Доброе утро, друзья.

Продолжаем разговор о товарных рынках.

Стоит ли рассматривать коммодити как полноценную часть портфеля?

Вероятно, да, ведь формирование дополнительных товарных позиций позволяет снизить риск портфеля и помогает добиться лучших результатов.

Основные плюсы:
- инвестиции в коммодити обеспечивают лучшую диверсификацию;
- конечно, цены на сырье подвержены колебаниям (курсы валют, % ставки), но мировой спрос на товары, например, продовольствие, есть почти всегда и он высок;
- коммодити защищают от инфляции – как у любых реальных активов номинальная стоимость коммодити растет пропорционально снижению покупательной способности денег. Инфляционные ожидания также формируют дополнительный спрос;
- хорошая ставка против доллара США, поэтому, когда доллар падает, цены на сырье, как правило, растут.

Не стоит забывать, что торговле коммодити, как и другим инвестиционным инструментам, присущи определенные риски:
- цены на коммодити постоянно меняются и зависят от множества факторов (геополитика, погода, сезонность и т.д.);
- фьючерсы – самый доступный способ прямого владения товаром. Но во фьючерсной торговле есть немало нюансов и рисков. Например, инвестору необязательно иметь капитал, равный номиналу контракта, для начала торговли; достаточно лишь требуемого биржей обеспечения, которое в разы меньше. С одной стороны, это очень удобно. Но, с другой, начинающий инвестор может незаметно для себя получить слишком большой левередж, который при неблагоприятных сценариях приводит к быстрым и большим убыткам. Кроме того, необходимо следить за позицией, чтобы своевременно переходить из ближнего контракта в дальний, во избежание проблем с поставками. Другими словами, не лучший вариант для начинающих.

Товарный портфель строится на тех же принципах, что и инвестиции в другие активы, ведь базовые принципы построения портфеля никто не отменял.

Основные инструменты торговли коммодити.
- Торговля товарными фьючерсами.
- Покупка акций компаний-производителей.
- Покупка ETF и инвестиционных фондов на сырье или акции компаний-производителей.
- Торговля физическим товаром, например, золотом.

@bitkogan

К финалу нашего сегодняшнего рассказа кратко, практически тезисно, рассмотрим наиболее распространенные и популярные виды коммодити: из чего складывается рынок, что влияет на цены и каким образом можно торговать.  

Сырая нефть

Нефть перерабатывается во множество различных продуктов:
- Различные виды топлива;
- Продукты переработки нефти: пластмассы, пластики, лекарства, чернила, косметика, синтетические волокна, растворители, удобрения, асфальт и тысячи других. Все эти отрасли обеспечивают стабильный спрос на исходное сырье.

Что влияет на цены?
Факторы, влияющие на спрос и предложение, т.е. на цены: сезонность потребления, ситуация на развивающихся рынках (главные двигатели роста спроса), геополитика, несистемные факторы (например COVID).  

Как торговать?
1. Фьючерсы – наиболее доступный способ прямого владения товаром. Покупка фьючерсов и работа с ними требуют много знаний, потому это не очень хороший вариант для начинающих инвесторов.
2. Акции нефтяных компаний, инвестиционных фондов или ETF, что специализируются на инвестициях в нефть или энергетический сектор. Их легко найти на российских, американских и европейских площадках.

Золото

Золото является надежной инвестицией и средством защиты от инфляции и падающего доллара США.
Золото используется в ювелирных изделиях, технологиях, центральными банками и инвесторами.
Существует мировой рынок золота, который обслуживает интересы всех его игроков, от обычных людей до государств.

Что влияет на цены?
Цены диктуются спросом и предложением на международном рынке. На цены влияют центральные банки, диверсифицирующие свои денежные резервы, покупая больше золота.

Как торговать?
Покупка физического золота в виде слитков или монеты, но это дополнительные расходы на хранение. Фьючерсы – самый доступный способ прямого владения товаром. Но фьючерсы волатильны и требуют капитал. Контракты требуют от инвесторов внесения первоначальной маржи. Существует риск падения цены на золото, но в ближайший год это вряд ли случится.
Акции добывающих компаний, ETFs, взаимные фонды – большое количество.
При оценке компаний или фондов следует уделять время анализу каждой бумаги вашего будущего портфеля (запасы, производители, разведка, добыча).
Золотые ETF обеспечивают доступ к драгоценному металлу или его стоимости по текущим ценам (фьючерсы или физическое золото).

