РДВ — это место, где зарождается новый трейдинг. Трейдинг в эпоху экстенсивного развития информационных технологий.

@AK47pfl

#TATN #TATNP #ROSN #LKOH
НЕФТЬ В РУБЛЯХ ПРОДОЛЖИТ РАСТИ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ, считают источники РДВ. Нефть в рублях стоит 3750 рублей за баррель – немного выше мощной поддержки в 3650 рублей. Доллар стоит 62.7 рубля – слишком крепко при нефти в $60 за Brent.

Две главные причины роста нефти в рублях:

• Нефть пока игнорирует новый виток геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Из-за ситуации в Ливии и Ираке с рынка ушел 1 млн барр. в день, что равно примерно 1% дневной добычи.
• Рубль все еще слишком крепок. Крепкий рубль бьет по бюджету РФ, а также по прибылям экспортеров. Минфин уже увеличил закупки доллара по бюджетному правилу до $350 млн в день. Почти рекордный объем интервенций с начала 2017 года.

От роста стоимости нефти в рублях выиграют российские нефтяники. В первую очередь акции, которые скорректировались после похода на максимумы - Татнефть (MOEX: TATN) обычка и преф. При этом компания выплатит 85 рублей дивидендов на акцию, что даст доходность 11% по обычке и 12% по префу. Также рост стоимости нефти положительно скажется на Роснефти (MOEX: ROSN) и Лукойле (MOEX: LKOH), которые не корректировались в ответ на падение нефти.

@AK47pfl

​​RTSI - 0.1%, S&P500 index -0.09%, S&P500 futures -0.58%, CSI 0%, UST 10y 1.570, нефть $58.30/bl, золото $1576.65/унцию, 1$ = 62.71 руб, 1$ = 6.94 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• С 31 января ж/д сообщение России с КНР ограничено прямыми поездами Москва - Пекин - Москва.
• Коронавирус уже повлиял на российских поставщиков. В КНР задержали несколько партий рыбного сырья из РФ. Падение потребительского спроса привело к падению цен на мясо птицы на 10 - 15%.

Что было вчера
• Газпром и Petrobangla подписали Меморандум о взаимопонимании.
• Норникель хочет остудить раскалившийся рынок палладия.

Что будет сегодня
• Энел: производственные результаты за 2019 г
• Евраз: операционные результаты за 2019 г
• Русгидро: операционные результаты за 2019 г
• Татнефть: СД об утверждении бюджета на февраль
• США: ВВП за 4 кв. 2019 г, прогноз 2,4% (16:30)
• Китай: выходной

@AK47pfl

#TTLK
ТАТТЕЛЕКОМ — ДИВИДЕНДНАЯ ТЕЛЕКОМ-КОМПАНИЯ С ТРИГГЕРАМИ РОСТА.

Таттелеком (MOEX:TTLK) - растущая компания, одна из немногих среди российских телекомов. За 1 полугодие 2019 года прибыль по МСФО выросла в 2.1 раза г/г.  Важным драйвером роста является мобильный оператор Летай: выручка направления выросла на 43.4% г/г.

Таттелеком продолжит рост за счет госзаказов. Компания выиграла крупный государственный заказ в рамках программы Цифровая экономика. Размер контракта соответствует 12% годовой выручки телекома. Это новые точки роста: данный тендер не последний в рамках программы.

Таттелеком может вырасти на 30% в случае поглощения компаниями из большой тройки. У больших телекомов сейчас нет возможностей для роста, кроме M&A. Таттелеком – вероятный вариант, поскольку компания растущая, но без премии за рост. Таттелеком - самый дешёвый телеком по EV/EBITDA.

Таттелеком платит хорошие дивиденды и имеет потенциал для их увеличения. Доходность за 2019 год ожидается на уровне 7.5% при пэйауте 50% прибыли, все другие компании сектора имеют больший пэйаут. Компания имеет апсайд для повышения дивидендов в будущем в связи с ростом прибыли и пэйаута.

@AK47pfl

#LNTA
РЫНОК ОНЛАЙН ПРОДАЖ ПРОДУКТОВ ВЫРАСТЕТ В 38 РАЗ К 2029 ГОДУ; ЛЕНТА МОЖЕТ ЗАНЯТЬ ЗНАЧИТЕЛЬНУЮ ДОЛЮ ЭТОГО РЫНКА.

