⚡️ Нефть и рубль.

Сегодня перечитывали прогнозы, которые мы делали в ноябре и декабре прошлого года.

Нефть

Мы прогнозировали, что нефть будет выше $70. Сегодня нефть $75.

Тогда это казалось нам очень оптимистичным сценарием. Но мы делали ставку на снижение капвложений и конфликты на Ближнем Востоке.

Сегодня мы совещались и пришли к выводу, что ближневосточный конфликт вечен. Он выгоден всем сторонам. Если бы не конфликт на Ближнем Востоке, не было бы дорогой нефти и влияния на Европу.

Рубль

Несмотря на дорогую нефть, рубль уже с конца 2017 не растёт вслед за баррелем. Мы считаем, что его курс занижает Минфин. Даже если нефть подорожает выше $80, рубль останется на текущих уровнях. А вот падать будет вместе с нефтью.

Фонды и банки продолжают хеджировать рублевые риски. Считаем, что рубль продолжит дешеветь. Санкции могут ускорить падение.

Кстати, вчера мы делились мыслями по поводу долгосрочных вложений в РФ. Обсуждаем в чате.

@AK47pfl

​​Рынки Азии корректируются после 3 дней падения. Но перспектива противостояния США и Китая никуда не делась. Кажется, что торговая война ещё не до конца заложена в ценах.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Погода на рынках капитала

- S&P500 -0.40%, DAX -1.22%, HSI +1.48%, нефть $75.44/bl, 1$=63.77р.

- Иран не будет участвовать в министерской встрече ОПЕК+. Россия и Саудовская Аравия будут настаивать на увеличении добычи нефти. Иран ранее отказывался повышать добычу нефти. Скорее всего, он опасается потерять свою долю рынка.

Политика и геополитика

- Барак Обама может вернуться в политику. Об этом сообщает Vanity Fair. Трампа сейчас одобряют всего 42% американцев. У демократов есть шанс выиграть выборы 2020 и им нужен сильный лидер. Однако по закону Обама не сможет баллотировать в президенты.

@AK47pfl

⚡️ ЦБ взялся за QIWI

Говорят, на прошлой неделе главу Киви Сергея Солонина вызывали в ЦБ.

У регулятора вызвали вопросы сомнительные транзакции минимум на 2 млрд рублей. Все операции произошли за короткий срок - не более 1 месяца. Операции были связаны с уходом от налогов и выводом капитала.

При общей стагнации бизнеса QIWI, сегмент внутренних переводов демонстрирует взрывной рост. По оценкам наших аналитиков, сегмент "серых" переводов вырос за год на 116.7%. На 1кв2018 переводы между кошельками составляли 34% всего оборота Киви.

Анонимные переводы QIWI являются популярным средством покупки криптовалют и приёма оплаты с целью ухода от налогов. Акции Киви торгуются на американской бирже NASDAQ.

В конце мая в крупном западном инвестиционном сообществе Seeking Alpha разгорелась дискуссия о бизнесе QIWI. Через 2 недели агентство Credit Suisse снизило целевую стоимость QIWI с $18 до $14. На этом фоне акции компании обвалились более чем на 15% и сейчас торгуются ниже $16 за штуку.

О проблемах с бизнесом Киви мы писали ещё в начале апреля. После этого о проблемах в Киви сообщили несколько авторитетных телеграм-каналов, среди которых Незыгарь и Футляр.

@AK47pfl

​​США продолжают рост за счёт возврата капитала из-за рубежа. Фейсбук, например, вчера достиг исторического максимума - $202 за акцию.

ОПЕК ищут любые способы договориться. Путин и Трамп встретятся в ближайшее время.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- М.Видео покупает MediaMarkt. Магазины MediaMarkt будут переделаны на М.Видео и Эльдорадо. Мы обратили внимание, что две трети магазинов сети находятся в магазинах другой немецкой сети, METRO. METRO - шестой крупнейший  ритейлер в России. У нас есть гипотеза, что смена акционера MediaMarkt предшествует смене акционера в METRO.

Погода на рынках капитала

- S&P500 +0.17%, DAX +0.14%, HSI -0.68%, нефть $74.29/bl, 1$=63.70р.