Базовые (основные) металлы

Обычные металлы, используемые в промышленных или коммерческих целях (строительство, производство и т.д.). Например: сталь, алюминий, цинк или медь.
Металлы относительно недороги, их поставки, как правило, стабильны, поэтому что их обычно можно найти по всему миру.

Что влияет на цены?
Рост спроса сочетается с ростом экономики – особенно со стороны развивающихся стран, оказывает положительное влияние на цены. Снижение экономики ведет за собой снижение спроса, отрицательное влияние на цены, хороший пример – COVID.

Как торговать?
Держать в своем портфеле физические металлы не обязательно, лучший способ – владение акциями компаний-производителей базовых металлов. Есть ETF, инвестиционные фонды специализирующиеся на инвестициях в эти сектора (добыча, металлургия, переработка полезных ископаемых).

Более подробно о торговле коммодити мы регулярно рассказываем пользователям нашего сервиса по подписке, освещая работу портфеля «Товарные рынки». Портфель запущен в декабре прошлого года, активно управляется, идей очень много.

@bitkogan

Продолжаем разговор о рынке электромобилей в Китае.

Китай сегодня безусловный лидер в электромобилях: как по продажам авто, так и по уровню инфраструктуры. В Китае построено 800 тыс. зарядных станций, в США – всего 100 тыс., в остальных странах еще меньше. Развитием транспорта на новых источниках энергии в Китае занимаются с 2012 г., в последнем 5-летнем плане эта отрасль сохраняет статус стратегически важной новой индустрии – и будет оставаться таковой еще долго как часть большого плана по достижению углеродной нейтральности.

Государство поддерживало новую отрасль субсидиями и освобождением от налога на приобретение автотранспорта, а также стимулировало автопроизводителей выпускать больше электромобилей путем специальной системы ZEV-кредитов. Жители больших городов покупают электромобили из-за отсутствия административных ограничений: например, чтобы получить номерной знак на обычный автомобиль в Шанхае, его сначала нужно выиграть на аукционе, а потом заплатить порядка $14 тыс. Как шутят китайцы, самый дорогой в мире кусок металла – это шанхайский номерной знак. Проще купить «зеленое» авто, чем связываться с городской бюрократией.

Китайское руководство планировало сворачивать фискальные меры поддержки электротранспорта, но из-за пандемии продлило их до конца 2022 г. Сектор электромобилей уже достаточно созрел, чтобы не зависеть от субсидий, и вступает в стадию самостоятельного развития.

В прошлом году на долю электромобилей пришлось всего 6% автомобильных продаж в Китае. Китайское руководство планирует, что уже в 2025 г. электромобили составят 20% всех продаваемых авто, а к 2035 г. – свыше половины. При этом машин на батареях будет гораздо больше, чем плагин-гибридов. Близкие цифры приводят и эксперты при оценке перспектив электротранспорта в КНР. Только представьте масштабы этого растущего рынка. Про китайских производителей электромобилей мы рассказывали в этом посте. Кому еще на руку тренд на углеродно-нейтральный транспорт? Производителям батарей для такого транспорта.

Здесь очень крупный игрок – компания CATL, акции которой доступны на Шэньчжэньской бирже. CATL занимает свыше четверти мирового рынка и более половины китайского. Бренд электромобилей BYD (1211 HK) – второй по важности производитель батарей для электротранспорта в Китае.

Рост производства батарей повлечет увеличения спроса на соответствующие минералы и металлы. КНР доминирует на мировом рынке редкоземельных металлов, в этом сегменте работают China Rare Earth (0769 HK), MMG (1208 HK). Ganfeng Lithium (1772 HK) – один из лидеров по производству лития в Китае.

Отдельный разговор про кобальт – материал редкий и дорогой. Многие компании ищут технологии для производства батарей без кобальта, в их числе CATL и Honeycomb Energy Technology – дочка Great Wall (2333 HK). Но, похоже, что кобальт с нами надолго, особенно если говорить об электромобилях среднего и премиального класса. China Molybdenum (3993 HK), Jinchuan Group (2362 HK) – основные китайские компании, поставляющие кобальт для производства батарей.

По прогнозам Международного энергетического агентства, в следующие 20 лет спрос на минералы для батарей может вырасти в 30 раз. Так что не проходите мимо.

