Вчера ФРС опубликовала "минутки" с прошлого заседания. Оказалось, что члены ФРС не уверены в необходимости повышения ставки в 2019 году.
• Отмечают сильные данные по рынку труда и потреблению домашних хозяйств, инфляция близка к таргету.
• Но уровень задолженности бизнеса относительно ВВП на исторически высоких уровнях. Этот фактор повышает чувствительность к шокам в деловом секторе.
• На рынках наблюдается ужесточение условий финансирования, рост волатильности и сокращение ликвидности.
• Необычно плоская кривая облигаций США - исторический предвестник макропотрясений - тоже беспокоит ФРС.
• Еще один фактор риска - неопределенность во внешней и внутренней политике.
• ФРС будет постепенно сокращать вложения в портфель облигаций стоимостью $3.8 трлн.

Вчера Президент РФ выступил с посланием к Федеральному Собранию. Главные инициативы:
• Закупки национальных проектов должны опираться на отечественных производителей.
• Бизнес не должен "ходить под статьей": требуется пересмотреть критерии уголовного преследования бизнеса.
• Нужно форсировать модернизацию инфраструктуры. В течение ближайших пяти лет должна начаться эксплуатация сетей 5G.
• Россия не заинтересована в конфронтации с США, но обеспечит свою безопасность.
• В этом году был упор на социальные темы: снижение налоговой нагрузки и ипотечные льготы многодетным семьям, индексация пенсий и зарплат бюджетников, помощь онкобольным.

На рынках
• США и Китай готовят 6 меморандумов о взаимопонимании по структурным вопросам и список из 10 товаров, которые Китай будет покупать у США.
• Fitch может понизить рейтинг Британии с текущего АА.

Русский IR
• Расходы ММК на социальные программы выросли до 2,5 млрд рублей в 2018 году.
• «Яндекс.Музыка» стал предустановленным плеером в системе Windows 10.

Политика
• ЕС утвердил компромиссный вариант Газовой директивы. Он ужесточит требования к Северному потоку-2, но не блокирует проект.
• Власти Венесуэлы со стороны Мадуро поручили 50 местным компаниям открыть счета в России, Турции, Индии и Китае для построения отношений.

@AK47pfl

Главная проблема Аэрофлота - в том, что на нём зарабатывают все, кроме миноритариев. За 2018 год выручка выросла на 13%, а авиапарк - на 11%. При этом расходы выросли сильнее:
• расходы на лизинг +21%
• расходы на техподдержку +25%
• расходы на наземное обслуживание +28.6%

Вчера РДВ сообщал о том, что Аэрофлот выполняет две функции: финансирование отечественного самолётостроения и развитие межрегионального авиасообщения. На это указывает даже состав совета директоров.

Заинтересованные в развитии региональных авиаперевозок:
• Министр транспорта (председатель СД)
• Бывший министр транспорта
• Гендиректор Агентства Стратегических инициатив

Заинтересованные в финансировании отечественного авиастроения:
• Президент Объединенной Авиастроительной Компании (ОАК), которая владеет компаниями Иркут и Сухой – производителями МС-21 и SSJ-100 соответственно
• Гендиректор ВСМПО-Ависма, производителя запчастей для самолётов
• Гендиректор Ростеха; Ростеху принадлежат ОАК и ВСМПО-Ависма
• Гендиректор Авиакапитал-Сервис – лизинговая компания, подконтрольная Ростеху.
• Член правления ВЭБа; у ВЭБа тоже есть лизинговая дочка
• Член СД РЖД, директор ООО "Агентство по рекапитализации инфраструктурных и долгосрочных активов"

Источники РДВ считают, что Аэрофлот не планирует зарабатывать прибыль для миноритариев и занимают короткую позицию в акциях с целью 80 рублей (сейчас 100).

@AK47pfl

Полюс: если нужен капитал, можно закрывать. 6 июня 2018 года РДВ опубликовал идею по Полюсу. С тех пор акция прибавила 43% с учётом выплаченных дивидендов.

Лонг по Полюсу был связан с переоценёнными санкционными рисками, с ожиданием хороших новостей по новым месторождениям и с ростом цен на золото.

