​#DLTproVenture #RESEARCHproVenture
Добрый вечер! Сегодня хотел с вами поделиться новым отчетом CoinDesk. Его публиковали крайне криво – только онлайн, но я его для вас сохранил в PDF, пользуйтесь :)
Отчет включает секции: (1) Public Blockchain, (2) Private Blockchain, (3) Investment, (4) Regulations, (5) Sentiment Survey.
• Цена биткоина и альткоинов сильно падает в Q1 2018, за этим следует и падение популярности (поиски в google также падают).
• Цены топ-5 монет падают на 50-60%, а transaction fees – на 60-90% (!), при этом обороты торгов фьючерсами на CBOE и CME растут, но никаких взрывных темпов нет
• Япония наращивает свою долю в обороте биткоина, а индекс биткоина поднимается до 47% с 37% в начале года (что всегда происходит при падении рынка).
• Аналитики CoinDesk предполагают, что частично медвежий рынок можно обосновать выплатой налогов (эффективно 20% от падения на $350 млрд)
• Биткоином стали платить в разы меньше с ноября 2017 – «индекс» CoinDesk по merchant adoption сильно падает.

• На token sale более 200 стартапов подняли уже более $6 млрд (больше, чем за весь 2017), средняя сделка - $31 млн, в Q4 2017 было $16 млн, VC funding - $885 млн (от общего VC составляет всего 12%).
• Крупнейшие сделки (см. стриншот ниже) - #1 ICO 1.7 млрд Telegram, а #1 VC $350 млн Robinhood (P.S. наши везде!).

• 56% опрошенных начали торговать во время хайпа в 2017, 11% в 2016, 10% начали в 2018.
• Почти 60% инвесторов проверяют курс криптовалют ежедневно и порядка 30% ежечасно (!), при этом порядка 40% опрошенных снизили активность проверки после падения рынка в Q1 2018.
• 18% инвесторов взяли кредит на покупку криптовалюты и практически 70% инвесторов считают, что сейчас крипто-активы недооценены.
• 35% опрошенных никогда не участвовали в ICO, 43% опрошенных еще не продавали токены, которые приобретали на ICO.
• 31% опрошенных заплатили налоги со своих доходов от операций с криптоактивами.
• 7% опрошенных стали криптомиллионерами в 2017 и 37% опрошенных верят, что станут ими в 2018.
Stay tuned!
Файл отчета прикладываю в следующем сообщении.
via @proVenture

#DEALSproVenture #UNICORNSproVenture

PayPal покупает iZettle за $2.2 млрд
🔥🔥🔥  
Эта новость сама по себе огненная, поскольку PayPal уже давно говорил о намерении сделать знаковую (возможно) для себя сделку, и тут раскошелился на самую крупную свою аквизицию в истории. Акции PayPal на этой новости выросли, хотя закрыться сделка должна только осенью.

Что будет делать PayPal с iZettle? Официальная позиция в пресс релизе такова, что PayPal и iZettle совместно теперь смогут предоставлять услуги для оплаты в точках более 11 новых рынков, включая Мексику, Бразилию и Францию. Однако неисключено, что PayPal быстро подтащит технологии iZettle на свой родной рынок, в США, и вступит в битву с Square.

Еще большей красоты данной сделке добавляет тот факт, что iZettle несколько недель назад объявил о подготовке к IPO по оценке $1.1 млрд – сколько сотен миллионов долларов эта новость добавила к капитализации, сказать сложно, но то, что добавила, факт.

Всем хорошей пятницы и отличных выходных!
via @proVenture

https://www.marketwatch.com/story/paypal-buys-izettle-for-22-billion-as-it-gears-up-against-square-2018-05-17

#FINTECHproVenture #UNICORNSproVenture

Всем привет! GreenSky привлекла $874 млн на IPO по оценке $4.1 млрд на NASDAQ, разместившись по высокой границе диапазона
Это первое в IPO VC-backed финтех компании в США по оценке более $1 млрд с момента Square.