- Силуанов сказал, что без закупок Минфина доллар стоил бы 50 рублей. Основной задачей закупок он назвал предсказуемость курса. Но со стороны может показаться, что курс предсказуем только для Минфина.

- Саудовская Аравия предложила ОПЕК+ увеличить добычу нефти на 600-800 тыс. барр. в сутки. Это произошло после заявления Ирана о неучастии в завтрашнем заседании. Страны ОПЕК+ намерены достичь соглашения.

Политика и геополитика

- Путин и Трамп скоро встретятся в Европе. Лондон тем временем беспокоится, что лидеры США и России поговорят до саммита НАТО. Саммит назначен на  11-12 июля. Россия - удобный враг для Европы. Европа готова всеми силами предотвращать дружбу США с Россией. Может, даже пойдут на уступки по торговле.

@AK47pfl

⚡️ Срочно - Алроса поднимет дивиденды

Инвестидея на один день:

Cегодня Алроса с высокой долей вероятности увеличит дивиденды. Дивидендная доходность достигнет 13-14%. Акции вырастут на 5-7%.

Сегодня встречается наблюдательный совет Алросы. Об этой встрече объявили только позавчера. В повестке - обсуждение див.политики.

Сейчас Алроса платит 50% прибыли МСФО. В политике прописано не менее 35% МСФО.

Акционеры Алросы хотят увеличения дивидендов:
- 33% у правительства РФ, им нужно увеличить стоимость компании для приватизации.
- 33% у Якутии - им просто нужны деньги. Дивы Алросы - 5% бюджета региона.
- 1.5% - казначейские акции для мотивации менеджмента. Им деньги нужны больше всех.

У Алросы нет мотивов оставлять деньги внутри компании:
- Долга нет, net debt to EBITDA = 0.1x
- Капитальные затраты не меняются
- Перспектив развития нет
То есть:
- Алроса может платить 100% прибыли
- Есть слух, что дивиденды привяжут к FCF

За последние 3 дня Алроса прибавила 6.6% при повышенных объёмах торгов - инсайдеры явно что-то знают.

Если хотите участвовать, советуем заходить в акции на первых минутах торгов, в 10.00 МСК. Официальный релиз новости ожидаем сегодня вечером или завтра утром.

Обсуждаем в чате.

Если ищете идеи на долгосрок, читайте тут.

@AK47pfl

Пока ждём решения по Алросе, делимся самыми читаемыми материалами за последние 2 недели:

1. Акции на долгосрок
Почему дорожает бензин, падает рубль, повышают пенсионный возраст - и как на этом заработать - читать.

2. Подарок Путина Сберу
Что будет вместо долевого строительства и кому это выгодно - читать.

3. Что делать с Магнитом
Кто теперь принимает решения в Магните и стоит ли вкладывать в компанию - читать.

4. Мутят с Татнефтью?
Татарстан завышает стоимость своего главного актива. Почему и что с этим делать - читать.

5. ЦБ взялся за QIWI
Похоже, ЦБ займется "серыми" транзакциями всерьёз - читать.


@AK47pfl

Русский IR

- Лукойл: компания готова начать программу погашения казначейских акций во 2 полугодии 2018. Также созовут внеочередное собрание акционеров для погашения казначейских облигаций. Наконец-то объявили, мы уже устали ждать.

- Алроса: акции на слухах о возможном увеличении дивидендов выросли на 4.14% за 21 июня. Официального пресс-релиза пока нет.

Погода на рынках капитала

- S&P500 -0.63%, DAX -1.44%, HSI -0.08%, нефть $73.88/bl, 1$=63.53р.

- ОПЕК+ встречается сегодня в Вене - и у сторон есть разногласия. Большинство хочет увеличить добычу на 0.3-1.5 млн барр. в сутки. Венесуэла и Иран против. Вчера министр нефти Ирана даже ушёл с заседания комитета ОПЕК+. Мы считаем, что добыча будет увеличена в пределах 1 млн барр. в сутки.

- Xiaomi вчера открыли книгу заявок на IPO. Это крупнейшее IPO в мире за последние 2 года. Оценка компании по верхней границе - $70 млрд. Компания надеется привлечь $6.1 млрд. Инвесторам непонятна бизнес-модель Xiaomi. Они считают, что компания занимается производством смартфонов. При этом основатель заявляет, что компания борется за онлайн-игры и интернет-рекламу.

