#вестисполейАрмагеддонщины
#нефть
если суммировать происходящее на товарных рынках и масштабные байбэки на рынке акций, то можно с высокой уверенностью говорить, что крупный бизнес готовится к высокой инфляции как минимум со середины прошлого года.
Логика тут очень простая и хорошо знакомая нам по началу 1990-х годов: купить что угодно, но только не хранить избыточные средства в деньгах.

Проиллюстрируем на примере нефти.
Объективно (без инфляции) равновесный уровень сейчас должен быть $62-63 по Brent. Но ожидания второй раз за квартал отправляют цены на $70. Соответственно, если цены там удержатся (например, во 2 квартале средневзвешенная цена окажется 68-70), то это будет означать, что превышение в 10% над условно справедливой и равновесной ценой никого не напугало. И что народ ждет инфляцию по баксу 10%+
Пока всё именно так и выглядит.
За продовольствие и металлы не скажу, не разбираюсь в этом совершенно, но данные наблюдения за рынком нефти позволяют мне предполагать что высокая инфляция по баксу уже на пороге.
Принципиальное отличие нынешнего рынка например от прошлогоднего, когда было -37 и вообще "Адъ и Израиль" состоит в том, что ныне он вполне управляемый и всю американскую сланцевую пионерию  с барабанчиками приструнили. Поэтому если уже цены двинулись, то это означает отражение чего-то фундаментального и важного, а не очередные выходки кого-бы то ни было.

Интересный график от Патрика Цвайфеля - главного экономиста швейцарского Pictet.

Темно-красная заштриховка: уровень (дефицит) торгового баланса США, сдвинутый в будущее на 18 месяцев
Бледно-красная заштриховка: уровень бюджетного дефицита (последний профицит был при Клинтоне) федерального бюджета США, сдвинутый в будущее на 18 месяцев
Красная линия: сумма двух дефицитов, сдвинутая в будущее на 18 месяцев.
Зеленая линия: Индекс доллара - DXY - индекс, показывающий отношение доллара США к корзине из шести других основных валют: евро (EUR), иена (JPY), фунт стерлингов (GBP), канадский доллар (CAD), шведская крона (SEK) и швейцарский франк (CHF). Чем ниже индекс - тем дешевле доллар.

Понятно, что это не идеальный инструмент для предсказания курса доллара (нужно еще учитывать как минимум дифференциалы процентных ставок), но все равно напрашивается подозрение, что или США каким-то образом нужно будет срочно резать дефициты (лол) или стоимости "бакса" может не поздоровиться.

#вестисполейАрмагеддонщины
Здравствуй протекционизм, прощай  глобализация.
На самом деле, урок Черногории Европой быстро усвоен. Другое дело, что Китаю есть чем ответить ЕС в плане ограничения инвестиций. Посмотрим, насколько далеко зайдёт дело.

#вестисполейАрмагеддонщины
длинные выходные позволят помимо прочего отвлечься от текучки и заняться любимой фигней.
Обновил данные по "второй долгой депрессии" (статья писалась ещё до мерзкого ковида, потому потребовались коррективы)
Вот такая вот Кондратьевская полу-волна вырисовывается))
Красным цветом указаны периоды подъема, синим - спада. Это может не вполне совпадать с данными Росстата, Евростата, BEA и прочих уважаемых организаций, но, надеюсь, все хорошо понимают почему

#вестисполейАрмагеддонщины
#нефть
#ВИЭ
Вторая "полу-волна" (2035-2063 гг., нормативный срок 28 лет) пока никак не вырисовывается, но в основном по причине того, что не понятно чего и насколько успеют накосорезить в ближайшие 10 лет.
Если история с ВИЭ и электромобилями зайдет слишком далеко и к 2035 году не будут найдены  технологии энергоснабжения на новых физически принципах, то мы рискуем впервые за 400 лет получить многолетний продолжительный спад.
Причина - резко подорожает энергия.
Судите сами:
1) Дешевое ископаемое топливо к 2040 году практически везде, кроме Ближнего Востока, закончится
2) Металлы, необходимые  для аккумуляторов закончатся еще раньше - году к 2030-му. Причем судя по наполеоновским планам по внедрению электромобилей и ВИЭ-генерации они закончатся вообще любые, а не только дешевые
3) Старые мощности по атомной энергетике, прежде всего в  США, из строя выйдут с 2027 по 2035 год.  Наши и французские АЭС прослужат гораздо дольше, но опять же остро стоит вопрос с ураном - его тоже маловато.
4) Создаваемые сегодня мощности ВИЭ к 2035-2040 году также свой ресурс выработают и понадобится их замена.