Сейчас лучшее время фиксировать прибыль. Источники РДВ по-прежнему считают Полюс одной из лучших российских компаний и видят в ней потенциал роста. Однако на ближайшем горизонте значимых триггеров нет - поэтому активные управляющие используют капитал для других сделок.

@AK47pfl

Если у вас в огороде закопан миллион евро наличными, пора откапывать. ЕС отказывается от купюры в 500 евро.

Честное население и белый бизнес почти не пользуются кэшем. Крупные купюры нужны лишь тем, кто уклоняется от налогов. А значит, государства будут с ними бороться.

Помимо всех рублёвых заначек, россияние хранят 32 млрд долларов кэша в валюте. И сейчас это рисково, как никогда:

http://pfladvisors.com/analytics/cashcash/

​​RTSI -0.49%, DAX +0.19%, S&P500 -0.35%, NASDAQ -0.39%, CSI +0.88%, UST 10y 2.682, нефть $66.94/bl, 1$=65.58р. Инвесторы опасаются замедления мировой экономики после публикации макроэкономических данных США и ЕС, которые оказались слабее ожидаемых. JPMorgan понизил прогноз по ВВП США в 1кв 2019г с 1.75% до 1.5%. Китайские компании заняли рекордные суммы с начала 2019 года. США рассматривают санкции против РФ за арест Майкла Калви. Сегодня выступление главы ЕЦБ Марио Драги. Что означает картинка.

@AK47pfl

ЕЦБ опубликовал протокол последнего заседания. Регулятор считает, что повышения ставки в четвертом квартале можно не ожидать.
• Восстановление европейской экономики затруднено из-за глобальной неопределенности: замедлился рост и упала инфляция.
• Уже третий квартал подряд экономический рост слабее ожидаемого.
• Доходность рынка облигаций упала, волатильность повышена во всех сегментах рынка.
• Участники призывают оперативно оценить преимущества новых дешевых кредитов для банковского сектора.
• Сегодня ожидается выступление главы ЕЦБ Марио Драги.

На рынках
• Китайские компании резко увеличили объем заимствований - с начала года выпустили облигаций на $159.2 млрд.
• В 2018 году рынок слияний и поглощений сократился

Русский IR
• Сбербанк может купить медиа-холдинг Rambler Group. Компании опровергают факт проведения переговоров.
• Магнит представил новый бренд и логотип. Магазины под новым брендом будут открываться с марта 2019.
• Газпромнефть направит на дивиденды "чуть больше" 35% - серьезный рост дивидендов на акцию с 2017 года.  

Политика
• США рассматривают введение санкций за Калви.
• Украина расторгнет договор с РФ по Азовскому морю
• Россия обвинила США в подготовке провокации на границе с Венесуэлой

@AK47pfl

Россети прошли рубль. В ноябре РДВ сообщал о том, что менеджмент Россетей работает над повышением стоимости акций до 1 рубля, чтобы провести SPO.

SPO должно проводиться по цене не ниже номинала.

@AK47pfl

Сегодня РДВ подготовил подборку уютных финансовых телеграм-каналов. Они заслуживают внимания:

@finascop - канал управляющего глобальным портфелем российско-швейцарского хедж-фонда. 3 вида анализа и волчья интуиция - верные союзники автора канала и его подписчиков за место под солнцем на финансовых рынках.

@rentierru - автор канала 15 лет работает в сфере индустрии управления частным капиталом. Это редкий случай, когда человек с таким опытом и на такой позиции ведет канал, делясь с читателями своими мыслями и наблюдениями.

@angrybonds – канал про высокодоходные облигации (ВДО). Но поневоле затрагивает и другие актуальные темы: нефть, транспорт, мировой кризис и т.д. У нас мало горячих инсайдов, зато много обсуждений реальных ситуаций, с которыми сталкивается инвестор в ВДО.

@bablopobezhdaetzlo - канал цепляет обаянием автора: он спокойно и вдумчиво рассуждает о событиях в мире, о том как эти события изменят нашу жизнь - и о том, как на этом заработать.

