Конгресс США принял резолюцию против Северного потока-2. Цель документа - признать, что Северный поток-2 противоречит интересам Европы и США, а также призвать европейские правительства отказаться от проекта.

Документ не призывает к определённым действиям; он, скорее, формальность. Резолюция лишь выражает позицию США по Северному потоку-2. Но тон американцев напугал рынок.

Американцы хотят поставлять Европе свой СПГ. Они считают, что Европа слишком зависит от Газпрома. Закупки Европой американского СПГ Штаты называют "энергобезопасностью Европы". США хотят вытеснить Россию не только с помощью СПГ, но и через израильский трубопровод.

Источник РДВ, посетивший летом объекты Северного потока-2, рассказал, что в Германии всё готово к запуску трубопровода. Другой источник заявлял, что в самом Газпроме не знают, будет ли запущен Северный поток-2.

• Газпром обеспечивает Европу газом на 43%.
• 11 европейских стран закупают >75% газа у Газпрома.
• В 2017 Европа принесла Газпрому $65 млрд - 57% выручки.
• США же поставили в Европу СПГ всего на $0.477 млрд.
• GAZP -3.7% с выхода новости о принятии резолюции.

Россия и США теперь не только оппоненты в вопросах влияния и военной мощи, но и официально главные конкуренты на энергорынках.

@AK47pfl

Вчера Магнит опять разочаровал. Компания объявила о переносе крайнего срока обратного выкупа акций.

• Сообщение от 05.09 - выкупят до 28 декабря
• Сообщение от 11.12 - выкупят до 4 марта

Причин переноса сроков не объяснили. Может быть, менеджмент считает текущие цены акций высоковатыми? Тогда это сигнал рынку, что никакого прорыва в фундаментальной стоимости не будет.

Менеджмент Магнита работает в интересах нескольких лиц. И интересы этих лиц не совпадают с интересами миноритариев. Похоже, новые собственники планируют зарабатывать не на росте стоимости акций.

• Надежда на рост фундаментальной стоимости Магнита появилась с приходом нового менеджмента.
• РДВ узнал о назначении Ольги Наумовой директором Магнита 14 мая.
• Официально о назначении было объявлено 22 июня.
• После Наумовой пришли ещё несколько менеджеров из X5 и появились внешние позитивные изменения.
• Однако глобальных сдвигов не произошло; со дня назначения Наумовой акции Магнита потеряли 26%.

Пока миноритариям в Магните делать нечего.

@AK47pfl

Как российских нефтяников коснётся сокращение добычи. Производство в 2019 снизится у всех по отношению к 2018, но у Лукойла и Роснефти практически совпадёт с гайдансом.

@AK47pfl

​​​​RTSI -0.79%, DAX +1.38%, S&P500 +0.54%, NASDAQ +0.95%, UST 10y 2.914%, CSI +1.60%, нефть $60.45/bl, 1$=66.30р. Благодаря усилиям США и Китая, в мире рождественское ралли. Российский рынок не напуган решением Европы и США по Северному потоку-2, реагирует только Газпром. Что означает картинка.

@AK47pfl

На мировых рынках акций ралли из-за прогресса в торговых вопросах между США и Китаем. Например, с начала года покупки сои Китаем снижались каждый месяц и упали почти до 0. А вчера китайская компания купила 1.5-2 млн тонн сои с поставкой в 1q2019.

Ещё сообщают, что Китай пересмотрит планы по программе "Made in China - 2025". По этой программе Китай планировал добиться доминирования в высокотехнологичных сферах. Программа была стратегией Китая на случай торговой войны, но сейчас Пекин готов её отложить.

А Европарламент вчера поддержал американских коллег и тоже проголосовал против Северного потока-2. GAZP потерял за день 1.77%, однако рубль не реагирует. Возможно, решение Европарламента не помешает российскому рынку поучаствовать в Santa Rally.

На рынках
• Инфляция в США за ноябрь соответствовала ожиданиям и составила 2.2% с начала года.
• Вышли запасы нефти США; они сократились на 1.2 млн барр.; ожидалось более сильное сокращение на 2.99 млн барр.

Политика
• Российские бомбардировщики пробудут в Венесуэле всего 4 дня, потом улетят домой.
• Италия согласилась снизить дефицит бюджета до 2.04%.

