​​СВОДКА ЭКОНОМИЧЕСКИХ СОБЫТИЙ С 22 ПО 28 ФЕВРАЛЯ

Экономические данные, которые появляются в мире ежедневно имеют особый интерес у экономистов и финансистов. Мы хотим представить важнейшие экономические новости 10 крупнейших экономик мира за прошедшую неделю. События перечислены согласно очередности их публикаций.

1) 🇩🇪В феврале индекс делового климата IFO Германии составил 92.4 пункта при прогнозе 90.5 (⬆️).
2) 🇪🇺Выступление председателя ЕЦБ К.Лагард.
3) 🇬🇧В декабре средний уровень заработной платы (с учетом премий) в Великобритании вырос на 4.7% при прогнозе (+)4.1% (⬆️).
4) 🇬🇧В январе число заявок на пособие по безработице в Великобритании сократилось на 20 тысяч при прогнозе (+)35 тысяч (⬆️).
5) 🇪🇺В январе индекс потребительских цен (ИПЦ) в еврозоне (г/г) вырос на 0.9% при аналогичном прогнозе (⏸).
6) 🇺🇸В феврале индекс доверия потребителей США от CB составил 91.3 пункта при прогнозе 90 (⬆️).
7) 🇺🇸Выступление главы ФРС США г-на Д.Пауэлла.
8) 🇩🇪В IV квартале ВВП Германии (кв/кв) вырос на 0.3% при прогнозе (+)0.1% (⬆️).
9) 🇬🇧Выступление главы Банка Англии Э.Бейли.
10) 🇺🇸В январе продажи нового жилья в США составили 923 тысячи при прогнозе 855 тысяч (⬆️).
11) 🇺🇸На прошлой неделе запасы сырой нефти в США выросли на 1285 млн баррелей при прогнозе (-)5190 млн (⬇️).
12) 🇺🇸В январе базовые заказы на товары длительного пользования в США (м/м) выросли на 1.4% при прогнозе (+)0.7% (⬆️).
13) 🇺🇸По предварительным оценкам ВВП США (кв/кв) в IV квартале вырос на 4.1% при прогнозе (+)4.2% (⬇️).
14) 🇺🇸На прошлой неделе число первичных заявок на получение пособий по безработице в США составило 730 тысяч при прогнозе 838 тысяч(⬆️).
15) 🇺🇸В январе индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости США (м/м) снизился на 2.8% при прогнозе (-)0.2% (⬇️).
16) 🇨🇳В феврале индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая составил 50.6 пунктов при прогнозе 51.1 (⬇️).

Мы публикуем фактические и прогнозные данные, так как показатели выше ожидаемых рассматриваются как позитивное или бычье направление, а показатели ниже ожидаемых указывают на негативный или медвежий тренд. Позитивные экономические данные в свою очередь благоприятно влияют на обменный курс страны и наоборот.

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

НА ЭТОТ РАЗ ВСЁ БУДЕТ ИНАЧЕ?

После выхода комментария Standard & Poor’s о признаках пузыря на казахстанском рынке недвижимости, на Tengrinews появилась статья, в которой приводится мнение сотрудницы “Отбасы Банк”. Работница банка считает, что пузыря не будет.

Цитата заместителя директора алматинского филиала Отбасы Банк:
"Могу сказать, что повторение случая, который был в 2008 году, маловероятно. На сегодняшний день стоимость жилья на рынке, то, как она поднимается, это все в любом случае находится на контроле государства. Есть определенные рычаги, которые могут повлиять на рост цен, но они также на удержание.
...
Как мы понимаем, на рост цен на рынке в основном влияют спрос и предложение на жилье. Если сегодня со стороны государства уже приняты меры касательно увеличения объема строительства, то это повлияет на то, что предложение на рынке увеличится. В свою очередь это повлияет на то, чтобы цена на недвижимость сильно не повышалась. Учитывая, что мы, наоборот, ожидаем понижение цен. Думаю, что ситуация, что была именно в 2008 году, не повторится"

Прочитав данную статью, на ум приходит книга “На этот раз всё будет иначе: Восемь столетий финансового безрассудства”. Авторами книги являются Кармен Рейнхарт и Кеннет С. Рогофф. Авторы изучили несколько различных типов финансовых кризисов из 66 стран за более чем 800 лет. В предисловии книги авторы пишут, что, погрузившись в детали кризисов, они пришли к выводу, что самая “дорогая” фраза, в преддверии финансовых кризисов была “На этот раз всё будет иначе”.

Мы считаем, что в комментарии работника Отбасы Банка чётко прослеживается связь с выводами авторов книги о финансовом безрассудстве. Кажется, что авторы обращались к нашим чиновникам, когда писали, что надеются книга заставит их задуматься прежде, чем заявлять: “На этот раз всё будет иначе”.

Синдром “На этот раз всё будет иначе” будет часто упоминаться чиновниками и заинтересованными сторонами, пока кризис не вернётся в Казахстан.

