ФАС поручено проверить ритейлеров на предмет сговора с целью повышения цен.

Народ – абсолютно обоснованно – жалуется на рост цен. Реальные располагаемые доходы населения не восстановились, а мясо и овощи все дорожают. Русский человек ни репку не тянет, ни морковку с картошкой.
Власть в стороне не остается, поручая разобраться, в чем конкретно причина роста цен. А дальше уже можно переходить к практическим шагам по искоренению этой самой причины…

Наш ЦБ утверждает, что рост цен происходит из-за роста спроса в России. Тут уже максимально постарались наши власти, спрос с располагаемыми доходами держат под контролем. Еще и публиковать статистику реже будут. А то вдруг Росстат напишет, что спрос вырос😉

Но и этого оказалось недостаточно, чтобы взять инфляцию в России под контроль. Новую причину роста цен увидели в сговоре ритейлеров.

ФАС уже начала внеплановые проверки ритейлеров на предмет сговора с целью повышения цен. Сговор можно всегда найти при желании. Однако мы с вами неоднократно говорили о том, что причина роста цен в России - это мировые цены. И тут уж два варианта: либо страну закрывать, либо иметь, что имеем.

Какие еще причины роста цен будем искать?
До выборов в ГосДуму осталось совсем немного, и с ответами на вопросы «кто виноват?» и «что делать?» лучше не затягивать…

@bitkogan

Что такое хеджирование?

Времена безудержной накачки рынков ликвидностью заканчиваются. Рынки ждут изменения ДКП и последующую коррекцию. Сложно предсказать, когда и какой она будет, но подготовится к ней следует.  
Самое время задуматься, с помощью каких инструментов можно захеджировать (застраховать) свой портфель от резкого падения его стоимости.

В целом для инвестора, который работает по принципу «buy&hold» на длинной дистанции, хеджирование не обязательно, ведь по статистике рынки чаще растут, чем падают. После кризиса 2008 года, цикл роста продлился 11 лет, пока мы не столкнулись с COVID-обвалом в 2020 году. Но за 11 предыдущих лет, несмотря на все локальные просадки, индекс S&P 500 показал более 300% роста.

Терпеливый инвестор мог спокойно переждать коррекции и остаться в плюсе даже без активного управления портфелем. Но даже при подобном, не активном стиле управления, стоит задуматься о ребалансировке акций в портфеле, сделав упор на защитные активы, например золотодобычу, коммодитиз или сверхнадёжные облигации. Подобная стратегия лучше всего работает в нормальных рыночных условиях, а в кризисных сценариях, когда происходит массовый сброс активов и обвал рынков, она теряет свою эффективность.
Поэтому стоит задуматься, каким образом подстраховать свой портфель: создать хеджирующую позицию в рамках отдельных инструментов или в целом по портфелю.

Что такое хеджирование?
Слово «хеджирование» (англ. hedge) в переводе означает «ограничивать, огораживать изгородью». Хеджируя свой портфель, вы ограждаете его от резкого колебания в нежелательную сторону. Это делается с помощью инструментов, которые компенсируют неблагоприятное изменение цены определенного актива или портфеля в целом.
Хедж по сути – это инструмент, предназначенный для движения в противоположном направлении от базового актива, что гарантированно компенсирует его просадки.

Хеджирование – гибкая стратегия, которую можно применять с целью минимизировать потери по всем инструментам в портфеле, будь то акции, облигации или коммодитиз, а можно использовать для защиты конкретной позиции.
Все зависит от ваших целей и отношения к риску. Чаще всего хеджирование носит локальный характер, ведь сам механизм также несет в себе риски и дополнительные затраты. Например, в случае с обратными ETF, это временной распад, несущий дополнительные расходы. Поэтому важно четко понимать, как, когда и для чего использовать этот инструмент.

С помощью чего мы можем страховать свой инвестиционный портфель? Рассмотрим на примерах наиболее популярных инструментов хеджирования.

Открытие коротких позиций. Если инвестор полагает, что цена акции двинется вниз, он берет бумаги взаймы у брокера, продает их по текущей стоимости с целью выкупить их через какое-то время дешевле и вернуть брокеру долг. Железная логика, но рынок может двинуться в обратную сторону и в неумелых руках «шорты» могут обернуться крупными убытками. К минусам также можно отнести и то, что для маржинальной торговли необходим счет с обеспечением – ведь вы берете акции в долг, а еще брокер берет комиссию за аренду акций или может принудительно закрыть вашу позицию по невыгодной ему цене.

