Поговорим о наболевшем.

По данным Росстата, располагаемые доходы населения в реальном выражении за второй квартал упали на целых 8% по сравнению с предыдущим годом. Рекорд падения за последние 20 лет.

Исходя из заявленной Росстатом методологии расчета, в доходы входят зарплата, доход от предпринимательской деятельности, процентный доход и т.д. И заявленное падение на 8% мало о чем говорит, ведь это средняя температура по больнице.

По опросам Левада-центра, сокращение зарплаты среди госсектора испытали 18% опрошенных, а среди частного сектора – 44%. Согласно данных того же опроса, доля увольнений в госсекторе в два раза меньше, чем в частном. Опросы ИнФОМ показывают схожие результаты: в частном секторе увольняют более чем в два раза чаще (9% против 19%).

Если сделать очень грубые расчеты, становится понятно, что в частном секторе падение доходов составило сильно больше 8%. Раза, эдак, в два. Если вам не стало после этого страшно, то мне стоит упомянуть, что ВЭБ прогнозирует падение доходов на 17,5% к концу года. Конечно, это падение все еще будет смещено в сторону частного сектора.

Что тут можно еще сказать...

@bitkogan

Евро продолжает свой рост относительно доллара. Или доллар продолжает падение. Это как кому нравится.

Аппетит к риску никуда не исчез.
Полагаю, эти сегодняшние падения рынков будут выкуплены.

@bitkogan

Вот и сказочке конец.  

С чего это вдруг Денис Мантуров предложил финансовым институтам прийти к взаимному соглашению с торговыми центрами и не забирать их бизнес в условиях кризиса?

Помните, мы с вами не раз и не два говорили о том, что позиция государства «курица не птица, Болгария не заграница, пандемия не форс-мажор, и т.д.» приведет к началу массового отъема торговых и офисных площадей у прежних владельцев? Вот, пожалуйста. Получите и распишитесь.
https://t.me/bitkogan/7048
https://t.me/bitkogan/7005
https://t.me/bitkogan/6962
https://t.me/bitkogan/6958
https://t.me/bitkogan/6559

Мы с вами, однако, прекрасно понимаем: проблема отнюдь не в жадных банкирах. Проблема в позиции государства.

Экономика – это цепочки взаимоотношений. И цепочки более чем конкретные и осязаемые.
Арендодатели, ссылаясь на то, что данная ситуация определена не как форс-мажор, требовали от арендаторов невозможного, практически выкручивая им руки.
Сами они, эти арендодатели, приходили в банки, и просили  реструктурировать их задолженность, так как поток арендных платежей резко упал.
Банки, ссылаясь все на то же, плюс на позицию ЦБ, требовали полного расчёта, и не хотели входить в положение владельцев торговых и офисных помещений, прекрасно понимая: сегодня они дадут слабину, завтра огромная часть кредитов перейдет в проблемную зону и им самим экстренно придется довносить капитал или... сдавать лицензии.

А ведь можно было сделать так, как мы предлагали еще в марте.
Государство приняло на себя ответственность за карантин.
Значит, было два решения этой проблемы:
1. Или государство должно было выделить средства банкам для компенсации потерь от данной проблемы, и тогда бы не возникало никаких эксцессов. В конце концов, государство обязано отвечать за свои решения.
2. Или вся ситуация должна была признаваться форс-мажором. И тогда, к примеру, в течение трех-четырех месяцев арендаторам можно было бы не платить арендную плату, арендодателям – не гасить кредиты, банкам – не создавать резервы, и пр.

Это должно было быть однозначно решение ГОСУДАРСТВА. Но государство предпочло умыть руки.

Стрелки по проблемам пандемии были «деликатно и нежно» переведены на  бизнес. Сами, ребятки, выкручивайтесь, но все обязательства по аренде, кредитам, зарплате и т.д. исполняйте. Как? А это ваши проблемы.

Потому и не удивительны те события, которые должны были в итоге произойти. Они и произошли.

Господин Мантуров! При всем уважении и благодарности, что вы решили поднять этот серьезнейший вопрос, ищем-то мы сейчас не там, где потеряли, а, традиционно, под фонарем.
Банки не могут себе позволить либерализм (Сбер и ВТБ не в счет, этим государство всегда поможет).
По крайне мере, частный банкир допустим, сегодня проявит милосердие, а завтра лишится банка, всех своих сбережений и результатов своего труда за долгие годы.
Еще и по уголовной статье пойти может. ЦБ входить в положение не будет.  