Тема автомобилей на новых источниках энергии развивается не только в Китае. В России на развитие электротранспорта выделяют 418 млрд рублей, в США побольше – $174 млрд. В штатах развитию отрасли будут уделять особое внимание, чтобы обогнать Китай в гонке электромобилей.
Что ж, придется напрячься.

@bitkogan

Продолжаются злоключения Bitcoin.

Новая напасть: регулятор Китая планирует ввести запрет на майнинг.ввести запрет на майнинг.
Такими темпами скоро можно будет увидеть биток ниже $30 тыс.

«Чиновники заявляют, что необходимо «бороться с майнингом биткоина и торговлей, а также предотвратить передачу индивидуальных рисков в социальную сферу».

Что тут можно сказать?
Биток, и вообще крипта, штуки конечно занятные... но сегодня лучше все кровные и пенсионные сбережения там не держать.

Сегодня биток падал ниже $35 тыс., но уже возвращается на 38й уровень. Очевидно, спекулянты видят на этом уровне определеную поддержку.
Внимательно наблюдаем, кто следующий ударит Bitcoin в спину.

@bitkogan

«Неделя. Отражение» Северный поток 2. Ближний Восток. Криптовалюты. Хакеры. Amazon. Microsoft.

Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

@bitkogan

Давно мы не вспоминали про российский долговой рынок. Сегодня, без спешки, поговорим именно о нем.

Доброго воскресного дня вам, друзья!

Май в этот раз выдался не слишком интересный, событий так мало, что не на чем делать акценты. И все же, несмотря на благоприятную для нашего рынка геополитическую ситуацию, если смотреть на цифры, закрадываются сомнения, все ли так отлично.

Давайте посмотрим, куда с начала месяца пришли доходности по госбумагам.
Вся кривая доходности ОФЗ поднялась за это время примерно на 10 б.п. (цены бумаг еще чуть снизились). Казалось бы, снижение геополитических рисков должно было вызвать приток спроса в российские активы, но на деле ничего подобного в секторе госдолга не наблюдается, да и рубль наш многострадальный, если и укрепился, то лишь номинально и, скорее, на продаже валюты экспортерами в начале сезона дивидендов.

Связана ли такая "слабость" с возросшей инфляцией и инфляционными ожиданиями или с ожиданием очередного политического обострения – гадать не будем, время покажет. Пока непонятно, смогут ли президенты о чем-то в принципе договориться, кроме как о том, чтобы в дальнейшем о чем-то договариваться.

Цифры.
G-curve (кривая бескупонной доходности ОФЗ) на горизонте 1 год показывает доходность в 5,59%, 3 года – 6,28%, 5 лет – 6,7%, 10 лет – 7,24%, 20 лет – 7,54%, 30л. – 7,63%.
Все вполне разумно. Бешеной инфляции пока не ждем. Хотя к дополнительному повышению ставки, на всякий случай, готовы.

Из интересного.
В прошлый раз мы писали о новом интересном размещении на долговом рынке – МТС Банк собирал книгу заявок на 2-летний выпуск в рублях. Наверное, нас читает очень большой круг инвесторов, в том числе и из числа институционалов 😉

Спрос на бумагу превысил все мыслимые и немыслимые ожидания, в итоге, купонная доходность снизилась до 7,45% при начальном ориентире около 8%, и это при том, что объем выпуска эмитент увеличил с 3 до 5 млрд рублей. Ну что же, мы рады, что подсветили действительно интересную идею из всего многообразия размещений. Сами, впрочем, не решились покупать данный выпуск из-за низкой (на наш взгляд) доходности.

В среду 26 мая банком ВТБ открываются книги на 2 очень интересные бумаги.
Банку для роста требуется капитал, и ВТБ принял решение пополнить его выпуском рублевых бессрочных субординированных облигаций (т.н. "перпеты" – от англ. perpetual). Банк включит средства от данных размещений в добавочный капитал.
Оба выпуска имеют call опционы через 5,5 лет и отличаются подходом к определению купонной доходности – первый выпуск с фиксированным купоном 10% до "колла", второй с плавающей ставкой (флоутер), определяемой как ключевая ставка ЦБ + 375 б.п. Первый купон, таким образом, – 8,75%.

