​​RTSI -1.34%, фьючерс S&P500 +0.37%, CSI -0.35%, UST 10y 2.319, нефть $67.93/bl, 1$=64.84р. Нефть продолжает падение. Вчера акции ВТБ выросли на 10% на новостях о дивидендной политике. США намерены вводить тарифы против всех стран, манипулирующих курсом валют. Что означает картинка.

@AK47pfl

Вчера акции ВТБ выросли на 10% за день
• По итогам торгов цена акции составила 0.0387 руб. – максимум с ноября 2018 г.
• Акцию подтолкнула новость о возвращении к выплате дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО уже в 2019 г.
• Ожидаемая прибыль в 2019 г. по оценкам аналитиков составит 200 млрд руб., из которых на дивиденды пойдет 100 млрд.
• Ожидаемая дивидендная доходность составит приблизительно от 9% до 10.7%.
• Таким образом ВТБ стал еще одной госкомпанией, увеличившей дивиденды.
• Сейчас компания платит только 15% и объясняет это необходимостью выполнить новый стандарт банковского регулирования Базель III.
• За 2018 г. дивидендная доходность составила 2.8%.
• Банку потребовалось 450 млрд на выполнение требований по докапитализации с 2017 по 2019, которые берутся из чистой прибыли.

На рынках
• Полеты Boeing 737 Max могут возобновиться в конце июня.

Русский IR
• Сбербанк планирует принять новую стратегию и дивидендную политику с 2021 года.
• Яндекс обновил линейку сервисов и топ-менеджмент.

Политика
• США предложили вводить тарифы на товары из манипулирующих валютой стран. К числу этих стран США могут причислить и Россию.

@AK47pfl

Вчера о намерении платить дивиденды 50% прибыли рассказал ВТБ. А сегодня растут без новостей Транснефть (+5.52%) и Россети (+2.14%).

@AK47pfl

В США вышла порция отвратительной макро статистики. Теперь рынок заговорил о снижении ставки ФРС.

Только за эту неделю:
• Продажи новостроек в апреле рухнули на 6.9%. Это в 2 раза больше, чем ожидалось.
• Продажи домов на вторичном рынке также упали. Аналитики ждали рост на 2.7%.
• Производственный PMI за май 50.6, прогноз был 52.7. PMI ниже 50 — индикатор кризиса.
• Композитный PMI за май (и по производству, и по услугам) 50.9. Это минимум за 3 года.
• Индекс национальной активности ФРБ Чикаго оказался ниже прогноза аналитиков на -0.20.

С учётом торговой войны, картина выглядит пугающей. Особенно для фондового рынка — его Трамп считает мерилом своего успеха. В ноябре 2020 года США выбирают президента, а Трамп планирует остаться на второй срок.

Проверенный метод воздействия на экономику и финансовые рынки — снижение ставки. Сейчас глава ФРС Джером Пауэлл не планирует снижать ставку. Но, как показали последние полгода, смена настроений в ФРС происходит очень быстро.

@AK47pfl

​​Рыночная стоимость акций Сбербанка равна балансовой, часть 2. В марте источник РДВ обратил внимание, что в обычных акциях Сбербанка работает стратегия покупки акций около или ниже балансовой стоимости.

Исторически, фундаментальной стоимостью Сбербанка можно считать балансовую стоимость. Балансовая стоимость — это стоимость чистых активов банка на одну акцию. РДВ писал об этом здесь.

Новая фундаментальная стоимость обыкновенных акций Сбера равна 226 рублей за акцию. Это балансовая стоимость акции на конец 2019 года — сейчас пора сравнивать цену акций именно с ней.

Сейчас акции выше балансовой стоимости всего на 4%. Для сравнения, на пиках 2018 года акция торговалась на 43% выше балансовой стоимости, а в апреле 2019 года — на 23%.

Это значит две вещи:
1. Рыночная стоимость акций Сбербанка продолжит расти вместе с балансовой + будет отрываться от неё на позитивных событиях.
2. В случае падения рынков, уровень 226 рублей за акцию — мощный уровень поддержки, ниже которого акцию можно (и нужно) покупать.

@AK47pfl

Физические лица становятся новой движущей силой на фондовом рынке РФ. Количество частных инвесторов в ближайшие месяцы достигнет 2.5 миллиона.
• С начала года на Мосбирже открыто 400 тысяч новых счетов. За весь 2018 год было открыто всего 700 тысяч.
• Основную долю счетов составляют индивидуальные инвестиционные счета — их открыто более 800 тысяч.

