#morning
☀ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 20.04.2020

RTSI +1.10%, S&P500 index +2.68%, S&P500 futures -0.47%, CSI +0.96%, UST 10y 0.637, нефть $27.23/bl, золото $1690.60/унцию, 1$ = 74.5621 рублей, 1$ = 7.0791 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

#morning
☀️ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 20.04.2020

Макроэкономика
• Резервы под кредитные риски в крупных американских банках выросли до уровня финансового кризиса 2008.

Что было вчера
• Костин: российский банковский сектор может потерять до 2,5 трлн руб. из-за пандемии.
• Крупные экспортеры зерна начали готовиться к уходу с рынка до июля.
• Государство решило продлить контракт с главой Транснефти Николаем Токаревым на пять лет.
• Bloomberg рассказал о росте спроса на наличные в России с начала марта.
• Яндекс будет доставлять карты Тройка на дом.
• Старт вечерней сессии торговли акциям на МосБирже перенесен на 22 июня.

Что будет сегодня
• Полиметалл: производственные результаты за 1кв2020.
• Татнефть: СД о дивидендах за 2019.
• Транснефть: СД об исполнении поручения правительства.
• Россия: уровень безработицы (16:00 мск).
• Россия: месячный ВВП (18:00 мск).

@AK47pfl

🚫По какой из этих акций у Вас самый большой шорт?

#вфокусе #TATN #TATNP
🔎 В ФОКУСЕ: ТАТНЕФТЬ МОЖЕТ ЗАПЛАТИТЬ 20.4 РУБ ФИНАЛЬНЫХ ДИВИДЕНДОВ ЗА 2019 ГОД.

Татнефть (MOEX: TATN) может сохранить годовой дивиденд на уровне 2018 года и выплатить 20.4 рубля за 2019 год. Сегодня состоится СД Татнефти, на котором решится этот вопрос.

У Татнефти есть возможность заплатить дивиденды в таком размере. На конец 2019 у Татнефти на балансе было 110 млрд рублей, а дивиденды составляют всего 47 млрд рублей.

Татнефть доведет годовые дивиденды за 2019 год до 84.9 рублей. Татнефть ранее заявляла, что, несмотря на возможное снижение прибыли в 2019 году, абсолютное значение дивидендов может остаться на уровне 2018 года. За 2019 год промежуточные дивиденды составили 64.5 рублей. Таким образом за 2019 год остаётся ещё 20.4 рубля дивидендов, которые могут быть объявлены уже сегодня.

К текущим ценам 20.4 рубля это 4.4% доходности - больше, чем большинство российских нефтяников заплатит за весь 2020 год.

@AK47pfl

#мнение #TATN #TATNP
💬 Татнефть сможет заплатить 84.9 рублей дивидендов за 2019 год даже при цене на нефть в $30 за баррель. Так считают аналитики из Ренессанс капитал.
👉 https://t.me/cbrstocks/4945

Сегодня компания может объявить финальный дивиденд в размере 20.4 рубля (4.4% дивдоходность) за 2019 год.
👉 https://t.me/AK47pfl/4492

@AK47pfl

#разбор #YNDX
❗️ РАЗБОР. КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ ЯНДЕКСА: ДОХОДНОСТЬ 2.75% В USD + УЧАСТИЕ В РОСТЕ АКЦИЙ.

Конверт Яндекса - это структурный продукт, который выпустил сам Яндекс (MOEX: YNDX), без вшитых комиссий банков:

1. Это долларовая облигация с погашением в 2025 году и доходностью 2.75% в долларах. Доходность значительно выше, чем по депозитам: в системно значимых банках доходность депозитов не превышает 1%.
2. Это право обменять облигацию на 3329 акций Яндекса по $60.07. Право действует 5 лет. То есть, инвестор, получая доходность по облигации, участвует в росте акций Яндекса выше $60.

Вот три сценария доходности бонда в зависимости от стоимости акций Яндекса:

• Если акции Яндекса не вырастут выше $60.07, то в марте 2025 года инвестор получит $200к + купон в размере 0.75% каждый год. Итоговая доходность составит 2.75% годовых в течение 5 лет.

• Если акции Яндекса выросли, например, до $70 (сейчас цена $36.62), то инвестор в марте 2025 года получит дополнительный доход $33.3k. Итоговая доходность составит 6.15% годовых в течение 5 лет.

• Если акции Яндекса выросли, например, до $100, то инвестор в марте 2025 года получит дополнительный доход $132.9k. Итоговая доходность составит 14.25% годовых в течение 5 лет.

