ЭТУ ИПОТЕЧНУЮ ВАКХАНАЛИЮ ПОРА ОСТАНАВЛИВАТЬ

В феврале рост портфеля ипотечных кредитов (без учета приобретенных прав требования) составил 4.2% мм и 24.9% гг vs 1.0% мм и 21.7% гг в январе. В абсолютном выражении портфель вырос в феврале на 382 млрд, достигнув 9 557 млрд рублей.

Рост ипотечного портфеля за год на 25% или на 1.9 трлн выглядит совершенно шокирующим! Мы сомневаемся, что население, чьи доходы за прошлый год, согласно Росстату, выросли лишь на 0.3%, могло сгенерировать столь масштабный потребительский спрос на жильё. Скорее всего, основную роль начинает играть инвестиционный спрос, подогреваемый низкими ставками по ипотеке и дефицитом жилья во многих регионах. Проще говоря, рынок жилья стал объектом масштабных спекуляций, что, конечно, не делает жильё доступней.

Крайне неожиданными выглядят и данные по потребительскому кредиту (без ипотеки). В феврале динамика этого портфеля была отрицательной: -0.9% мм и 5.7% гг vs 0.7% мм и 7.6% гг в январе.

БРАЗИЛИЯ – НАИБОЛЕЕ ПРОБЛЕМНЫЙ ОЧАГ ПАНДЕМИИ В МИРЕ НА ДАННЫЙ МОМЕНТ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 541.1К vs 441.9К накануне. Смертность: 10.9К vs 7.5К двумя днями ранее.

Вполне ожидаемо Бразилия вновь вернула себе первую строчку в ТОП-15, одновременно ”обновив” рекорд по смертности с начала эпидемии. В целом, в этой стране – единственное 4-значное число умерших за сутки, все остальные страны – далеко позади.

Очередные страны объявляют об ужесточении мер: так Италия вводит карантин, но, в отличии от Германии – уже после Пасхальных праздников. О дополнительных ограничениях объявила и соседняя Австрия.

🔴🟢 - минимальные (кроме снизившегося VIX) изменения на рынках накануне сегодняшнего анонса нового инфраструктурного плана Байдена, называются цифры в $2-3 трлн. Ситуация с Archegos пока далека от окончательного прояснения, возможные новые значительные списания и потери  обусловили сегодня продажи в акциях японских банков. Напомним, также, что остается два дня для приведения в соответствие балансов глобальных банков касательно количества имеющихся у них UST, что по некоторым оценкам было причиной распродаж трежериз в последнее время.

🔴🟢 - очевидно, призыв Эрдогана к населению конвертировать имеющееся золото и твердую валюту оценен рынками соответствующе, и продажи турецких активов продолжаются. Перспектива Capital Control все ближе...

ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ В КИТАЕ В МАРТЕ – КОНЪЮНКТУРА В УСЛУГАХ ВНОВЬ НА МАКСИМУМАХ ПОСЛЕДНИХ ЛЕТ

Официальные (от NBS) индексы PMI по Китаю за этот месяц свидетельствуют о продолжающемся дальнейшем улучшении деловой активности. Показатели из-за раннего выхода из карантина уже давно находятся выше отметки в 50 пунктов, но следует отметить гораздо более оптимистичную оценку в секторе услуг (56.3 п), чем в промышленности (51.9 п), и данная динамика идет в некоторый противоход с тенденциями других стран, где как раз обрабатывающая промышленность является основой роста композитного индекса, а услуги во многих юрисдикциях пока еще ниже психологической отметки из-за локдаунов.

РУБЛЕВЫЕ ЦЕНЫ В МОСКВЕ В МАРТЕ: ДЕФИЦИТ ПРЕДЛОЖЕНИЯ И СКОРОЕ ОКОНЧАНИЕ “ЛЬГОТНОЙ” ИПОТЕКИ ПРАВЯТ БАЛ

По данным IRN.RU, по итогам марта темпы роста цен на жильё в Москве (вторичный рынок) ускорили: +1.8% мм и +18.3% гг до 215.2 тыс. за квадратный метр (февраль: +1.1 мм).  Динамика цен в долларах в марте: +2.6% мм, 16.2% гг до $2 915 за квадратный метр (в феврале: 0.4% мм, и -0.2% гг.)

