Raytheon Company - производитель вооружений из штата Массачусетс - сегодня отчитался по квартальным и полугодовым результатам. Прибыли побили ожидания рынка, на фоне чего бумажка растёт на 4,3% относительно вчерашнего закрытия.

Согласно отчётам компании, выручка от продаж во втором квартале 2019 выросла на 8,1% (до 7,16 млрд), по сравнению с 6,6 млрд годом ранее. Заказы во втором квартале 2019 года выросли на 9% (до $9,475 млн), по сравнению с $8,649 млн годом ранее. Доход от продолжающихся операций во втором квартале вырос с $799 млн - до $817 млн. Прибыль на акцию, соответственно, выросла на 5% и составила $2.92, в сравнении с $2.72 годом ранее. Также был повышен прогноз по диапазону годовой EPS с $11,50 по $11,70. Ранее компания прогнозировала годовую прибыль на акцию в диапазоне $11,4-11,6.

Что можно сказать? Прогнозы оправданы, ведь на сегодняшний день, помимо торговой войны, Штаты балансируют на тонкой грани конфликта с Ираном в Ормузском проливе, плюс существуют определённые трения с Северной Кореей. Вооружения востребованы - ракеты, системы наведения и корабельные орудия для морских судов. Всё это имеет существенный вес в продажах компании. Плюс компания и другие игроки ВПК рассчитывают хорошо «навариться» на $733-миллиардных оборонительных расходах, принятых Штатами в бюджете на 2020 год, что на 2% выше, чем в предыдущем периоде.

На этом фоне вполне можно ожидать выхода акций компании из дрейфа, который продолжался в течение предыдущих месяцев, и устремления котировок вверх. Ближайшая цель движения - район $205-210. При более благоприятном раскладе (а это обострение конфликта, на минуточку) - возможно и движение к максимумам прошлого года - $227,35.

От войны всегда выигрывает производитель вооружений. Рост геополитической напряженности подстёгивает крупных заказчиков раскошелиться на новенькое и более эффективное вооружение. Пушки должны стрелять громче, ракеты лететь дальше, копья должны быть острее, а кольчуги и щиты должны быть крепче, чем у «проклятого супостата».

@bitkogan

В сенате США представили свой отчет о «вмешательстве» России в выборы: Москва вмешивалась в американские выборы 2014 – 2017 годов, но на их результаты повлиять не смогла.

Обожаю подобные новости.  

- Старшина Прокопэнко! А крокодилы летают?
- Ты с ума сошел!!??
- А вот товарищ генерал говорит - летают.
- А, ну да, конечно! Летают. Конечно же летают. Но нызэнко, нызэнко.  

Представим, что Москва вмешивалась, но повлиять не смогла. Что сие значит? Хотели, чтоб победила Хиллари, но не смогли?  
Я представляю себе, как в 2016 в недрах ФСБ разрабатывается план - помочь бедняжке Хиллари. Там же одни джентльмены работают 😉 Решили российские джентльмены за бедную женщину заступиться. Не могли они иначе! Их мамы с детства учили: женщин и детей надо защищать, слабым - помогать. Собачек и кошечек из огня вытаскивать. Короче, настоящие комсомольские горячие сердца.  
Эх, не вышло! Расстроились бравые парни с Лубянки, и из вредности так повлияли на следующие выборы, что героическими усилиями смогли протащить нескольких замечательных депутатов в Конгресс.
Во-первых, Александрию Окасио-Кортес. Чтобы в Конгрессе скучно не было. У нас уважаемый Владимир Вольфович имеется. А что, почему народ Америки страдает? И у него пусть свой Жириновский будет. Ничего что в юбке, зато молодой и перспективный.  
Во-вторых, Рашиду Тлаеб. Чтобы зятю Трампа веселее жилось.
И прочих очаровательных персонажей. Чтобы (раз уж не удалось помочь бедняжке Хиллари) Трампу было «легче жить».

Не понять американцам загадочную душу российских джентльменов. А все потому, что американцы не ту литературу в школе изучают. Толстоевского не читали, над Му-му не рыдали. Людмилу вместе с Русланом не спасали.

