Существует направление, которое уже давно выступает в пользу эндогенной природы денег. Эта линия восходит к сочинениям Томаса Тука и "Banking School", и с тех пор присутствует в истории экономической мысли. Её можно ассоциировать со шведским экономистом Кнутом Викселлем, а также и с несколькими экономистами Австрийской школы, такими как фон Мизес и Хайек в 1920-х и 1930-х годах. Традиция эндогенной денежной природы давно находилась в затмении Количественной теории денег, которая защищалась со времен Давида Рикардо и "Currency School" в 1830-х годах, а затем маржиналистами, которым нужен был экзогенный запас денег, чтобы придать смысл их моделям. В то время как Кейнс и кейнсианство вернулось на мгновение к идее о том, что денежно-кредитная политика в основном базируется на решениях по процентной ставке, Количественная теория денег набрала обороты с появлением персоны Милтона Фридмана с его монетаризмом, который утверждал, что центральный банк только что и нуждается, и может, контролировать темпы роста денежной массы. Ответом гетеродоксальных экономистов этому надуманному утверждению было то, что объем денежной массы не имеет стабильной и однозначной связи с выпуском товаров или ценами - Агрумент нестабильной скорости обращения (денег), и это, в любом случае, означало, что предложение денег является эндогенным - так называемый Аргумент обратной причинности.
Представленные здесь (в книге) уравнения поддерживают и подтверждают аргумент обратной причинности. Это аргументирует то утверждение, что центральные банки не могут контролировать денежную массу напрямую. Что могут центральные банки, так это устанавливать процентную ставку и надеяться, что высокие процентные ставки приведут к замедлению экономики и снижению инфляции в долгосрочной перспективе. Этот взгляд на протекание денежных процессов, в частности, аргумент обратной причинности, продвигался французским экономистом Жаком Ле Бурва в двух статьях, опубликованных в 1959 и 1962 годах. Хорошо известный британский экономист Никлас Калдор (1964) впервые поддержал агрумент нестабильной скорости обращения в своем меморандуме 1958 года Комитету Рэдклиффа, а затем поддержал его двенадцать лет спустя гораздо более сильным аргументом обратной причинности (1970a), и стало ясно, что взгляды Фридмана и монетаристов были не совсем профессиональны. В 1970-х и 1980-х годах неортодоксальные экономисты (пост-кейнсианцы в частности), были единственными экономистами академических кругов, отстаивающими точку зрения, что банки по сути устанавливают краткосрочные процентные ставки, позволяя предложению денег найти уровень, определяемый портфельным спросом (Мур, 1988). Только практикующие - некоторые экономисты, работающие в центральных банках, такие как Гудхарт (1984) - казалось, понимали, что денежная база и деньги являлись эндогенными переменными, не подконтрольными напрямую центральному банку.
Godley W. & Lavoie M. - Monetary Economics. An Integrated Approach to Credit, Money, Income, Production and Wealth
Продолжение
читайте в Facebook Oleg Mayakovsky
