Санкции, санкции, санкции.

Сегодня утром мне оборвали телефон друзья: не стоит ли ждать нового "черного понедельника", дескать, вон Вексельбергу же 1,5 миллиарда заблокировали?
Новость не самая приятная, а, вкупе с инициативой Гарднера протащить в Госдепе включение РФ в список стран-спонсоров терроризма, все выглядит "лучше не бывает".

И все же черного понедельника я не жду. Мы уже попадали. Какие-то снижения, возможно, и будут, а вот ужас-ужас - нет.  
Скорее всего, действительно серьезные снижения на нашем рынке будут возможны в 3-х случаях:
- в случае, что Америка наложит серьезные ограничения на покупку нашего госдолга(пока вряд ли, не будем забывать, сколько наших долгов  держат те же Блэк Рок и Фиделити).
- если нас на полном серьезе признают страной-спонсором терроризма(полагаю, что пока тема не проходная).
- если, наконец, санкции будут наложены ещё на целый ряд наших крупных корпораций(более вероятно, однако полагаю, не в моменте).

Но пока, скорее всего, ничего трагичного и неожиданного не будет.

https://m.lenta.ru/news/2018/04/22/gardner/

На этой неделе состоится заседание ЦБ РФ по вопросу ставки рефинансирования.

Совершенно очевидно что на этот раз, и, возможно, и не на этот тоже, - пропуск хода.  
Не время сейчас снижать, увы.

Наши действия:

1. Ранее тренд был понятен и весьма разумной инвестиционной политикой было приобретение максимально длинных ОФЗ (с погашением более чем через 7-10 лет), то теперь, по всей видимости, привлекать на такой срок станет труднее, и в моде будут 3-5 летние бумаги ( а то и 1-2х летние).

2. Если продолжать инвестировать в рублях, то есть смысл задуматься о приобретении ОФЗ, привязанных к инфляции: в случае усиления санкций это может быть крайне полезный для здоровья инструмент.

Начиная с апреля 2018 мы все наблюдаем принципиально новый виток санкций, накладываемых на РФ: все, что было ранее, носило «цветочный», хотя и неприятный характер; с апреля пошли «ягодки».

Все происходящее, на мой взгляд, по сути своей уже некий вариант «иранского решения».  
Как мы знаем, для Ирана реальные трудности начались после того, как было введено эмбарго на покупку иранской нефти, а также был отключен SWIFT.  

Сегодня никто не вводил эмбарго на покупку русского алюминия. Теоретически. А вот фактически оно введено, по-иезуитски.

На данную ситуацию(впрочем, как и на любую другую) есть ответ Чемберлену: что-то типа национализации отрасли и продажи, к примеру, через Росрезерв   или иным способом.  

Звоночек прозвенел крайне серьезный и мы отлично понимаем что это - только начало.  

Как все происходило в Иране - хорошая статья ниже по ссылке.

Не факт, что подобное будет у нас: так себя вести со второй по военной мощи державой мира разумеется никто не будет.  

Но опыт безусловно требует осмысления. Лично мое мнение: многое из того, что было сделано с Ираном - применимо к РФ - казус Белью.  
Но где она, эта красная черта? Неизвестно. Логика развития событий подсказывает, что на каком-то этапе она будет обозначена.  

Особое внимание в данной статье я бы уделил тем методам обхода санкций, которые пришлось использовать иранцам. Однако эти методы требуют определенной гибкости и ума, и государственного управления. У нас же, к великому сожалению, правая рука зачастую не знает, что делает левая.  

Нет нерешаемых проблем, но есть в большом количестве представители того славного племени, о котором так поэтично высказался Министр иностранных дел.

http://www.kommersant.ru/doc/3605589

Коллеги из «Мысли-НеМысли» поднимают тему, которую мы с вами много обсуждали примерно месяц-два назад.  

Латыши уничтожают собственную экономику, но что они получают взамен? Дикую безработицу? Падение и так невысокого уровня жизни?  

Русский транзит и банки, работающие в том числе и с русскими деньгами (к слову, учитывая жестко и профессионально поставленные комплаенс процедуры, вопрос о том, насколько это были «левые» деньги очень и очень творческий), хорошо кормили страну.

