#ГрузовичкоФ сегодня погасил облигации серии БО-П02 в объеме 40 млн руб., которые были размещены два года назад.

Рынок ВДО вступает в пубертатный период стадию погашений. В 2021 году должны быть погашены 21 выпуск биржевых и 9 выпусков коммерческих облигаций.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Газпром ожил на слухах об отставке Миллера. Не знаю, дойдет ли дело до реальной отставки в этот раз ("подход к снаряду" уже минимум пятый за последние 3-4- года), но акциям немножко подрасти не мешает. По прежнему считаю, что это самая недооценённая бумага, даже на фоне задавленных энергетиков. Другое дело - размер и значение компании настолько велики для нашего рынка, что для похода котировок хотя бы на 220-250 руб. нужны определенные усилия. Сильно помогло бы в плане переоценки завершение "Северного потока-2", но там творится какая-то непонятная дичь к самому проекту отношения мало имеющая - политики грозят санкциями, суда перемещаются по морю, но ничего не строят. "Дипломатия канонерок" наоборот, какая-то.
Я все же верю что так или иначе ситуация разрешится и согласен с коллегами,что назревает грандиозный шухер. Надеюсь, что перемены будут в пользу тех, кто уже купил)

#вестисполейАрмагеддонщины
В Китае же небывалое - дефолт в ТЭКе. Коллеги совершенно справедливо замечают, что ввиду жёсткого контроля и оперативной госпомощи государство предотвращает большинтсво дефолтов и в результате китайский облигационный рынок представляет собой одну большую "грязную бомбу", которая может рвануть в любой момент, если государство оставит контроль или вдруг передумает спасать. Поэтому каждый дефолт вызывает брожение умов: поди пойми это просто промогали, или концепция сменилась. Я склонен считать что тут скорее наказали строптивых: потерять лицо для китайца страшнее едва ли не любых убытков. Видимо кто-то себя неправильно повёл и ему напомнили кто тут на самом деле мандарин, а кто истопник.
По этой же самой причине я не верю в резкую смену политики: Китай нынче вместе с Лодндоном готовится перехватить пальму первенства у США в сфере финансов, и в такой ситуации не до экспериментов. Так что тут скорее разовый  сбой системы

Доходность двухлетних облигаций Греции стала отрицательной. На втором графике сравнение 10y облигаций США и Греции
@the_buy_side

Глядя на то, как Сбербанк пытается вступить в партнерские отношения сначала с Яндексом, а потом и с Мейл.ру на ум приходят коллизии из кинематографа: это выглядит как нечто среднее между сюжетами "Секса в большом городе" и "Черная кошка белый кот". Правда не совсем понятно кто в данной ситуации невеста, но в нынешнюю эпоху блуждающего гендера сие и не удивительно.
Коллеги совершенно правы в том отношении, что Сбер пытается подмять под себя весь технологический сектор и в этом смысле ведет себя скорее как героиня х/ф "Женитьба Бальзаминова". Что из этой затеи получится - поглядим. Но, по моему, в IT покупка юрлица и даже лицензий на ПО мало что гарантирует. Нужно чтобы это все ещё нормально работало и динамично развивалось, а судя по всему даже в сегменте банковских технологий конкуренция не ослабевает и у Сбера тут не так чтобы безоговорочное лидерство: кроме постоянно меняющегося интерфейса приложений и ребрендинга в последнее время похвастаться особо нечем.

На IPO многие неплохо спекулируют, но вот этот график хорошо в который раз показывает почему таких компаний стоит опасаться в среднесрочной перспективе. Примечательно, что чем масштабнее  QE, тем меньше на рынке собственно инвестиций и больше спекуляций.

Сегодня три года каналу. А 24-го числа будет 4 года первому выпуску Ломастера, который быстро стал символом веры секты ВДО.
Имея в виду, что 16 декабря  символ веры окончит свой биржевой путь, самое время осмыслить пройденное и понять где мы находимся сейчас и во что это всё выросло за 3-4 года.

Во-первых, песочница превратилась в экосистему. Слово это в последнее время затаскали и замусолили, поэтому внесём ясность: то что сделал Сбербанк, Тинькофф и МТС - это не экосистема. Это группа лиц, по предварительному сговору стремящаяся полностью контролировать денежные потоки клиентов и из "семьи" их не выпускать.  Клан,  ОПГ, цифровой ГУЛАГ, как хотите называйте, но это точно не экосистема.
Экосистема - это как раз наша "песочница", где объективно сложился полный  инвестиционный цикл и представлены все участники процесса. Имеющие разные интересы, порой конфликтующие между собой по разным поводам, но объективно объединённые в рамках своей  экономической деятельности.

