Очень много вопросов поступает по поводу так называемых «гэпов». В том смысле, что гэп вверх или вниз должен (или нет) быть закрыт. Как действовать в подобном случае? Очень много вопросов поступает по поводу так называемых «гэпов». В том смысле, что гэп вверх или вниз должен (или нет) быть закрыт. Как действовать в подобном случае?
На этот вопрос отвечаю сегодня в своем Youtube-канале https://www.youtube.com/channel/UClPSRMRfDffc9vWpQOHYxsw

Во-первых, "гэпы" вниз закрываются со временем рано или поздно, так как в долгосрочном горизонте рынки - это растущий механизм. Здесь основной вопрос в тайминге.

Во-вторых, что касается дивидендных «гэпов», дивидендная доходность в будущем сразу после отсечки возрастает – акция-то стоит дешевле, и ее можно покупать с прицелом уже на следующий дивиденд с более высокой доходностью.

В-третьих, работает психологически момент. К примеру, возьмем акции «Сургутнефтегаза». Вчера привилегированная акция компании стоила почти 42 руб., а сегодня (после дивидендной отсечки) – 36 руб. Ну как не купить? Соблазн велик, как и риск того, что «гэп» будет отыгрываться дольше, чем того ожидает инвестор.

@bitkogan

В эту среду прошел, на мой взгляд, весьма полезный вебинар. Основные вопросы: чему и как учиться новичкам на фондовом рынке, что значит стать настоящим профи финансового рынка?
Кто не успел поучаствовать, лекция и все дополнительные материалы по ней доступны здесь: https://2stocks.ru/2.0/webinars/stat-zvezdoy-fondovogo-rynka-s-chego-nachat-chemu-i-kak-uchitsya
Гарантирую: не пожалеете!

В рамках вебинара около часа отвечал на всевозможные вопросы, среди которых было достаточно много весьма интересных.

Ответы на часть из них будут доступны https://www.youtube.com/c/Bitkogan
Частично также отвечать буду здесь, в телеграм🤗

Вот, к примеру, хороший вопрос от подписчика.

«Какой вообще смысл связываться с облигациями и акциями, если вы говорите о проценте 5-8 годовых? В чем отличие от депозита если речь идет о таких процентах?»

Друзья! На фоне последних инициатив ЦБ, желающего понизить уровень процентных ставок по валютным депозитам в евро до отрицательных величин, а в долларах, до уровня порядка 1%, любая альтернативная доходность – уже благо.

Какие у нас есть альтернативы таким «замечательным» ставкам по валюте?

1. Рублевые депозиты. Сегодня в рублях можно иметь 6-6,5% годовых. Иногда даже чуть больше. Неплохо. Основная проблема: риск девальвации и риск банка.  

2. Рублевые облигации. Можно заработать на коротких государственных порядка 6,5-7%. Корпораты качественного уровня дадут 7,5-8,5%. Иногда можно найти что-то приличное даже под 9. Облигации с погашением лет через 20 в условиях снижения процентных ставок могут дать дополнительный прирост. Заработок будет двойной: и с купона, и с роста цены.

Вывод: рублевые интструменты в целом хороши, но единственное условие – отсутствие девальвации, ибо вся доходность может быть «съедена» обесценением рубля.

3. Валютные депозиты сегодня дают минимальную доходность, и представляют небольшой интерес.

4. ETF на российские облигации, что торгуются на ММВБ, типа RUSB. По ним сегодня можно ожидать доходность 3,5-4% годовых. Поскольку доходность российских облигаций низкая, цены на высоких уровнях. Потому многого ожидать не стоит.

5 Собственно, в условиях выбора без выбора смотрим на акции и облигации. Облигации (например, американские или английские) могут давать 4-5%, и даже 6% и выше годовых. Сравнивая с валютным депозитом, мы видим в пять (!!) раз большую доходность. Дивидендная доходность ряда акций тоже весьма высока.

Потому, господа, выхода особого у нас нет: работаем на рынке акций и облигаций, ибо только там мы можем получить ощутимую доходность.

