Сегодня Sberbank CIB выпустил апдейт по торговым идеям. Одна из идей — лонг Новатэка.

Цель источников РДВ по Новатэку $255 за ADR (1600 рублей за акцию), апсайд 25%.

Сбербанк видит три драйвера роста Новатэка:
• Сделки по продаже долей в Арктик СПГ-2 (в июне)
• Финальное инвестиционное решение по Арктик СПГ-2 в конце лета
• Финансовые результаты, в которых будут детали сделок по АСПГ-2 с китайцами (2q2019 в июле, 3q2019 в октябре)

Вот, о чём ещё пишет Сбер:

Ждёт сильные финансовые результаты. Благодаря сделкам с китайцами, финансовые результаты за 2q19 и 3q19 побьют рекорды 1q19. После отчёта за 1q19 акции выросли на 5%.

Позитивно оценивает Обский СПГ. Это третий СПГ-проект Новатэка, мощность 4.8 млн тонн. Проект будет запущен в 2022-2023, его запуск прибавит к капитализации Новатэка $5-7 млрд (10%). Это не учтено в текущей цене акций.

Считает Новатэк привлекательной историей роста. С АСПГ-2 и Обским СПГ прибыль Новатэка будет расти на 18% в год до 2024 года. Через год Новатэк опубликует новую стратегию, так как текущая (до 2025 года) практически выполнена.

Называет главным триггером продажу доли в АСПГ-2 японцам. Сделка состоится уже на следующей неделе. Ожидается, что договор будет подписан во время встречи Владимира Путина и Синдзо Абэ в Осаке 29 июня.

@AK47pfl

​​Пока рынок замер в ожидании решения ФРС, инвесторы обсуждают компанию, которая в последние недели стала символом рынка.

Это компания Beyond Meat (BYND) — её акции прибавили 577% с IPO в начале мая. Компания производит бургеры с заменителем мяса на растительной основе.

Капитализация компании сейчас составляет $10 млрд, при прогнозной выручке $221 млн и убытке $30 млн по итогам 2019 года.
• Для сравнения, мировой лидер рынка еды Nestle стоит $300 млрд, при выручке $100 млрд и чистой прибыли $13 млрд.

Аналитики брокеров посчитали, что в текущую рыночную цену заложен рост выручки до $5 млрд в год к 2029 году — то есть, в 23 раза за 10 лет. Это при том, что рынок заменителей мяса сейчас составляет $1 млрд в год.

На бирже торгуется 19.5% акций компании, из них 46% находятся у шортистов. В лонге находятся, в том числе, 40 тысяч клиентов популярного среди миллениалов брокера Robin Hood. А шортят бумагу старички-скептики.

Эти же старички-скептики сейчас шортят и рынок. Они считают, что текущие уровни цен в акциях не соответствуют возросшим рискам рецессии. Пока старички проигрывают.

@AK47pfl

​​RTSI +0.14%, фьючерс S&P500 +0.49%, CSI +2.88%, UST 10y 1.990, нефть $62.99/bl, 1$=63.54р. ФРС на вчерашнем заседании сохранил ставку, но дал очень мягкие комментарии. Рынки в восторге, рост продолжается. Что означает картинка.

@AK47pfl

​​ФРС США ожидаемо сохранил ставку на уровне 2.25-2.50% на вчерашнем заседании. Но главной интригой было, что скажет глава ФРС Пауэлл о дальнейшем снижении ставки.
• И инвесторы, и президент США Трамп ждут снижения ставки.
• Пауэлл боялся напугать рынок и был очень аккуратен в выражениях, подчеркивал, что ФРС за всем следит и готов снизить ставку, если это нужно для роста экономики.
• По сути, Пауэлл дал себе возможность посмотреть, как пройдут торговые переговоры с Китаем на G20, и уже потом снизить ставку — впервые за 10 лет.
• По данным Bloomberg, рынок ожидает, что через год ставка снизится до уровней 1.25-1.50%.
• Следующее заседание ФРС по ставке состоится 30-31 июля.

Заседание ФРС — главное для мировых рынков событие недели. Позитив на рынках продолжается:
• Американские индексы находятся в нескольких пунктах от исторических максимумов.
• Доходность десятилетних облигаций США упала ниже 2% впервые с 2016 года.
• Доллар показал самое большое дневное снижение с марта.
• Золото выросло до 5-летних максимумов, нефть сегодня +1.59%.
• Рубль окончательно уходит ниже 64 за доллар.