Лента (MOEX: LNTA) – идеальная база для построения аналога Amazon совместно с Утконосом. Обе компании принадлежат холдингу Севергрупп Алексея Мордашова.
• Лента включает в себя гипермаркеты и супермаркеты. Супермаркеты показывают двузначные темпы роста, активно развиваются и занимают рынок. Клиентская база активно растет за счет супермаркетов. Гипермаркеты на их фоне стагнируют. Гипермаркеты и распределительные центры можно использовать как хабы для нового гиганта доставки.
• Утконос занимает 45% рынка доставки продуктов. Компания превосходит ближайшего конкурента по объемам продаж почти в 4 раза.

Общая выручка объединённых Утконоса и Ленты с продуктового ритейла в онлайн сегменте при доле рынка в 55% через 5 лет составит 120.3 млрд руб. Через 10 лет — 815.2 млрд руб. Сегодня рынок онлайн продуктового ритейла не готовой еды оценивается в 35.2 млрд руб. Через 5 лет он будет составлять 218.7 млрд руб. Через 10 лет 1358.7 млрд руб.

Лента после объединения с Утконосом займет более половины всего рынка и будет главным бенефициаром сильного роста онлайн продаж. Объединение клиентских баз и мощностей Ленты и Утконоса приведет к значительному росту выручки и снижению издержек. Операционные и административные затраты снизятся за счет изменения формата функционирования.

@AK47pfl

​​#LNTA
РЫНОК ОНЛАЙН ПРОДАЖ ПРОДУКТОВ ВЫРАСТЕТ В 38 РАЗ К 2029 ГОДУ; ЛЕНТА МОЖЕТ ЗАНЯТЬ ЗНАЧИТЕЛЬНУЮ ДОЛЮ ЭТОГО РЫНКА.

С учётом роста рынка онлайн продажи продуктов вырастут к 2029 году на 1.3 трлн. руб. с CAGR равным 44.1%. Сейчас рынок продуктового ритейла в России оценивается в 17.6 трлн рублей, доля онлайнового продуктового ритейла не готовой еды 0.2%. К 2029 весь рынок вырастет до 30.2 трлн. руб. (+71.6%), а доля покупок продуктов в онлайне вырастет до 4.5%.
• За 2018 год рынок вырос на 40%. Это один из самых быстрорастущих и перспективных рынков на сегодня.

Общая выручка Ленты (MOEX: LNTA) вырастет на 28.8% только за счет продуктового ритейла в онлайн сегменте через 5 лет. Продажи Ленты в продуктовом онлайн сегменте к 2025 году вырастут до 120.3 млрд. руб. Сегодня рынок продуктового ритейла не готовой еды оценивается в 35.2 млрд руб. Через 5 лет он будет составлять 218.7 млрд руб. Через 10 лет онлайн продажи неготовой еды Ленты составят 1.4 трлн рублей.

@AK47pfl

​​#TRMK
ТМК: ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ МОЖЕТ СОСТАВИТЬ 12% В 2020 ГОДУ.

ТМК (MOEX: TRMK) закрыла сделку по продаже своего американского дивизиона в начале этого года и направит эти средства на снижение долга. Окончательная сумма сделки составила 1,067 млрд $. Вырученные от продажи средства пойдут на изменение долговой нагрузки компании. В итоге Net Debt/EBITDA снизится с 3.9х до 2.3х.

ТМК сэкономит до $90 млн на обслуживании долга. Компания тратит $220 млн ежегодно на процентные выплаты. После существенного уменьшения долговой нагрузки выплаты составят $130 млн, что положительно скажется на чистой прибыли компании.

ТМК будет торговаться по привлекательному мультипликатору EV/EBITDA в 4.4х. Это является исторически самым низким значением. В последнее время американский дивизион не вносил значительного вклада в EBITDA компании из-за уменьшения активности бурения. До продажи при текущих ценах ТМК торговался по 5.6х, а среднее значение за последние 3 года - 5.8х.

ТМК может улучшить дивидендную политику в ближайшее время. Менеджмент ждал продажи, чтобы изменить дивидендную политику и привязать дивидендные платежи к свободному денежному потоку и уровню долговой нагрузки. В позитивном сценарии ТМК перейдет на выплату 50% FCF. С учетом снижения капитальных затрат до $200 млн после завершения инвестиционной программы дивиденд составит 6.7 рублей на акцию. Дивидендная доходность поднимется до 12%.

@AK47pfl

​​#MRKV #MRKS
МРСК ВОЛГИ МОЖЕТ ПОВТОРИТЬ ИСТОРИЮ МРСК СИБИРИ, АКЦИИ КОТОРОЙ ВЫРОСЛИ НА 190% В 2019 ГОДУ.