А на случай кризиса у нас всегда в запасе страховочные инструменты🤗

@bitkogan

Доброе утро.

Вчера вечером администрация Трампа нанесла весьма коварный удар по «непокорным хазарам» - китайцам.
Неожиданно было объявлено, что «рассматривается возможность делистинга китайских компаний» с фондовых рынков США.
Достаточно элегантно. И крайне эффективно.

Почему элегантно?
А потому, что «рассматривать возможность» - это нечто очень аморфное.
Я вот, к примеру, рассматриваю возможность:
- Полета на Марс. Ну а почему бы и нет.  Хочется однако.
- Перестать лопать на ночь и похудеть килограмм на 10. А заодно и подкачать фигуру.
- Создания торговой системы, которая каждый день моим дорогим клиентам приносила бы 1 миллион долларов прибыли. ( И себе любимому тоже ).
- Изучения итальянского языка. Красивый однако.
- Нахождения аргументов для младшей дочери, что с её очаровательной мордашкой, не стоит  утром краситься как индеец, выходящий на тропу войны....
Короче, перефразируем древнее: рассматривать возможность - не значит жениться.

Однако, угроза - то  более чем жёсткая.  
Дело в том, что перекрыть китайским компаниям возможность торговаться на американских площадках -  это практически значит в некой облегченной форме перекрыть им возможность доступа к американскому капиталу.
И еще - это значит понизить коллатеральную составляющую капитализации китайских компаний.
А вот это уже - жесть реальная.
Перевожу с птичьего на русский.

Акции китайских крупных корпораций выступают мощным инструментом ЗАЛОГА. Если вдруг этот залог оказывается проблематичным, то данное событие может спровоцировать достаточно серьезный банковский кризис прежде всего в Китае.
Китайцам придется опять, уже в 1000-й раз заливать пожар в доме огромными деньгами.

Вот так вот, просто и элегантно.
Невинно рассматривать вопрос, ( ну так, просто, в порядке изучения вопроса исключительно) и в потенциале спровоцировать банковский кризис у оппонентов.

По иезуитски, согласитесь.

Вообще, мне данный момент напоминает старый анекдот про одесский пляж:

«На одесских пляжах, как известно всем,  буйки устанавливаются в две линии.
Первая линия – за которую нельзя заплывать.
Вторая линия – за которую, мы вас умоляем, ну серьёзно, таки не надо!»

Перед очередной порцией переговоров китайцам нежно и ласково был дан «тонкий» намек:
«Мы вас умоляем, ну серьезно, таки не надо больше шутить!»

Рынкам, ясен пень, такой расклад не сильно понравился.
Рынки нахмурились.  
Индексы покраснели.
TVIX позеленел.
Ну а рубль, на всякий случай просел.

Ждем нового раунда переговоров США - Китай. Ждем теперь - «какие в ответ возможности начнут рассматривать неторопливые китайцы.»

@bitkogan

https://www.rbc.ru/economics/27/09/2019/5d8e52729a79479bc81a86a3?from=from_main

Марк Захаров.
Невозможно поверить. Невозможно – просто потому что казалось, будто он будет ВСЕГДА.

Ленты Захарова «12 стульев», «Формула любви», «Обыкновенное чудо» и «Тот самый Мюнхгаузен», рок-опера «Звезда и смерть Хоакина Мурьеты» и спектакль «Юнона и Авось» – часть моей жизни.

Огромная, невосполнимая потеря.

@bitkogan

Друзья!
Начиная с первого дня существования канала @bitkogan, я каждый день получаю от вас вопросы – по рынку, по искусству трейдинга и инвестиций, по конкретным инвестидеям, да и просто о жизни.
Для оперативного ответа на них я запустил регулярные видео в YouTube канале https://www.youtube.com/c/Bitkogan.
Однако, вопросов меньше не стало, скорее наоборот 🤓

Не скрою, мне приятен такой сильный интерес и к миру инвестиций, и ко всему, что я пишу и говорю, то, что это нужно и востребованно 🤗

Чтобы не потерять ни одного обращения, открываю прием вопросов в телеграм: @askbitkogan, а также на e-mail: ask@bitkogan.com.