GreenSky представляет из себя крайне продвинутый маркетплейс онлайн кредитования, работающий по принципу B2B (как Kabbage, например). Их исторический фокус на “home improvement loans” и “healthcare related loans” позволяет им держать очень низкий уровень дефолта, в том числе за счет продаж через партнеров на рынке недвижимости, а также очень органично работать с банками, которые предоставляют им ликвидность, поскольку их профиль клиента лучше любого другого лендера B2C формата Lending Club и Prosper.

GreenSky 12 лет была частной компанией, а ее оценка на последнем раунде VC финансирования составляла $4.5 млрд. Всего она привлекла от VCs $560 миллионов, а в число инвесторов входят PIMCO, TPG и ICONIQ Capital.

CB Insights недавно писал очень интересную аналитику по поводу того, почему эта компания должна оцениваться выше $4 млрд на IPO, а именно:

1. За 2017 GreenSky выдала порядка $3.7 млрд займов на 10.8 тысяч активных мерчантов, а два года назад выдавала $2 млрд на чуть более 5 тысяч, что означает снижение среднего чека на 15% - очень хороший показатель по диверсификации;

2. С выручкой $326 млн и EBITDA порядка $159 млн, GreenSky показывает порядка 50% рентабельности по EBITDA, которая, хоть и упала на 7% за последние 2 года, но остается крайне высокой [это могло быть основным фактором снижения оценки с $4.1 млрд до $4.1 млрд];

3. SunTrust Bank, Regions Bank, Fifth Third Bank и Synovus Bank заполняют примерно 90% портфеля кредитов;

4. Такая стабильная бизнес-модель позволила избежать скандалов. Очень ценно в компании Lending Club, которому из-за проблем с отчетностью инвесторам пришлось расстаться со своим CEO, и Prosper, который имел критический баг в системе, завышающий показатели доходность займов.

Будем дальше следить за третьим онлайн лендером после Lending Club и OnDeck по тикеру GSKY.

Всем отличной пятницы!

https://www.forbes.com/sites/laurengensler/2018/05/24/greensky-ipo/#536df981611b

​#DLTproVenture #RESEARCHproVenture
Рубрика ужастики как раз для выходных💀
Отличная подборка взломов криптовалютных проектов, бирж, кошельков суммарно на $2.7 млрд. Крупнейшие из хакерских атак, ожидаемо, достаются биржам - $400 млн на счету CoinCheck, а $450 млн и первое место занимает Mt.Gox
https://howmuch.net/articles/biggest-crypto-hacks-scams

#EDUproVenture
Кирилл Примака из Yellow Rockets на своей странице в Facebook рассуждает о причинах, по которым стартап не может привлечь деньги, на основе своего опыта и книги Давида и Лауры Глэдстоун “Venture Capital Investing The Complete Handbook for Investing in Private Businesses for Outstanding Profits”.

Получилось 6 причин:
1. Предприниматель не знает цифр
- "знает его бухгалтер"
2. Компания даже не прогнозирует принести космических возвратов на инвестиции
- "депозит или стартап?"
3. У компании ужасный менеджмент
- "более 20 лет опыта в менеджменте менеджеров"
4. Продукт не уникален - "Это есть в США, но не совсем"
5. Рынку не нужен продукт
- "Нащ рынок - весь мировой ВВП"
6. Основатель не знает, как инвестор сможет выйти
- "ну мы думаем, что сможем платить дивиденды"

Я что-нибудь подобное сам обязательно напишу, а пока что, спасибо Кириллу
👍

https://www.facebook.com/notes/kirill-primaka/6-%D0%BF%D1%80%D0%B8%D1%87%D0%B8%D0%BD-%D0%BD%D0%B5-%D0%B4%D0%B0%D0%B2%D0%B0%D1%82%D1%8C-%D1%82%D0%B2%D0%BE%D0%B5%D0%BC%D1%83-%D1%81%D1%82%D0%B0%D1%80%D1%82%D0%B0%D0%BF%D1%83-%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D1%8C%D0%B3%D0%B8/1108915659248548/

#DEALSproVenture #UNICORNSproVenture

Всем доброго утра понедельника! Microsoft планирует закрыть сделку по приобретению Github сегодня. Об этом вчера писал Bloomberg.