Кто теперь кормить будет? Сельхоз производители?
Это вряд ли: европейские квоты на с/х продукцию да конкуренты из соседних стран - не дремлют. Экономические проблемы, как известно, чаще всего порождают проблемы политические. Ну, и куда качнется тогда латвийская политическая жизнь?
Хороший вопрос.  
Сегодня значительный процент молдаван, украинцев, литовцев и других ребят работают кем угодно в Европе и США. Значит и более чем качественные латышские специалисты найдут себе применение - но не дома.

«Ключевая экономическая роль Латвии последние 20 лет - прачечная для денег, которые российские миллиардеры активно выводили из страны и прятали в европейских офшорах. Фактически на этом держалась экономика Латвии - на комиссии за вход в ЕС для российского «грязного» капитала. Об этом знали в Брюсселе, Лондоне, везде, но никто не был против.

Санкции со стороны США полностью разрушили статус-кво, и теперь экономика Латвии может погрузиться в тяжелейший кризис, так как прачечную закрыли. Вот так неожиданно Латвия стала главной жертвой санкционной охоты Вашингтона за Кремлем - последние несколько месяцев капитал стремительно покидает банки Латвии [is.gd/dmUvVT].»

Утро, после вчерашнего преподнесшего массу сюрпризов дня, не может не радовать - я наконец-то слышу глас разума!

Наших замечательных интеллектуалов,  готовивших предложения об антисанкциях, назвали конкретно и "по-имени".

Абсолютно согласен с владельцем ВСМПО Ависмы: 80 лет назад, как известно, страна обличала "врачей-вредителей".
Этих как назовем?
"Интеллектуалы - вредители"?
"НедоДумцы - паразиты"?
Огромный простор для творчества.

Спешить(как и отступать) нам некуда, и при желании можно было бы выступить очень красиво: собрать интеллектуалов от экономики, юриспруденции, финансов. Привлечь на службу Родине высококлассных специалистов, которые всю жизнь занимаются тем, что придумывают - как обходить те или иные дурацкие ограничения. Речь о конкретных практиках, умудряющихся выживать в современной «вредительской» по сути своей среде. Этих гениальных ребят и ЦБ наше знает и терпеть, естественно, не может. И МВД знает. И все-все-все, кому надо.

Так поставьте, ребятки, их талант на службу Родине! За очень хорошие деньги, за личные гарантии Первого Лица. Иначе - не пойдут: они и так не бедные.

Поставьте конкретные задачи.
Поверьте, эти - придумают. И антисанкции, и механизмы умного обхода текущих и будущих санкций.
Все придумают.

Наша страна дала миру множество гениальных людей, Нобелевских лауреатов.
Поверьте, настоящие Нобелевские лауреаты - это те, к примеру, бизнесмены, не завязанные на жирные гос заказы, кто научился вопреки всему и несмотря ни на что выживать в сегодняшних  условиях.
И таковые (на удивление) у нас еще водятся.

Когда они действительно предложат что-то разумное - тогда и уважаемый руководитель системно значимого предприятия страны не будет говорить "вредители".

https://www.rbc.ru/business/24/04/2018/5adddc199a794773925ace3e?from=main

Вчерашний день принес массу интересной и противоречивой информации. В мировом закулисье явно что-то происходит и до нас с вами доходят лишь обрывки информации.  

1. Американцы вдруг делают примирительные заявления - что у них собственно нет желания уничтожать Русал. И, по всей видимости, речь идет не только о Русале, а вообще о всем происходящем.

2. Абсолютно новая риторика заставляет переосмыслить ВСЕ идущие процессы.

3. Новые идеи - это абсолютное новые возможности для ВСЕХ наших еврооблигаций и для Русала в частности.

4. Новые веяния плюс стремительно летящая вверх нефть - это супер возможности как для рубля, так и для нашего «фондового недорынка».  Думаю, что в новых условиях та цена на акции Сбера, которая называлась мной ранее (350 рублей) может выглядеть и не утопией.

