Пара слов по ситуации с General Electric (GE US)General Electric (GE US). Напомню, компанию подозревают в финансовых махинациях. СМИ пишут об искажении финансовой отчетности на протяжении многих лет.

Мошенничество с бухгалтерией – очень серьезное обвинение для Штатов. За финансовые преступления там наказывают жестко. Достаточно вспомнить Берни Мэдоффа (срок 150 лет) или Алена Стэнфорда (срок 110 лет).
В случае с GE не идет речь о схеме Понци или о другом хитроумном способе надувательства доверчивых сограждан. Но, тем не менее, последствия могут быть очень серьезными.
Вместе с тем, главный разоблачитель – Гарри Маркополос (насколько я понял из новостей) заинтересован в падении акций GE, так как сам сидит в шорте. Как бы в противовес этому, менеджмент GE, уверенный в своей непогрешимости, вовсю покупает на рынке подешевевшие акции компании. Блефуют? Честно говоря, не похоже.

Не готов пока прогнозировать, чем все это закончится. Могу только сказать, что если упадет GE, это будет эпично. Однозначный негативный триггер для рынка. Не Lehman, конечно, но где-то близко.

Что ж, подождем. Запасемся попкорном и, естественно, держим в уме защитные инструменты. Это может быть, как, например, опцион пут на саму GE, так и какой-либо ETF на коррекцию рынка в целом. Например, SDS US. Он не такой реактивный, как TVIX, и с его помощью тоже достаточно удобно балансировать портфель. Кроме того, если говорить о рынке, возможно, имело бы смысл купить путы и на индекс S&P.

@bitkogan

https://vedomosti.ru/business/articles/2019/08/16/809009-general-electric-moshennichestve-38

Не могу не сказать несколько слов о золоте, которое сегодня под давлением и торгуется уже ниже $1500 за унцию (примерно минус 1%).
На этом фоне снижаются котировки золотодобывающих компаний: Barrick Gold (GOLD US) и Newmont (NEM US) на пред-торгах теряют около 2%. Пока ничего критичного, и мы не раз говорили о том, что золото может немного «потрясти».

Такое ощущение, что рынок решил взять небольшую передышку или даже более того, и новостной фон дает повод к этому. Индекс S&P 500 растет с открытия торговой сессии на 1,2%.

Какие имеем триггеры на сегодня? Во-первых, страх рецессии в США отступил после соответствующих слов хозяина Овального кабинета. Во-вторых, китайский ЦБ объявил о мерах по стимулированию экономики, что может ускорить темпы роста ВВП. В-третьих, президент США заявил о продолжении переговоров с Китаем.

Все это прекрасно, и психологически гораздо приятнее наблюдать на мониторе зеленый цвет, чем красный, даже если твой портфель надежно защищен соответствующими активами. Но мы с вами прекрасно знаем, что словоохотливый и очень хитрый Дональд Трамп сегодня сказал одно, а завтра – другое. Переговоры с Китаем как продолжаются, с таким же успехом могут и закончится.

Мир по-прежнему нестабилен, геополитические риски высоки, ситуация меняется мгновенно. Поэтому считаю, что есть все шансы увидеть золото и на $1550, и на $1600 уровнях.

Вот и почтенный банк UBS прогнозирует, что в 2020 г. на фоне растущих опасений мировой рецессии, торговых войн и геополитики, золото может долететь до $1680. Отчасти согласен с авторитетными коллегами. Поэтому не расслабляемся и сохраняем бдительность.

@bitkogan

В свое время обратил внимание на акции компании Tapestry (TPR US) – американского производителя одежды, обуви и аксессуаров класса люкс. Ей принадлежат такие небезызвестные бренды, как Coach и Kate Spade.

В апреле я покупал акции Tapestry, и тогда бумага отлично показала себя, выстрелив на отчетности почти на 20%. Однако недавно TPR опубликовала очередной квартальный отчет, который оказался хуже ожиданий аналитиков. В частности, выручка и EPS были ниже ожиданий.

Все мы знаем, как может отреагировать американский рынок на подобное. Даже если расхождения не являются принципиальными, котировки летят вниз. Именно это и произошло с акциями TPR несколько дней назад, и в итоге минус 28%.