Источники РДВ считают рост акций Яндекса выше $60 в течение 5 лет вероятным сценарием. В ближайшие 5 лет Яндекс может станет локомотивом технологической трансформации России. Появятся беспилотные такси, больше людей будут отказываться от личного транспорта, после  карантина увеличится количество пользователей, переходящих на покупки в интернете, увеличится аудитория Кинопоиска и Дзена. Иначе говоря, экосистема Яндекса проникнет в каждую сферу нашей жизни.

Минимальный лот для покупки облигации составляет $200k. Сейчас бонд торгуется по цене 90.9% от номинала: инвестор покупает 1 лот номиналом $200k за $181.8к.
• Идентификационный код ценной бумаги ISIN ХS2126193379.

@AK47pfl

#сборник #GEMA
📚 СБОРНИК. ЧТО ИЗВЕСТНО О ЛЕЧЕНИИ КОРОНАВИРУСА С ПОМОЩЬЮ СТВОЛОВЫХ КЛЕТОК НА ДАННЫЙ МОМЕНТ.

1. В феврале Китайские учёные вылечили 7 человек (5 в тяжёлой форме) от коронавируса с помощью мезенхимальных стволовых клеток (МСК).
2. По данным Гемабанка, в Китае сейчас проводится не менее 17 клинических исследований с более, чем 500 пациентами по использованию МСК против коронавируса.
3. FDA одобрило проведение аналогичных испытаний в США. Планируется вовлечь 24 пациента.
4. Доктор из чикагского университета заявил, что МСК имеют "потрясающий потенциал" в лечении коронавируса.
5. Директор Гемабанка считает, что логично использовать МСК в лечении коронавируса. Медицинский директор Гемабанка подтвердил в интверью на Россия 24, что МСК заслуживают изучения в вопросах борьбы с коронавирусом.
6. Директор Гемабанка попросил Минздрав использовать стволовые клетки для лечения коронавирусной пневмонии.

В России сбором и хранением пуповинной крови, в которой содержатся стволовые клетки, занимается компания Гемабанк (MOEX: GEMA).
👉 https://t.me/AK47pfl/4464

@AK47pfl

​​#разбор #GEMA
❗️ РАЗБОР. ЧЕМ ЗАНИМАЕТСЯ КОМПАНИЯ ГЕМАБАНК.

Бизнес компании. Гемабанк (MOEX: GEMA) занимается биострахованием — компания собирает и хранит пуповинную кровь, в которой содержатся стволовые клетки. 50% выручки компания получает за хранение, 50% за процессинг пуповинной крови.
• Стволовые клетки могут быть использованы для лечения ребёнка или его родственников. Стволовые клетки начали применяться с 1988 года. Сейчас по всему миру ведутся исследования по применению стволовых клеток в лечении различных болезней. Гемабанк приводит список из 81 болезни, для лечения которых могут быть полезны стволовые клетки.

Выручка и прибыль. Выручка компании за 2019 год составила 238.6 млн рублей, чистая прибыль 127.7 млн рублей. По дивполитике, компания направляет на дивиденды 80% чистой прибыли.
• В год компания, в среднем, закладывает на хранение около 2000 новых образцов по всей России. Представительства компании есть в более, чем 150 городах России и СНГ.

Потенциал рынка. В презентации для инвесторов компания отмечает, что в России уровень проникновения услуги крайне низкий - 0.34% против 2.5% в США. Гемабанк считает, что в России у рынка пуповинной крови есть более, чем 10-кратный потенциал роста в будущем.

Акционеры Гемабанка: ИСКЧ (MOEX: ISKJ) 85% и free float 15%. Капитализация компании составляет 1.23 млрд рублей.

@AK47pfl

#мнение #VTBR
💬 МНЕНИЕ - РУБРИКА. Глава ВТБ (MOEX: VTBR) Андрей Костин дал интервью РБК. Вот, что он сказал, максимально коротко:

• Принятый правительством комплекс мер - нулевые кредиты, отсрочки по выплатам кредитов - может стоить банковскому сектору порядка 400 млрд руб.
• Самая пессимистичная оценка — банковский сектор России может потерять 2.5 трлн руб. Это сильный удар.
• На отрасли, которые уже признали пострадавшими, российский банковский сектор выдал 3 трлн руб. и еще 1.5 трлн руб. на лизинговые компании в сфере повышенного риска.
• Второй квартал будет тяжёлым. Доходы банков существенно упадут, если, вообще, не выйдут в минус.
• Закон о переносе ГОСА даёт возможность банкам посмотреть на то, как они подойдут к середине года или даже к третьему кварталу, с какими результатами, возможностями, перспективами, включая выплату дивидендов.