Оба выпуска имеют все шансы очень хорошо "зайти" в рынок, несмотря на серьезные ограничения для обычных инвесторов. По требованию ЦБ доступ к таким бумагам ограничен кругом "квалов", а лот одной бумаги составляет малоподъемные для большинства инвесторов 10 млн рублей.

Тем не менее, бумаги крайне интересные. Один лишь вопрос – с какой стати ВТБ так щедр?

Суборды, конечно, – штука очень полезная, много хорошего можно тут сделать за счет мультипликаторов. И все же, что это за аттракцион неслыханной щедрости? Поскольку в чудеса и добрых фей не верую, возникают разные интересные мысли.

Друзья! Погодка – класс. Так и хочется развалиться в гамаке, забить на рынки, на Маска и Байдена, на инфляцию и Пауэлла, на налоги и всех тех, кто хочет их у нас взять... и остаток дня блаженно праздновать лентяя.

Но... сегодня еще выступать на Лимуде. Да и воскресенье – родительский день. Надо успеть к старикам на дачу, побаловать их чем-нибудь.

Так что, если ничего особенного не произойдет, в канале сегодня, скорее всего, полный релакс 🏖

@bitkogan

Что означают call- и put-опционы для облигаций?

После публикации поста про долговой рынок РФ позвонил приятель и сказал – Коган, надо быть ближе к народу! Не все ведь знают, что это за звери такие call- и put опционы.

Друзья! На самом деле, все достаточно просто. Call-опцион – это право эмитента, т.е. компании, которая выпустила облигации, принудительно выкупить у вас облигации. Параметры call-опционов (дата, цена и прочее) определяются и известны перед эмиссией и закреплены в проспекте.

Call-опцион – это преимущество для эмитента. Они ограничивают рост цены выпуска в периоды снижения ставок, так как эмитент, видя, что можно рефинансировать свой долг дешевле, отзовет с рынка выпуск с высокой купонной ставкой. Call-опцион – не такое частое явление на российском рынке облигаций, но встречается. Следует быть очень внимательным, так как можно купить выпуск с отрицательной доходностью к опциону.

Например, облигации Норильского Никеля были выкуплены по call-опциону в начале года. При этом во время торгов до call-опциона в «стакане» Мосбиржи указывалась доходность к погашению, и весьма привлекательная, а к call-опциону она была уже отрицательной.

Put-опцион – это право держателя облигаций, т.е. ваше право предъявить облигации к выкупу в определенные даты. Параметры put-опционов могут определяться перед эмиссией и быть закрепленными в проспекте эмиссии, а могут быть объявлены и во время вторичного обращения.

Put-опцион – это преимущество для инвестора. В периоды повышения процентных ставок и снижения цен на рынке облигаций, put-опцион поддержит цены. Такие опционы очень часто встречается на российском долговом рынке.

@bitkogan

Вместе со всем миром наблюдаем за развитием событий вокруг внезапно посаженного в Минске рейса авиакомпании Ryanair.

Сижу и думаю, как виртуальная бомба на борту Ryanair по-настоящему разорвалась в информационном пространстве.

Политические последствия этих действий скоро станут понятны. А что касается влияния на нас с вами – не удивлюсь, если небо над Беларусью будет вовсе закрыто для международных перелетов самим же международным сообществом.

Гадать можно сколько угодно, но понятно одно – Минску, похоже, данная история с рук не сойдет.

@bitkogan

Первым делом, по традиции, обсудим, что будет влиять на рынки в ходе предстоящей недели.

Доброе утро, друзья!

Несмотря на праздничный понедельник в Европе, неделя будет весьма богата на события. Рынки имеют шансы полетать, поскольку для этого будут многочисленные поводы.

Хороший намек всем инвесторам на то, что может произойти – кровавая баня на рынке криптовалют. Есть подозрение, что для возвращения, например, битка на уровень $60 000 необходимо что-то посерьезнее заявлений Маска о приверженности к BTC. Кроме того, не стоит забывать, что новый глава SEC может серьезно взяться за регулирование крипторынка, а здесь уже и до нового медвежьего рынка не далеко.

На геополитическом фоне выделяется продолжение истории противостояния мировой общественности и Китая. Речь идет о действиях компартии в Синьцзяне. Несколько международных компаний также решили высказать свою точку зрения, за что спустя некоторое время поплатись – Nike, H&M, Adidas, New Balance, Burberry, Puma и Tommy Hilfiger.