При этом, по сути, у компании ничего не изменилось в худшую сторону, нет никаких расследований или иных проблем с регулятором. Бизнес как был устойчивым, так и остался. Добавьте к этому сильный баланс и более чем комфортную долговую нагрузку.

Экономика США пока в порядке. Снижение ставки стимулирует рост кредитования и вообще усилит покупательскую способность населения. Tapestry – прямой бенефициар этих тенденций. Когда люди не озабочены тем, что они будут кушать завтра (а это явно не про Штаты), они идут покупать, в том числе, одежду и аксессуары.

В итоге принял решение увеличить позицию по TPR. На мой взгляд, это именно тот случай, когда есть возможность докупить качественный актив за относительно небольшую цену. Купить за 6хEBITDA или 5хEBITDA – есть разница, не правда ли?
Кстати, сегодня бумага прибавляет около 2%.

@bitkogan

Неужели!
Еще недавно экономика РФ была близка к рецессии, а сегодня Минэкономразвития спешит порадовать нас свежими данными по ВВП. Так что, российская экономика скорее жива, чем мертва? В июле ВВП увеличился на 1,7% год к году, при том, что в июне этот показатель вырос лишь на 0,8%. Ну просто праздник какой-то!

Если серьезно, то новости, конечно, обнадеживающие, и я рад видеть такие цифры. Но, с другой стороны, я бы не стал придавать этому слишком большое значение. Есть несколько факторов, которые могут поумерить оптимизм.
Во-первых, это сезонность, благодаря которой мы видим рост в сельском хозяйстве и промышленном производстве. Во-вторых, не будем показывать пальцем, но кое-кто любит иногда несколько улучшить цифры, используя для этого вполне корректные, но, увы, зачастую искусственные показатели.

Многие важные базовые отрасли пока не дают четкого сигнала о том, что экономика начинает работать нормально. Например, строительство и розничная торговля сейчас чувствуют себя очень неуверенно.

Всегда повторял и останусь при своем мнении: ни высокая нефть, ни виртуозная работа Минэкономразвития не дадут российской экономике того импульса, который бы позволил сделать качественный скачок роста. Только глубокие реформы, касающиеся, прежде всего, мелкого и среднего бизнеса – вот путь, по которому нужно идти.

@bitkogan

Американский президент требует от ФРС снижения ставки сразу на 1%.

« - Ну-с, попилим еще! - бодро сказал рыжеволосый Шура.
-  Конечно, надо пилить, - заметил Паниковский, стараясь оттянуть страшный час расплаты.
Он закрыл лицо ладонью и сквозь растопыренные пальцы смотрел на мерно двигавшуюся широкую спину Балаганова.
- Ничего не понимаю! - сказал Шура, допилив до конца и разнимая гирю на две яблочные половины. - Это не золото!
- Пилите, пилите, - пролепетал Паниковский. Но Балаганов, держа в каждой руке по чугунному полушарию, стал медленно подходить к нарушителю конвенции.»

Так и Великий Дрессировщик Твиттера. Вижу сцену, как он настоятельно просит главу ФРС: пилите, товарищ Пауэлл, ставочку, пилите.    
И ведь тот будет пилить! И не просто ставочку попилит, еще и QE новое замутит. А куда деваться?!

Паниковский в конце сцены, как мы помним, отделался лёгким  массажем передней части лица, который ему организовал Шура.    

Трамп, если добьется того, что хочет, тактически конечно же выиграет. А стратегически ... В итоге, боюсь, «массаж» получит не только американская, но и мировая экономика.  
Печаль, однако.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/08/19/bu31-tramp-trebuet-ot-frs-snizheniya-stavki-kak-posle-bankrotstva-lehman-brothers.html

В пятницу в СМИ появилось интересное заявление главы Центробанка Финляндии Олли Рена (по совместительству – один из управляющих ЕЦБ). Он, в частности, заявил, что в сентябре европейский регулятор объявит о мерах стимулирования экономики Еврозоны, которые могут превзойти ожидания инвесторов. Речь идет о снижении ключевой ставки и «значительной и эффективной» программе покупки облигаций.

Что мы имеем сейчас? Ставка рефинансирования ЕЦБ равна 0, а ставка по депозитам – ниже нулевой отметки. Размер QE уже был объявлен на сумму 400 млрд евро (https://t.me/bitkogan/4277). При этом повторю: не исключаю, что объем выкупа может увеличиться до нескольких триллионов. Плюс в сентябре будет возобновлена программа долгосрочного кредитования банков, и кредиты будут выдаваться под отрицательную ставку.