Эксперты IRN.RU отмечают "…. Практически все адекватно оцененные квартиры уже раскупили, но виртуальный рост цен продолжается – ориентируясь на прошлогодний ажиотаж, продавцы все выше задирают стоимость метра. На всякий случай, боясь продешевить. При этом обороты рынка снижаются. Фактически, рынок недвижимости вернулся в нулевые. Вопрос, надолго ли…”

КОЛИЧЕСТВО ТЕСТОВ В ПОСЛЕДНИЕ НЕДЕЛИ – ОКОЛО 300 ТЫСЯЧ, ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ - НА МИНИМУМЕ С СЕНТЯБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА

РОССИЯ:
•  8 275 заболевших за сутки vs 8 277 и 8 711 в предыдущие пару дней
•  408 умерших vs 409 и 293 в последние два дня.

МОСКВА:
•  1 286 вчера vs 1 291 и 1 612 за предыдущие двое суток.
•  53 умерших vs 56 и 59 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 200К).

ВСЕМИРНЫЙ БАНК: УЛУЧШЕНИЕ ПРОГНОЗОВ ПО ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

World Bank опубликовал очередной прогноз по России, в котором оценка восстановительного роста экономики в этом году улучшена с 2.6% гг до 2.9% гг, а на 2022 год прогнозируется рост ВВП на 3.2% гг vs 3.0% гг январской оценки.

Банк ожидает, что дефицит бюджета РФ в этом году сократится до 1.8% ВВП, а в будущем году достигнет профицита в 0.5% ВВП. Уровень бедности снизится по сравнению с 2020, но будет превышать допандемические показатели вплоть до 2022 года

Прогноз WB несколько ниже ожиданий МВФ (они, возможно, будут пересмотрены), который прогнозирует рост ВВП РФ до 3.0% и 3.9% гг в эти два года.

🔴🟢 - довольно умеренные ценовые изменения на российских площадках - рынки ожидают сегодня деталей инфраструктурного плана Байдена. Накануне завтрашней министерской встречи OPEC+ технический комитет картеля довольно заметно снизил оценки спроса на нефть в этом году с 5.89 млн до 5.6 млн б/с, на этом нефть сегодня под давлением, а вместе с ней и акции нефтянки. В то же время продолжает отыгрывать недавний провал ГМК - ожидается, что последствия аварий будут устранены в ближайшие месяцы, а дивидендные вопросы - урегулированы. В сегменте госдолга явной позитивной реакции на успешно проведенный первый из сегодняшних аукционов Минфина пока не просматривается, больше заметно на этом укрепление рубля. Также обнадеживающий момент - снижение рублевой волатильности и 5-летней CDS на Россию.

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ОДНО ИЗ РЕКОРДНЫХ РАЗМЕЩЕНИЙ ГОСДОЛГА, БОЛЬШАЯ ЧАСТЬ КВАРТАЛЬНОГО ПЛАНА ВЫПОЛНЕНА

Ведомство провело довольно успешное размещение в условиях весьма ограниченного внешнего спроса на локальный госдолг. Интерес к сегменту со стороны нерезидентов пока крайне сдержанный, и вся надежда – на крупнейшие госбанки, главы которых обозначили готовность закрыть все потребности Минфина в займах.

