#политикаФРС #политикаЕЦБ #обогащающая_рекомендация

Это балансы центральных банков (ЦБ) крупнейших экономик мира. Их прирост - питательная среда для роста активов (акций, облигаций, недвижимости...) и экономического роста (пусть и вялого). Без этой питательной среды восстановление после кризиса 2008 и европейского долгового кризиса 2012-14 было бы более тяжелым.

С 2008 года ЦБ ежегодно добавляли в рынок новую ликвидность.

Эта подпитка ликвидностью не попала на потребительские рынки, поэтому потребительская инфляция почти везде стабильно низкая. Но вылилась на рынки капитала, поэтому почти все активы выглядят переоцененными.

Но в конце этого и начале следующего года произойдёт тектонический сдвиг. Впервые с 2008 года ЦБ обещают не дать ещё ликвидности, а забрать с рынка ликвидность. Если ФРС США и ЕЦБ, конечно, не откажутся от своих обещаний.

Поэтому конец этого / начало следующего года будут плохим для всех рискованных активов. В том числе для рубля. Поэтому мы ждём ослабление рубля до 60 к концу года.

Если экономика США и ЕС после этих действий тормознёт, то ЦБ быстро вернут в рынок то, что забрали. Такие игры в пределе закончатся потерей доверия к ЦБ и фиатным валютам. Но злоупотреблять доверием жадного рынка можно долго.

А если экономика после этого не замедлится, а продолжит расти, то это, конечно, будет чудо.

Развязка уже скоро. В четверг важное заседание ЕЦБ. 1 ноября и 13 декабря заседания ФРС.

Обогащающая рекомендация:
- импортерам - хедж до конца года
- экспортерам - выбираем момент для хеджа, хеджируемся дешёвыми пут опционами
- отважным трейдерам - шортить фьючерсы на европейские бонды (можно удвоить капитал)
- возможно, наш бондовый портфель (https://t.me/AK47pfl/240) тоже потребует хеджа от падения рубля, дадим знать.

@AK47pfl

#акцииРФ

По итогам 3 дней, Магнит в Москве -17%, в Лондоне -23%. Дна не видно.

@AK47pfl

#обогащающая_рекомендация #акцииРФ

Акции Магнита сохраняют вес

Совсем недавно Магнит вошел в топ-100 самых инновационных компаний мира по версии журнала Forbes. Несмотря на последние события, которые привели к падению стоимости акций ритейлера, Магнит все еще на 25% дороже Х5, которая обогнала их по выручке еще в 2016 году. По показателю EBITDA компании практически уравняются к концу текущего года.

Одновременно с этим, в комментариях менеджмента по поводу снижения рентабельности по EBITDA говорилось, что это связано с ребрендингом магазинов и реновацией площадей - не регулярные издержки.

Тем не менее, реновация Магнита ещё продолжается и будет вплоть до 2018 года - еще увидим дальнейшее снижение выручки. Не советуем брать акции Магнита в портфель.

@AK47pfl

#акцииРФ

Таблица по ключевых показателям публичных компаний российского ритейла от PFL. Магнит все еще дороже всех.

@AK47pfl

#криптовалюты #ICO #регулирование

Bitcoin $5606.6 Ethereum $295.4

Путин серьезно взялся за регулирование среды ICO в России

В рамках программы «Цифровая экономика Российской Федерации» Правительству РФ и Центробанку к 1 июля 2018 г. было поручено разобрать следующие вопросы:
- определение понятий цифровых технологий таких, как «технология распределённых реестров», «криптовалюта», «токен» и проч.
- установление требований к организациям, занимающихся майнингом
- регулирование ICO
- создание "песочницы" для новых финансовых технологий
- формирование единого платежного пространства для членов ЕЭС
http://www.kremlin.ru/acts/assignments/orders/55899

Учитывая текущую позицию Центробанка по криптовалютам, с трудом верится в «мягкие» правила для существующих майнеров и блокчейн-проектов, что тем не менее несильно повлияет на глобальную криптовалютную среду, а, следовательно, и на курсы ведущих монет, однако «гонка» за будущее цифровое первенство в силах сделать Россию заметным игроком на рынке криптовалют и блокчейн-технологий.

@decentforecast

#рубль_сегодня #нефть #акцииРФ #обогащающая_рекомендация

Рубль 57.60/$ 67.80/€
Нефть #58.2 / барр.

Нефть-кормилица поднялась до 3350 руб./баррель

В бюджет на 2017 заложена нефть всего по 2700 руб. В начале года планировалось, что дефицит бюджета по году составит 3.2% ВВП. К текущему моменту залезли в минус лишь на 0.5% ВВП. Сегодня Госдума внесла последние правки в плановый бюджет РФ с дефицитом 2.2% ВВП.

