Драгоценные камни как альтернативный вид инвестиций.

История драгоценных камней как способа сохранить свои вложения началась гораздо раньше, чем были запущены первые фондовые биржи. Сотни, тысячи лет – впечатляющий испытательный срок.

Как можно вложиться в «вечные ценности»?

Бесцветные бриллианты. Кусочки угля, которым давление и стресс пошли на пользу 😉 Хороши свой универсальностью – не в смысле «подойдут подо все», а единым набором общепризнанных характеристик, обеспечивающих простое и понятное ценообразование. Принимая решение об инвестировании в бриллианты, важно не забывать о двух вещах. Первое, месторождения алмазов есть на всех материках планеты, это не уникальный материал. Второе, популярность и рост стоимости бриллиантов сегодня – результат мощной маркетинговой кампании De Beers, развернутой в середине прошлого века. Смогут ли бриллианты пронести свою ценность через десятилетия и века – вопрос без однозначного ответа.

Цветные камни. Королевская классика – рубины, изумруды и синие сапфиры – встречаются в природе гораздо реже и, в среднем, дорожают увереннее бриллиантов. Самые ценные виды цветных камней часто добывают в странах с нестабильной политической обстановкой. Когда в феврале этого года в Мьянме случился военный переворот, стоимость бирманских рубинов в моменте выросла на 30%. Обычно цены уже не возвращаются к докризисным уровням даже после того, как ситуация стабилизируется: материал слишком редкий, чтобы не учитывать в цене все риски.  

Даже освоение новых месторождений не снижает стоимость цветных камней. Знаете, что произошло, когда в Замбии наладили промышленную добычу изумрудов и ввели аукционные продажи сырья? Их стоимость взлетела более чем на 100%! Замбийские изумруды стали продавать по ценам благородной Колумбии, последние же резко подорожали. Сложно представить, что могло бы помешать редким цветным камням расти в цене в долгосрочной перспективе.

Инвестирование в драгоценные (и особенно, цветные) камни – вещь интересная, но непривычная. Вопросов много: как камни оценивать, как оптимально заходить и выходить из инвестиции. Но об этом – в другой раз.

@bitkogan

#ПМЭФкоротко

Всем крупнейшим банкам России следует подключиться к СБП (системе быстрых платежей) уже к 1 июля 2021 года. Об этом сообщил президент РФ Владимир Путин на пленарном заседании Петербургского международного экономического форума.
 
Россия должна двигаться в сторону дальнейшей приватизации в экономике, заявил президент РФ Владимир Путин в пятницу на пленарном заседании Петербургского международного экономического форума.

В России на сегодняшний день две наиболее актуальные проблемы — рынок труда и инфляция, заявил президент России Владимир Путин в рамках выступления на ПМЭФ.

Рост мировой экономики в 2021 году после сильного спада из-за пандемии коронавируса может стать самым масштабным с 70-х годов XX века. Об этом заявил в пятницу президент России Владимир Путин в ходе Петербургского международного экономического форума.

Президент России Владимир Путин призвал металлургов не обижаться на первого вице-премьера Андрея Белоусова за резкие слова о том, что они «нахлобучили» государство и бюджет.
«Я прошу коллег, я их всех знаю поименно, мы с ними знакомы много лет, не обижаться на Андрея Рэмовича. Он в таком запале дискуссионном, может быть, высказался несколько резковато», – сказал российский лидер, выступая в пятницу на пленарной сессии Петербургского международного экономического форума.

Уполномоченный при президенте России по защите прав предпринимателей Борис Титов считает, что предложенный президентом России Владимиром Путиным «пилот» по налогам для общепита существенно обелит отрасль.

Специалисты, связанные с цифровыми технологиями, будут одними из самых востребованных в ближайшие 10 лет, считает заместитель председателя правительства РФ Дмитрий Чернышенко.

Московский фонд поддержки промышленности и предпринимательства подписал соглашение о сотрудничестве с Федеральным фондом развития промышленности (ФРП) на площадке Петербургского международного экономического форума. Теперь московские промышленные предприятия смогут получить льготные займы до 100 млн рублей, профинансированные совместно федеральными и региональными властями.

ДОМ.РФ планирует выпустить инфраструктурных облигаций на 10 млрд рублей для Сахалинской, Тульской, Тюменской и Челябинской областей на развитие жилищного строительства.

Практику отмены НДС для ресторанной отрасли при дальнейшей эффективности можно распространить и на другие отрасли. Об этом в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) сообщила замминистра экономического развития России Татьяна Илюшникова.

«ВТБ Капитал» приобретает миноритарную долю в компании Delimobil Holding S.A. (владеет сервисами «Делимобиль», Anytime и Anytime.Prime) за $75 млн.