5. Мы живем в условиях качелей в экономике, политике и жизни. К этому надо очень быстро приспосабливаться.

Наши действия:
- Закрываем пока позицию лонг доллар шорт рубль. Ключевое слово - ПОКА, ибо доллар в мире начал укрепляться.
- Держим Сбер, Норникель и другие качественные российские активы.  
- Учитывая, что спред между российскими самыми качественными эмитентами и UST снова может сократиться, держим качественные российские евробонды.
- Учитывая, что эффект от происходящего может быть весьма силен, можем поиграть вверх на фьючерсе на РТС.
- Покупаем акции Боинга, как пострадавшего от идей насчет антисанкций. Боинг - единственная идея из американской оборонки, которая не выросла. Остальные (NOC, LMT, RTN), после наших рекомендаций, принесли инвесторам за последний месяц от 5 до 12 процентов. Явно по Ависме глупые предложения не пройдут, а значит и Боинг может процентов 5-10 прибавить в цене.  
- Смотрим на СПЕКУЛЯТИВНУЮ (то есть недолгую) покупку акции российских эмитентов, что могут выиграть от огромных инфраструктурных программ, а также стабилизации рубля. Как пример - КАМАЗ.  

А вообще, то, что произошло вчера, заставляет очень серьезно задуматься.  Выводы делать надо, но не спешить.  Мир похоже сходит с ума, мы - не должны.

Качели, качели, мы летим вверх и вниз.

Приходят самые разные новости: вчера  весь день нас совершенно неожиданно радовали американцы, сегодня получаем приветы и нежные пожелания здоровья и долголетия от наших бравых думских заседателей.

Что будет делать бизнес? Кого бояться будет больше?
Очевидно - своих.
Но жизнь между Сциллой и Харибдой...то ещё удовольствие.

 «Депутат назвал сроки принятия закона о наказании бизнеса за соблюдение санкций США
https://vedomosti.ru/business/news/2018/04/24/767647-zakona-o-nakazanii-biznesa-za-soblyudenie-sanktsii-ssha»

Что-то наши думцы прям жгут сегодня.

Новую напасть придумали.  
Что такое информационный экстремизм? Очень сложный вопрос.  Вот, к примеру, уважаемый Михаил Шелков назвал авторов закона об антисанкциях - «вредителями». Это как?
Сами понимаете: кто назывался 80 лет назад вредителем - все, прощай молодость....  
А шутить можно? А назвать депутатов неграмотными людьми можно? Или это тоже экстремизм?
А того или иного чиновника, отмочившего очередную дурь? Его уже «интеллектуалом высшей пробы» тоже нельзя назвать?

Я прекрасно понимаю, что оскорблять людей - неправильно. И сплетни разносить тоже. Хотя ещё большой вопрос: что есть сплетня?

Ребятки, дорогие! Под эту инициативу так можно всех зажать - и не пикнешь!
Или мы касты неприкасаемых создаем? Ну-ну.


«Совфед предложил штрафовать россиян за информационный экстремизм. Размер штрафов, по данным СМИ, может составить от 50 до 100 тысяч рублей.

Сенатор и автор инициативы Ирина Гехт: «Мы с экспертами и общественниками сейчас обсуждаем, как прописать эту норму в административном кодексе. Чтобы люди взвешивали, что говорят, и лишний раз не играли на эмоциях, а давали объективную оценку».»

Замечательный отчет опубликовал Локхид Мартин.
Абсолютно логично в условиях новой гонки вооружений, которую имеем сегодня. Не сомневаюсь, что и Райтон, и Боинг, и Нортроп, и Дженерал Дайнемикс - т. е. все те концерны, акции которых рекомендовались мной примерно месяц-полтора назад к покупке, будут чувствовать себя прекрасно.

Думаю, стоит ли реализовывать прибыль? Впереди май.
А чему учили нас древние греки? Sell in may and go away.  
Имеем в среднем порядка 10-15%, не так плохо за месяц.
Кто послушал старого умного финансиста - тот молодец, кто не послушал - наверно заработал на чём-то другом😉

Всем хороших инвестиций.