Обратные ETF. По сути, это такие же биржевые фонды, как и обычные ETF, только движутся они в противоположную сторону, т.е. помогают хеджировать портфель и дают инвесторам возможность сделать ставку на снижение рынка; иными словами, при падении индекса подобные фонды растут. Существуют обратные ETF, предлагающие как пропорциональный рост – 1х, так и с кратностью 2х и 3х. Например: ETF с 1х – SOXS или TZA (https://t.me/bitkogan/12575), а ETF 3x – SQQQ.
Нужно понимать, что обратные ETF – крайне опасный инструмент, который может принести не только высокий доход, но и не менее впечатляющий убыток. Поэтому только небольшая, в пределах 2-3%, доля портфеля и только для опытных инвесторов. К слову, на Московской бирже нет ни одного обратного ETF; они доступны только квалифицированным инвесторам и тем, кто торгует через иностранного брокера.

#ликбез

@bitkogan

Покупка опционов. Опцион – это контракт, по которому его покупатель получает возможность (но не обязательство!) продать или купить товар (актив) по заранее оговоренной цене, вне зависимости от того, какой будет реальная цена этого товара.
Иными словами, если инвестор ожидает падения цены по какому-то активу, он покупает на него опцион PUT, фиксируя текущую цену актива. В будущем, если котировки действительно упадут, инвестор сможет продать свой актив по заранее оговоренной цене, будто падения и не было. Если же котировки не упадут, то правом на продажу можно не пользоваться – инвестор потеряет только премию, уплаченную за опцион.

Фьючерсные контракты. Весной мы подробно разбирали, что такое фьючерсы. Это контракт между двумя инвесторами о купле-продаже актива в определенную дату в будущем по заранее оговоренной цене. Если инвестор считает, что цена актива упадет, он продает фьючерс. В будущем покупатель фьючерса будет обязан выкупить актив не по нынешней цене, а по той, на которую договорились в момент заключения контракта на фьючерс. При покупке или продаже фьючерса инвестор не должен платить всю сумму контракта. Он резервирует у брокера только гарантийное обеспечение, например, 10% от суммы контракта.

Свопы. Еще один тип срочной сделки, в рамках которой стороны обмениваются платежами в рамках определенного периода. Своп (от английского swap – обмен), – инструмент хеджирования, который используется, когда участники сделки производят обмен каких-то товаров или условий. Например, вы купили акции по ₽50, но внезапно котировка подросла до ₽65, и кто-то верит, что акции будут стоить ₽80 через три месяца, или кому-то нужны эти акции через три месяца. В этом случае этот кто-то готов выкупить у вас бумаги по ₽70 с расчетами через три месяца, и вы продаете ему этот контракт. В нашем случае вы зафиксировали хороший результат; тот, кто купил у вас акции по ₽70, фактически обменял будущую покупку акций по неизвестной (плавающей) рыночной цене на покупку акций по фиксированной цене и тем самым ограничил собственные риски.

Выводы.
- Хеджирование – эффективный механизм защиты от падения актива.
- Диверсификация портфеля защищает портфель в нормальных рыночных условиях, но на падающем рынке становится менее эффективной.
- Даже долгосрочный инвестор может столкнуться с коррекцией и медвежьим рынком, чтобы использовать страховку на весь портфель или на отдельные инструменты.
- Популярные инструменты хеджирования сложны для обычного инвестора и предполагают наличие знаний о срочном рынке.
- Обратные ETF могут выступать альтернативой производных инструментов.
- Обратные ETF – крайне опасный инструмент. Поэтому только небольшая, в пределах 2-3%, доля портфеля и только для опытных инвесторов.

#ликбез

@bitkogan

ФАС сказали «фас»?

Вчера вышли новости о том, что ФАС проводит антикартельные проверки магазинов крупнейших российских ритейлеров: «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель», «Лента» и «Магнит». На  этом фоне котировки «Лента» (LNTA RX), «Магнит» (MGNT RX) незначительно просели, а Х5 Retail Group (FIVE RX) вообще никак не отреагировали на потенциальный негатив.

