🟢 - месяц начинается на позитивных настроениях. Драйверы - новости о прогрессе в разработке вакцины от COVID-19 и вышедший лучше ожиданий китайский Caixin Mfg PMI (54.9 п)

🟢  - доллар снижается против большинства валют  
🔴 - довольно заметная коррекция накануне на фондовых площадках ЕМ

ТРЕНД ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МИРЕ НАЧАЛ РАЗВОРАЧИВАТЬСЯ ВНИЗ

За последние сутки  число новых выявленных случаев Covid-19 составило 496.3К vs 502.3К накануне. Смертность: 8.3К vs 7.3К двумя днями ранее.

7-дневная средняя впервые за долгое время снижается, что связано со стабилизацией ситуации в странах Западной Европы. На второе место по ежедневному приросту впервые поднялась Турция, которая недавно приняла решение учитывать также и несимптомные случаи коронавируса, что обусловило резкий скачок в подсчетах.

ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В НОЯБРЕ: ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ

Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, снизился в ноябре с 46.9 до 46.3 пунктов.

В пресс-релизе  Markit отмечается: «Компании российских обрабатывающих отраслей сообщили об ускорении падения объемов производства и новых заказов в ноябре, поскольку пандемия COVID-19 снова оказала значительное влияние на спрос. Однако новые экспортные продажи стали проблеском света, поскольку они умеренно выросли. Согласно данным PMI общее сокращение в секторе ускорилось второй месяц подряд, и четвертый квартал вскоре завершит сложный год для производителей. Согласно нашему текущему прогнозу, промышленное производство сократится на 5.1% в 2020 году...»

ОПРОС ЧИТАТЕЛЕЙ MMI: ВОСПРИЯТИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ В НОЯБРЕ УЛУЧШИЛОСЬ

Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 28-30 ноября, зафиксировал крайне незначительное улучшение в оценке текущей экономической ситуации, но более заметное улучшение ожиданий.

•  Индекс MMI ESI поднялся до 14.9 vs 11.6 пунктов месяцем ранее (индекс нормирован от 0 до 100)
•  Индекс, характеризующий текущую ситуацию, вырос до 8.1 vs 6.2 в октябре
•  Индекс, характеризующий ожидания, поднялся до 21.6 vs 16.9

В отличие от опроса инФОМ, зафиксировавшего рекордный пессимизм россиян в ноябре, наш опрос показал небольшое улучшение. Мы связываем это с тем, что опрос инФОМ был в начале месяца, а наш – в конце. За это время рубль укрепился, никакой катастрофы после победы Байдена не произошло, власти отказались от жесткого карантина. Так что улучшение настроений вполне логично

💡С начала 2020 года рынок локальных облигаций банков вырос на 250 млрд. рублей.

📍Какие возможности даёт рынок банковских облигаций инвесторам? Читайте в рубрике «Газпромбанк.Мнение» по ссылке.

БАНК АВСТРАЛИИ: НИЗКАЯ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА В БЛИЖАЙШИЕ ГОДЫ

ЦБ Австралии, как и ожидалось, оставил ставку и целевую доходность трехлетних гособлигаций на уровне 0.1%, как и ожидалось, в рамках продолжения мягкой кредитно-денежной и налогово-бюджетной политики, которая уже способствовала оживлению экономики, пострадавшей от пандемии, и подпитала спрос на жилье и активность в строительном секторе. Консенсус предполагает, что, рост ВВП 3кв20 может достигнуть 2.5% гг после резкого спада на 7% гг во 2кв20.

Совет Банка не ожидает повышения ключевой ставки в течение ближайших трех лет. ЦБ недавно объявил о расширении программы скупки облигаций со сроками погашения от 5 до 10 лет на сумму $70 млрд, а также запуске механизма срочного финансирования (Term Funding Facility - TFF) для банковской системы, для снижения стоимости заимствований для домашних хозяйств.

РЕЗКИЙ РЕКОРДНЫЙ РОСТ СМЕРТНОСТИ В РОССИИ

РОССИЯ:26 402 заболевших за сутки vs 26 338 и 26 683 в предыдущие пару дней.  569 (рекорд!) умерших vs 368 и 459 в последние два дня.  

МОСКВА: 6 524 заболевших вчера vs 6 511 и 6 798 за предыдущие двое суток.  76 умерших vs 74 и 72 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.4% от общего числа выявленных в России случаев и 22.2% зарегистрированных от коронавируса смертей.

#AlgoTrading_news  
MMI совместно с Алго Капитал


Составляем идеальный инвестиционный портфель

В построении стратегий количественного инвестирования важным параметром является эффективная аллокация капитала внутри портфеля стратегий. Так, в Алго Капитал применяется модель трехуровневой аллокации при которой капитал распределяется между:

•Портфелями стратегий внутри каждого инструмента;
•Портфелями стратегий, принадлежащих базовой математической модели;
•Отдельными индивидуальными стратегиями.

Цель – дать больше капитала тем стратегиям, которые в будущем заработают больше, и дать меньше капитала тем, которые заработают меньше или потеряют.

