▶️S&P500 (+0,41%) 4 364
▶️Dow Jones (+0,30%) 34 424
▶️Nasdaq100 (+0,47%) 14 502
▶️US Treasuries 10Y 1,53%
 
🇪🇺Рынки продолжили рост после того как Путин предложил разрешить европейский газовый кризис и снять опасения по поводу роста ВВП.

🇨🇳Однако китайский кризис с веерным отключением э/э пока остаётся неразрешённым, что может снизить китайский экспорт удобрений, стали и прочих позиций.

🇪🇺ЕЦБ изучает запуск новой эмиссии для смягчения завершения аналогичной пандемийной программы.

#новости

▶️S&P500 (+0,83%) 4 400
▶️Dow Jones (+0,98%) 34 762
▶️Nasdaq100 (+1,05%) 14 654
▶️US Treasuries 10Y 1,60%
 
🇨🇳🇺🇸Новость о том, что американский и китайский лидеры хотят провести онлайн встречу привнесла позитива на рынки.

🛢️Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов в США остались без изменений за неделю. Запасы нефти выросли на 1 млн барр., бензина выросли на 3 млн барр., дизель остался без изменений, авиатопливо снизилось на 1 млн барр., прочие нефтепродукты снизились на 3 млн барр. Рост запасов нефти произошёл из-за роста импорта на 11 млн барр. за неделю (1,4 млн б/с) и роста добычи на 1 млн барр. за неделю (0,2 млн б/с) в следствии восстановления после урагана Ида. Мы видим, что спрос на бензин всё ещё опережает производство.

🕴️Сегодня должен выйти ежемесячный отчёт по рынку труда, который может указать на дальнейшие действия ФРС по сокращению эмиссии.

🚗Tesla повышает цены на электромобили на фоне ограничений цепочки поставок, как из-за чипов, так и из-за ковида.

#новости

​​​​Последние месяцы на фоне проблем с цепочками поставок товаров, ростом цен на сырье, а также замедлением темпов роста экономики, инвесторы обеспокоены рисками стагфляции. Напомним, стагфляция сопровождается ускорением инфляции при низких темпах роста экономики.

Инвесторам действительно есть над чем беспокоиться, учитывая что в период стагфляции, средняя квартальная доходность индекса S&P500 составляла -2,1% (расчеты Goldman Sachs).

На текущий момент мы считаем что риски стагфляции несущественны, однако стабильно высокие цены на энергоносители могут привести к переоценке инфляционных ожиданий, и замедлить темпы восстановления экономики. #us #inflation

🔽S&P500 (-0,7%)
4 361
🔽Dow Jones (-0,7%)
34 496
🔽Nasdaq100 (-0,6%)
14 486
▶️US Treasuries 10Y 1,60%
 
🇺🇸В начале недели  индексы показывали отрицательную динамику из-за опасений инвесторов по поводу растущей инфляции в США и планируемого ужесточения регуляторных инициатив в Китае. Власти КНР планируют продолжить ужесточение законодательства в сферах IT, безопасности и контроля персональных данных.

🏦На этой неделе компании начнут публиковать отчетность за 3к 2021г. Первыми отчитываются крупнейшие банки США

⚖️Мы ожидаем "нормализации" показателей банков после очень успешного 1п21 (банки восстанавливали резервы и зарабатывали рекордные комиссии на инвестиционном бизнесе в периоды повышенной волатильности на рынках ранее).
NIM стабилизируется
ROE может скорректироваться.
Рост баланса - low single-digit

#новости

🔽S&P500 (-0,2%)
4 351
🔽Dow Jones (-0,3%)
34 378
🔽Nasdaq100 (-0,3%)
14 662
🔽US Treasuries 10Y 1,57%
 
💸Инфляция теперь - основной риск для экономики (такие выводы сделал Deutsche после опроса управляющих). Ждем отчетности и заявлений менеджмента компаний по поводу влияния инфляции на бизнес.

📈Рынок, в результате,  начинает закладывать повышение ставок раньше,  чем ожидалось 1,5-2 месяца назад.

📉В результате,  индексы США показали умеренное снижение во вторник.  

📱Нехватка чипов заставит Apple сократить производство iPhone.

