#вестисполейАрмегеддонщины
как бы там ни было, а тема долларовой инфляции выходит на страницы СМИ.
Где-то это пока призывы из серии "Байден помоги", где то уже пошла аналитика и обещают два года высокой инфляции как в 1946 и 1947 годы. Но это, по здравому размышлению, больше аутотренинг: ситуация сегодня вообще не похожа на первые послевоенные годы. Просто слона есть лучше по частям и сразу принять тот факт, что высокая инфляция пришла всерьез и надолго,  довольно проблематично.
Англичане вон тоже "выражают обеспокоенность" но без конкретики.
Если попытаться выступить в амплуа поручика Ржевского и рубануть правду-матку, то надобно вспомнить, дорогие гусары, что мировые ЦБ печатали деньги 12 лет. Складывая их в ведерки под названием "фондовый рынок" и "ипотечный рынок". Сейчас если эти ведерки перевернуть, то все зависит от скорости: за два года сжечь запасы наличности можно, но тогда и инфляция должна быть как у нас в 90-е, то есть трёхзначной. А если хочется иметь инфляцию поменьше, то и ждать придется подольше: лет так 7 или 11.
Собственно, из этих соображений я бы и исходил при принятии инвестиционных решений.

#нефть
коллеги совершенно правы насчет важности "нефте-юаня", но я бы не торопился при этом хоронить доллар. Нефтедоллар - приятный бонус к общей долларовой гегемонии, но с отказом от него мир сразу не перевернется.
"Перевернуться" может Саудовская Аравия, поскольку там геополитически складывается всё не очень  удачно - Китаю стратегически для "одного пояса - одного пути" они не очень нужны (во всяком случае не так сильно, как Иран), индусы их если что спасать от США не полезут. Мы - тем более, слишком свежи воспоминания о Чечне 90-х и саудовских эмиссарах.  Но по большому счету даже политический крах саудовцев - это полгода цена нефти выше $100, а потом все придет обратно на комфортные 65-70 долларов. Где и притаится года до 2040 или даже 2050-го. Разумеется с поправкой на долларовую  инфляцию (см. предыдущий пост 👆- если врубят гипер в баксе, то ценник конечно будет совсем иной).
Почему там?
Потому что это как раз та цена, при которой рентабельна разработка сложных запасов на морском шельфе. Месторождения рентабельные в разработке по 20-30 баксов еще остались, но их крайне немного. И если мы хотим потреблять в год 4-4,5 млрд. тонн нефти как сегодня, то лет через 10 уже альтернатив не остается: нужно будет добывать преимущественно дорогую нефть.
Что до отказа от нефтедоллара - я почему то думаю, что как такового единоразового отказа может и не быть - просто с рынка будут убираться законтрактованные по долгосрочным инвест. соглашениям объемы. Подробнее см. тут. Грубо говоря, через 10 лет половина нынешней "товарной" добычи в Евразии будет осуществляться на условиях СРП или какая-нибудь "нефть в обмен на инвестиции", а на биржу вообще всем будет в этих условиях покласть. И что этот нефтедоллар есть, что его нет ...

Рынок ВДО продолжает остывать. За неделю снижение по большинству бумаг, в итоге на 0,15%. Это в рублях. А в долларовом выражении рост на 0,5%, что особенно удивительно на фоне снижения глобального high-yield индекса на 0,6%. Подробности.

#вестисполейАрмагеддонщины

Коллеги совершенно справедливо обращают внимание на письмо Баффета, но, как мне кажется, не делают акцента на главной, с позволения сказать, антимонии, которая там содержится. Это, с одной стороны,  отказ от трежерей, а с другой - слова о величии Америки и призыв никогда не делать ставок против неё. Хотя сам по себе выход из облигаций и есть главная ставка против Америки. Но ... времена такие. Точно также в позднем совке на 100% антисоветские вещи творилось под заклинания о верности принципам марксизма-ленинизма.

Наверное в общей оценке ситуации с коллегами можно согласился: ещё пара отскоков и как раз к концу лета-началу осени можно ждать нормального падения. Чтобы уж все по фэн-шую: в августе

Размещение Вива Денег в песочнице наделало много шуму. Спектр мнений можно посмотреть тут: 1, 2 и 3.