Обновление программы льготной ипотеки на жилье в новостройках позволит купировать резкий рост цен в регионах, при этом заметно повлияет на кредитные ставки, но не критично, заявил журналистам глава ВТБ Андрей Костин.

Министерство промышленности и торговли не видит необходимости привлекать к работе на подведомственных ему предприятиях заключенных, заявил в кулуарах Петербургского международного экономического форума глава министерства Денис Мантуров.

Санкт-Петербургская биржа рассматривает возможность запуска фьючерсов на американские, европейские и азиатские индексы. Об этом ТАСС сообщил президент ассоциации «НП РТС», основного акционера Санкт-Петербургской биржи, Роман Горюнов.

@bitkogan

Биржевые индексы.

Мы привыкли к биржевым индексам, как к одному из самых точных индикаторов состояния финансовых рынков; используем и доверяем им при принятии инвестиционных решений, не вникая в суть этого инструмента.

Что лежит в основе любого биржевого индекса? Сегодня мы поговорим об истории, устройстве, общих принципах работы биржевых индексов, а также о том, почему они очень важны для рынка.

Все ценные бумаги можно разделить и классифицировать по различным признакам: определенная биржа или принадлежность к стране; отрасль или сектор рынка; размер капитализации компании и/или возраст компании и т.д.

Когда-то биржевые игроки, дабы не тратить время на сбор информации по каждой компании, начали объединять их по разным признакам и рассчитывать средние показатели изменения рыночных цен.
Из Википедии: «Первый фондовый индекс был разработан 3 июля 1884 в США журналистом газеты Wall Street Journal, известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу».  
Это событие – начало официальной истории индексов.
Позднее при биржах появились специализированные агентства, чья работа заключалась исключительно в подсчете индексов, состав и структура которых зависела от настроения рынка и целей трейдеров. Бумаги для расчета объединялись по самым разным признакам, смотря какую задачу ставил рынок.
Самые интересные и информативные индексы оставались и используются до сих пор, ведь в современном мире существуют сотни тысяч компаний, бумаги которых торгуются на биржах. Чтобы понять настроение рынка, финансисты применяют биржевые индексы.
С помощью индексов можно заглянуть в прошлое рынка, оценить текущую ситуацию или предсказать будущую динамику.
С помощью индексов можно просчитывать различные интересные идеи, ведь современные инструменты работы с информацией и ее интерпретация позволяют создавать индексы и проверять самые разные, порой невероятные, гипотезы.

Существует множество фондовых индексов, которые созданы для решения конкретных задач.
Индексы классифицируются по различным признакам: по методу расчета (применяются различные математические методы), по семействам и месту производства (авторами могут быть агентства, биржи или крупнейшие брокерские дома).

Основные задачи, которые мы решаем с помощью индексов.
– Получаем информацию о динамике котировок акций определенной группы (компаний, стран, отраслей и т.п.). Активно используем для совершения спекулятивных сделок.
– Производные инструменты, в основе которых лежит индекс: например, существуют фьючерсы на основные индексы. Применяются для хеджирования рисков.
– Получаем информацию о настроении инвесторов и рынков; если индексы растут, значит, в головах у инвесторов все хорошо.
– Анализ страновых индексов позволяет получить представление об инвестиционном климате в конкретной стране.

Наиболее известные национальные и международные индексы.
Россия: Индекс Мосбиржи (IMOEX); Индекс РТС (RTSI); Индекс голубых фишек Московской биржи (MOEXBC); MSCI Russia.
США: Dow Jones Industrial Average (DJIA); NASDAQ Composite (IXIC); S&P 500 (SPX).
Великобритания: FTSE 100 (FTSE).
Германия:  DAX
Франция: CAC 40
Япония: Nikkei 225 (N225)
Китай: Shanghai Composite (SSEC)

Инвестировать в фондовые индексы можно купив бумаги,которые входят в индекс на бирже. Это зачастую проблематично и затратно, поэтому большинство инвесторов предпочитают покупать ETF на соответствующий индекс.
То, как ETF формирует свой портфель, с помощью каких инструментов, тема отдельного рассказа.

@bitkogan

Дивидендов хватит всем, но это не точно... Если компаниям придётся отдать часть сверхприбыли, пострадают миноритарии, то есть мы с вами.

Катастрофа ли это? Конечно, нет, потому что всегда есть вариант заработать. Как именно — знает профессор НИУ ВШЭ, автор телеграмм-канала @Bitkogan Евгений Коган 📺

https://www.youtube.com/watch?v=kEWa1BXZSLQ

Зелёное наступление, отказ от доллара и бунт Татуловой.

Илья Копелевич и Евгений Коган на Питерском форуме.