На сегодняшних размещениях Минфин предложил классических 2 выпуска – 14-летнюю ОФЗ-26233, и 7-летнюю ОФЗ-26236. С несущественной премией удалось привлечь одни из рекордных объемов в классических бондах: 154.1 и 200.9 млрд. рублей соответственно (итого с начала года – 774.4 млрд. рублей, при квартальном плане в 1 трлн.). В общем и целом, подобные параметры последующих размещений будут с большой долей вероятности повторяться, спрос будет обеспечен, а флоутеров ожидать не стоит…

ИНФЛЯЦИЯ ПО ИТОГАМ МАРТА МОГЛА СОСТАВИТЬ 0.7% мм и 5.8% гг

По данным Росстата, за неделю с 23 по 29 марта включительно потребительские цены выросли на 0.17% vs 0.18% неделей ранее. Рост цен с начала марта составил 0.70%. Если месячные данные совпадут с этим значением (Росстат рассчитывает месячную инфляцию по более широкой корзине товаров и услуг, нежели недельную), то годовой показатель инфляции в этом случае составит 5.8% vs 5.67% гг на конец февраля.

За неделю лидеры роста цен сменились. Абсолютный чемпион с начала года – курятина – несколько замедлила своё подорожание (0.5% ww, 12.7% YtD), а пальма первенства отошла яйцам (1.3% ww, 6.7% YtD). Замедлился рост цен мясо: баранина (0.3% ww, 5.3% YtD), свинина (0.0% ww, 2.5% YtD), говядина (0.2% ww, 2.9% YtD). Но ускорился рост цен на колбасу (0.5% ww, 1.8% YtD). По-прежнему быстро растут цены на рыбу (0.3% ww, 4.0% YtD). После традиционной зимней коррекции продолжается восстановление цен на сахар (0.5% ww, -0.4% YtD). В гонку лидеров включается подсолнечное масло (0.4% ww, 1.4% YtD).

В плодоовощной продукции динамика цен определяется сезонностью: картофель (2.6% ww, 29.2% YtD), морковь (3.1% ww, 31.2% YtD), лук (1.5% ww, 17.5% YtD), капуста (1.8% ww, 12.8% YtD). Продолжается сезонное снижение цен на огурцы (-5.4% ww, -6.0% YtD) и помидоры (-2.0% ww, 13.2% YtD).

В непродовольственных товарах приостановился рост цен на автомобили: отечественные (0.1% ww, 5.0% YtD), иностранные (0.1% ww, 3.2% YtD). А вот бензин дорожает достаточно бодренько (0.3% ww, 2.9% YtD). Растут цен и на сигареты (0.4% ww, 4.1% YtD).

Медикаменты дорожают точечно: алмагель (0.3% ww, 3.1% YtD), поливитамины (0.4% ww, 3.3% YtD).

В части услуг заметной ценовой динамики не наблюдалось.

В целом, по-прежнему, можно констатировать, что инфляция движется выше целевой траектории ЦБ, и очевидных признаков её замедления пока не видно. Мы считаем, что на этом фоне ЦБ вновь повысит ставку на апрельском заседании. Скорее всего, на 25 бп до 4.75% годовых.

⚡️ Инвестируете? Мы тоже, у нас 750 млрд рублей
Alfawealth — авторский канал Алексея Климюка, старшего инвестиционного консультанта Альфа-Капитал.

3 причины подписаться:

1. Под управлением Альфа-Капитал 750’000’000’000 рублей. Эти ребята каждый день решают, куда будут инвестированы деньги. Какие бумаги покупать, а какие — продавать.

2. Всего 5 человек управляют этими деньгами. Их решения влияют на весь рынок. Их мнения публичны, и они доступны каждому на канале.

3. Алексей пишет обо всех важных сделках: что купили, что продали и почему. Стратегии, прогнозы, аналитика.


Подписывайтесь прямо сейчас 👉 Alfawealth

#реклама

РОСТ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ НАЧИНАЕТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ

По данным Банка России объём денежной массы (М2) на конец февраля составил 58 178 млрд. Динамика: 1.0% мм и 13.4% гг vs -1.8% мм и 13.8% гг в январе.

С устранением сезонности рост М2 в феврале составил на 0.7% mm sa vs 1.2% в январе и 0.4% в декабре.

Замедление роста М2 приобретает всё более устойчивый характер. Динамика М2 хорошо коррелирует с динамикой инфляции, опережая инфляционную траекторию примерно на 7 месяцев https://t.me/russianmacro/9781. Динамика М2 сигнализирует о высокой вероятности замедления инфляционных процессов во второй половине года.