Почему это интересно:

1. Скорее всего, это будет многомиллиардная сделка, поскольку Github был оценен в $2 млрд в 2015, а с тех пор количество пользователей увеличилось до 27 миллионов программистов, которые работают над 80 миллионами репозитариев кода.

2. Однако цифра могла и не слишком далеко уйти. По последним доступным данным Github зарабатывает примерно $33 млн выручки за квартал, теряя при этом $22 млн в чистом убытке. При этом, в последнее время участились DDoS атаки на сервис, что говорит о необходимости усиления позиций в области безопасности.

3. Microsoft возвращается к истокам при Сатье Наделла. Многие помнят, как в начале пути бывший CEO компании, Стив Балмер, зажигал публику фанатичными лозунгами “developers, developers, deverlopers…” [советую всем погуглить и посмотреть видео об этом выступлении, кто не видел]. Компания, скорее всего, сохранит и опенсорсную природу сервиса, и текущую модель монетизации – сейчас Github также используется как решение под ключ для создания внутренней среды для разработки в корпорациях.

4. При этом, в Github существует проблема управления, которую Microsoft должен закрыть. Детище создателя Lunux, Линуса Торвальдса, уже не зависит от него, а CEO компании Крис Ванстрас с августа 2017 находится в полупозиции, потому что сам ищет себе замену после большого скандала и уже не выполняет все функции CEO. С одной стороны, благоприятная почва для сделки, а с другой - есть риск, что Microsoft сделает из Github очередной Skype, не подыскав лидера.

Посмотрим, а пока что Microsoft сделку не комментирует, но мы ждем с попкорном сочных деталей сегодня, если Bloomberg не врет.

via @proVenture

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-03/microsoft-is-said-to-have-agreed-to-acquire-coding-site-github

#DEALSproVenture #UNICORNSproVenture

Дождались новостей от Microsoft! Github был оценен в $7.5 млрд!
https://news.microsoft.com/2018/06/04/microsoft-to-acquire-github-for-7-5-billion/

​#FINTECHproVenture #DEALSproVenture

Всем привет! Последнее время пишу про большие сделки и больше про технологии в целом, чем про финтек, наверное, вы думаете, почему же я пропустил такую позитивную новость, как выход платежного единорога Revolut в Россию?

А я не пропустил :)

Итак, несколько фактов про это, безусловно, важное событие для рынка российского финтека:

1. Revolut после нескольких безуспешных попыток запуститься в России, наконец, выходит на свой исторически родной рынок (основатели компании, Россиянин и Украинец).

2. Партнером будет выступать группа Qiwi, она будет организовывать работу сервиса в России по всем фронтам – идентификация клиентов, ведение позиций и проч. через open-API, а также выпуск самих карт Revolut (это будут карты Visa).

3. Финансовые условия сделки не известны, при этом только объявлен запуск в России, а сетап компании все еще старый. В ЕГРЮЛ компания Револют Технолоджис Раша, зарегистрированная в 2016, все еще имеет единственного акционера – холдинговую компанию Revolut.

4. Для Qiwi (и лично для Сергея Солонина) такая сделка является знаковой. Солонин активно повышает узнаваемость бренда и позиционирование компании как технологичного холдинга, а не просто владельца сети терминалов. Это должно положительно повлиять на капитализацию группы. Так держать!

5. Для российского рынка выход Revolut может означать разные вещи. С одной стороны, российский банковский сектор сейчас переживает не лучшие времена, дееспособные коммерческие банки можно пересчитать на пальцах, а финтех стартапов в области платежей у нас не очень много, поэтому Revolut будет что предложить клиентам. С другой стороны, перспективы компании в России зависят от способности реализовать кросс-продажи других сервисов – возвратов от коммерсов, продаж страховок, премиум пакетов и проч. (за них Revolut берет от 1% до 1.5%), а емкость платежеспособного рынка для такой целевой модели в России спорная. Провал такого проекта может сильно подорвать весь российских финтек.

