РЕКОРДНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ СМЕРТНОСТИ В РФ СОХРАНЯЮТСЯ

РОССИЯ: 25 345 заболевших за сутки vs 26 402 и 26 338 в предыдущие пару дней - показатель снижается четвертый день подряд.  589 умерших vs 569 и 368 в последние два дня - вновь максимальные отметки.  

МОСКВА: 5 191 заболевших вчера vs 6 524 и 6 511 за предыдущие двое суток.  75 умерших vs 76 и 74 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.3% от общего числа выявленных в России случаев и 22.1% зарегистрированных от коронавируса смертей.

‼️ РЫНОЧНЫЕ НАСТРОЕНИЯ – КАРДИНАЛЬНЫЙ СДВИГ!

Абсолютно поразительная вещь!!! Оптимизм на рынках столь силён (тут и вакцина, и новые бюджетные стимулы, и ажиотажный спрос на всё, что связано с онлайн-бизнесом), что вчера ВПЕРВЫЕ с начала кризиса фьючерсы на Fed Funds Rate показали НЕНУЛЕВУЮ вероятность повышения ставки ФРС в 2021 году! На графике – вероятность изменения ставки на заседании FOMC в сентябре 2021 года (сейчас в моменте она вновь стала нулевой).
Напомним, что все члены FOMC единодушно прогнозируют unchanged до 2023 год (лишь один допускал в сентябре возможность повышения ставки в 2022г).
Ближайшее заседание FOMC – через две недели. Интересно посмотреть, как изменились прогнозы.
Отметим, что рост ставок – это в первую очередь сильнейший удар по ценам на золото (оно имеет очень сильную обратную корреляцию с реальными ставками). Потом дойдет очередь и до акций.  
Вероятность изменения ставки ФРС можно смотреть здесь

ДОБЫЧА ГАЗА В РФ В НОЯБРЕ – ВНОВЬ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ ТЕМПЫ В ГОДОВОМ СОПОСТАВЛЕНИИ

Согласно информации СМИ со ссылкой на оперативную сводку ЦДУ ТЭК, добыча газа в ноябре составила 62.74 млрд. кубов (-2.5% гг) vs +2.2% в октябре, -1.4% в сентябре. За 11М2020 добыто 625.6 млрд куб.м. (-6.7% гг).

Таким образом, октябрьский рост добычи сырья год-к-году оказался довольно краткосрочным. Сокращение объемов, на наш взгляд, не в последнюю очередь связаны с уже довольно высоким уровнем заполненности газовых хранилищ в Европе.  Ценовая конъюнктура пока остается стабильной, цены терминала Henry Hub – около $2.87 mmbtu

Группа "Самолет", которая в октябре вышла на IPO, приобрела новый проект в столице. На участке в 5 га на западе города будет построен комплекс «Рябиновый парк». Cushman&Wakefield перед размещением оценили компанию в 201 млрд, этот проект в отчете не упоминали. Значит, это плюс к активам и земельному банку, который и так называют крупнейшим частным в России. Судя по инвестициям в 11,4 млрд. руб, "Самолет" положит в свой портфель еще 150 – 160 тысяч квадратов.

🟢  - небольшой рост на ММВБ, преимущественно  - бумаг металлургов, фокус рынка - на анонс  новых стимулов в США, и возможно позитивное завершение переговоров OPEC+
🔴 - сохраняются сдержанные настроения в сегменте госдолга, что связано с масштабным ростом доходности US Treasuries накануне

СИГНАЛЫ ЦБ ПО СТАВКЕ СКОРЕЕ НЕЙТРАЛЬНЫ

Сегодня вышло интервью зампреда ЦБ Алексея Заботкина, курирующего ДКП.

