💡Сегодня в еженедельном выпуске рубрики «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о перспективах рынка российских еврооблигаций.
📍Какие выпуски и каких эмитентов могут быть наиболее интересны инвесторам, читайте по ссылке

ЦБ БРАЗИЛИИ ПОДНЯЛ СТАВКУ НА ВОСЬМОМ ЗАСЕДАНИИ ПОДРЯД, В ДАЛЬНЕЙШЕМ ШАГ БУДЕТ МЕНЬШЕ, А ИНФЛЯЦИЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ВПЕРВЫЕ С СЕРЕДИНЫ 2020 ГОДА

Банк Бразилии в соответствии с ожиданиями поднял ключевую ставку на 150 бп до уровня 10.75% годовых (на предыдущем было +200 бп). Потребительские цены по итогам января замедлились, чего не наблюдалось с апреля 2020 года.

В качестве следующих шагов Copom сейчас считает адекватным сокращение темпов корректировки процентной ставки, но в то же время признает, что инфляционные ожидания пока далеко не заякорены, а достижение инфляцией целевого уровня (таргет: 3.75%) перспектива, как минимум – второй половины 2023 года.

https://www.bcb.gov.br/en/pressdetail/2429/nota

ТЕМПЫ ПРИРОСТА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РЕГИОНАХ СОХРАНЯЮТ ПОВЫШАТЕЛЬНУЮ ДИНАМИКУ

РОССИЯ:
•  155 768 заболевших за сутки vs 141 883 и 125 836 в предыдущие пару дней.
•  667 умерших vs 678 и 663 в последние два дня.
•  Госпитализация:  17 792 vs 17 201 и 17 487 в последние два дня.

МОСКВА:
• 26 904 вчера vs 23 784 и 21 533 за предыдущие двое суток.
• 76 умерших vs 78 и 76 в последние два дня.
•  Госпитализация: 1 622 vs 1 617 и 1 407 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 700К (до этого – 800К)

🆕Cash it back! Кэшбек 25% на ЗПИФ «ПНК-Рентал» в «Открытие Инвестиции»!  

🤩С 24 января по 11 февраля 2022 года откройте счет в «Открытие Инвестиции», купите паи ЗПИФ «ПНК-Рентал» и получите гарантированный кэшбек 25% дополнительными паями и деньгами (при покупке до 12 паев).  

📈 Паи ЗПИФ недвижимости «ПНК-Рентал» - это альтернативные инвестиции, которые мало подвержены ценовым колебаниям, наблюдаемым сегодня на фондовом рынке. Это связано с тем, что паи фонда обеспечены физическими активами – современными высокотехнологичными объектами индустриальной недвижимости с долгосрочными договорами аренды.

🗞Фонд PNK rental запущен в июле 2020 года, через год начал торговаться на Мосбирже (тикер – ЗПИФ ПНК). Ликвидность бумаг подкреплена среднедневным объемом 20 млн руб.  

Подробно по ссылке.  

Управление ЗПИФ недвижимости «ПНК-Рентал» осуществляет ООО УК «Индустриальная недвижимость». Лицензия ЦБ №21-000-1-01028 от 26.09.19. Подробно на индустриальнаянедвижимость.pф

#реклама

ПРОМПРОИЗВОДСТВО ПО ИТОГАМ 2021 ГОДА ВЫРОСЛО НА 5.3% ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ НА 2.1% В ПАНДЕМИЙНОМ 2020-М

•  Промпроизводство 2021: 5.3% vs -2.1% годом ранее. Росстат пересмотрел данные за 2020-21, в результате чего снижение в 2020 году составило -2.1%, а не -2.6% как в предыдущей версии.

•  Добыча: 4.8% vs -6.5%.

•  Обработка: 5.0% vs 1.3%.

Росстат оценил декабрьский сезонно-сглаженный рост в 1.2% mm sa vs 0.7% mm sa месяцем ранее, что также подтверждает наличие позитивных тенденций.

В 2021 году положительные годовые темпы в добыче нефти и газа (2.7%) и угля (7.6%) и прочих ископаемых (10.8%). В обработке хорошая годовая динамика практически во всех комплексах: нефтепродукты (3.6%), производство машин и оборудования (13.8%), автотранспортных средств (13.8%), прочие транспортные средства (7.9%), электрооборудование (6.3%), лекарства (11.5%), готовые метал.изделия (3.4%), но - достаточно умеренный рост в металлургии (1.5%).

