🗣 Ростелеком больше всех выигрывает от цифровизации Российской экономики. Компания получит из федерального бюджета 2,7 млрд руб. на проведение каналов связи до госпредприятий (что составляет 2.1% от выручки за 2 квартал 2020).

Совокупные выплаты из бюджета Ростелекому (RTKM) будет равняться 101.5 млрд руб. до 2024 года, что сейчас составляет 40.7% от выручки за первое полугодие 2020. Компания получит средства за целый спектр услуг - от установки оборудования и до фильтрации контента.

#RTKM #сентимент
@AK47pfl

📊 Цены на газ в Европе утроились с начала лета. Весной цены на газ падали до исторических минимумов. За последнее время ряд позитивных событий привели к росту цен на газ:
• Жаркий август привёл к увеличению использования газа в электрогенерации.
• Ураган Лаура привёл к остановке добычи 60% газа в Мексиканском заливе.

На этом фоне удивительно слабо выглядят Российские газовики: Новатэк и Газпром. Вероятной причиной является ребалансировка индекса MSCI Russia. 31 августа - последний день ребалансировки, после этого ситуация может нормализоваться.

#сектор #NVTK #GAZP
@AK47pfl

🇷🇺 Падение рубля не остановить? По крайней мере, сейчас сентимент на рынке именно такой. Буквально месяц назад все объясняли девальвацию дивидендным выплатами, но они прошли, а рубль только усилил падение.

Август исторически является плохим месяцем для Российской валюты, 2020 не стал исключением. Беларусь, ситуация с Навальным, приближение выборов Президента США - все это давит на курс рубля.

ЦБ РФ с большой вероятностью остановит цикл снижения ключевой ставки. Регулятор не сможет игнорировать снижение рубля, примерно с текущих уровней рубль начал укрепляться в марте.

#макро
@AK47pfl

🔬 Россети (RSTI) отчитались по МСФО за 2 квартал 2020:
Выручка 219.85 млрд руб. (-6.3% г/г)
Чистая прибыль 10.3 млрд руб. (-49% г/г)

Отчётность слабая, притом что акция оценена рынком справедливо. На 2-й квартал пришелся пик падения энергопотребления, вызванного коронавирусом и сокращением добычи нефти в рамках сделки ОПЕК. При этом расходы не сократились из-за распоряжения гендиректора об установлении надбавок к зарплате. Это привело к росту расходов на персонал на 4.8 млрд руб. (+10% г/г).

#анализ #RSTI
@AK47pfl

​​На рынке парадокс: инвесторы стремятся купить те акции, у которых выше P/E. И чем выше становится их P/E, тем чаще их покупают. Дорогие акции будто стали товарами Веблена, спрос на которые растёт с увеличением цены.

Рост капитализации привлекает не только физиков - но и индексные фонды. По мере роста цен на акции растёт их доля в индексах (или их даже включают в индексы). В такие акции приходят пассивные индексные фонды, которые управляют уже триллионами долларов.

Речь не только о Tesla, акции которой выросли на 435% с начала года; её текущий P/E составляет 250, а акции обсуждаются к включению в индекс S&P500.

Возьмем, например, Salesforce (тикер CRM, облачный софт для компаний). Её акции +70% с начала года, капитализация $249 млрд, при этом прибыль за последние 12 месяцев всего $1.65 млрд. Таким образом, P/E компании равен 151. На таком росте компанию даже включили в индекс Dow Jones - индекс 30 крупнейших компаний США. К 2024 году прибыль компании вырастет до $6 млрд, считают аналитики Bloomberg, но даже с учётом такого роста P/E компании будет 42. Для сравнения, P/E российского рынка лишь 8.7.

Похожий пример из России — Yandex. Его акции торгуются по P/E 153. С начала года акции +49% в долларах (против -18% по индексу РТС). На фоне роста капитализации и объёма торгов акции Яндекса готовятся к включению в индексы MSCI.

Вот так одни слепые (любители дорогих акций) ведут других слепых (индексные фонды) к пропасти. Эта ситуация очень похожа на пузарь, сходный с пузырём доткомов 2000 года. Тот пузырь закончился обвалом.

t.me/zorkosmartcap

📊 Европейский газовый рынок начинает приходить в норму. Заполненность газохранилищ Европы уже опустилась до уровня прошлого года, хотя ранее уровень был значительно выше прошлых лет.