@AK47pfl

Источник РДВ о бойкоте Северного потока-2: "Пусть запрещают. Все эти конгрессмены, европарламентарии, канцлеры и президенты уйдут, а Путин и Газпром останутся. Не запустят сейчас - запустят потом."

Радоваться или грустить?

@AK47pfl

Главная тема 2019 года на российском рынке - санкции. РДВ публикует обновлённый рейтинг санкционного иммунитета российских эмитентов.

На позицию компании в рейтинге влияют:
• доля выручки, которая генерируется в США
• активы компании в США и ЕС
• отношение валютного долга к EBITDA
• процент контроля олигархов
• процент контроля государства
• оценка управляющих-источников РДВ

Исходя из этих параметров, компания получает баллы. Чем больше у компании баллов, тем больше она подвержена санкциям.

@AK47pfl

Рейтинг санкционного иммунитета РДВ. Декабрь 2018.

В рейтинге участвуют 35 российских эмитентов. Чем больше у компании баллов, тем больше она подвержена санкциям. Сейчас санкциям больше всего подвержен Евраз, а меньше всего - X5 Retail Group.

35. Евраз - 83
34. Акрон - 71
33. Русал - 66
32. НЛМК - 65
31. Роснефть - 59
30. ГМК НорНикель - 51
29. ВТБ - 49
28. Сбербанк - 48
27. Северсталь - 47
26. Газпром - 44
25. VEON - 43
24. РусГидро - 42
23. ФСК ЕЭС - 41
22. Полюс - 40
21. Мечел - 39
20. Алроса - 38
19. Газпром Нефть - 32
18. Татнефть - 31
17. Ростелеком - 30
16. АФК Система - 29
15. ММК - 28
14. ИнтерРАО - 24
13. Полиметалл - 23
12. ФосАгро - 22
11. Лукойл - 21
10. Tinkoff - 19
9. QIWI - 17
8. МосБиржа - 15
7. Магнит - 10
6. МТС - 9
5. Yandex - 5
4. Мэйл.ру - 3
3. Детский Мир - 2
2. Новатэк - 1
1. Х5 Retail Group - 0

@AK47pfl

​​​​RTSI +0.32%, DAX -0.04%, S&P500 -0.02%, NASDAQ -0.39%, UST 10y 2.897%, CSI -1.36%, нефть $60.90/bl, 1$=66.41р. За несколько торговых дней до конца года подтверждается замедление экономики Китая. Что означает картинка.

@AK47pfl

Подтверждается замедление Китая. Сегодня вышла статистика по розничным продажам в Китае - их рост составил всего 8.1%, ожидалось 8.8%.

Даже небольшое замедление экономики Китая потянет за собой мир. Снизится спрос на потребительские товары, сократятся капитальные инвестиции.  Пострадают электроника, luxury и металлы.

До Рождества осталось всего 6 торговых сессий в США. Главное событие следующей недели - заседание ФРС в среду. Ожидается, что глава ФРС Джером Пауэлл поднимет ставку на 0.25% и намекнёт на график поднятия ставки в следующем году.

Рынки и Трамп хотят, чтобы ставку поднимали как можно меньше. О том, почему инвесторы боятся высокой ставки в США, РДВ писал здесь.

Политика
• ЕС продлил экономические санкции против РФ на полгода.
• Однако ЕС не договорился по санкциям против РФ за Керченский конфликт.
• Сенат США признал принца Саудовской Аравии ответственным за убийство журналиста в Стамбуле.

Русский IR
• Железную дорогу Москва-Казань построят на деньги Евраза.
• Сбербанк начинает собирать биометрические данные клиентов.

@AK47pfl

3 признака того, что рубль упадёт в 1 квартале. Сразу несколько источников сообщают РДВ о косвенных доказательствах готовящейся девальвации рубля.

1. Источники в МИД сообщают об обострении конфликта в Донбассе в новогодние праздники. Обострение в Донбассе выгодно и текущей украинской власти, и России. Порошенко сможет ввести военное положение и отменить мартовские выборы президента. А российская власть отвлечёт населения от повышения пенсионного возраста, НДС и коммунальных тарифов с 2019 года. Конечно, за этим последуют санкции и отток капитала из РФ.