Экосистему ВДО никто специально не создавал - она сложилась вокруг нескольких "ядер конденсации", но при этом критично от них не зависит. Не будет Ломастера - рынок ВДО всё равно не исчезнет. Инвесторы в ВДО могут создать сколько угодно новых сообществ, но принципы и основные форматы коммуникаций, сформировавшиеся  при создании  Angry Bonds 2-3 года назад тоже, полагаю никуда не исчезнут.  Не знаю кого как, а меня лично это радует - редко когда удается поучаствовать в подобном событии.
Многие (в том числе и я) искренне надеялись на то, что постепенно российский сегмент ВДО займет такую же нишу как в США, где большинство компаний малого и среднего бизнеса дебютирует и привлекает своё первое финансирование. События 2018-2019 годов вроде бы подтверждали это: в «песочницу» пришли деньги и эмитенты, в начале 2020 года появился первый ПИФ, все ждали институционалов.
Но потом начался "мерзкий ковид" и самое главное - большая эмиссия вкупе со снижением ставок. Да и регулятор своими действиями (в том числе и делом Ломастера) недвусмысленно дал понять, что в его планы не входит, выпрыгивая из штанов, развивать рынок ВДО и он бы предпочел, чтобы выходящие из депозитов средства шли в ОФЗ, а не куда-либо ещё.

Объективно говоря, сделать с этим ничего невозможно, остается только ждать когда переменится конъюнктура, поддерживая в рабочем состоянии то полезное, что уже создано.
И по возможности распространяя на смежные сегменты.
В этом отношении наиболее интересными выглядят  краудлендинг, а также прямые инвестиции, включая венчуры. Они, с одной стороны, совсем не похожи на рынок облигаций, а с другой - не так уж непреодолима данная пропасть. И при правильной организации работы возможна приличная положительная синергия и для эмитентов, и для инвесторов.
Поэтому  информационная политика канала будет расширятся: постараемся охватить всё самое интересное что происходит не только на бирже но и во внебиржевом пространстве. Надеюсь, что усилия будут не напрасны и  через какое-то время удастся нащупать новые перспективные возможности для инвестирования.
Всех с годовщиной сообщества!
Ковидные заморочки не позволили в этом году устроить полноценную общую пьянку, так что просьба соратников проявить высокую самоорганизацию и поднять пару бокалов (ну или кто что предпочитает: рюмок, кубков, вёдер). А  первый тост, конечно,  "заЭБИС"!)))

Чтиво выходного дня. Вот что такое настоящий "вечник"!)👇👇👇

​​​​Эта вечная облигация была выпущена в 1648 году компанией Hoogheemraadschap Lekdijk Bovendams, которая занималась водоснабжением в Нидерландах.

В настоящее время держателем облигации является Йельский Университет. Выплаты идут до сих пор.

Облигация номиналом в 1000 гульденов была выпущена 15 мая 1648 года и выписана на козье шкуре. Согласно первоначальным условиям, по облигации выплачивался купон в 5% годовых на вечность. Процентная ставка была снижена до 3,5%, а затем 2,5% в течение 17-го века. Процентные платежи регистрировались непосредственно на облигации.

Йельский Университет приобрел облигацию в 2003 году. В 2015 году Герт Рувенхорст, профессор корпоративных финансов и заместитель директора Международного центра финансов, взял облигацию в Нидерланды, чтобы забрать проценты за предыдущих 26 лет. И ему заплатили.

https://news.yale.edu/2015/09/22/living-artifact-dutch-golden-age-yale-s-367-year-old-water-bond-still-pays-interest

Даже пятница 13-е не смогла ничего принципиально изменить в наших гонках. Разве что "зеленый" портфель ушел в отрыв (+26%), но там прирост в основном за счет американских акций, что не вполне спортивно. А так дело уверенно идет к финишу: полтора месяца осталось.

Внезапно: аналитики ЦБ отметили, что Росстат искажает статистику сбережений россиян, что может вести к некорректному учету доходов населения.

Уже даже ЦБ наехал на Росстат. Лишнее доказательство того, какой лютый ад творится в Росстате, где готовы предоставлять все, что угодно, кроме объективных данных.

Например, Росстат нехило так исказил данные о доходах, расходах и сбережениях россиян за третий квартал 2020 года. С одной стороны, он "немного завысил" норму сбережений за счёт прироста средств на эскроу-счетах. По факту, эти деньги населению не принадлежат, распоряжаться ими свободно нельзя. С другой стороны - недоучел существенный рост вложений в ценные бумаги в 2020 году. По оценке ЦБ, чистые вложения граждан в бумаги в третьем квартале 2020 года составили 420 млрд рублей, по оценке Росстата - лишь 3 млрд рублей.

#вестисполейАрмагеддонщины
я понимаю, что многие это воспримут сейчас согласно поговорке "кто про что, а вшивый про баню", но промолчать, с другой стороны, не могу.

Широкий доступ к криптовалютным сервисам в США может означать одно из двух:
1) хомячков загоняют в крипту, чтобы выйти в кэш
2) с долларом и с американским фондовым рынком в ближайшее время всё будет крайне нехорошо и народ готовится.

Возможна, разумеется,  комбинация первого и второго. Но ... в общем PаyPal даром рта не раскрывает))) Надо задуматься.