На эксклюзивном эфире радио BusinessFM непосредственно с ПМЭФ подвели краткие экономические итоги недели и поговорили о том, что нас ждет в ближайшие дни.

А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews@BFMnews.

@bitkogan

#ПМЭФкоротко

В ряде регионов России в пилотном режиме запустят онлайн-продажу рецептурных лекарств, заявила глава Росздравнадзора Алла Самойлова, выступая на сессии «Здравоохранение как инвестиция: фармотрасль в партнерстве с государством и обществом» Петербургского международного экономического форума.

Вместо призывов к полному отказу от углеводородов или введению протекционистских мер, целесообразно было бы внедрить прозрачную систему оценки и сертификации, принятую всем мировым сообществом. Такое заявление сделал исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин на энергетической панели «Трансформация мировой энергетики» Петербургского международного экономического форума.

Полное восстановление российской экономики от последствий пандемии коронавируса произойдет до конца этого года.

Многие российские регионы могут предложить свои площадки для локализации производства электромобилей в России, в частности Tesla. Об этом сообщил вице-премьер России Юрий Борисов.

Мировой дефицит полупроводников не оказал заметного влияния на темпы производства российских автоконцернов. Об этом в рамках Петербургского международного экономического форума сообщил ТАСС вице-премьер РФ Юрий Борисов.

Правительство РФ потратило в общей сложности 4 трлн рублей на поддержку экономики страны во время пандемии, заявил первый вице-премьер РФ Андрей Белоусов на сессии в ходе Петербургского международного экономического форума.

Объем несырьевого неэнергетического экспорта из России за январь-май 2021 года вырос на 26% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года и достиг $65 млрд. Об этом сообщила глава Российского экспортного центра (РЭЦ) Вероника Никишина.

Олег Дерипаска рассказал, как удвоить ВВП России за десять лет.

@bitkogan

«Неделя. Отражение» Итоги ПМЭФ. Северный поток 2. Robinhood. Байден и Китай. Эрдоган. Беларусь. Инфляция в РФ

Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

@bitkogan

Большое событие в мире ритейла.

Веб-сайт Etsy, который специализируется на продаже изделий ручной работы и винтажной одежды, приобретает приложение Depop.

Сделка оценивается в $1,6 млрд и будет закрыта в 3 квартале этого года. Руководство Etsy уверяет, что такая покупка сумеет привлечь молодое поколение и обезопасить будущее компании. По данным самой Depop, около 90% его пользователей моложе 26 лет, а само приложение – в десятке сайтов для покупок среди американских потребителей поколения Z.

Сайт Depop появился еще десять лет назад в Италии и помог тысячам молодых дизайнеров продать свой товар. Любой желающий может посмотреть, что купили или продали друзья/мировые звезды. Сегодня сайт работает в 150 странах и может похвастаться 26 млн уникальных пользователей.

Молодое поколение покупателей все чаще обращается к подержанным товарам, чтобы сэкономить деньги и совершать покупки более рационально. Сайт Depop не только позволяет это делать, но также дает возможность комментировать и подписываться на других пользователей.
 
Мировой рынок подержанной одежды оценивается сегодня в $40 млрд в год. Согласно анализу Boston Consulting, в следующие 5 лет этот сектор будет расти на 15-20% каждый год. Руководство Etsy подстраивается и под всемирное открытие экономики, когда вновь заработают магазины одежды и торговые центры. Новая сделка поможет найти новый точки роста.

Инвесторы позитивно восприняли новость о новой покупке Etsy. Акции компании на торгах в среду подросли сразу на 7,5%.

Впрочем, энтузиазм инвесторов длился недолго. Уже к пятнице котировки вернулись на прежние уровни.

Не исключу, что в течение нескольких месяцев бумаги могут дополнительно просесть. При этом глобально – тема очень даже сочная.

@bitkogan

Важное о двойных стандартах.

Начну с нескольких примеров.

1. Мы видим «скромное» меню бизнес-ланча на ПМЭФ за 7000 руб. на двоих или бок ягненочка за 17000 руб. При этом гордимся, когда пенсионерам подкидывают несколько сот рублей к пенсии или тысяч рублей – к празднику. И думаем, что это ай как замечательно.

2. Нам говорят о поддержке малого бизнеса. Говорят и говорят. Иногда даже помогают. Но чаще все заканчивается тем, что сидишь и думаешь: может, ну ее, помощь эту? Может, бизнесу достаточно просто не мешать?

3. Нам, предпринимателям, постоянно прилетают «подарки» – то обязательство никого не увольнять, содержать бизнес. А остальное – как Бог подаст… если ОКВЭД подойдет. Одновременно с этим наша любимая власть отчитывается о гигантской помощи бизнесу. И лукаво спрашивает – вы что... хотите, как У НИХ? Напечатали денег, понимаешь. Инфляцию разогнали. Долги резко у государств выросли.