6. Однако интересные сегменты для Revolut все же есть – рабочие мигранты, экспаты, путешественники. Большинство из них пользуются либо совсем приземленными и дорогими сервисами денежных переводов, либо наоборот, очень премиальными и тоже крайне дорогими.

7. Revolut планирует привлечь 1 миллион клиентов в России в течение 2-х лет (см. приложение), то есть, примерно по 1,400 клиентов в день. Амбициозно, но на западе платежный сервис привлекает ни много ни мало 6,000-8,000 клиентов в сутки.

Ну что же, коллеги, дерзайте!

via @proVenture

https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2018/06/05/771849-startap-revolut-v-rossii

#EVENTSproVenture
Для моих друзей, интересующихся венчурными инвестициями: 25 июня в Deworkacy пройдет третье ежегодное мероприятие Axis Russia 2018, где будут выступать технологические компании из Израиля.

Будет несколько панельных дискуссий, в одной из которых я также буду участвовать, кроме этого будут питч-сессии стартапов из секторов Fintech, AI, Ecommerce и Internet
+ networking + встречи 1-1.

Для всех подписчиков канала proVenture действует скидка 30% на посещение мероприятия.
Получить ее можно очень просто: 1) быть подписчиком канала + 2) написать мне в личку @defremov21 и требовать промокод!

Буду рад увидеться со всеми на Axis Russia!

https://www.eventbrite.com/e/axis-russia-innovation-bridge-israel-to-russia-tickets-45431296230

#DEALSproVenture #UNICORNSproVenture

Хотел сказать пару слов о новости этой недели, а именно, о привлечении Gett нового раунда в $80 млн по оценке $1.4 млрд.

Всех на рынке такси, да и не только, сравнивают с UBER, и повсеместно распространены клише формата «UBER для…». Так вот, мне кажется, важно отметить, что Gett уже далеко не UBER, и вот, почему (и почему это интересно):

1. Я сам долго удивлялся, почему Gett стал Gett, переименовавшись из Get Taxi. Зачем? Но компании действительно удалось уйти от монопродуктовости, и это действительно сказывается на их перспективах.

2. Gett удивительно не палит деньги, как UBER. Основной statement нового раунда (реально очень маленького для масштаба такой компании) – это не оценка $1.4 млрд, которую компания, как говорят, впервые реально объявила сама, а в том, что Gett планирует стать прибыльным в 1 кв 2019.

3. UBER субсидирует водителей и работает с водителями. Частными. У Gett более 13,000 корпоративных клиентов и на них приходится бОльшая часть выручки.  

4. Gett работает над утилизацией своих парков. На конференции YPO Дэйв Вайсер, CEO Gett, говорит, что загрузка автомобиля при работе с ними – практически 50%, а у обычных таксопарков не более 25%. То есть, правильная стратегия – работать с таксопарками и уже сейчас удваивать их оборот, а не переманивать водителей, как делает UBER и еще доплачивать им за работу (=палить деньги).

5. Я уже упоминал такую причину в анализе IPO GreenSky, и тут такая же ситуация – Gett избегает скандалов, в отличие от UBER. Возможно, очень скоро мы увидим IPO очередной топовой израильской компании (хотя Crunchbase считает ее американской, а мы российской)

via @proVenture

https://techcrunch.com/2018/06/07/gett-go/

#EDUproVenture

В эти длинные выходные есть время немного переосмыслить то, что мы делаем, и взглянуть со стороны. Поэтому, хочу поделиться с вами подборкой 35 лучших стартап презентаций, которую недавно делал GoTech, кропотливо собранных среди участников Y Сombinator и 500 Startups. Нечего добавить, читаем, мотаем на ус.

via @proVenture

http://www.gotech.vc/novosti/novosti_gotech/35-best-pitch-deck-examples-2017

​#RESEARCHproVenture #EDUproVenture

Короткая, и очень интересная инфографика попалась мне сегодня – сравнение крупнейших публичных управляющих частным капиталом. Она будет интересна моим непосредственным прямым коллегам из private equity.