То есть под конец года могут добавить ликвидности в экономику в размере 1.7% ВВП. Под президентские выборы будет полезно подлить бензинчика в вяло тлеющий костер экономического роста.

Поэтому обогащающая рекомендация: держать наш облигационный портфель (https://t.me/AK47pfl/240) и спекулятивно до конца года прикупить акции российских нефтяников и других экспортеров.

@AK47pfl

#нефть
Нефть по 3400, много ли это?
- с такой нефтью Россия жила в 2012-2014 годах
- при такой нефти в 2018 году бюджет РФ станет бездефицитным (в бюджет 2018 г. заложена нефть по 2850 руб.)
@AK47pfl

#политикаЕЦБ

ЕЦБ трусит, но время пришло

В продолжение темы крупнейших центральных банков, собирающихся впервые с 2008 года забрать с рынка ликвидность (https://t.me/AK47pfl/336).

Сегодня днем (в 14-45 по МСК) ЕЦБ примут решение о сокращении объемов выкупа облигаций с рынка на свой баланс (да, ЕЦБ пока только сокращает объем выкупа, тогда как ФРС уже должен приступить к сокращению объема выкупленных облигаций на своем балансе).

Интрига в том, насколько сильно ЕЦБ решится сократить покупки. Рынки в напряжении.

С одной стороны, ЕЦБ уже имеют репутацию трусов, ужесточающих политику по чайной ложке в год.

А с другой стороны, их мягкость уже слишком сильно диссонирует с набравшей скорость экономикой.

Сейчас постоянные интервенции ЕЦБ на рынке облигаций оказывают сильнейшее давление на процентные ставки. Как пример: доходность по 2-летним облигациям Германии отрицательная -0.7%!!! Если ЕЦБ перестанет давить, то процентные ставки подскочат как сжатая пружина (а вместе с ними и евро). Возможность для смелых трейдеров!

@AK47pfl

#политикаЕЦБ
ВВП ЕС растет с темпом >2%, безработица нормализуется (даже в Испании снизилась до исторической нормы), а политика ЕЦБ остается такой, будто в ЕС рецессия. ЕЦБ, будь жестче!
@AK47pfl

Рост ВВП в крупнейших странах мира. По версии МВФ.
@AK47pfl

#рубль_сегодня

Рубль - тихая гавань?

Рубль 57.70/$ 68.15/€ Нефть $58.10 / барр.

Второй месяц доллар укрепляется ко всем друзьям рубля: к мексиканскому песо, ранду ЮАР, бразильскому реалу, турецкой лире. Во всех этих странах, как и в России, высокие процентные ставки и за это их любят спекулянты. Поэтому они часто ходят синхронно.

Второй месяц эти самые спекулянты бегут из всей четверки. В Мексике даже пошли в ход валютные интервенции.

Рубль же как тихая гавань. Лишь понемногу дрейфует к нашему прогнозу на конец октября в 58 (https://t.me/AK47pfl/331). Может быть, ситуацию немного раскачает завтрашнее заседание ЦБ РФ (подробности от нас последуют).

Пока рубль стоит на месте почти без движений, процентики-то на наш облигационный портфельчик капают (https://t.me/AK47pfl/240).

@AK47pfl

#рубль_сегодня
На рисунке последние 3 месяца: доллар крепнет к песо, ранду, реалу и лире (графики идут вверх) и слабнет к рублю.
@AK47pfl

​#макроСША #обогащающая_рекомендация

Кто спонсирует пузырь на рынке акций США?

В продолжение темы перекупленности акций - прежде всего американских (https://t.me/AK47pfl/323).

В таблице ниже видим разбивку инвесторов в акции США по категориям. Уже который год акции покупают только те, кто их не очень-то и заинтересован оценивать: корпорации выкупают свои акции с рынка, ETF покупаются просто на индексы акций, а зарубежные инвесторы - это в основном ЦБ Швейцарии, скупающий все активы подряд.

Те участники рынка, кто действительно оценивают акции США - взаимные и пенсионные фонды - понимают их перекупленность и продают. Вот когда и они сдадутся и перестанут продавать - тогда настанет время шортить акции США на все деньги!

Как только пузырь начнет лопаться, мы вас предупредим! 💣

@AK47pfl

​​#криптовалюты #аналитика_цен

Bitcoin $5935.1 Ethereum $297.4

Цена биткоина вновь приближается к отметке $6000

Как и ожидалось, биткоин преодолел уровень в $5700, тем самым завершив фазу коррекции и продолжив свое долгосрочное восхождение. Основным фактором роста стал позитивный новостной фон, который отметился сразу несколькими событиями:
- Появились слухи, что Amazon может начать принимать биткоин в качестве оплаты за свои товары.
- В Токио запустился бизнес-инкубатор блокчейн-стартапов.