И опять нет-нет, но задумаешься – а может, ну его? Пусть долг государства и вырос бы. Но ведь сколько разрушенных бизнесов можно было бы сохранить. Да, в конце концов, без всякого маразма с ОКВЭДАМи дать всем бизнесам, что попросят, кредит на 10 лет под ставку 0,5% годовых с возможностью зачета государством части долга, если идет увеличение штата сотрудников. Вот вам и стимулирование занятости, и реальная помощь.
Но... Зачем нам все это? Мы и так уже отчитались.
Все и так отлично...
Вопрос: отлично – для кого?

При этом двойные стандарты у нас действуют в обе стороны.

Мы настолько «нежно любим» нашу родную власть, что и хорошее предпочитаем в упор не видеть, даже когда оно имеет место быть.  

Вот вам еще один пример. Винить во всех грехах ЦБ – это у нас, можно сказать, правило хорошего тона. Вспомните постоянные наезды журналистов на ЦБ по причине инвестиций в юань.

Что сегодня? Курс юаня постоянно укрепляется. Прибыли от инвестиций в юань – огромные и измеряются, по всей видимости, уже десятками миллиардов долларов.

Где поток статей об этом? Его нет. Это же не интересно.
Хвалить ЦБ? Еще чего!

Так и вспоминается Михал Михалыч: «Вот если б все на мине подорвались... но об этом можно только мечтать...».

К чему я клоню? Двойные стандарты – это в действительности весьма опасное явление. Мы никому не доверяем. Ни власть народу, ни народ – власти. При этом хотим быть услышанными друг другом.  

Виноваты во всем у народа власть, обстоятельства, американцы, идиоты кругом и тд. У власти своя правда и свои назначенные виноватые. Так, может, всем сторонам «творческого процесса» все же стоит почаще смотреть в зеркало?

В завершение приведу слова уважаемого Александра Аузана.

«Недоверие – такая же институциональная ловушка, как коррупция, низкий уровень конкуренции и административные барьеры. По оценкам французских экономистов, уровень ВВП на душу населения в России был бы на 69% выше, если бы уровень доверия в обществе был, как в Швеции. По последним данным, в Швеции 63% граждан положительно отвечают на вопрос, можно ли доверять большинству людей, в то время как в России — только 25%. Почувствуйте разницу.»

Добавить тут, увы, нечего.

@bitkogan

Вчера произошло по-настоящему историческое событие.

На встрече министров финансов стран G7, предваряющей встречу глав государств, решено, что минимальный налог на прибыль для крупных корпораций должен составлять 15%.

Согласно солидарному решению G7, будут созданы условия для того, чтобы крупнейшие корпорации перестали искать налоговые гавани и платили налоги там, где, собственно, и ведут бизнес.

Все происходящее будет касаться крупнейших мировых компаний с рентабельностью не менее 10%, при этом 20% любой прибыли сверх 10% будут перераспределяться, а затем облагаться налогом в странах, где они осуществляют продажи.

Что ж. Идеи Америки четко воплощаются в жизнь. Главная задача – заставить технологические гиганты платить налоги в США – уже не выглядит фантастикой. Ну а у ряда стран, и в первую очередь – у Ирландии, похоже, начинаются серьезные проблемы.

Конечно, от момента принципиального решения до его практической реализации, обычно пролегает дистанция весьма приличного размера. Однако, сказавши А, придется говорить и Б. Начнут с гигантов, но потихоньку дотянутся и до всех остальных. До кого-то руки дойдут быстрее, до кого-то медленнее. Кто-то возможно даже попробует проскочить между струйками. Но... тренд ясен. Так или иначе, придется платить не менее 15%.  

Пойдут деньги как на восстановление после пандемии, так и на инфраструктурные проекты.
 
Но и это еще не конец "налоговой истории". Совсем недавно мы писали, что на саммите большой семерки в Корнуолле, ряд стран постарается убедить администрацию Байдена поддержать повышение цифровых налогов на американских технологических гигантов.

В ответ на этот шаг другие мировые державы могут согласиться на американское предложение по единому соглашению. Однако саммит еще не стартовал, а американцы приготовили первый неприятный сюрприз.

Администрация Байдена решилась на введение новых тарифов для 6 стран, которые в одностороннем порядке обложили цифровым налогом Facebook, Amazon и Google. Согласно заявлению администрации, 25% тарифы будут применяться к товарам на сумму около $2,1 млрд. Новый эпизод тарифной войны заденет Австрию, Великобританию, Индию, Италию, Испанию и Турцию.