Что происходит?
ФАС утверждает, что в госорганы обращаются граждане с заявлениями о необоснованном росте цен на значимые продовольственные товары. ФАС подозревает сети в картельном сговоре, хотя о прямых обвинениях речи пока не идет.

Ничего это вам не напоминает? Совсем недавно мы уже слышали из уст чиновников фразы о «нахлобучивании» государства. Неужели история продолжится в другом важном для экономики РФ секторе? Надеемся на здравый смысл и то, что «там разберутся» и новой охоты на ведьм не будет.

Чем проверки могут грозить ритейлерам?
В худшем случае это штраф в размере 15% от оборота. Таким образом, «Лента» может потерять порядка 70 млрд руб., «Магнит» – около 260 млрд руб., а X5 Retail Group – на уровне 320 млрд руб. Потери достаточно серьезные.

Пока, повторимся, никакие решения не приняты и картельный сговор не доказан. С прогнозами пока торопиться не будем и подождем, пока ситуация станет более определенной.

Каков, на наш взгляд, оптимальный сценарий, который устроит всех? В ФАС прекрасно понимают, что компенсировать потери от многомиллиардных штрафов ритейлеры будут опять-таки за счет потребителей. А это – очередной виток роста цен, а, следовательно, рост инфляции.

Поэтому, по моему мнению, особо кусать не будут. Все, скорее всего, ограничится номинальными штрафами, чтобы изобразить «ататат» и показать, что ФАС на страже и вообще бдит. И рынок это, похоже, также понимает: бумаги вчера особенно не падали, а Х5 вообще выросла.

@bitkogan

Китайский портфель – почему сейчас?
… и другие вопросы по портфелю акций китайских компаний в нашем сервисе по подписке.

В начале месяца мы запустили портфель «Китай». Наша стратегия заключается в том, чтобы использовать текущий момент, когда акции китайских компаний оценены очень дешево, и реализовать стратегию с опережением фондовых индексов развитых стран.  

• Китайский регулятор прессует одну отрасль за другой. Почему мы выбрали именно этот момент для входа?  
Потому что на рынке становится страшно. После «закрытия» сектора дополнительного образования, многие испугались, что аналогичные меры могут быть обрушены и на другие индустрии. Инвесторы пугаются любого негативного шороха в государственных СМИ и избавляются от китайских активов, в том числе очень и очень качественных. Как раз за этим мы и пришли в Китай. При этом китайское руководство, кажется, уже само начинает понимать, что зашло слишком далеко и демонстрирует признаки отступления. Заверяет международные банки, что инвесторов в Китае только приветствует. Статьи с жесткой критикой отдельных секторов удаляются и переписываются. Нельзя утверждать, что мы на пороге смены регуляторной риторики; тем не менее, считаем эти сигналы вполне позитивными.

• Крупные банки понижают прогнозы по росту ВВП Китая. Как вы смотрите на перспективы китайского рынка?  
Прогнозы по ВВП Китая понижены не из-за того, что возможности экономического роста исчерпаны. Это временный фактор, связанный с введением локдаунов – чрезмерной реакцией на «вспышку» ковида в стране. Те же эксперты, понижающие прогнозные показатели, предполагают, что китайский ЦБ примет меры по поддержке экономики. Что для фондового рынка только плюс.
В долгосрочной перспективе на пользу китайского фондового рынка работают и другие факторы: постепенное открытие финансовой системы для зарубежных компаний, расширение огромного внутреннего спроса, а также технологическое преобразование традиционных отраслей экономики благодаря внедрению технологий на базе 5G и искусственного интеллекта. Последнее активно стимулируется китайским руководством. Китайские компании, предоставляющие услуги по цифровизации бизнеса, попали в наш портфель уже на первом этапе его формирования.