Приезжайте, ребята к нам. Сдайте наш ЕГЭ.  
Сразу все страхи рассеются.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/25/07/2019/5d3a0cec9a7947a674fd256a?from=from_main

Вчера мы с вами наблюдали  интересную картину маслом: довольно резкие разнонаправленные движения по валютам, коммодитиз и фондовым рынкам, казалось бы, на пустом месте.
Европейцы в принципе ничего неожиданного не сделали. Все было в рамках прогнозов. Это касается ключевой ставки, которую оставили без изменений и заявления о программе выкупа активов.
Почему такая неожиданная реакция? Все очень просто: народ ожидал большего.

Что касается РФ, то ЦБ озвучит решение по ставке сегодня в 13-30. Сейчас 7,5%, прогноз – 7,25%; с большой долей вероятности можно сказать, что так и будет. ЦБ привык осторожничать и не будет торопиться. Тем более, что рубль пока не спешит сильно укрепляться, это всех устраивает. Вместе с тем, у нас тоже многие ожидают более агрессивного снижения – на 0,5%.

Теперь нас более всего интересует то, что произойдет на следующей неделе. А именно, решение ФРС по ключевой ставке 31 июля. Bloomberg прогнозирует, что ставка будет понижена с нынешних 2,5% до 2,25%.
На мой взгляд, данное решение уже заложено в текущих ценах. Рынку нужен, если хотите, новый вызов, новый повод для роста. И здесь аналогичное решение ЕЦБ создает, на самом деле, очень интересный прецедент. Здесь очень важен психологический аспект.

Решение снизить ключевую ставку на 0,25 уже давно все приняли и заложили в цену. Если ставка будет снижена на ожидаемые четверть процентных пункта, реакция рынка может быть осторожно негативной (хотя многое зависит от риторики), ведь в глубине души все ждут снижения на 0,5. Рынок отчетливо понимает: если финансовые власти США не начнут действовать решительно, в экономике со временем могут начаться серьезные проблемы.

С другой стороны, очень важна риторика ФРС. Они могут понизить ставку на 0,25, но наговорить много чего хорошего про макроэкономику. Тем самым, возможно, удержат рынки от коррекции.
Следующая неделя – очень интересная, и во многом может быть определяющей относительно движения рынков на август.

Старый «друг» израильтян Ясир Арафат в свое время, во время переговоров, всегда изначально выставлял завышенные требования. Хотел на порядок больше того, что вообще мог получить. И когда получал хотя бы толику от искомого, реагировал так, как будто не получил ничего.
Рынок в контексте решения ФРС по ставке будет вести себя, если хотите, как Ясир Арафат. Не получив желаемого, реакция может быть неадекватной и непредсказуемой.

@bitkogan

Поступил вопрос от читателя: что я думаю о перспективах «Лукойла» с учетом действующей ныне программы buy back, то есть по обратному выкупу акций с рынка?

Во-первых, это решение – не новость. Данная программа действует с сентября 2018 г. и продолжится до конца 2022 г. С тех пор компания выкупила около 5% своего уставного капитала и потратила на это почти $3 млрд. Таким образом, текущая программа почти закончена, но следом, скорее всего, последуют новые.

Во-вторых, не думаю, что buy back будет как-то значительно отражаться на рыночных котировках. С сентября прошлого года цена акций «Лукойла» на ММВБ стала дороже на 16%, практически в ногу с индексом, который вырос примерно на 17%.

В-третьих, какую цель преследует компания? Очевидно, улучшение дивидендной политики. Ведь это, в условиях сокращения количества бумаг в обращении в результате buy back, позволит увеличить темп роста дивидендов на акцию.

Что дальше? Учитывая исчезновение в РФ парадигмы роста капитализации, не исключаю, что крупные частные компании будут постепенно покидать фондовый рынок. В данном случае говорить об этом преждевременно, но тенденция налицо.

Очень бы этого не хотелось. Надеюсь, что все это делается не с целью ухода компании с фондового рынка. Более того, есть надежда, что парадигма роста капитализации будет возрождаться в РФ.
Смотрим в будущее с очень осторожным оптимизмом. Хотя, чего скрывать, довольно часто он сменяется не менее осторожным пессимизмом…

@bitkogan

Достаточно часто мои уважаемые подписчики критикуют меня за то, что уделяю мало внимания российскому фондовому рынку.
Я, дескать, все о буржуях да о буржуях; неужто трудно написать, к примеру, о перспективах ТГК-88 или ОГК-199? Или моему инвестбанкирскому сердцу ближе судьба ценных бумаг Боинга, нежели нашего родного Газпрома?