Пока идут переговоры между участниками, новый тарифный сбор будет приостановлен на 180 дней. Однако, где гарантия, что такое общение принесет успех?
 
Кэтрин Тай (торговый представитель США) заявила, что принятые в среду меры дают время для продолжения этих переговоров, сохраняя при этом возможность введения тарифов. Не самый приятный новостной фон для начала попыток найти точки соприкосновения.

Одно понятно – решения, которые будут приняты, носят поистине революционный характер. Продолжаем очень внимательно наблюдать, поскольку происходящее, вне всякого сомнения, будет влиять на рынки.

@bitkogan

В рамках нашего разговора про банкротства не могу пройти мимо одного показательного случая.

По информации ТАСС, Конституционный Суд проверит ситуацию с «рабством» должника и зависимостью от воли финансового управляющего.информации ТАСС, Конституционный Суд проверит ситуацию с «рабством» должника и зависимостью от воли финансового управляющего.

Разберемся, что, собственно, случилось. Гражданин упал в банкротство, ввели процедуру конкурсного производства. Работать он продолжил, но, видимо, в какой-то момент работодатель перестал платить. Любой другой человек мог бы пойти в суд, однако банкротство вносит свои коррективы и существенно поражает в правах того, кто отважится в него вступить.

Согласно закону (абз. 5 п. 6 ст. 213.25 Закона о банкротстве), именно финансовый управляющий в ходе процедуры реализации имущества гражданина ведет за него в судах все дела, касающиеся его имущества. Этот конкретный управляющий, по всей видимости, дела вести не хочет, а иски гражданина к рассмотрению не принимают.

Почему так? Цель предписания простая и понятная, если уж гражданин довел себя до банкротства, то не стоит ему доверять такую важную штуку, как суды – мало ли, чего он там накуролесит.

Но никто не хочет много работать за копейки. А предусмотренное законом вознаграждение управляющего в размере 25 000 рублей на депозите суда за всю процедуру банкротства физлица – это именно копейки. Поэтому, если финансовый управляющий работает за депозит, он максимально не заинтересован в увеличении объема своей работы без ощутимого финансового эффекта.

Управляющий и так, что называется, и швец и жнец: он и ведет процедуру, и ходит в суд, и реализует имущество, и распоряжается средствами на счетах и во вкладах. На практике это означает, что если зарплату гражданин получает на карточку, то управляющий раз в месяц обязан снимать в банкомате наличные в размере прожиточного минимума и лично под подпись передавать банкроту.

Описанное уже само по себе не добавляет энтузиазма, а теперь представьте, что за эти деньги нужно ещё и посудиться: пару-тройку раз сходить в суд, потом еще несколько раз к приставу. Выходит, что управляющий должен нехило поработать, чтобы получить себе ещё работы, и все это за фиксированное вознаграждение в 25 тыс. руб.
Банкротный all inclusive. И тут еще вопрос, кто в рабстве.

Для сравнения, у юристов ведение дела о взыскании зарплаты начинается от 30 000,00 рублей, это без похода к приставу и уж точно без личного сопровождения расходования денег с банковской карты.

И тут мы плавно подходим к такой деликатной теме, как цена сопровождения банкротных процедур. Подписчики часто удивляются, почему «на рынке» такой большой разброс цен? Одни готовы работать за депозит, а другие вытаскивают из процедуры миллионы только на оплату юристов.

Ответ прост – это бизнес. Каждый строит его по своему внутреннему разумению. Есть «mass market» с бросовыми ценами и номинальными управляющими, не желающими даже просуживать дебиторку. А есть бутики с индивидуальным подходом к каждому проекту.

Что делать? Сопоставлять плюсы и минусы. Описанная ситуация отлично иллюстрирует то, с чем может столкнуться бизнесмен с «недружественным» управляющим. И это еще не самое страшное. Поэтому, если вдруг Вы видите на горизонте банкротство, начните готовиться как можно раньше, а лучше проконсультируйтесь со специалистом.

@bitkogan

Очередной ПМЭФ стал историей. И... снова рынки!

Доброе утро, друзья! Возвращаемся к текущей работе.

А рынки пока... ни о чем. Хотя события в мире происходят действительно эпохальные.

Помимо воистину революционных договоренностей по минимальным налогам на мега корпорации, а также темы "быть или не быть инфляции", и потенциальной ядерной сделки между Ираном и США, важнейший баттл последних недель – выделение средств в рамках инфраструктурного пакета в США.

Несмотря на упертость республиканцев, Джо Байден пока не отказывается от плана добиться выделения средств объемом до $1,7 триллиона. Взамен, действующий президент предложил отказаться от планов повышения ставок корпоративного налога до 28% и вместо этого установить минимальную ставку на уровне 15%.
Что мы с вами, собственно, уже узрели.