👉 полная версия интервью здесь.

@AK47pfl

Впереди брокеров и инвестбанков.

Платный сервис для трейдеров и инвесторов от РДВ: @RDVPREMIUMbot

#анализ_сектора #VTBR
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА. ЧТО ИНТЕРВЬЮ АНДРЕЯ КОСТИНА ЗНАЧИТ ДЛЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА.

Из интервью Андрея Костина следует, что банковский сектор может получить значительный убыток по итогам 2020 года. Ситуация в секторе настолько сложная, что её не могут оценить даже сами банки. Представить себе выплату дивидендов в таких условиях сложно, считает источник РДВ.

Убыток банковского сектора может достичь 800 млрд рублей:
• Принятый правительством пакет карантинных мер обойдётся банкам в 400 млрд рублей - это 23.5% чистой прибыли сектора за 2019.
• Даже при оптимистичном сценарии прибыль сектора в 2020 году упадёт более, чем на 50%.
• При пессимистичном сценарии кредитные потери составят 2.5 трлн. Это много: 150% от чистой прибыли за 2019. Кроме того, это 23% собственного капитала и 12.5% ликвидных средств в банках. Банки могут столкнуться с нехваткой и капитала, и ликвидности.

Сами банки не могут сейчас оценить ситуацию в отрасли:
• Перенос ГОСА даёт банкам время оценить, в каком финансовом состоянии они будут к 3-4 кварталу и оценить возможность выплаты дивидендов, когда масштаб урона станет яснее.

Под угрозой убытка и неопределённости, банки, скорее, предпочтут накопление подушки безопасности, чем выплату дивидендов.

@AK47pfl

#вфокусе #TATN #TATNP
🔎 В ФОКУСЕ: СД ТАТНЕФТИ РЕШИЛ НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ ФИНАЛЬНЫЕ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2019 ГОД

СД Татнефти решил не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям и выплатить 1 рубль на префы. Это решение было продиктовано желанием сохранить кэш на будущее.

У Татнефти (MOEX: TATN) было три варианта:

1. Заплатить 20.4 рубля, чтобы поддержать уровень выплат 2018 года. Этот вариант планировался до падения цен на нефть. В этом случае пришлось бы использовать больше средств, чем было фактически заработано за 2019 год. С учетом текущей ситуации и будущих трудностей Татнефть решила не расходовать лишний кэш
2. Заплатить согласно дивидендной политике 100% РСБУ, что составляет 2.6 рубля на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 0.5%. Скорее всего СД Татнефти решил не расходовать бюрократические ресурсы ради малой выплаты.
3. Не выплачивать дивиденды на обычку вообще. Для акционеров этот вариант мало чем отличается от 2-го. На преф заплатили 1 рубль, что соответствует номиналу префа, как того требует устав.

При этом Татнефть отметила, что сегодняшнее решение не является отказом от дивидендов навсегда. Дивиденды за 1 полугодие 2020 будут выплачены согласно дивидендной политики, т.е. не менее 50% от максимальной из прибылей по МСФО или РСБУ.

@AK47pfl

#опрос
💾 ОПРОС - РУБРИКА. Результаты сегодняшнего опроса.

@AK47pfl

#marketmode #стратегия
РЫНОК ДАЛЕК ОТ НОРМАЛИЗАЦИИ.

В мире:
• На прошлой неделе индекс S&P500 продолжил рост и вырос на 3%. Ажиотаж связан с уменьшением страхов инвесторов. Индекс страха и жадности 43 - близок к нейтральному состоянию.
• Сегодня цены на нефть WTI упали на 33% до 12$ за баррель - минимальные значения с 1999. Из-за избытка нефти: основные нефтехранилища уже практически полностью заполнены, спрос показывает пока вялые признаки восстановления, а сокращение добычи ОПЕК++ начнет действовать только с мая.
• Распространение вируса замедляется. С начала апреля количество новых заболевших не увеличивается и колеблется от 71 до 96 тысяч. Такая тенденция наблюдается во всех ключевых странах, кроме России. Карантинные меры потихоньку будут сниматься.
• Данные по ВВП Китая за первый квартал показали рекордное снижение на 6.8% впервые с 1992.