Политика и геополитика

- Трамп подтвердил встречу с Путиным. Однако дата ещё не назначена. Встреча будет либо до, либо после саммита НАТО: 11 или 13 июля.

@AK47pfl

​​Главное событие недели - встреча ОПЕК+ состоится сегодня. Торговая война пока на паузе. Трампа ждут в Европе в середние июля на встречи с Путиным, Мэй и НАТО.

Что означает картинка.

@AK47pfl

⚡️ Санкции против Системы и МТС

Сегодня Венедиктов опубликовал письмо двух членов Конгресса.

Речь в письме идёт об АФК "Система". Их обвиняют в двух вещах:
- Система строит госпиталь в Севастополе
- МТС даёт взятки правительству Узбекистана

Письмо адресовано главе Минфина США Стивену Мнучину и Госсекретарю Майку Помпео. Их просят проверить фигуранта списка олигархов Евтушенкова, АФК "Система" и МТС. А в случае нарушений ввести санкции.

В моменте акции МТС теряют 5%, Система падает на 10%.

На самом деле, американские санкции не так страшны для МТС: у них нет долга и продаж в США. Как санкции отразятся на Системе, тоже пока непонятно.

Нас удивило, что письмо было опубликовано в телеграме главреда Эха Москвы, а не в официальных источниках правительства США. Похоже, у кого-то остался зуб на Систему.

Письмо опубликовали в преддверии встречи Путина с Трампом. Мы недавно писали о скором развязывании нового этапа санкций. О том, какие активы не будут страдать из-за санкций, здесь.

@AK47pfl

💡 Сегодня выборы в Турции

Дела у них в стране не очень. Эрдоган кормит беднеющий народ сказками про внешних врагов и величие турецкого народа. Где-то это недавно уже было.

В 2016 году Эрдоган провёл референдум о неограниченной власти президента. А сейчас, на пике своей популярности, проводит досрочные выборы. С этого срока неограниченная власть вступит в силу.

Кто соперники Эрдогана, какие у них шансы на победу и что это означает для инвестора - читайте в статье нашего политического обозревателя.

@AK47pfl

​​Россия и Саудовская Аравия уговорили ОПЕК+ увеличить добычу нефти - это выгодно для США. Штаты ввели новые меры против Китая. Эрдоган выиграл выборы в Турции.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Погода на рынках капитала

- S&P500 +0.19% (22/06), DAX +0.54% (22/06), HSI -1.00%, нефть $74.23/bl, 1$=63.15р.

- ОПЕК+ увеличит производство на 1 млн барр. в сутки. Ведомости считают, что основным бенефициаром сделки станут США. В октября 2016 по май 2018 Россия снизила добычу на 300 тыс. барр., Саудовская Аравия на 550 тыс. барр., а США увеличили на 1.94 млн барр. в сутки.

Политика и геополитика

- Штаты ограничат возможность инвестирования в американские технологические компании для Китая. Китайцы не смогут владеть более чем 25% предприятий. Правило относится к бизнесам с доступом к "важным отраслевым технологиям".

- Китай вольет $108 млрд в экономику за счёт снижения норматива резервов для банков. Деньги направят на кредитование малого бизнеса. Так Китай надеется поддержать замедляющуюся экономику в условиях торговой войны.

- Встреча Путина и Трампа состоится в Вене 15 июля. Получается, что президенты встретятся после саммита НАТО. Этого очень хотели союзники США.

- Эрдоган выиграл выборы в Турции. Его партия получит большинство в парламенте. Bloomberg заявляет, что Турция вошла в эру правления одного человека. Мы писали о выборах в Турции вчера.

@AK47pfl

⚡️ Алроса - новая дивполитика

Официальный пресс-релиз так и не вышел. Возможно, новую дивидендную политику объявят завтра на ГОСА.

Источники в компании сообщают, что дивиденды составят 50-100% от FCF. Это соответствует нашему прогнозу по нижней планке.

На ожиданиях роста дивидендов акции прибавили 13% за неделю. FCF - более стабильный и удобный для инвестора показатель, чем прибыль по МСФО.

Новая дивполитика фактически закрепит сложившуюся практику. С 2013 по 2017 год компания выплатила 50% дивидендов от общего FCF.