Друзья! Хочу признаться: более горячего патриота, продвигающего интересы российского фондового рынка, еще поискать нужно. В конце концов, я был среди тех, кто этот рынок реально, своими руками, создавали. А уж при виде акций Газпрома я вообще встаю, отдаю честь и исполняю Интернационал😊

В моем понимании патриот - это тот, кто прежде всего думает об интересах своих клиентов и здравом смысле, а не мыслит лозунгами и догмами.
Работать на российском фондовом рынке - это, кроме обычных рыночных рисков, принимать еще и риски наших замечательных законодателей, наших заботливых к нуждам фондового рынка силовиков. Короче, это принимать иногда очень странные и часто абсолютно алогичные риски нашей замечательной страны.
Вот классическая история. Объясните мне, неразумному, логику действий наших законодателей, предложивших ограничить долю иностранцев в значимых интернет ресурсах! Что, опасаемся тлетворного влияния иностранного капитала на наши неокрепшие и несознательные души? Или думаем, что в нужный момент возьмут супостаты, да и по указке Вашингтонского обкома отрубят у нас интернет? Или, при доле своей более 20% в бизнесе интернет компании, выдадут вражинам военные наши тайны? То есть, если их доля будет 19%, не посмеют выдать? Но если 21%, точно все доложат про нас МИ 6 или Моссаду?

Рынок, так же, как и я, не понял этого юмора и ответил на данную гениальную инициативу падением акций Яндекса.  

А теперь вопрос в студию: вам все еще интересно, почему я не спешу покупать российские ценные бумаги?

@bitkogan

https://www.rbc.ru/technology_and_media/26/07/2019/5d3b437a9a794711025b375a?from=from_main

Тема повсеместного снижения ставок наводит на очень любопытные мысли.  

Первая и основная: если Америка не просто поддержит данный тренд, но поддержит его более чем решительно, что тогда будет!? К примеру, что будет, если через месяцев так 6-9 ставка опустится до 1,5%? Означает ли это, что и курс евро/доллар принципиально изменится и достигнет 1,25, а то и 1,30?

Означает ли все это, что в мире валютных пар грядут серьезные изменения? Что, в свою очередь, может повлиять на эффективность бизнеса в различных регионах мира и заставить производителей переносить производства из одного региона в другой.

А вот и не факт.

В ответ на американские меры помощи своим экспортерам тут же последуют встречные, и весьма сильные, шаги европейцев.
Уже озвученаа цифра: в ближайшее время ЕЦБ готов продолжить QE на сумму 400 млрд евро. По мнению Goldman Sachs, ЕЦБ может выкупать активы со скоростью примерно 25 млрд евро в месяц.
 
На мой взгляд, этот процесс, во-первых, может пойти гораздо быстрее.
Во-вторых, объем, скорее всего, увеличится с 400 млрд евро до нескольких триллионов. Напомню, что Марио Драги, будучи главой ЕЦБ, за 8 лет провел рекордную в истории денежную эмиссию, закачав в систему 2,6 триллиона евро через операции по скупке активов.
Тогда нам это казалось чем-то запредельным. Думаю, та эмиссия – детские игры на фоне того счастья, которое всем нам может подарить госпожа Лагард.

Кроме того, принято и официально объявлено решение возобновить программу долгосрочных кредитов для банков (TLTRO), которые впервые в истории зоны евро будут выдаваться частично под отрицательную ставку (до 0,2%). Операции стартуют в сентябре. Не исключают в ЕЦБ и возможность дальнейшего снижения ставки, которая и без того «утоплена» в отрицательной зоне.
 
А после этих слов скажите мне сами - стоит ли ждать евро на 1,3? Как говорят в Одессе, не смешите мои старые пейсы.

Что тогда будут делать американцы? Сделают ЕЦБ строгий выговор? Введут санкции? Введут новые таможенные тарифы? Пошлют к европейским берегам с десяток авианосцев?  

Как выяснилось, было несложно заставить Латвию (во имя борьбы с отмывкой денег и финансированием терроризма), уничтожить свою банковскую систему. А вот убедить ЕЦБ, во имя помощи братскому американскому народу поддержать американского, к примеру, автопроизводителя в ущерб европейскому, будет несколько сложнее. Я бы сказал, невозможно.

Отвечая на вопрос: жду ли я достаточно быстро 1,25 евро к доллару, скажу честно - быть в этом мире может все.
Но, полагаю, шанс не такой большой.

