Как оказалось, на криптовалютном рынке фьючерсов не все гладко.Первые сутки торгов на CBOE Global Markets для фьючерсов на биткоин прошли хорошо. Было продано и куплено 3969 контрактов на фьючерсы с экспирацией на 17 января. Желающих сделать ставку против биткоина почти не оказалось и фьючерс подорожал на $3545 до $18545, ну и цена биткоина, разумеется, тоже выросла. Но несмотря на это, никто не знает, какого будет состояние криптовалюты после экспирации январского фьючерса на CBOE. Тогда будет мощная проверка на прочность крипты.
Но для трейдеров появилась одна проблема – возможно, вопрос о том, как выйти с рынка будет намного сложнее, чем о том, как в него войти. Образовалась огромная разница в цене между фьючерским контрактом и самим биткоином. Разрыв составляет около $1000, либо 6%, что дает практически безрисковую возможность для арбитража. Покупка товара или валюты, в данном случае биткоина, и продажа фьючерсов позволяет трейдеру зафиксировать прибыль, когда истечет срок действия контракта.
Так как это отличная возможность зарабоать 6% в месяц на регулируемом рынке, все больше трейдеров попытаются воспользоваться этой возможностью, тем самым разрыв должен будет сократиться. Вот только возникает вопрос, почему сейчас трейдеры не стремятся ухватиться за такую возможность?
Вот каким образом может возникнуть проблема с выходом с этого рынка. Фьючерсный контракт на Cboe привязан к цене биткоина на одной криптобирже, Gemini, тогда как контракт на CME Group, который начнет торговаться в следующий понедельник, будет привязан к средневзвешенной цене четырех разных бирж. Средневной оборот рынка биткоина составляет миллиарды долларов, на Gemini приходится лишь малая доля, возможно, несколько сотен миллионов в удачный день. Биткоин-фьючерсов уже куплено на 70 млн долларов. Это может привести к большим объемам продаж после истечения контрактов.
Кроме того, трейдеры, захеджировавшие свою позицию, могут попытаться снизить цену биткоина на Gemini незадолго до истечения срока контракта, чтобы дешево купить биткоин и продать его на другой бирже по более высокой цене, считает Тимоти Там, соучредитель CoinFi, платформы для исследований на криптовалютном рынке. Если массовые продажи заставят Gemini остановить торги или вызовут бегство из актива, арбитражные трейдеры не смогут получить деньги за свои биткоины, и прибыль от их стратегии исчезнет.
Тотальное бегство с криптобиржи Gemini, принадлежащей первым биткоин-миллиардерам братьям Винклвоссам, представляется маловероятным. Однако, чем дольше сохраняется значительный разрыв между ценой биткоина и ценой фьючерса, тем более вероятно, что быков на этом рынке ожидают риски и потери.