Что ещё:
• Совладельцы Евраза Абрамович, Абрамов и Швидлер продали 1.7% Евраза в рынок, спустя 3 месяца после предыдущей продажи пакета.
• Встреча глав РФ и Японии на саммите G20 состоится 28 июня в Осаке делегациями 5х5; на ней инвесторы ждут подробностей о продаже доли в Арктик СПГ-2.
• Глава КНР Си Цзиньпин приехал с официальным визитом в Северную Корею.
• Сегодня прямая линия с Владимиром Путиным. Начало в 12:00 мск, смотреть трансляцию можно здесь.

@AK47pfl

Завтра в Альметьевске состоится ГОСА Татнефти. Это главное корпоративное мероприятие для акционеров компании. Менеджмент Татнефти регулярно проводит его в конце июня.

Цель источников РДВ по префам Татнефти 650 рублей за акцию.

После ГОСА-2018 акции Татнефти взлетели почти на 30% за три месяца без учёта дивидендов — и обычка, и префы. Поэтому к завтрашнему событию повышенное внимание.

На завтрашнем ГОСА Татнефть:
• Утвердит рекордные дивиденды 84.91 руб. на акцию. Дивдоходность 11% на обычку и 13.5% на преф.
• Подтвердит и заапдейтит цели стратегии Татнефти. Ключевое в стратегии - рост капитализации и высокая дивдоходность.
• Утвердит годовой отчёт, отчётность и Устав в новой редакции, изберёт СД, рев.комиссию и аудитора.

Татнефть в ближайшие годы будет платить дивиденды не меньше, чем сейчас, уверены источники РДВ. Более того, в стратегии Татнефти будут изменения по привилегированным акциям. Возможны позитивные сюрпризы.
• Дивиденды Татнефти нужны для окэшивания акционеров компании, Республики Татарстан и компании ТАИФ, а также для финансирования нефтехимического комплекса - предприятий НКНХ и Казаньоргсинтеза.

@AK47pfl

Сегодня интересный день (на фото):
Лукойл +1.75%
Роснефть +1.76%
Новатэк +2.40%
Сургут +1.53% (!!!)
Татнефть +1.43% обычка и +1.74% преф
Индекс Мосбиржи +0.97%
Нефть +2.75%
Газпромнефть +0% <— ???

Газпромнефть — компания, которая больше всех выигрывает от высокой нефти и сделки ОПЕК+. РДВ писал об этом здесь. Источник считает, что сейчас отличная возможность заскочить в пока ещё дешёвую бумагу.

Цель источников РДВ по Газпромнефти 500 рублей за акцию (сейчас 404.5), апсайд 23.6%.

@AK47pfl

Вторая волна ABB. В марте-апреле прошла волна продаж пакетов крупных акционеров российских компаний. С тех пор цены на эти активы восстановились и даже выросли. Вчерашняя продажа доли в Евразе знаменует начало второй волны ABB в российских компаниях.

Вот, в каких ещё компаниях акционеры могут продать пакеты:

Норникель — Абрамович и Абрамов. После размещения пакета 1.7% пакета 13 марта, фонду Crispian Investments Ltd. Романа Абрамовича и Александра Абрамова принадлежит ещё 4.5% Норникеля. С тех пор акции подорожали на 5% с учётом выплаченных дивидендов, а Абрамович собирается полностью выходить из компании.

Полиметалл — Мамут. Продать пакеты собираются владельцы 29.5% акций Полиметалла, но, похоже, первым выйдет Мамут. Две недели назад его сын Николай Мамут продал 4% акций, у Александра Мамута ещё 6% акций. На фоне дорогого золота оценка компании очень высока - сейчас лучшее время для продажи акций.

Полюс — Керимов. По условиям прошлой продажи, Керимов не мог продавать акции до 4 июня. Сейчас этот день прошёл, акции и золото торгуются на максимумах, а CEO говорит об увеличении фри-флоута с 20.5% до 25-30% в "среднесрочной перспективе". Чтобы вес компании в индексах пересмотрели в августе, Керимову нужно продать пакет в ближайшее время.

QIWI — Открытие. Старый менеджмент Открытия купил 35% торгуемых акций QIWI. Задача нового менеджмента — вернуть деньги из непрофильного актива. Акции QIWI за месяц выросли на немыслимые 56.7% — как раз до тех уровней, на которых старый менеджмент Открытия их покупал.

