На рынках
• Сенат США критикует Facebook из-за запуска криптовалюты Libra.
• Дональд Трамп не исключает введения новых тарифов на оставшиеся $325 млрд китайских товаров, если Китай не начнет покупать сельхозпродукцию США.

Русский IR
• ЦБ, Сбербанк и ВТБ отказались участвовать в капитале биржи для листинга санкционных компаний.

Политика
• Венесуэла может присоединиться к российской Системе передачи финансовых сообщений (российский аналог SWIFT) в случае расширения санкций.
• В НАТО случайно раскрыли места размещения ядерных бомб США в Европе.

@AK47pfl

#SNGS #дивиденды
Расчеты дивиденда для сургута преф от Ренкап

      - спс А М

Сургутнефтегаз преф: продавать. Основная прибыль Сургута складывается из высоких цен на нефть, высоких процентных ставок и дешёвого рубля. В этом году всё против Сургута, дивидендная доходность префа составит не более 3%.

Сургутнефтегаз получает прибыль из трёх источников:

1. Прибыль от основной деятельности — чем выше цена нефти и слабее рубль, тем выше прибыль от основной деятельности.

2. Процентный доход от валютных депозитов — чем выше процентные ставки, тем выше доходы от размещения валютной кубышки. У Сургута на депозитах почти $50 млрд.

3. Рублёвая переоценка валютной кубышки — чем слабее рубль, тем выше доходы от переоценки валютного вклада.

В 2018 году 60% прибыли Сургут получил от 2 и 3. В 2019 году нефть пока немного ниже, чем в прошлом. Процентные ставки в валюте ниже. Рубль прошлый год закрыл по 70 за доллар, сейчас 63. Всё против Сургута.

Если нефть и рубль останутся до конца года на текущем уровне, дивиденд на Сургут преф будет около 1 рубля. То есть дивидендная доходность составит 3%.
• Чтобы доходность вышла на 10%, нефть должна пойти на $80 за баррель, а рубль на 70 рублей за доллар. Или преф Сургута должен пойти на 10 рублей.

Зачем нужен Сургут преф под доходность 3%, когда есть Татнефть преф под 15%?

@AK47pfl

Дивидендая доходность российских нефтяников по итогам 2019 года. Самую высокую доходность дадут преф и обычка Татнефти, самую низкую — преф и обычка Сургутнефтегаза.

@AK47pfl

В Сургуте повторяется ситуация 2016 года. Тогда, как и сейчас, укреплялся доллар, и после дивидендной отсечки префы Сургута обвалились на 20%. При текущем курсе доллара дивиденды будут копеечными.

@AK47pfl

​​История дня: тревожные ожидания аналитиков РДВ
1. В США пока в основном отчитались банки, прибыль которых даже превысила прогнозы, но у многих за счет оптимизации затрат и даже сокращения персонала, а не за счет роста бизнеса. Сезон отчетностей только начался. Будет интересно.
2. От ФРС 31 июля ждут все более решительных действий. Рынок закладывает снижение ставки на 100%, и даже считает возможным снижение ставки на 50 б.п. На Пауэлла оказывается сильное давление: если ставку не снизят, то рынок упадет и начнется рецессия, а Трамп пугает неопределенностью переговоров с Китаем (предлагая ФРС подстраховать его).
3. Газпром и Сургут преф. сегодня даже не попробовали закрыть дивидендный гэп и упали на большую величину, чем дивиденды. Рынок в целом устоял, даже на фоне падающей нефти. При этом все больше и больше индикаторов сигнализирует о том, что российские акции перекуплены. Ждем коррекции.

@AK47pfl

​​RTSI -1.48%, S&P500 index -0.65%, S&P500 futures -0.22%, CSI -1.37%, UST 10y 2.047, нефть $63.35/bl, 1$=62.94р. Акции Netflix упали на 10.8% на фоне падения количества подписчиков. Татнефть приступила к созданию сети АЗС в Узбекистане. Что означает картинка.