Посмотрим, поможет ли это в переговорах. Тем временем, нас волнует другой вопрос: есть ли потенциал роста у акций компаний, которые в теории выиграют от предложенного плана развития инфраструктуры? По ощущениям, вновь может сработать принцип: «Покупай на слухах, продавай на фактах».

Опубликованные на прошлой неделе данные по индексу деловой активности PMI указывают на дальнейшее восстановление экономики, хотя инфляционные риски и продолжают расти. Осталось дождаться данных из США и Китая, которые выйдут на этой неделе, и мы получим полную картину происходящего. В частности, поймем, насколько близко находятся центральные банки от изменений в денежно-кредитной политике. Или, как минимум, от более конкретной риторики по данному вопросу.  

На этой неделе пройдет встреча ЕЦБ, где решится будущее процентной ставки. Несмотря на то, что последние данные указывают на сильное восстановление, риски возникновения новых очагов коронавируса никуда не исчезли. По этой причине мы пока не ожидаем никаких изменений.

Другой важной темой являются отношения между США и Китаем, точнее их ухудшение. В конце прошлой недели Байден расширил черный список по запрету на инвестиции в компании КНР – если компания так или иначе связана с оборонным сектором КНР, об инвестициях американцев в нее теперь можно забыть.

В черном списке такие компании, как Huawei Technologies Co., Ltd, одна из крупнейших мировых компаний в сфере телекоммуникаций, производитель микроэлектроники Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), производитель авиатехники Aviation Industry Corporation of China (AVIC), телекоммуникационные компании China Mobile Communications Group Co., Ltd., China Telecommunications Corporation, China United Network Communications Group Co., Ltd., строительная компания China Railway Construction Corporation (CRCC) и другие.

Что же ждет нас на предстоящей неделе?

Понедельник. Неделя начнется с публикации данных по промышленным заказам в Германии, ценам на жилье в Великобритании и торговому балансу Китая. Кроме того, еврозона представит индикатор уверенности инвесторов от Sentix за июнь, а США сообщат об изменении объема потребительского кредитования за апрель.
Учитывая тот факт, что индекс деловой активности в производственной сфере Китая Caixin указал на рост экспортных заказов, есть большая вероятность того, что торговый баланс страны улучшился. Интересно, отреагирует ли на это США, учитывая тот факт, что исполнение Фазы-1 торговой сделки США-КНР очень сильно хромает.

Во вторник выйдет опрос экономических наблюдателей за май в Японии, данные по объему промышленного производства за апрель в Германии, сальдо баланса внешней торговли за апрель во Франции и в США, индекс настроений в деловой среде от института ZEW за июнь в Германии и еврозоне, данные по объему ВВП и уровню занятости за 1 квартал в еврозоне, а также данные по уровню открытых вакансий и текучести рабочей силы за апрель в США.

Особое внимание – данным по рынку труда в США. Если цифры укажут на нехватку рабочей силы, на которую ссылаются предприятия, есть большая вероятность, что чеки скоро станут историей. А здесь и до сужения QE недалеко.

@bitkogan

В среду мы узнаем данные по ВВП Южной Кореи за 1 квартал, заказам на оборудование за май в Японии, запасам на складах оптовой торговли за апрель в США, а также запасам нефти. Кроме того, выйдет индекс потребительских цен и индекс цен производителей за май в Китае, а Банк Канады огласит решение по процентной ставке.

Несмотря на то, что Банк Канады стал первым из крупных центральных банков, анонсировавшим сокращение программы количественного смягчения, никаких нововведений в этот раз мы не ожидаем. Между тем, уже второй месяц подряд отчеты по занятости в Канаде указывают на потерю рабочих мест. Связано это ни с чем иным, как с третьей волной коронавируса. Все же, повторное открытие экономики должно поддержать рынок труда в предстоящие месяцы.

Четверг – день данных по промышленному производству Японии, числу занятых в несельскохозяйственном секторе за 2 квартал, числу первичных обращений за пособием по безработице в США, а также объема промышленного производства за апрель во Франции. Другим важным событием будет решение ЕЦБ по процентной ставке в еврозоне вдогонку за индексом потребительских цен за май.

Услышим ли мы о пересмотре программы чрезвычайных закупок для пандемии (PEPP)? Банк, вероятно, захочет дать понять, что не планирует досрочно завершать программу PEPP, и что экономика еврозоны по-прежнему нуждается в значительной поддержке. С другой стороны, необходимо понимать, что повышение ставок или снижение PEPP приведет к плачевным последствиям для стран ЕС, ведь стоимость заимствования тут же взлетит, а здесь и до долгового кризиса рукой подать.