Ключик к решению проблемы – только через государство.

@bitkogan

Молодец наш министр спорта! Все четко и конкретно.
Что там насчет денег? Все деньги в нашей стране по факту «являются государственными».

Отлично сказано.
Вы чего там все, с ума посходили? Государство – это круто. Захотело – дало. Захотело – забрало.
Разве вы ещё не поняли? Все должно быть, как в СССР. Госденьги.
Госсобственность.
Госпредприятия.
Госплан.
Короче, гос.

Кто не согласен – нет проблем, вам в Думу. Которая, как известно, не место для дискуссий.

Люблю спортсменов. Конкретные и прямые люди. Что остальное начальство только аккуратно в тишине продумывает, спортсмен четко выдает.  
И это правильно!
У спортсменов же как? Опоздал со старта – к финишу последним пришел. Шуток нет.

@bitkogan

Два слова о рынках.

Как и говорил вчера вечером,
слабость доллара – это RISK ON.
Евро скоро будет 1,19. Фунт стремится к 1,32.
Значит, и на рынках паника вряд ли будет носить долгий характер.

Вот, пожалуйста. Золото снова штурмует высоты. Все остальные драгметаллы перестали падать.

Вчера в сервисе по подписке BidKogan под вечер брал JNUG и добирал палладий.
Надеюсь, и та, и другая покупка принесут хорошие результаты.

Просадка рынков отменяется?
Пока ФРС выкупает активы и по факту печатает деньги, рынкам будет трудно свалиться в пике.

Очень внимательно следим за  валютными парами.
Пока доллар не стал укрепляться относительно иных валют, как мне видится, не то, чтобы сильно можно продолжать «спать спокойно». Нет. Скорее, не нужно бояться излишне.

Сегодня, скорее всего, рынки опять развернутся вверх.
А рубль вместе с турецкой лирой, по всей видимости, будет укрепляться.

Доволен. Вчера  полностью закрыл позицию USD/RUB.

Впрочем, еще не вечер.
Продолжаем крайне внимательно следить за развитием ситуации. Все очень быстро может измениться.  
Жизнь сейчас такая.

@bitkogan

Несмотря на снижение доллара в мире, несмотря на позитивный внешний фон, несмотря на то, что валюты развивающихся стран укрепляются в целом относительно доллара США, рубль продолжил свое движение вниз.

Честно говоря, для меня небольшой сюрприз.
Причин может быть несколько: или закупка нерезидентами валюты под полученные дивиденды, или опасения будущих новых санкций.

Посмотрим. Но движение сильное.
Пока диапазон тот же 72-75. Но... несколько тревожно.

@bitkogan

Вчера, после закрытия американского рынка, свои квартальные отчеты опубликовали 4 из 5 представителей так называемой группы компаний FAANG – Facebook, Apple, Amazon и Google (Netflix отчитался ранее).

Цифры оказались довольно сильными, что несколько скрасило настроение инвесторов после удручающих данных по американскому ВВП.

@bitkogan

Как видно из таблицы, практически все показатели оказались существенно выше ожиданий рынка. «Подкачала» только скорректированная прибыль на акцию Google, но там, вероятнее всего, вмешались некие «бумажные» факторы или статьи из разряда one-off.

Какие интересные факторы хотелось бы отметить по горячим следам?
Бросается в глаза рост выручки Facebook, Apple и Amazon в годовом выражении. Да и по EBITDA ситуация улучшилась, хоть и не у всех.

Теперь о наиболее важных моментах конкретно по компаниям.

Apple. Результаты были восприняты рынком тепло, однако решение перенести презентацию новых продуктов на октябрь несколько разочаровало инвесторов. Хотя причины тут вполне объективные – пандемия и беспорядки во многих городах Штатов.

Google. Хотел бы отметить существенный рост в облачном сегменте: почти в 1,5 раза (до $3,01 млрд) увеличилась выручка Google Cloud.

