Поучаствовали в коллективном опросе. Решаем мировые проблемы не отходя от кассы)

Коллеги сформировали высокодоходный портфель, как они его гордо назвали. Ну что сказать? Кому и кобыла невеста)) Меня же в данном портфеле сумтило следующе:
1) малое количество эмитентов и довольно странный их выбор. Если хочется делать все по фэн-шую, то, как мне кажется, нужно брать эмитентов 12-15 (по 6-8% от депо) с большим разбросом доходности  на более долгий срок. Тогда можно нарисовать доходность 14-15%, включив туда более доходные биржевые и коммерческие облигации. Коих достаточно много: ГрузовичкоФФ, Ломбард-Мастер, или ЭБИС какой-нибудь.
2) при сумме инвестирования в 1 млн. руб. на год премия за риск по сравнению с депозитом составялет 2,5-3%. Что как-то не очень впечатляет. А с учетом того, что, по всей видимости, в портфеле предусматриватеся выход по оферте (платный для инвестора), да еще по самой доходной бумаге в середине периода, то премия еще на полпроцента-процент снизится. Проще на депозит положить на год и быть застрахованным от невозврата основной суммы.
В общем, мнение у нас в пивбаре сложилось вполне однозначное: такое ВДО и даром не надо! Мы пойдем другим путем, как сказал свое время  В.И. Ульянов-Ленин, правда совсем по другому поводу))

#нефть
не берусь ничего утверждать, но вполне возможно, что затяжка Роснефти с приемкой нефтепровода до Комсомольского НПЗ происходит не потому, что Транснефть что-то совсем не то построила, а потому, что пока объемы идут по ж/д, нельзя точно определить сколько сырья поступило на переработку, а сколько проехало через завод не разгружаясь сразу на экспорт. Смысл операции в том, что под видом нефтепродуктов вывозим нефть и платим меньше экспортную пошлину. Вечно так продолжаться, разумеется, не может, но ещё на некотрое время продлить удовольствие - вполне реально. Сейчас экспортная пошлина на светлые нефтепродукты, товарный бензин составляет 30% от ставки пошлины на нефть, на прямогонный бензин — 55%.

#транспорт
Мне конечно очень стыдно, но найти компанию Kom Airlines, о которой говорит ГСС в этом сообщении я не смог. Спрашивал у Гугла, потом у ясеня - никто не знает. Интрига.
В этой связи родилось несколько взаимоисключающих версий:
1) компания глубоко засекречена и выполняет тайные правительственные миссии.
2) компанию ещё не создали но создадут в ближайшем будущем. Причем сделает это сам ГСС и продаст ей самолёты.
3) в ГСС просто был корпоратив в ходе которого и был спонтанно рождён этот самый пресс-релиз.
Кстати говоря, всех с наступающим! 🍾🍾🍾🎸🎸🎸🎺🎺🎺

В облигации ОбувьРус тем временем пришел Дед Мороз. Котировки проседают, биды стоят страшные при полной тишине в плане новостей из компании (если не считать новой программы облигаций, но она уже и не новость вовсе). Выходит кто-то крупный. Надеюсь что это перекладка а не бегство. Хотя у меня в портфеле этих облигаций нет.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги немного ехидничают, но в целом проблема действительно есть - в кой то веки Блумберг "медведит" Уолл-стрит!

Дорогие друзья. Канал возобновит свое вещание 3 января. Во всяком случае постарается))

#нефть
#вестисполейАрмагеддонщины
Все в принципе знают что сланцевики  жульничают, но ведущие деловые СМИ открыто говорят об этом чаще всего по большим праздникам. Нынче не столько "праздник", сколько логика борьбы диктует. В тот момент когда старина Донни призывает всех сохранять спокойствие а Баффет тарит на хаях Apple, другие не менее влиятельные товарищи наоборот рынок активно "медведят". Ну и как видно за сланцы  тоже взялись. В общем олигархи сцепились всерьез
И  исход тут скорее  всего будет как в старом анекдоте: от такой борьбы за мир останутся одни руины😳

Подвел итоги 2018 года. Облигационная часть портфеля дала доходность после вычета налогов - 17% с копейками (даже с учетом зависшего ОХ и убытков по ПСН-ПМ), но подгадили акцульки (главным образом камнем падавшие энергетики, которых я решил не продавать, а докупать) и в итоге средняя вышла около 8%. Вывод: акции зло, товарищи, даешь ВДО!
Хотя в свои энерго-какахи (Квадру и ТГК-2, а также ТГК-1 и Якутов) я продолжаю верить. "Верую ибо абсурдно" - сказал в свое время Тертулиан и это таки наш случай))

По внешнему долгу любопытное.  На 01.07.2018 он составлял порядка $490 млрд. (все исходники тут). На 01.10 уже $470 млрд. причем по первоначальному графику планировалось вернуть за этот период порядка $38 млрд.  основного долга, но поскольку сальдо снизилось только на $20 млрд. видимо остальное пролонгировали/рефинансировали.
Данных на 01.01.2019 пока нет, но по оценкам ЦБ за последний квартал 2018 года резиденты должны были вернуть $25 млрд. а далее $28 млрд. за первое полугодие 2019 года и $25 млрд. за второе.
Пик выплат, таким образом, мы уже прошли.  Поэтому пылесосить с рынка валюту как не в себя у ЦБ теперь большого резона нет. Даже если никто из кредиторов ничего в 2019 году не будет пролонгировать/рефинансировать, за предстоящие полгода надо будет вернуть столько же сколько за 4-ый квартал 2018-го. Что в общем даёт некоторые надежды на стабильность обменного курса.