В преддверие заседание СД по ставке (18 декабря) нам, прежде всего, интересны сигналы о возможном изменении ставки. Последние сигналы ЦБ https://t.me/russianmacro/9282 носили явно-выраженный голубиный характер, в какой-то степени даже неожиданный, учитывая текущую инфляционную картину https://t.me/russianmacro/9292. В интервью Заботкина сильных акцентов на возможность снижения ставки в декабре нет. Более того, мы бы назвали сигнал со стороны Заботкина скорее нейтральным. Хотя он и говорит ставшее уже традиционным, что «Совет директоров продолжает видеть пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки», но тут же упоминает про снижение рубля и вставляет ремарку касательно того, что инфляция уже на таргете. Из этого можно понять, что серьёзных факторов в пользу того, что ставку надо снижать прямо сейчас, он не видит.

В интервью Заботкина также ряд интересных практических моментов относительно будущей цифровой валюты (ЦБ, похоже, рассматривает этот проект в качестве одного из приоритетных, цифровой рубль будет выпущен, в этом всё меньше сомнений), а также ещё раз объяснения о ситуации с ликвидностью и монетарно-нейтральном характере операций РЕПО (ЦБ не финансирует правительство).  Мы об этом писали ранее https://t.me/russianmacro/9177.

​​МСП Банк (государственный институт развития) планирует выпуск субординированных облигаций объемом до 5 млрд рублей. Срок до погашения – 10 лет. Колл-опцион – через 5,5 лет с даты начала размещения. Номинал облигации – 10 млн рублей. Ориентир по доходности до даты колл-опциона - на уровне кривой бескупонной доходности ОФЗ (G-curve) на 5,5 лет + спред не более 350 б.п. Книга заявок запланирована на 08 декабря 2020 года с 11:00 до 17:00, дата начала размещения – на 15 декабря 2020 года. Организатор размещения – Газпромбанк. Облигации предназначены для квалифицированных инвесторов – резидентов РФ.

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: НЕАКТИВНЫЙ РЫНОК, СПРОС ПОЛУЧШЕ В 5-ЛЕТНЕЙ БУМАГЕ

Сегодня Минфин, предлагая два выпуска, очевидно ставил целью протестировать спрос, прежде всего в длинных бумагах – некогда традиционных фаворитах среди нерезидентов, хотя в последнее время наблюдался умеренный их интерес и к среднему участку кривой.

В длинной ОФЗ-26235 (погашение в 2035 году) спрос составил 14.14 млрд, и под средневзвешенную доходность в 6.04% в рынок было размещено бумаг всего на 8.99 млрд. рублей.
5-летняя ОФЗ-26234 собрала заявок на 20.5 млрд, удалось разместить на 9.46 млрд, под 5.25% годовых. В обоих случаях – символическая премия около 10-15 бп по цене.

Неделю назад Минфин озвучил примерный ориентир по декабрьским займам - 350 млрд. руб. При уже выполненном годовом плане, ведомство уже не будет проводить агрессивное предложение объемных флоутеров, что должно позитивно сказаться на российском money market в конце года.

БАЛАНС ЕЦБ: ТЕМПЫ СКУПКИ НЕСКОЛЬКО ЗАМЕДЛИЛИСЬ, НО МАКСИМУМЫ ПО РАЗМЕРАМ АКТИВОВ ПРОДОЛЖАЮТ ОБНОВЛЯТЬСЯ

Европейский регулятор на прошлой неделе нарастил баланс на EUR 16 млрд (неделей ранее - рост на EUR 34 млрд) до общих EUR 6.883 триллионов, очередных максимальных отметок.

Скупка бумаг EU, номинированных в евро, хоть и продолжается, но уменьшилась за неделю в два раза (+EUR 16 млрд vs +EUR 32 млрд неделей ранее) до общих EUR 3.817 трлн., уменьшились требования к банкам-нерезидентам и иные требования к европейским банкам, номинированные в евро ( в обоих случаях на -EUR 1 млрд.). Вложения в другие активы (+EUR 1 млрд.)