@AK47pfl

На рынках
• Еврокомиссия начала антимонопольное расследование в отношении Amazon.
• Акции Netflix упали на 10.8%. Количество подписчиков компании оказалось ниже ожиданий.

Русский IR
• Татнефть приступила к созданию сети АЗС в Узбекистане.
• Общероссийское объединение пассажиров направило в ФАС письмо с просьбой проверить сделку по покупке компанией Яндекс.Такси активов группы Везет.

Политика
• Палата представителей США заблокировала продажу оружия Саудовской Аравии.

@AK47pfl

АКЦИИ СУРГУТНЕТЕГАЗА СЛИШКОМ СИЛЬНО ОТОРВАЛИСЬ ОТ ДОЛЛАРА
Сургутнефтегаз - компания, которая зарабатывает на переоценке своего огромного валютного вклада ($50 млрд). Рубль падает - компания зарабатывает и платит дивиденды. Рубль укрепляется - компания несёт убыток. В этом году картина совсем не в пользу Сургута. Рубль начал год на отметке почти 70 против доллара и укрепился до текущих 62.81. Даже по самым пессимистичным прогнозам, рубль в концу года будет 68-69 за доллар. О 70 рублях за доллар речи уже не идёт. В этом году о прибыли от переоценки валютных вкладов Сургута можно забыть. Соответственно, о дивидендах тоже.

​​Вот сколько дивидендов заплатит Сургутнефтегаз по префам по итогам 2019 года. Даже если рубль к концу года упадёт до 68 рублей за доллар, дивидендная доходность не превысит 7.3%. Это ниже среднего по российской нефтянке.

Сургутнефтегаз получает прибыль из 3 источников: прибыль от бизнеса, процентный доход от валютных депозитов и валютная переоценка вклада.

Главная проблема Сургута в том, что на конец 2018 года доллар стоил 69.79 рублей, и именно по этой цене была сделана переоценка валютного вклада. Это значит, что в 2019 году при любом курсе ниже 69.79 рублей валютный вклад будет переоценён в убыток.
• На валютных депозитах Сургутнефтегаза размещено около $50 млрд.
• В 2018 году 60% прибыли Сургутнефтегаз получил от переоценки валютных депозитов и процентного дохода по долларовым депозитам.

Источники РДВ рассчитали дивиденды на преф Сургута по трём сценариям: доллар по 62, по 65 и по 68 рублей (на фото). При курсе 62 дивидендная доходность будет 2.6%, а при 68 — 7.3%. Даже по верхней границе доходность не очень привлекательная относительно рисков.

Дивидендная доходность Сургутнефтегаза по итогам 2019 года будет ниже, чем у Татнефти, Газпромнефти, Транснефти и Роснефти.

@AK47pfl

X5 увеличил LFL продажи шестой квартал подряд. Сегодня компания в очередной раз опубликовала сильные операционные результаты.

За полугодие Перекрёсток увеличил чистую выручку на 19.2%, Пятёрочка на 15.9%. Результаты Карусели продолжают ухудшаться - значит, рынок гипермаркетов чувствует себя не хорошо. Х5 уже объявила, что Карусели переформатируют в Перекрёстки и сдадут освободившиеся площади в аренду. Итоговая розничная выручка выросла 14.4% год к году и составила 435.6 млрд руб.
• LFL продажи выросли на 5%, LFL трафик +3.3%, LFL средний чек +1.6%.

Х5 продолжает укреплять позицию первого ритейлера страны.

@AK47pfl

Юнипро стоит дёшево из-за судов с Русалом. Юнипро - самая эффективная электрогенерирующая компания, которая даёт самую высокую дивидендную доходность в секторе. Источники РДВ считают, что Юнипро выиграет суды, а её акции подорожают до 4 рублей, апсайд 55%.

