Русский IR

- ВТБ на телеконференции по отчётности МСФО объявил о повышении дивидендов до 50% прибыли по МСФО.

- Российские металлурги и химики страдают от публикации письма, которое помощник президента Белоусов якобы направил на утверждение Путину. С достоверностью этого письма ещё предстоит разобраться. Если оно реально, то для его "слива" выбрано фантасмагорически неудачное время.

Погода на рынках капитала

- Рубль и российский рынок акций продолжают обвал на санкциях, которых нет.

- Пока единственное, что США официально предъявляют России - это санкции по делу Скрипалей. Но это - санкции ни о чем, они не повлияют даже на Аэрофлот.

- Происходящее похоже на диверсию, которая спровоцировала массовую панику.

- Против доллара падает евро на фоне турецкого кризиса. Выяснилось, что европейские банки кредитовали Турцию. Из-за обесценивания лиры у европейских банков могут возникнуть проблемы.

- Турция напоминает Россию в 2014 году. Лира пробила 6 лир за доллар.

Политика и геополитика

- Медведев прокомментировал санкции, которых нет. Он заявил, что расценивает их как объявление экономической войны. Но если это война, то России лучше не ввязываться. В этот раз будет сложнее убедить население, что мы победили.

@AK47pfl

⚡️ Президент не одобрял "предложение" Белоусова

Об этом Песков сообщил РБК.

Белоусов якобы предложил забрать у сырьевых компаний 500 млрд рублей.

@AK47pfl

​​⚡️ МТС - пора покупать

Апсайд по МТС: 21% до уровня оценки российского телекома + 10% дивиденды = более 31%.

МТС сейчас стоит 3.8х EV/EBITDA - в мире нет ни одного телекома с таким низким мультипликатором.

Непонятно, почему лучшая в России телеком компания - самая дешёвая. Целевой уровень российского телекома - 4.6x EV/EBITDA.

В долларах МТС сейчас на уровне дна 2008 года и дна 2014-2016. Компания упала на сообщениях о санкциях против Евтушенкова, однако эти санкции не касаются деятельности МТС. Более того, Госдеп и Минфин США неоднократно заявляли, что у них нет целей вводить санкции против определённых компаний.

Дивидендная доходность по МТС >10%, а будет ещё выше после пересмотра дивидендной политики в марте.

И плюс к этому, МТС объявил о выкупе собственных акций на 30 млрд рублей - это 6% капитализации компании.

@AK47pfl

​​⚡️ Инвестидея: префы Татнефти выкупят с рынка

Российский рынок сегодня не в фаворе. Сми раздувают панику, рубль манипулируется, акции ходят на 5-10% на тонком рынке. Но одна компания росла все эти 5 безумных дней. Татнефть.

Компания продолжает наращивать капитализацю - для закрытия дыр в татарских банках и для защиты против поглощения Игорем Ивановичем. Мы погрузились глубже в тему Татнефти, пообщались с аналитиками и поняли, что капитализацию будут повышать и дальше. Одна из причин - доля менеджмента в компании.

Предположительно, менеджмент Татнефти и связанные с ним лица напрямую и косвенно контролирует акции минимум на $820 mln:
- напрямую 0.30% - $75 mln
- через офшоры 2.98% - $745 mln
Итого 3.28% - $820 mln

Прибавим сюда казначейские акции (мотивация менеджмента), и префы, структура владельцев которых неизвестна - это ещё 9.33% - $2'333 mln. Менеджмент владеет или может потенциально владеть частью этих акций.

Это позитив для инвесторов. И акционеры, и менеджмент заинтересованы в росте стоимости компании.

Одно из косвенных подтверждений - покупки Михаила Гуцериева. Олигарх, контролирующий акционер Русснефти, за прошедший год уже 2 раза покупал пакеты Татнефти на открытом рынке. Оба раза покупки делались на исторических максимумах. Сейчас Гуцериев владеет 2.85% акционерного капитала.

Источники считают, что есть 2 триггера, которые в ближайший месяц ещё больше увеличат стоимость Татнефти:

Увеличение дивидендов
По дивполитике Татнефть платит 50% прибыли МСФО. Однако за 2017 год компания выплатила 75% прибыли. С высокой долей вероятности компания выплатит 75% и в этом периоде - тогда дивдоходность префов вырастет с 8% до 12%. Совет Директоров озвучит решение по дивидендам уже в понедельник, 13 августа.

Выкуп префов
Менеджмент Татнефти рассматривает варианты обратного выкупа акций, сообщают сразу два источника. Для Татнефти пример - Лукойл и Роснефть, которые значительно увеличили капитализацию за счёт байбэка. Говорят, Татнефть выкупит с рынка префы - их доля в капитале составляет 6.23%. Выкуп префов будет логичным продолжением линии менеджмента по созданию акционерной стоимости. Совет Директоров по новой Стратегии-2030 состоится в сентябре, в рамках стратегии будут озвучены детали байбэка.

Получается, что в понедельник Татнефть увеличит дивидендную доходность префов до 12%, а в сентябре объявит их выкуп с рынка со значительной премией.

Именно поэтому акции Татнефти остались непоколебимы во время санкционной паники: инсайдеры используют любую просадку для покупки акций.