Отвечать в видео-формате планирую почти каждый день, конечно, при наличии возможности. Здесь буду анонсировать темы роликов, которые в течение дня появятся на YouTube.

Также, уже традиционно, на наиболее интересные буду отвечать в @bitkogan🙏🏻

P.S. Если вы написали вопрос мне в личку, а не на один из перечисленных выше контактов, имейте в виду, что он, к сожалению, легко может затеряться в потоке другой входящей информации. За день запросов на разные темы накапливается до сотни.
Прошу не обижаться и учесть этот момент.

@bitkogan

Глава ФСБ по Москве заявил о возможной связи судей и рейдерством.

Какая неожиданность! Нет, такого никогда не было... И вот опять!
Вот сижу и думаю: это у нас судебная реформа начинается? В нашем, посконном, стиле: бодро, весело, с огоньком?
Или так, как обычно: Иван Иванович с Иваном Никифоровичем ссорятся?

Мне наша любимая Власть сейчас напомнила персонажа из старого анекдота про Мойшу, когда его поймали на соседке. Я, говорит, такой затурканный, такой затурканный... Сам не понимаю, что делаю.

Таки мы что, с рейдерством начали бороться? У нас уже судейский корпус перестал быть неприкасаемым?

Вы, пожалуйста, сообщите, чтоб на будущее знать.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/society/28/09/2019/5d8e04aa9a79477a3d00442c?from=from_main

Нет ничего более милого в своей простоте, чем манипуляция рынками.

Лавры рекордсмена в этом спорте, полагаю, навсегда останутся у Великого и Ужасного Главного Твиттолога Современности. 

Однако у меня появляется стойкое ощущение, что лавры эти не дают покоя массе других товарищей. 
В пятницу отличились некие источники в Администрации Президента США. В субботу к ним подключились бравые парни из Минфина США, по всей видимости уже закупившие на просадке ценные китайские бумаги. 

Ежику ясно – завтра утром ждем роста этих бумаг. Кто-то сможет положить себе в карман еще несколько сот миллионов долларов. 
Безнаказанная манипуляция рыками, беззастенчивое издевательство над инвесторами – неужели это все сойдёт ребятам с рук?
Пока – сходит. 
Политикам такие глупости, как совесть или ответственность, разумеется, нужны как зайцу стоп-сигнал. 
Однако забавно, что никто из американских правоохранителей еще не возбудился на эту тему. 

Ведь даже до инвестбанкиров дошло – они выпустили новый индекс, линкованный на ТрампоТвитт. 
Или в США манипуляция рынками – почтенное богоугодное занятие, типа благотворительности? 

Бьюсь об заклад: если народ поймет, что данная невинная игра – штука безнаказанная, мода пойдет по всей планете. 

У нас вот замечательная любовь отцов кормильцев к словесным инъекциям давно уже закончилась тем, что российский фондовый рынок превратился в нечто странное, не особо востребованное бизнесом. Когда, к примеру, вы слышали про последнее нормальное IPO на наших площадках?
Впрочем, у нас это увы, лишь малая часть проблемы.   
Наши проблемы, как известно, лежат на 95% в иных плоскостях.  

Что касается инвесторов на мировых площадках – все теперь будут с нетерпением ждать опусов того или иного политика с тем, чтобы быстро встать в противоположную рынку позицию. 

Если на секунду прекратить шутить, скажу просто. 
Думаю, что подобные игры стратегически очень серьезно подрывают доверие как к доллару, так и вообще к американским рынкам. Вода камень точит. 
Полагаю, со временем подобные игры будут способствовать переходу капиталов на иные площадки. 
Пока США – абсолютный мировой монополист по финансовым рынкам. Это позволяет, по сути, управлять миром. Однако со временем ситуация может и измениться.  
И что тогда бравые манипуляторы рынками делать будут?
Убеждать инвесторов вернуться на американские площадки новыми моделями томагавков? Или самолетами 8-го поколения?  