Повышение налогов в США заставляет менять юридический статус с партнерства на C Corp крупнейшие публичные управляющие компании частным капиталом, KKR и Blackstone. Оставшиеся публичные партнерства – The Carlyle Group и Apollo Global Management.

Поэтому пользуемся моментом и сравниваем их, пока можем:

1. Blackstone далеко убежал от всех по выручке с его $1.7 млрд, при этом 41% (то есть, почти $700 млн) приходится на private equity. Самый маленький из сравниваемых, Apollo, имеет $100 млн выручки от private equity из $170 млн общей выручки, или наибольшую долю в 61%.

2. При этом Blackstone из-за своего налогового статуса в 1 кв. 2018 платит больше всех налогов среди своих прямых конкурентов. Apollo выплачивает акционерам дивиденды, даже имея отрицательный финансовый результат до налогов.

3. Стив Шварцман недавно очень негативно высказывался о значительной роли private equity в своей фирме и говорил о том, что инвесторы слишком сильно дисконтируют долгосрочную ожидаемую прибыль такого бизнеса в виде success fee – в случае обычного управления хедж фондами роль success fee не столь значительна, и потоки более прогнозируемы, поэтому все довольны.

4. Частично об этом свидетельствует тот факт, что Blackstone оценивается по мультипликатору 8.7% от своих активов под управлением, тогда как KKR – в 10.6% (доля private equity – 33%, а у Blackstone – 41%), при этом, Apollo оценивается в 2.6% от активов под управлением (61% из которых – private equity).

via @proVenture

#FINTECHproVenture #DEALSproVenture #UNICORNSproVenture

Мы все любим грандиозные события, хотим в них поучаствовать и завидуем другим, кто в итоге смог. Нет, это я не про Чемпионат Мира, который расшатывает нашу и без того «оле-оле» экономику. Я про привлечение Ant Financial, сестры группы Alibaba, оперирущей AliPay, грандиозных $14 миллиардов по оценке $150 миллиардов.

1. Ant Financial уже давно сватают на публичный рынок. На предыдущем раунде В, когда в итоге оценка составила $60 млрд, только ленивый не говорил об IPO. Кто знает, готовы ли рынки к такому гиганту? Может быть, только китайские рынки.

2. В феврале 2018 Alibaba реализовала свой опцион и купила 33% в Ant Financial (после раунда доля Alibaba сохраняется на уровне 40%), что также подкрепляло прогнозы о предстоящем IPO. Но опять не сложилось.

3. В раунде поучаствовали топовые китайские и международные инвесторы, например, Carlyle Group, Temasek, Warburg Pincus, Silver Lake, Sequoia Capital и General Atlantic. Ранее в раундах помимо Alibaba участвовали китайские инвесторы во главе с China Investment Corporation.

4. AliPay пользуются более 500 миллионов человек (прим. – у Alibaba 870 более миллионов пользователей), которые пользуются электронным кошельком и онлайн банкингом. С недавних пор Ant Financial также развивают кредитование и кредитный скоринг пользователей, а также предоставляют «on-demand» услуги.

5. И самое вкусное. Ant Financial в тысячу (!) раз больше, чем средние компании по рынку. Средняя оценка на раунде С по миру составляет $150 миллионов, а у Ant Financial $150 миллиардов. Привлек китайский гигант всего в 500 раз больше, чем средняя компания в мире - $14 миллиардов против $32 миллионов у середнячка.
Тут уместно сказать – берегите себя! :)

via @proVenture

https://techcrunch.com/2018/06/07/ant-financial-raises-14-billion/
https://pitchbook.com/news/articles/comparing-ant-financials-14b-series-c-to-the-global-median

#FINTECHproVenture #RESEARCHproVenture

Всем привет! Вышел новый отчет EY – Fintech Adoption Index 2018.