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

ОБСУДИМ ВОПРОСЫ РЕАБИЛИТАЦИИ ЗАЁМЩИКОВ В CLUBHOUSE

Тема восстановления платежеспособности физических лиц с негативной историей давно обсуждается в обществе. Необходимо определить алгоритм реабилитации, понять как это может повлиять на экономику Казахстана и что нужно для принятия закона. Эти и другие вопросы мы хотим обсудить с профессиональными финансистами.

Дорогие подписчики, приглашаем вас принять участие в обсуждении вопросов реабилитации заёмщиков 3 марта в 21:00 в ClubHouse.

Спикеры:
• Асем Нургалиева – Первое кредитное бюро;
• Даурен Салимбаев – Агентство по регулированию и развитию финансового рынка;
• Галим Хусаинов – Банк ЦентрКредит;
• Шухрат Садыров – Финансист, банкир.

Модератор:
• Тимур Абилкасымов – автор телеграм-канала @RiskTakersKZ

Присоедениться к мероприятию можно по ссылке в ClubHouse

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

КАК ПРОХОДИТ РАЗГОСУДАРСТВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА?

Руководство страны систематически говорит о важности разгосударствления экономики. Так, 24 января 2020 года Глава государства, на расширенном заседании Правительства, поднял вопрос о масштабе участия государства в экономике. После расширенного заседания, 28 января прошлого года, под председательством Премьер-министра, была создана рабочая группа и определены 10 подгрупп. Одной из них была подгруппа по разгосударствлению экономики, где председателем был бывший министр национальной экономики.

Помимо прочего, за последние три месяца Касым-Жомарт Кемелевич несколько раз говорил о разгосударствлении, но кажется, отдельные руководители понимают это выражение по-своему.  В нашем понимании разгосударствление - это снижение доли государства в экономике и никак иначе.

В первую очередь мы хотим обратить внимание на реформу банковского сектора и приватизацию финансового сектора, так как по версии Международного валютного фонда, эти две реформы дают самый высокий вклад в повышение производительности (Total factor productivity). Реформа банковского сектора и приватизация финансового сектора в развивающихся экономиках повышают TFP в течение 5 лет после реформ более чем на 2%.

Согласно данным НБРК, размер активов Жилстройсбербанка по состоянию на 1 января 2017 года составлял 623 млрд или 2.5% от активов банковского сектора. Спустя три года (1.02.2020) активы ЖССБК достигли 1.36 трлн тенге или 5.14% от общего размера активов БВУ. То есть в номинальном выражении активы выросли в 2.15 раз или на 2.63 процентных пункта рыночной доли.

После вышеупомянутого расширенного заседания правительства, на котором Президент упоминал вопрос масштаба участия государства и после создания подкомитета по разгосударствлению, ЖССБК не сократил рыночную долю. Размер активов банка за год вырос до 1.7 трлн тенге или на 346 млрд тенге. По состоянию на 1 февраля текущего года активы Отбасы банка (бывший ЖССБК) составляли 5.46% от общего размера банковских активов. Более того, рост произошёл не за счёт притока средств из ЕНПФ в Отбасы банк, так как активы в январе и феврале практически не изменились. Всего за 4 года ссудный портфель банка вырос в 4.2 раза.

Мы считаем, что государству следует взять на особый контроль вопрос разгосударствления финансового сектора. Политика страны должна быть направлена на рыночные подходы и не должны создаваться альтернативные механизмы, которые имеют негативный эффект на экономику. Мы надеемся, что гигантизм отдельных организаций будет остановлен и введут практику искоренения подобных действий.

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​​ОЖИДАЕМЫЕ КРЕДИТНЫЕ УБЫТКИ|МОДЕЛИРОВАНИЕ|БАНКИ

Весь прошлый год мы критиковали банки за публикуемые результаты просроченных кредитов и ожидаемые кредитные убытки, которые выражаются через провизии по МСФО. Нам кажется, что показатель неработающих кредитов – NPL, скорее отражает прогноз погоды, нежели качество ссудного портфеля. Это значит, что модели, с которыми работают банки, не отражают влияние макроэкономических факторов на ссудный портфель и ожидание по кредитным убыткам.

В своей недавней статье “Прогнозирование кредитных убытков: практическое руководство по внедрению CECL в нестабильные времена” Алла Гил написала, что COVID-19 создал серьёзные проблемы для разработчиков моделей.

Перевод отрывка из статьи:
“Команды, которые разрабатывают модели кредитных убытков, и аналитики в группах риска и финансов должны разработать оправданные, интегрированные модели - все время управляя скудными данными и разрабатывая надежный и повторяемый процесс. Более того, они должны иметь возможность интегрировать новые данные и своевременно корректировать свои модели.”

Алла Гил является соучредителем Straterix, которая предоставляет уникальные сценарные инструменты для стратегического планирования и управления рисками. Ранее Гил работала глобальным руководителем отдела стратегического консультирования в Goldman Sachs, Citigroup и Nomura, где курировала вопросы стресс-тестирования, экономического капитала, ALM, долгосрочного прогноза рисков и оптимального распределения капитала.