Уже после того, как Трамп заявил о необходимости срочной девальвации доллара, (и горе всем тем «паразитам», кто наживается на завышенном курсе доллара), американец ЕЩЕ УКРЕПИЛСЯ  против евро. Не так чтоб сильно, но тем не менее...
Тенденция, однако.

@bitkogan

То, что случилось вчера, вызывает полнейшее (мягко говоря) недоумение: я отказываюсь понимать нашу московскую власть.
Вернее, не так: я очень хорошо понимаю почему власть так поступает,  и мне безмерно неприятно. Основная проблема: они иначе не могут. Не умеют, и все.  

Сперва не дать пройти регистрацию десятку-другому оппозиционных депутатов.
Зачем? Что такого страшного бы произошло, если в Мосгордуме появилось несколько оппозиционеров?

Ребята, освежите память: с чего начался Майдан в соседней стране несколько лет назад? К чему он привел?  
Движение общества вперёд - эволюционный процесс, не революционный. Зачем доводить до кипения там, где нужно проявить мудрость и последовательность?

Народ хочет выразить свое мнение - его законное право; дайте ему это сделать! Вы обязаны это сделать, ведь именно вы, ребята, говорите: все должно быть исключительно в рамках закона. Оппозиция действовала абсолютно в рамках закона. Честно собирала подписи, и не надо рассказывать шмайсы про левые подписи и некорректное заполнение бумажек. Лучше заскочите в Одессу, сходите на Привоз, купите там пару селедок и им эти глупости расскажите.  
Власть, действуя незаконно, сама провоцирует народ на незаконные ответные действия. Или я не прав?

По большому счету, оппозиция в этот раз поступила очень разумно.
Настоящая демократия - она снизу. И если на уровне села, района, города можно будет что-то нормальное, понятное для простого человека делать, значит, не все потеряно.
Если бы оппозиция была представлена на муниципальном уровне, трагедии бы не случилось. Более того; для самой власти это представительство было бы более чем полезно.
Нарождающиеся процессы - попытка ЭВОЛЮЦИИ нашей жизни, нашей политической системы. И это лучшее, что может быть. Это оставляет шанс на развитие страны. Минимальный, но шанс.

Деградация власти - от бесконтрольности и вседозволенности. От полного отсутствия возможности для оппозиции повлиять на процессы.
Самое главное: эволюция - это возможность избежать тех страшных процессов, которые в итоге не нужны никому и опасны для всех.  
Но нет же.
Лучше давить!

И ещё один аспект.
Скажу как отец: если моя дочка куда-то сунется, а её обидят - вы же мне выбора не оставите! Нет, понятно, сперва сам в угол поставлю для порядка. Но потом буду разбираться с обидчиками.

Сейчас многие в том, что происходит, ищут руку Госдепа.
Ребята! Опомнитесь. Для янки нестабильность в ядерной стране - самое кошмарное, что можно придумать.
Будьте умнее.

Украина была разделена по двум осям :
1. Олигархи-народ.
2. Запад-восток.
В многоконфессиональной, многонациональной стране, которой является Российская Федерация, все может быть гораздо хуже. На порядок хуже.

А теперь скажу как финансист.
Деньги, как известно, любят тишину. А ещё деньги очень уважают стабильные, понятные и спокойные «правила игры». Деньги любят предсказуемость и рациональность.
Потому в предверии августа и на фоне всего происходящего начинаю сокращать позиции в российских бумагах. Пока продам, наверно, индекс.
Никто никуда не спешит, никто не принимает эмоциональных решений. Но логику развития событий финансист продумать обязан.

@bitkogan

Хороший текст о вечных субордах ВТБ от автора телеграм-канала @Bablopobezhdaetzlo

Вкладывать или нет - в нынешних реалиях - большой вопрос. Но информирован - значит вооружён, потому стоит почитать.

https://t.me/Bablopobezhdaetzlo/549

https://t.me/Bablopobezhdaetzlo/552

Рекомендую очень внимательно отнестись к тому глубокому анализу, который дал Кирилл Тремасов на тему политики ЦБ по снижению ставки.
https://t.me/russianmacro/5608

Кирилл, так же как и я несколько дней назад https://t.me/bitkogan/4261 , ожидает, что к середине 2020 года доходности коротких бумаг снизятся примерно на 100 bp. А вот по длинным - до 25-50 bp.