VEON — Telenor. Скандинавская компания Telenor продаёт акции, несмотря на высокую дивдоходность и низкую оценку. 26 марта Telenor продал 5.7% акций по $2.13. Локап закончился, цена выросла до $2.71 за акцию. Осталось продать ещё 9% акций. Задача остальных инвесторов - успеть купить.

@AK47pfl

​​Крепче всех прогнозов: Оракулы рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 28 июня 2019 года.

• Рубль сейчас крепче всех прогнозов участников Оракула. Укрепление рубля можно разложить на два фактора: падение доллара и рост нефти.
• Доллар падает из-за риторики главы ФРС США Джерома Пауэлла. Вчера он подтвердил, что ФРС готова снижать ставки, если это потребуется для поддержания роста экономики.
• Ранее президент США Трамп говорил, что доллар стал слишком крепким, а продукция американских компаний - слишком дорогой. Если президент США хочет снизить стоимость доллара, его ничто не остановит.
• Нефть же с минимумов прошлой недели подорожала на 7%. Спасибо развитию конфликта в Иране и официальным лицам стран ОПЕК, которые начали словесные интервенции в преддверии июльской встречи организации.
• Источники РДВ сообщают, что сделка ОПЕК+ сохранится, а члены картеля хотят удержать цены на нефть в диапазоне $60-70 за баррель.

Сейчас курс $1 = 63.03 руб.

Напомним прогнозы:
• JPMorgan 67 рублей.
• Sberbank 66 рублей.
• Читатели канала РДВ 65.58 (по результатам опроса).
• Raiffeisen 65 рублей.
• Аналитики РДВ 64 рубля.

За неделю до окончания конкурса лидирует прогноз доверенных аналитиков РДВ, которые выиграли два предыдущих конкурса Оракул рубля.

Начало конкурса здесь.

@AK47pfl

​​RTSI +2.21%, фьючерс S&P500 -0.15% after market close, CSI -0.27%, UST 10y 2.020%, нефть $64.24/bl, 1$=63.11р. Трамп приказал бомбить Иран, но затем передумал. S&P500 обновил исторические максимумы. Что означает картинка.

@AK47pfl

Трамп приказал бомбить Иран из-за сбитого дрона — но потом передумал.
• Вчера американский дрон вошёл в воздушное пространство Ирана. Его сразу сбили иранские военные.
• Трамп сказал, что уничтожение дрона — большая ошибка Ирана и приказал бомбить Иран. Атака была запланирована на 19:00.
• Потом Трамп заявил, что Иран сбил дрона случайно и никто из людей при этом не пострадал. Трамп отменил приказ о бомбёжке Ирана в последнюю минуту.
• В моменте нефть росла на 4%, но потом скорректировалась. Сейчас нефть торгуется на 2.6% выше вчерашних уровней.

На рынках:
• S&P500 вчера обновил исторические максимумы.
• Золото продолжает дорожать на фоне ослабления доллара. Вчера золото торговалось выше $1400 за унцию.
• Рубль укрепился ниже 63 за доллар впервые с августа 2018 года.
• Азиатские рынки показали самый большой недельный рост с января.

Русский IR:
• Первый зампред Правления Сбера Лев Хасис продал все свои акции банка на сумму около $1 млн перед дивотсечкой, обещает восстановить и увеличить позицию.
• Путин предложил компенсировать нефтяникам внутренние продажи авиакеросина, чтобы снизить цены на авиабилеты.

Политика:
• Вчера Apple попросила Трампа не вводить пошлины на китайские товары. Ранее, 14 июня, CEO компании Тим Кук встречался  с Трампом.

@AK47pfl

529.8 рублей за акцию — справедливая оценка Газпромнефти по DDM. Источник РДВ поделился моделью дисконтированных денежных потоков по Газпромнефти.
• О том, что такое DDM и в каких случаях инвесторы её используют - здесь.

Уже в следующему году Газпромнефть заплатит 41.23 рубля дивидендов. Это дивидендная доходность 10.2% к текущей цене.

Самый большой апсайд в российском нефтегазе.

@AK47pfl

Доходность акций крупнейших российских компаний с 1 января 2019 года с учётом дивидендов. Больше всех заработали акционеры Россетей и Газпрома, а больше всех потеряли акционеры Русала и Алросы.