Надо отметить, что аналитики прогнозируют ставку ЕЦБ на уровне -0,45%, а объем выкупа – 50 млрд евро в месяц. Это, по моим расчетам, примерно 800 млрд евро.

Что дальше? Пока Трамп занят борьбой с Китаем, европейцам нужно выжать максимум из ситуации. Сейчас им удается противостоять девальвации доллара, так как в противном случае все было бы не очень хорошо для европейских производителей.

Решение по ставке ЕЦБ будет принято в сентябре. Что ж, подождем. Пока немного увеличил позиции по европейским автопроизводителям: держу в портфеле BMW и Volkswagen.

@bitkogan

От греха подальше закрыл шорт по доллару против рубля по 66,72.  Лучше синица в руках, чем журавль в небе.
Крепость достоинств – штука важная, но пока август еще в тренде. Ну его.

По-прежнему убежден, что далеко рубль не убежит.

@bitkogan

На прошлой неделе появились не самые хорошие новости по AppleApple относительно продаж айфонов в Европе, которые во 2 квартале упали на 17% год к году. Данные не то, чтобы удручающие - думаю, вообще никто не удивился такой динамике. Просто в очередной раз подтверждается тезис о том, что Apple необходимо развивать новые направления бизнеса.

Хорошая новость в том, что в компании прекрасно это понимают и предпринимают конкретные шаги. О запуске проекта Apple Card мы подробно поговорим позже. Кроме этого, Apple развивает и другие направления, например, стриминговый сервис, который, как ожидается, будет запущен в течение ближайших двух месяцев.
На мой взгляд, задача не из легких. Конкурировать предстоит с Netflix, Disney, AT&T. Вместе с тем, Apple имеет неоспоримое преимущество: более $210 млрд кэша на балансе, что дает им практически неограниченный просто для маневра. Кроме того, у компании практически идеальная маркетинговая платформа: гигантская клиентская базу среди пользователей айфонов.

Компания может нанимать лучших специалистов в этой области, производить дорогой контент, привлекать дорогих и популярных актеров и режиссеров. Более того, полагаю, что Apple по силам просто-напросто купить конкурента, если это будет необходимо.

Кстати, один из проектов нового сервиса – «Утреннее шоу» – с Дженнифер Энистон и Риз Уизерспун, по некоторым данным, уже стоит дороже, чем популярнейший сериал «Игра престолов».
Рискну предположить, что стриминг в исполнении Apple будет иметь определенный успех. Мы давно говорили о том, что компании необходимо диверсифицировать бизнес, чтобы придать бизнесу новый импульс для роста. Что ж, сейчас это происходит практически на наших глазах.

Полагаю, что, после стабилизации ситуации на рынках, акции Apple представляют вполне определенный интерес.

@bitkogan

Тема покупки Штатами Гренландии, похоже, набирает обороты.

Народ в шоке: уважаемому Донни больше делать нечего? Ограничения на бизнес-деятельность, связанные с занимаемой должностью, мешают жить? Ни отель тебе не построить, ни Мисс Вселенная провести... Но на Гренландию-то зариться зачем?

Мое мнение: кроме минеральных ресурсов, Гренландия – прежде всего самый эффективный способ контроля Арктики.

Не зря, параллельно с заявлениями Трампа, появляются и такие материалы:
https://t.me/rt_russian/18761

Нет, ребятки! Арктика - это в будущем, знаете ли, весьма горячая тема. И если США, контролируя Аляску, еще и Гренландию подгребут под себя, Северный Ледовитый вполне можно будет и внутренним американским морем назвать.
Сами понимаете, продолжение банкета будет весьма занятным.

Хочется надеяться: Дания сегодня в деньгах сильно не нуждается. Вполне может и подсказать напористым янки правильный путь – куда следовать с подобными идеями. Хотя риск договоренностей об аренде, лет на 20-30, есть.
Поглядим.

@bitkogan

Судя по моему опыту, самый распространенный вопрос по теме инвестиций звучит примерно так: с чего начать? с чего начать?

Друзья, постараюсь ответить как можно проще. Самое важное – определить, что вы хотите получить от финансовых рынков. Чего конкретно вы хотите? Это не такой простой вопрос, как может показаться на первый взгляд.