Перевожу на русский язык: если сейчас покупаем бумагу с погашением через 20 лет, и её доходность через год снизится пусть на 50 bp, это значит ее цена должна подрасти примерно на 7-8%.
При самом лучшем раскладе мы имеем возможность заработать за год купон (примерно 7-7,5%), и еще столько же на росте цены.
Итого – при самом лучшем варианте – 14-15%.
Весьма привлекательно.

Если же доходности по дальним бумагам за год снизятся на 25 bp, заработок может составить примерно 7,5%(купон), и около 3-3,5% - прирост цены. То есть около 11%.
В рублях.
Тоже симпатично.

Ну а далее - далее мысли о потенциальной девальвации за год. Мысли о возрастании политических и прочих рисков.
Нет, у меня нет ни малейшего сомнения в возможности РФ обслуживать свой долг. Здесь все очень неплохо. Риски, скорее, в области будущего курса рубля и политической волатильности.

Не забываем, чем длиннее бумаги, тем более они подвержены колебаниям.

Готовы брать на себя риски колебаний? Хорошо. Сомневаетесь? Лучше смотреть на бумаги с погашением до 2023-2025 года. И постоянно думать об обменном курсе и прочих наших «неземных радостях».

@bitkogan

Национальный совет финансового рынка предлагает создать реестр подозреваемых (!!!) в отмывании денег.

Чиновники, конечно, молодцы; теперь уж точно все деньги будут свежие, чистые, хрустящие и великолепно пахнущие! Но есть нюанс: весь просвещенный мир не покладая рук борется с отмывом денег и финансированием терроризма.
Однако ни «отмыв» в мире не прекращён, ни финансирование терроризма не остановлено...
Зато у огромного количества клиентов банков большие проблемы. Страдает бизнес. Но бравые чиновники - «мракоборцы» при деле, их ряды и зарплаты множатся. Процесс идет.

Стесняюсь спросить: а со старым списком что делать будем? А с тем множеством предприятий, которые несправедливо получили «чёрную метку», и до сих пор из списка неблагонадёжных выбраться не могут?!  

А что делать в случае, когда белая и пушистая организация попала в список только потому, что банку НЕ ХОТЕЛОСЬ открывать счёт и, в дополнение к отказу, ещё и в чёрные списки внесли? Просто потому, что какому-то банковскому чиновнику что-то показалось? Вполне реальная история. Итог трехлетних разбирательств: постоянные запросы банком все новых и новых документов, хотя пострадавшее предприятие как не являлось, так и не является клиентом этого финансового учреждения.

Или другая история: предприятие хочет заплатить налоги и заработную плату. И получает записи в вышеупомянутый список по причине того, что у банка не было денег! А добросовестный клиент теперь бегает по кругу, пытаясь доказать что «не верблюд», при этом не нарушив абсолютно ничего. Итог: два года борьбы, подана заявка на исключение предприятия из «расстрельного» списка.
При этом в неформальных беседах менеджеры банка по дружески рекомендовали владельцу бизнеса закрыть его и создать новый. Слишком много возни с доказательством невиновности.
А ничего, что годы работы бизнесмена ушли на создание деловой репутации, на наработку клиентской базы?!

Вроде бы и все верно Минфин говорит, и инициативу правильную в апреле подал, но ... дьявол, как известно, в мелочах. Механизмы как определения кандидата на попадание в список, так и исключения из списка, весьма размыты.
Все дано на откуп чиновнику.
Судиться потом?!
Ответ ясен.
Никто не любит признавать ошибки и зачастую проще затянуть дело, подкидывая пострадавшему все новые списки запрашиваемых документов, чем отменить решение. И дать таким образом бизнесу нормально функционировать.

Стоит ли удивляться, что бизнесмены уезжают пачками? Что малый и средний бизнес по сути уничтожается? Вот эти самые чёрные списки как раз и есть одна из удавок на шее МСП.

Создавая чёрные списки, необходимо помнить: сегодня для многих бизнесов попадание в такой список равно уничтожение бизнеса. При том, что бизнес этот может быть абсолютно белым и пушистым - просто в банке кому-то что-то показалось, или рабочий день заканчивался, или луна не в той фазе и проще было отказать.
А бизнеса у человека больше НЕТ.

Для многих внесение в список - приговор; доказать, что ты прав, крайне сложная задача.
Попадать в чёрный список компания должна только на основании понятных и чётких критериев, делать это нужно очень аккуратно. Иначе получим дальнейшее выталкивание бизнеса наружу, отъезд бизнесменов и - как итог - пространство, оперировать в котором смогут только и исключительно крупные корпорации.