Русал судится с Юнипро из-за пожара на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС. Юнипро поставила сгоревший энергоблок на ремонт, из-за этого Русал недополучил мощность и подал в суд. В общей сложности, иски к Юнипро подали четыре дочки Русала.

Русал требует от Юнипро 385 млн рублей и расторжение договора ДПМ. Сама сумма иска для Юнипро небольшая, всего 1.5% EBITDA 2018 года. А вот расторжение договора ДПМ приведёт к тому, что Юнипро недополучит часть выручки в будущие годы. Какую именно часть выручки - затрудняются ответить и аналитики, и сама компания.

ДПМ — это договор о предоставлении мощности, который защищает инвесторов от финансовых потерь. Договора ДПМ разработало правительство, чтобы привлечь частные инвестиции в электрогенерацию. По договору ДПМ потребители 10 лет гарантированно оплачивают мощность по повышенному тарифу.

Сегодня ДПМ обеспечивают 80% суммарной EBITDA генерирующих компаний. Если суд поддержит Русал, это поставит под угрозу развитие всей электроэнергетики в России. Аналитики, опрошенные РДВ, считают, что суды не пойдут на расторжение договоров ДПМ и поддержат Юнипро. Такого же мнения придерживаются аналитики RenCap и Атона.

Окончательное решение по искам будет только в следующем году. В России не действует прецедентное право, поэтому все четыре иска рассматриваются по отдельности. На данный момент рассмотрено три иска и по всем идут апелляции.

@AK47pfl

🚀 Юнипро выиграет суды, и стоимость акций вырастет до 4 рублей, считает источник РДВ, управляющий активами из Москвы.

Дивидендам Юнипро ничего не угрожает. Расторжение договоров ДПМ привело бы к массовому оттоку инвестиций из российской электрогенерации и значительно замедлило бы обновление генерирующих мощностей. Поэтому с высокой долей вероятности суд встанет на сторону Юнипро.

Ближайший позитивный триггер — заседание суда по четвёртому иску, которое состоится уже 30 июля. У РДВ открыта инвестидея по акциям Юнипро с потенциалом доходности 55%.

@AK47pfl

​​Как цветок в проруби: Оракулы рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 30 сентября 2019 года.

• Несмотря на довольно лихие движения по нефти — сначала вверх до 67-68 на геополитике и отличных данных по запасам, а потом -7% за двое суток — рубль стоит на месте.
• На этой неделе самый точный прогнозист рубля по версии Bloomberg заявил, что к концу года рубль может опуститься до 69 к доллару. В первую очередь, из-за понижения ключевой ставки и снижения потока иностранных денег в российские ОФЗ.
• Рубль болтается на уровне 63 рубля за доллар. Волатильность в рубле всё ещё остаётся рекордно низкой. Если верите в падение рубля, сейчас самый подходящий момент взять опцион колл.

Сейчас курс $1 = 63.07 руб.

Напомним прогнозы:
• Источники РДВ - 68 рублей.
• JPMorgan 67 рублей.
• Raiffeisen 66 рублей.
• Коммьюнити РДВ - наш общий прогноз по результатам опроса - 65.13 рубля.
• Sberbank CIB - 62 рубля.

Пока ближе всех прогноз Сбербанка. Однако до 30 сентября и окончания конкурса ещё 10 недель и многое может произойти. Главное из ближайшего — заседание ФРС США 30 июля.

Предыдущий Оракул здесь.

@AK47pfl

​​RTSI -0.87%, S&P500 index +0.36%, S&P500 futures +0.23%, CSI +0.63%, UST 10y 2.052, нефть $62.53/bl, 1$=62.83р. UBS прогнозирует рост цен на никель ближайшие три года. В конгресс США внесли законопроект о новых санкциях против России. Россия и Белоруссия достигли соглашений по вопросам дальнейшей интеграции.  Что означает картинка.