С одной стороны, все предельно ясно – хочется заработать денег. Превосходно. А каким именно образом? Можно ежедневно сидеть у мониторов, открывать и закрывать позиции, нервничать, следить за графиками. Это спекулятивная стратегия. Вариантов тут может быть множество.

Можно изучать фундаментальные факторы, анализировать отчетность, совершать точечные покупки на основе скрупулезно проведенных исследований и входить в акции на срок от нескольких месяцев до года. Это инвестиционный подход.  

Другой важный вопрос – какой уровень риска вы готовы на себя брать? От этого зависит выбор инструментов (акции, ETF, фьючерсы или опционы, облигации) и, соответственно, модель вашего поведения.

Какова цель ваших инвестиций? Это могут быть деньги на старость или постоянный источник дохода, желание поиграть в казино (если есть «лишние» деньги) или кому-то что-то доказать.

Дело в том, что во всех этих случаях и стратегия работы на рынке разная. И литература для чтения – разная.

Для спекуляций и так называемого скальпинга – она одна, для инвестиционного подхода – совершенно другая. Тут нужно более глубоко изучать фундаментальный анализ, методы оценки компаний и т.д. А смешивать эти два подхода – штука опасная.

В качестве примеров могу привести следующие издания: по трейдингу и спекуляциям – «Путь черепах» Куртиса Фейса или «Трейдинг с доктором Элдером» Александра Элдера; по инвестициям и финансовой грамотности – не перестаю восхищаться «Эссе об инвестициях» Уоррена Баффета.  

Здоровье – еще один наиважнейший вопрос. Здесь надо трезво оценить свои силы. Рынок затягивает, и ежедневный стресс (будь то прибыли или убытки, и то и другое – потрясения для организма) оказывает влияние на здоровье. К этому необходимо отнестись очень ответственно и основательно об этом подумать.

Есть еще животрепещущие вопросы по началу своей работы на рынке: бюджет, какие деньги вы используете (накопления, «лишние» или продали бабушкину квартиру), финансовый тайминг (когда вдруг эти деньги могут вам потребоваться и как легко вы сможете их «вытащить» у брокера) и многое другое.

Начало - это плод серьезных размышлений и понимания своих желаний, целей, задач и возможностей. А литература, техника, учеба – все придет потом. Какие бы не были прекрасные книги, самый лучший опыт – набивание своих собственных шишек.

@bitkogan

Продолжаем отвечать на вопросы читателей. В частности, меня спрашивали про компанию DXC Technology (DXC US).
Это компания из IT сектора, которая возникла в 2017 г. в результате объединения активов одного из крупнейших в мире системных интеграторов Computer Sciences Corporation и одного из подразделений Hewlett Packard.

Бумаги DXC с сентября 2018 г. потеряли в стоимости уже около 60% своей стоимости. Причем резкое падение состоялось в начале текущего месяца (сразу на 30%) после публикации квартального отчета за 1 квартал 2020 финансового года. Показатели, в общем и целом, совпали с ожиданиями рынка, но разочаровал прогноз компании на 2020 г.

Что касается финансов в целом, то не вижу ничего примечательного. В следующем финансовом году прогнозируется слабое снижение выручки и ухудшение рентабельности. Кроме того, отношение долга к EBITDA – около 2. Это не много, но при прочих равных не располагает к немедленной покупке акций DXC, несмотря на дешевизну (которая вполне может оказаться иллюзорной).

На сегодняшний день акции потихоньку восстанавливаются. На торгах в пятницу подорожали на 3,85% до $31,79, а сегодня рост пока поскромнее – в районе 0,5%.
С одной стороны, DXC выглядит сильно недооцененной по P/E (около 4,6 при среднеотраслевом коэффициенте около 14). Вместе с тем, компания сильно зависит от взаимоотношений США и Китая, а здесь, возможно, еще будут негативные сюрпризы, которые могут продавить котировки ниже.

Не торопился бы пока открывать позиции в данной истории. Вместе с тем, достижение торговой договоренности США и Китая – явный триггер для DXC. Вопрос в том, насколько еще может просесть бумага, прежде чем высокие стороны соизволят договориться.