@bitkogan

https://www.rbc.ru/economics/29/09/2019/5d8fd5309a794700863c9e74?from=from_main

После комментариев от Минфина США о том, что делистинг китайских ценных бумаг не планируется, рынки утром демонстрируют вялое, но тем не менее позитивное, настроение. Чего и следовало ожидать 😉

Фьючерсы на Америку в зеленой зоне.
Золото вниз.

Теперь ждём новых откровений от Укротителя Твиттера или его команды. Чтобы снова, как у нас водится, душевно понервничать.

В конце концов, несколько разиков поманимулировать рынками, вот и «на старость» накоплено.
Чего уж там! Как говорил великий экономист Карлссон, обитающий на крыше, дело житейское.  

Сегодня ничего экстра неожиданного не жду.
Сегодня самая большая неожиданность будет яблоки с медом.
Happy New Jewish Year, товарищи!

@bitkogan

В Минобороны будут делать боевые электромобили.

Наш ответ на все, что происходит в мире – разработка нового танка. И ведь сделаем! А потом еще электороистребитель 7-го поколения забабахаем, вдобавок.

С одной стороны, мозг понимает: весь мировой прогресс всегда исходил из области военных разработок. Вроде бы все логично.
Сознание понимает: душе грустно. Может, параллельно с этим лучший в мире электромопед хотя бы, для приличия, попробуем сделать?
Пусть и людям что-то будет, не только «все для фронта, все для победы».
Или для ускорения создания оного, нужно продумать систему залпового огня на руле?

Впрочем, дело, думаю, решится так.
Они будут экспортировать Теслы.
Мы – электротанки. Желательно, на электромагнитной подушке.
Потом, правда, китайцы, чисто по-дружески, технологии у нас, скажем так, позаимствуют.

Но это уже будет совсем другая история...

@bitkogan

https://www.rbc.ru/society/30/09/2019/5d9165c79a794770f5dbcf22?from=from_main

Яков Моисеевич, которого безмерно уважаю, абсолютно прав.

https://rg.ru/2019/07/01/mirkin-amerikanskie-eksperty-sovetuiut-vlastiam-ssha-razbalansirovat-rossiiu.html

Единственный ответ на все это, который может и ОБЯЗАНА дать Россия, это развитие собственной экономики.
Перестать помогать всем недоброжелателям, уверенным, что мы по сути своей сами – главные враги собственного развития.

Я вот только об одном переживаю. Такого рода темы (и я очень этого не хотел бы), еще один шикарный повод для тотального перевода страны на мобилизационные рельсы. На замыкание внутри себя. На максимально быстрое отрезание от мирового интернета.
На ограничение внутренних свобод и т.д.
Ответ на вопрос «а зачем?!» всегда будет один:
- Вы что, не видите, в какое время живем? Враг у ворот! Не до либерального сюсюканья.

А я вот думаю, лучший ответ наш будет другим. Максимально либеральное общество. Слом жесточайших регуляторных тормозов, мешающих экономическому росту. Абсолютная свобода хотя бы в экономике.
Создание максимально комфортных условий для развития бизнеса.    

Если мы сможем за счет разрезания пут, сковывающих нашу экономику, поднять темпы её роста хотя бы раза в два все, что написано в том докладе, все, что комментирует уважаемый Яков Моисеевич, станет бессмысленным

Обратное (ощетиниться, мобилизационная экономика, ограничение свобод и т.д.) это, по моему мнению, наша практическая помощь составителям этого доклада.

@bitkogan

Сильно падает золото.  

Уже говорил ранее:
не хорошо это – консенсус.
У всех было понимание: рост продолжится. Вот и результат. Сейчас 1473 на споте. Рискну.  Возьму немного фьючерсов.

@bitkogan

Целый ряд очень важных событий произошел за вчерашний день. Целый ряд очень важных событий произошел за вчерашний день.