Рынок частных инвестиций — возможно, самый перспективный рынок в России на сегодня, считает источник РДВ. За последние 3 года на рынок пришло большое количество новых игроков, крупнейшие из которых — Сбербанк и Тинькофф.
• От высокой конкуренции между брокерами выигрывают, две стороны: сами инвесторы и Мосбиржа.

Мосбиржа — главный бенефициар притока денег физических лиц на фондовый рынок. Мосбиржа (цель 115 рублей, апсайд 37%) — монополист торговли ценными бумагами в России. Прибыль от притока капитала достаётся именно ей.

Мосбиржа развивает дополнительные сервисы для привлечения инвесторов на рынок. Сейчас компания работает над запуском сервиса быстрых платежей, который позволит инвесторам пополнять свои счета из приложений банков.
• Процедура зачисления средств на брокерский счёт станет быстрее, а издержки для брокеров станут ниже.

@AK47pfl

Ближайшие последние дни покупки акций перед дивидендами крупнейших эмитентов РФ. По состоянию на 24 мая 2019 г.

Дата — эмитент (дивиденд на акцию в рублях, текущая дивидендная доходность)

29 мая — Интер РАО (0.171635536, 4.28%)
30 мая — ПИК (22.71, 5.95%)
6 июня — Фосагро (51, 2.16%)
7 июня — ММК (1.398, 3.16%)
10 июня — Сбербанк (16, 6.98% ао, 7.96% ап)
11 июня — Магнит (166.78, 4.70%)
13 июня — Роснефть (11.33, 2.72%)
14 июня — Северсталь (35.43, 3.56%)
17 июня — НЛМК (7.34, 4.57%)
18 июня — ММК (за 1 кв.2019) (1.488, 3.37%)
19 июня — Норникель (792.52, 5.86%)
20 июня — Башнефть (158.95, 8.20% ао, 9.15% ап)
20 июня — ВТБ (0.001098678, 2.84%)
21 июня — МРСК ЦиП (0.040746, 14.28%)
21 июня — Юнипро (0.1110252, 4.46%)
27 июня — Газпромнефть (7.95, 2.11%)
28 июня — Мосэнерго (0.21004, 9.25%)
2 июля — Ростелеком (2.50, 3.18% ао, 4.01% ап)
4 июля — Энел (0.141471, 12.90%)
5 июля — Татнефть (32.38, 4.57% ао, 5.55% ап)
5 июля — Лукойл (155, 2.94%)
5 июля — МТС (19.98, 7.72%)
8 июля — ЛСР (78, 11.55%)
11 июля — Алроса (4.11, 4.58%)
16 июля — АФК Система (0.11, 1.20%)
16 июля — Газпром (16.61, 7.95%)
16 июля — Сургутнефтегаз ао (0.65, 2.69%)
16 июля — Сургутнефтегаз ап (7.62, 18.83%)

@AK47pfl

​​RTSI +0.29%, фьючерс S&P500 +0.01%, CSI +2.48%, UST 10y 2.324, нефть $69.27/bl, 1$=64.47р. Иран предложил подписать пакт о ненападении со странами Персидского залива. Основатель Huawei против запрета Apple в КНР.  Сегодня закрыты биржи США и Великобритании. Что означает картинка.

@AK47pfl

Как развивается политическая ситуация в мире на сегодняшний день:
• Иран пригрозил уничтожить корабли США в случае их первой ошибки и в то же время  предложил странам Персидского залива подписать договор о ненападении.
• Венесуэльский лидер Николас Мадуро согласился на переговоры с оппозицией в Осло.
• Турция поддерживает оружием повстанцев в Идлибе, воюющих против правительственной армии Сирии при поддержке России.
• В Великобритании в выборах в Европарламент побеждают сторонники Brexit.
• Суд ООН по морскому праву обязал Россию освободить задержанных украинских моряков. В случае невыполнения решения суда, Украина грозит новыми санкциями против России. Россия решение суда не признает.
• Инвесторы все больше обеспокоены тем, что торговый конфликт между США и Китаем быстро превращается в новую холодную войну.

На рынках
• Основатель Huawei выступил против запрета Apple в Китае.
• Fiat Chrysler и Renault ведут переговоры о слиянии.

Русский IR
• S&P: Транснефть сможет компенсировать финансовый ущерб компании от загрязненной нефти, на ее кредитный рейтинг эта ситуация не влияет.