Мы согласны с автором, что аналитикам было сложнее, но нам кажется, казахстанские модельеры не совсем поняли в чем сложность и решили не отражать ухудшение макроэкономической ситуации в своих ожиданиях (через провизии), и это необходимо исправлять.

Кстати, возможно не все знают, но в вопросах внедрения ожидаемых кредитных убытков, Казахстан, как и другие страны признавшие МСФО опередили США.

Так, с января 2018 года в силу вступил стандарт МСФО 9, который заменил собой МСФО 39. Одним из основных нововведений является требование отражения резервов под обесценение для всех требований компании, подверженных кредитному риску и неоцениваемых по справедливой стоимости через прибыли или убытки. В США аналогичный стандарт по учету текущих ожидаемых кредитных убытков (CECL) был разработан в 2016 году, но крайний срок внедрения для небольших отчитывающихся компаний был продлен с 2021 до 2023 года. В прошлом году крайний срок для крупных компаний (включая банковские холдинговые компании) был перенесён с января 2020 года на декабрь, но позже срок перенесли на конец 2022 года.

Несмотря на то, что внедрение стандарта по учету ожидаемых кредитных рисков в США ещё не произошло, у них полноценно функционирует система стресс-тестирования банковского сектора. Результаты гипотетических шоков публикуются в открытом доступе и их сценарии могут изучать аналитики. У нас пока нет полноценного стресс-тестирования банков, хотя первая попытка провести полную оценку была проведена прошлом году.

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

ОБСУДИМ ВОПРОСЫ РЕАБИЛИТАЦИИ ЗАЁМЩИКОВ В CLUBHOUSE

Тема восстановления платежеспособности физических лиц с негативной историей давно обсуждается в обществе. Необходимо определить алгоритм реабилитации, понять как это может повлиять на экономику Казахстана и что нужно для принятия закона. Эти и другие вопросы мы хотим обсудить с профессиональными финансистами.

Дорогие подписчики, приглашаем вас принять участие в обсуждении вопросов реабилитации заёмщиков 3 марта в 21:00 в ClubHouse.

Спикеры:
• Асем Нургалиева – Первое кредитное бюро;
• Даурен Салимбаев – Агентство по регулированию и развитию финансового рынка;
• Галим Хусаинов – Банк ЦентрКредит;
• Шухрат Садыров – Финансист, банкир.

Модератор:
• Тимур Абилкасымов – автор телеграм-канала @RiskTakersKZ

Присоедениться к мероприятию можно по ссылке в ClubHouse

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

Дорогие друзья!
Присоединяйтесь к обсуждению экспертов финансового рынка в ClubHouse.

Тема: Реабилитация заёмщиков в Казахстане🇰🇿

Начинаем через 15 минут.

Ссылка для подключения

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​​УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ И ОПЕРАЦИОННАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРИ УДАЛЁННОЙ РАБОТЕ

Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) и Ассоциация банков Сингапура (ABS) совместно опубликовали документ об управлении новыми рисками, которые могут возникнуть из-за необходимости работать удаленно, после распространения пандемии Covid-19. Несмотря на объявленные программы вакцинации, некоторые финансовые организации объявили о долгосрочных планах предложить сотрудникам гибридное сочетание удалённой работы и работы в офисе в «новой норме».
Мы считаем, что не только в Сингапуре, но и в других странах мира, в том числе и в Казахстане, некоторые сотрудники стали выражать желание иметь возможность выбирать, где им работать.

С самого начала пандемии было понятно, что удалённая работа требует изменений в политиках и операционных процессах, некоторые из которых могут привести к новым рискам и проблемам управления рисками. Несмотря на отсутствие подобных документов от регуляторов, банкам следует разрабатывать свои обновленные инструкции.

В документе, опубликованном MAS и ABS, были определены 4 группы рисков:

• Операционные риски
• Информационная безопасность и технологические риски
• Риски мошенничества и ненадлежащего поведения персонала
• Правовые и нормативные риски

Как указано в документе, между рисками существуют взаимосвязи, что приводит к корреляции рисков. Эти риски могут усиливаться или уменьшаться людьми и культурой финансовой организации. Также, авторы пишут, что при оценке последствий изменений политик и процессов для удалённой работы следует учитывать эти связи.

Также, в качестве примеров косвенных рисков в документы были приведены следующие риски:

• Репутационный риск
• Кредитный риск
• Рыночный риск

В данном посте нам будет сложно изложить все ключевые детали документа, поэтому мы рекомендуем нашим коллегам из БВУ и АРРФР изучить документ полностью и взять подходящие практики для себя.

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

Дорогие подписчики,
Запись обсуждения вопросов о реабилитации заёмщиков в Казахстане доступна по ссылке. Каждый из спикеров рассказал о своей позиции и ответил на вопросы слушателей. Было раскрыто много интересных деталей, а также получился откровенный разговор, поэтому рекомендуем послушать экспертов финансового рынка.