Если вы открыли позицию по нашей рекомендации и до сих пор не закрыли её - не тяните.

@AK47pfl

​​Неделя началась с глобального sell-off. И, в первую очередь, падают рынки EM. Инвесторы подсчитали ущерб от торговой войны - похоже, дно ещё не близко.

Меняем погоду на рынке в России. Сложно представить, куда можно падать дальше, но расти на таком рынке тяжело. Прогноз по США меняем на HOLD.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Алроса: сегодня пройдет годовое общее собрание акционеров.

Погода на рынках капитала

- S&P500 -1.37%, DAX -2.46%, HSI -0.35%, нефть $74.63/bl, 1$=62.74р.

- На рынках акций глобальный sell-off. Вчера 3 главных американских индекса упали более, чем на 1%. Это произошло впервые с апреля. S&P тестирует 50-day MA.

- Shanghai Composite упал на 20% с максимумов января. Аналитики считают, что это ещё не дно.

Политика и геополитика

- Harley-Davidson выведет часть мощностей из США. Компания делает это, чтобы не попасть под новые тарифы Еврозоны. ЕС увеличил тариф на ввоз мотоциклов с 6% до 31%. Трамп разочаровался в решении Harley-Davidson и назвал это "размахиванием белым флагом". Трампу надо объяснить, что это только начало вывода мощностей компаниями из США.

@AK47pfl

⚡️ MGNT перенёс день инвестора

День инвестора в Магните состоится 26-27 сентября.

Ранее в календаре инвестора мероприятие было назначено на 25-26 июля. IR служба Магнита подтвердила нам перенос мероприятия.

В день инвестора огласят стратегию компании. Новому менеджменту есть, над чем поработать. Поэтому они взяли больше времени на подготовку стратегии.

Предыдущие стратегии Магнита были поверхностными. Главной идеей было получение прибыли. Даже зарплата топ-менеджеров была привязана к прибыли. Как итог - компания проиграла конкуренцию.

Сейчас менеджмент готовит что-то грандиозное. Основные цели - вернуть лидерство, увеличить выручку и повысить маржинальность продаж. Магнит представит новые форматы. Будет полностью пересмотрена система мотивации менеджмента - большую часть вознаграждения привяжут к цене акций Магнита.

Сохраняем рекомендацию Buy по Магниту. Считаем, что сейчас цена находится на минимуме из-за неопределённости по дальнейшему развитию. Объявление стратегии станет триггером роста стоимости акций.

У акций Магнита есть дно цены - 4661 руб. По этой цене ВТБ выкупил долю Галицкого. ВТБ не даст акциям Магнита упасть ниже этой цены на долгое время.

@AK47pfl

​​В отношениях США и России как будто наметился небольшой прогресс. Санкции ещё не снимают, но хотя бы начали контакты. Ещё, Трамп немного снизил градус напряженности по поводу торговой войны.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Кабмин отверг идею о продаже лекарств в продуктовых магазинах. Правительство боится конфронтации с представителями фарминдустрии. Им пришлось бы закрыть половину точек. Но Магнит и Х5 в последнее время не лоббировали эту идею. Похоже, им пока достаточно аптек-арендаторов и собственных точек.

Погода на рынках капитала

- S&P500 +0.22%, DAX -0.29%, HSI -0.88%, нефть $76.34/bl, 1$=63.11р.

Политика и геополитика

- Министр энергетики Новак встретился с главой Минэнерго США Риком Перри и главой Минфина США Стивеном Мнучином. Обсудили работу американских компаний в России и Северный Поток-2. Стороны встретились меньше, чем через неделю после решения ОПЕК. На заседании, напомним, Россия пролоббировала интересы США. Видимо, США готовы что-то предложить взамен.

- Сенаторы в США ищут способы лишить Трампа единоличной власти над тарифами. Когда Трамп вводил тарифы на сталь и алюминий, он руководствовался соображениями нацбезопасности. А сенаторы считают, что тарифы не имеют отношения к нацбезопасности.

- Что касается торговой войны с Китаем, Трамп снизил градус напряженности в этом вопросе. Он привлечет к вопросу комитет по иностранным инвестициям. Так Трамп последовал совету главы Минфина США Мнучина.

@AK47pfl