США едва-едва запретили венесульскую криптовалюту El Petro 1 токен которой равен 1 баррелю нефти месторожения Аякучо (https://neftegaz.ru/news/view/168130-Za-kazhdyj-El-Petro-barrel-nefti.-Venesuela-raskryla-chto-stanet-obespecheniem-natsionalnoy-kriptovalyuty), и сразу же нашлась компания которая аннонсировала выпуск уже американской нефтяной криптовалюты PetroDollar (https://neftegaz.ru/news/view/169986-PetroDollar-vs-El-Petro.-V-SShA-budet-vypuschena-kriptovalyuta-s-realnym-neftyanym-obespecheniem), у которой токен будет равен 13 баррелям нефти. При этом, эмитирующая контора - Signal CApital MAnagement (http://www.signalcapitalmanagement.net/index.html) к нефтедобыче не имеет отношения ровным счетом никакого. И, по моему, не очень представялет что это такое. Короче, очередное "Общество гигантских растений".
Хотя в целом идея то хорошая. Я бы например с удовольствием купил такой токен, если бы его продавал "Лукойл" или "Газпромнефть" с привязкой к месторождению с  подтвержденными   запасами (то есть когда уже точно ясно, что нефть там есть и месторождение есть смысл разрабатывать, но не до конца понятно сколько именно оттуда можно достать) Это было бы действительно интересно и для компании, и для инвестора - чем больше держишь тем больше нефти добыто  и прибыли получено.

Так и хочется дать какой-то броский заголовок, типа "Гомосятина множится и ширится".
http://www.rusbonds.ru/nwsinf.asp?id=4738030
Мало нам было ОСВО теперь на подходе структурные облигации.
Цитато: "Согласно законопроекту, структурная облигация предусматривает выплату владельцу номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента в зависимости от определенных обстоятельств, указанных в законе "О рынке ценных бумаг" .... Размер выплат по структурной облигации может быть меньше ее номинальной стоимости. Структурная облигация не может быть досрочно погашена по усмотрению ее эмитента."
Или  вот еще прекрасное: "В рамках российского правового поля выпуск долговых ценных бумаг, не гарантирующих возврата их владельцам полной номинальной стоимости, не допускается, в связи с чем для выпуска подобных инструментов российским банкам или профессиональным участникам рынка ценных бумаг приходится привлекать иностранные юридические лица." Действительно, это надо срочно исправить. А то облигационеры еще недостаточно пострадали от предыдущих экспериментов, 😡

В комментариях к одной из последних статей возникло обсуждение на тему мошенник ли Маск.
Давай те посмотрим вначале на такой факт агентство Мудис в прошлом году присвоило рейтинг B2 компании тесла при выпуске облигаций на сумму 1,8 млрд долларов.
При этом было сделано следующее заявление:
«Рейтинг B2 CFR отражает ожидания Moody's о том, что запуск, объемы производства и принятие рынком Модели 3 будут достаточно успешными, чтобы достичь объема примерно в 300 000 продаж в течение 2018 года (годовой объем продаж в среднем составляет около 5500 в неделю) с валовой маржой приблизительно 25%.»
Как видите, тут учитывалась и креативная бухгалтерия компании относительно размера маржинальной прибыли и ошибочные или ложные данные о предполагаемом объеме выпуска.

Вот выше  график, показывающий как, соотносятся между собой реальность и ожидание Мудис. (говорящая фамилия ;) )
Очевидно, что если бы в этот момент Маск или топ менеджеры финансового блока выступили бы с сообщением, что реальная маржинальная прибыль никогда не превысит десяти процентов, а объем выпуска в 2018 году не может быть больше ста тысяч штук, то даже такие известные проститутки, как американские рейтинговые агентства, вынуждены были бы поставить совсем другой рейтинг. В результате Маск или не смог бы разместить выпуск облигаций (без шансов на их возврат) или разместил бы по гораздо более высокой ставке.
То есть даже на одном этом моменте Маск преступным путем заработал несколько десятков миллионов долларов.
И вот дальше мы можем сделать два и только два простых вывода:
- Маск является очень умным, гениальным и вообще хорошим человеком, но к сожалению мошенник. Он сознательно трижды вводил инвесторов в заблуждение относительно реальных темпов производства и возможностей компании;
- Маск является честным, неквалифицированным дебилом, случайно оказавшимся на своем месте, и искренне и честно трижды ошибался, называя нереальные сроки повышения темпов производства.
Я вот уважаю Маска и считаю его умным человеком. А теслофилы почему-то считают его дебилом. Думаю, ему это обидно.