В целом же  очевидно следующее:
1) "квалы" могут создать движ на первичке, но вряд ли у спекулянтов получится апйсайдунствовать как в лучшие времена.
2) "квальские" выпуски - это промежуточная станция в трансформации сегмента ВДО.

Ихъ Сиятельство в кулуарах выразил мнение, что мы идём к западной модели организации рынка. Цитато:
"в мире облигационный рынок обычно не биржевой.
РФ, где облигации торгуются на бирже, - видное исключение. Интересно, как долго оно продолжит им быть"
Я на всякий случай возразил (где западник, там как известно должен быть в противовес ему и славянофил), что у нас собственная гордость и вообще, за что гибли и мерзли все эти годы?
Ихъ Сиятельство в ответ обещал на днях представить аргументацию, которую невозможно будет опровергнуть.
Ну что сказать, ждем-с))

#новостиэмитентов

Сегодня #ЛомбардМастер официально объявил сбор заявок от кредиторов.

1. 3 марта вышел Вестник государственной регистрации с объявлением о начале сбора заявок от кредиторов. Сбор заявок по закону должен идти два месяца - до 3 мая.

2. Эмитент также направит всем держателям облигаций официальные письма с уведомлением о начале сбора заявок кредиторов и вложит в них форму для обратной связи, которую инвесторам надо заполнить и выслать эмитенту обратно. Получать выписки со счёта ДЕПО не требуется.

3. Эмитент запросит в НРД реестр всех держателей облигаций по состоянию на 3 марта и 3 мая. Об этом будет отдельное раскрытие.

4. После 3 мая эмитент отправляет в ФНС промежуточный ликвидационный баланс. Это уведомительная процедура. Если Активы > Обязательства, то эмитент может начать погашение. Этот баланс будет почти полностью совпадать с балансом по состоянию на 31.12.2020, так как компания деятельности уже не ведёт.

5. Схема оплаты облигаций инвесторам - через НРД или напрямую на банковский счёт - еще в стадии обсуждения. Финального решения пока нет.  

6. 16 апреля заканчивается 6-месячный срок, который суд определил эмитенту для осуществления ликвидации. В течение ближайших двух недель эмитент подаст в суд ходатайство о продлении процедуры ликвидации еще на 6 месяцев.

7. Основные препятствия на пути выплаты купонов преодолены. Новости от эмитента по дате перечисления купонов в НРД ожидаются.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги

#венчур
на ночь глядя забавный материал про компании единороги. 500 компаний с капитализацией более $1 млрд. Автор тактично умолчал о прибыли, но с ней как обычно все значительно хуже, чем с оценкой. Я даже рискну предположить что если по этим 500 компаниям по 2020 году совокупная чистая прибыль окажется в небольшом плюсе, то можно немедленно начинать праздновать. Скорее всего будет минус и приличный. Особенно по транспорту, туризму и EDTech (кстати, спасибо коллегам из https://t.me/proEdTech за наводку)
Но, согласитесь,  данный факт больше говорит об инвесторах, чем об эмитентах. Ладно, один, два, ну десять чудовищно переоцененных. Но несколько сотен!
С другой стороны все логично. Многие бенефициары единорогов хорошо заработали на росте акций.  Зачем ещё дополнительно упираться и выжимать прибыль из принципиально для этого не предназначенной темы? Тем более что инвестор покупает и так.

Колеги 👇👇👇 правы абсолютно. Даже добавить нечего.

Очень забавно слушать, как все последние дни и недели почти все чиновники ФРС непрерывно повторяют как мантру одно и то же. А именно, что инфляция - это не проблема, даже если она превысит 2% (https://t.me/markettwits/124605). Одна только частота этих высказываний говорит о том, что эта проблема реально волнует ФРС, поэтому постоянно приходится повторять, что все под контролем.

Кстати, с ковидом же тоже все было "под контролем" в США в начале прошлого года. Сколько раз мы такие заявления слышали в начале эпидемии в феврале? Грустно всё это вспоминать сейчас спустя год, когда количество переболевших и умерших исчисляется миллионами! Такое впечатление, что сейчас всё под таким же контролем и у ФРС в плане будущей инфляции. @marketdumki

#вестисполейАрмагеддонщины
За что мы безмерно ценим коллег - так это за точность формулировок, хорошую память и некоторую язвительность, не переходящую, впрочем, границ разумного. А вот вопрос о том, кому слили гос золото тогда, в начале нулевых - он очень интересен.

