже тогда владел значительной долей в компании, был явно заинтересован в повышении капитализации. Недавно компания увеличила фри-флоут, из-за чего её акции купили крупные инвесторы. Плюс, помог рост цен на золото.

Сейчас Газпромнефть тоже стоит дешевле аналогов. Менеджмент владеет значительной доолей в компании и явно заинтересован в повышении капитализации. Компания увеличит фри-флоут - это нужно для финансирования дивидендов основного владельца Газпрома - из-за этого акции Газпромнефти купят крупные инвесторы. Плюс, ситуация на Ближнем Востоке становится более напряженной, а значит, нефть продолжит расти.

Газпромнефть может в ближайшее время повторить путь Полюса за прошлый год. Стоимость акций Полюса выросла с 4156 до 7625 рублей, плюс компания заплатила 274 рубля дивидендов. Итого акционеры Полюса за год заработали 90%. Цель источников РДВ по Газпромнефти 530 рублей.

@AK47pfl

​​В четверг начинается новый раунд торговых переговоров США и Китая. Один из лучших трейдов для "торговой войны" — лонг Русала против шорта ММК. В текущих условиях возможны два варианта развития событий:

1. Негативный – продолжение торговой войны и замедление темпов роста Китая.
Металлургический сектор один из самых рисковых и в случае рецессии снижается первым. К тому же цены на сталь зависимы от состояния китайской экономики и пока находятся на низком уровне. ММК – худшая компания среди российских металлургов, поскольку плохо обеспеченна собственными ресурсами и имеет самую низкую маржинальность.
Русал защищен от сильного падения цены:
•  Бумага оценена значительно дешевле своей исторической стоимости
•  Имеется доля в Норникеле с низкой бетой к падению.

При продолжении эскалации конфликта ММК вообще не сможет платить дивиденды, Русал же пострадает не так сильно.

2. Позитивный – конец торговой войне, восстановление темпов роста Китая.
Возрастет спрос на инвестиционные проекты, что приведет к восстановлению цен на сталь и алюминий. На картинке представлено совместное движение цен на алюминий и сталь – графики повторяют движение друг друга.  
Увеличение цены стали на 1% = рост EBIDTA ММК на 4.5%.
Увеличение цены алюминия на 1% = рост EBIDTA алюминиевого бизнеса Русала на 7%.

В обоих сценариях Русал чувствует себя более уверенно и менее рискованно, чем ММК.

@AK47pfl

Алроса – умирающая компания. Вот 2 долгосрочных тренда на рынке алмазов, которые негативно скажутся на алмазодобывающих компаниях в долгосрочной перспективе:
1. искусственные алмазы
2. отношение людей.

Рынок алмазов – в первую очередь лоббирование и манипулирование общественным мнением. Сектор натуральных алмазов находится под существенным давлением:
• Влиятельные на массы люди поддерживают искусственные алмазы
• Крупнейшие алмазодобывающие компании переходят на искусственные алмазы

Алросе придется либо перестраивать свой бизнес в соответствии с тенденциями, либо ее ожидает уход с рынка.

@AK47pfl

Алроса – умирающая компания. Тренд 1 - Искусственные алмазы.

Объем рынка синтетических камней после огранки на 2018 год составляет 20% и продолжает расти. Производство алмазов в лабораторных условиях достигло почти 2 миллионов карат по состоянию на 2019 год, и к 2026 году ожидается, что оно превысит 20 миллионов карат.

• Технические алмазы на 97% уже состоят из искусственных, так как они лучше натуральных по свойствам.
• К 2020 году искусственные бриллианты займут 15% мелких и 7.5% крупных алмазов ювелирного рынка - Morgan Stanley.

Цена на искусственные камни ниже на 20-40% от натуральных. С развитием технологии выращивания цена будет снижаться. DeBeers уже запустил линейку искусственных алмазов в сентябре 2018 года – De Beers Lightbox. Выращенные алмазы в составе готовой продукции дешевле в 10 раз натуральных аналогов.

@AK47pfl