Старина Донни молодец: развязал-таки  торговую войну с Китаем. Того гляди долговой рынок  обвалит.  В общем-то это был бы самый логичный ответ Китая - продать "немножко" облигаций. Если это не очередной спектакль, а всё происходит всерьез, то пора надевать двойной памперс.
#вестисполейАрмагеддонщины

По облигациям ПСН-ПМ выпуск 01 "гостинец" все ближе. Цитата с форума mfd.ru
—------------------------------
"Дозвонился в ПСБ, сказали, что действительно являются платежным агентом ПСН ПМ, но ждут от них перечисления, позвонил обратно в ПСН - не смогли связать меня с фин. отделом, попросили перезвонить позже. Как-то так пока)))"
__________________
Особое очарование ситуации придает то, что день платежа купона был вчера, НРД молчит (то есть денег не поступило), а оферта должна быть в  понедельник.
И в понедельник же уплата первого купона по другому выпуску БО-П01. Продолжаем наблюдение.

"Гостинец" по ПСН-ПМ официально подтвержден:
http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=NGvUSFxDo0avKbTAKs08aQ-B-B

Помните год назад был громкий скандал с исследованием про гомеопатию. Которое заказал невесть кто, невесть кому, но распиарили все СМИ.
Теперь это норма.
Вот доклад ЦЭМИ о том. что (цитирую):
"По расчетам ЦЭМИ РАН, из реально работающих в России 2461 застройщика в новых условиях смогут функционировать только 132 застройщика (или чуть более 5%). Остальные либо будут переходить на "серые" схемы привлечения средств, либо станут банкротами"
http://www.ancb.ru/files/ck/1519643065_RAN-dolevka.pdf
Не то чтобы ЦЭМИ не мог такого сам написать. Мог в теории. Хотя это совсем не его профиль
И не то, чтобы это  было неправда. Правда во многом.
Вопрос только один: зачем раскрутили. У меня кроме версии о инфо подготвоке грядущего передела рынка ничего в голову не приходит.

К поднимавшейся ранее теме про переформатирование нефтяного рынка (https://t.me/angrybonds/273)
Шелл выходит из активов в Ираке (https://t.me/teknoblog/2631), продавая их японцам. Хочет ли компания этого?
Почему то соменваюсь. Эти решения вынужденные,  из той же серии, что например Эпл в начале года вернула деньги в США (https://t.me/teknoblog/2631)
"Политика партии" сегодня по всему миру такова, что каждый возвращается на свой насест и там наглухо баррикадируется. Ну, разумеется,  насколько это в принципе возможно в нынешнем глобальном мире.

Говорил: же ввозные пошлины старина Донни ввел для того, чтобы предложить Китаю сделку. А вот и тонкий намек на толстые обстоятельства (https://www.newsru.com/finance/23mar2018/uswilbross.html?utm_referrer=https%3A%2F%2Fzen.yandex.com) купите наш СПГ и мы всё отменим. Наверное не только СПГ, что-то еще надо убдет прикупить. Типа авиахлама какого-нибудь.

Коллеги повесили целую серию графиков про альтернативную энергетику (https://t.me/EconomicState/6214). Впечатляет. Но чтобы картина была сбалансированной, важно еще добавить один параметр - цены на электроэнергию. Чтобы не было иллюзий.
Нашел данные за 2016 год (https://luckyea77.livejournal.com/1325806.html)
Дания - 22,6 руб за квт.ч. , Германия - 21,9 руб.  Литва - 9,6  руб. И это еще надо иметь в виду, что производители получают в ЕС дотации.
В РФ указано 2,9, руб. в но МСК было выше. Справочно еще дано количество КВТч на среднемесячный заработок (как посчитали - ХЗ, но что есть). Дания - 9,2 тыс., Германия - 8,0 тыс, РФ - 10,8 тыс. , Казахстан - 11.5 тыс.
Итого. Альтернативная энергетика  - это прекрасно, но не 25 же процентов баланса))

#ПИК
Коллеги информируют: ПИК распродает активы, чтобы расплатиться с долгами в том  числе по облигациям (https://t.me/Jelezobetonniyzames/1472), В общем ничего в этом страшного пока нет, даже можно сказать позитивная новость. Но повод внимательно наблюдать за ситуацией появляется.