ИНФЛЯЦИЯ К КОНЦУ НОЯБРЯ ЗАМЕДИЛАСЬ ПОСЛЕ ВСПЛЕСКА В СЕРЕДИНЕ МЕСЯЦА

По данным Росстата, за неделю с 24 по 30 ноября включительно потребительские цены выросли на 0.15% vs 0.25%, 0.15% и 0.16% в предыдущие три недели. Рост с начала ноября составил 0.75%. Годовой показатель инфляции, находившийся на конец октября на отметке 3.99% гг, по нашим оценкам, мог подняться до 4.4-4.5% гг.

В части продовольствия отмечается замедление роста цен на подсолнечное масло (1.1% ww, 22.4% YtD) и сахар (0.8% ww, 68.0% YtD). Также замедлился рост цен на пшеничную муку (0.3% ww, 12.1% YtD), в то же время немного ускорился рост цен на гречку (0.5% ww, 39.8% YtD).
В непродовольственных товарах вслед за укреплением рубля произошло резкое замедление роста цен на легковые автомобили: отечественные (0.2% ww, 9.4% YtD) и иностранные (0.3% ww, 9.3% YtD). В то же время сохраняются высокие темпы роста цен на лекарственные препараты: линекс (1.1% ww 32.9% YtD), поливитамины (1.1% ww, 12.4% YtD).

Похоже, что пик инфляционного всплеска в этом году мы всё-таки прошли. По итогам ноября мы, скорее всего, увидим инфляцию на уровне 0.7% мм и 4.4% гг. Но в декабре инфляционные показатели могут вернуться на более привычные уровни. Наш прогноз инфляции на декабрь: 0.3-0.4% мм и 4.4-4.5% гг.

Уважаемые читатели MMI!
Это я, бывший автор канала, Кирилл Тремасов
Хочу пригласить Вас на онлайн конференцию Банка России «(Пост)Коронавирусная экономика и вызовы для политики центрального банка», 9-10 декабря.
Мы постарались отобрать наиболее актуальные темы текущей экономической повестки, и надеюсь, что для всех интересующихся экономикой это будет полезное и интересное мероприятие!

Программа

Модератор: Алексей Заботкин
Трансмиссионный механизм ДКП в необычные времена

Модератор: Владимир Мау
С участием Эльвиры Набиуллиной
Взаимозависимость политики АМs и ЕМs: вызовы для ЦБ в новом десятилетии

Модератор: Елизавета Данилова
Ипотека: как не надуть пузырь?

Модератор: Ксения Юдаева
Долгосрочные тренды: как рынок труда и потребительские предпочтения повлияют на экономическую структуру и динамику

Модератор: Кирилл Тремасов
Баланс между поддержкой компаний и превращением их в зомби

Модератор: Александр Морозов
Как анализировать и прогнозировать экономические последствия «коронакризиса»?

🟢   - достаточно позитивная вчерашняя сессия для бумаг High Yield
🔴 - рост индекса страха VIX и слабый минус в нефти в преддверие продолжения сегодня переговоров OPEC+ относительно продления текущего соглашения на следующий квартал.

🟢🔴 - смешанная картина, хорошее закрытие в акциях, но рост доллара с утра к валютам ЕМ. Госдолг: спрос в Бразилии и давление в Турции.

ЗАМЕТНЫЙ СУТОЧНЫЙ РОСТ В США И ОБНОВЛЕНИЕ ГЛОБАЛЬНОГО МАКСИМУМА В СМЕРТНОСТИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 635К vs 577.2К накануне. Смертность: 12.4К vs 11.9К двумя днями ранее – обновление максимума.

В США – второй за всю историю наблюдений максимум по числу заразившимся (свыше 200К), и рекорд в смертности за сутки (2831 чел). 7-дневная средняя по новым случаям COVID-19 в мире - вновь на плато, наметившееся, было в последние несколько дней небольшое снижение приостановилось.