Amazon. Рост выручки в годовом выражении составил 40%. Сорок, Карл! 😊
Впрочем, неудивительно. Пока все сидели дома, онлайн бизнес Amazon процветал. Кроме того, беспрецедентные шаги по сокращению расходов привели к росту рентабельности, а также значительному увеличению EPS.

Facebook. Компании также удалось нарастить выручку в годовом выражении. Вместе с тем, EBITDA снизилась и, как следствие, упала рентабельность. Это говорит о том, что компания может испытывать некоторые проблемы по контролю над издержками.

Вывод: флагманы технологического сектора США в полном порядке. Возможно, лишь Google испытывает некоторые трудности.
Facebook, Apple и Amazon сегодня на пре-маркете растут на 6-7%. Те, кто купил вчера в преддверии отчетности, могут открывать шампанское.

Вместе с тем, это несколько настораживает. В каком плане? Все просто. Может быть, весь этот текущий позитив с ликвидностью, новым пакетом мер помощи экономики и сильными отчетами, превысившими ожидания… Может быть, все это уже в цене?

Мы давно ждем коррекцию и в течение последних нескольких месяцев наблюдаем беспрецедентную ситуацию, когда «бабло побеждает зло». Зло в смысле – падение рынка. Но ведь коррекция – это не всегда зло. Напротив, очень часто это новая возможность войти в интересные активы. Да и просто переосмыслить свою стратегию на рынке.

Если коррекция все же накроет рынок, советую не паниковать, а действовать по тренду, спокойно и уверенно.😉
И, конечно, не забываем про защитные инструменты, о которых я неоднократно здесь писал. Такие, как SDS, SOXS и некоторые другие.
Да и по золоту потенциал, вполне возможно, еще сохраняется.

@bitkogan

Коронавирус потряс Европу, протестировав системы здравоохранения и социального обеспечения.

Еврокомиссия приняла решение занять на мировых рынках 750 млрд евро для помощи в восстановлении всем странам Евросоюза. Часть денег будет выдана странам в виде займов, часть – в виде грантов.
Деньги будут вложены в три основных проекта.
Самый крупный из грантов направлен на поддержку стран-членов ЕС при помощи инвестиций и реформ. Около 560 млрд евро будут доступны всем странам, но в приоритете будут самые нуждающиеся. Порядка 55 млрд евро выделяется на решение социально-экономических проблем в странах. Еще 40 млрд – на переход к более экологичным технологиям. 15 млрд евро уйдет на поддержку сельского хозяйства в странах-членах ЕС.
Вторая программа направлена на бизнес. Планируется выделить 61,3 млрд евро для поддержки наиболее пострадавших компаний и на стимулирование инвестиций в стратегически важные сектора экономики.
Третье направление заключается в усилении программ здравоохранения (9,4 млрд евро), инвестиций в медицинские исследования (94,4 млрд евро), усиления механизмов социальной защиты граждан (2 млрд евро) и поддержке партнеров ЕС (16,5 млрд евро).

Выглядит все, конечно, очень вдохновляюще. Все объединились и цели такие глобальные и долгосрочные. Но есть и поводы для разногласий.

После долгих споров между богатыми и бедными был достигнут компромисс: из заявленных 750 млрд безвозмездные гранты составят 390 млрд, а остальное ЕС даст взаймы.

Программу приняли, потому что не было выхода. Однако, это не значит, что не будет конфликтов. Среди недовольных могут быть как богатые страны, на которых лягут все расходы, так и бедные, которым придется возвращать долги. Например, Италии выдадут минимум 209 млрд евро, из которых 127 млрд надо будет вернуть. Госдолг Италии и так на данный момент больше 2,4 трлн евро.

Не совсем понятно, как эти конфликты в дальнейшем будут улаживать. Особенно, если учитывать тот факт, что с 2015 г. уже происходят конфликты между Германией и ЕЦБ по связанным поводам. Германия, как и другие северные страны ЕС, недовольна тем, что ЕЦБ выкупает долги некредитоспособных стран Евросоюза.

Последствия масштабной программы поддержки вызывают массу вопросов. Вечные конфликты внутри Евросоюза только обострятся, ведь отстающие страны начали отставать сильнее и занимать еще больше средств.

@bitkogan

Друзья!

Прошел ровно ГОД с того момента, когда мы официально запустили наш сервис для самостоятельного инвестирования BidKogan.