Желаем приятного просмотра!

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​​Тенге 800 за доллар - о чем говорит бывший советник главы Нацбанка?

На Forbes.kz решили узнать, что будет с нашей экономикой в 2021 году и задали вопросы экспертам. Самым интересным среди них можно назвать Айдархана Кусаинова - бывшего советника председателя Нацбанка. Он уже не раз противоречил своим словам и в последнее время раздает много советов Нацбанку в интервью разным изданиям - больше, чем во времена, когда он был советником.  

Каков реальный курс тенге?

По словам господина Кусаинова, реальный курс тенге составляет 600-800 тенге. Непонятно слышать такое от бывшего советника главы Нацбанка - ведь, даже если это так, то долго удерживать валютный курс никак не получится - у нас просто бы давно иссякли золотовалютные запасы и средства Нацфонда.

Мы проведем простой эксперимент, который покажет нам реальный обменный курс USDKZT. Если бы тенге был бы привязан к корзине валют стран основных торговых партнеров, как при таргетировании валютного курса, то в корзине бы явно не было Мексики, поэтому для расчета мы возьмем песо.

USDKZT = 417.85
USDMXN = 20.62
MXNKZT = 20.27

Теперь, если мы хотим найти USDKZT, то нам нужно перемножить USDMXN & USDMXN и получится 417.96, что почти равно официальному курсу и свидетельствует о том, что равновесный курс находится там же, где и официальный. Господин Кусаинов, выдает его желаемый популистский курс за реальный.

Что будет с экономикой?

По его мнению, тенге на уровне 600-800 тенге за доллар хорошо повлияет на экономику Казахстана и поможет нам избавиться от нефтяной иглы. По его словам, если Нацбанк перестанет вливать нефтяные деньги на биржу, то тогда наша экономика станет более конкурентоспособной с дешевой рабочей силой и продукцией.

Однако, господин эксперт не понимает, что при уровне 600-800 тенге в цене резко поднимутся импортные товары (айфон 12 тогда будет стоит в районе 600-800 тысяч тенге), что в первую очередь повлияет на цены непродовольственных и продовольственных товаров, которые завозят из других стран - это отразится на ценах отечественных товаров и общей инфляции в стране. Возможно экономика станет более конкурентоспособной, но простым людям от этого жить легче не станет.
   
Бизнес должен платить больше налогов?

Кусаинов также заявляет, что после того, как мы окажемся от нефтяной иглы нужно повышать налоги на бизнес. Но нам интересно, как по мнению эксперта высокий налог поможет наполнению госбюджета, если от этого пострадает сам бизнес, а в первую очередь и сильно пострадавший из-за пандемии МСБ. То есть малого того, что наша продукция может стать проиграть конкуренцию импорту из-за подорожания, но и сильно “похудеть” благодаря высоким налогам. В целом, повышение налогов для бизнеса противоречит логике макроэкономики и идет вразрез с контрциклическими фискальными мерами. которые принимаются всеми центробанками развивающихся стран - во время кризиса нужны “налоговые каникулы”, а не их повышение.

В итоге

Мы считаем высказывания Айдархана Кусаинова весьма противоречивыми и опасными для экономики нашей страны. Такие заявления могут подорвать доверие к тенге и политике Нацбанка среди людей - и подтолкнуть к очередям в обменниках за иностранной валютой. Доверие является важной частью политики нацбанка, поскольку того требует режим таргетирования инфляции. Эти заявления о реальных и возможных курсах в 800 тенге не только популистские и ошибочные, но и деструктивные и вредительские. Вопросы к работе Нацбанка должны несомненно возникать, их нужно озвучивать, но при этом нужно четко понимать, где критика, а где нападки через СМИ.

Телеграм-канал: @marketanatomy@marketanatomy

​​МОДЕЛИРОВАНИЕ РИСКОВ В R. ВВЕДЕНИЕ
Online курс

Дорогие друзья, мы запускаем курс по моделированию рисков в R. Данный курс посвящён специалистам, которые хотят улучшить свои навыки моделирования и математического анализа. Курс является первым из серии курсов по моделированию рисков (кредитных, рыночных, операционных).

Моделирование будет осуществляться в бесплатной среде программирования R и R-Studio.
R — это язык программирования для статистической обработки данных и работы с графикой.

📑Основные темы курса:

▪️Знакомство с R и R Studio
▪️Основы программирования в R
▪️Сбор и обработка данных
▪️Визуализация данных
▪️Построение и объяснение регрессионных моделей
▪️Поиск мошенничества и анализ аномалий
▪️Риск-метрики: VaR
▪️Введение в автоматизированные отчеты в R
▪️По окончанию курса, будут вручены сертификаты.