Оффтоп в связи с кемеровским пожаром.  Во-первых, искренние соболезнования всем родственикам погибших. Во-вторых, событие навело на мысли о безопасности других совеременных зданий. Особенно высотных жилых . Решил распросил знакомого пожарного. Вопрос был вполне дилетантский -  а как будет тушиться пожар например на 40-м этаже высотного здания, если лестница достает только до 17-го?
Вот что он мне ответил (цитирую дословно, только нумерацию расставил для удобства)
—---------------------
"1) Тут вопрос больше не к пожарным, а к строителям. Должны быть системы дымоудаления и пути эвакуации. Ну про строителей, взятки и приемные комиссии на стройках вы и без меня все знаете ...
2) По поводу коленчатых подъемников и автолестниц. С одной стороны да, таких лестниц, чтоб до 30-го этажа доставали в природе нет. Но должны быть дымососы в зданиях и лестницы, по которым можно вывести народ из задымления.  Пожарные нормы в законе прописаны. Пожарных инспекторов сократили, кто участвует от пожарной охране в приеме этих зданий, и как решаются эти вопросы - не трудно догадаться.
3) А вообще пожарную охрану методично разваливают 30 лет. И его величество Шойгу внес ощутимый вклад. Его достижения очень сильно выдуманы.
4) Если все писать по пунктам, начиная с пожарных рукавов и кончая зарплатой и пенсией - получится, что пожарные это такие люди, которыми забрасывают огонь, если в кране нет воды. Ребята гибнут раз в три месяца стабильно. По телеку не показывают, а на разводах в частях доводят информацию: там-то и тогда-то пожарный нарушил технику безопасности и сгорел. Комиссия сделала вывод - сам виноват. А мы идем чистить снег, красить бордюры
5) Смотреть, как горят люди, пожарные не будут. Приедет куча генералов, будут посылать звено за звеном, чтобы вытащить задыхающихся людей. Кто-нибудь погибнет, сакральная жертва будет принесена. Чтобы можно было сказать: пожарные сделали, все, что могли, потеряли своих, это - подвиг, но стихия есть стихия, супротив нее человек бессилен. Аминь. Такова нынешняя тактика, как я ее понимаю.
—---------------------
Какие из этого выводы можно сделать:
а) Проверять свое жилье на соотвествие пожарным нормам надо самим жильцам. Хотя бы для собственного успокоения.
б) В новых высотках лучше ничего не покупать, если есть такая возможность. Особенно "реновационных", потому как там, судя по первым домам, понятия "качество" и "соотвествие нормам" отсуствует.
в) Внимательно следить за репутацией выбранного застройщика с точки зрения пожарной безопасности, если хотите брать первичку.

Катар, которого полгода назад чуть не "ощипали" соседи, предложил российским компаниям поучаствовать в тендерах на доразведку газовых запасов (https://ria.ru/economy/20180325/1517226521.html).
Ранее на этот рынок российским компаниям попасть было  невозможно - места были заняты англо-американскими "мейджорами". Но вот теперь форточку открыли, того гляди и голова пролезет (то есть добывать что-то будем совместно). Уж как минимум,  точно будем понимать ресурсную базу основного игрока на рынке СПГ.

Интерфакс в новостной ленте капсом:
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ УЖЕ ВЫДАЛА ОРДЕРА НА  АРЕСТ  РОССИЙСКОГО  КАПИТАЛА  СОМНИТЕЛЬНОГО ПРОИСХОЖДЕНИЯ - МИНИСТР ОБОРОНЫ
Правда заявил он это в  Эстонии )))
—---
А вот и детали:
"Уже есть ордера на  арест  сомнительного  имущества,  в  отношении  которого  в Великобритании недавно уже начал действовать новый закон. Наша цель  обеспечить, чтобы любое непонятным образом добытое имущество было взято на учет, и для этого предпринимаются необходимые шаги",  -  сказал  министр  на  пресс-конференции  в Таллине в понедельник.
"Правительство в ближайшие недели и месяцы будет работать  очень  старательно  и обеспечит, чтобы этими проблемами занимались", - подчеркнул Г.Уильямс. По его мнению, целью президента России  является  "внесение  раскола  между
Великобританией  и  ее  союзниками,  но  Эстония  и  многие  другие  государства показали, что это невозможно".
    Г.Уильямс отметил, что он не готов рассказать о возможных дальнейших  шагах Великобритании в отношении  России,  об  этом  должна  сообщить  премьер-министр Тереза Мэй.