Во-первых, продолжается неуклонное укрепление доллара США относительно других валют. Индекс DXY вплотную приблизился к отметке 100. Относительно евро пробит важный психологический уровень 1,09.
Причина: плохой прогноз по росту  экономики Европы и, в частности, Германии на 2020 год.
Причина вторая: есть опасения, что ФРС не будет в дальнейшем спешить с продолжением снижением ставки.

Во-вторых, опять же на фоне укрепления доллара, началось сильное падение цен на золото. От максимальных значений золото скорректировалось уже на 90 долларов, или почти на 6%. Это много. Пошла молва о том, что золото, в принципе, не особо защитный инструмент. Что дальнейший его рост под большим вопросом и т.д.  

В-третьих, опять же на фоне плохих прогнозов по экономическому росту в Европе и укрепления доллара, а также новостей о том, что саудиты полностью восстановили производство нефти, цены на нефть опустились ниже важной границы в 60 долларов.

Все это не могло не повлиять на курс рубля: моментально коснулись уровня 65.

С утра рубль немного корректируется, до 64,75.
Нефть пытается вернуться на 60 уровень.
Золото продолжает снижение. К 7 утра – уже 1465.

Короче, не скучно. Народ переживает. У всех, я бы сказал, достаточно нервное состояние.
Если его коротко описать, все чувствуют: что-то не слишком хорошее может случиться. Что-то не вполне понятно.

Попробую осторожно высказать свою точку зрения.

1. Доллар. Теоретически, может по DXY пробить уровень 100. Евро технически вполне может уйти на 1,07. Однако, долго, по моему мнению, такая ситуация длиться не будет. Никуда ФРС не денется. До конца года ставку хотя бы один раз снизит. Да и европейцы очень скоро вполне могут начать осторожные разговоры о шагах по увеличению монетарной помощи экономике. Фискальные меры стимулирования вряд ли осуществятся (слишком много нахлебников). А вот еще увеличить программу выкупа активов и дополнительно накачать экономику ликвидностью – элементарно. В 1,07 по паре EUR/USD в короткую поверю. А вот на более длинном временном плече скорее вижу 1,15, чем 1,02.

2. Золото. Технически, конечно, теперь вполне могут пойти разговоры о возврате на уровень 1300 уровень. Пока не верится. Холодный душ на головы тех, кто поверил в безудержный рост без остановки, был разумеется необходим. Но в дальнейшем... Скорее нынешнее падение ПОКА напоминает просто сильную коррекцию, чем разворот глобального тренда. Пока причин для смены тренда не наблюдаю. Вчера взял небольшую позицию на фьючерсах на рост золота. Возможно, сегодня еще немного позицию усилю. Хотя спешить не стоит. Пирамидиться ни в коем случае не буду. Думаю, что в октябре 1500-е уровни еще углядим. И в мире не спокойно, и с китайцами еще не до конца ясно как все пойдет. Но главное: мировую экономику продолжат пичкать монетарными лекарствами. А от них вполне понятный побочный эффект - рост цен на золото. Утверждать, что разворот произойдёт сегодня-завтра я разумеется не могу. Это было бы слишком самонадеянно. Но в долгое падение золота пока тоже не верю.  

3. Нефть. Товар слишком волатильный и малопредсказуемый. Я бы не рискнул делать прогнозы.

4. Рубль. С одной стороны, дальнейший рост доллара в мире может способствовать походу на 65+. Да и налоговый период завершился. С другой стороны, видим огромное количество позитивных прогнозов мировых крупных инвестбанков по рублю и рублевым инструментам. Вывод: сильно рубль не упадет. Как я уже говорил ранее, вряд ли увидим в ближайшее время поход на 67- 69. Скорее пока уровень 64-66 будет более реалистичен. А уж про прыжки «глубоко за 70» тем более мало верится.

5. Фондовый рынок. Катаклизмов пока не жду. Хотя дальнейшее укрепление доллара чревато неприятностями.