@bitkogan

Американский рынок вчера не решился на рост; в итоге индекс S&P 500 снизился примерно на 0,8%. Президент Трамп вновь раскритиковал в своем выступлении ФРС за недальновидность, заявил, что применительно к Штатам неуместно слово «рецессия», но, тем не менее, призвал регулятора в короткие сроки снизить ключевую ставку на 1 п.п.

Великий и Ужасный Дональд считает, что экономика Штатов достаточно сильна и мешает ей лишь укрепление национальной валюты. Именно это негативное влияние должна смягчить более низкая ключевая ставка. Однако не все так просто, ведь, как мы знаем, остальные страны отчаянно сопротивляются ослаблению доллара.

Кроме того, Трамп вчера заявил, что рассматривается возможность снижения налогов на заработную плату и прибыль от продажи активов. Не исключаю, что сегодня данная информация может придать рынку положительный импульс.

С утра же все относительно спокойно, по крайней мере, пока. Нефть немного выше, золото, напротив, торгуется в моменте чуть ниже отметки $1500 за унцию. Доходности UST сегодня подрастают: 10-летки торгуются на уровне 1,59. На валютном рынке также пока все проходит в вялотекущем режиме.

@bitkogan

На дворе – 21 августа, среда. А уже 23-го числа в Джексон-холле начинается симпозиум ФРС. А уже 23-го числа в Джексон-холле начинается симпозиум ФРС.
Откроет мероприятие Пауэлл с речью на тему “Вызовы для монетарной политики (Challenges for Monetary Policy)”, в 10.00 по Нью-Йорку (17.00 по Мск) в пятницу. Тема конференции совпадает с темой выступления главы ФРС. Обсуждаться будут актуальные вопросы монетарной политики, когда различные части мировой экономики находятся на не одинаковых этапах экономического цикла. Поговорят о влиянии сокращения балансов ЦБ на потоки капитала, а также об эффекте низких процентных ставок.

Рынки, затаив дыхание, ждут выступления главы ФРС.

В принципе, Пауэллу не позавидуешь. Здравый смысл говорит: куда можно снижать ставки при такой низкой безработице? Куда снижать ставки при таких темпах роста экономики?
С другой стороны США, в условиях, когда весь мир играет на ослабление своих валют против доллара, не может не ответить. В ином случае можно получить евро, к примеру, по 1,05. Что замечательно для Европы, но очень плохо для США. Экспортеры будут рыдать, да и Биг Босс тут же скандал устроит, с орг выводами. Кто ж проблем на свою голову хочет?!Цугцванг, однако.  

Основная интрига в том, на сколько Пауэлл соизволит ставку порезать. И в том, что он такое скажет, чтобы порадовать рынки.
После призывов Трампа понизить ставку аж на 100 b. p. любое осторожное понижение (например, на 25 b. p., чего, к примеру, жду я) может быть расценено как недостаточное.
Поэтому крайне важно то, что глава ФРС дополнительно скажет, чтобы и Шеф, и рынки почувствовали прилив энтузиазма.

Немаловажный нюанс. С Шефом все ясно – ему избираться, ему нужны бодрые рынки и хорошие темпы роста.
А вот с рынками – вопрос крайне творческий. Крайне резкими шагами или словами инвесторов можно и испугать.

Жду от Пауэлла в пятницу виртуозного танца «между струйками», эдакого танго на острие бритвы.
Сможет?
Не факт.

@bitkogan

Не так давно спрашивали про компанию Alcoa (AA US)Alcoa (AA US), одного из ведущих мировых производителей алюминия (входит в тройку).
Для начала предлагаю немного разобраться, что происходит на рынке «крылатого металла», что с балансом «спрос/предложение», какие тенденции по ценам.

Напомню: в марте 2018 г.Трамп ввел новые пошлины на импорт алюминия из Китая. Изначально это нововведение вызвало рост цен на металл, но затем пошло неуклонное снижение. Основание – замедление экономического роста Китая, а также начавшаяся затоваренность китайских складов. Баланс «спрос/предложение» начал смещаться в сторону последнего.

Важно понимать, что Поднебесная сегодня производит около 60% мирового производства алюминия. В 1 полугодии 2019 г. нарастили поставки, распродали запасы и начали постепенно сокращать производство металла. Что, впрочем, пока особо не влияет на динамику цен – падение приостановилось, начался боковик. Очевидно, и производители, и поставщики нашли способы взаимовыгодного взаимодействия, и рынок более-менее нащупал равновесие.