Или в этом и есть цель?

@bitkogan

https://www.rbc.ru/finances/29/07/2019/5d3e5e4e9a79474c6aed846a?from=from_main

Сегодня с утра отличные новости по американскому сектору производителей дженериков, на фоне которых акции Teva (TEVA US) растут на пре-маркете - плюс 10-12%. Pfizer объединяется с одним из аналогов-конкурентов Teva – компанией Mylan.

Почему это хорошо для Teva?
Во-первых, такие новости могут стать сигналом для консолидации всей отрасли производителей дженериков, которая в последнее время находилась под давлениям и сильно подешевела (опиодный скандал, ценообразование).
Во-вторых, сама Teva может стать объектом для поглощения. Акции компании очень сильно подешевели за последние годы. В частности, с 2016 г. по настоящее время котировки упали почти в 7 раз. Мультипликатор EV/EBITDA с тех пор снизился с 11 до 8.
Высокий долг, как мне кажется, не должен стать препятствием для потенциального стратегического покупателя. У того же Mylan соотношение чистого долга к EBITDA составляет около 4 (у Teva около 5,5).

Кроме того, основная часть долга Teva – долгосрочные обязательства. Есть время их реструктурировать или, скажем, снизить Debt/Equity. Сейчас этот показатель у компании на уровне 1,7, что высоковато, но не смертельно.
Более того, реструктуризация долга в условиях снижающихся ставок – отличный способ снизить процентные расходы и тем самым сделать несколько более привлекательно bottom line и EPS.

Сейчас основное внимание на квартальный отчет Teva, который выйдет на следующей неделе. Фокус на уровень долга, а также на изменения рентабельности, которые должны проиллюстрировать, насколько успешно проводится стратегия по оптимизации затрат.

@bitkogan

Сегодня самый большой канал русского телеграмма по живописи и прочему арту @malzoffsgallery выложил 25тысячную картину https://t.me/malzoffsgallery/26329
Единственный канал по искусству, который участвует в оффлайновых программах федеральных выставок вместе с ФРСИ, Союзом Архитекторов и тд.

Помимо прочего, это единственный канал, который я использую для отдохновения глаз.

Игорь, спасибо! Развивай этот нужный и важный проект дальше.

ГОРИТ СИБИРЬ

Ну что, дожили: оказывается, пожары тушить неэффективно и экономически нецелесообразно.
Ладно, белочки, ежики и прочие обитатели - хотя и за них тоже обидно.
ВЫ О ЛЮДЯХ ДУМАТЬ БУДЕТЕ?!
Это НАША страна!
Это НАША земля!
Если она В ОГНЕ, нормально ли говорить о том, выгодно или не выгодно?!

Не можешь тушить на своей земле пожары - их будут тушить другие. И эта земля станет ИХ землей, ибо земля предательства не прощает. Тем более, при 2 триллионах бюджетного профицита - в том числе за счёт полезных ископаемых этой земли...

@bitkogan

https://www.bbc.com/russian/features-49128145

В связи с недавно вскрывшимися фактами введения в заблуждение инвесторов CannTrust, были подготовлены и поданы коллективные иски от имени тех лиц, которые приобрели акции CannTrust в период между 14 ноября 2018 и 5 июля 2019.

На текущий момент наша команда общается с судебными юристами Канады и США в связи с поданным коллективным иском, а также по вопросам возможного взаимодействия. В ближайшие дни нами будет подготовлена информация по дальнейшим действиям в связи с поданными коллективными исками и по вопросам представления интересов российских инвесторов.

Напоминаем, что CannTrust опубликовал серию ложных и вводящих в заблуждение заявлений инвесторам и не раскрыл, (i) что Компания выращивала каннабис в нелицензированных помещениях, в то время как заявки на одобрение регулирующих органов все еще находились на рассмотрении; (ii) что теплица компании не соответствует определенным правилам; (iii) что, в результате, Компания, вероятно, столкнется с проблемой инвентаризации со стороны регулятора – Health Canada – до тех пор, пока производство не станет соответствовать применимым правилам; и (iv) что в результате этого клиенты Компании столкнутся с нехваткой и, вероятно, будут искать продукт у конкурентов CannTrust.

В результате проведенного расследования Health Canada заблокировало значительное количество запасов каннабиса Компании, а сама Компания столкнулась с серьезными рисками дальнейшего осуществления своей деятельности.