🏦Сегодня результаты публикует JPMorgan

#новости #утренний_обзор #инфляция

​​Цены на недвижимость в США продолжают расти,  несмотря на скептический взгляд на рынок недвижимости многих инвесторов.  Позитивно для игроков Real Estate  сектора и iBuying (Zillow, Opendoor)

Цены на недвижимость в США продолжают расти,  несмотря на скептический взгляд на рынок недвижимости многих инвесторов.  Позитивно для игроков Real Estate  сектора и iBuying (Zillow, Opendoor)

Цены на недвижимость в США продолжают расти,  несмотря на скептический взгляд на рынок недвижимости многих инвесторов.  Позитивно для игроков Real Estate  сектора и iBuying (Zillow, Opendoor)

🔼S&P500 (+0,3%)
4 364
▶️Dow Jones (0,0%)
34 377
🔼Nasdaq100 (+0,8%)
14 774
🔽US Treasuries 10Y 1,52%
 
📈В середине недели индексы показывали умеренное восстановление.
💸но риски повышенной инфляции продолжают подогревать опасения инвесторов. ФРС повысила прогнозы по росту цен, так как нарушение цепочек поставок сохранится до конца года.

🏦Финансовые результаты JPMorgan и BlackRock превзошли ожидания инвесторов.

🔦Сегодня отчитываются Morgan Stanley, Bank of America,  Citi, Wells Fargo. Следим за NIM,  качеством и ростом портфелей.


#новости #инфляция #обзор

​​Инфляционное давление преимущественно приходит со стороны транспортной отрасли (авто дорожают двузначными темпами,  за исключением новых,  что логично после кризиса). Цены на бензин также подогревают рост цен.

На этой неделе стартовал сезон отчетности в США. Рассмотрим одну из первых отчётностей.

Delta Air Lines опубликовала ежеквартальную финансовую отчётность. Результаты по основным показателям оказались выше консенсус-прогноза. Так, выручка за квартал снизилась на 27% в сравнении с 2019г до отметки в $9,15 млрд, что оказалось на $690 млн выше ожиданий консенсус-прогноза. Однако некоторые негативные моменты в отчётности привели к распродаже в акциях. Это объясняется тем, что рост выручки выше ожиданий произошёл за счёт роста выручки от продажи другим компаниям продуктов нефтепереработки (9,5% выручки квартала). Тогда как выручка без учёта вышеуказанного сегмента все ещё на 34% ниже относительно 2019г.

Также стоит отметить ещё один негативный фактор - выручку от бизнес-перевозок, которая в отчетном квартале была на 38% ниже аналогичного показателя 2019 г. Также менеджмент компании сделал заявления относительно прогноза на 4 квартал. В целом он выглядит позитивным, но с учётом роста цен на нефть, ожидается и увеличение операционных затрат, которые сложно будет перенести на пассажиров через повышение стоимости билетов.

#Deltaairlines #DAL

​​​​🌡️Госпитализации в США продолжают уверенный тренд на снижение вместе с уменьшением количества новых случаев, что может говорить о зарождении коллективного иммунитета. На сегодняшний день можно выделить три фактора риска, которые пока не реализовались: отправка детей в школы, сезонный осенний пик заболеваемости и новые мутации.

#статистика #ковид #covid

​​🛢️Запасы нефти и нефтепродуктов выросли на 4 млн барр. за неделю, в т.ч. рост по нефти составил 5 млн барр., по бензину снижение 2 млн барр., дизель и керосин в нуле. Отчёт вышел неоднозначным, так как прирост запасов нефти произошёл даже при снижении импорта на 10 млн барр. за неделю (1,4 млн б/с). Мы ожидаем дальнейшего снижения импорта нефти, т.к. собственная добыча в США уже на 90% восстановилась после урагана Ида.

#статистика #нефть #запасы

​​Докупаем акции Baidu на 2% от портфеля, увеличивая долю до 4%. Средняя цена покупки акций составляет $185. Обновленная целевая цена $266.