Что будет дальше? Здесь, если не все, то многое, по-прежнему зависит от главных действующих лиц – Трампа и Си. Состояние этих отношений, плюс, конечно же, политика центробанков, будут определять динамику цен в перспективе нескольких месяцев.

Китайцы наращивают внутренние мощности по переработке металлов. Пытаются переориентировать экономику на внутренний спрос, вводя стимулирующие меры по поддержке национальной экономики, что может поддержать рынок алюминия в состоянии относительного равновесия.

Теперь, когда мы поняли, что рынок алюминия нащупал некую стабилизацию, посмотрим на Alcoa. Снижение цен на «крылатый металл» пока оказывает давление, как на котировки, так и на финансовые показатели компании. В частности, в 2019 г. ожидается снижение выручки на 20% и прогнозируется чистый убыток на уровне $155 млн по сравнению с прибылью $706 млн в 2018 г.

Акции находятся на 4-х летних минимумах, и, вероятно, покупка на долгосрочную перспективу может себя оправдать. Это, на мой взгляд, неплохая спекулятивная ставка на нормализацию отношений США и Китая и восстановление цен на рынке алюминия. Вместе с тем, и риски высоки: кто знает, сколько они еще будут договариваться.

@bitkogan

Примерно месяц назад мы с вами попытались проанализировать, что будет делать наш родной ЦБ в условиях валютных войн и роста волатильности в миречто будет делать наш родной ЦБ в условиях валютных войн и роста волатильности в мире. В частности, говорили о том, что, кроме как снижать ставки, выхода нет. И сделали вывод: в подобных условиях наиболее рациональной стратегией выглядит покупка длинных ОФЗ, которые могут дать 12-15% годовых (двойной рост за счет купона и прироста цены).

Что мы видим сегодня? Например, ОФЗ с погашением в 2039 г. за месяц выросла в цене со 103,0 до 104,15, а доходность за тот же период снизилась с 7,54% до 7,44% годовых. Это значит, что инвестор, купивший этот бонд месяц назад, заработал около 13,5% годовых в рублях. Могу сказать только одно – все идет по плану!

Вчера на рынке проходили очень большие объемы по длинным ОФЗ. Рискну предположить, что это еще не конец, и доходность 20-леток вполне может дойти и до 7,2-7,3%. В этом случае, цена превысит 105,5 от номинала, а заработать на таком движении, если вы купили инструмент месяц назад, можно до 15-17% годовых.

@bitkogan

Друзья! Каждый день получаю в «личку» вопросы примерно следующего содержания: что вы думаете о той или иной компании, каковы перспективы, что будет с акциями?
Хочу четко расставить приоритеты и акценты в данной ситуации.

Во-первых, ответить на все вопросы крайне сложно, но на наиболее значимые я по мере своих скромных сил пытаюсь отвечать.

Во-вторых, не все ответы на вопросы по компаниям представляют собой инвестиционные идеи. Для примера, возьмем недавний пост про Alcoa. Да, это крупная компания, да это один из ведущих производителей алюминия. Но у них есть определенные проблемы.
Акции находятся на 4-летних минимумах, и сейчас довольно сложно сказать, как поведет себя бумага на среднесрочном временном горизонте. Особенно с учетом всех рисков, включая динамику цен на алюминий и отношения США и Китая. Возможно, тут не стоит торопиться с принятием инвестиционного решения.

Поэтому я пока с данной историей не работаю. Может быть, через некоторое время, что-то изменится. Ведь тут важно не поймать «дно», а войти в бумагу, когда она переходит в растущий тренд. Про Alcoa этого сказать пока нельзя.

Я и в дальнейшем буду стараться освещать максимальное количество интересных вопросов. При этом, в шапке поста каждый раз будет указано, что я отвечаю на вопрос, а не делюсь какой-то своей идеей. Прошу обращать на это самое серьезное внимание! Это не призыв обратить внимание на бумагу, а ответ на читательский запрос – не более того.

Вот и в случае с Alcoa, который больше похож на казино. Наверное, сейчас не самое лучшее время для покупки. Следует выждать время, когда бумага перейдет в растущий тренд. Когда это может произойти? Очевидно, когда у компании улучшатся financials. Буду внимательно за этим следить и информировать читателей по мере поступления информации.