Рост наличных в обращении также начинает замедляться (0.9% мм и 29.6% гг в феврале). Это означает, что отток денежных средств населения и бизнеса из банковской системы остановился. Вслед за повышением ставок часть наличных, выведенных в прошлом году (более 2 трлн) может вернуться в банки.

ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В МАРТЕ: ИНДЕКС НАХОДИТСЯ ВЫШЕ 50 ПУНКТОВ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, НО ЦИФРЫ – НИЖЕ ФЕВРАЛЬСКИХ

Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности понизился в марте с 51.5 до 51.1 пунктов.

В пресс-релизе отмечается: «... Мартовские данные PMI свидетельствуют о потере темпов роста в производственном секторе России. Увеличение цен и нехватка предложения ограничили производство, в то время как снижение потребительского спроса повлияло на рост новых заказов. Хотя компании увеличивали свои отпускные цены более медленными темпами, тем не менее, они были одними из максимальных за шесть лет, с целью частично компенсировать стремительный рост издержек. Дальнейшие исторически высокие темпы инфляции в марте усиливают обеспокоенность ЦБ РФ по поводу роста ценового давления в 2021 году на сегодняшний день. В настоящее время мы прогнозируем еще три повышения процентных ставок до конца года ....».

👌 Наши самые дружеские пожелания Großmeister(у) рынка с достижением планки в 150К подписчиков!
Женя @bitkogan, так держать! Читаем, изучаем и всячески рекомендуем!

РОССИЯ “ВЫЛЕТЕЛА” ИЗ ТОП-15 ПО ЧИСЛУ ЗАРАЗИВШИХСЯ COVID-19 ЗА СУТКИ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 640.2К vs 541.9К накануне. Смертность: 12.3К vs 10.9К двумя днями ранее.

Наша страна впервые за долгое время вышла за пределы ТОП-15 по новым случаям коронавируса – ситуация у нас пока что складывается не столь критично, хотя Минздрав РФ предупреждает в ее возможном скором начале, и вероятность очередного роста заболеваемости в значительной степени зависит от объемов вакцинации в стране.
Что касается отечественного препарата Sputnik-V, то вчера стало известно, что Хорватия разрешила въезд в страну при наличии любой прививки (включая российскую и китайскую вакцины), но в то же время выехать из нее в другую страну будет запрещено. О планируемых закупках Sputnik-V анонсировала и Австрия.  

Накануне Франция объявила 4-недельный национальный локдаун, также с 5 апреля ужесточаются карантинные меры на Украине.

🟢 - рынки позитивно восприняли анонс $2.25 трлн. плана Байдена, и значительная часть средств пойдет на инфраструктуру. Ожидания опережающего восстановления ведущей мировой экономики подкрепляются хорошими прогнозами по рынку труда - цифры по занятости будут опубликованы завтра, а предварительные данные ADP вчера вышли довольно неплохими (+517 тыс. новых рабочих мест). Индекс страха VIX продолжает снижение. Сегодня основное внимание - на министерскую встречу OPEC+

🟢 - преимущественно позитивные настроения на ЕМ, отмечается снижение рисков основных юрисдикций, а также отскок вверх на турецких площадках - возможно часть инвесторов сочла масштаб последних распродаж несколько чрезмерным.

💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем про рынок ОФЗ и про то, какие участки кривой при текущем уровне доходности мы считаем привлекательными.
📍Подробно об этом читайте по ссылке

В МОСКВЕ - РЕКОРД СУТОЧНОЙ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ С НАЧАЛА ФЕВРАЛЯ

РОССИЯ:
•  9 169 заболевших за сутки vs 8 275 и 8 277 в предыдущие пару дней
•  383 умерших vs 408 и 409 в последние два дня.

МОСКВА:
•  2 151 вчера vs 1 286 и 1 291 за предыдущие двое суток. Это максимум с 6 февраля
•  51 умерших vs 53 и 56 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400 тысяч (позавчера – 300К).