В России:
• Индекс Мосбиржи за последнюю неделю упал на 5.36%. Причина – негативный фон. Ограничение по добыче нефти и распространение коронавируса и карантина давит на экономику.
• Число безработных в РФ увеличивается. В январе их количество было 3.5 млн человек, сейчас оценки числа безработных варьируется от 4 до 8 млн.
• Распространение вируса в РФ пока не снижает свои обороты. Почти каждый день число зараженных бьет новые рекорды.

Что делать?
Рынок нестабилен, новостной фон скорее негативный, любая информация может вызвать излишнюю реакцию. Волатильность хоть и немного ослабла, все еще довольно высокая. В такой ситуации инвесторы прибегают к лонг-шорт портфелю.

@AK47pfl

#morning
☀ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 21.04.2020

RTSI -0.96%, S&P500 index -1.79%, S&P500 futures -0.19%, CSI -1.01%, UST 10y 0.602, нефть $25.11/bl, золото $1707.70/унцию, 1$ = 75.5123 рублей, 1$ = 7.0855 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

#morning
☀️ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 21.04.2020

Макроэкономика
• Продажи автомобилей в России в 2020 могут сократиться вдвое.

Что было вчера
• Лукойл сократит добычу на 40 тыс. тонн в сутки в рамках сделки ОПЕК+.
• СД Татнефти рекомендовал не выплачивать финальный дивиденд за 2019 на обычку и выплатить 1 руб. на префы.
• ФСК ожидает снижения скорректированной EBITDA в 2020 с 129.4 до 122 млрд. руб., в 2021 - на том же уровне.
• Средний еженедельный оборот малых и средних компаний за три нерабочие недели упал на 20–30%.
• ММК направит на реализацию Экологической программы 2020 года более 13 млрд руб.

Что будет сегодня
• Русгидро: операционные результаты за Iкв2020.
• Энел: СД о дивидендах за 2019.
• Роснефть: СД о дивидендах за 2019.

@AK47pfl

🚫💾 ОПРОС:
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?

Ответить можно всего один раз. В опрос включены 26 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.

#макро
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД. ПАДЕНИЕ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ РОССИИ В 2.5 РАЗА ПО СРАВНЕНИЮ С 2013 ГОДОМ. СЛАБЫЕ РУБЛЬ И НЕФТЬ. ЧТО БУДЕТ НОВОЙ НЕФТЬЮ РОССИИ?

Цены на продаваемое Россией сырьё обвалились до минимума 2016 года. При этом бюджетные расходы на 30% выше, чем в 2016 году.

Упавшие валютные доходы и выросшие рублёвые расходы балансируются при курсе рубля в 87 рублей за доллар.

👉 https://t.me/zorkosmartcap/36

@AK47pfl

#макро
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД. КАКИЕ СЕКТОРА БУДУТ ИНТЕРЕСНЫ ИНВЕСТОРАМ ПРИ ДОЛЛАРЕ ПО 87 РУБЛЕЙ.

От ослабления рубля проигрывают компании внутреннего спроса: ритейл и банки. Падающий рубль снижает интерес иностранных инвесторов к секторам внутреннего спроса.

От ослабления рубля выигрывают экспортеры Норникель (MOEX: GMKN), Русал (MOEX: RUAL), Алроса (MOEX: ALRS). Падающий рубль повышает их прибыль и делает акции более интересными для инвесторов.

@AK47pfl

#анализ_сектора
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РЕАЛЬНЫМИ ЭКСПОРТЁРАМИ ЯВЛЯЮТСЯ ЛИШЬ ЭТИ ТРИ КОМПАНИИ.

Реальными ненефтяными экспортёрами в России из публичных компаний являются лишь Русал, Алроса и Норникель.#анализ_сектора
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РЕАЛЬНЫМИ ЭКСПОРТЁРАМИ ЯВЛЯЮТСЯ ЛИШЬ ЭТИ ТРИ КОМПАНИИ.

Реальными ненефтяными экспортёрами в России из публичных компаний являются лишь Русал, Алроса и Норникель. Они экспортируют 80% продукции и более — и именно они больше всех выигрывают от ослабления рубля.
• Большая часть компаний, которые считаются сырьевыми экспортёрами, на самом деле ими не являются.

Доля экспорта в выручке сырьевых компаний:
Норникель 95%
Русал 84%
Алроса 80%
Фосагро 70%
Евраз 63%
НКНХ 49%
Северсталь 41%
НЛМК 31%
Казаньоргсинтез 16%
ММК 13%

@AK47pfl