Все, что произошло – реальный повод для отзыва у компании лицензии и прекращения её деятельности.

Очень скоро проинформирую, что делать. И возможно ли что-то сделать.

@bitkogan

Несколько слов о российском рынке - в ответ критикам, которые иногда пеняют мне, что я мало о нем пишу.
Извольте.

Сегодня знаменательное событие: «Газпром» (GAZP RX) закрыл дивидендный гэп. Очень красивая картинка получилась, не находите?
Как я уже писал, из подобных дивидендных историй я сделал ставку на префа «Сургутнефтегаза».
Во-первых, у них дивидендная доходность была существенно выше (17% против 7%). Во-вторых, этот инструмент – отличная ставка на ослабление рубля. Полагаю, что закрытие гэпа префами «Сургута» - вопрос времени. Сегодня бумага растет почти на 3%.
Что ж, подождем еще немного.

@bitkogan

Меня много спрашивают про Boeing (BA US). Что будет с компанией, продавать ли акции или держать? Какие перспективы в связи со снижением прибылей на фоне двух катастроф 737 MAX?
Давайте разберёмся.

Да, катастрофы ощутимо ударили по продажам модели 737. Вплоть до того, что производитель озвучивает планы по сокращению и даже временному приостановлению производства. Хотя эта модель - одна из важнейших составляющих в производственном ряду компании. Тем не менее, обстоятельства, связанные с отказом ряда пользователей от использования данной модели на рейсах внутри Европы, пока перевешивают.

Компания продолжает производить самолёты и оплачивать поставки комплектующих. Вследствие этого Boeing показал во 2 квартале 2019 г. существенное падение выручки (-35% год к году), отрицательный free cash flow в размере $1,01 млрд, а чистый убыток составил более $3 млрд.

Тем не менее, не будем так пессимистичны. Во-первых, Boeing – это крупный военный подрядчик, производитель двигателей, беспилотников, бомбардировщиков, аэрокосмической техники и даже и даже кораблей на подводных крыльях - а это уже 50% прибыли компании. Ранее я уже упоминал о том, что Штаты увеличили военный бюджет на 2020 г. Кто как не Boeing будет главным бенефициаром данного факта?

Помимо этого, Boeing – это крупный налогоплательщик. Если хотите, национальное достояние страны. Уверен, официальные власти всеми силами будут поддерживать корпорацию и дальше. Вспомните аналогичную ситуацию с главным конкурентом – Airbus. Как только европейцы задумываются о поддержке своего производителя, наш вездесущий господин Трамп со своей твиттер-дубинкой тут как тут.

Поэтому считаю, что, несмотря на текущее падение продаж, следует быть терпеливыми. Не исключаю, что на горизонте нескольких месяцев котировки могут восстановиться.
Как было написано на кольце царя Соломона  - «и это тоже пройдёт».

@bitkogan

Британский фунт сегодня торгуется на уровне 2-летнего минимума (около 1,22), на фоне усиления опасений «жесткого» Brexit. А именно, способности Великобритании выйти из Европейского союза без заключения какого-либо соглашения.

Что ж, первые шаги Бориса Джонсона на посту премьера впечатляют. При этом, не исключаю тот факт, что Brexit в данном случае не самоцель. В том числе, британцы заинтересованы в ослаблении своей национальной валюты относительно доллара США. Им тоже, знаете ли, надо поддержать отечественного производителя😉

Валютные войны продолжаются, господа! Несмотря на лето, на сезон отпусков и всеобщую расслабленность. Хотя факт всеобщей «расслабухи» мне представляется весьма иллюзорным.
Это мы с вами можем на некоторое время забыть обо всем на свете, потягивая мохито, щурясь на солнце, вдыхая запах моря и горячего песка. Любуясь закатами и пляжными красотками. Сильные мира сего не дремлют никогда, и об этом нельзя забывать.
Чем ответят из Овального кабинета?

@bitkogan

Федеральная резервная система США на ближайшем заседании 30-31 июля может опустить процентные ставки.

Есть такое замечательное слово – цугцванг. Означает оно следующее: любой ход игрока ведёт к ухудшению его позиции. Причем, любое действие или бездействие все равно приведёт к ухудшению ситуации: «делать нельзя и не делать нельзя».

Похоже, именно в такой ситуации сейчас ФРС.