• Как минимизировать риски, связанные с давлением регуляторов?
Искать отрасли, где вероятность возникновения этих рисков близка к нулю. Задача облегчается, если читать правительственные программы и планы. Например, в свежем плане, связанным с принципами работы правительства до 2025 г. можно увидеть перечисление секторов, которых коснется «изучение» и «усиление законодательства» в ближайшие пять лет. Кроме этого, в последнем пятилетнем плане социально-экономического развития страны на 2021-2025 гг. выделены отрасли, развитие которых приоритетно для китайского руководства. В числе этих отраслей информационные технологии нового поколения, включающие 6 конкретных категорий, в том числе, интернет вещей; новые источники энергии и автомобили на них, биотехнологии и др. Помимо отбора отраслей, важно очень тщательно отбирать компании. Ключевая логика «облавы» регуляторов на онлайн-монополии – устранить недобросовестные конкурентные практики, чтобы оставить пространство для развития малого и среднего бизнеса. Давление распространяется не на всех представителей пострадавших отраслей. Это также важно учитывать.

• На что мы ориентируемся при выборе китайских акций?
Мы отбираем акции на основе алгоритмического отбора по фундаментальным показателям с учетом специфики китайского рынка. При этом тщательно избегаем сегмента, который может пострадать от регуляторных действий китайских властей.

• Как фиксировать прибыль?
Мы фиксируем прибыль, когда капитализация компании вырастает до уровней, где ее оценка уже не позволяет компании находится в «топе» инвестиционной привлекательности по отраслям. Мы фиксируем прибыль частично, используя технические индикаторы даже по компаниям, которые по-прежнему в «топе» своей отрасли по инвестиционным характеристикам.

@bitkogan

«Неделя. Отражение» Афганистан. Иранское судно. Новые локдауны. Инфляция. Образование в США.

Смотрите новый выпуск
еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

@bitkogan

Чудо!! Мы узрели чудо!

В народную программу партии «Единая Россия» внесено предложение о налоговом вычете для компаний, которые оплачивают физкультурно-оздоровительные занятия в фитнес-клубах своим сотрудникам.

Обидно только, что такого рода приличные инициативы рождаются исключительно перед выборами.

Почему так? Причину, думаю, объяснять не нужно. Почему-то после выборов большинство инициатив носят характер "ограничить, запретить, зарегулировать"…

Иногда думаешь – может стоит выборы устраивать раз в 2 года? 🤔 А еще лучше раз в год!

Как вам, господа законодатели, такая мысль:
- что, если на каждую очередную гадость для бизнеса или общества вы будете брать на себя соц обязательство протащить что-то нужное и полезное?

Ибо пока 90% инициатив – либо дешевый популизм, либо просто… «радость» со слезами на глазах.

Дорогие наши депутаты. Может, начнете что-то почаще изобретать, чтобы бизнесу и людям дышать было проще? Или мозги в эту сторону не хотят поворачиваться?
Так вы попробуйте их заставить.
А вдруг получится? 😉

@bitkogan

Позвонил товарищ. Предложили, говорит, взять хороший бонд: доходность в долларах порядка 4,5%, в евро ~3,25%. Срок 10 лет, через 5 лет колл.
Стоит брать?

Бонд действительно неплохой – и доходность вполне вменяемая, и надежность эмитента сомнений не вызывает. И даже тот факт, что бонд этот – суборд, в этом случае не слишком парит.

Скажем так, все ковенанты, по которым у держателей бондов теоретически могут быть проблемы, – далеки от реальности.

Так в чем косяк? В дюрации.

Спрашиваю:
- Ты сколько лет планируешь бонд этот держать?
- Ну как тебе сказать… Года два или три.

Вот и все… Если инвест стратегия рассчитана года на три, я бы поостерегся сегодня брать десятилетки.

Есть три варианта развития событий.

1. Допустим, инфляция в США начнет потихоньку замедляться и через пару лет вернется на уровень 2-3%. К концу 2023 г. ставка так или иначе будет поднята хотя бы до уровня 1,0-1,25% годовых.
2. Пусть инфляция в США в течение  пары лет вернется на уровень 3-4%. Ставка к концу 2023 – середине 2024 гг., скорее всего, дойдет до 1,75-2,25% годовых.  
3. Представим себе, что инфляция в США пойдет раскручиваться и дальше. И через год-другой на  уровне 5-7% годовых. Ну тогда к середине 2024 г. не удивлюсь и ставке 3-3,5% годовых.

Экстремальные варианты (затухание инфляции и вновь начало дефляционных моментов или наоборот, раскручивание инфляции в течение года-двух до уровня 8-10% я не рассматриваю.