Идея: с начала марта текущего года акции китайских технологических компаний находятся под давлением. Факторов множество, начиная с усиления регулирования, заканчивая снижением деловой активности. При этом усиление регулирования наблюдалось повсеместно, отдельные индустрии, например, сектор образовательных услуг, был почти лишен возможности получения прибыли. На этом фоне инвесторы массово выходили из китайских активов. Однако, на наш взгляд, данный тренд может измениться ввиду следующих факторов: «дешевизна рынка» - рыночные мультипликаторы компаний существенно снизились; возобновления цикла стимулирования экономики – так уже сейчас большинство участников рынка ожидают что Народный Банк Китая понизит процентную ставку до конца года.  

О Компании: Baidu – китайская технологическая компания, предоставляющая веб-сервисы, основным из которых является поисковая система с таким же названием — лидер среди китайских поисковых систем. Baidu имеет два операционных сегмента: 1. Baidu Core включает поисковую, новостную платформу и сопряженные сервисы: голосовой помощник, облачные сервисы, технологии беспилотных автомобилей 2. iQiyi -видеостриминговая платформа.  

Оценка: Мы скорректировали изначальную оценку бизнеса, учитывая вышеописанные факторы. Текущая рыночная стоимость акций Baidu, учитывает лишь стоимость рекламного бизнеса, который мы оцениваем по мультипликатору P/E 10х ~ $114 и стоимость облачного бизнеса, который мы оцениваем по мультипликатору P/S 5х ~ $54. Таким образом текущая стоимость не включает: долю участия Baidu в iQiyi ($7), Trip.com ($5), Kuaishou, China Unicom (~$6); стоимость подразделения автономного управления ($58) и прочие инвестиции ($22). #Baidu #BIDU #торговаяидея

​​👨‍🔬Почему рыночные мультипликаторы (например, EV/S - стоимость бизнеса/выручка) для одних компаний одни, для других другие? Goldman Sachs провели небольшой анализ и оценили какие факторы на текущий момент инвесторы больше учитывают при оценке компаний.

🚀Вне зависимости от маржинальности бизнеса, инвесторы готовы платить больше за компании с более высокими темпами роста продаж. Так, при маржинальности <5%, компании с темпами роста >20% торгуются по 9,4х EV/S vs 1,2х EV/S компании с темпами роста <5%.

⚓️Компании с темпами роста выручки <20% торгуются выше по мультипликаторам при более высокой маржинальности бизнеса. Однако данная тенденция не наблюдается у компаний с темпами роста выручки >20%.

📍Сохранится ли этот тренд? На наш взгляд, на фоне инфляции издержек и роста процентных ставок, инвесторы будут больше фокусироваться на маржинальности бизнеса, нежели росте. Таким образом, премия в мультипликаторах быстрорастущих компаний, относительно медленно растущих может сжаться в ближайшей перспективе. #тренды #наблюдения

🔼S&P500 (+0,75%) 4471
▶️Dow Jones (+1,09%) 35 924
🔼Nasdaq100 (+0,5%) 14 897
🔽US Treasuries 10Y 1,57%
 
🇺🇸  На прошлой неделе стартовал сезон отчётностей, 8% компаний из индекса S&P500 уже опубликовали результаты своей деятельности за 3 квартал 2021 года.  В целом представленные показатели превосходят ожидания консенсус-прогнозов. Это подкрепило позитив на американском рынке - закрытие ключевых индексов произошло в зелёной зоне. На неделе продолжим следить за результатами по 3 кварталу остальных компаний и интересными новостями. А сегодня вечером смотрим вторую осеннюю презентацию Apple, где увидим новый MacBook Pro, который будет впервые оснащён собственным процессором компании. И возможно, Apple представит нам обновлённый Mac mini и наушники AirPods 3.

🎧 Стриминговый сервис Spotify намерен развивать африканский рынок, несмотря на сложности с банковскими услугами на континенте. Компания будет сотрудничать с операторами мобильной связи (M-Pesa) для альтернативных способов оплаты услуг.

🇨🇳 Microsoft прекращает работу социальной сети LinkedIn в Китае из-за давления регулирующих органов. По числу пользователей это был третий рынок после США и Индии. Сложности возникли из-за требования к Microsoft китайских чиновников об увеличении инвестиций в цифровые и автоматизированные отрасли страны и  неукоснительного соблюдения ужесточившихся алгоритмов сбора и обработки данных.

