В ГРУППЕ СОСЕДНИХ ЕВРОПЕЙСКИХ СТРАН ОТМЕЧАЕТСЯ УВЕЛИЧЕНИЕ ЧИСЛА ЗАРАЗИВШИХСЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 471К vs 401К накануне. Смертность: 8.2К vs 5.5К двумя днями ранее

Возможно, начинает образовываться еще один локальный очаг роста пандемии – это страны Юго-Восточной Европы (Сербия, Хорватия, Словения, Болгария и Румыния), а также Беларусь, Украина и Молдова. Причем по общему количеству новых случаев за день в ТОП-15 входит по состоянию на вчера только Сербия, но в указанных выше странах – растущая динамика.

Также довольно существенно выросла суточная смертность в США – почти 2 тысячи умерших, Россия по этому показателю, увы, на втором месте – более 800 человек

🟢 - Evergrande заявил, что в четверг сможет заплатить часть процентных платежей, и это в моменте главная новость, на которой индекс Shanghai Comp. торгуется в плюсе после длинных выходных.  Сегодня основное внимание - к пресс-релизу Федрезерва. Возможно, из-за нынешней ситуации на рынках, регулятор не будет делать жестких заявлений касательно taper, а ожидания FOMC по ставке, возможно, не сдвинутся на более ранние сроки (сейчас первое повышение ожидается в 2023 году)

MMI Market Sentiment Index

🟢 - хорошие настроения на ЕМ, рост валют к доллару сегодня, а накануне отмечен неплохой спрос в локальном госдолге (особенно в бразильском), снижение рисков, и преимущественно покупки в акциях

MMI Market Sentiment Index

В АВГУСТЕ НАСЕЛЕНИЕ РАЗМЕСТИЛО В БАНКИ ВАЛЮТЫ НА 100 МЛН ДОЛЛАРОВ

С валютой наблюдается несколько иная ситуация, чем с рублями – динамика по долларовым депозитам понижательная, в августе население вывело $700 млн. (-1.2% мм). Но, из-за прироста средств на счетах (процентные ставки по ним в целом аналогичны депозитным) зафиксирован пятый с начала этого года помесячный рост валютных средств населения в банках: 2.3% мм vs 1.4% мм в июле. Размещено $800 миллионов.

Мы по-прежнему считаем перспективы быстрого роста депозитных ставок весьма ограниченными, т.к. вероятность с поднятия ставок как в США, так и зоне ЕВРО пока что достаточно отдаленная.

ВАЛЮТНАЯ СТРУКТУРА СБЕРЕЖЕНИЙ НАСЕЛЕНИЯ ОСТАЕТСЯ БЕЗ ОСОБЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ВВИДУ ОТСУТСТВИЯ ВНЕШНИХ РИСКОВ

Общий объём средств населения в банках (валюта + рубли) в августе увеличился на 77 млрд рублей (0.2% мм) vs увеличения на 220 млрд в июле. Годовой прирост несколько увеличился: 3.2% гг vs 3.0% гг месяцем ранее. Ключевой повышательный фактор – рост рублевых депозитов.

Валютная структура уже долгое время остается на прежних уровнях, в моменте валютные риски отсутствуют, благоприятный внешний фон пока не предполагает ухудшения отношения населения к рублю и к-л заметного перехода в валюту.

КОЛИЧЕСТВО СМЕРТЕЙ ОТ COVID-19 В РОССИИ С НАЧАЛА ПАНДЕМИИ ПРЕВЫСИЛО 200 ТЫСЯЧ ЧЕЛОВЕК

РОССИЯ:
•  19 706 заболевших за сутки vs 19 179 и 19 744 в предыдущие пару дней.
•  817 умерших vs 812 и 778 в последние два дня.