Тренер курса — Тимур Абилкасымов, Партнёр консалтинговой компании Radius Advisory Lab, автор телеграм-канала “Risk Takers”. Тимур имеет профессиональные сертификаты Financial risk manager (FRM), Data scientist, Certified operational risk professional (CORP),  Certified Basel III Professional (CBiiiPro), MBA по специальности Риск Менеджмент Лондонской Школы Бизнеса и Финансов.

🗓Дата проведения:
27-28 марта в 11:00 часов.
Продолжительность 9 часов (4.5 каждый день).

Регистрация заканчивается 26 марта.
Стоимость курса 50 000 тенге

По всем вопросам можете обращаться 8-(7172)-626-6808-(7172)-626-680 или info@radius-advisory.cominfo@radius-advisory.com

Ждем Вас дорогие друзья на нашем курсе!

Ссылка на регистрацию🔗

​​УСТОЙЧИВОЕ РАЗВИТИЕ И ПРАЗДНИК 8 МАРТА

По традиции, в преддверии 8 марта, начинают широко освещаться темы гендерного равенства и устойчивого развития. Так, Moody’s опубликовало исследование под названием “Повышенное внимание к гендерной интеграции подчеркивает связь с экономическим ростом и кредитным качеством”. В нём говорится о положительной корреляции между гендерным разнообразием на уровне совета директоров и более высокими кредитными рейтингами компаний. Также, как пишут аналитики агентства, более высокая доля работающих женщин может поднять экономический рост, в то время как рост доходов женской половины поддерживает потребление и укрепляет финансы домохозяйств.

Ещё одной интересной новостью по данной теме стал новый мандат Банка Англии. ЦБ получил мандат на покупку «зеленых» облигаций. Теперь Банк Англии будет стимулировать правительство через установление ставок. Минимизация выбросов углерода стала одной из модных целей современности. Эти действия демонстрируют важность экологической устойчивости. То есть Банк Англии делает свою "зелёную" модернизацию.

Объединяя две темы, а именно зелёную экологию и гендерное равенство, нам кажется, что у нас сейчас отличная возможность перейти к активным действиям в данном направлении. Мы понимаем, что министерство, ответственное за экологию, занимается своими важными делами, в то время как в финансовом секторе есть правила, куда их, вероятнее всего, не пустят. Однако, стоит вспомнить, что главой финансового надзорного органа является представительница женской половины. Помимо руководителя АРРФР, одним из лидеров финансового сектора и председателем крупнейшего банка является женщина. А также, фонд развития предпринимательства в руках представительницы прекрасной половины. Мы считаем, что сейчас отличный момент, чтобы продвигать инициативы по инклюзивному развитию и развивать зеленные технологии.

Многие знают, что у Даму уже есть программа развития женского предпринимательства, но теперь эту инициативу, а именно пятую цель ООН по устойчивому развитию (гендерное равенство), пора переносить на финансовый сектор. Призыв к действию от ведущих женщин финансистов даст значительный импульс по достижению целей устойчивого развития. Более того, женщины-лидеры финансового сектора могут пойти дальше и по примеру Банка Англии стимулировать компании быть менее токсичными и более бережливыми. Мы читаем, что именно женщины должны возглавить движение по устойчивому развитию и дать пример всей стране как достичь определённых целей.

Дорогие дамы, сегодня последний рабочий день перед 8 марта. Следующие два дня мужчины будут думать, как сделать вас счастливее. Мы не сомневаемся, что джентльмены найдут подход, чтобы ваш праздник стал незабываемым. И не смотря, что до праздника есть ещё несколько дней, мы хотим поблагодарить вас за всё, что вы для нас делаете!

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

НИКОГДА ТАКОГО НЕ БЫЛО И ВОТ ОПЯТЬ, ИЛИ НЕЛОГИЧНАЯ МАКРОСТАТИСТИКА БНС АСПИР КАЗАХСТАНА

Те, кто читают нас давно, наверняка помнят случай, когда мы в июне 2019 года комментировали большую ошибку в публикациях ВВП Казахстана тогда еще Комитета по статистике. Причиной той грубейшей и опасной ошибки, о которой вы можете подробнее прочитать здесь, оказалось то, что «съехала строка таблицы» по невнимательности исполнителя, а руководители (от начальника до председателя Комитета) не придали этому значения. В тот момент, благодаря нашей публикации удалось исправить данную ошибку и ограничить от адских мук экономистов и эконометристов, которые старались бы понять экономическую природу подобной неверной динамики показателей. При этом, крайним в данном случае оказался начальник Управления национальных счетов, которого, как нам стало известно, освободили от занимаемой должности.

И вот сейчас, спустя полтора года и после того, как Комстат обрел независимость от Правительства и стал частью АСПиР в лице уже Бюро национальной статистики, мы снова обнаруживаем непонятную и нелогичную публикацию данных по ВВП методом конечного использования Казахстана за 9 месяцев 2020 года.

