Инвестиции в золото.
Про это интересно написать, еще и потому, что ЦБ
вкладывает значительную часть ЗВР в золото, а СМИ пишут, что это такая антикризисная стратегия Путина. Сейчас в золото вложено больше $75 млрд, это в 1.5 раза больше чем стоит Газпром. Это очень рискованные инвестиции.
Во-первых, золото торгуется со значительной премией к основным драгметалам, ценовые хаи по которым были в докризисные годы, так одна унция золота на пике оценивалась в 38 унций серебра, а платина вообще довольно долго стоила дороже золота, в марте 2008 1 унция золота стоила 0.45 унции платины. Сейчас же и платина и серебро резко упали в цене, в золотом выражении они стоят 82 и 1.52 унции, по отношению к платине - золото на историческом максимуме.
Во-вторых, существует ошибочное мнение, что золото это такой защитный актив, который в кризисы только растет, но это не так. В кризис 1998г. золото падало, пик цен на золото был в 1996, после этого оно только снижалось до августа 1999, с $400 до $250 за унцию.
Золото растет на длинных отрезках вместе с инфляцией и если кризис не стагфляционный, то золото может вообще падать. В 90-е годы были высокие реальные ставки, поэтому альтернативой золоту был долговой рынок и оно не росло, а с середины 90-х снижалось.
Сейчас ситуация аналогичная, все центробанки ужесточают монетарную политику, цикл низких ставок закончился еще в прошлом году, поэтому вообще не понятно на что надеются инвесторы в золото.