МОСКВА:
• 1 991 вчера vs и 1 926 и 2 469 за предыдущие двое суток.
• 50 умерших vs 52 и 48 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 300К)

ТЕМПЫ КРЕДИТОВАНИЯ НАСЕЛЕНИЯ ОСТАЮТСЯ НА ВЫСОКОМ УРОВНЕ

По данным Банка России в августе в розничном кредитовании сохранялись высокие темпы роста.

По итогам месяца кредит населению вырос на 2.0% мм и 21.8% гг vs 1.8% мм и 21.7% гг в июле (здесь и далее все цифры без учета приобретенных прав требований).

В абсолютном выражении прирост кредита составил 454 млрд руб, а с начала года – 3 178 млрд. Для сравнения, за 8М2020г прирост кредита населению составлял лишь 1 414 млрд.

Разбивка по ипотеке и необеспеченному кредитованию за август пока отсутствует. ЦБ со ссылкой на предварительные данные сообщает, что «ипотека практически не сбавила обороты: рост составил 1.8%».

🚀Улететь в космос теперь можно не только вместе с Ричардом Брэнсоном, чья Virgin Galactic регулярно дает инвесторам двузначную доходность. Теперь на российском рынке появился отдельный БПИФ, вкладывающий средства в целый ряд компаний — участников космической отрасли.

🔝С 22 сентября УК «Альфа-Капитал» расширила свою линейку паевых инвестиционных фондов и вывела ПИФ «Альфа-Капитал Космос» (AKSC) на МосБиржу.

💰Активы фонда на старте будут инвестированы в 12 эмитентов, которые являются поставщиками и непосредственными участниками отрасли. Среди них, например, все тот же Virgin Galactic, а также Boeing, Viasat и другие, при этом управляющий фондом будет регулярно проводить ребалансировку активов.

📈По прогнозам инвестбанкиров из Morgan Stanley, капитализация отрасли к 2030 году вырастет более чем в два раза — до $500 млрд. Поэтому момент для входа в этот рынок выглядит очень привлекательно.

Альфа-Капитал остается тренд-сеттером на рынке БПИФов, выпуская уже восьмой тематический фонд. Всего в продукты этого типа российские инвесторы вложили уже более 157 млрд рублей, и вряд ли обороты будут падать.

Подробнее об инвестициях с «Альфа-Капиталом» можно почитать тут: @alfawealth.

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ПОЛНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ КОРОТКОГО ВЫПУСКА

Сегодня Минфин размещал всего один классический новый выпуск ОФЗ-25085, погашением в 2025 году

Спрос составил 38.1 млрд., а в рынок ушел весь предлагавшийся объем – 15 млрд., под средневзвешенную доходность в 7.14% годовых, вчерашнее закрытие аналога 26229 –7.04%. Лот куплен всего одной заявкой

Ввиду довольно несколько сдержанной динамики сегмента локального госдолга в последнее время (и уже выполненного плана на квартал) Минфин не предлагал сегодня длинные выпуски, предпочтя короткую ОФЗ. Тем не менее, размещение прошло определенно хуже вчерашнего закрытия аналогичной ОФЗ, но, ведомству, в итоге, удалось разместить с премией весь предлагавшийся объем.

🟢 - На позитивном внешнем фоне (уменьшение вероятности дефолта Evergrande, предоставление большого объема ликвидности Банком Китая, ожидание умеренного пресс-релиза ФРС) фиксируется хороший спрос в акциях, лучше рынка - металлурги, очевидно рынок полагает, что анонсируемое ужесточение налогового режима уже в цене бумаг сектора. Хорошая динамика и в нефтегазе на росте котировок сырья (снижение запасов нефти по верcии API). В то же время, в сегменте локального госдолга продолжается дрейф доходностей наверх.

MMI Market Sentiment Index

СБЕРИНДЕКС:  ФАКТОР ЕДИНОВРЕМЕННЫХ ВЫПЛАТ ЕЩЕ БУДЕТ ДЕЙСТВОВАТЬ 2-3 НЕДЕЛИ

Сбер делает вывод, что оценки потребительской активности относительно низкой базы 2020 года в целом, нормализовались, и теперь динамика вновь будет отслеживаться как в годовом сопоставлении, как и по отношению к фиксированному периоду февраля-марта 2020 года. Мы полагаем, что на данный момент сравнение с именно с этим отрезком времени более репрезентативно, и недельное сравнение приводится к данному периоду.