@bitkogan

Сегодня и впредь постараюсь больше внимания уделять интересным вопросам, которые приходят от читателей🤗

Недавно читатель спросил про акции TripAdvisor (TRIP US). Акция серьезно упала в цене за последнее время, и пора решать: фиксировать ли убыток или продолжать молиться «Богу Прибыли» 😉

Действительно, бумаги TRIP ощутимо просели с февраля по сегодняшний день – примерно на 36%. Попробуем разобраться, почему так произошло, и что делать дальше.

Прежде всего, о рисках. В последние дни котировки снижаются после публикации компанией 29-страничного «Отчёта о прозрачности», в котором говорится о том, что в 2018 г. TripAdvisor приостановил более 1 млн фейковых обзоров. При этом 2,1% от всех обзоров был отмечен как подложный. Это серьезный репутационный риск.
В феврале, когда я писал про TripAdvisor в канале, опирался на фактор сезонности, как основной триггер, влияющий на динамику financials. В 1 квартале 2019 г. компания превысила ожидания по прибыли на акцию, однако выручка (или, как еще говорят, top line) разочаровала инвесторов. Это, в свою очередь, вызвало мощный вал распродаж. Данные за 2 квартал так же не улучшили ситуацию, хотя чистая прибыль оказалась чуть лучше в годовом выражении: $34 млн против $32 млн во 2 квартале 2018 г.

Что и говорить, ситуация сложная. Тем не менее, как мне кажется, компанию нельзя сбрасывать со счетов. Это большой бизнес, основой которого является уникальный нематериальный актив: огромная база данных, которой владеет компания, информация о ресторанах, отелях, развлечениях, бронированиях. Кроме того, это свыше 500 млн обзоров и рекомендаций пользователей. И, как результат, свыше 415 млн уникальных посетителей в месяц.

Компания также имеет очень низкий уровень долга относительно активов и генерирует положительный свободный денежный поток. Так, за прошедшие 12 месяцев он составил $340 млн, что в три раза превышает чистую прибыль за 2018 г. У компании достаточно высокая отдача на капитал - 11% против 8,5% в среднем по отрасли.  К тому же TRIP во 2 квартале отчиталась о внушительном росте запаса наличности: с $811 млн в 1 квартале она выросла до $966 млн.

Теперь о главном: что делать нам, жадным до денег акулам фондового рынка 😊 ? Стоит ли формировать позицию сейчас?
Не уверен, так как полагаю, что имеет смысл дождаться данных за 3 квартал. Хотя, возможно, и имеет смысл зайти очень небольшим объемом для прощупывания почвы в расчете на сильный отчет (в 3 квартале компания традиционно показывает хорошие результаты).
С другой стороны, торговать на отчетности – занятие не всегда благодарное. Не исключаю, что в случае сильного отчета акция может вернуться в растущий тренд, и вот тогда будет самое время для покупки. Чего желаю и тем, что купил акцию «задорого» несколько месяцев назад.

Это рынок, ребята, такое случается. О безубыточных сделках твердят только шарлатаны, которых вокруг нас – множество.

@bitkogan

Как и говорил утром, еще немного увеличиваю позицию в золоте (фьючерсные контракты на FORTS), по 1466.  
Средняя за 2 дня - около 1469.

@bitkogan

⚡️ Продаю часть позиции по золоту.
Средняя у меня 1469, продаю треть позиции по 1475. Фиксирую прибыль.

@bitkogan

⚡️ Продаю ещё 20% позиции по золоту, по цене 1480.

@bitkogan

Неважная американская статистика по ISM Manufacturing (рухнул до минимума за 10 лет!) и Construction Spending, вышедшая в 17-00 (МСК), развернула американский рынок вниз. Золото при этом взлетело на $1485 за унцию, а доллар США пошел ниже.

Совсем недавно писал о том, что купил фьючерс на золото, по $1466 и $1473, а потом начал понемногу фиксировать прибыль. Временная коррекция окончилась, и золото возвращается в растущий тренд? Посмотрим.
Не исключаю, что часть продам, а часть «дотащу» до цены в $1500 за унцию.

@bitkogan@bitkogan