@AK47pfl

На рынках
• UBS: цены на никель будут расти ближайшие три года из-за роста спроса на электромобили.
• Shell удвоит количество АЗС в России в течение 5 лет.
• Boeing во 2кв 2019г потеряет $5.6 млрд в связи с прекращением полетов самолетов модели 737 МАХ.

Политика
• Россия и Белоруссия достигли соглашений по вопросам дальнейшей интеграции.
• Корабль ВМС США сбил иранский беспилотник в Ормузском проливе. Иран говорит, что США по ошибке сбили свой собственный дрон.
• Иран предложил усилить проверки своих ядерных объектов в обмен на снятие санкций США.
• В конгресс США внесли законопроект о новых санкциях против России в ответ на арест 24 украинских моряков.

@AK47pfl

🔥🎯 Шорт Сургутнефтегаз преф. В 2016 году префы Сургута после отсечки упали на 23% (на фото).

В этом году ситуация повторяется:
• И в 2015, и в 2018 году доллар закрылся в районе 70 рублей - по этой цене была сделана переоценка валютного вклада.
• И в 2016, и в 2019 году доллар сильно укреплялся с начала года и к моменту отсечки стоил около 64 рублей.
• И в 2016, и в 2019 году Сургут заплатил примерно одинаковые дивиденды по итогам предыдущего года.

Источники РДВ шортят Сургут с целью 30 рублей за преф.

@AK47pfl

​​Самое интересное во вчерашних результатах Х5 Retail Group — результаты онлайн-супермаркета Perekrestok.ru.Perekrestok.ru. За первую половину 2019 года результаты впечатляющие:
• Выручка выросла за год на 365% и составила 1.758 млрд рублей.
• Количество заказов выросло за год на 367% и составило 541 тысячу.
• Средний чек онлайн-супермаркета составил 3208 рублей – это значительно больше, чем в других сегментах X5.

Перекрёсток от Х5 Retail Group идеально попал в тренд e-commerce и имеет все шансы стать главным онлайн-супермаркетом в стране, считает источник РДВ. Перекрёсток вышел в тему онлайн-продаж в самое подходящее время — в период бурного роста. Для сравнения, Утконос, который запустился в 2000 году, несколько лет нёс убытки.

Перекрёсток выбрал правильный фокус, сначала открыв доставку только в Москве. В 2017 году в Москве был самый большой рост рынка онлайн-супермаркетов. А отлаженную логистическую модель можно легко масштабировать в другие регионы. В 2018 году Перекрёсток-онлайн открылся в Санкт-Петербурге.

E-commerce – один из главных трендов в ритейле, и Х5 адаптируется к этим трендам быстрее конкурентов. Это значит, что Х5 сохранит своё лидерство на рынке как минимум в обозримом будущем.

@AK47pfl

РДВ — это общество, в котором лучшие эксперты делятся своими знаниями с другими членами общества.

Топ 30 российских компаний по ликвидности. Среднедневной объём торгов по российским акциям на всех биржах за последние 3 месяца.
в $ млн

1. Сбербанк - 240
2. Газпром - 223.8
3. Лукойл - 144.7
4. Яндекс - 83
5. Норникель - 51
6. Новатэк - 35.8
7. Роснефть - 35.4
8. Татнефть - 33
9. МТС - 32.3
10. Евраз - 31.6
11. ВТБ - 20.5
12. Магнит - 20.3
13. НЛМК - 19
14. Алроса - 18.7
15. Полиметалл - 18.4
16. Сбербанк преф - 17.2
17. Северсталь - 16.6
18. VEON - 16
19. Сургут преф - 14.2
20. Мосбиржа - 13.5
21. Полюс - 12.6
22. X5 Retail Group - 11.4
23. ИнтерРАО - 11.4
24. Сургут - 8.1
25. Аэрофлот - 7.6
26. ММК - 5.8
27. Русгидро - 5.5
28. Русал - 5.4
29. Россети - 5.2
30. Татнефть преф - 4.8

@AK47pfl