Восстановление спроса и снижение поставок газа в Европу со стороны Газпрома и Американских производителей СПГ позволило рынку начать приходить в баланс.

#сектор #NVTK #GAZP
@AK47pfl

Историческая динамика курса российского рубля к доллару в августе. Изменение курса национальной валюты с закрытия последнего торгового июля по закрытие последнего торгового дня августа за последние 25 лет.

1995 год: +0.0%
1996 год: +3.1%
1997 год: +0.4%
1998 год: +61.1%
1999 год: +3.5%
2000 год: -0.3%
2001 год: +0.2%
2002 год: +0.5%
2003 год: +0.8%
2004 год: +0.5%
2005 год: -0.5%
2006 год: -0.2%
2007 год: +0.4%
2008 год: +5.2%
2009 год: +1.0%
2010 год: +2.0%
2011 год: +4.3%
2012 год: +0.5%
2013 год: +0.8%
2014 год: +4.0%
2015 год: +4.1%
2016 год: -1.0%
2017 год: -3.0%
2018 год: +8.0%
2019 год: +4.9%

Среднее изменение курса USDRUB в августе: +4.0%
Август 2020 года: +1.58%

@AK47pfl

САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:

⚡️ На рынке парадокс: инвесторы стремятся купить те акции, у которых выше P/E.
2. Новатэк представил Стратегию-2030, чтобы попасть на радары ESG-фондов.
3. Менеджмент Детского мира спрятал от инвесторов падение прибыли на 80%.
4. Самые высокие дивиденды в России: Globaltrans, 16% за следующие 12 мес.
5. Четыре компании, которые следующими получат листинг на Мосбирже.

#RDVweekly
@AK47pfl

#morning
☀ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 31.08.2020

RTSI +0.06%, S&P500 index +0.67%, S&P500 futures +0.29%, CSI +0.12%, UST 10y 0.724, нефть Brent $46.14/bl, золото $1973.90/унцию, 1$ = 74.1701 рублей, 1$ = 6.8539 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

#morning
☀️ 31.08.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ

🦠 #макро В Индии новый мировой рекорд по темпу прироста числа заражённых коронавирусом. В Индии за последние сутки было выявлено 78.8 тысяч случаев заражения, общее число заражённых достигло 3.6 млн. Вероятно, одной из причин этого является снятие ограничений правительством в попытке поддержать экономику после потери миллионов рабочих мест. Наибольшее число заражений по-прежнему приходится на США и составляет 6.2 млн при приросте в 34 тысяч случаев за последние сутки.

🛢 #сектор Шанхайская биржа нефти и газа запустила в тестовом режиме платформу международной онлайн-торговли СПГ. SHPGX — китайский центр по торговле энергоресурсами. С учетом размеров рынка и влияния в данном секторе Китай имеет хорошие предпосылки для создания ликвидного и релевантного рынка СПГ.

За чем следить сегодня:
• Аэрофлот (AFLT): МСФО 6мес2020.
• Лукойл (LKOH): СД об итогах работы за 6мес2020.
• Ленэнерго (LSNG): МСФО IIкв2020.
• Газпром (GAZP): МСФО llкв2020. Ожидания консенсуса аналитиков: выручка 1.15 трлн руб, EBITDA 85.27 млрд руб, чистая прибыль 129.4 млрд руб.
• Германия: ИПЦ в августе (15:00 мск). Прогноз: -0.2% м/м.
• Великобритания: выходной.

@AK47pfl

🎯 НАИБОЛЕЕ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫЕ И НАИБОЛЕЕ ОПАСНЫЕ АКЦИИ НА ДАННЫЙ МОМЕНТ. #toppicks

Сегодня последний день, когда индекc MSCI Russia торгуется в старом составе. Индексные фонды сегодня на вечернем аукционе завершат ребаланс, что может вызвать снижение нефтяных акций. Но уже завтра давление на акции нефтяников снизится и это может стать положительным фактором для их роста.

На данный момент привлекательны:
• Сургутнефтегаз преф с потенциальной дивдоходностью около 20% благодаря долларовой защитной подушке.
• Новатэк - лучший экспортер в России, зарабатывающий экстра-прибыли при каждом движении курса на 1 руб.
• Башнефть преф - одна из немного компаний, которая имеет апсайд по увеличению доли дивидендов от чистой прибыли.

Наиболее опасны:
• ТКС банк - полностью рублевый микрокредитный бизнес, завязанный на падающее потребление.
• Детский мир - закрытия ТЦ, риск второй волны COVID-19, рост затрат на импорт, низкая дивдоходность и дороговизна.
• QIWI - рублевый бизнес сильно связанный с беттингом, рискующий потерять половину выручки из-за законодательных изменений.

💰💰
Новатэк (NVTK) 1428 руб.
Сургутнефтегаз обычка (SNGS) 120 руб.
Сургутнефтегаз преф (SNGSP) 120 руб.
Башнефть преф (BANEP) 2500 руб.
Банк Санкт-Петербург (BSPB) 114.2 руб.

🎈📌
Детский мир (DSKY) 70 руб.
ТКС (TCSG) 1190 руб.
QIWI (QIWI) 980 руб.
МосБиржа (MOEX) 107 руб.

👉 Все справедливые цены можно смотреть тут.
👉 О справедливых ценах можно прочитать здесь.

@AK47pfl

🚫#опрос
💾 ОПРОС. Какой акции больше всего в Вашем портфеле?

Ответить можно всего один раз. В опрос включены 29 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.

🔬 Газпром (GAZP) отчитался по МСФО за 2 квартал 2020:
Выручка 1.16 трлн руб. (-34.8% г/г)
EBITDA 93.85 млрд руб. (-81.4% г/г)
Чистая прибыль 149.2 млрд руб. (-50.4% г/г)

Газпром ожидаемо слабо отчитался за второй квартал, акция оценена справедливо на текущий момент. Свободный денежный поток во 2 кв. ушёл в отрицательную зону, составив -131.5 млрд руб., что может привести к увеличению долга. За полугодие компания заработала 3.6 руб. дивидендов из расчета 40% от скорректированной чистой прибыли за 2020 год.

#анализ #GAZP
@AK47pfl

❗️ РАЗБОР. ПИК.

ПИК (PIKK) — крупнейшая российская девелоперская компания, реализует комплексные проекты в девяти регионах РФ с фокусом на Москву и Московскую область. ПИК работает на рынке с 1994 года и специализируется на строительстве жилья комфорт-класса со всей необходимой инфраструктурой. Группа также осуществляет инвестиционную деятельность, проектирование и комплексное ведение проектов, производство строительных конструкций и материалов. ПИК включён в перечень системообразующих предприятий российской экономики.

Капитализация: 329.6 млрд руб.

Акционеры: 59.33% - Гордеев С.Э. (президент Группы ПИК), 23.05% - Банк ВТБ, 17.62% - free float.

Финансовые результаты за 1П 2020:
• Выручка: 138.5 млрд руб (+33.7% г/г)
• EBITDA: 27.5 млрд руб (+81.4% г/г)
• EBITDA margin: 19.8% (+5.2 пп г/г)
• Чистая прибыль: 18 млрд руб (+87.1% г/г)
• Чистый долг: -21.9 млрд руб (-3.7 млрд руб на конец 2019)

Операционные результаты за 1П 2020:
• Объем реализации недвижимости: 119.8 млрд руб (+10.6% г/г)
• Объем поступлений денежных средств: 140.8 млрд руб (+23% г/г)
• Введено в продажу: 619 тыс кв м (-9.9% г/г)
• Введено в эксплуатацию: 495 тыс кв м (-3.5% г/г)
• Доля ипотечных сделок: 76% (+11 пп г/г)

Дивиденды: в июне 2017 года ПИК принял новую дивидендную политику, по которой намеривается платить не менее 30% от операционного денежного потока. Группа решила не выплачивать дивиденд за 2019 год, вместо этого выплатит по итогам 6М2020 22.71 руб на акцию. Вероятно, компания перешла на выплату дивидендов 2 раза в год.

Конкурентные преимущества:
• Наличие собственных производственных и строительных мощностей.
• Полный цикл девелопмента - от приобретения земельного участка и проектирования до непосредственного вручения клиенту ключей от квартиры.
• Сбалансированный и дифференцированный портфель проектов с точки зрения стадии реализации, класса, локации и планировочных решений.

#разбор #PIKK
@AK47pfl

📊 Бум спроса на первичную недвижимость помогает девелоперам. На фоне роста спроса средняя стоимость новостроек в российских городах-миллионниках по итогам августа увеличилась на 3% м/м, за год на 8%.

В среднесрочной перспективе новостройки продолжат дорожать из-за:
• Перетока средств в недвижимость на фоне продолжающегося падения рубля и снижения доходности депозитов
• Действия программы субсидирования ипотечных ставок
• Отложенного спроса, образовавшегося сезоном отпусков
• Традиционного пика ипотечных продаж ближе к зиме.

От высокого спроса и растущих цен выигрывают все девелоперы. Но больше всех от льготной ипотеки выигрывает группа ПИК (PIKK) - доля ипотечных сделок которой в 1П 2020 составила 76%, против 44% у Эталона и 58% у группы ЛСР.

#сектор #PIKK
@AK47pfl

🔬 ПИК может перейти на выплаты дивидендов два раз в год, что приведет к росту доходности. Совет директоров группы ПИК (PIKK) рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2020 года в размере 22.71 руб на акцию, что даст 4.5% доходности.

Доходность акций может составить 9% за следующие 12 месяцев. Рекомендация выплаты дивидендов за 1П2020 вместо дивидендов за 2019 может свидетельствовать о том, что компания, учитывая растущие показатели группы и рост спроса на ипотеку, может перейти к выплате дивиденда на полугодовой основе как указано в дивполитике.

#анализ #PIKK
@AK47pfl

🇷🇺 Российские частные инвесторы начнут перекладываться в нефтяные акции, считает источник РДВ в одной из топ-5 брокерских компаний.

Частные инвесторы инвестируют по заветам Баффетта: «Покупай компании, которыми пользуешься». С начала года частные инвесторы выкупали акции потребительских брендов - ритейлеров, телеком-компаний, банков, Яндекса (YNDX) и Mail (MAIL). Текущий P/E Яндекс 162.23х, это максимум Российского рынка.

Сейчас инвесторы вспоминают о нефтяниках на фоне низких оценок. Первая волна покупок может прийтись на компании, бренды которых известны инвесторам. В первую очередь они вспомнят тех, чьи заправки видят каждый день. От этого могут выиграть Лукойл (LKOH) и Татнефть (TATN).

#макро #LKOH #TATN
@AK47pfl

Через 30 минут в клубе RDV PREMIUM будет опубликована инвестидея, которая окупит часть стоимости подписки.

Таким образом, сегодня Вы фактически получите скидку.

Чтобы получить идею, перейдите в бота и вступите в клуб на любой срок:
@RDVPREMIUMbot

🔬 Русская Аквакультура (AQUA): Менеджмент подтверждает планы по дивидендам
Компания представила сильные финансовые результаты за 1 половину 2020 года:
• Выручка 5.26 млрд руб. (+8% г/г)
• Скорректированная EBITDA 2.3 млрд руб. (+5% г/г)
• FCF 1.21 млрд руб. (+19% г/г)
• Чистый долг 3.1 млрд руб. (-23% г/г)

Генеральный директор подтвердил готовность выплачивать промежуточные и годовые дивиденды. Ранее компания впервые объявила дивиденды за 1 полугодие 2020 в размере 5 руб.

#анализ #AQUA
@AK47pfl

🔬 Акции группы ПИК торгуются с большим дисконтом к стоимости своих проектов. Справедливая стоимость прав собственности и аренды в отношении объектов группы ПИК составляет 587 млрд руб на конец 2019 года. Что на 35.5% больше текущего значения EV (про Enterprise Value здесь).

Кроме того, ПИК является самой привлекательной по мультипликаторам акцией сектора:
• P/E равен 6 (против 9.6 у ЛСР и 187.15* у Эталона)
• Net Debt/EBITDA равен 1.26 (против 1.29 у ЛСР и 2.43* у Эталона)
*по МСФО 2019 года

На фоне бума ипотечного кредитования группа ПИК может показать рекордные темпы роста финансовых показателей по итогам 2020 года, что может отразиться на росте дивидендов.

👉 Справедливая стоимость акций ПИК (PIKK): 680 руб, апсайд +34%.

#анализ #PIKK
@AK47pfl