1. Россети +82.82%
2. Газпром +49.58%
3. Евраз +39.04%
4. ФСК ЕЭС +37.82%
5. Сбер обычка +36.57%
6. Сбер преф +33.58%
7. Интер РАО +32.30%
8. X5 Retail Group +29.21%
9. Яндекс +28.24%
10. VEON +28.01%
11. Татнефть преф +26.30%
12. Северсталь +23.86%
13. НЛМК  +20.85%
14. ВТБ +20.11%
15. Новатэк +16.86%
16. Газпромнефть +16.71%
17. МТС +16.47%
18. ГМК Норникель +15.47%
19. Магнит +10.93%
20. Полюс +10.54%
21. MMK +10.32%
22. Татнефть обычка +8.12%
23. Полиметалл +6.82%
24. Лукойл +6.03%
25. Мэйл.ру +4.60%
26. Роснефть -0.68%
27. Сургут обычка -4.15%
28. Транснефть преф -6.14%
29. Алроса -9.11%
30. Русал -15.59%

@AK47pfl

​​RTSI -1.16%, фьючерс S&P500 +0.30%, CSI +0.01%, UST 10y 2.044, нефть $65.32/bl, 1$=63.02р. Биткойн превысил $10000 впервые с мая 2018. Трамп заявил о желании сделать Иран «снова великим». На этой неделе G20 в Японии. Что означает картинка.

@AK47pfl

Трамп заявил о желании сделать Иран «снова великим»
• Трамп отметил, что может стать «лучшим другом Ирана» если Тегеран откажется от ядерной программы.
• Но пока Трамп анонсировал введение новых санкций против Ирана с сегодняшнего дня за сбитый американский беспилотник.
• Изначально США планировали нанести авиаудар по Ирану, но позднее Трамп отменил данное решение.

На рынках
• Стоимость биткоина впервые с мая 2018 года превысила $10000.
• Сотни пилотов подали иск к Boeing из-за сокрытия дефектов модели 737 MAX.

Русский IR
• Evraz рассматривает покупку дочернего предприятия британского производителя стали British Steel во Франции.
• Татнефть и Туркмения договорились о расширении сотрудничества в области добычи нефти.

Политика
• США планируют новые ограничения против Китая.
• МИД Саудовской Аравии обвинил Иран в дестабилизации ситуации в Персидском заливе.

@AK47pfl

Нижнекамскнефтехим (NKNC) — одно из крупнейших нефтехимических предприятий в Европе. Входит в группу компаний АО "ТАИФ".

Акционеры НКНХ: 55.82% у ТАИФ, 19.78% у "Телеком-Менеджмент" (принадлежит ТАИФ). Free float 24.40%.

Нижнекамскнефтехим производит:
• Синтетические каучуки, 41% выручки. Доля на рынке РФ 15.5%. Используется для производства резин, уплотнений, гидроизоляции, прокладочных изделий.
• Пластики (полиэтилен, полипропилен, полистирол), 33% выручки. Доля на рынке РФ 83.6%. Используется для производства бутылок, бамперов, труб, теплоизоляции и упаковок.
• Продукция на основе базовых олефинов и их производных, 26% выручки. Доля на рынке РФ 62.6%.

Структура продаж НКНХ:
• 52% продукции НКНХ продаётся в России. На внутреннем рынке продаются, в основном, пластики. Продукция реализуется через трейдеров ООО "ХимНефтеПродукт" (Казань), ООО "Полихим" (Сосновый Бор), ООО "Пластпроминвест" (Москва).
• 48% продукции НКНХ продаётся на экспорт, из них: 65% в Европу, 13% в СНГ, 8% в Северную Америку, 8% в Азию. На экспортном рынке продаётся, в основном, каучук. Каучуки НКНХ используются в шинах Michelin, Goodyear, Pirelli, Continental, Bridgestone, Белшина.

Сырьё. Для производства НКНХ использует нефть, метанол и электроэнергию.
• Бензин прямогонный (нефть) используется для производства пластика. Поставщик: ТАИФ-НК (принадлежит ТАИФ), которая получает нефть от Татнефти.
• Метанол для производства синтетического каучука. Поставщики: Метафракс (Пермский край, бенефициар - Сейфеддин Рустамов). К 2020 году НКНХ перейдёт на метанол собственного производства из сырья Газпрома.
• Электроэнергия: ТКГ-16 (ТАИФ).