БАНК АНГЛИИ – ВТОРОЕ ПОВЫШЕНИЕ ПОДРЯД, ТЕПЕРЬ НА 25 БП, ПОКУПКИ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗАВЕРШЕНЫ

Банк Англии вопреки прогнозу повысил ключевую ставку на 25 бп до уровня 0.5% годовых. Решение Совета директоров совсем не единогласное: часть голосовала за 0.75%.

QE: скупка корпоративных бондов, объемом GBP20 млрд, завершена, и их количество будет сокращаться путем как отказа от реинвестирования погашаемых бумаг, так и активных продаж. Цель – полная их продажа с баланса к концу 2023 года. Что касается гособлигаций (GBP875 млрд), то пока решено, начиная с марта этого года прекратить их реинвестирование, речи об их активных продажах не идет.

ВоЕ ожидает пика инфляции в апреле этого года (7.25%), предыдущий прогноз – 6%.

ИЗ ЗАЯВЛЕНИЙ К.ЛАГАРД (ставка ЕЦБ осталась на прежнем уровне 0%)
(цитаты REUTERS)

Об экономике
•  РИСКИ ДЛЯ ПРОГНОЗА В ОСНОВНОМ СБАЛАНСИРОВАНЫ
•  РЕШАЮЩЕЕ ЗНАЧЕНИЕ ИМЕЮТ ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННЫЕ ФИСКАЛЬНЫЕ СТРАТЕГИИ, ПОВЫШАЮЩИЕ ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТЬ
•  ЭКОНОМИКА ВСЕ МЕНЕЕ ПОДВЕРЖЕНА ВЛИЯНИЮ ПАНДЕМИИ
•  РЫНОК ТРУДА УЛУЧШАЕТСЯ, НО РОСТ ЭКОНОМИКИ В 1 КВ СДЕРЖАННЫЙ

О ДКП
•  ПРАВЛЕНИЕ ЕЦБ ОЗАБОЧЕНО, КАК БЫ НЕ ПОСПЕШИТЬ С РЕШЕНИЯМИ
•  ЕЦБ СОХРАНИЛ ПРОГНОЗ, ГДЕ ВИДИТ СТАВКИ НА ТЕКУЩЕМ ИЛИ БОЛЕЕ НИЗКОМ УРОВНЕ
•  НАМ НУЖНО СОХРАНЯТЬ ГИБКОСТЬ И ВАРИАТИВНОСТЬ ПОЛИТИКИ

Об инфляции
•  ИНФЛЯЦИЯ БУДЕТ ПОВЫШЕННОЙ ДОЛЬШЕ, ЧЕМ МЫ ОЖИДАЛИ И ЕЕ УСКОРЕНИЕ ВЫЗВАНО ЦЕНАМИ НА ЭНЕРГОНОСИТЕЛИ
•  ИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ СМЕЩЕНЫ В СТОРОНУ ПОВЫШЕНИЯ, НО ОНИ ОСОБЕННО ЗАМЕТНЫ В КРАТКОСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ, ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ИНФЛЯЦИИ, ОСНОВАННЫЕ НА РЫНКЕ, СТАБИЛЬНЫ.

О сроках QE
•  ЕЦБ ПРЕКРАТИТ ЧИСТУЮ СКУПКУ АКТИВОВ В РАМКАХ РЕРР В КОНЦЕ МАРТА 22Г
•  БУДУЩЕЕ СОКРАЩЕНИЕ ПОРТФЕЛЯ РЕРР БУДЕТ ТАКИМ, ЧТОБЫ НЕ ПОВЛИЯТЬ НА МОНЕТАРНУЮ ПОЛИТИКУ
•  ГРАФИК ПРОГРАММЫ APP, ОБЪЯВЛЕННЫЙ В ДЕКАБРЕ, СОХРАНЕН НЕИЗМЕННЫМ

==============
Вновь мягкие комментарии от ЕЦБ. И несколько удивительно то, что в то время, когда рынок начинает закладывать повышение ставки в этом году,  по риторике регулятора пока никаких подобных намерений не наблюдается. ЕЦБ пока остается сторонником продолжения адаптивной политики