Акции МРСК Сибири (MOEX: MRKS) выросли на 190% из-за битвы за контроль между СУЭК и Россетями. Вот, как это происходило:
• 18 декабря 2018 года вышла новость, что СУЭК, владеющая 42% МРСК Сибири, собирается взять в управление МРСК Сибири.
• 21 августа 2019 Россети объявили о своём желании выкупить долю СУЭК в ответ на идею самой СУЭК взять МРСК в управление.
• Россети сделали предложение о покупке акций МРСК Сибири по оценке 5.5х EV/EBITDA или 13x P/E. Это создаёт прецедент оценки, по которой Россети готовы выкупать активы при консолидации.

Вот, что это значит для МРСК Волги. МРСК Волги (MOEX: MRKV) самая недооценённая дочка Россетей. Кроме того, МРСК Волги самая эффективная дочка Россетей.
• МРСК Волги оценивается в 2х EV/EBITDA, при средней оценке среди МРСК в 4х EV/EBITDA,
• МРСК Волги оценивается в 4.5х по P/E, при средней оценке среди МРСК в 7х P/E.

Это значит, что МРСК Волги — лучшая цель для стратегического инвестора, который может последовать примеру СУЭКа, собрав крупную долю акций с рынка и продав её впоследствии Россетям по более высокой оценке.

К примеру, так может поступить крупнейший миноритарий МРСК Волги - Energyo Solutions Russia (сейчас владеет 11.6% этой МРСК). Это структура финского инвестфонда EOS Russia, специализирующегося на российской энергетике.

@AK47pfl

​​ВСЕ ЕЩЕ ДОРОГОВАТ ПРОТИВ НЕФТИ: ОРАКУЛЫ РУБЛЯ. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 31 марта 2020 года.
#rub

Сейчас курс $1 = 63.2 руб.

• Рубль был локально сильно перекуплен. Ходил ниже 61 к доллару. Но стоило нефти опуститься до $58 за баррель, он практически без коррекций пошел на 63+.
• Нефть в рублях низко – всего 3700 за баррель, несмотря на ослабевший рубль. Либо рубль должен ослабнуть, либо нефть подрасти — пока риски на рынке нефти игнорируются. Текущие покупки доллара Минфином на $350 млн в день + снижение ставки ЦБ могут немного отпустить рубль повыше 63. Российскому бюджету и экспортерам будет комфортно при текущей нефти на рубле 65-67.
• Несмотря на короновирус и риски, аппетит к рублю и рублевому долгу пока остается высок, соответственно, рубль довольно крепок.
• Прогнозы участников: UniCredit 66.2, источники РДВ 65, JPMorgan 64, коммьюнити РДВ 63.1, Sberbank 60 рублей за доллар

@AK47pfl

#BELU
АКЦИИ БЕЛУГИ ДОСТИГЛИ ТАРГЕТА

Акции Белуги (MOEX: BELU) выросли на 44.5% за месяц и торгуются выше 1000 рублей за штуку. В декабре источник РДВ, аналитик инвестиционного фонда, сообщал о том, что хорошие операционные результаты Белуги могут вызвать рост котировок: https://t.me/AK47pfl/3593

@AK47pfl

ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ ЗАЩИТНЫХ АКЦИЙ РОССИИ И СНГ.
#toppicks

Рынок сегодня довольно волатилен, в портфеле должны быть защитные и фундаментально недооцененные акции.

• МРСК Волги (MOEX: MRKV) — 0.20 ₽, апсайд +125%
• Роснефть (MOEX: ROSN) — 1000 ₽, апсайд +108%
• Казатомпром (LSE: KAP) — $19.28, апсайд +54%
• Башнефть преф (MOEX: BANEP) — 2677 ₽, апсайд +51%
• Татнефть обычка (MOEX: TATN) — 1100 ₽., апсайд +40%
• Юнипро (МОЕХ: UPRO) — 4 ₽, апсайд +35%
• VEON (NASDAQ: VEON) — $3.20, апсайд +21%
• Татнефть преф (MOEX: TATNP) — 850 ₽, апсайд +17%

Высокие, стабильные и прогнозируемые дивиденды выступают защитой от сильных просадок даже на самом слабом рынке.

О том, что такое фундаментальная цена — здесь.

@AK47pfl

​​RTSI -1.66%, S&P500 index 0.31%, S&P500 futures -0.05%, CSI 0%, UST 10y 1.584, нефть $58.23/bl, золото $1572.80/унцию, 1$ = 63.22 руб, 1$ = 6.94 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• Сегодня Великобритания выходит из Евросоюза.
• Из-за китайского коронавируса поставки смартфонов, в том числе Apple, отложены на 2 недели.
• В США изобрели вакцину от чумы, которая истребила около половины китайского поголовья свиней с конца 2018, что вызывало значительное повышение цен на свинину а КНР.