@AK47pfl

AK47rdv@protonmail.com Впереди брокеров и инвестбанков.

​​RTSI +0.88%, S&P500 index -0.17%, S&P500 futures -0.28%, CSI -1.35%, UST 10y 2.002, нефть $63.99/bl, 1$=62.63р. Трейдеры не ждут больших движений до саммита G20 и встречи ОПЕК. Акции по всему миру снижаются из-за геополитики, золото на новых максимумах. Что означает картинка.

@AK47pfl

Трейдеры не ждут больших движений на рынках в преддверии ключевых событий — саммита G20 и заседания ОПЕК+.
• Саммит G20 начинается в пятницу, 28 июня, в Осаке.
• Главная встреча - президента США Дональда Трампа и председателя Китая Си Цзиньпина; лидеры обсудят торговлю.
• Также на саммите президент России Владимир Путин встретится с премьер-министром Японии Синдзо Абэ.
• А в понедельник и вторник, 1-2 июля, пройдёт встреча ОПЕК и ОПЕК+ в Вене.
• По информации РДВ, сделку ОПЕК+ продлят, а квота России немного увеличится.

На рынках:
• Глава ФРС Джером Пауэлл сегодня выступит на мероприятии в Нью-Йорке, где расскажет о вызовах перед американской экономикой.
• Индекс S&P500 вчера снизился второй день подряд, после обновления исторических максимумов на прошлой неделе.
• Доллар ослаб к евро до 3-месячного минимума; акции в Азии снижаются на фоне геополитического напряжения.
• Золото поднялось до $1’430, биткоин вырос выше $11’000; рубль продолжает укрепляться к доллару.

Русский IR:
• Rambler решил провести IPO.
• МТС меняет логотип и слоган.
• Александр Мамут продал очередной пакет в Полиметалле.

Политика:
• Трамп ещё сильнее рассорился с Ираном.
• Мексика разместила 15000 солдат на границе США для сдерживания мигрантов.

@AK47pfl

🎯 Инвестидея: НКНХ преф. Текущая цена: 57.52 руб., цель: 100 руб., upside 74%.
#TatarPetrochemistry1

Нижнекамскнефтехим — татарский Новатэк, редкая история роста на нефтяном рынке. В течение 3-5 лет акции НКНХ станут бумагой первого эшелона российского фондового рынка.

Руководство РТ ставит перед компанией задачу увеличить прибыль в 10 раз к 2025 году. Судя по примеру Татнефти, татарские компании выполняют задачи, поставленные руководством республики.

НКНХ строит несколько новых заводов, которые позволят выполнить задачу по прибыли. Компания одновременно реализует инвестпроекты и по увеличению производства, и по вертикальной интеграции. Большая часть проектов будет реализована уже в 2020 году.

Компания планировала финансировать строительство за счёт собственных средств, однако потом нашла финансирование. Благодаря этому, НКНХ в 2019 году выплатила дивиденды за 3 предыдущих года - и стала известной рядовому российскому инвестору.
• В день, когда компания объявила о выплате рекордных дивидендов, акции компании взлетели на 50% за 1 час.

У НКНХ есть два класса акций: обычка и префы. Источники РДВ собирают позицию по акциям обоих классов, но отдают предпочтение префам из-за более высокой ликвидности.
• Цель по префам (NKNCP) 100 руб., upside 74%.
• Цель по обычке (NKNC) 125 руб., upside 76%.

@AK47pfl

QIWI - +50% за месяц, что дальше?

На чем росли? QIWI снова вернулась к дивидендам + слегка улучшила прогноз по году. Может ли это обосновать +50% за месяц? Очевидно, нет.

Причина в другом - 35% доля находится у Открытия, которое стало невольным собственником после разборок с бывшими акционерами. Сейчас у Открытия новая команда по работе с непрофильными активами. Взяли несколько человек из Сбера. Очевидно, что когда сток на $12, слона не продашь, и с этим что-то нужно делать. Ликвидность стока небольшая, разгонять его можно даже при наличии бюджета в несколько млн. Дальше логика ясна?

Нас волнует другое - куда смотрит Nasdaq и SEC? Видится классический pump & dump: теперь нужно сток подержать 6 месяцев на этом уровне, а затем или placement в рынок, или сразу продажа стратегу. Жаль шортить это дорого, так как нет прямого инсайда на тему и непонятен горизонт замыcла. Но если у кого-то есть инфа - стучитесь 😎

QIWI: