📑 Российские компании, акции которых обращаются на Московской бирже, публикуют на своих сайтах финансовую отчётность по двум стандартам: местному РСБУ и международному МСФО. В обоих документах есть данные, которые помогают инвесторам принимать решения о покупке и продаже акций.

🏳 МСФО — международный стандарт финансовой отчётности. В документах по МСФО содержится максимум полезных данных. Именно эти отчёты ориентированы на потенциальных инвесторов, акционеров и контрагентов компании, в том числе зарубежных.

🇷🇺 РСБУ — российские стандарты бухгалтерского учёта. Отчёты по РСБУ непонятны заграничным инвесторам, а интересны прежде всего налоговой службе и другим государственным органам.

Одно из ключевых отличий между ними в том, что по международному стандарту разрешено учитывать не только показатели самой компании, но и её дочерних обществ, что способствует увеличению числовых показателей.

Ещё одно различие — российская отчётность более регламентирована. В расчётах РСБУ можно использовать только рубли, а финансовый год установлен строго с 1 января по 31 декабря. МСФО позволяет приводить данные в той валюте, в которой организация получает доход. Компания также может сама выбрать даты отчётного года.

👫 Какой отчёт изучать инвестору? Главная отчётность та, на основе данных которой платят дивиденды. Например, «Сургутнефтегаз» направляет на дивиденды держателям привилегированных акций не менее 10% чистой прибыли по РСБУ, а «Роснефть» всем акционерам — не менее 50% по МСФО. «Газпром нефть» использует оба варианта. Компания выплачивает акционерам либо не менее 15% от финансового результата по МСФО, либо не менее 25% чистой прибыли по РСБУ, в зависимости от того, какой из этих показателей больше. Узнать, какая отчётность влияет на выплаты, можно в дивидендной политике: компании публикуют её на сайтах в разделах для инвесторов.

🍀 Что такое зелёные облигации, почему компании всё чаще их выпускают и как частные инвесторы из России могут и помочь природе, и заработать

📊 В целом они устроены, как и обычные облигации. Эмитент, выпустивший бумагу, обязуется регулярно выплачивать купонный доход. В конце срока обращения эмитент должен выкупить облигацию у держателя по номинальной стоимости. Например, в ноябре 2019 года Apple выпустила зелёные облигации. Привлечённые от инвесторов €2 млрд компания пообещала потратить на разработку более энергоэффективных и пригодных для вторичной переработки продуктов, а также на сокращение углеродных выбросов своих поставщиков.

🌍 Интерес инвесторов к таким бумагам в последние годы повышается из-за растущего внимания к экологической повестке. Например, инвестиционные декларации всё большего числа институциональных инвесторов, в том числе пенсионных и страховых фондов, связаны с целями устойчивого развития.

🗺 В международной практике проекты, для финансирования которых могут выпускать зелёные облигации, как правило, относятся к категориям энергетики, в том числе возобновляемых источников энергии, управления отходами, борьбы с загрязнением и сокращения выбросов парниковых газов, низкоуглеродного транспорта, сельского и лесного хозяйства.

🇷🇺 Для России зелёные облигации — относительно новый инструмент. 19 декабря 2018 года первыми в России на Московской бирже зелёные облигации на 1,1 млрд ₽ разместила компания «Ресурсосбережение ХМАО». В мае 2019 года РЖД разместила зелёные еврооблигации на €500 млн со ставкой купона 2,2% и сроком погашения в восемь лет. Железнодорожный транспорт тоже можно сделать более экологичным, сказал тогда журналистам представитель компании.

📜 Как появились первые акции

🚢 В начале XVII века Голландской Ост-Индской компании понадобилось финансирование, чтобы разрушить господство унии Испании и Португалии в торговле восточными пряностями. Компания собиралась построить новые корабли и порты, а также заложить заводы на территориях, с которыми торговала. Чтобы собрать деньги, она выпустила акции.

💸 В то время корабли, возвращавшиеся с товарами в Европу, приносили сотни процентов доходности. Поэтому в 1602 году люди всех сословий ринулись скупать бумаги, надеясь получить долю в будущих прибылях ГОК. В одном только Амстердаме быстро набралось более тысячи акционеров.

📈 Иными словами, компании удалось провести «народное IPO». В отличие от нынешних времен, устав никак не ограничивал уставный капитал ГОК. Ей удалось собрать 6,45 млн гульденов, так она стала одним из крупнейших предприятий в мире. Минимальный размер вклада составлял 3000 гульденов, что было доступно многим мелким торговцам, которые решили рискнуть.

Голландская колониальная империя быстро росла, а вместе с ней и прибыль ГОК. К 1650 году общие выплаты в восемь раз превысили первоначальные взносы. Получается, в течение почти полувека акционеры могли получить 27% годовых по отношению к вложенному капиталу, а за первые 120 лет — 22,5%.

📉 В XVIII веке Нидерланды начали терять влияние, а компании стало трудно зарабатывать. Акции постепенно, десятилетиями, снижались в цене. 31 декабря 1799 году первая публичная компания в истории прекратила своё существование.

💡 Что такое IPO и можно ли на нём заработать частному инвестору

🛒 Многие считают удачей купить акции накануне их первого размещения на бирже. Такое «предварительное» предложение ценных бумаг потенциальным инвесторам и есть IPO: компания превращается в публичную, и вскоре любой сможет стать её совладельцем.

⁉ Зачем компаниям IPO

Главная цель — получить деньги для развития. Например, китайская Alibaba привлекла $21,8 млрд. Это было крупнейшее IPO в истории.

⚙ Как проходит IPO

Компания принимает заявки на покупку акций от крупных институциональных инвесторов: пенсионных фондов, банков и других юридических лиц. Акции среди них распределяет букраннер — организатор IPO, как правило, инвестиционный банк.

Иногда организатор IPO открывает биржевой транш — сбор заявок на покупку акций от частных инвесторов через биржу. Как правило, таким способом продают до 15% акций IPO. Кому они достанутся, решает букраннер.

🙎‍♂🙍‍♀ Как заработать на IPO частному инвестору

Успешно инвестировать в акции. Варианта два. Первый — купить бумаги через биржевой транш во время IPO. Второй — когда начнутся торги на бирже. Акции будут продавать инвесторы, купившие их на этапе заявок. Также иногда сами компании оставляют часть своих акций от IPO для биржевых торгов.

В первые дни торгов стоимость акций может сильно колебаться относительно цены IPO — поэтому многие инвесторы предпочитают выждать. Например, акции сервиса заказа такси Lyft в первый день выросли на 21%, а во второй упали на 12%. Но если компания перспективная, можно купить акции, дождаться роста — и выгодно их продать.

📌 Как оценить риски

Важно понимать, что акции часто не приносят ожидаемого дохода. Так произошло с ценными бумагами автомобильной корпорации General Motors. За 10 лет с момента выхода на IPO стоимость её акций увеличилась всего на 17,4%. Бывает, стоимость акций сильно меняется после публикации ежегодной финансовой отчётности.