Отсутствие дешевой энергии способно привести цивилизацию если не обратно к конной тяге и лучине, то как минимум уполовинить физическое потребление. Что будет означать систематический ежегодный спад  мирового ВВП в 2-3%, начиная с 2030-2035 годов и вплоть до 2060 года, против наблюдавшегося роста  в 1987-2019 гг.
Шансы на "баллистическую кривую", вообще говоря, велики. Если, конечно, нас в очередной раз не спасут ученые и инженеры и не придумают в плане энергоснабжения что-то новое, что позволит куролесить и далее.

#вестисполейАрмагеддонщины
Сказано вежливо по форме, но убийственно по содержанию.
——————
«Многие из сегодняшних управляющих активами никогда не видели серьезного роста доходности облигаций, цен на сырье, акций стоимости или инфляции. Серьезный сдвиг в сторону инвестиционных стратегий, ориентированных на активы роста, ESG и низкую волатильность (все они противоположны инфляции), который имел место в последние десять лет, сделал большинство инвестиционных портфелей уязвимыми», - написал в среду главный глобальный стратег JPMorgan Марко Коланович.
——————
В общем будьте бдительны, дорогие друзья, кто инвестирует в фонды. У вашего управляющего может получиться как в известной песенке про Тур де Франс

Древесина: +347%
Нефть WTI: +148%
Бензин: +139%
Кукуруза: +124%
мазут: +123%
Brent +121%
Медь: +94%
Соевые бобы: +84%
Серебро: +76%
Палладий: +70%
Хлопок: +63%
Сахар: +63%
Платина: +57%
Пшеница: +43%
Природный газ: +38%
Кофе: +35%
Золото: +4%
@the_buy_side

Вне зависимости от того, как и чем разрешится ситуация с Дядей Дёнером (со своей стороны сохраняем надежду, что эмитент найдет возможность решить свои проблемы и всем кредиторам заплатить)   можно констатировать, что ситуация 2014-2016 годов в целом повторяется: вторая волна проблем и дефолтов приходит через год-полтора после начала острой фазы кризиса.
В этом смысле ближайшие 2-3 квартала, возможно, будут несколько более беспокойными чем обычно. Хотя у нас и так скучно почти никогда не бывает.

#большой_кукан
по итогам осмысления последних событий родилась концепция Большого Кукана.

Что мы имеем на текущий момент:
1) Доллар снова ослабел, причем по такой же схеме как в 1 квартале: сначала подорожало сырье, потом задёргались финансовые рынки, потом вышел ФРС и сказал не сцать все только начинается "все под контролем" и только потом это все отыграли на FOREX. Видимо так вот "ступеньками" процесс и будет реализован.
2) ФРС в этот раз кроме всего прочего сказал интересную вещь - не вздумайте лезть в рынок акций. То есть: сидите тихо где сидели в облигах, а выскочить и закрыться о нас даже не думайте. Сказано, как я понимаю это было не физикам, а  крупным игрокам, но вполне отчетливо.

Вкупе с инфляционными пугалками, продавливанием идеи о единых корпоративных налогах и госкриптой, с которую предлагается смиренно принять и забыть о независимых коинах,  судя по всему, Большой Кукан вырисовывается таким:
а)  не позднее конца этого года ведущие экономики накачают деньгами до такой степени, что гиперинфляция будет неизбежна
б) процесс предварят и "подогреют" турбулентностью на фондовых рынках, чтобы все случайные и слаборукие держатели акций сдали приобретённые бумажки и пересели в трежеря и другие гособлигации.  Ориентировочно, этого можно ждать не позднее конца лета-начала осени.  Запуск паники, кстати говоря, проще всего организовать в крипте - там и регулирования меньше и будет повод потом вообще её запретить
в) когда все бабахнет а потом обесценится (минимум вполовину, а лучше еще больше) можно будет переходить к фрагментации мирового финансового рынка, ввода госкрипты и прочим забавам вроде "мирового госплана", которыми стращают нас конспирологи уже не первый год. Но это уже в 2022 году не раньше.

ИТОГО - покупайте ВДО! Это на самом деле была социальная реклама нашей песочницы. Ибо всё то, что в скором времени вас ждёт на остальном рынке, у нас уже тут давно было и есть.
Но  ничего живы как-то)

" ... когда в Москве было уже 9 мая .. "
Всех с праздником!! Будем жить!)

#вестисполейАрмагеддонщины
Судя по тому, что инвесторы пошли покупать не только китайские акции, но и  бонды, а также продолжающийся рост юаня к доллару, народ таки выбрал меньшее из двух зол. Да и положительная ставка в КНР свою роль сыграла, полагаю. Думаю до конца года все EM данный трюк повторят.
Правда, даже китайский рынок ликвидность, освобождаемую в США, абсорбировать в полном объеме не сможет, не говоря уже о всех прочих. Но летний подъем похоже неизбежен.