2. ЦБ возобновит покупки на открытом рынке. С сентября Минфин закупал валюту по бюджетному правилу у ЦБ. ЦБ при этом продавал валюту из резервов и не проводил операции на внутреннем рынке. Сегодня ЦБ объявил, что возобновит покупки с 15 января.

3. На рынке есть крупный покупатель, который не даёт рублю укрепиться ниже 66 к доллару. На уровнях 66.10-66.35 есть участник, который скупает гигантский объём долларов - $1.5 млрд - до половины (!) дневного объёма торгов. Это большой покупатель, который, возможно, заранее покупает рубль по выгодному курсу.

• Такими сайзами валюту не закупал даже Минфин - рекордом для него было $0.5 млрд в день.
• Вспоминается кейс с размещением Роснефтью облигаций на 625 млрд рублей в декабре 2014 года.
• Компания разместила облигации за 6 дней до повышения ключевой ставки и рекордного обвала рубля.
• Эльвира Набиуллина позже признала, что сделка Роснефти стала одним из факторов давления на курс рубля.

Слабый рубль выгоден экспортёрам. Тем более, когда контроль над нефтяными ценами потерян, а поставки Газпрома в Европу будут снижаться.

@AK47pfl

​​​​RTSI -1.14% (14/12), DAX -0.54% (14/12), S&P500 -1.91% (14/12), NASDAQ -2.26% (14/12), UST 10y 2.897%, CSI -0.41%, нефть $60.23/bl, 1$=66.62р. На этой неделе рынки ждут речь главы ФРС Пауэлла и выступления Си Цзиньпина. Что означает картинка.

@AK47pfl

Событие, которого ждут уже с начала декабря - заседание ФРС США. На этой неделе Джером Пауэлл объявит о поднятии ключевой ставки на 0.25%, а также намекнёт на план по поднятию ставки в 2019. Рынок настроился на 4 поднятия в следующем году. Если ставку поднимут меньшее количество раз, это будет позитивно для рынков.

Скорее всего, Пауэлл не озвучит точное количество повышений ставки в 2019. Рынки ожидают, что глава ФРС объявит о подходе wait-and-see, то есть ФРС будет принимать решение о повышении ставки ближе к делу.

Другое ожидаемое событие - речь главы Китая Си Цзиньпина на мероприятии в честь 40-летия открытия экономики Китая. Оно пройдёт во вторник. В речи Си Цзиньпин озвучит свой взгляд на текущие процессы и видение будущего мировой торговли.

Россия пока остается в стороне от тенденций на мировых рынках из-за санкционной напряжённости. На рынок влияют давление из-за резолюции против Северного Потока – 2 и слухи о подготовке провокаций в ЛНР и на Донбассе.

Политика
• В битве за нефтяные цены Катар окончательно перешёл на сторону США. Сначала страна вышла из ОПЕК, потом заложила в бюджет цену $55 за баррель, а потом объявила о намерении вложить $20 млрд в нефтедобычу США.
• Катар - один из поставщиков, с помощью которого США надеются потеснить Газпром на европейском рынке.

Русский IR
• Российские госкомпании должны перейти на отечественное ПО до 2021 года.
• ВТБ и Национальная Медиа Группа получат полный контроль над "СТС медиа".

@AK47pfl

🗓 Календарь от @AK47pfl

Понедельник, 17 декабря
Детский мир: Совет Директоров о стратегии и планах на 2019
Газпром: Совет Директоров о внешних заимствованиях
НЛМК: ВОСА по дивидендам

Вторник, 18 декабря
Речь Си Цзиньпина о международной торговле

Среда, 19 декабря
Лукойл: посл. день с дивидендами 95р.
Магнит: посл. день с дивидендами 137.38р.
США: запасы нефти (18:30)
США: продажи вторничной недвижимости (18:00)
США: решение ФРС по ставке (22:00)

Четверг, 20 декабря
Аэрофлот: операционные результаты за ноябрь
МТС: Совет Директоров о бюджете-2019
Роснефть: Совет Директоров о стратегии-2022
Япония: решение по ставке

Пятница, 21 декабря
ИнтерРАО: Совет Директоров о развитии и рисках

❗️ Календарь событий по российским компаниям теперь всегда здесь:

putinomics.ru

• Смотрите предстоящие и прошедшие события с описанием и ожиданиями.
• Кроме событий по компаниям, можно найти важные конференции, события из политики и макро.
• Зарегистрируйтесь, чтобы настроить календарь и видеть только компании из своего портфеля.

