Какие акции будут расти быстрее в случае Рождественского ралли?
#stocksmode

Инвестдома на рынке спекулируют на тему Рождественского ралли. Если посмотреть на историю, то в декабре мировые рынки акций неплохо себя чувствуют. Источники РДВ посчитали беты роста акций российского рынка. Она обозначает, на сколько процентов растет акция, когда рынок растет на 1%. Беты посчитаны за последние 3 года.

Топ-7 акций, которые исторически росли быстрее рынка:
• Газпром 1.30
• Лукойл 1.20
• Татнефть 1.05
• Норникель 1.04
• Новатэк 1.02
• Роснефть 1.01
• Сургутнефтегаз 1.00

Топ-7 акций, которые исторически росли медленнее рынка:
• Сбербанк 0.91
• ВТБ 0.89
• Магнит 0.87
• Биржа 0.83
• Северсталь 0.82
• ММК 0.79
• Полюс 0.50

Нефтяные и газовые фишки — особенно с самым большим апсайдом по фундаменталу (Газпром, Лукойл, Сургут) традиционно могут стать локомотивом роста российского рынка при риск он. Циклические и слабые — финансовый сектор, металлурги, ритейл — могут проявить себя не в лучшем свете.

@AK47pfl

​​​​​​​​​RTSI -0.18%, S&P500 index -0.11%, S&P500 futures +0.00%, CSI -0.54%, UST 10y 1.836, нефть $63.95/bl, 1$=63.50р. 1$=7.04 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Что было вчера
• Ozon договорился о переносе своих данных в Яндекс.Облако.
• Нафтогаз рассчитывает на остановку Северного потока-2 из-за санкций США.
• Роснефть проведет переговоры с японскими компаниями об инвестициях в Восток Ойл.
• Мосбиржа рассматривает продажу НТБ.
• В России растет профицит труб для нефтяной отрасли.

Что будет сегодня
• Сбербанк: День аналитика (Москва).
• Юнипро: Последний день с дивидендом за 9М2019 (0,111 руб).
• США: Индекс потребительских цен за ноябрь (16:30).
• США: Запасы нефти EIA (18:30).
• Заседание ФРС по процентной ставке.

@AK47pfl

Тенденция на российском рынке: недооценённые активы дорожают скачкообразно. Только в 2019 году это Газпром, Сургут, МОЭСК, НКНХ. Сегодня очередь Россетей - со вчерашнего открытия акция уже +10%.

Сильные и всё ещё недооценённые акции на российском рынке: Сургут, Башнефть, Газпром, Газпромнефть, Лукойл.

@AK47pfl

🔥 Завтра состоится День Инвестора Аэрофлота в Лондоне - и, судя по всему, он будет очень позитивным для акций компании. В фокусе три темы: IPO Победы, топливные субсидии и продажа казначейского пакета.

IPO Победы. Уже в 2020 году Аэрофлот может разместить 25% акций Победы, что привлечет примерно 12 млрд рублей. Об этом заявлял гендиректор Аэрофлота Виталий Савельев. Покупкой пакета заинтересовался даже глава Virgin Airlines Ричард Брэнсон. Стоимость Победы оценивается  в $800 млн - половина капитализации Аэрофлота

Топливные субсидии. Аэрофлот получит от государства 9-12 млрд субсидий за подоражавшее в 2018 году топливо — это сравнимо с годовой прибылью компании. Главная интрига в том, в каком периоде и как эти средства будут отражены в отчётности. Если их включат в доходы за 2019 год, то EPS Аэрофлота вырастет на 8.1-10.8 рублей, а дивиденды на акцию вырастут на 4-5 рублей.

Продажа казначейского пакета. Источники РДВ сообщают, что Аэрофлот планирует в ближайшие месяцы продать в рынок акции из казначейского пакета через структуры Сбербанка и ВТБ по цене 130-140 рублей за акцию. Это означает, что в ближайшее время в акциях Аэрофлота возможно ралли.