Так, согласно данным БНС АСПиР, за 9 месяцев прошлого года экспорт товаров и услуг в Казахстане в реальном выражении, как компонент ВВП методом конечного использования, упал на 13,8%. Если же данный показатель пересчитать, как третий квартал 2020 года к третьему кварталу 2019 года (а не 9 месяцев 2020 года к 9 месяцам 2019 года), то получится, что физический объем экспорта в Казахстане упал и вовсе на 36,5%! При этом, обратим внимание на то, как вел себя за анализируемый период натуральный объем экспорта нефти, который составляет более 60% всех внешних поставок Казахстана. Экспорта нефти в третьем квартале 2020 года к третьему кварталу 2019 года вырос более чем на 7%. На соизмеримую величину вырос экспорта металлов и руд. Следовательно, совсем неясно, как была получена оценка падения реального экспорт в третьем квартале на 36,5%.

Это не все. Следующий обнаруженный казус макростатистики БНС также связан с ВВП методом конечного использования, а точнее с его другим компонентом – валовым накоплением. Данный показатель еще упрощенно называют инвестициями, и как правило его динамика – это результирующий фактор изменения инвестиций в основной капитал в экономике. Но как мы видим по данным БНС, за 9 месяцев прошлого года валовое накопление выросло на 1,9%, хотя за аналогичный период 2020 года инвестиции в основной капитал упали на 4,9%.

Таким образом, несмотря на стремление БНС войти в новый цифровой формат и следовать инновациям, мы видим, что у него еще имеются заметные проблемы даже с традиционной и «классической» методологией в отношении расчета и публикации такого доступного для всех показателя, как ВВП. Надеемся, что руководство бюро сможет разобраться в данном вопросе и пояснить, в чем здесь загвоздка. А пока, мы неустанно продолжаем повторять, что без качественной макростатистики не может быть и речи о качественном развитии экономики.

Редакция телеграм-канала @tengenomika

​​Дорогие подписчицы,
Позвольте вас поздравить с праздником весны, красоты и любви — с 8-м Марта!
Пусть всё вокруг наполнится светом, теплом и радостью. Желаем побольше вам красивых цветов, приятных подарков и искренних пожеланий.

Поздравляем с 8 марта!
🎊🎉🎊

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​​СВОДКА ЭКОНОМИЧЕСКИХ СОБЫТИЙ С 1 ПО 7 МАРТА

Экономические данные, которые появляются в мире ежедневно имеют особый интерес у экономистов и финансистов. Мы хотим представить важнейшие экономические новости 10 крупнейших экономик мира за прошедшую неделю. События перечислены согласно очередности их публикаций.

1) 🇨🇳В феврале индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая от Caixin составил 50.9 пунктов при прогнозе 51.5 (⬇️).
2) 🇩🇪В марте индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Германии составил 60.7 пунктов при прогнозе 60.6 (⬆️).
3) 🇬🇧В феврале индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Великобритании составил 55.1 пункта при прогнозе 54.9 (⬆️).
4) 🇺🇸В феврале индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) США от ISM составил 60.8 пункта при прогнозе 58.8 (⬆️).
5) 🇪🇺Выступление председателя ЕЦБ К.Лагард.
6) 🇩🇪В феврале количество безработных в Германии выросло на 9 тысяч при прогнозе (-)13 тысяч (⬇️).
7) 🇪🇺В феврале предварительные оценки индекса потребительских цен (ИПЦ) в еврозоне (г/г) составили 0.9% при аналогичном прогнозе (⏸).
8) 🇬🇧В феврале композитный индекс деловой активности (PMI) Великобритании составил 49.6 пунктов при прогнозе 49.8 (⬇️).
9) 🇬🇧В феврале индекс деловой активности в секторе услуг Великобритании составил 49.5 пунктов при прогнозе 49.7 (⬇️).
10) 🇬🇧Годовой бюджет Великобритании.
11) 🇺🇸В феврале число занятых в несельскохозяйственном секторе США от ADP выросло на 117 тысяч при прогнозе (+)177 тысяч (⬇️).
12) 🇺🇸В феврале индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM составил 55.3 пункта при прогнозе 58.7 (⬇️).
13) 🇺🇸На прошлой неделе запасы сырой нефти в США выросли на 29.563 млн баррелей при прогнозе (-)0.928 млн баррелей (⬇️).
14) 🇬🇧В феврале индекс деловой активности в строительном секторе Великобритании составил 53.3 пункта при прогнозе 51 (⬆️).
15) 🇺🇸На прошлой неделе число первичных заявок на получение пособий по безработице в США составило 725 тысяч при прогнозе 750 тысяч (⬆️).
16) 🇺🇸Выступление главы ФРС США г-на Д.Пауэлла.
17) 🇺🇸В феврале число занятых в несельскохозяйственном секторе США составило 379 тысяч при прогнозе 182 тысячи (⬆️).
18) 🇺🇸В феврале уровень безработицы в США составил 6.2% при прогнозе 6.3% (⬆️).