#ГТЛК
Ихъ Сиятельство на мой вопрос: брать или не брать бонды ГТЛК  посчитал нужным дать развернутый анализ. Цитирую:
—------
Капитал (около 60 млрд.) получен из бюджета и вложен в госпроекты, не имеющие подтвержденной рыночной ценности (SSJ, Ил-96, паромные переправы и т.п.). Поэтому капитал можно изрядно дисконтировать, т.е. реальный леверидж компании сильно выше официально демонстрируемых 4. Ещё это означает, что другие проекты фактически финансируются за счет 100% кредитования с вытекающими рисками.
Скорее всего банки понимают эти риски, поэтому 73% кредитного портфеля ГТЛК составляют более дорогие и капризные облигационные займы - это вообще нетипично для лизингодателей. Кроме того, свыше половины из 216 млрд. руб. кредитного портфеля нужно погасить в течение 5 лет. Может быть такой срок финансирования подходит для ж/д вагонов, но для авиализинга нормальным является 10-15 лет. Таким образом, у ГТЛК через 3-5 лет возможно обострится задача рефинансирования долга.
ГТЛК заявила 140 млрд. нового бизнеса, что наверно необходимо для выведения компании хоть в какую-то устойчивую прибыль. Некоторую часть покроют бюджетные инвестиции, но за остальным придется снова идти на фондовый рынок. Суета с размещением новой партии евробондов в феврале-марте 2018 г. показывает, что и здесь не всё просто.
ГТЛК позиционируется как госкомпания, хотя формально таковой не является и государство не несет ответственности по её обязательствам. Как бывает в таких случаях показывает пример ФЛК – тоже государственной лизинговой компании с бюджетными инвестициями, евробондами и самолетами, которая обанкротилась несколько лет назад.
—------
Выводы делаем сами. Ихъ Сиятельство также выразил мнение,  что поскольку  занимать ГТЛК придется ещё и ещё и ставки будут расти. То есть сейчас премия за риск не очень высокая.

#ПСНПМ
Возможно, на фоне последних новостей из Лондона, это не особо впечатляет, но тем не менее - ПСН-ПМ не заплатив ни купон, ни оферту по выпуску 01 предподнес всем двойной "гостинец".  Лучи поддержки пострадавшим коллегам и успешного прохождения судов.

Эти цветные палочки - варианты строительства высокоскоростной ж/д магистрали Пекин-Лондон, по которой сейчас идет большой торг. Российский участок потянет минимум на 3,6 трлн, руб.

#нефтегаз
Хороший материал по североамериканским сланцам (https://aftershock.news/?q=node/630493). особенно характерен  рис.4. с суточными дебитами в 60-80 баррелей (8-11 тонн). В общем это уже даже не смешно. По российским нормативам - предельный начальный дебит должен быть минимум 15-20 тонн в сутки (http://www.oilnews.ru/14-14/ekspress-metod-ocenki-predelno-rentabelnyx-texnologicheskix-parametrov-i-ekonomicheskoj-effektivnosti-razrabotki-neftyanyx-mestorozhdenij-na-territorii-xmao/), а лучше конечно 40-50 тонн. Вывод у меня из этого такой: никакой реальной экономической эффективности в сланцевой добыче не было и нет. Даже при бесплатных деньгах разбуривать скважины такими темпами и иметь такой средний дебит - проще топить ассигнациями. Соответственно, гипотеза о том, что в реальности под видом сланцевой нефти понемногу распродаются стратегические нефтяные резервы США не кажется невероятной. Если янки, по слухам,  распродали золотые запасы (в том числе чужие, которые у них были на хранении), то почему бы то же самое не сделать с нефтяными?))

#ПенсионныеНакопления.
20 сентября 2017 года ради эксперимента положил 1000 рублей в НПФ Сбербанка. В конце года начислили 22,8 руб.  То есть 2,28% за 100 дней, или 8,32% годовых. Имея я виду, что в сентябре 2017 года в ОФЗ можно было войти с доходностью около 8,5-9% в целом всё пока прилично.  Продолжаем наблюдения)

#нефть
Сегодня вышло аж две новости по Мексиканскому шельфу, так или иначе касающиеся российских компаний . DEA Deutsche Erdoel, принадлежащая LetterOne (L1) Михаила Фридмана выиграла тендер в консорциуме с Pemex и испанской CEP, а Лукойл сделал то же самое вместе с Eni.
Правда и те и другие будут младшими партнерами, управлять будут Pemex и Eni соотвественно.
Если у L1 как самостоятельного игрока это самое начало пути и потому трудно строить далеко идущие  предположения, то в отношении Лукойла  можно сделать кое-какие выводы:
1) Мексиканский залив сегодня - не самый лакомый кусок. Там остались так себе участки, на которые бы еще 5-6 лет назад никто бы не позарился. Но времена изменились и реальные возможности у  независимых компаний получить хорошие запасы сильно сократились.
2) при прочих равных условиях - если Лукойл идет на мексиканский шельф - значит ничего лучше пока не предлагается. В том числе на Ближнем Востоке. То есть в намечающемся большом русско-арабском нефтяном альянсе Лукойл не участвует. Или пока не участвует.
3) Обещание акционерам щедрых дивидендов, публично данное Алекперовым недавно, подтверждает подозрения о том, что инвестировать компании решительно некуда. Либо слишком рисковано, либо не пускают.