Вообще мы дожили до интересных времён: подъемы на рынке нынче пошли вследствие не оптимизма, а бегства капиталов. Такое последний раз было, как мне кажется, в Англии конца XVIII - начала XIX века, когда в результате Великой Французской революции и наполеоновских  войн туда убежали сначала французские, а потом и голландские деньги. В некотором отношении индустриальная эпоха начинается и заканчивается едва ли не зеркально.

ЕЦБ догоняет Банк Японии в печатании денег. Совокупные активы теперь составляют 75% ВВП еврозоны против 130% Банка Японии
@the_buy_side

Дефолт Шрёдингера

Невыплата купона #ДядяДёнер по облигациям серии БО-П02 5 мая стала неприятным сюрпризом для инвесторов. Ничего не предвещало беды и эмитент казался устойчивым. В конце февраля НРА даже присвоило ему рейтинг на уровне ВВ, что для ВДО весьма достойный стартовый уровень. В пресс-релизе было отмечено, что у компании хоть и нет стратегии, но есть деньги.

Далее из компании уходит один из основателей, начинается раздел бизнес и всплывает забалансовое поручительство эмитента за третье лицо, а 5 мая компания пропускает выплату купона в размере всего 555 тыс. руб.

Формально 5 мая - нерабочий день согласно Указу Президента №242 от 23.04.2021. Поэтому признать техдефолт можно будет только 12 мая, если деньги не поступят в НРД до конца дня 11 мая.

С другой стороны, в период с 4 по 7 мая работали банки, Биржа, НРД, все брокеры, и остальные эмитенты дисциплинированно выплатили свои купоны в этот период.

11 мая - момент истины, так как 9 мая эмитент должен выплатить купон и амортизацию по БО-П01 в размере 20,5 млн руб.

Мы всё же надеемся на лучшее, так как любой дефолт вредит рынку ВДО.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги

#угар_киберпанка
Турецкая статслужба подала в суд на независимых исследователей, которые насчитали инфляцию выше официальной. За "непрозрачную методологию". Непрозрачную, Карл!))
Теперь самое главное, чтобы другие страны данный опыт не переняли.

#транспорт
коллеги сообщают - в США многие выступают против ВСМ. Я считаю зря.
Во-первых, транспортная структура не окупается никогда и нигде. Но важен мультипликативный эффект. Для американцев он был бы явно позитивный. "Ржавый пояс" бы ожил точно.
Во-вторых, если уже ставить себе целью "зеленый курс", то заместить пассажирские автомобильные перевозки как раз проще всего железной дорогой а не Теслами всякими.
В-третьих, ВСМ можно совместить с гиперлупом и устроить поистине американское шоу: наши бы либералы не будем говорить что сделали бы со своими мониторами и общими соц. сетями после даже тестового заезда.
Да и вообще, если в США строить ВСМ то надо это делать прямо сейчас, пока еще все неограниченно  берут печатаемые доллары. А то неровен час все поменяется и как говорил дедушка Ленин, "вчера было рано, завтра будет поздно".

Но судя по всему не будет там никакого ВСМ. Как ни странно, железные дороги нормально умеют строить только немцы.
И шикарную ж/д сеть в США в 19 веке (варварски разрушенную при Эйзенхауэре, Кеннеди и Джонсоне в ходе "великого рельсового погрома") создавали эмигранты из Германии, и китайские ВСМ на рубеже тысячелетий делали инженеры из Сименс. Есть конечно еще Альстом, англичане, испанцы но все равно в инженерном отношении они все на вторых ролях
А немцев в США строить не пустят видимо. Как и китайцев.

Наши глубокие соболезнования родным и близким погибших в казанской трагедии!

#венчур #IT
Коллеги сообщают о том, что деньги из IT начали уходить в реальный сектор. Немного "обмелели" стартапы и венчуры. Собственно, пока ничего страшного не происходит, скорее инвесторы возвращаются к здравому смыслу. Надолго ли хватит  у них этого самого здравого смысла - не понятно, но в любом случае ухо надо держать востро: чем больше шкаф, тем громче падает как известно.

Не буду оригинален - возможность добровольного отказа от кредитов надо было ввести давно. Но тоже вполне понятно, что банки сопротивлялись до последнего:  они много лет с мошенниками делили деньги граждан, а тут придётся отказаться от быстрого и лёгкого заработка.  Коснётся это ведь не только мошенников но и навязывания менеджерами кредитных продуктов.