РОССИЯ – ИНДЕКСЫ PMI: КОМПОЗИТНЫЙ ИНДЕКС НИЖЕ 50 ПУНКТОВ, НО НЕБОЛЬШОЕ УЛУЧШЕНИЕ ПО СРАВНЕНИЮ С ОКТЯБРЕМ

По итогам ноября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах немного повысился с октябрьских 47.1 до 47.8 в ноябре, но продолжает находиться ниже психологической отметки. Услуги показали несколько лучший показатель, чем месяцем ранее (48.2 vs 46.9), но конъюнктура в промышленности ухудшается (46.3 vs 46.9).  

Как отмечает Markit "… данные за ноябрь указали на более медленное
снижение деловой активности и новых заказов в сфере услуг после возобновившегося в октябре падения клиентского спроса, вызванного второй волной заражения COVID-19 и новыми ограничениями. Компании оставались сдержанными в своих ожиданиях относительно будущих объемов производства на фоне неопределенности в продолжительности пандемии, что привело к дальнейшему сокращению занятости…”

💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» возвращаемся к перспективам роста экономики Азербайджана в 2021 году.  

📍Почему инвесторам стоит рассматривать еврооблигации Азербайджана, читайте по ссылке.

ВЗРЫВНОЙ РОСТ СУТОЧНОЙ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В СТРАНЕ

РОССИЯ: 28 145 заболевших за сутки vs 25 345 и 26 402 в предыдущие пару дней. Резкое обновление максимальных уровней…  554 умерших vs 589 и 569 в последние два дня.  

МОСКВА: 7 750 заболевших вчера vs 5 191 и 6 524 за предыдущие двое суток, и это второй по величине показатель (максимум - 7.918 в конце ноября).  73 умерших vs 95 и 76 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.3% от общего числа выявленных в России случаев и 21.9% зарегистрированных от коронавируса смертей.

АФК СИСТЕМА: РОСТ НА РАЗМЕЩЕНИИ OZON И ВОЗМОЖНОЕ УДВОЕНИЕ ДИВИДЕНДОВ ПО ИТОГАМ 2020 ГОДА

Холдинг представил отчетность за 9М2020, где зафиксировал рост выручки на 5.2% гг, OIBDA – на 5.3% гг.

Недавнее успешное размещение OZON, в котором Система владеет (33.1% после IPO) стало довольно существенным драйвером роста котировок – это стало возможным ввиду пересмотра теоретической стоимости всего холдинга, которая увеличилась из-за оценки проведшего IPO интернет -ритейлера. После успеха OZON, менеджмент АФК объявил о вероятном IPO другой своей дочерней компании  - Segezha Group.

Сегодня акции холдинга растут лучше рынка на комментариях менеджмента о возможном удвоении дивидендов за этот год, при “сохранении позитивных тенденций в 4кв20“. По итогам 2019 было выплачено из расчета 13 копеек за акцию.

Презентация 9М2020

💥 Возможно , различие позиций Саудовской Аравии и России удалось преодолеть....

ОБЪЁМЫ ПРОДАЖИ ВАЛЮТЫ ИЗ ФНБ В ДЕКАБРЕ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ ИЗМЕНЯТСЯ ПО СРАВНЕНИЮ С НОЯБРЕМ

С 7 декабря по 14 января включительно Минфин в рамках бюджетного правила продаст валюту Центробанку на 50.8 млрд руб, что составляет около $0.7 млрд по текущему курсу. Ежедневный объём продаж составит примерно $29 млн vs $33 млн в день за предыдущий период.
Прогноз выпадающих нефтегазовых доходов в рассматриваемый период составляет 70.1 млрд рублей. Именно для компенсации этих доходов и осуществляется продажа валюты из ФНБ.
Напомним, что помимо к этим продажам ЦБ продает ещё примерно по $53 млн в день, зеркалируя операции с ФНБ в рамках сделок с акциями Сбера и Аэрофлота. Таким образом, общий оффер ЦБ на рынке до конца года будет составлять около $82 млн в день. С начала 2021г ЦБ прекратит продажу валюту в рамках сделки с акциями Сбера и Аэрофлота, всё будет продано в декабре. Таким образом, в январе все операции ЦБ с валютой на открытом рынке будут определяться только потребностями бюджета