Делаем простой расчет. На сколько упадут бонды на временном горизонте 2-3 года?

1 вариант. Незначительно. Может, даже вырастут, ибо доходность очень сочная.
2 вариант. Скорее всего, их падение будет не драматическим.
В течение 2-3 лет они могут просесть на 5-7%. Однако потом часть падения, с высокой вероятностью, будет отыграна.
3 вариант. Просадка в течение этого периода может составить и 15-20%.

Вопрос – зачем себе покупать проблемы за свои же деньги?

Есть достаточное количество облигаций вполне приличного кредитного качества с доходностью 4% или около того, но с дюрацией не более 4-6 лет. С ними как-то поспокойнее будет… будущие американские горки выдерживать.

Ну а насчет опциона Call. Так он вообще-то не для нас прописан. 😀

Call – это возможность для эмитента выкупить бумагу, если ему это будет выгодно. Вот если бы бонд был Put... Но это уже совсем иная история 😉

@bitkogan

«Федеральная антимонопольная служба разрабатывает законопроект, расширяющий практику госрегулирования цен на продукты питания.»

Ну что, приплыли?

Идея понятна – защищаем малоимущие слои населения. Все замечательно и красиво. Однако, как говорила тетя Циля:
— Не надо судить о людях по первому впечатлению. Свои главные гадости каждый прячет на десерт.

Что мы здесь поимеем на десерт?

- Дефицит.
- Перебои с поставками.
- Резкое падение качества товаров.  
- Будущие увольнения в ритейле и в целом возможная деградация отрасли, ибо огромные деньги сегодня идут на капекс. Если мы начнем ограничивать наценки, то ритейлу придется прекратить любое развитие.
- Рост стоимости качественных товаров, которые вследствие дефицита будут продаваться из-под полы с тройной наценкой.
Достаточно?

Почему так важно свободное ценообразование?

В свободной экономике бизнес работает по вполне понятному закону: «Есть спрос – есть предложение».  

Завышаешь цену – падает спрос.
Увеличиваешь предложение – падает цена.
Чем больше предложение, тем сложнее договориться торговцам и производителям.

Выгодно ли сетям завышать цены и как вообще построено ценообразование в торговле?

Рост цен снижает покупательскую способность, снижает трафик, снижает размер корзины. Ритейлерам это не нужно. Им нужны стабильные цены. Более того, цены чем ниже, тем лучше.

Исторически мы привыкли смотреть на ритейл как на торгашей-перекупщиков, которые наживаются на покупателях. Однако давайте спокойно посмотрим на цифры. Согласно официальной отчетности наших крупнейших продовольственных ритейлеров, сетевой ритейл, как выясняется, – один самых низкомаржинальных секторов экономики.

Рентабельность «Магнита» и Х5 по чистой прибыли в 2020 г. – в районе 2,5%, по EBITDA – в районе 7%. Это официальные данные, проверенные аудиторами. Где вы здесь видите наценки в 100%-200%-300%?

Для примера приведу цифры по рентабельности производителей продуктов за 2020 г. «Черкизово» один из крупнейших в России производителей мяса и мясной продукции – рентабельность по чистой прибыли – 10,8%, по EBITDA – 20,6%. «Русагро», один из крупнейших производителей сахара в России – рентабельность по чистой прибыли 15%, по EBITDA – 20%. Как видите, это кратная разница. Надеюсь, прибыльность нефтяников и металлургов можно не озвучивать... Но хапуги и грабители у нас, конечно, – ритейл 😏

А знаете, почему они не могут завышать цены? Конкуренция, однако! Она есть.

Теперь допустим, государство говорит – наценка не более 3%. Или расщедрится до 5%. Цены это не понизит. А вот желание покупать товар в сетях отпадет, ибо пропадут качественные товары. Ну и, разумеется, из отрасли уйдут лучшие кадры...

Зато воцарится социальная справедливость – каждому по товару отвратительного качества.  
Возможно, дешевле на 3-5%. Но такой товар и покупать-то не очень хочется.

Дальше всё, как мы привыкли – власть пойдет получать товары в спец распределители. Ну а мы… будем спекулировать чеками Березки, пока за спекуляции не начнут сажать.  