Fintech adoption достиг в 2018 уровня 33%, а признанным лидером является Китай с показателем 69%. Выделил еще пару моментов в своей публикации на Medium.

via @proVenture

https://medium.com/@denis.v.efremov/fintech-adoption-2018-%D0%BA%D0%B0%D0%BA-%D0%BE%D0%BD-%D0%B5%D1%81%D1%82%D1%8C-a1228da5982d

#RESEARCHproVenture #DLTproVenture

Очень коротко и внимание на цифры. Greenwich Associates публикует исследование о том, что компании из финансовой сферы тратят на технологии распределенного реестра порядка $1.7 миллиардов в год. Много? Банки тратят на IT в год $240 миллиардов по данным Gartner, так что на блокчейн приходится не более 0.7% затрат финансовых институтов на IT.
Мало? Наверное, достаточно

Все, листайте другие каналы дальше, пятница же
🔥

via @proVenture

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-12/financial-services-industry-spends-1-7-billion-on-blockchain

#EDUproVenture

Небольшая врезка на выходные – интересная статья от Бена Робинсона, ментора акселератора Fintech Fusion, о том, что компаниям необходимо работать над изменением бизнес модели, и блокчейн их не спасет.

Про саму технологию распределенного реестра в статье сказано мало, но зато интересно (thought provoking) описывается теория адаптации новых типов бизнес моделей на базовом уровне с точки зрения масштаба и внедрения технологий.

Статью подсмотрел давно на «Темной стороне» Аркадия Морейниса.

via @proVenture

https://medium.com/@RobinsonBenP/firms-need-business-model-change-not-blockchain-bc8b0b2466bb

#RESEARCHproVenture

Сегодня суббота и я позволю себе сделать ссылку на другой канал с отличным анализом интересного отчета от Statista – Digital Economy Compass 2018. Канал “On air broadcasting” ведет Айрана Монгуш из Mail.ruMail.ru (@onairbc), и я с удовольствием ее читаю.

Вот что она пишет по данному отчету:
“Из понравившихся фактов:
— Gartner: на фоне стагнации продаж смартфонов в 2018, растет продажа носимых устройств / CAGR = 13%
— Statista Global Consumer Survey: месячная активная аудитория миллениалов в соцсетях выше 80%
— Statista Global Consumer Survey (США): подписка на онлайн-музыку и онлайн-киносервисы выше соответственно на 7% и 20%, чем скачиваний.
— Statista Global Consumer Survey (США): доля совместных поездок приблизилась к доле обычных в такси (18% против 20%).
— Statista Global Consumer Survey (США): доля сданных в аренду квартир во время путешествий через онлайн-сервисы на 5% выше, чем доля отелей и жилья, сданных через турпакеты (17% vs 20%)
— Leichtman Research Group: выручка Netflix обогнала суммарную топ-6 телекомпаний в США
— В японском Netflix-е доступно наибольшее число фильмов (на 25% выше, чем в американском). При этом больше всего доступно сериалов в американском.”

Файл с самим исследованием ниже. Хорошей всем субботы!

via @proVenture

​#DLTproVenture #RESEARCHproVenture

CB Insights на днях опубликовал интересную заметку, которая совпадает с моим пониманием динамики рынка финансирования токенизированных стартапов.

“The line between ICOs and equity financing is blurring, as traditional equity investors use non-traditional methods to invest in blockchain companies”

Больших краудсейлов все меньше в относительном количестве, а традиционные инвесторы участвуют в новых ликвидных инструментах, но приносят структуру – многие компании отказываются от публичной продажи токенов и заключают SAFT (прим. – Simple Agreement for Future Tokens), и даже SAFE (прим. – Simple Agreement for Future Equity). При этом, некоторые компании уже привлекают инвестиции в токены по соглашениям, аналогичным конвертируемым нотам. Где-то это даже security tokens.

Наглядно это видно на графиках – equity финансирование блокчейн стартапов постепенно растет, а краудсейлы снижаются (если убрать крупные сделки – EOS и Telegram).

via @proVenture

https://www.cbinsights.com/research/blockchain-ico-equity-financing-vc-investments/