Мы публикуем фактические и прогнозные данные, так как показатели выше ожидаемых рассматриваются как позитивное или бычье направление, а показатели ниже ожидаемых указывают на негативный или медвежий тренд. Позитивные экономические данные в свою очередь благоприятно влияют на обменный курс страны и наоборот.

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

ПИРАТЫ УПРАВЛЯЮТ РИСКАМИ

Недавно YouTube канал "The Люди" опубликовал видео о Сомали. Автор встречается с местными людьми и рассказывает, как они живут в пиратских городах. Также автор берёт интервью у бывшего пирата.  Бывший рыбак рассказывает о причинах, почему он стал пиратом. Помимо историй о первом захваченном корабле, пират рассказал об инвесторах. Это были небольшие бизнесмены, которые складывались деньгами и на эти средства организовывался захват. В группе было 9 пиратов. Как говорит спикер, у них был хороший план и они постоянно проводили тренировки. На них пираты учились как захватывать большие суда, как заходить на корабль, как преследовать и что они должны делать. Но самое интересно, что пираты имели риск-менеджмент.

Как можно заметить из вышеописанного, пираты работали как компания, с инвесторами и системой управления рисками. Раз пират выжил и смог дать интервью, мы полагаем, что у них был надежный риск-менеджмент и возможно, нашим коллегам из квазигосудасртвенных компаний следует взять пример у пиратов и оценивать риски, прежде чем инвестировать в не окупаемые проекты.

Как вообще можно думать, что риск-менеджмент в компаниях не нужен? Даже пираты, без западного MBA, поняли важность управления рисками, а наши "супер менеджеры" ещё не дошли до уровня осознания пиратов Сомали🤦‍♂️.

P.S.
Спасибо коллегам с канала FINANCE.kz за видео.

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​​МОДЕЛИРОВАНИЕ РИСКОВ В R. ВВЕДЕНИЕ
Online курс

Дорогие друзья, мы запускаем курс по моделированию рисков в R. Данный курс посвящён специалистам, которые хотят улучшить свои навыки моделирования и математического анализа. Курс является первым из серии курсов по моделированию рисков (кредитных, рыночных, операционных).

Моделирование будет осуществляться в бесплатной среде программирования R и R-Studio.
R — это язык программирования для статистической обработки данных и работы с графикой.

📑Основные темы курса:

▪️Знакомство с R и R Studio
▪️Основы программирования в R
▪️Сбор и обработка данных
▪️Визуализация данных
▪️Построение и объяснение регрессионных моделей
▪️Поиск мошенничества и анализ аномалий
▪️Риск-метрики: VaR
▪️Введение в автоматизированные отчеты в R
▪️По окончанию курса, будут вручены сертификаты.

Тренер курса — Тимур Абилкасымов, Партнёр консалтинговой компании Radius Advisory Lab, автор телеграм-канала “Risk Takers”. Тимур имеет профессиональные сертификаты Financial risk manager (FRM), Data scientist, Certified operational risk professional (CORP),  Certified Basel III Professional (CBiiiPro), MBA по специальности Риск Менеджмент Лондонской Школы Бизнеса и Финансов.

🗓Дата проведения:
27-28 марта в 11:00 часов.
Продолжительность 9 часов (4.5 каждый день).

Регистрация заканчивается 26 марта.
Стоимость курса 50 000 тенге

По всем вопросам можете обращаться 8-(7172)-626-6808-(7172)-626-680 или info@radius-advisory.cominfo@radius-advisory.com

Ждем Вас дорогие друзья на нашем курсе!

Ссылка на регистрацию🔗

​​КОММЕНТАРИЙ К РЕШЕНИЮ ПО БАЗОВОЙ СТАВКЕ В МАРТЕ

Вчера НБРК объявил о сохранении базовой ставки на текущем уровне – 9%. Коридор также остался на уровне ±1%. Согласно пресс-релизу, решение обусловлено преобладающим проинфляционным давлением в экономике, связанным с сохраняющимися дисбалансами на продовольственных рынках, высокой неопределенностью во внешнем секторе, а также наличием рисков ускорения инфляции.

В январском пресс-релизе НБРК отмечал смещение баланса рисков в сторону проинфляционных факторов, а в этот раз отмечается преобладающее проинфляционное давление. Учитывая, что сезонно-очищенная базовая инфляция в феврале 2021 года ускорилась и составила 8.3%, даже несмотря на снижение прогноза по росту экономики, мы полагаем, что риски возросли.

Ранее мы писали, что ставкe могут снизить на текущем заседании комитета по ДКП (в марте), однако проинфляционное давление осталось выше наших ожиданий. Учитывая, что следующее заседание будет в апреле, мы не ожидаем снижение ставки через полтора месяца.

НБРК чётко занял позицию и сохраняет “ястребиную” риторику. Это подтверждает нашу гипотезу об изменении процесса принятия решения по базовой ставки. В данном случае мы имеем в виду не механический процесс анализа, а восприятие рисков при определении ставки. Проявление стойкости в данном вопросе нам импонирует, и мы надеемся, что такую же стойкость монетарный регулятор сможет проявлять в будущем по другим вопросам денежно-кредитной политики.