МИНФИН ПРОДОЛЖАЕТ АДСКИМИ ТЕМПАМИ НАРАЩИВАТЬ РЕЗЕРВЫ

Как мы и предполагали накануне, на февраль Минфин насчитал гигантский объём дополнительных нефтегазовых доходов (которые бюджет получает от цен на нефть выше $44.2) – 709.6 млрд руб! В расчет закладывается средняя цена нефти за предыдущий месяц ($85.64). Но в январе НГД оказались на 75 млрд меньше, чем планировал Минфин. Возможно, это связано с обвалом физического объёма экспорта газа. Так как в январе Минфин приобрёл валюты больше, чем нужно, то объём покупок в феврале сокращён на эти самые 75 млрд. В результате общая сумма получилась 635 млрд руб или $8.4 млрд. Это абсолютный рекорд за всю историю. Так как рабочих дней в этот период больше, чем в январе, то ежедневный объём покупок валюты будет меньше - $440 млн в день vs $480 млн.

С 24 января ЦБ не покупает валюту для Минфина на рынке, отдавая её ему из своих резервов. О сроках возвращения ЦБ на рынок неизвестно.

•  РОССИЙСКИЕ РИСКИ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ https://t.me/mmi_msi/811. Нефть выше $90, а CDS уверенно пошли ниже 200. ЦБ пока не давал никаких сигналов относительно возвращения на рынок с покупкой валюты. ВСЁ ЭТО ОТКРЫВАЕТ ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ СЕРЬЁЗНОГО УКРЕПЛЕНИЯ РОССИЙСКОЙ ВАЛЮТЫ…

•  ОБВАЛ FB НЕ СТОИТ ЭКСТРОПОЛИРОВАТЬ НА РЫНОК В ЦЕЛОМ https://t.me/mmi_msi/812. Скорее всего, локальная история, и рост американских акций скоро возобновится. Сегодня – основное внимание к данным по рынку труда.  


ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi
И конечно, подписывайтесь на него!

ОТКРЫТИЕ НА МОСБИРЖЕ: неплохой рост на утренней сессии в большинстве бумаг. Сбер прибавляет более процента

ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: ЕЩЕ ВЫШЕ 50 ПУНКТОВ, НО ПОНИЖАТЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА НАБЛЮДАЕТСЯ ВСЕ ОТЧЕТЛИВЕЕ

Индексы JPM Morgan Global PMI в январе:

•  Manufacturing: 53.2 vs 54.3 в декабре https://t.me/russianmacro/13749

•  Services: 51.3 vs 54.7

•  Composite (промышленность + услуги): 51.4 vs 54.3

Темпы роста выпуска и новых заказов – еще более медленные. Понижательный тренд как в промышленности, так и в услугах. Обращает на себя внимание негативный сентимент в новых экспортоориентированных направлениях. Закупочные и отпускные цены продолжают рост

Основные субиндексы изменились следующим образом:

•  Выпуск: 51.4 vs 54.3 в сентябре
•  Новый бизнес: 52.9 vs 54
•  Новый бизнес, связанный с экспортом: 49.9 vs 51.1
•  Будущий выпуск: 66.9 vs 67.3
•  Занятость: 51.8 vs 51.6
•  Закупочные цены: 66.8 vs 68.5
•  Отпускные цены: 59.6 vs 59

ГЛОБАЛЬНЫЕ ТРЕНДЫ ПО ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ И СМЕРТНОСТИ ДВИГАЮТСЯ В ПРОТИВОПОЛОЖНЫХ НАПРАВЛЕНИЯХ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 3.067К vs 3.11-К накануне. Смертность: 11.3К vs 12.2.0К двумя днями ранее

После довольно долгого перерыва на первую строчку ТОП-15 вернулась Бразилия, и еще недавний “лидер списка”, США,  в последнее время демонстрируют понижательную динамику в новых случаях, чем, в целом, и объясняется нынешнее снижение общей заболеваемости в мире. С другой стороны, смертность продолжает расти, но приоритетная версия роста показателя – все-таки дельта, а не омикрон. В густонаселенных США, Бразилии и Индии число умерших в последние недели, к сожалению, увеличивается.

🟢🔴 - Довольно чувствительные продажи в США, триггером которых послужил слабый отчет Meta, соответственно, хуже  рынка чувствовал технологический сектор (Nasdaq: -3.7%), и спрос логично переместился в защитные сегменты - здравоохранение, нециклические товары и коммуналку. Несколько тревожным выглядят доходности UST10, которые вновь выше 1.8.  Глобальный PMI свидетельствует о затухании положительного импульса как в промышленности, так и в услугах. Нефть - в очередном плюсе, к неспособности ОПЕК нарастить добычу до ранее оговоренных уровней сейчас добавилась холодная погода на части США.