Тем временем стоит отметить заметное отставание альткоинов - еще не успела сказаться позитивная динамика цены биткоина. Так, эфир продолжает торговаться чуть ниже уровня $300, что при сохранении текущих тенденций делает его привлекательным вложением в краткосрочном периоде.

@decentforecast

​#рубль_сегодня

Рубль - тихая гавань? Серия 2

Сегодня в продолжение наших постов про рубль: пост №1 и пост №2

наши читатели нам написали: "Рубль крепче собратьев, потому что нефть прет, а еще потому, что у нас меньше политический риск. Сравните лучше деревянного с политически стабильными нефтяными валютами - канадским долларом и норвежской кроной".

И верно. На песо давит стено-строитель и разрушитель торговых соглашений Трамп. В ЮАР, чтобы не прослыть расистами, промолчим... Турция смогла сразу поругаться и с США, и с Германией, но забыла, что не может расти без их капитала. В Бразилии президент-коррупционер, угодивший в больницу. А у нас тишь да гладь да сами знаете чья благодать (и Ксюше это все не испортить).

А теперь сравним-таки рубль с нефтью и нефтяными канадцем и норвежцем.

Нефть-кормилица, конечно, молодец. Но рубль круче обоих канадцев и норвежцев. Неужели и правда к выборам держат таинственные манипуляторы?

@AK47pfl

#политикаЕЦБ #рубль_сегодня

Веселенький был денечек...

Рубль 57.90/$ 67.50/€
Нефть пробила $59 / барр.

ЕЦБ-таки объявил о сокращении покупок облигаций с января 2018 года. Но снабдил это сокращение такими осторожными комментариями, что и не верится в то, что ЕЦБ хоть когда-нибудь перестанет сдерживать рост ставок. Пружина продолжает сжиматься дальше: EURUSD сегодня -1.2%, ставки по немецким бумагам еще ниже, чем раньше...

Рубль сегодня на фоне обвала евро снова был лучше всех и ослаб лишь на 15-20 копеек. До нашего прогноза на конец октября в 58 осталось совсем чуть-чуть.

@AK47pfl

​#выборыкоролядоллара #политикаФРС

Кто же займет трон короля ФРС?

Из оставшихся 5 кандидатов с нашего последнего поста на финишной прямой осталось только трое.

Наш фаворит Кевин Ворш и советник Трампа Гэри Кон сошли с дистанции.

Йеллен, судя по комментарию Трампа ("у нас с ней классно получается, но хотелось бы чего-то новенького"), также вне игры.

Остаются "голубь" Джером Пауэлл и "ястреб" Джон Тейлор.

Судя по букмекерским ставкам, Пауэлл - однозначный фаворит.

Трамп примет решение со дня на день.

Если после вчерашней мягкотелости ЕЦБ, Трамп выберет "голубя" Пауэлла, то риск дефицита ликвидности, о котором мы писали здесь, здесь и в валютном прогнозе, уже не кажется страшным.

Аттракцион неслыханной щедрости продолжится.

@AK47pfl

​#рубль_сегодня #политикаЦБ

Рубль 58.15/$ и 67.60/€. Нефть $59.3 / барр.

Сегодня снова веселый денек - два важнейших события:

1. Заседание Банка России (13:30 МСК) - будет принято решение о снижении ключевой ставки. Сейчас 8.5%. Мы ожидаем, что ЦБ состорожничает и снизит только до 8.25%, несмотря на супернизкую инфляцию для РФ - 2.7% г/г.

2. Данные по ВВП США за 3 квартал (15:30 МСК) - сильная статистика поддержит ралли доллара, начавшееся из-за вчерашней мягкотелости ЕЦБ и принятия трамповского законопроекта о бюджете.

Рубль уже забежал выше нашего прогноза на конец октября в 58. По итогам событий будем держать вас в курсе.

@AK47pfl

#политикаЦБ

Только что Банк России снизил ключевую ставку с 8.5% до 8.25%, как и ожидали, по словам ЦБ:

- отклонение инфляции к 2.7% г/г вниз от прогноза (4%) связано главным образом с временными факторами
- оценка траектории экономического развития до конца 2017 года и на среднесрочную перспективу не изменилась

Реальная ставка остается ~5.5% - топ-2 в мире (после Бразилии). Про позитивное влияние высокой реальной ставки на рубль писали в нашем прогнозе:

@AK47pfl

#нефть

Нефть приближается к психологической отметке в $60/барр. - макс с июля 2015 г! Но рубль до сих пор 58.10/$, а не 56 - спасибо Каталонии и ЕЦБ, уронившим евро ниже 1.16 к доллару.

@AK47pfl