​​RTSI +0.82%, DAX +0.30%, S&P500 +0.64%, NASDAQ +0.91%, CSI +4.75%, UST 10y 2.659, нефть $66.97/bl, 1$=65.39р. Трамп продлил ультиматум Китаю, заявив о прогрессе в переговорах. На этой неделе глава ФРС выступает перед Конгрессом - отчитается о результатах монетарной политики и состоянии экономики США. Во вторник встреча Трампа и лидера Северной Кореи Ким Чен Ына. Что означает картинка.

@AK47pfl

Поступают позитивные для рынка вести с полей переговоров между США и Китаем.
• Трамп отложил повышение тарифов на китайские товары с 1 марта на неопределенное время благодаря прогрессу в переговорах.
• Китай согласился закупить у США $1,2 трлн товаров.
• Договорились о недопущении резких девальваций юаня.
• В торговую сделку может войти договоренность по конфликтам Huawei и ZTE.
• Обе компании попали под санкции США за ведение бизнеса с подсанкционными странами.
• Ближе к концу марта во время встречи глав будут обсуждаться финальные детали соглашения.

На рынках
• Протокол совещания правительства: дивиденды естественных монополий будут учитывать инвестиционные программы и могут быть ниже 50% чистой прибыли.
• Moody's понизит кредитный рейтинг России при введении жестких санкций против банков.

Русский IR
• ФАС отказалась одобрить вхождение Total в проект Арктик СПГ-2. Сделку теперь должна одобрить комиссия по иностранным инвестициям.
• Русагро, в 2018 году выкупившая 34.7 млрд руб долга Солнечных продуктов, продает часть активов компании.
• Цена обыкновенных акций Россетей в пятницу первые за долгое время поднялась выше номинала.

Политика
• Американская «дочка» PDVSA приняла назначенный Гуайдо совет директоров.
• Венесуэла развернула войска на границе с Колумбией.

@AK47pfl

🗓 Календарь от @AK47pfl

Понедельник, 25 февраля
✅ VEON: МСФО за 2018 год
НЛМК: Совет Директоров по дивидендам
ФСК ЕЭС: Совет Директоров об инвестпрограмме

Вторник, 26 февраля
ГМК Норникель: МСФО за 2018 год, conference-call (17:00 мск)
ВТБ: МСФО за 2018 год
Газпром: день инвестора в Гонконге, Совет Директоров по закупочной политике и газификации сёл
США: Глава ФРС Пауэлл выступает с полугодовым докладом перед Палатой представителей

Среда, 27 февраля
Банк России: доля нерезидентов в ОФЗ на 1 февраля
Минфин: размещение ОФЗ
Встреча Трампа и главы КНДР Ким Чен Ына
Встреча Путина и премьера Израиля Нетаньяху в Москве
США: запасы нефти, пред. +3.672 млн барр (18:30 мск)
Великобритания: голосование по Brexit

Четверг, 28 февраля
Сбербанк: МСФО за 2018
Евраз: МСФО за 2018
Русгидро: РСБУ за 2018
Газпром: день инвестора в Сингапуре
США: ВВП за 4 кв., прогноз +2.5% г/г (16:30 мск)
Рассмотрение апелляции на задержание Майкла Калви

Пятница, 1 марта
Mail: МСФО за 2018
Детский Мир: МСФО за 2018
Китай: Caixin PMI за февраль, прогноз 49.3 (04:45 мск)
ЕС: безработица за январь, прогноз 7.9% (13:00 мск)
США: доходы и расходы населения (16:30 мск)

Ваш календарь событий по российским эмитентам, макро событиям и конференциям всегда здесь:
putinomics.ru

‼️ Удобная фича - смотреть упоминания эмитента в СМИ.
• Робот на сайте собирает информацию с 58 деловых сми и сайтов компаний
• Новости появляются на портале в течение 2 минут с момента публикации
• Следите за отчётами эмитентов из вашего портфеля: VEON, ВТБ, Норникель, Сбербанк, Евраз, ДМ, Mail.

Политики влияют на рынок больше, чем когда-либо раньше. Президент США сказал, что нефть дороговата, и уронил акции Сбербанка.