@AK47pfl

Яндекс.Авто увеличит капитализацию Яндекса на 12-15%. На прошлой неделе Яндекс заключил соглашение с альянсом АвтоВАЗ-Renault-Nissan. Это событие серьёзно недооценено аналитиками инвестдомов.

Систему навигации и голосового управления Яндекс.Авто за 5 лет установят на 2 млн новых автомобилей, выпущенных в РФ. Вот, что это значит для Яндекса:

+ 12 млрд рублей выручки в год. Стоимость устройства в рознице от 30 тысяч рублей. Два миллиона авто за 5 лет — это очень много. Яндекс получит в течение 5 лет 60 млрд дополнительной выручки — это 12 млрд рублей в год.

+ $1.5-1.8 млрд к капитализации. Аналитики селл-сайда оценивают новые направления Яндекса по мультипликатору EV/Выручка = 8-10х. 12 млрд рублей дополнителньой выручки в год это +$1.5-1.8 млрд к стоимости Яндекса. Текущая капитализация $12 млрд. Это значит, что Яндекс.Авто даёт апсайд 12-15% к текущей капитализации.

@AK47pfl

Яндекс.Авто неизбежно привлечёт новых пользователей в экосистему Яндекса и увеличит комиссионные и рекламные доходы Яндекса:

Яндекс.Музыка: через Авто, Яндекс даст 6 месяцев бесплатной подписки на Музыку двум миллионам новых потенциальных пользователей. Это при том, что у Яндекс.Музыки сейчас 2 млн платящих подписчиков. А Музыка — входная точка к другим платным сервисам Яндекса.

Комиссионные и рекламные доходы: сейчас через Яндекс.Навигатор можно заплатить за парковку и оплатить бензин на АЗС, не выходя из автомобиля. Вероятно, такие функции появятся и в Яндекс.Авто. Рано или поздно в Яндекс.Авто также появится реклама.

@AK47pfl

AK47rdv@protonmail.com Впереди брокеров и инвестбанков.

Объявлены дивиденды Россетей за 1 квартал 2019. Они составят 0.02443 рубля на обыкновенную акцию, доходность 2%. Всего на дивиденды направят 4.4 млрд рублей за квартал, payout ratio 11.3% прибыли МСФО.

Это позитивное событие для Россетей, считает источник РДВ. Сейчас хороший момент для покупки по трём причинам:

1. Компания будет платить дивиденды от прибыли МСФО. Это значит, что в расчёт дивидендов будут включены прибыли всех дочек Россетей.

2. Доходность 8% годовых — хорошее начало. Россети — инфраструктурная монополия с предсказуемыми финансовыми результатами. На её деятельность не влияют ни санкции, ни курс валюты, ни мировые конфликты. Доходность 8% годовых ограничивает риски падения стоимости акции.

3. Есть потенциал для роста дивидендов. Вряд ли компания будет платить дивидендов меньше, чем сейчас. Золотой стандарт дивидендных выплат для госкомпаний составляет 50% прибыли МСФО. Россети неизбежно направятся в сторону увеличения выплат.

@AK47pfl

​​RTSI +0.70%, фьючерс S&P500 +0.27%, CSI +0.69%, UST 10y 2.311, нефть $69.86/bl, 1$=64.45р. Китай прекратил закупки иранской нефти. Вчера Россети объявили дивиденды за 1 квартал 2019. Что означает картинка.

@AK47pfl

Китай прекращает закупать нефть из Ирана
• Китай официально отвергает санкционный режим США против Ирана и ранее закупал иранскую нефть несмотря на запрет.
• Китай являлся одним из крупнейших покупателей иранской нефти.
• Сейчас отгрузку нефти в Китай прекратили все производители нефти из Ирана.
• Эта ситуация может ослабить переговорную позицию Ирана с США.

Вчера Россети объявили дивиденды за 1 квартал.
• Дивиденд составит 0.02443 рубля на обыкновенную акцию.
• Это 2% дивидендной доходности.
• Всего на дивиденды направят 4.4 млрд руб.
• Это позитивное событие для Россетей. РДВ писал об этом здесь.

На рынках
• Alibaba продаст акции на $20 млрд на гонконгской бирже.
• Белоруссия установила тарифы на прокачку нефти в Россию.

Русский IR
• Газпром и Роснефть не нашли компромисса по освоению арктического шельфа.
• ВТБ может продать долю в африканском бизнесе.
• Вымпелком в четыре раза сократил выплаты по дивидендам.
• Бывший глава администрации президента Валентин Юмашев может войти в совет директоров МТС.