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

РОСТ ВЕРОЯТНОСТИ ГОС.ПОМОЩИ ПОВЫСИЛ РЕЙТИНГ ОТБАСЫ БАНКА

На днях агентство Fitch повысило рейтинг Отбасы Банка до уровня “BBB”. Однако в своём пресс релизе агентство не говорит об улучшении корпоративного управления, системы управления рисками, которую мы относим к категории слаборазвитых, или о повышении финансовой устойчивости. Агентство отмечает повышение вероятности спасения банка государством в случае необходимости.

Цитата:
“Повышение РДЭ и пересмотр в сторону повышения уровня поддержки долгосрочного РДЭ банка с «ВВВ-» до «ВВВ» отражает наше мнение об увеличившейся вероятности предоставления банку поддержки в случае необходимости от его конечного акционера, Казахстана («BBB»/прогноз «Стабильный»).”

РДЭ – рейтинг дефолта эмитента

Fitch также отмечает, что неоказание помощи банку в случае дефолта может привести к существенных рискам.

Цитата:
"Если банку не будет оказана поддержка, это может привести к существенному репутационному риску и, как следствие, к неблагоприятным экономическим и социальным последствиям для государства."

Вероятнее всего, в ближайшее время, Отбасы Банк выйдет из системы гарантирования депозитов. Учитывая, что гарантирование производится за счёт ежеквартальных взносов банков, выход из системы вынудит правительство взять на себя дополнительные обязательства. Также, снижение поступлений в фонд гарантирования из-за выхода Отбасы Банка из системы гарантирования и выплат по депозитам недавно дефолтнувшихся банков, может снизить устойчивость фонда гарантирования. Это значит, что остро возникает потребность повышения взносов банками в КФГД. Мы предполагаем, что при принятии решения по выводу Отбасы Банка из-под надзора, многие негативные эффекты не были представлены заинтересованным сторонам и руководству страны.

Помимо прочего, нам кажется, что правительство не осуществляет контроль за забалансовыми обязательствами. В случае одновременной реализации ряда негативных сценариев, которые приведут к исполнению забалансовых обязательств, у бюджета могут возникнуть определенные трудности. Всё это приведёт к ухудшению фискальной дисциплины правительства, которое остаётся на низком уровне.

Главный вывод, который мы делаем из пресс-релиза, что банк не является рыночным и полностью зависит от государственного участия. Мы понимаем, что без гос.помощи банк не смог бы расти так агрессивно и функционировать на должном уровне. Следовательно, попытки разгосударствления в данном секторе были провалены и теперь о разговорах про приватизацию банка на ближайшие несколько лет можно забыть. Но мы уверены, что после смены команды банка, и понимании будущих проблем, финансовый институт будет трансформирован и войдет в обновленный план приватизации.  


@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ

​​РИСКОВИКАМ СЛЕДУЕТ ИЗУЧАТЬ ИНТРУМЕНТЫ МАТЕМАТИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

Банковский сектор вынужден повышать свой аналитический потенциал. Это связано с введением новых финансовых стандартов, таких как МСФО9 и проведенным регулятором в 2019 году AQR. После AQR многие банки вынуждены усилить свои подразделения ответственные за анализ рисков, чтобы исполнять планы корректирующих мероприятий. Более того, инструменты AQR теперь используются при банковском надзоре. Нас это несомненно радует. Однако не все банки прониклись идеей повышения качества человеческого потенциала и продолжают быть снобами. Но всё же, мы встречаем множество коллег из финансового сектора, которые стали углубленно изучать статистику и эконометрику. Если раньше нам задавали вопросы о линейных регрессиях, сейчас появляются вопросы по имитационным и структурным моделям. Более того, часть вопросов относится к финансовому инжинирингу, который хорошо описан в книгах по FRM. Периодически мы делимся вырезками из книг по FRM и убеждаем коллег сдавать экзамен.

Несмотря на положительную тенденцию встречаются рисковики или бывшие рисковики, которые до сих пор не понимают полезность статистического анализа в управлении рисками. Нам сложно понять, как они много лет работают в анализе рисков без прикладных инструментов математического анализа.

Мы очень надеемся, что в банковском секторе человеческий капитал продолжит положительную динамику и снобы, которые не хотят применять ничего, кроме корпоративных финансов, постепенно начнут исчезать. Желание наших коллег мотивировало нас запустить тренинги по моделированию рисков в R. Мы слышим множество положительных отзывов. Если среди подписчиков @RiskTakersKZ есть желающие принять участие в следующем тренинге по моделированию рисков 27-28 марта, присоединяйтесь. Мы будем рады поделиться знаниями. Зарегистрироваться на курс можно по ссылке.

Подробнее о курсе

@RiskTakersKZ@RiskTakersKZ