Сбер кстати не верит в разворот ДКП - говорит что ставку ЦБ поднимать не будет. Понятно, что "ихнее" и наше ДКП -  не совсем одно и то же, но вообще-то вещи глубинно взаимосвязанные.
Я тоже в разворот не верю. Этот агрегат задом сдавать не умеет)

Сводка с кредитных фронтов. Как можно заметить, темпы кредитования предприятий МСП серьезно отстают от темпов роста денежной массы: МО за 2020 год  + 29,7%, портфель кредитов МСП +24%. И регулируется это не ставкой (ставки то гуманные в целом, хотя мне Сбер в своем приложении бизнес-онлайн все время предлагает взять под 15-17%, откуда у ЦБ получается - 7-8% интересно), а доступом. Квотами, если говорить языком международной торговли.

#анонс_размещения
⬆️ Определён индикатив ставки второго выпуска биржевых облигаций Группы «ВИС» - 9%

Сбор заявок на размещение рублёвых облигаций состоится во второй декаде марта.
Объём выпуска: 2 млрд рублей
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 91 день
Индикативная ставка первого купона: 9% (area) годовых
Ожидаемый кредитный рейтинг по АКРА: eA(RU)

Организаторами выступят Альфа-Банк, BCS Global Markets, ВТБ Капитал, Газпромбанк, Банк «Открытие», Россельхозбанк и Совкомбанк.

🇷🇺 Группа «ВИС» - лидер российского рынка ГЧП, включена в перечень системообразующих организаций РФ. Рейтинговое агентство АКРА оценивает заёмщика на уровне A(RU). Официальный сайт: www.vis-group.ru

Казус конечно примечательный 👇👇 То ли мы мало судимся, то ли помощников судей набирают по объявлению

Когда суд не понимает разницу между акцией и облигацией

#вестисполейАрмегеддонщины
Коллеги перевели (или вернее, близко к тексту пересказали) статью Блумберга про крипту, которая весьма созвучная нашей позиции:
1) с введением госкрипты независимые валюты удушат, а деньги туда вложенные пойдут "на более важные дела"
2) одновременно с этим и банки, скорее всего, постепенно лишатся своей расчетно-платежной функции, т.е. приличной части пассивов.

Собственно, помимо погрома в крипте, это приведет к переформатированию многих рынков, прежде всего короткого межбанка и форекса.
А также переосмыслить жизнь придется оставшимся оффшорам, обнальщикам и ... крупному капиталу.

Вообразите, все деньги мира находятся в едином прозрачном реестре центробанков и  спрятаться крупной рыбе просто негде.
Долго ли тут до экспроприации? Вообще недолго.
Так что парадоксальным образом, глобализация и цифровизация, которые по сию пору всегда рассматривались как инструменты крупного капитала, лет через 5-7 могут обернуться полной для последнего своей полной противоположностью.

В продолжение темы кредитов и прямых инвестиций. Коллеги приводят любопытные цифры 👇 по краудлендингу. Рост есть и довольно приличный. Хотя, конечно, пока данный сегмент невелик.

ПРЕДСТАВЛЯЕМ СТАТИСТИКУ ЗА ФЕВРАЛЬ 2021 г.

🔹 Объем рынка краудлендинга в феврале составил более 614,5  млн. руб. Рост рынка составляет 51%

🔹 Кол-во выданных займов - более 473 займов, что показало рост на 90%

🔹 В феврале в реестр Банка России включено 7 операторов инвестиционных платформ

🔹 Среди вступивших в реестр операторов значительную долю занимают регистраторы. Можно предположить, что благодаря этому получит развитие инфраструктура рынка акций, облигаций и цифровых утилитарных прав на основе 259-ФЗ.

🔹 В статистику добавлены данные платформы Penenza.

🔹 В статистику не включены показатели крауд-платформ:  Ozon.Invest, Fair Finance, Пирс, Лемон.Онлайн, Lendly.

🔹 Ряд краудлендинговых платформ начали сотрудничество с институциональными инвесторами: ЗПИФ и коммерческими банками.