Мы в конце фазы роста краткосрочного и долгосрочного кредитных циклов. Рэй Далио

Недавно Рэй Далио поделился в LinkedIn своим взглядом на текущую ситуацию и её место в краткосрочном и долгосрочном кредитных циклах. По его мнению сейчас экономика США находится в последних фазах роста краткосрочного и долгосрочного кредитных циклов. В этой фазе акции, несмотря на сильные финансовые показатели компаний и сильные макроэкономические показатели начинают снижаться в связи с ужесточением монетарной политики - сворачивание QE (количественного смягчения) и роста процентной ставки. Далее следует фаза в которой начинают снижаться не только цены на акции, но и финансовые показатели компаний и макроэкономические показатели. Часто это фаза открывает глаза на серьезную проблему, которая ранее была вне фокуса внимания благодаря заливанию её дешевыми деньгами. В 2008 году это была ипотека и ипотечные ценные бумаги, сегодня, по мнению Далио, это корпоративный и государственный долг США.

Это значит, что американский рынок ожидает дальнейшее снижение с ухудшением показателей компаний и макроэкономики, что, скорее всего, негативно отразится на ценах на нефть и другие циклические товары, что негативно отразится на российской экономике и рынке.
Так как мы сейчас не только в конце краткосрочного цикла, но и в конце долгосрочного покупать все подряд при падении не стоит, в фокусе должны быть независимые от торговых войн компании с низким уровнем долга и сильным конкурентным положением. Другие компании эту фазу кредитного цикла могут не пережить.

#LTRthinking

#вестисполейАрмагеддонщины
Судя по последним новостям из Китая и с американских рынков, про повышение ставки можно забыть. Вернее сказать, противоборствующие стороны сошлись на том, что плохая стагнация на данном этапе лучше хорошего обвала. И это в принципе неплохо, ибо у нас в РФ появляется шанс немного подрасти. Прадва неизвестно насколько долго продлится данное перемирие и в каком месте возникнут следующие метастазы. Я подозреваю прежде всего валютный рынок (очередной виток валютной войны), но могут проворонить кого-нибудь и на долговом.

Новость конечно в стиле старины Донни, но знаете в чем тут загвоздка: Трамп  все же девелопер! Мешать девелоперу строить объект - это, знаете ли, пустой номер. Не таких обламывали, как говорится))
Если серьезно - предыдущий пост мне впору затирать и делать вид, что никогда его не писал. Но я это делать не буду, а лучше поздравлю коллег из @markettwits с двадцаточкой!)) Троекратное ура!))

Воскресный оффтоп. Смысл выражения "черная касса" за последние 70 лет сильно изменился))

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги совершенно справедливо отмечают, что стена между США и Мексикой стоимостью в $5,6 млрд. для масштабов американского бюджета вообше ни о чем. То есть это не причина, а повод. В этой связи на ум приходит только история с "6-ой статьей конституции СССР", вокруг  которой разгорелся конфликт в 1990-1991 годах, и которая явилась символической прелюдией обрушения страны. Тут конечно полной аналогии не прослеживатеся, но логика конфликта присуствует ровно та же самая. Поджечь избу так, чтобы у соседа сгорело побольше.

#газ
очень любопытная новость про Газпром и СПГ. То ли Литву воспитывают, то ли готовятся к осаде. Негативным эффектом может быть то, что газ для потребителей рано или поздно серьезно подорожает. А для Калининградской области, где полно перерабатывающих предприятий это факт крайне неприятный. Последим за развитием событий.

#транспорт
коллеги пишут, что европейские компании отказываются от лизинга SSJ. Судя по всему теперь есть неиллюзорный шанс, что все это "достанется" Аэрофлоту, или новой региональной компании которую то ли создают, то ли нет, но о ней все активно говорят. Имея в виду, что у SSJ проблемы с послепродажным обслуживанием так и не решены, к мнению о том, что треть судов пойдет в итоге на запчасти нужно внимательно прислушаться))

#вестисполейАрмагеддонщины
Что и требовалось доказать - ФРС потихоньку сдает назад. Старина Донни разумеется припишет эту победу себе, но для нас важно, что шансы на обвал рынка немного снизятся. Будут морозить ситуацию, и наверное это правильно. Особенно если вы набрали лонгов несколько больше чем планировали, как, например, я))