В честь этого события мы с командой решили разыграть среди подписчиков канала призы:

I приз – моя личная консультация и подписка на год (365 дней) на канал BidKogan.

II место – подписка на сервис на полгода (180 дней).

III место – 5 подписок на месяц (30 календарных дней) на канал BidKogan для пяти победителей.

Каждый подписчик может принять участие в розыгрыше.

Все, что от вас требуется:
1️⃣ Подписаться на сервис BidKogan (оплатить подписку по выбранному вами тарифу).
2️⃣ Отправить номер вашего заказа и ваше имя администраторам нашего закрытого канала BidKogan (контакты доступны всем подписчикам, их можно найти в описании канала после подключения) до 03 августа включительно.

Призы разыграем  на следующей неделе в закрытом прямом эфире, в котором каждый из вас сможет задать мне вопрос.

А для тех, кто еще сомневается подписываться или нет, коротко об успехах за этот год:
🔹Barrick Gold (GOLD US) за 12 месяцев +78%;
🔸Полюс (PLZL RX) за 8 месяцев +91%;
🔹ProShares UltraPro Russell2000 (URTY US) за 3 месяца +71%;
🔸Kinross Gold (KGC US) за 1 месяц +37%;
🔹 U.S. Global Jets ETF (JETS US) за 2 месяца +46%;
🔸 РУСАЛ (RUAL RX) за 1,5 месяца +37%;
🔹Gap (GPS US) за 2 недели  +25%;
🔸КАМАЗ (KMAZ RX) за 2 месяца  +32%;
🔹Five9 (FIVN US) за 4 месяца +28% и это только малая часть!

Новый пакет помощи экономике в США утвержден.  
Покупай на слухах, продавай на фактах.
Доллар укрепляется.
Рынки без агрессии вниз.  

Что дальше? Очень подробно поговорим об этом завтра.

@bitkogan

Курс рубля начал подходить к верхней границе диапазона, 72-75.
Вполне возможен, по моему мнению, возврат на уровень 72,5-73,5.

Но от операций пока воздержусь.

Чуть рановато закрыл фьючерсы вчера.

Ну, что делать.... Всех денег не заработаешь.

@bitkogan

Словарь биржевого сленга.
Часть 24.

В процессе подготовки очередной публикации нашего «забавного словаря» поймал себя на мысли о том, как точно и емко слэнг передает происходящее с нами на рынке каждый день...😉

Крупняк – меткое название для крупных операторов рынка.

Просадка – падение цены или уровней. Относится как к отдельным инструментам, так и к группам инструментов или рынкам в целом.

Накинуть – добавить несколько пунктов к цене бумаги.
Вы выставили заявку на покупку по 200.00. Брокер говорит: «На рынке мало продавцов. Накинь пару пунктов, для привлечения контрагента, надо увеличить цену до 200.02.»

Потолок:
1. Исторический максимум.
2. Максимальный уровень цены, до которого может добраться инструмент в текущих условиях.
Например: Tesla достигла потолка.

Сходить (уйти, взойти) на Эверест – сильно отрасти, достигнуть максимумов.

Тяга:
1. Мотивация игроков для игры на повышение или понижение.
«Нефть стоит, на рынке тяги нет, болтаемся, +/- ловим»;
2. Сильное движение цены.
«Тяга появилась – открывай лонги».

Тянуть/тянет:
1. Характеристика стоимости пакета бумаг. Вы купили 100 000 акций по цене 10. Коллеги скажут, ваш пакет тянет на лимон (миллион).
2. Характеристика поведения трейдера на рынке. Если он тянет позицию, это означает, что он держит ее длительное время.

Трейлинг стоп (англ.: trailing stop) – разновидность стоп-лосса.
Ордер для автоматической, последовательной фиксации растущей прибыли по открытой позиции при благоприятном движении цены. Трейлинг стоп устанавливается для открытой позиции. Трейлинг стоп работает только при включенном терминале.

Пропустить танки мимо – держать убыточную позицию и параллельно пытаться отыграться на другом инструменте. «Сергеич, пропусти танки … – держи позицию и отыгрывайся на том, что растет».