Как работают рынки США, LSE и MOEX в праздники - календарь от @AK47pfl

Борьба за пост нового главы ФРС уже идёт. Если Пауэлл продолжит повышать ставку, он, скорее всего, лишится работы.

Сегодня WSJ опубликовал статью Стэнли Дракенмиллера, финансиста-миллиардера, бывшего трейдера Джорджа Сороса. В статье Дракенмиллер рекомендует ФРС США не повышать ставку, потому что экономика замедляется, а рынки падают.

• Дракенмиллер написал статью не один.
• Его соавтором стал Кевин Ворш.
• Ворш был одним из ключевых кандидатов на пост главы ФРС.
• Тогда пост главы ФРС занял Джером Пауэлл.
• Есть два варианта, что может значить эта статья.

Вариант 1: крупные финансисты США потеряли много денег на просадке рынка. Теперь им нужен мощный памп, а такой памп может создать только ФРС, смягчив риторику. То есть Пауэллу нужно публично отказаться от своих слов по поводу повышения ставки.

Вариант 2: снова идёт борьба за пост главы ФРС США. Критиковать главу ФРС США политикам всегда было не комильфо, но Трамп давно открыто возмущается действиями Джерома Пауэлла. Он успел покритиковать Пауэлла даже сегодня, ранним утром. Трамп сейчас обновляет свою команду - почему бы не сменить и главу ФРС?

• Рынок не доверяет Пауэллу и просит его не повышать ставку.
• ФРС прогнозирует ставку выше 3% уже в конце 2019 года.
• Рынок ждёт значительно меньше - всего 2.5% в конце 2019.
• Сейчас ставка 2-2.25%.

Ставка ФРС США не поднималась выше 5% больше 10 лет. За это время в США на рынок труда вышло поколение, которое никогда не видело высокой ставки по ипотеке. В таких условиях первым захромает рынок недвижимости - основа богатства Трампа.

@AK47pfl

​​​​RTSI -0.27%, DAX -0.86%, S&P500 -2.08%, NASDAQ -2.27%, UST 10y 2.847%, CSI -1.00%, нефть $58.55/bl, 1$=66.76р. S&P500 и NASDAQ упали до минимумов за 14 месяцев в ожидании поднятия ставки ФРС. Что означает картинка.

@AK47pfl

S&P500 и NASDAQ нырнули на минимум за 14 месяцев. Инвесторы продолжают распродажу в ожидании решения ФРС по ставке, которое будет обнародовано в среду. Декабрь 2018 пока худший для акций с 1931 года. Аналитики считают, что рынок демонстрирует признаки медвежьего и не видят факторов роста на тонком рынке в праздники.

Экономика США замедляется из-за торговых войн, при этом ФРС собирается поднять ставку до 3% к концу 2019 года. Если это произойдёт, кредиты станут дорогими, упадёт потребительский спрос, а инвестировать деньги будет выгоднее в госдолг США, чем в акции.

Рынок считает, что поднятие ставок - неправильное решение. РДВ считает, что текущему главе ФРС придётся сменить риторику либо покинуть пост.

На рынках
• Китай снова сократил вложения в американские облигации.
• Российские нефтяники предупредили Медведева о подорожании товаров повседневного спроса из-за роста цен на бензин для корпоративных клиентов.
• Аналитики предупреждают о падении цен на сталь и уголь.

Политика
• Генассамблея ООН осудила открытие крымского моста.

@AK47pfl

Сегодня ровно 1 год со дня, когда биткойн установил all-time high. Вот как складывается его история с того дня.

@AK47pfl

Russel 2000 отдал почти весь рост от стимулов Трампа. Russel 2000 - индекс американских компаний с малой капитализацией. На налоговой реформе и протекционистских мерах Трампа индекс вырос на 30% за полтора года.

А за последний квартал Russel 2000 практически вернулся к уровню 20 января 2017 года - дню инаугурации Трампа.

@AK47pfl