🚀 Акции Virgin Galactic упали на 14,2% после заявления о переносе коммерческих полетов с 3 на 4 квартал 2022 года. Связано это с доработкой и улучшением космических аппаратов.  Что касается полёта с итальянским BBC, то дата по-прежнему неизвестна. Корабли, предназначенные для данной миссии, продолжают проверять. Известно, что полет будет совершён до запуска частных астронавтов. Акции, несмотря на падение, остаются в боковике $28,5-20 с начала августа.


#новости #инфляция #обзор

​​🌱«Зеленая энергетика» - тренд последнего десятилетия. При этом солнечная энергетика остается одним из главных локомотивов зеленой энергетики. Как заработать на данном тренде? Постепенно, в серии постов мы будет изучать основы солнечной энергетики после чего выберем компании для покупки в портфель. Для начала изучим цепочку поставок/производства в отрасли.  

1⃣Как показано на схеме ниже, первыми в цепочке поставок выступают игроки производящие поликремний – процесс заключается в обработке сырья (кварцит, кремний) для получения поликремния (кремний высокой частоты). Ключевыми игроками на данном рынке являются китайские компании: Daqo (листинг на американских площадках), Tongwei, Asia Silicon.  

2⃣Затем поликремний перерабатывается в чушку (слиток) после чего разрезается на пластины (wafers).

3⃣Далее формируются солнечные ячейки путем легирования (добавление в состав материалов примесей) пластин. После этого солнечные ячейки монтируются и формируются модули.

4⃣Модули покрываются (ламинируются) вспомогательными элементами для защиты от грязи и пр.

5⃣Далее модуль покрывается специальным стеклом. Ключевыми игроками на данном рынке являются китайские компании: Hangzhou First (рыночная доля 50%), HIUV (11%), Risen(11%).

6⃣Панели готовы к установке. Установить панели можно стационарно либо использовать трекеры, которые позволяют изменять направление панели в зависимости от направления солнца.  

7⃣После установки панели, используются инверторы для преобразования постоянного тока в переменный, далее электроэнергия отправляется в сеть. Ключевыми игроками на рынке инверторов также являются китайские компании – глобальная рыночная доля 69%:Sungrow, Huawei. Среди западных компаний можно выделить SMA, SolarEdge, Enphase. #solar #industry #basics

🔼S&P500 (+0,34%) 4486
▶️Dow Jones (-0,1%) 35 258
🔼Nasdaq100 (+0,84%) 15021
🔽US Treasuries 10Y 1,58%
 
🇺🇸 Положительный сезон корпоративной отчётности, а также падение показателей промышленности США зарядило оптимизмом инвесторов. Появилась надежда на пролонгацию программ количественного смягчения. Но все же полагаем, что оптимизация государственных расходов неминуема. А значит стратегически есть все основания для укрепления доллара и роста доходностей госбондов. Сегодня ждем финансовые показатели от компании Netflix. Отчётность выйдет после закрытия основных торгов в США, что может оказать влияние на котировки постмаркета.

🍏 Акции Apple подросли на новостях презентации. Вчера компания представила свою новинку - MacBook на 16 и 14-дюймов.  Самое важное в новых моделях - улучшенные процессоры M1 Pro и M1 Max. Значительно был увеличен запас батареи, время работы и производительность MacBook.  В продажу ноутбуки поступят 26 октября, цена 14-дюймового - от$1999, 16-дюймового - от $2499. Также Apple представила новую операционную систему macOS Monterey, умные колонки HomePod mini и новые наушники AirPods 3-го поколения с замечательным соотношением цена/качество. Продажи новых устройств начнутся в преддверии праздничного сезона. Особенно большие ставки делаются на продажу ноутбуков.

🛍 Акции Macy’s вчера взлетели почти на 16% и закрылись на отметке $28,08 из-за новостей о подготовке к IPO розничной сети Saks Fifth Avenue - конкурента компании. Также отреагировали и другие компании  отрасли.

💊 Хорошие новости от Gilead Sciences  - FDA одобрило использование препарата для лечения ВИЧ у детей. Это позволит сократить  разрыв методов лечения взрослых и детей. Так, сейчас будут применяться сокращённые дозировки препарата Biktarvy в форме таблеток у детей массой тела от 14 до 25 кг.  