По итогам недели со 13 по 19 сентября (vs допандемийного периода 2020 года):

•  Все товары и услуги: 14.5% к указанному выше периоду vs 13.8% неделей ранее

•  Товары: 17.4% vs 15.7%

•  Услуги: 9.7% vs 8.3%

Спрос уже не растет опережающими темпами, эффект выплат военным и пенсионерам будет сохраняться еще 2-3 недели, основная часть покупок пришлась на непродовольственную розницу: +26.4% к указанному периоду (компьютеры и ПО: +30.1%, бытовая техника: +35.3%). Основной компонент роста услуг – контрактные услуги (+50.3%)

‼️ ПРОГНОЗ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ В США СЪЕХАЛ С 2023г НА 2022г!
=======
мы боялись тейперинга, но это более значимо! Особенно для EM...

ИНФЛЯЦИЯ ПО ИТОГАМ ГОДА МОЖЕТ ПРЕВЫСИТЬ 7%

С 14 по 20 сентября инфляция составила 0.10% (в предыдущие 4 недели было: 0.04, 0.07%, 0.09%, 0.10%). Рост цен с начала месяца – 0.20%, с начала года – 4.90%. Годовой показатель – 6.94%.  

Из хороших новостей:

•  Усилилось снижение цен на стройматериалы
•  Ощутимое сезонное снижение цен на туруслуги
•  Продолжают дешеветь морковь, капуста, яблоки

Не очень хорошие новости:

•  Ускорение роста цен в мясомолочной продукции
•  Uptrend в яйцах набирает обороты
•  Ралли в огурцах/помидорах превышает обычную сезонность
•  Рост цен на автомобили даже и не думает замедляться

Все наши прогнозы сработали.
Очень большие риски в мясомолочке, которая в силу значимого веса может оказать заметное влияние на общую инфляцию.  

Наш прогноз на сентябрь: 0.3% мм / 7.1% гг. Мы начинаем сомневаться, что к концу года удастся удержать инфляцию ниже 7% (сейчас сезонно-сглаженные темпы выше, чем в 4-м кв 2020г). Но в повышении ставки ЦБ в октябре сомнений уже нет

•  ЧТО СКАЗАЛ ПАУЭЛЛ? НА НАШ ВЗГЛЯД, СИГНАЛЫ ФРС ОДНОЗНАЧНО ЯСТРЕБИНЫЕ И НЕ ЯВЛЯЮТСЯ ПОВОДОМ ДЛЯ ПОКУПКИ РИСКА https://t.me/mmi_msi/405

•  СУМБУРНАЯ РЕАКЦИЯ РЫНКОВ НА СИГНАЛЫ ОТ ФРС – ЯРКАЯ ИЛЛЮСТРАЦИЯ РАСТЕРЯННОСТИ ИНВЕСТОРОВ https://t.me/mmi_msi/403

•  ТЕМА САНКЦИЙ НА ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ОФЗ ВОЗВРАЩАЕТСЯ https://t.me/mmi_msi/401. ПЕРВОНАЧАЛЬНОЙ РЕАКЦИИ НЕТ, НО МЫ БЫ НЕ СТАЛИ ПОЛНОСТЬЮ ОТМАХИВАТЬСЯ ОТ ЭТИХ НОВОСТЕЙ…

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi

ЦБ БРАЗИЛИИ ПОДНЯЛ СТАВКУ НА ПЯТОМ ЗАСЕДАНИИ ПОДРЯД, ВНОВЬ НА 100 БП, И ЭТО НЕ ПОСЛЕДНИЙ ШАГ

Банк Бразилии в соответствии с ожиданиями поднял ключевую ставку сразу на 100 бп до уровня 6.25%, месяц назад был аналогичный шаг (до этого – три раза по +75бп)

Комитет по ставкам Copom заявил, что ситуация с ростом цен остается напряженной - потребительская инфляция остается высокой, а инфляция в сфере услуг ускорилась в последние месяцы. Рост цен на промышленные товары - из-за более высоких производственных затрат, ограничений предложения и перенаправления спроса на услуги в пользу товаров - не снизился и будет расти в краткосрочной перспективе.