Пятница – как обычно, очень важный день в плане макроэкономической статистики. Будут опубликованы данные по розничным продажам, объему инвестиций в основные фонды и промышленному производства за май в Китае, объему ВВП, объему промышленного производства, объему производства перерабатывающей промышленности, сальдо баланса видимой торговли и объему строительства за апрель в Великобритании, а также выйдет индекс цен производителей и импорта за май в Швейцарии и индекс потребительских цен за май во Франции.

В США выйдет индекс потребительских настроений за июнь, а также отчет Baker Hughes по количеству активных буровых установок по добыче нефти.

Неделя будет интересной!

Впрочем, все самое важное начнется в субботу и будет происходить в Корнуэлле…

@bitkogan

Тяжелые выходные выдались для представителей американских технологических гигантов.
 
Сперва решение о том, что скрываться по налоговым пристанищам им более не получится. Не трагедия, конечно, но штука для компаний не самая приятная. Делиться уже очень скоро придется более усердно.

Теперь еще и новости из Нигерии: в пятницу вечером официальные власти крупнейшей африканской страны полностью заблокировали Twitter.

Всему виной решение компании удалить твит президента Мухаммаду Бухари, который угрожал сепаратистским группировкам на юго-востоке.

Эти группы были ответственны за недавние нападения на правительственные учреждения. В твите, удаленном Twitter еще в среду, Бухари провел связь между гражданской войной в Нигерии несколько десятилетий назад и нападениями на офисы национальной избирательной комиссии со стороны поджигателей и бандитов.

Некоторые восприняли слова президента как угрозу геноцида против этнической группы игбо, которая составляет большинство на юго-востоке Нигерии.

Американская компания заявила, что твит нарушает политику «оскорбительного поведения». В итоге стороны не сумели договориться, и технологической компании пока приходиться выражать «глубокую обеспокоенность» действиями властей Нигерии.

Не лучше обстоят дела в родных США. Facebook снова навлек на себя гнев сторонников экс-президента после того, как стало известно, что платформа не будет восстанавливать страницу Трампа в ближайшие два года.

Это означает, что Трамп не сможет заниматься онлайн-агитацией во время промежуточных выборов в 2022 году. Еще месяц назад независимая комиссия пришла к выводу, что аккаунт Трампа нельзя заблокировать навсегда. Судя по всему, Facebook учел это пожелание, и просто максимально отсрочил любое решение по этой проблеме.

В электронной почтовой рассылке своим сторонникам Трамп заявил, что компания оскорбила 75 миллионов его сторонников. Бывший президент США также пообещал после своего триумфального возвращения в Белый Дом (в 2024 г.) больше не проводить с Цукербергом званые обеды и сосредоточиться только на бизнес-вопросах.

Одновременно американская социальная сеть отменяет практику нейтрального отношения к месседжам политиков. В течение многих лет Facebook и другие социальные сети заявляли, что не будут вмешиваться в политические выступления, потому что это отвечает общественным интересам. Facebook фактически берет на себя роль главного арбитра в политических спорах. Такое развитие событий добавит социальной сети новых противников.

Полагаю, что все это еще цветочки. В какой-то момент пойдут и ягодки.

@bitkogan

В продолжение разговора про юань.

разговора про юань.

Как следует из графика, курс юаня за прошедший год укрепился более чем на 10%.

@bitkogan

#ПМЭФкоротко

Несколько слов о прошедшем ПМЭФ.
Вместо итогов.

Слов о поддержке малого бизнеса сказано много, но что по факту? По факту на форуме я увидел только стенды больших корпораций. И если бы вопрос был только в стендах…

Основное: виден чёткий тренд на увеличение роли госконцернов.

В принципе, все понятно: за основу мы взяли южнокорейскую модель, с ее курсом на чеболизацию.
Но есть нюансы. То, что успешно для очень компактной страны и ее невероятно трудолюбивого и крайне организованного населения, может не вполне подойти нам. Мы немного другие, скажем так. Самую малость.

Форум во всем был замечателен. Главное – в том, что четко (не на словах, а по факту) расставил приоритеты. А именно, все то же – рост доли крупного бизнеса, рост его влияния. Остальное... ну как получится.

Однако роста экономики без серьезного роста доходов населения НЕ ПОЛУЧИТСЯ.

Тот, кто думает, что экономика и большие корпорации-экспортеры – основа всего, увы, ошибается.
Основа роста – рост доходов конкретных Вась и Петь из Воркуты и Норильска, Воронежа и Калуги, Иркутска и Хабаровска.

Речь идёт не только о росте зарплат в госсекторе. Меня интересуют ДОХОДЫ. А их может дать только реально растущий малый и средний бизнес.  