@AK47pfl

Восток-ойл Роснефти может стать новым Арктик СПГ-2

Инвесторы из Японии интересуются проектом Восток-ойл. Игорь Сечин запланировал встречи с представителями Агентства по природным ресурсам и энергетике, государственной компании JOGMEC, а также Mitsubishi, Itochu, Marubeni, Mitsui и Inpex.

Похожая ситуация была в Арктик СПГ, что привело к росту акций Новатэка на 10% за 3 дня. Mitsui и JOGMEC покупали долю в проекте Новатэка Арктик СПГ 2, что совместно с интересом других иностранных инвесторов привело к высокой оценке проекта в $25.5 млрд. Акции Новатэка на новостях о продажи доли в Арктик СПГ росли весной на 10%.

Интерес иностранных инвесторов может стать дополнительным доводом в пользу принятия налоговых льгот. Ранее проектом Восток-ойл интересовались инвесторы из Индии, сейчас из Японии. Такое внимание со стороны иностранных инвесторов повышает шансы на одобрение льгот.

Акции Роснефти отреагируют стремительным ростом, как ранее акции Новатэка. В случае подтверждения реализации проекта и наличия конкретных цен продажи иностранцам оценка Восток-ойла войдет в оценку Роснефти.

@AK47pfl

РДВ — это совершенно новое явление в мире инвестиций. Впервые в истории каждый желающий, читая канал, может стать управляющим собственного первоклассного инвестиционного фонда.

@AK47pfl

Негативный тренд в автомобильном рынке - угроза металлургам.

Автомобильный рынок в ноябре 2019 года сократился на 6,4%. Сокращение российского автомобильного рынка может принять долгосрочный характер. Председатель автопроизводителей AEB не рассчитывает увидеть смену тренда на позитивный в декабре.

Автомобильный рынок потребляет 12% всего рынка стали - третий сектор по величине потребления. Негативный тренд в российском автомобилестроении ударит по российским металлургам.

@AK47pfl

Сегодня в 22:00 по Москве ФРС США проводит регулярное заседание по монетарной политике и принимает решение по ставкам в американской экономике.

Как влияет монетарная политика на рынок акций?

Понижение ставки, особенно на фоне низкой инфляции, обычно хорошо для акций. Снижение ставки ФРС стимулирует экономический рост и, как следствие, рост прибыли и денежных потоков компаний. Кроме того, снижение ставки ФРС снижает премию за риск акций - а значит, стимулирует аппетит к риску. То есть, в моделях дисконтированных денежных потоков числитель растет, а знаменатель снижается. В результате, цены акций растут. В случае повышения - всё наоборот.

Сильнее всех на снижение ставки ФРС реагируют акции компаний роста - сейчас это прежде всего технологические и интернет компании. У таких компаний основные прибыли и денежные потоки в будущем. Поэтому цена их акций более чувствительна к изменению ставки дисконтирования.

Не стоит забывать, что важен не только факт снижения ставки, но и то, что от ФРС ждал рынок до заседания. Если ФРС делает точно то, что ждет от него рынок - то существенной реакции на рынке акций может и не случиться. Если все на рынке и так ждут снижения ставки, скажем, на 25 б.п. и ФРС снижает на 25 б.п., то эффекта не будет - ведь это снижение ставки рынок заложил в цены акций еще до заседания.

Если же, например, рынок ждет решительных действий от ФРС, скажем, снижения на 50 б.п., а ФРС понижает только на 25 б.п. - то в след за таким снижением последует падение рынка, ведь рынок уже заложил в цены более существенное снижение, а его не случилось.
• Ожидания рынка по ставке ФРС удобно отслеживать здесь: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html.

На сегодняшнем заседании рынок не ждет от ФРС снижения ставки. Если вдруг на этом заседании ФРС снизит ставку - то будет ралли на рынке акций.