Так работают профессиональные управляющие. Частным инвесторам также рекомендуется уделять внимание аллокации капитала при формировании собственного инвестиционного портфеля. Универсального способа нет – все зависит от ваших инвестиционных целей и толерантности к риску.  Но существует оптимальное правило распределения активов, основанное на работах мировых специалистов в области управления благосостоянием.

Итак, основная рекомендация заключается в разделении портфеля на 3 равные части:

33% - неликвидные вложения: недвижимость, компании, стартап, техника для сдачи в аренду, ЗПИФы, ИСЖ, структурные ноты и так далее. Неликвидные вложения можно различать по уровню риска: рискованные, например - стартапы, коммерческая недвижимость или структурные продукты. Среднерисковые - например, квартира под сдачу в аренду, и почти бездисковые: ИСЖ, интервальные ПИФы и т.д. Эту часть портфеля также рекомендуется разделить 50/50 - примерно в равной пропорции между рисковыми и бездисковыми инструментами.

33%  отводим на ликвидные активы, сроком ликвидности до 1 месяца, а именно - акции публичных компаний, открытые ПИФы, ETF, облигации etc. Эту часть портфеля следует диверсифицировать по уровню риска: 40% на агрессивную часть (акции, ПИФы акций, ETF)  - сравнивать активы в этом классе удобно по коэффициенту Шарпа. Оставшиеся 60% распределяем на консервативные продукты - облигации, краткосрочные депозиты и прочее.

33% оставшегося портфеля инвестируем в кэш в разных валютах: рубли, евро, доллары и швейцарские франки.

Постарайтесь определить класс инвестиций, который вам предлагают, и сравнивайте альтернативы внутри этого класса.

Как во всем этом разобраться?

Представляем вам первого в России бота - финансового советника:

https://t.me/portfolio_advisor_bot

Введите валюту  и долю допустимых рисковых инвестиций. Бот предложит примерную аллокацию активов по классам и инвестиционную стратегию. Запускайте бота, считайте, думайте!

Не является инвестиционной рекомендацией.

НАРАЩИВАНИЕ ДОБЫЧИ ОПЕК ПРОДОЛЖАЕТСЯ ПЯТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, КАРТЕЛЬ ОБСУЖДАЕТ ПРОДЛЕНИЕ СДЕЛКИ

По оценкам Reuters добыча нефти странами ОПЕК в ноябре выросла 750 тыс бс. до 25.31 млн баррелей в сутки (24.59 млн – в октябре).

Основной вклад, как и месяцем ранее внесла освобожденная от обязательств сокращать добычу Ливия (+473 тыс бс), увеличение добычи в этой стране – это один из основных рисков нефтяного рынка на данный момент. Рост добычи Иране, Венесуэле, Саудовской Аравии и ОАЭ. Снизили объемы Ангола, Ирак, Нигерия, Конго и Габон.

В эти дни ОПЕК+ обсуждает продление договоренностей, действующих до января. Рассматривается возможность продления сделки на текущих условиях (-7.7 млн. бс) на первый квартал 2021 года – это предложение Саудовской Аравии. В воскресенье сторонам не удалось прийти к соглашению - Россия предложила ОПЕК+ с января начать ежемесячно увеличивать производство на 0.5 млн бс. ОАЭ готовы поддержать продление только в том случае, если участники сделки усилят соблюдение условий соглашения.

ПОГРУЗКА РЖД – ПОСЛЕ ОКТЯБРЬСКОГО РОСТА ПОКАЗАТЕЛЬ ВНОВЬ УХОДИТ В МИНУС В ГОДОВОМ СОПОСТАВЛЕНИИ

Согласно оперативным данным РЖД   по итогам ноября погрузка на железной дороге снизилась на 0.7% гг, составив 104.7 млн. тонн (в октябре: +0.3% гг) . По итогам 11м2020 объем погрузки – 1.137 млрд. тонн, что на 3% меньше аналогичного показателя прошлого года.

Занимающий первое место по объемам уголь по итогам 11М2020 продолжает демонстрировать отрицательную динамику: -6% гг, продолжает сокращаться нефть с нефтепродуктами: -9.8% гг, черные металлы: -10.1% гг, железная руда (-0.5% гг).  Позиции в плюсе по 11М2020: зерно (27.3% гг), удобрения (+3.2% гг), строительные грузы (+6.9% гг), цветная руда (2.9% гг).

ОЭСР СКОРРЕКТИРОВАЛ В СТОРОНУ ПОВЫШЕНИЯ ПРОГНОЗЫ НА 2020 ГОД, СИЛЬНО УЛУЧШИВ ОЦЕНКИ ПО РОССИИ. 2021 ГОД – ПОНИЖЕН

В опубликованных сегодня уточнениях ОЭСР улучшил свои оценки на 2020 и по сравнению с сентябрьским прогнозом, одновременно понизив вью на 2021 год.  

- Мировая экономика в 2020: -4.2% гг vs -4.5% сентябрьской оценки. 2021: +4.2% гг vs +5.0% гг в сентябре.