Тем временем, ЕС решила заморозить ратификацию инвестиционной сделки с КНР до тех пор, пока Китай не отменит санкции против дезинформаторов по Синьцзяну. Китаю эта «движуха», мягко говоря, не понравилась, так что в скором времени мы можем увидеть продолжение истории.

Другой важной новостью предстоящей недели может стать потенциальная ядерная сделка между Ираном и США. Тегеран уже готовится увеличить экспорт нефти до «максимальной мощности» в ближайшие месяцы, а Рухани (действующий президент Ирана) заявил, что принципиальная договоренность по ядерной сделке достигнута.
Несмотря на это, риски провала сделки все еще витают в воздухе. Так, Израиль заявил, что перехватил боевой дрон, выпущенный со стороны Ирана. Обстановка на Ближнем Востоке может снова накалиться в любой момент.

Продолжаем следить и за данными по коронавирусу, ведь они напрямую влияют на производство, занятость, инфляцию и розничные продажи. К примеру, угадайте, данные по PMI какой страны оказались плохими? Японии, где вакцинирована лишь небольшая часть населения. Не исключается вероятность того, что страна продлит чрезвычайное положение до середины июня. Кстати, до летних Олимпийских игр в Токио осталось чуть больше 2 месяцев!

В общем и целом, предстоящая неделя богата на события – выступление ФРС, данные о потребительском спросе и доверии, встреча ЕС (на которой будут обсуждаться цели на 2030 г. по сокращению выбросов парниковых газов, Brexit и Россия), отчет IFO и тд.

В понедельник, в связи с праздником буду закрыты торги на Frankfurt Stock Exchange (FWB), Xetra, Budapest Stock Exchange (BUX), IBCFD, Vienna Stock Exchange (VSE), Nasdaq Nordic Norway (OMXNO), Copenhagen (CPH) и SIX Swiss Exchange (EBS). Также будут закрыты все канадские рынки. Между тем, пройдет саммит лидеров Европейского Совета в Брюсселе, выступит Президент ФРС Кливленда Местер, Президент ФРС Канзас-Сити Эстер Джордж и Президент ФРС Атланты Джорж Бостик.
Кроме традиционных тем мы ожидаем услышать, как обстоят дела с цифровым долларом. Мое мнение – пока никак.
Что касается макроэкономики, выйдут данные по безработице, розничным продажам и промышленному производству в России и розничным продажам в Новой Зеландии.

Во вторник выйдут данные по продажам новых домов в США, индексу цен на жилье FHFA, потребительскому доверию Conference Board, ВВП Германии (ожидается, что экономика Германии сократится в 1 квартале с консенсусом –1,7% (кв/кв) и -3,0% (г/г)) и деловому климату IFO.
Что намного важнее, заместитель председателя ФРС Куорлз даст показания перед Банковским комитетом Сената США, а также будет опубликован европейский ежемесячный бюллетень MARS.

@bitkogan

Среда – самый насыщенный день недели. Руководители Goldman Sachs и JPMorgan выступят в Палате представителей, где дадут показания по банковским вопросам и финансовым услугам, заместитель председателя ФРС Куорлз выступит на виртуальном мероприятии в Брукинге, член управляющего совета ЕЦБ Виллеруа де Гальо выступит в финансовом комитете Национального собрания Франции, а вице-президент ЕЦБ де Гиндос выступит на виртуальной конференции по теме финансовой интеграции.

Опубликованы будут следующие данные: индекс потребительских цен России, индекс цен производителей Японии, ВВП Мексики за 1 квартал, отчет о финансовой стабильности Riksbank Швеции и отчет об инвентаризации сырой нефти EIA.

Четверг – день индекса доверия потребителей (GfK) в Германии, выступления зам председателя ЕЦБ Луиса де Гиндоса, данных по количеству первичных обращений за пособием по безработице в США, ВВП и промышленной прибыли Китая.
Член исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель выступит на Форуме «Новая экономика» о новом мандате для центральных банков.

Инфляция может расти, но рынку труда еще предстоит пройти долгий путь до полного восстановления. ФРС хочет видеть дальнейшее улучшение показателей, особенно данных по рынку труда, прежде чем они начнут сокращать программу QE. Возможно, никаких изменений в политике не произойдет до экономического симпозиума в Джексон-Хоул, который пройдет в августе.
Полагаю, что до августа будет идти лавинообразное усиление риторики на тему «сворачивания лавочки», которое реально произойдет лишь в августе. Однако помним – рынки живут будущим.