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - преимущественно негативная динамика в активах ЕМ, небольшой, но рост доллара к валютам стран, а также увеличение рисков (за исключением России). В акциях и локальном госдолге - смешанные настроения

MMI Market Sentiment Index

ЦБ ЧЕХИИ: ШЕСТОЙ РОСТ СТАВКИ ПОДРЯД ДО 20-ЛЕТНЕГО МАКСИМУМА, ВОЗМОЖНЫЕ ПОСЛЕДУЮЩИЕ ПОВЫШЕНИЯ УЖЕ БУДУТ МЕНЕЕ ЖЕСТКИМИ

Чешский регулятор в соответствии с ожиданиями повысил ключевую ставку на 75 бп до 4.5% годовых. В прошлый раз было +100 бп.

Довольно сдержанный комментарий от регулятора – дальнейшее ужесточение ДКП определенно будет проводиться более умеренными темпами, что мы, собственно, уже видим (75 бп vs 100 бп ранее). Хотя инфляция пока не демонстрирует признаков замедления, ЦБ заявил, что инфляция, уже достигшая 13-летнего максимума в 6.6% в декабре, может приблизиться или даже превысить 10% в ближайшие месяцы. Он резко повысил прогноз средней инфляции в 2022 году с 5.6% до 8.5%.

В ПОСЛЕДНИЕ ДНИ ПРИРОСТ ЧИСЛА ЗАБОЛЕВШИХ В СТРАНЕ – БОЛЕЕ 10 ТЫСЯЧ ЧЕЛОВЕК В СУТКИ

РОССИЯ:
•  168 201 заболевших за сутки vs 155 768 и 141 883 в предыдущие пару дней.
• 682 умерших vs 667 и 678 в последние два дня.
•  Госпитализация:  17 798  vs 17 792 и 17 201 в последние два дня.

МОСКВА:
• 25 019 вчера vs 26 904 и 23 784 за предыдущие двое суток.
• 79 умерших vs 76 и 78 в последние два дня.
•  Госпитализация:  1 646 vs 1 622 и 1 617 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 1000К (до этого – 700К)

За последнее время многие инвесторы итак нехило потрепали себе нервы, а геополитика и возможное грядущее повышение ставки ФРС всё еще не сулит большого оптимизма.

Однако есть варианты обыграть рынок и это структурные продукты «БКС Мир инвестиций». Как бы ни лихорадило, клиенты БКС получают 16% годовых, причем в долларах.

Это не просто слова, это результат, который получили обладатели биржевой ноты №39. Нота была выпущена в 2019 году, но недавно по ней сработал автоколл - продукт досрочно зафиксировал прибыль для своих держателей. В состав ноты входили акции перспективных компаний из разных сфер - биофармы, сланцевой добычи, кабельного телевидения и дисков памяти. Учитывая, что сейчас все терпят убытки, а клиенты БКС считают прибыль — это показатель дальновидности экспертов компании.

А недавно компания выпустила ноту № 240 “Выдающиеся компании” для квалифицированных инвесторов. В корзине акции Uber, Volkswagen, Pfizer и Meta Platforms, в составе которой Facebook, WhatsApp и Instagram. Сам продукт рассчитан на 5 лет и позволяет своим держателям получать каждые три месяца купоны по 15–20%.

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В НАЧАЛЕ ГОДА ОБНОВИЛИ МНОГОЛЕТНИЕ МАКСИМУМЫ

Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, показал в январе следующую динамику: 1.1% мм / 19.5% гг (в декабре было -0.9% мм / 23.5% гг). Значение индекса поднялось до максимальных отметок с апреля 2011г.

Наибольший вклад в январский рост внесли молочные продукты (2.4% мм / 18.7% гг) и растительные масла (4.2% мм / 33.9% гг). По остальным товарным группам рост цен был незначительный, а цены на сахар снизились (-3.1% мм / 19.8% гг).

Ослабление рубля усилило эффект от роста долларовых цен. В итоге рублевый индекс (пересчитанный в рубли по среднему курсу за месяц) вырос: 5.0% мм / 23.0% гг (в декабре было 0.6% мм / 22.8% гг). Месячный скачок – рекордный с октября 2020г.

Отрыв мировых продовольственных цен от цен на продовольствие внутри России (левый нижний граф) увеличивается, и это означает, что ценовое давление со стороны мировых рынков продовольствие будет сохраняться ещё достаточно долго