Такие движения в Сбере говорят о большом количестве иностранных спекулянтов в бумаге, а также об их высоком влиянии на российский рынок.

@AK47pfl

AK47rdv@protonmail.com Впереди брокеров и инвестбанков.

Рейтинг санкционного иммунитета РДВ. Февраль 2019. При поддержке Незыгаря @russica2.

В рейтинге участвуют 35 российских эмитентов. Чем больше у компании баллов, тем больше она подвержена санкциям. Рейтинг за декабрь 2018 здесь.

За 3 месяца более токсичными стали Яндекс из-за заигрываний со Сбербанком и Новатэк из-за американских поползновений против чужого СПГ. Менее токсичным стал Русал.

35. Евраз - 82
34. Акрон - 71
33. НЛМК - 65
32. Роснефть - 59
31. Русал - 52
30. ГМК НорНикель - 51
29. ВТБ - 49
28. Сбербанк - 47
27. Северсталь - 45
26. Газпром - 44
25. VEON - 43
24. РусГидро - 42
23. ФСК ЕЭС - 41
22. Полюс - 40
21. Мечел - 39
20. Алроса - 38
19. Газпромнефть - 32
18. Татнефть - 31
17. Ростелеком - 30
16. АФК Система - 29
15. ММК - 28
14. Новатэк - 25
13. ИнтерРАО - 24
12. Полиметалл - 23
11. ФосАгро - 22
10. Лукойл - 20
9. Tinkoff - 19
8. МТС - 18
7. Yandex - 17
6. QIWI - 16
5. Мэйл.ру - 15
4. МосБиржа - 13
3. Магнит - 12
2. Детский Мир - 3
1. X5 Retail Group - 0

@AK47pfl

​​RTSI +0.26%, DAX +0.42%, S&P500 +0.12%, NASDAQ +0.36%, CSI +0.98%, UST 10y 2.648, нефть $64.67/bl, 1$=65.49р. Вчера нефть развернулась вниз после критики Трампа, что цены слишком высоки. Газпром ожидает рекордные дивиденды за 2018 и обещает триллион рублей инвестиций ежегодно до 2035 г. Сегодня глава ФРС выступит перед Конгрессом с полугодовым докладом. В Конгрессе также пройдут слушания по кибербезопасности, где обсудят возможность новых санкций против РФ. Канадская Barrick Gold намерена приобрести своего конкурента из США Newmont Mining. Что означает картинка.

@AK47pfl

Газпром проведет День Инвестора 26 февраля в Гонконге и 28 февраля - в Сингапуре. Основное из презентации ко Дню Инвестора:
• Газпром подтвердил запуск Северного потока-2 в 4 кв. 2019. Влияние Газовой Директивы ЕС оценивать пока преждевременно.
• Компания построила 99% Силы Сибири. Инвестиции в Силу Сибири-2 будут значительно меньше.
• Газпром не видит угрозы от мировых производителей СПГ своим позициям на рынке Европы. Доля собственной добычи в Европе ниже 50%, и потребность в импорте растет.
• При этом объем собственного портфеля СПГ превысит 6 млн тонн к 2020 году и будет расти 2-3% в год.
•  Газпром планирует занять 25% на рынке импортного газа Китая к 2035 году.
• В бюджет Газпрома заложены рекордно высокие дивиденды 10.43 руб. на акцию за 2018 год.
• Инвестиции компании составят около триллиона рублей в год вплоть до 2035 г.
• В понедельник было также объявлено об уходе двух важнейших заместителей председателя правления Миллера.

На рынках
• Президент до сих пор публично не комментировал арест основателя Baring Vostok Майкла Калви, но возможно оправдывает возбуждение уголовного дела.
• Один из крупнейших производителей золота Barrick Gold хочет приобрести конкурента Newmont Mining. Newmont уже занимается поглощеним Goldcorp, а сам Barrick только в январе закончил покупку Randgold Resources.