Проскок цены – цена на бирже повышается очень быстро, «проскакивает» цену вашей стоп-заявки. Это означает, что пока ваша «стоп-заявка» попадет в «очередь заявок» цена на бирже может резко измениться.

Турбоулёт – резкое движение вверх по  бумаге.

Турбофишка – резко растущая бумага.

Корнер – специально останавливаюсь на этом термине еще раз, т.к. много вопросов от читателей.
Корнер (англ.: corner) – скупать инструмент для спекулятивных целей, буквально загонять в угол. Одна из форм объединения группы игроков для монополизации торговли каким-либо инструментом. Скупка с целью спекулятивной перепродажи.
Корнер создается на товарных или фондовых биржах для скупки акций или товаров для последующей их продажи, или для приобретения контрольного пакета акций компании.

Прокрутить деньги – использовать временно свободные деньги для покупки ценных бумаг, чтобы потом продать эти бумаги и вывести деньги обратно. Прокрутить деньги можно на разных рынках, в т.ч. на рынке деривативов, что сопряжено с повышенным риском.

Оферист – трейдер, выставляющий заявки на продажу.
Оферить – иметь заявку на продажу по лучшему оферу.


Прокладочная свеча:
1. Свеча с коротким белым телом после свечи с длинным чёрным.
2. Любая свеча с короткими телом и тенями, появляющаяся после сильного движения рынка.

Растопыриться:
1. Купить по разным ценам серию бумаг на понижающемся тренде;
2. Неудачно купить (продать) какой-то один вид бумаг и одновременно так же неудачно открыться на другой бумаге.
Например: купить «Норникель» и шортануть Газпром. Если Норникель упадет, а Газпром вырастет, то «Петрович» скажет, что вы «растопырились между Норникелем и Газпромом».

Спихнуть – продать бумагу неопытному игроку перед началом падения. Иногда «спихнуть» означает «продать ненужные ценные бумаги».

Бежать впереди паровоза – пытаться поймать разворот рынка. Как правило, относится к неопытным трейдерам.

Толкать:
1. Путем трейдов между дружественными игроками или участниками «корнера» создать иллюзию роста.
2. Путем покупки крупного блока бумаг заставить цену двигаться вверх.
3. Иногда бумаги толкают вниз.

На западных рынках такие действия называют «raid» – набег.
Часто «толкать» применяют для  действий крупных игроков, которые пытаются придать ценам нужное направление.

@bitkogan

Как и обещал вчера вечером, начинаем разбор полетов.  

Происходят по-настоящему удивительные вещи. Безумная по своим масштабам накачка экономики деньгами привела к невероятным последствиям.

1. Рынки перегреты. Рынки бурлят. Рынки «хотят» скорректироваться. Но ... не могут. Любая попытка коррекции «натыкается» на огромную денежную массу, выкупающую все подряд.  
2. Основные бенефициары происходящего – рынки коммодитиз и драгметаллов, на которых как раз за последнее время и происходила некоторая коррекция. Вполне возможен дальнейший полёт в стратосферу.
3. Инфляция особо не растет. Хотя инфляционные ожидания все же начинают себя проявлять. Странная ситуация, денег много – инфляция отсутствует. И что, так будет всегда?

Баланс ФРС растет впечатляющими темпами. Денежная масса в США растет быстрее ВВП, что формирует так называемый «инфляционный навес».
Собственно говоря, ВВП и не растет, он пока со свистом скользит в бездну. Хотя это все вполне ожидаемо.  

Начнется ли в мире долларовая инфляция? И если да, то кто от этого выиграет, а кто пострадает?

Пик прироста баланса ФРС с начала пандемии пришелся на начало июня, и составил около $2,9 трлн. Более 60% этого объема пришлось на покупку трежерис, 20% – ипотечных и других ценных бумаг, сделки РЕПО, валютные свопы.

На данный момент прирост баланса ФРС с начала марта составляет $2,7 трлн. Возникает резонный вопрос: за счет чего он сократился?
Помните, недавно мы с вами обсуждали, что баланс ФРС немного, но стал сокращаться? И я обещал ставить вас в известность по данному, на сегодняшний день крайне важному, вопросу. Ибо рост баланса ФРС – это последующий рост рынков.  

Вслед за этим вопросом возникает второй и очень логичный вопрос: за счет каких факторов идёт в последнее время сокращение  баланса? И насколько это важно для нас с вами?