В пятницу мы узнаем данные по личным доходам/расходам в США, потребительскому настроению Мичиганского университета, индексу деловой активности в Чикаго, экономической уверенности еврозоны, ВВП Франции и Швеции, индексу потребительского доверия Новой Зеландии, индексам потребительских цен Японии, Франции и Италии, а также количеству буровых установок Baker Hughes.
Кроме того, будет опубликован бюджетный запрос президента Байдена на 2022 финансовый год, а на Global Solutions Summit выступят – канцлер Германии Меркель, премьер-министр Италии Драги, генеральный секретарь ООН Гутерриш.
Будет интересно посмотреть, как снижение поддержки влияет на расходы населения в США.

Сезон отчетности практически завершен, и одними из последних опубликуют результаты за первый квартал: BIDU, TOL, INTU, NVDA, PPD, SNOW, BBY, DG, COST, DELL, DLTR, GPS, CRM, MDT, PETS.

Друзья! Неделька, судя по всему, предстоит весьма бойкая.
Будьте осторожны. Если сидите в кэше – не торопитесь вскакивать на подножку улетающего поезда. А если в позициях – полагаю, что стоит использовать хорошие моменты для фиксации прибылей и увеличения доли кэша и коротких качественных бондов.

@bitkogan

Новые инициативы налоговой. Регуляторное давление усиливается.

Наши бравые и неугомонные законодатели «порадовали» очередным законопроектом.

Внесение изменений в ч.1 Налогового Кодекса РФ – тема сложная и актуальная. Давайте вместе разберемся, каков будет результат обозначенных изменений.

Как вы знаете, с 2018 г. финансовые организации обязаны выявлять информацию о клиентах-налоговых резидентах иностранных государств с целью последующего информирования налоговых органов. Новым проектом закона вводятся меры финансовой ответственности за предоставление не только НЕДОСТОВЕРНОЙ информации о себе, но теперь еще информации НЕПОЛНОЙ.

Подобные меры впервые вводятся в Налоговом кодексе. На территории РФ еще не было прецедентов финансовой ответственности для физлиц за предоставление неполных данных о себе. Иными словами, если раньше можно было умолчать о том, что Вы являетесь резидентом иностранного государства, и тем самым раскрывать информацию о себе не в полном объеме, то теперь за это – штраф. Да, пока это 10 000 рублей для физлиц, но начало положено…

Что нам важно знать из проекта Федерального Закона №1171868-7, уже внесенного в ГосДуму на рассмотрение?

Для Клиентов финансовых организаций, за предоставление неполной или недостоверной информации в отношении самого себя, выгодоприобретателей и (или) лиц, прямо или косвенно их контролирующих, запрашиваемой организацией финансового рынка в рамках автоматического обмена финансовой информацией с иностр. государствами (глава 20.1 НК РФ)
с 1 января 2022 г. будет предусмотрен штраф:  
- с Клиента организации финансового рынка-физического лица в размере 10000 руб.,
- с Клиента организации финансового рынка-юридического лица в размере 25000 руб.
В случае, если это сделано умышленно, сумма штрафа увеличится в 2 раза.

Впрочем, вопрос, что есть умышленно, а что неумышленно, – исключительно творческий.

Изменения будут распространяться на всех клиентов, которые заключили с организацией финансового рынка договор, предусматривающий оказание финансовых услуг, до дня вступления в силу Федерального закона о внесении изменений в Налоговый Кодекс РФ.

Вывод? Налоговые органы явно обозначили тренд по применению мер ответственности в виде штрафных санкций за предоставление недостоверных или неполных данных о себе, о выгодоприобретателях, о контролирующих лицах.
При доказывании умысла допущенного нарушения штрафы удваиваются.
С 1 января 2022 г. данные штрафные санкции начнут активно применяться.

Есть повод задуматься, ведь, как говорится, «лиха беда начало»…

@bitkogan

Продолжаем следить за реакцией мирового сообщества на экстренную посадку рейса Ryanair в Минске.