- США в 2020: -3.7% гг vs -3.8%, 2021: +3.2% гг vs +4.0% гг

- Еврозона в 2020: -7.5% гг vs -7.9%, 2021: +3.6% гг vs +5.1% гг

- Китай в 2020: +1.8% гг vs +1.8%, 2021: +8.0% гг vs +8.0% гг. Оба года - без изменений.

- Россия в 2020: -4.3% гг vs -7.3% - существенное улучшение взгляда на российскую экономику, два месяца назад прогноз ОЭСР по России довольно радикально отличался от консенсуса в худшую сторону. 2021: +2.8% гг vs +5.0% гг.

🟢  - на российском рынке вновь оптимизм, основное внимание инвесторов - проходящие переговоры по продлению сделки OPEC+.

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА НОЯБРЬ – ВПОЛНЕ УСТОЙЧИВАЯ ОБЩАЯ КАРТИНА

Деловая конъюнктура в мировой обрабатывающей промышленности в прошлом месяце находилась на вполне комфортных уровнях. Лишь немногие из отчитавшихся сегодня стран зафиксировали ухудшение делового климата: в Европе в двух странах показатель опустился ниже 50 пунктов  - это Франция, и увы – вновь Россия. В большинстве стран Старого Света PMI MfG вышел несколько ниже октябрьских отметок (исключение – UK), но до психологического уровня еще есть запас. Продолжение роста в Китае, за исключением Японии довольно устойчивы азиатские страны, среди которых Индонезии в ноябре удалось выйти в положительную область. В Новом Свете – рост в США и Канаде, но посредственная ситуация в Мексике.

🟢  - демократы и республиканцы достигли договоренностей об анонсе в ближ месяц новых стимулов, что стало причиной заметного роста доходностей UST10 накануне. Сегодня на азиатской сессии - небольшая техническая коррекция

🟢  - хороший спрос в акциях ЕМ, снижение рисков основных стран. На долговых рынках - покупки в Бразилии

ОБЩЕЕ ЧИСЛО СЛУЧАЕВ КОРОНАВИРУСА В МИРЕ ПРЕВЫСИЛО 64 МИЛЛИОНА

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 577.2К vs 496.3К накануне. США: (182.2К vs 161.6К), Бразилия (52.2К vs 21.5К), Индия (36.5К vs 31.2К)

Смертность: 11.9К vs 8.3К двумя днями ранее – определенный скачок, и это второй показатель за время наблюдений, основной “вклад” внесли США (2 611 vs 1 238 чел) и Бразилия (697 vs 317 человек).

В КОНЦЕ НОЯБРЯ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ НЕОЖИДАННО СНИЗИЛИСЬ

По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде ноября снизилась с 4.539 до 4.439% годовых. Это первое снижение данного показателя с начала октября. И выглядит оно весьма неожиданно! Связано это может быть только с одним, а именно, с тем, что отток денег населения с рублевых депозитов, наблюдавшийся в октябре https://t.me/russianmacro/9313 и, по-видимому, продолжавшийся в начале ноября, прекратился. Также нельзя исключать, что наличные, выведенные из банковской системы в острой фазе кризиса (порядка 2 трлн рублей), потихоньку начали возвращаться на банковские счета.

МИРОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В НОЯБРЕ: ВПЕРВЫЕ ЗА ДОЛГОЕ ВРЕМЯ – РОСТ АБСОЛЮТНО ВСЕХ КОМПОНЕНТОВ ИНДЕКСА

Индекс Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности, в сентябре вырос до 53.7 пунктов vs 53.0 в октябре. В большинстве стран – комфортная конъюнктура в промышленности, в США и Китае – дальнейший рост показателя.

Основные субиндексы изменились следующим образом:

•  Выпуск: 55.2 vs 54.3
•  Новые заказы: 55.0 vs 54.9
•  Новые экспортные заказы: 51.7 vs 51.2
•  Будущий выпуск: 65.3 vs 63.3
•  Занятость: 50.1 vs 49.5
•  Закупочные цены: 57.4 vs 55.2
•  Отпускные цены: 53.2 vs 52.0

ДОБЫЧА НЕФТИ В РФ В НОЯБРЕ – РОСТ ОБЪЕМОВ ПРОДОЛЖАЕТСЯ УМЕРЕННЫМИ ТЕМПАМИ

По предварительной информации СМИ со ссылкой на материалы ЦДУ ТЭК, в ноябре в России было добыто 40.96 млн тонн нефти, эквивалентно 10,01 баррелей в сутки (-11.1% гг), и это уже максимальный уровень , начиная с июня (соответственно: октябрь – 9.98, сентябрь – 9.93, август – 9.86, июль – 9.37, июнь – 9.33 млн бс). По итогам 11М2020 года сокращение добычи в годовом сопоставлении составило 8.4% (470.2 млн. тонн).

Согласно текущим договоренностям OPEC+, страны участвующие в сделке с августа должны снижать добычу на 7.7 млн бс., и в эти дни решается вопрос возможного продления соглашений на первый квартал 2021 года. Согласно вчерашним данным Reuters страны ОПЕК в ноябре выполнили соглашения на 102%.