#новости #инфляция #обзор

​​💡Компания: Charter Communications (CHTR US)  
   Потенциал: +15% (BUY)  
   Цена: $707
   Цель: $813
  Отрасль: Телеком

💥Идея: с сентября акции компании снизились на 16% на фоне опасений инвесторов о замедлении темпов роста новых пользователей в сегменте проводного интернета, учитывая высокую базу прошлого года. На наш взгляд, данная реакция является чрезмерной, в связи с чем мы покупаем акции на 2% от портфеля с возможностями доп.покупок.  

💫Основные драйверы. Завершение процесса обновления инфраструктуры позволило компании существенно сократить объем капитальных затрат, что способствует росту свободного денежного потока. Сокращение доли низкомаржинального сегмента «Видео» (EBITDA маржа 37% vs компании за искл. Видео 40%) в совокупной выручке, на фоне снижения популярности Pay-TV, будет способствовать росту маржинальности компании. Рост количества пользователей услуг мобильной связи.  

💬О Компании: Charter Communications – одна из двух крупнейших кабельных компаний США, предоставляющая услуги проводной интернет-связи, телефонной связи и платного телевидения. Доля компании на рынке широкополосного интернет-доступа составляет 25%.  

🎁Бонус: исторически, компания направляла свободный денежный поток на Buyback. По итогам текущего года мы ожидаем что объем buyback составит $15,3 млрд ~11% от текущей капитализации #Charter #торговаяидея

🔼S&P500 (+0,74%) 4519,63
▶️Dow Jones (+0,56%) 35 457
🔼Nasdaq100 (+0,71%) 15129
🔽US Treasuries 10Y 1,63%
 
🇺🇸 «Игра на повышение» продолжается на рынках - S&P 500 нацелен на покорение исторических максимумов. Сезон корпоративной отчётности создаёт отличный фон для этого, закрывая глаза инвесторам на очевидно высокую инфляцию и восстановление рынка труда.  Сегодня ждём отчёты Biogen, Verizion и, конечно же, Tesla.

🎬 Netflix вчера поделилась с инвесторами своими финансовыми показателями. В целом, результаты смешанные: выручка соответствует прогнозам, прибыль - чуть выше. Количество новых подписок превысило ожидания. За квартал стриминговый сервис добавил 4,4 млн новых подписчиков, против прогнозов аналитиков в 3,5 млн. Нашумевший сериал «Игра в кальмара» , кстати, не сильно поспособствовал этому росту вопреки ожиданиям. Прогнозы на следующий квартал выглядят слабовато с финансовой точки зрения. Компания заявила, что при стабильной ситуации с пандемией 2022г. ожидается, что новый контент будет выходить равномерно по расписанию в течении всего года. Нужно учесть, что текущий отчет не стал триггером для роста акций. Так, на премаркете акции Netflix подешевели почти на 1%.

🎮 Sony планирует продать своё подразделение мобильных игр Game Show Network американскому разработчику видеоигр Scopely за $1 млрд. Известно, что сделка подразумевает переход около 400 сотрудников GSN Games в Scopely. Компания станет миноритарным акционером Scopely, получив пакет привилегированных акций по сделке.

📈 Акции Johnson&Johnson выросли на 3% до $165,15 на фоне публикации отчёта за третий квартал. Результаты по нескольким показателям оказались лучше прогнозов.  Наибольший рост выручки показало фармацевтическое подразделение компании - 13,2% г/г, до $12,99 млрд. Продажи препаратов для лечения инфекционных заболеваний выросли на 60,6%, в основном благодаря спросу на вакцины от Covid-19.  Менеджмент J&J повысил прогноз скорректированной прибыли по итогам 2021 года с $9,6-9,7 до $9,77-9,82 на одну акцию. Кроме этого, компания подтвердила ранее озвученный годовой прогноз продаж вакцины от коронавируса на уровне $2,5 млрд, несмотря на сложности с поставками и затянувшимся рассмотрением FDA заявки на одобрение бустерной вакцины.

#новости #инфляция #обзор