Собранные здесь комментарии Запада – лишь незначительная часть той бури в медиа пространстве, которая поднялась по поводу, как выразился у нас один умник, «элегантных» действий Минска на ниве поимки врагов режима Лукашенко.

Похоже данная «элегантная» история может душевно ударить по экономике Беларуси. Не секрет, что многие летят транзитом через Минск, когда хотят попасть из Москвы в Киев и обратно.

Данный транзит и вообще транзитная поневоле тематика стали очень неплохим источником дохода для авиаотрасли Беларуси и, соответственно, для ее экономики. Есть вероятность, что после данной истории для Белавиа могут наступить непростые времена. Судя по последним заявлениям политиков, ей будут не рады в целом ряде государств Евросоюза. Более того, для нее может закрыться весь Евросоюз.

Это лишь предположения, сделанные на основе высказываний политических деятелей по горячим следам произошедшего в воскресенье вечером.

Интересно, какая в связи с этим будет реакция Киева. Вряд ли она сильно будет отличаться от реакции Европы или США. Не накрывается ли транзит, как говорится, «медным тазом»? Да и вообще, что будет с экономикой Беларуси после таких «элегантных» шагов?

«Элегантный» звездец?

@bitkogan

Недели тянутся за неделями, а масштабный инфраструктурный план администрации Байдена все еще далек от принятия.далек от принятия.

В конце прошлой недели Белый Дом направил новое предложение своим политическим противникам республиканцам. Обновленный инфраструктурный законопроект существенно ужался.

— Абрам, почему вы с Фирой расстались?
— Да она месяца два ныла на тему "ты меня не любишь".
— И что?
— Убедила.

Предполагалось сократить расходы сразу на $500 млрд (с $2,2 трлн до $1,7 трлн). Попытка найти политический консенсус не увенчалась успехом, а республиканцы быстро отвергли новое предложение Байдена. Во многом препятствие заключается в том, что следует определять под термином “инфраструктура”.  

Байден утверждает, что законопроект должен содержать максимально широкое определение и включать в себя инвестиции в борьбу с изменением климата и оказание медицинской помощи на дому. Республиканцы, напротив, уверяют, что такие дорогостоящие идеи должны приниматься отдельно. Обе стороны также не могут определиться, откуда брать такие колоссальные средства. Администрация Байдена настаивает на повышении корпоративных налогов, а республиканцы предлагают взять часть денег из пакета экономической помощи Байдена на $1,9 трлн, который был подписан в марте.
 
Затягивание процесса не нравится многим однопартийцам самого Байдена. Они призывают отказаться от попыток договориться с республиканцами и попробовать протащить законопроект исключительно своими голосами. Многие левые соратники Байдена уверены, что такие долгие переговоры могут ударить по всему законодательному календарю. На горизонте уже маячат мидтермы (выборы) 2022. Именно под влиянием недовольных демократических сенаторов Белый Дом решил сократить время на дальнейшие консультации с республиканцами.

Следующий этап переговоров пройдет уже в понедельник вечером. Джо Байден успел напугать всех самыми разнообразными предложениями, но что из этих идей действительно будет принято?

Драчка за финансовые потоки продолжается.

@bitkogan

⚡ИСКЧ подали заявку на получение разрешения на клинические испытания своей новой вакцины Бетуваксподали заявку на получение разрешения на клинические испытания своей новой вакцины Бетувакс КоВ-2.

В принципе, начинает происходить то, о чем мы с вами говорили несколько месяцев назад.

Немного позже, чем рассчитывала компания... Но это уже риски бизнеса.

@bitkogan

Два слова о последствиях обвала цен на криптовалюты.

Интересный вопрос – почем та или иная публичная компания стала бы сейчас закупать битки на свой баланс?

Tesla владеет битками на сумму порядка $1,5 млрд. Закупались орлы, когда 1 btc был на уровне порядка $30 тыс. Немного продали с хорошей прибылью.
А дальше?

Прибыль от продажи, как известно, уже записали себе в фин результат. При этом стандарты МСФО требуют пересчета стоимости активов Mark to Market.
Что будет, если биток обвалится ниже $30 тыс? Какой убыток на баланс компания огребет в этом случае?

Более того, стандарты US GAAP требуют пересчета стоимости позиции в ликвидных активах на каждую отчетную дату. Следуете за логикой?

Кстати, речь идет не только о Тесле. Достаточно вспомнить о фондах Кэти Вуд, компаниях а ля MicroStrategy и тд.