Регулятор пообещал еще сильнее проводить ужесточение политики, чтобы обеспечить снижение инфляции до целевого уровня (таргет: 3.75%), и следующему заседанию Комитет предвидит еще одну корректировку такого же масштаба.

ВЫПУСК АЛЬТЕРНАТИВНОЙ РОССИЙСКОЙ ВАКЦИНЫ КОВИВАК ОСТАНОВЛЕН

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 528К vs 471К накануне. Смертность: 9.3К vs 8.2К двумя днями ранее

Очередной тревожный кейс – возобновился пока еще не сильный, но рост в Бразилии. Страна некоторое время назад была одной из самых проблемных в плане пандемии в мире. В других странах Южной Америки ситуация пока спокойная.

Согласно ”Ъ”, в России прекращен выпуск вакцины Ковивак (разработан на классической платформе с использованием инактивированного вируса), которая пользовалась довольно ажиотажным спросом вплоть до многочасовых очередей в Москве и Питере, куда она успела поступить. Называются несколько причин: остановка площадки для производства сырья, поставка нового оборудования… Впрочем, возможно ставка на массовую вакцинацию сделана именно на Спутник-V, и развивать альтернативные варианты не планируется.

🟢 - Довольно неплохая реакция рынков на заседание ФРС, возможно, была обусловлена тем, что именно сейчас никаких жестких шагов предпринято не будет, и хотя дальнейшие сигналы ужесточились - инвесторы в какой то мере, видимо, были к этому готовы. Азиатские площадки сегодня торгуются в плюсе - ситуация с Evergrande несколько отдалилась от критической развязки. Обращает на себя внимание довольно существенное снижение индекса страха VIX

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - Ситуация на ЕМ больше позитивная, валюты умеренно укрепляются к доллару, преимущественно снижаются и риски. Накануне был хороший спрос в акциях, в сегменте локального госдолга выделяется продолжение покупок бразильских бондов.

MMI Market Sentiment Index

💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о потенциале роста акций Яндекса на фоне его реструктуризации СП с Uber и получения контроля над совместно управляемыми компаниями, включая бизнес по развитию беспилотников.
📍На фоне этой новости акции Яндекса уже показали сильный рост, будет ли он продолжаться и какие факторы стоит учитывать инвесторам, читайте по ссылке

ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО В АВГУСТЕ – СТАГНАЦИЯ В ОБРАБОТКЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ ИЗ-ЗА ПРОБЛЕМ С ПРЕДЛОЖЕНИЕМ

Промпроизводство увеличилось на 4.7% гг vs 7.2% в июле, но в то же время к августу 2019г: всего 0.6% vs 1.1% в июле, т.е. это позволяет утверждать, что динамика производства продолжает ухудшаться.

- Добыча: 6.4% гг, а к августу 2019: -4.8% vs -3.6% в июле.
- Обработка: 3.1% гг, а к августу 2019: 3.7% vs 3.9% в июле

Росстат оценил августовский сезонно-сглаженный рост в -0.8% mm sa vs -0.1% mm sa в июле, что также подтверждает наличие негативных тенденций.  

Довольно существенно ухудшилась добыча (эффект базы), в обработке – сильное снижение в металлических изделиях, электронике, транспортных средствах, неминеральной продукции, что по-прежнему связано с проблемами предложения (которое по ряду позиций просто уткнулось в потолок) , а не спроса, который сохраняется высоким.