Что может убедить меня в том, что что-то начало меняться? Анонс программ поддержки предпринимательства на триллионы рублей. Предложение программ по развитию рынка корпоративных облигаций, о чем абсолютно правильно говорит Олег Дерипаска.
Где все это?

А ведь в условиях возможного скорого (увы!) дополнительного роста процентной ставки многие компании не смогут рефинансировать свои долговые обязательства.  

Я увидел Сбер во всей красе. Увидел блогеров во главе с королём тиктока.
Катар, Уралхим, Фосагро, РЖД, Аэрофлот, ВТБ и других.

Где десятки стендов МСП? Где новые прорывные проекты от сектора стройматериалов? Где проекты из области образования и науки? Где новые технологии?
Где поставщики крупных корпораций? Ой, позабыл: их, увы, сжирают сами корпорации.

Форум – отличная возможность чуть приподнять голову и рассмотреть полную «картинку маслом». В камасутре наших приоритетов все становится очень четко видно. И это грустно, товарищи. Ибо слов много, а вот позиции... Какие были, те и остаются.

Может, пора что-то изменить?

@bitkogan

Росстат опубликовал доклад о социально-экономическом положении России за апрель 2021 года.

Хотел бы подвести тоги того, что произошло с нашей экономикой в начале 2 квартала.

На первый взгляд, цифры радуют: розничная торговля в апреле выросла на 35% (г/г), объем платных услуг – на 52% (г/г) и т.д.

Однако двухзначные темпы роста мы видим из-за «эффекта низкой базы» – в апреле прошлого года экономика была закрыта. Поэтому рациональнее посмотреть на статистику по отношению к 2019 году. Так будет понятнее, вернулись ли показатели к допандемическим уровням.

Итак, в апреле 2021 года по отношению к апрелю 2019 года:
- Оптовая торговля выросла на 12%
- Розничная торговля выросла на 5%
- Продукция сельского хозяйства выросла на 3%
- Грузооборот упал на 0,2%
- Промышленность упала на 2% (при этом обрабатывающая выросла на 5%)
- Объем платных услуг населению упал на 6%
- Численность безработных выросла на 10%.

По этим цифрам видно, кто пострадал от кризиса больше всего. Обрабатывающая промышленность и оптовая торговля уже восстановились. При этом безработных все еще немало, а реальные располагаемые доходы населения в 1 квартале на 3,6% меньше, чем год назад.

Особые опасения у меня вызвало падение платных услуг, которое произошло, несмотря на практически закрытые границы. То есть народ наконец-то имеет возможность (или вынужден 😉) потратить деньги на родной земле, но услуги до сих пор не восстановились. Объяснение тут наверняка в низком спросе. Как мне кажется, в течение лета ситуация с услугами может улучшиться, но низкие доходы населения будут сдерживать восстановление в этом секторе.

Одним словом, две беды есть у России. И речь не о тех, о которых вы подумали. Как совершенно справедливо отметил наш президент на ПМЭФ, проблемы эти – инфляция и безработица.

Если бы цены росли не такими быстрыми темпами, и рынок труда восстанавливался быстрее, народ мог бы позволить себе больше товаров и услуг. Это создало бы более серьезную базу для восстановления нашей экономики. Эх, если бы...

И напоследок. Как известно, инфляция и безработица – вещи взаимосвязанные. Чем ниже безработица, тем больше спрос и быстрее рост цен – выше инфляция. И наоборот – чем больше безработных, тем ниже инфляция. То есть одновременно низкой инфляции и низкой безработицы добиться не всегда просто. Чем-то все-таки придется жертвовать.

Судя по ужесточению политики нашего ЦБ, выбор сделан в пользу сдерживания спроса и снижения инфляции.

@bitkogan

Мы давно не участвовали в первичных размещениях на рынке рублевых облигаций в сервисе по подписке.сервисе по подписке.

Это не случайно. Все идет к тому, что процентные ставки снова будут повышены.

Да, во многом повышение ставки уже учтено в ценах, но не полностью. На рынке облигаций можно ожидать дополнительного снижения цен.

Поэтому наш выбор пока – короткие выпуски, со сроком погашения не более 2 лет и с доходностью 9-11% годовых.

Впрочем, если в поле нашего зрения появится первичное размещение с существенной премией, не исключаем, что можем принять в нем участие.

@bitkogan

⚡По окончательным данным Росстата, инфляция в России достигла 6% в апреле после 5,5% в марте.

Это новый рекорд с 2016 года. Большинство аналитиков ожидали инфляции в районе 5,8%, но Росстат умеет удивлять.

После таких данных тот факт, что наш ЦБ поднимет ставку, как минимум, на 50 б.п. становится  настолько очевидным, что тут даже уже нечего обсуждать.

@bitkogan