США - БОНДЫ - доходность 10ти-леток США > 3% впервые с 2014

Стремительный рост доходностей по UST - это:
1. Почти стопроцентный шанс на подъём процентной ставки а Штатах в самое ближайшее время.
2.  Весьма тревожный звоночек для тех, кто инвестирует на рынках акций. Никто не знает до какого уровня должна подняться доходность по трежерис, когда начнут загибаться рынки.  
3. Важная информация для тех, кто торгует облигациями. Так или иначе, но в этом ненормальном долларовом мире все слишком сильно завязано на уровень процентной ставки в США, и прежде всего - облигации.  
4. Думаю, можем ожидать дальнейшего роста курса доллара относительно других валют.    
5. Не уверен, что в этих условиях и рынок коммодитиз будет благоухать, как ранее.
6. Рынок драгоценных металлов также при таких раскладах не может чувствовать себя хорошо.
7. Недвижимость в США вполне может перестать расти. Более того, не забываем про HECLOC. Все в США и Канаде в это играют(см. мою статью несколько месяцев назад). В условиях сильного роста процентной ставки могут доиграться.

Так что столь резкий рост доходностей по US трежерям - это очень и очень серьезный звоночек.

Этот воистину несправедливый мир, с гегемонией американского доллара, как известно, не устраивает многих. А что у нас с альтернативами?  
http://telegra.ph/Nespravedlivyj-dollarovyj-mir-04-25

Вчера на предторгах акции и Lockheed, и Raytheon показывали отличные результаты до тех пор, пока ... пока не пришла очаровательная женщина и все не испортила.

Вчера в сенате с докладом выступила секретарь безопасности ВВС США Heather Wilson, в котором она раскритиковала политику военных корпораций, поставляющих продукцию оборонного значения.
В частности она потребовала от корпорации Lockheed возместить ущерб, причиняемый самолётам коррозией (от 119 до 180 млн.долл.) Разногласия между Пентагоном и производителем F-35 не первые и, по всей видимости, не последние.
Инвесторам не понравился сам факт продолжения конфликта: акции компании резко просели после открытия торгов, несмотря на отличную финансовую отчётность Lockheed, превзошедшую вчера ожидания инвесторов, что и стало причиной первичного роста акций на премаркете.

Вчерашний день стал негативным и для другого крупного военного игрока - производителя ракетных установок компании Raytheon Co., которую Комиссия по Вооруженным силам обвинила в "нечистоплотности", так называемых "unclear hands".
Вчера на этой новости акции также ощутили давление со стороны продавцов и снизились на 3.8%.

Считаю, что это снижение акций было скорее эмоциональной реакцией на новости, которые не несут серьёзных рисков ни для производственной деятельности обеих компаний, ни для дальнейших планов развития.

Обе бумаги остаются инвестиционно привлекательной идеей - особенно на фоне растущей в мире напряжённости.

И ещё немного о рекомендованных ранее бумагах.

Сегодня Northrop Corp показал отличные финансовые результаты за первый квартал 2018г.: частности, FY EPS ожидается в районе $15.4-15.65. Выручка в первом квартале 2018г. выросла до $6.7 млрд, что тоже выше прогнозных значений. За год компания ожидает выручку $27млрд.

Кроме того - Корпорация Боинг отчиталась за 1кв.2018г.: EPS составила $3.64, за год планируют заработать $14.3-14.5 на бумагу, что также больше ожидаемого ранее.
Поставки самолетов выросли на 9% до 184 единиц. Выручка 1кв. достигла $23.4 млрд. Операционный денежный поток прогнозируется на уровне $15 млрд.

Так что, несмотря на вчерашнюю встряску, держим и BA, NOC, RTN, LMT.  
Полагаю, что уже сегодня эти бумаги отыграют часть падений.  
Пока «в воздухе пахнет грозой» - это инвестиция более чем разумная, и приведённые выше цифры это явственно подтверждают 😉

Продолжается стремительный рост доходностей по UST. Как уже говорилось, это очень нервирует рынки.  
Собственно, это и есть основная причина вчерашних падений.