Верной дорогой идем, товарищи 👏

@bitkogan

«Санкции последуют в отношении «Талибана» (движение, пока ещё запрещённое в России), если движение не станет поддерживать права человека и даст приют террористам в Афганистане» – обьявил Блинкен.

Уже смешно.

Неужели американский госсекретарь всерьез, находясь в трезвом уме и твердой памяти, оставляет хоть полпроцента на то, что талибы станут соблюдать права человека?

И вопрос того, что Афганистан станет прибежищем террористов всех калибров и мастей, как мне видится, уже не вопрос, а скорее – утверждение.

Самое интересное – это не то, что эти «выпускники института благородных мальчиков» не будут соблюдать права человека. А НАСКОЛЬКО жестко они будут это делать.  

Санкции, разумеется, последуют. Вопрос лишь в том, насколько они волнуют талибов. Мое предположение – класть они хотели на всех и на все.

Кстати, много говорили об этом в сегодняшней передаче «Неделя. Отражение» с Дмитрием Абзаловым. Что будет, когда эти «дружелюбные зайчики» завоюют всю страну, какие возможны проблемы в регионе, кто будет в данной ситуации в плюсе, а кто получит большие проблемы.

Другое дело, что записывались мы не сегодня, ну и не ожидали, что события будут развиваться настолько стремительно.

Мир стремительно меняется. Иран может очень быстро потерять статус главного хулигана Ближнего Востока. По сравнению с талибами (запрещенными везде, в том числе и в РФ) иранцы уже выглядят настоящими пай мальчиками.

Август в этом году на 100% оправдывает славу самого «душевного» месяца. А ведь впереди еще ровно половина.

Правда, чтобы мы с вами дружно сказали «август, уходи, пожалуйста, скорее. И без тебя дорогой проблем хватает. У нас тут Дельта, Лямбда, Йота и прочие развлечения...», не хватает одного. Ещё рынкам нужно обязательно попадать.

И напоследок. “Москва пока не признаёт талибов в качестве законных властей Афганистана – "всему своё время" сообщил МИД РФ в интервью РИА Новости”

Интересно, а как Россия сможет их признать, если они запрещены? 🤔😉

@bitkogan

❗️Последний день акции "для новичков" в сервисе по подписке.

Друзья, если вы инвестируете на фондовом рынке, но ещё не пробовали сервис для самостоятельных инвесторов BidKogan, не упустите свой шанс.

🕛 Те, кто впервые подпишется на канал по тарифу START до 23:59 (МСК) воскресенья, получат на карту кэшбек в размере 900 руб.

Сервис по подписке BidKogan – это:

✅ 9 портфелей, включая новый портфель "Китай".
✅ Обоснование каждой сделки.
✅ Ежедневный календарь событий, способных повлиять на рынки.
✅ Ключевая информация по состоянию и динамике рынков.
✅ 85% сделок закрываются в плюс.

Подробные условия акции – здесь.

Присоединяйтесь!

@bitkogan

Доброе утро, друзья!

Главная новость последних дней – это, конечно, стремительный захват власти талибами. Представители радикального движения «Талибан» (запрещено в России) заявили в воскресенье, что взяли под свой контроль весь Афганистан.

Интересно, ожидали ли в США, что именно этим и так быстро все и закончится?

Прекрасно понимаю Трампа, заявившего о «величайшем поражении Америки». И очень сомневаюсь, что все пошло так, как того планировал Байден. В сухом остатке у нас простой факт: Америка показала всему миру четко и однозначно – она с легкостью бросает всех, кто с ней сотрудничал. Остаётся только догадываться, что будет с десятками тысяч афганцев, которые когда-то доверились США...  

Относительно демократическое государство, выстроенное с помощью США, рухнуло, как карточный домик. Посмотрим, как будут развиваться события дальше, но никакого благородства от талибов не жду.

Какие последствия будет иметь стремительный приход к власти талибов?

Достаточно подробно обсуждали это с Дмитрием Абзаловым в ходе нашей традиционной передачи.

В первую очередь, ждём роста напряжения в регионе. В частности, существует вероятность, что талибы постараются продвинуть свое влияние в Иране и Ираке на западе, или же в Таджикистане, Туркменистане и Узбекистане на севере. Кроме того, помним и о Пакистане: ухудшение геополитической ситуации, рост насилия, а также наплыв беженцев из Афганистана могут ухудшить и так непростую ситуацию в стране.