Заседания ФРС интересны не только с точки зрения изменений ставки, но и с точки зрения пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла, на которых он может намекнуть на будущие изменения ставки.

Сегодня, например, вся интрига будет именно вокруг пресс-конференции. Сейчас рынок считает, что % ставка в декабре следующего года останется на текущем уровне с вероятностью 40%, а с 60% вероятностью будет снижение. Если Пауэлл намекнет, что видит основания для смягчения монетарной политики на горизонте года - то, скорее всего, акции отреагируют ростом.

@AK47pfl

​​​​​​​​​​​RTSI +0.61%, S&P500 index +0.29%, S&P500 futures +0.12%, CSI -0.26%, UST 10y 1.800, нефть $63.95/bl, 1$=64.30р. 1$=7.03 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• ФРС США оставила ставку в диапазоне 1.5 — 1.75%. Большинство членов FOMC ожидают сохранения ставки на текущем уровне в следующем году.
• Голосование комитета сената США по санкциям, которое должно было состояться вчера, было перенесено.
• Сегодня в Великобритании пройдут парлментские выборы. Они определят, как пройдёт Brexit.

Что было вчера
• Комитет Сената США одобрил санкции против спонсоров строительства газопроводов России.
• Яндекс.Деньги и Qiwi призвали упростить идентификацию владельцев кошельков.
• Первые алмазы с крупного нового месторождения в Анголе ожидаются в середине 2020г - Алроса.
• Россияне готовятся потратить рекордную сумму на празднование Нового года.
• Госдума смягчит для ЦБ условия продажи санируемых им банков.
• Трансконтейнер интересуется долей РЖД в железнодорожно операторе.
• Страховой бизнес Societe Generale сменил бренд.

Что будет сегодня
• Аэрофлот: день инвестора и аналитика.
• Газпром: Рассмотрение новой дивидендной политики.
• Русгидро: МСФО 9М2019, конференц-звонок.
• Лукойл: СД утвердит новую дивидендную политику и обсудит бюджет на 2020-2022 годы.
• М.Видео: Последний день с дивидендом за 9М2019 (33.37 руб).
• Германия: Индекс потребительских цен за ноябрь (10:00).
• ЕС: Промышленное производство за октябрь (13:00).
• Заседание ЕЦБ по ключевой ставке.

@AK47pfl

⚡️ РУСАЛ МОЖЕТ ЗАПЛАТИТЬ 1 МЛРД ДОЛЛ ДИВИДЕНДОВ ПО ИТОГАМ 2019 ГОДА, 4.18 РУБЛЯ НА АКЦИЮ — ИСТОЧНИК РДВ

@AK47pfl

🔥 ЕСЛИ РУСАЛ ЗАПЛАТИТ $1 МЛРД ДИВИДЕНДОВ, ЭТО УДВОИТ КАПИТАЛИЗАЦИЮ КОМПАНИИ — АНАЛИТИК M&M

@AK47pfl

Повестка последних дней показывает, что в секторе черной металлургии полно политических и акционерных рисков:

• Городской портал Липецка gorod48.ru сообщает, что по итогам профилактический акции в Липецке у каждого десятого подозрение на рак. Скорее всего, это связано с работой металлургического комбината НЛМК: https://gorod48.ru/news/1890261/

• Коммерсант сообщает, что в Магнитогорске задержан бывший мэр Челябинска Евгений Тюфелев, который связан с владельцем ММК Виктором Рашниковым: https://www.kommersant.ru/doc/4189347

• Незыгарь сообщает о проблемах со здоровьем у владельца Северстали Алексея Мордашова и предполагает, что из-за этого возможна смена состава акционеров компании https://t.me/russicatop/6890

С учётом негативного информационного фона и негативной рыночной ситуации, текущая оценка металлургов необоснованно завышена. Если бы подобный информационный фон появился вокруг, например, Яндекса, акции компании сложились бы пополам.