Что было вчера
• Вес Лукойла в индексе MSCI будет повышен  с 3 февраля.
• Газпром в 2020 г инвестирует на Сахалине 52 млрд руб.
• ГЭХ ожидает по итогам 2019г снижения суммарной чистой прибыли своих дочек на 6,6% — до 50 млрд руб.
• Российские банки начали выдавать зарубежным клиентам Алросы кредиты на покупку алмазного сырья.
• ВТБ запустил маркетплейс для продажи новых автомобилей.
• Претензии за грязную нефть могут вдвое превысить ожидания Транснефти.

Что будет сегодня
• Норникель: производственные результаты за 2019 г.
• Фосагро: последний день с дивидендом 48 руб. за 3 кв. 2019 г.
• ЕС: ВВП за 4 кв 2019 г (13:00).
• ЕС: индекс потребительских цен (13:00).

@AK47pfl

#KAP
КАЗАТОМПРОМ ОБЪЯВЛЯЕТ О НАМЕРЕНИИ ПРОДАТЬ ДОЛЮ ВЛАДЕНИЯ В АО ЦОУ. Фундаментальная стоимость $19.28, апсайд +51%.

Акции Казатомпрома прибавляют 3.7% на информации о продаже. При этом продажа АО ЦОУ — лишь первый шаг к раскрытию фундментальной стоимости компании. У акций всё ещё сохраняется потенциал роста на 50%.

Казатомпром (LSE: KAP) продает неконтрольный пакет (50% минус одна акция) в Центре обогащения урана (ЦОУ) своему партнеру по данному СП — Росатому в лице ТВЭЛ за $100 млн. Решение об эффективном выходе из ЦОУ было принято в соответствии со стратегией создания долгосрочной рыночной стоимости, а также в связи с пересмотром текущих условий на рынке обогащения урана. Сделка была согласована Федеральной антимонопольной службой России 30 января 2020 года и в настоящее время подлежит одобрению советом директоров ТВЭЛ.
• Казатомпром оставляет 1 акцию ЦОУ, которая сохранит право компании на доступ к услугам по обогащению урана в компании.

Сумма $100 млн при текущей капитализации в $3.3 млрд — это +3% к капитализации. Продажа пакета акций ЦОУ будет отражена в годовой отчетности МСФО (5 марта 2020) как операция за первый квартал 2020 года.

@AK47pfl

#KZOS
КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ УВЕЛИЧИТ ВЫРУЧКУ НА 26% ДО 100 МЛРД РУБЛЕЙ В 2020 ГОДУ. Фундаментальная цена 160 рублей, апсайд 38%.

Такую цель поставило перед компанией руководство Татарстана. Компания должна увеличить выручку до 100 млрд рублей в 2020 и до 125 млрд к 2025 году. Компании из Татарстана стараются выполнять задачи, поставленные руководством республики – об этом говорит пример Татнефти.

КЗОС (MOEX: KZOS) приняла инвестиционную программу до 2025 года, которую реализуют при поддержке республики:
• Увеличение объема производства этилена и гибкости производства. В 2020 году пройдет модернизация завода Этилен, где перерабатывается пропановое сырье.
• Снижение стоимости производства поликарбонатов за счет модернизации производства изопропилбензола на заводе Бисфенол А. Инвестиции в проект составят 1 млрд рублей со сроком окупаемости в 5 лет
• Наращивание мощности производства поликарбонатов с 75 до 100 тысяч тонн в 2020, что прибавит 4 млрд рублей к выручке.
• Увеличение мощности производства полиэтилена на 150 тысяч тонн за счет реконструкции реактора на заводе полиэтилена низкого давления. Выручка вырастет примерно на 14 млрд. рублей в 2022 году.
• Увеличение объема производства сэвиленов (сополимер этилена) после модернизации завода полиэтилена высокого давления
• Строительство электрогенерирующей установки, для снижения себестоимости производства. К тому же перед Оргсинтезом стоит задача нарастить мощность производства полиэтилена до 1 млн тонн в год к 2025 году.

КЗОС заплатит 10 рублей дивидендами при выполнении плана, доходность составит 8.7%. Это существенная доходность для растущей компании с хорошими перспективами роста.

@AK47pfl

​​#WTCM
ЦМТ: ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ АКЦИЙ ВЫШЕ ТЕКУЩЕЙ В 7 РАЗ.