Полагаю, Маск руководствовался похожими мыслями, когда день назад твитнул, что в борьбе между обычными валютами и криптой, безусловно, поддержал бы последнюю. После его твита биткоин с уровня $33 тыс. резко взлетел до $36,6 тыс.

Вывод? На фоне кровавой бойни на крипте и возможного разворота тренда по данным активам необходимо очень внимательно смотреть – какие компании или фонды могут первыми оказаться под ударом.

На неделе продолжим освещать данную тему и держать вас в курсе.

@bitkogan

Тут один парень простым языком правильно поясняет за будущее маркетинга, социальных сетей и медиа. Обьясняет почему внимание — самая дорогая валюта ближайшего тысячелетия и почему так важно в этом разбираться.

Автор канала владеет сетью Телеграм-каналов с миллионной аудиторией, поэтому шарит за соцсети и ему есть что рассказать

— Кто такие виртуальные блоггеры и почему они зарабатывают больше реальных  
— Почему Моргенштерн гениальный пиарщик и маркетолог
— Как Netflix влияет на поведение людей и их потребление

Там все про трансформацию рынка рекламы. Подписывайся: @marzaganoff

#реклама

Пандемия все поменяла.

Теперь самые оперативные показатели деловой активности – это не индексы, а темпы заболеваемости коронавирусом и темпы вакцинации.

Все просто. Чем выше заболеваемость, тем больше будет принято ограничительных мер, которые беспощадно бьют по деловой активности. Более того, рост заболеваемости в конкретной стране негативно сказывается и на ее активах, и валюте.

Поэтому важно отслеживать заболеваемость и оценивать перспективы распространения пандемии в различных странах.

В США, Канаде, Евросоюзе, Великобритании траектория заболеваемости явно нисходящая. Скорее всего, так и продолжится, ведь именно эти государства являются мировыми рекордсменами по темпам вакцинации. В Великобритании введено 89 доз на 100 человек, в США – 86, в Канаде – 54, в ЕС в среднем введено около 40-60 доз на 100 человек. Конечно, это пока не так много, так как одному человеку нужно две дозы для формирования иммунитета. Тем не менее, вакцинация в этих странах ускоряется, так что риски повторных волн тут одни из самых низких.

В частности, в ближайшие месяцы могут значительно улучшиться перспективы в еврозоне: если заболеваемость будет снижаться нынешними темпами, то ограничения могут быть полностью сняты уже в конце июня-начале июня. Если на рынках все будет более-менее спокойно, это может оказать поддержку евро и европейским активам.

Самая тяжелая ситуация с коронавирусом сегодня наблюдается в Азии и Южной Америке. В Бразилии, Аргентине, Колумбии, Парагвае, Боливии ежедневно заболевает более 20 человек из 100 тыс. Причем число новых случаев имеет восходящий тренд. В Индии заболеваемость постепенно спадает, но также остается высокой (19 человек на 100 тыс). Еще большие опасения вызывает относительно низкий уровень вакцинации в этих государствах – около 20 доз на 100 человек.

Валюты развивающихся стран сегодня могут оказаться под ударом не только из-за страха инвесторов, но и из-за вероятного роста заболеваемости.

В России заболеваемость последние 2 недели стабилизировалась примерно на уровне 6 случаев на 100 тыс. человек. Пока введено около 18 доз вакцины на 100 человек. Полную вакцинацию прошли 7,6% нашего населения, что пока не исключает риски повторных волн заражений и в России.

Самые вакцинированные страны – Израиль (117 доз на 100 чел) и ОАЭ (123 дозы на 100 чел). Самые не вакцинированные – страны Африки, в большинстве которых на 100 человек приходится менее 1 дозы. В большинстве стран Южной Америки, Океании, Южной Азии введено менее 20 доз на 100 человек, и эти страны могут испытывать перебои с поставками вакцин.

В целом, основная часть земного шара пока не застрахована от повторных вспышек вируса. В особенности, речь идет о развивающихся рынках, где мы вполне можем увидеть повторные вспышки и отток денег из активов.

Тем не менее, появление вакцин заставляет верить в лучшее. Будем надеяться, что перечисленные риски останутся нереализованными, и пандемия, которая мучает мировую экономику уже более года, начнет отступать.

@bitkogan