@AK47pfl

Атон представил список 30 компаний по дивдоходности за следующие 3 года. В топе нефтянка - префы Татнефти и Башнефти. А один из худших секторов по дивдоходности — чёрная металлургия.

Производители стали будут давать доходность ниже 10% годовых даже несмотря на падение акций за последние полгода, считают аналитики Атона. Для Северстали, НЛМК, Евраза и ММК это ниже исторического уровня и не оправдывает всех экономических и политических рисков в отрасли.

@AK47pfl

🔥 ОДИН ИЗ ГЛАВНЫХ БЕНЕФИЦИАРОВ НОВОЙ ДИВПОЛИТИКИ ГАЗПРОМА — ТГК-1. Только что Газпром объявил о плане перехода к дивидендам в 50% прибыли МСФО.
• Газпром объявил, что будет принимать новую дивидендную политику также в дочерних обществах. ТГК-1 — одна из самых недооценённых дочек Газпрома.

После увеличения дивидендов до 50% прибыли, ТГК-1 даст дивдоходность 13.4% за 2019 год и 13.6% за 2020 год.
• ТГК-1 имеет возможность увеличения пэйаута: показатель Net Debt/EBITDA у компании равен 0.44, а финансовые показатели растут за счёт программы ДПМ-1.

@AK47pfl

Акции ТГК-1 выросли с начала года в 2 раза меньше, чем акции ближайшего аналога - ОГК-2. При этом доходность  ТГК-1 по итогам 2019 после повышения пэйаута будет на 50% выше.

@AK47pfl

​​Важная неделя: Оракулы Рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 31 декабря 2019 года.
#rub

Сейчас курс $1 = 63 руб.

• Рубль ниже 63, идёт на минимумы года - 62.50, который был достигнут в июне и июле. Экспортерам и Правительству такой рубль невыгоден. Нефть в рублях хоть и выше 4000, но можно больше, чтобы у нефтяников вообще были сверх доходы.
• Рубль в полном диссонансе с другими валютами ЕМ — бразильский реал на исторических минимумах, чилийский колумбийский песо тоже. Южноафриканский рэнд и мексиканский песо тоже не особо крепкие сейчас. Мягка риторика ФРС усилила положение рубля.
• Завтра заседание ЦБ. В него заложено снижение ставки 25 бп с 6.50% до 6.25%. Перед 15 декабря – дедлайн по торговым переговорам США-Китай – рубль выглядит ненадежно крепким, перекупленным.
• Прогнозы участников: источники РДВ 69, Sberbank 67, коммьюнити РДВ 66.9, JPMorgan 65.5, Raiffeisen 65 рублей за доллар.

@AK47pfl

​​Стоимость российских нефтяных компаний относительно Saudi Aramco
#toppicks

VTB Capital опубликовал отчёт по Saudi Aramco и русским нефтяникам. Максимально коротко:

• Доходы российских нефтяников в такой же степени подвержены влиянию внешних факторов, как и доходы Saudi Aramco.
• Доходность по госбондам РФ и Саудовской Аравии одинаковая => можно сравнять стоимость капитала для оценки Saudi Aramco и наших нефтяников.
• Инвесторы, которых Saudi Aramco удалось привлечь на развитых рынках, обратят внимание на конкурента со схожими показателями — Россию.
• Учитывая, что Россия в меньшей степени подвержена влиянию цен на нефть и общих макро шоков, IPO Saudi Aramco положительно скажется на акциях российских НК и приведёт к притоку средств нерезидентов.

Если применить стоимость капитала Saudi Aramco для наших нефтяников, то апсайд получается:
• Роснефть 80%
• ГПН 90%
• Лукойл 100%
• Сургут преф 147%
• Татнефть 162%

@AK47pfl

Индекс РТС установил хай с 2013 года. РТС — долларовый индекс российских акций.

@AK47pfl