Показатель EV / квадратный метр ЦМТ составляет 30 тыс руб., что ниже в 13 раз средней стоимости кадратного метра офисов м Москве (на фото). Сдача офисов класса А и В в аренду составляет 55% выручки ЦМТ.

Справедливая стоимость ЦМТ (MOEX: WTCM) по EV с учётом строящихся площадей превышает текущую в 8.5 раз. В 2018 ЦМТ начали строить новые помещения площадью 76,500 кв м. EV / квадратный метр с учётом нового строительства – 23 тыс руб.

Спрос на офисные предложения в Москве превышает предложение. Доля свободных площадей в Москве падает с 3 квартала 2017: на конец 3 квартала 2017 года свободных площадей класса А было 20%, на конец 2019 всего 10.5%. Такая же обстановка с офисами класса В. При этом в 2019 объём ввода новых офисов классов А и В в 3 раза превысил показатель 2018, и аналитики ожидают высокий темп роста ввода и в этом году.

ЦМТ может дать 10.6% дивидендной доходности по итогам 2019 года при выплате 75% прибыли. Компания либо оставляет дивиденды на прежнем уровне, либо увеличивает объём выплачиваемых дивидендов из года в год. У ЦМТ есть денежные средства, а также депозиты в банках на общую сумму 5.8 млрд руб (42% от капитализации компании) для выплаты больших дивидендов по итогам 2019.

@AK47pfl

#LNTA
МИНОРИТАРИИ ЛЕНТЫ ОТКАЗАЛИСЬ ПРОДАВАТЬ ПАКЕТ ПО ОФЕРТЕ ПО 225 РУБЛЕЙ. КТО ОНИ? Фундаментальная цена 330 рублей, апсайд 71%.

В состав акционеров Ленты (MOEX: LNTA) входят крупные международные инвесторы, которые рассчитывают на долгосрочный рост стоимости акций. В июне 2019 они отказались продавать пакет акций Ленты компании Севергрупп Алексея Мордашова по оценке 225 рублей за штуку. Таким акционерам принадлежит 22% акций Ленты.

Вот, кто эти миноритарии:

Black Rock - крупнейшая инвестиционная компания в мире по объему средств в управлении, компания управляет 7.5 трлн долларов. За последние 20 лет компания ни разу не показала убыток, даже в 2008 году, когда многие инвестбанки были на грани разорения (а некоторые и разорились), компания заработала 784 миллиона долларов. Активы под управлением за это время выросли в 31 раз.
Prosperity - самый крупный фонд (в управлении 4.3 млрд долларов), сконцентрированный на Российском рынке. В основном вкладывает в акции компаний энергетического и финансового сектора.
Bestinver - испанский инвестиционный фонд с капиталом в управлении в 6 млрд евро. Принцип фонда - получение максимального возможной прибыли в долгосрочной перспективе.
Kopernik Global Investors имеет 4 фонда: Kopernik Global All-Cap (держит Ленту),  Kopernik Global Unconstrained, Kopernik Global Long-Term Opportunities, Kopernik International. Общие активы под управлением — $1.4 млрд в 100 акциях.
Hetagon Capital LLP держит $2.6 млрд под управлением в 556 акциях

Крупные миноритарные акционеры Ленты видят возможность роста акций выше 225 рублей за акцию. Сейчас Лента оценивается на 15% дешевле стоимости оферты. Фундаментальная стоимость с учётом проектов развития 330 рублей, апсайд 71%.

@AK47pfl

Топ-15 российских компаний по капитализации. По состоянию на 31 января 2020, в $ млрд.
#numbers

1. Сбербанк 89.51
2. Газпром 86.57
3. Роснефть 80.54
4. Лукойл 72.76
5. Новатэк 57.84
6. НорНикель 53.95
7. Газпромнефть 34.52
8. Татнефть 28.97
9. Сургутнефтегаз 27.34
10. Транснефть 18.93
11. Полюс Золото 16.56
12. Яндекс 14.98
13. НЛМК 13.84
14. Северсталь 12.62
15. МТС 10.43

@AK47pfl

Самое важное за неделю:
#RDVweekly

1. Защитная акция с годовой доходностью 12% годовых >>>
2. Юнипро дает 11% дивдоходность и продолжит выплачивать высокие дивиденды после 2022 года.
3. Угроза коронавируса: как защититься и каких акций избегать.
4. Энергетическая компания с потенциалом роста акции в 2 раза.
5. Как купить бумаги на лондонской бирже.

@AK47pfl