Начнут они новую мощную программу стимулирования экономики – доиграются до сценария, описанного в приложенной статье.
Не начнут – могут получить обвал рынков и постепенное сползание экономики в рецессию. И возмущенный рык из Белого дома с возможными организационными выводами тоже гарантирован.
Впрочем, задача Трампа абсолютно ясна: хорошее настроение инвесторов  и бурный рост экономики еще хотя бы год, чтоб к выборам было чем похвастать перед избирателями.

Не хочу сгущать краски, пока все совсем неплохо. Экономика на подъёме. Избиратель в целом доволен. Китай готов в чем-то уступить, переговоры продолжаются.
Однако на горизонте виднеются и облака, и возможные будущие ураганы. Потому ФРС придется реагировать сегодня. Только рынки тоже нынче умные, и не слишком предсказуемые.
Ждать осталось недолго.  

Мой прогноз: ФРС снизит ставку на 25 bp. Наговорит много всего хорошего. Пообещает, ЕСЛИ ПОТРЕБУЕТСЯ, продолжить политику стимулирования экономики и снижения ставки. В целом ничего особенного не произойдет.
Рынки подёргаются в разные стороны и начнут искать новое равновесное состояние.

Советов давать не буду, кроме одного: не спешить реагировать.  

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/07/29/btri-v-sredu-frs-nachnet-opasnuyu-igru-kotoraya-plokho-konchitsya.html

Несколько слов в дополнение https://t.me/bitkogan/4281

Думаю, всем очевидно, что, в случае появления нового «черного списка», банки получают колоссальный инструмент шантажа бизнеса?
Поясню. Сегодняшний черный список ЦБ – штука очень творческая. О том, что та или иная компания в него внесены, знают банки и регулятор. Это закрытая информация. Более того, это неофициальный список. В случае, если данная информация станет официальной и публичной, это создаст крайне негативный эффект. Мы же помним с вами апрельский скандал, когда данные из этого списка просочились в интернет?
А теперь представим себе вполне конкретную ситуацию: допустим, некий банк отказывает той или иной компании в открытии счета. Нормальная рабочая ситуация. Например, бизнес новый, не вполне понятный. Банк говорит: не понимаю я эти транзакции. И отказывает в открытии счета.

Что будет в случае появления «новых чёрных списков»?
Банк отказывает в открытии счета. Моментально информация об этом становится достоянием всего человечества. Ибо автоматически отказ банка в открытии счета является поводом для внесения компании в черный список.
А список уже публичный.

Что дальше? Объяснять всему миру, что мы хорошие, просто банкиры нас не полюбили... Разговоры в пользу бедных.
Есть факт наличия компании в черном списке (или списке «подозреваемых»). Все. Разговор закончен. Дальше иди и судись, бейся за деловую репутацию.
Можно подумать, что даже если выиграешь такой суд (что почти немыслимо), это тебе компенсирует твои потери: времени, денег, репутационные, сил и здоровья.

Все эти черные списки, открытые, закрытые – ещё один элегантный способ уничтожения мелкого бизнеса.
Да, изначально идея была здравая: избавиться от мойщиков денег, финансистов-террористов и неплательщиков налогов. Вот только о возможных последствиях не подумали. Может, надо, пока не поздно?

Задайте себе, господа законодатели и центральные банкиры, один простой вопрос. Вы без суда и следствия, на основании подозрения, заносите некого Васю Пупкина и его компанию в такой список. Что остаётся Васе? Собрать вещи и уехать работать в другую страну. Если Вася молод и образован, ему проще так, чем судиться и защищать репутацию.
А если таких Вась сотни тысяч? С учетом семей - миллионы?

Кто экономику поднимать будет?

@bitkogan

Продолжается быстрое падение британского фунта.

Народ поверил в возможность «жёсткого Брексита». Борис Джонсон, похоже, убедил всех в своих намерениях.

Мое мнение очень простое: чем ниже упадет британский фунт, тем в более выгодном положении будет экономика Великобритании.

До каких уровней может дойти падение - 1,15 или 1,20 к доллару США, я не знаю. Думаю, вряд ли кто-то знает.
Но то, что шоппинг в Англии вдруг станет поинтереснее - факт. И я не только о шоппинге в обычном понимании.

Считаю перспективной темой ДОЛГОСРОЧНЫЙ (на несколько лет) вход в качественные британские  облигации, номинированные в GBP.
Спешить не нужно, но искать точку входа я бы уже начинал.

@bitkogan