@bitkogan

Заговорили о возможной, и относительно скорой, рецессии в экономике США.

В статье по ссылке, в принципе, все верно. Признаков хоть отбавляй. Добавлю еще пару слов. Экономика США находится не в безвоздушном пространстве, рядом – другие страны и регионы.

Находясь сейчас в Канаде, читая прессу и общаясь людьми, вижу, как элементы замедления начинают вовсю реализовываться и здесь. Нет, это пока не кризис. Но, к примеру, в недвижимости и всем, что с ней связано, идет явное замедление. Рынок потихоньку прекращает быть рынком продавца. Банки, консалтинговые компании начали сокращать персонал, затягивать пояса и готовиться к возможным неприятностям. Началось некоторое переосмысление рисков.

Достаточно давно я очень подробно писал о том, какая страшная штука HELOC (Home equity line of credit). И американцы, и канадцы обожали в последние годы использовать данный инструмент.
Еще более года назад я писал о том, какая это страшная бомба. Похоже, в ближайшие годы этот конкретный риск может реализоваться по полной.
 
Ещё один момент.
Вы думаете, Его Сиятельное Чудо Природы – Трамп Первый и Неповторимый просто так, из вежливости или вредности характера, давит на ФРС с требованием понизить ставку стразу на 100 b. p. и начать новый этап QE? Я думаю уж кто-кто, а он точно получает самые актуальные «сводки с полей».
Донни прекрасно понимает: или он продавит ФРС и тогда у экономики появится новый рычаг для роста, а у фондового рынка – основание для уверенности в завтрашнем дне, и с выборами 2020 все будет ОК, или тревожные сигналы различных экономических индикаторов, а вместе с ними и просадка рынков, вопрос очень близкого времени.
В таком случае очень трудно будет доказывать всему миру, что во всем виноваты китайцы, Huawei и лично ненормальные демократы во главе с «Покахонтас».  

Перечисленные в статье 11 пунктов можно смело дополнить еще как минимум 5-10.

И все же американский рынок, вопреки всем страхам и сомнениям, растет.
Кто же прав? Рынок, который растет несмотря ни на что, или те, кто ищет причины для падений рынка?
Только время покажет.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/08/21/bu4a-11-priznakov-togo-chto-ekonomika-ssha-stoit-na-poroge-retsessii.htmlз

Сегодня наблюдаю очень интересные движения по рублюрублю.
В то время, как валюты развивающихся стран, в основном, снижаются (и индийская рупия, и южноафриканский ранд, и юань), рубль гордо прет наверх, то бишь укрепляется.

Полагаю, причина кроется во внутренних делах. Скорее всего, спрос на рубль усиливается за счет большого ажиотажа вокруг аукционов Минфина. В частности, на вчерашнее размещение ОФЗ был огромный спрос: 20 млрд руб. против 47 млрд руб. заявок. Причем более половины денег принесли нерезиденты.  

При этом, еще совсем недавно, ситуация была обратная: на фоне стабильности прочих валют рубль «пробивал» уровни 67 руб. за доллар США. На это, на мой взгляд, были также чисто внутренние причины: кто-то из «больших» покупал валюту большим объемом.

Тогда, видя абсурдность ситуации, я встал в short по фьючерсу  доллар-рубль и, как видите, не ошибся. Сейчас на уровне 65,5 я решил понемногу подбирать доллар. Но, полагаю, что спешить и вставать в long большими объемами пока не нужно. Без агрессии.

@bitkogan

Хорошие новости по золотодобывающей компании PetropavlovskPetropavlovsk: агентство Fitch повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) российской золотодобывающей компании Petropavlovsk PLC до "B-" с "CCC", прогноз по рейтингу – позитивный.

Основные причины, по мнению почтенного агентства: улучшение ситуации с ликвидностью и запуск центра автоклавного окисления, что делает более прозрачным outlook по производству золота. Я бы еще добавил, что на рейтинг повлиял рост цен на металл за последнее время, а также дальнейшие перспективы золота.

Сегодня бонды Petropavlovsk с погашением в 2022 г. предлагают доходность около 10% в долларах США. Продолжаю считать это относительно неплохим вариантом по соотношению риск/доходность. Остаюсь в позиции по данному инструменту.

@bitkogan