Во-первых, за счет валютных свопов.

Во-вторых, за счет сделок РЕПО, спрос на которые в течение последних 3 недель упал до нуля.  
Внимание! Это уже очень важно!
Иными словами, друзья, у финансовых учреждений уже так много денег, что им не нужно их занимать даже под низкий процент.

Сама по себе ситуация кажется очень даже неплохой: у денежного рынка прошла острая потребность в ликвидности. Но тут важно понять, какой ценой это далось регулятору.

Денежный агрегат М2 в США (денежная масса, включающая наличные деньги в обращении и депозиты разной срочности) с начала марта вырос на целых 20%. Это самый быстрый прирост за всю историю. Такого количественного смягчения не было даже после кризиса 2008 г. В интересное время живем!

К счастью, рост денежной массы произошёл главным образом за счет увеличения депозитов и счетов на бирже: население сейчас активно сберегает. Собственно, поэтому мы и не наблюдаем инфляцию в США. Эти огромные суммы не работают, они лежат на счетах. Или же идут на активную скупку ценных бумаг.

Тем не менее, теория нам говорит о том, что, если в экономике денежная масса растет быстрее ВВП, то это формирует так называемый «инфляционный навес». Простым языком, денег становится больше, чем нужно.

Если все эти деньги начнут работать, то в США разгонится небывалая инфляция. Сейчас это не актуально из-за коронавируса – спрос на низком уровне. Однако, когда из-за эффекта «отложенного» спроса эти деньги дойдут до реального сектора, инфляционные риски в США будут значительно выше.

ФРС будет и дальше наращивать свой баланс. Это подтверждает и вчерашнее заявление Джея Пауэлла, и планы правительства увеличивать расходы на программы поддержки. И, что наиболее важно, это подтверждают действия регулятора.

Федрезерв продолжает покупку ценных бумаг в таких объемах, что финансовому рынку уже не нужны займы, хотя на дворе кризис. В общем, денежная масса будет расти и дальше, как и «инфляционный навес». Вместе с ними будут расти и мои сомнения в адекватности происходящего.

Иначе говоря, инфляции однозначно быть.  

Возникает целый ряд вопросов.  

1. Когда?
2. Что из этого следует? Кто и что будет бенефициаром этого процесса; и наоборот, у кого из-за всех этих процессов начнутся серьезные проблемы?

3. Как ФРС начнет бороться с данным процессом?
4. Как будет абсорбироваться излишняя денежная масса? С учетом того, что процентные ставки регулятор еще долго будет вынужден держать крайне низкими.
5. Как на это все безобразие будут смотреть другие страны? Ведь, по сути своей, просадка доллара – это бесценный подарок американскому экспорту, и страшный удар по остальным крупным мировым экспортерам. И Японии, и Китаю, и Еврозоне, и особенно Германии, и Канаде, и Мексике. Не спровоцирует ли этот процесс новый виток валютных войн?
6. Каковы наши действия? Что нам в этой всей вакханалии делать?

Вопросов масса. Будем спокойно, не торопясь и очень обстоятельно, об этом разговаривать.

@bitkogan

Прежде чем мы продолжим разговор на крайне любопытную тему «Кто выиграет/проиграет от инфляционных процессов в США и куда теперь крестьянину податься», два слова о новой амбициозной налоговой реформе.
 
Сказать по совести, мне в такие революционные шаги что-то не слишком верится.
Медведь сдох? Красные пришли? Концепция изменилась? Госкорпорации решили ликвидироваться и акционироваться?
Инвестклимат решено поменять?

Разумеется, ежели за дело возьмётся Сам Игорь Иванович Большой, главный наш специалист по улучшению инвестклимата, тогда поверю.

А что будем делать с бизнесами с низкой рентабельностью? Что  будем делать, к примеру, с брокерскими компаниями и банками?

Так что пока...
Пока вспоминаю вечное:
- Яша, я уже вышла из ванны и жду неприличных предложений.
- Софочка, а давай заправим оливье кетчупом.
- Нет, Яша, это уже перебор!

Так и тут. Мы, конечно, ждем резких улучшений и самых добрых предложений от нашей власти.

Вот только поверить в такое я пока не могу.

@bitkogan