#нефть
Saudi Aramco вошло во вкус: вслед за IPO планируется несколько выпусков облигаций. При том, что информационный фон  будет скорее всего негативным, данные бумаги думаю разберут довольно быстро. Ведь, несмотря на всю экстравагантность шейхов, кредитное качество у компании по прежнему хорошее

UPD: коллеги пишут что компания занимает дорого и что ждет трудных времен на нефтяном рынке. Вообще говоря, возможен и другой вариант - шейхи ждут высокой инфляции и потому сделать премию к рынку сейчас им кажется меньшим злом.

#ВИЭ #венчур
Похоже в ВИЭ наконец запускается полноценная грюндерскую схему. Гос. субсидии конечно помогали строить мощности и даже окупать вложения (в основном производителям аккумуляторов), но это все -таки оставалось уделом избранных - энергетика отрасль закрытая, поди получи ещё эту субсидию.
К тому же админресурс не бывает вечным и, видимо, недалек тот день, когда новые субсидии на ВИЭ выделять перестанут, а того гляди и старые отменят.
По крайне мере, такие слухи регулярно циркулируют в медиа в последний год.
Конечно же, в один миг несчастных "альтернативщиков" никто не бросит: недавно мы писали о том, что в некоторых странах пенсионным фондам запретили инвестировать в нефтегаз и строго наказали покупать бумаги ВИЭ. Но очевидно, что надо искать новые способы заработка.  
Что мы и наблюдаем: например, смелый стартап Form Energy с успехом собрал $70 млн. на проект создания мощностей по длительному хранению энергии. При этом, внятно не информировав инвесторов, что собственно за технологию или идею планируется реализовать. Но народ все равно сдал денег, поскольку это прогрессивно и "зелено". И вообще в тренде, а значит окупится.
Хотя насчет "зелёности" ВИЭ у многих возникают большие сомнения , но кого это в конце концов волнует: вера заменяет разум. Конечно, как и во всяком венчуре, инвесторы заранее попрощались со своими деньгами, но тут как мне кажется о венчуре речи и не идет - перед нами скорее всего второй Theranos. То есть после сбора денег будут только квартальные отчеты (сначала хорошие потом плохие) и многолетние суды.
Собственно, сам по себе данный сюжет может быть и  не стоил бы упоминания, если бы за него не ухватились едва ли не все профильные каналы.  
А причина этого, на мой взгляд, проста - энтузиазм инвесторов в ВИЭ, основанный в значительной степени на обещаниях будущих побед ввиду непрерывного технического прогресса, угасает.
Ибо прогресс идёт, но не так бурно и не так просто как кажется. А законы физики обойти никак не получается - нет в ВИЭ такой эффективности, чтобы заместить не то что весь нефтегаз, даже "хотя бы" четверть.  Поэтому, чем дальше тем больше возбужденным инвесторам будут предлагаться подобные темы: слабо проработанные, или же откровенно мутные.

UPD: новость в тему. С первыми морозами в Москве остановились электробусы. Аккумулятор слабенький и не рассчитан на холода. Какой сюрприз, честное слово (((

#краудлендинг
коллеги переживают по поводу квалификации инвесторов - она затронет абсолютно всех. Собственно говоря, для краудлендинговых платформ лучше всего подошел бы как раз фонд - собрали денег в ПИФ/ЗПИФ и управляющий "резвится". КО туда также можно было бы добавить. И для частного инвестора не так существенна потеря в доходе (комиссии за управление все же немалые) и риски ограничены.

#стройка
По моему это и есть пересмотр итогов приватизации, о котором так много говорилось все эти годы. Правда многие почему то думали что собственность отнимут у олигархов и непременно раздадут всем остальным. Святая простота!
Если серьезно, чем активнее будет исполнение данного закона тем больше декласированного элемента будет в государстве и тем хуже социальная ситуация. То, что его примут у меня сомнений практически нет.

#транспорт
Счетная палата про платные скоростные дороги нынче сказала ровно то, что и десять лет назад было в принципе очевидно, но тогда никто не хотел прислушиваться.  Да и с Ротенбергами спорить себе дороже.
Более того, если заглянуть в историю, то железнодорожные концессии 19-го века закончились ровно тем же: гигантскими попилами при Александре Втором и последующим выкупом в казну при Александре Третьем. Но если сопутствующим позитивным  эффектом при ж/д строительстве в 19 веке стало развитие металлургии, создание машиностроения и учреждение учебных заведений, то в нынешней ситуации ничего подобного не произошло.  Ни уму, ни сердцу, как говорится.

ОКТОТОРП реорганизует управление своими проектами:
1. Экология теперь отдельный дивизион - "ЭБИС", "ТЭК Салават"+ новые проекты
2. ОФИР теперь не просто комиссионер, а полноценный PIU по запуску новых проектов. Чуть было не написал "посевной", но вовремя сдержался)
В общем, коллеги растут, крепнут,с чем и хочется их искренне поздравить. Это правда одновременно означает, что вкусняшки в ВДО от ОКТОТОРПА сократятся, но надеюсь, на смену им придёт что-то не менее интересное.