Кстати, цены на облигации Пакистана в этом году уже упали почти на 8%, хотя в основном это связано с задержками с получением последнего транша денег МВФ, чем с ситуацией в Афганистане. С другой стороны, если Талибан все-таки взял под свой контроль Афганистан, Пакистан станет еще более стратегически важным объектом для США, а это означает, что в страну могут «хлынуть деньги» – за влияние нужно платить. Не забываем, что через Афганистан проходит «шёлковый путь».

Есть масса дополнительных факторов геополитического и экономического характера, которые станут весьма существенны в ближайшее время.

Интересна будет, например, позиция Турции, которая представляет из себя более чем активного игрока в этом неспокойном регионе.

Стоит внимательно следить за поведением валют и Пакистана, и Индии, и Узбекистана и Таджикистана и Турции и Ирана. Конечно, держа в уме, что не все они свободно торгуются.

Также посмотрим, как будут реагировать акции оборонного комплекса США – Lockheed (LMT), Boeing (BA), Raytheon Technologies Corporation (RTX), Kratos (KTOS) и другие.

И напоследок. В ближайшее время по афганской тематике состоится огромное количество международных форумов. Соберется СБ ООН. Будет много чего сказано про базовые права человека и тд и тп.

Увы… На мой взгляд, все это будет пустым пост фактум сотрясением воздуха. На наших глазах создается очередное «типа государство» с явно выраженными бандитскими замашками. Боюсь, оно быстро превратится в государство-убежище для мерзавцев всех мастей и оттенков.

Стабильности в мире все меньше и меньше...

@bitkogan

Теперь традиционное – что интересного запланировано на предстоящей неделе?

На какие события стоит обратить внимание и почему.

Самым интересным событием недели может стать запланированное на вторник выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Услышим ли что-то новое, или же мантра про временный рост инфляции останется неизменной?

В случае изменения тональности стоит ожидать роста волатильности на рынке (в частности, золота, доллара, а также доходности 10-летних казначейских бумаг США).

Многие из подчиненных Пауэла уже высказались. Так что его достаточно взвешенная и голубиная позиция тоже всем известна. Однако с фактами трудно спорить. Идет улучшение на рынке труда. Остаётся только догадываться, что на этот раз скажет великий  экономический дипломат...
Кроме того, во вторник в США будут опубликованы данные по объему розничных продаж за июль. Это тоже будет важным индикатором для рынков.

В среду выйдут данные по запасам сырой нефти в СШA. Если коротко, то чем лучше данные, тем хуже для рынка нефти и наоборот. Повлиял ли рост случаев заболевания коронавирусом на спрос на черное золото?.. Также будет опубликовано число выданных разрешений на строительство за июль. Этот показатель принято воспринимать как лидирующий индикатор состояния развития экономики.

Тем не менее, главным событием дня будет публикация протокола прошлого заседания ФРС. Вероятнее всего, мы увидим призывы ряда представителей ФРС к скорому началу сворачивания программы покупки активов. Впрочем, после недавних довольно жестких заявлений некоторых представителей регулятора инвесторы вряд ли будут удивлены. Так что среда тоже будет бодрой и возможно нервной.

В четверг главным событием будет публикация индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии, а также данные по количеству первичных заявок на получение пособий по безработице. Еще раз хочется отметить, что условием сокращения политики количественного смягчения является достижение инфляции умеренно выше 2% и полное восстановление рынка труда. Таким образом, дальнейшее снижение безработицы может подтолкнуть доллар к росту, а золото и фондовые рынки к падению.

В пятницу Национальный Банк Китая опубликует кредитную ставку. Стоит отметить, что неделей ранее Центробанк Китая заявил, что будет сохранять денежно-кредитную политику «гибкой и адекватной», поскольку пандемия сохраняется, а восстановление внутренней экономики идет неравномерно. Он обязался “улавливать силу и ритм политики” в соответствии с внутренней экономической ситуацией и ценовой тенденцией для поддержания общей стабильности экономики.

Вот и все основные события, которые, которые будут определять погоду на финансовых рынках на этой неделе.
Удачных инвестиций, друзья!

@bitkogan