@AK47pfl

В Магните команду Пятёрочки заменяет команда Ленты. После прихода Яна Дюннинга в Магните началось противостояние между выходцами из Пятёрочки и из Ленты.

Ольга Наумова перестраивала Магнит по образу Пятёрочки. Королева ритейла пришла в Магнит 16 мая 2018 года и привела команду из X5: CFO Елену Милинову, HR Татьяну Князеву, COO Артёма Смоленского.
• Наумова объявила об отказе от умирающего формата гипермаркетов и об отсутствии планов на сделки M&A.
• Под руководством Наумовой новые магазины Магнита стали похожи на старые Пятёрочки.
• Команда Наумовой готовила новую стратегию развития Магнита четыре месяца вместо двух — из-за этого даже перенесли День Инвестора.

В январе в Магнит пришёл бывший директор Ленты Ян Дюннинг. Специально под него создали должность президента. Дюннинг занял место директора Ленты в ходе вооруженного конфликта. Дюннинг возглавил Ленту в интересах фонда TPG, в котором тогда работал нынешний акционер Магнита Александр Винокуров.
• При Дюннинге Магнит предпринял действия, которые идут вразрез со стратегией Наумовой: сделал предложение о покупке сети гипермаркетов Лента за $1.8 млрд.
• На прошлой неделе Магнит покинул Артём Смоленский из команды Наумовой — его место занял Руслан Исмаилов из Ленты.
• При распределении акций среди менеджмента Наумова получила в 10 раз меньше акций, чем Дюннинг.

Магнит воглавляют два лидера с разными взглядами на будущее компании. Очевидно, что больше влияния у Дюннинга — Наумовой придётся либо подчиниться, либо покинуть Магнит.

@AK47pfl

Россети за 1 квартал 2019 заплатят больше дивидендов, чем за любой предыдущий год. По итогам квартала компания выплатит 5 млрд рублей дивидендов на все типы акций. Для сравнения, за предыдущие 11 лет существования компания выплатила 6.6 млрд рублей дивидендов.

@AK47pfl

Информация по росту дивидендов Россетей подтвердилась. Компания удвоила дивиденды — и всё ещё сохраняет огромный потенциал для их роста. Россети на текущих уровнях привлекательны, считает источник РДВ.

Цель источников РДВ по Россетям составляет 6.50 рублей за акцию, upside +437%. Вчера компания объявила о выплате рекордных дивидендов: они удвоились год к году. Доходность составила 1.9% по обычке и 5.1% по префу за один квартал.

Россети также рассматривают возможность выплаты дополнительного дивиденда. Есть вероятность, что решение по дополнительному дивиденду примут на ГОСА уже в июне.

В Россетях меняется база инвесторов. Вчера в акции массово фиксировали прибыль спекулянты, однако падение быстро выкупалось. По информации Bloomberg, новые инвесторы — фонды и другие крупные покупатели, которые ставят на рост дивидендов в 2019 и дальше.

В Россетях есть огромный потенциал роста дивидендов — возможно, самый большой среди российских госкомпаний. Правительство ожидает от госкомпаний дивидендов в размере 50% прибыли МСФО. Крупнейшие госкомпании уже делают шаги в этом направлении. Двигаться в этом направлении начали и Россети: за 1 квартал компания заплатила 11.3% прибыли МСФО.

@AK47pfl

Американцы распродают Яндекс — и дают шанс для покупки. Причина распродажи простая: в Bloomberg появилась новость о том, что Госдума якобы обсуждает введение ограничений на такси.

Что на самом деле обсуждала Госдума, пишет Российская Газета:
1. Таксистам запретят работать на автомобилях старше 7 лет.
2. Иностранные компании не смогут быть операторами такси в России.
3. Все автомобили такси должны быть оборудованы системой ГЛОНАСС.
4. Будут ограничения для таксистов (какие - пока неизвестно).

По-английски новость звучит, как будто такси в России собираются запретить (на фото). Возникло недопонимание: на самом деле, обсуждаемые меры вряд ли повлияют на деятельность Яндекса. Источники РДВ используют момент для увеличения позиций в Яндексе.

@AK47pfl

Яндекс в США торгуется всего 2 часа, объём торгов уже превысил среднесуточный, падение — максимальное в 2019 году, -6.26%.

Американские инвесторы не разобрались в новостях и дали рынку прекрасный шанс для покупки.

Давно не было такой халявы.

@AK47pfl