Русский IR
• ЦБ начал расследование аномального роста акций Объединенных Кредитных систем. За 3 недели капитализация ОАК выросла на 8000% и вышла в топ-10 компаний на Мосбирже.
• Mail.ru Group получит 10% в образовательной платформе Skillbox.
• МТС и Ericsson проведут первые запуски сетей 5G в 2019 г и будут развивать решения 5G на инфраструктуре МТС.

Политика
• Лидер Северной Кореи Ким Чен Ын прибыл во Вьетнам для завтрашней встречи с Трампом.
• В Конгрессе США пройдут слушания по вопросам кибербезопасности.

@AK47pfl

​​"Если хотите стать миллионером, начните с миллиарда и откройте авиакомпанию," - говорит Ричард Брэнсон, основатель Virgin Airlines. А Уоррен Баффет называет инвестиции в U.S. Airways одним из своих крупнейших провалов.

Если сложить прибыль всех авиакомпаний мира за всю историю, то получится ноль. Единственная причина, по которой авиакомпании ещё существуют - каботаж.

Каботаж - правило, которое запрещает самолётам делать внутренние перелёты в чужой стране. То есть Turkish Airlines не может совершать перелёты между Москвой и Санкт-Петербургом. А Аэрофлот не может летать между Нью-Йорком и Майами. Каждая страна, даже небольшая, предпочитает иметь своего титульного авиаперевозчика.

Многообразие авиакомпаний существует только благодаря этому правилу. Если его отменить, 5000 авиакомпаний начнут объединяться и поглощать друг друга до тех пор, пока не станут прибыльными. А сейчас авиакомпании находятся в ситуации неочевидной, но очень высокой конкуренции.

Ситуация в Аэрофлоте не сильно отличается от ситуации в других авиакомпаниях. На рынке авиаперевозок во всех странах зарабатывают все, кроме самих авиакомпаний.

На фото - сколько дополнительной стоимости создают компании в авиаиндустрии на инвестированный капитал

@AK47pfl

На выходе новостей теперь зарабатывают роботы. Вчера источник РДВ обратил внимание на странные движения в мексиканском песо.

Около 9 вечера вышла новость о том, что Мексика ввела тарифы на импорт стали. Такая новость должна была вызвать укрепление песо против доллара. Но песо, наоборот, начал резко падать. А через нескольких минут отыграл все потери.

Такая моментальная и неправильная реакция может быть связана с роботами, считает источник. Похоже, они были запрограммированы продавать песо, если выйдут новости, где рядом стоят слова "Мексика" и "тариф". Алгоритм мог подразумевать введение тарифов против Мексики. Однако создатели алгоритма не учли, что тарифы может ввести сама Мексика.

Добро пожаловать в 2019. Роботы вытесняют живых людей из управления капиталом.

Больше о математических фондах РДВ писал тут:
Матфонды захватывают мир
Yale инвестирует 25% в матфонды
Революция на рынке в $50 трлн
Финансовая гонка вооружений

@AK47pfl

Вебинар РДВ: сегодня в 19.00 по Москве, здесь. Бесплатно.

Всё, что известно рынку, уже отражено в цене акций. Секрет прибыли - в умении предсказывать будущее. И речь не о везении, а о навыке обращать внимание на ключевые события.

Главред РДВ покажет, как именно аналитики готовят инвестидеи для канала. За прошедший год 13 из 14 идей канала закрылись в плюсе. В рамках вебинара подробно рассмотрим 5 кейсов.

И небольшой сюрприз для участников: расскажем о 2 новых проектах от команды РДВ 😉

Встречаемся здесь в 19:00 мск.

@AK47pfl

​​RTSI -0.71%, DAX +0.31%, S&P500 -0.08%, NASDAQ -0.07%, CSI +0.26%, UST 10y 2.638, нефть $65.39/bl, 1$=65.71р. Глава ФРС считает перспективы экономики США благоприятными и называет «терпеливый» подход ФРС оправданным. Он также призвал повысить потолок госдолга, чтобы исключить возможность дефолта. Премьер-министр Британии предложила отложить Brexit до согласования приемлемых условий. Палата представителей США проголосовала против введения ЧП на границе с Мексикой. Что означает картинка.

@AK47pfl