@AK47pfl

​​RTSI -3.68% (10/08), DAX -1.99% (10/08), S&P500 -0.71% (10/08), NASDAQ -0.67% (10/08), HSI -1.55%, нефть $72.69/bl, 1$=68.80р. Неделя начинается невесело. Эрдоган подлил масла в огонь турецкого кризиса. Азия падает. Глобальный risk-off. Российскому рынку и рублю будет тяжело. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- На этой неделе отчитываются AGRO, GMKN, AKRN, FIVE, IRAO, LXFT, SIBN, MFON, MSNG, QIWI. Календарь всех событий на неделю будет опубликован сегодня в течение дня.

Погода на рынках капитала

- Турецкая лира продолжает обвал после нескольких поспешных заявлений Эрдогана. Он сказал, что
1. Турция не будет повышать процентные ставки (зря, рублю в своё время помогло)
2. Турция не примет международную помощь (зря, проблемы в Турции - это проблемы в Европе и всех EM)
3. США - зло (зря, это их партнёр по НАТО)
4. Населению следует хранить деньги в лирах (противоречиво)
5. Анкара перейдёт на расчёты в национальных валютах с Китаем, Россией, Ираном и Украиной (правильно)

- Лира тащит за собой евро и валюты развивающихся стран. Немного достаётся даже рублю, хотя у рубля и своих проблем хватает. Рубль падал почти до 70 за доллар в ходе азиатской сессии.

- Силуанов выступал в программе "Воскресный вечер с Владимиром Соловьёвым". Вот основные мысли:
1. Доллар - ненадёжная валюта для международных расчётов, надо переходить на национальные валюты
2. Правительство не планирует закрывать американские компании в России
3. Силуанов не сказал ничего определённого по поводу мер, якобы предложенных Белоусовым.

Политика и геополитика

- Россия, Казахстан, Туркменистан, Иран и Азербайджан подписали Конвенцию о правовом статусе Каспийского моря. Теперь можно прокладывать через Каспий газопровод в Европу. Ещё запретили входить в море любым чужим военным кораблям. По Каспию не могли договориться 22 года.

@AK47pfl

🗓 Календарь от @AK47pfl

💥Поздравляем наших коллег   РынкиДеньгиВласть @AK47pfl с достижением 20К подписчиков!
MMI @russianmacro💥

👍 @AK47pfl

​​Путин встретится с Меркель в субботу

ВВП 18 августа приедет в резиденцию правительства Германии для встречи c Меркель. Повестка встречи не разглашается.

Будут обсуждать расчёты в евро?

@AK47pfl

Сегодня у @AK47pfl юбилей, с чем их и поздравляем!!!
Помним недавние ваши рекомендации по Алросе,  которые
принесли  5% за день🤑🤑🤑👍
Подобных трейдов вам всерьез и надолго!
💥💥💥💥💥💥💥💥💥💥💥💥💥
@FINASCOP

А у канала @AK47pfl сегодня юбилей! 20 тыс подписчиков!!! 💥💥💥 Финансовые Думки @marketdumki поздравляют Вас с покорением серьезной вершины! 🍾🍾🍾 Желаем дальнейшего развития и конечно же ждем от Вас новых огненных исследований о российских акциях.

​​💡 Как американцы топят Bayer

В июне немецкий фармгигант Bayer купил американскую компанию Monsanto. Среди прочего, американцы производили средство от сорняков Roundup.

Параллельно, в американском суде рассматривалось дело школьного садовника, который обвинял Roundup в том, что средство вызвало у него рак.

Пока Monsanto была американской компанией, дело постоянно тормозило. Оно тянулось с января 2016 года. Для сравнения, похожее дело против Johnson and Johnson суд рассмотрел всего за 3 месяца. Но когда владельцем Monsanto стал Bayer, суд внезапно ускорился.

И вот, в прошлую пятницу судья присудил садовнику $289 млн. И эту сумму будут выплачивать не создатели Roundup, а немецкая Bayer.

Инвесторов напугало не именно это решение суда. А то, что в США сейчас рассматривается ещё 4'000 исков к Monsanto. Теоретически, Bayer может "попасть" ещё на $1.1 трлн. Акции -11%.

Мы не узнаем, связано ли это решение с политикой или так совпало. Но покупка Байером Monsanto однозначно заслуживает стать самой неудачной инвестицией 2018 года. В мире.

На фото - график акций Bayer за месяц, Bloomberg.

@AK47pfl

Вбросы: неделю спустя

Помните?

В прошлый вторник все трубили о санкциях. Россия должна была стать спонсором терроризма, хоронили Сбер, ВТБ, Систему, а с ними и весь наш рынок. Потом, правда, оказалось, что санкций нет. Но рубль уже увели с 63 до 68 рублей.

В среду распространилась информация про "список Белоусова", который Путин даже не одобрял. С того дня капитализация упомянутых в списке компаний упала на 454.57 млрд рублей. Правительство свои "полтриллиона" ещё не получило, а держатели акций деньги потеряли.

Ни одна новость не подтвердилась. Наш "враг" - США - тему в своих медиа не поддерживал. На радарах мировых сми России практически нет.

Как будто всё организовали изнутри.

@AK47pfl

​​RTSI +0.27%, DAX -0.53%, S&P500 -0.40%, NASDAQ -0.25%, HSI -1.16%, нефть $72.83/bl, 1$=66.99р. Российский рынок развернулся после паники на информационных вбросах. Рубль оправился после спекулятивных аттак. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Татнефть заплатит за 1h2017 дивиденды в размере 75% прибыли по РСБУ. Это 30.27 рублей на акцию. У нас есть основания полагать, что акции Татнефти продолжат рост.

- Полюс Золото подписал соглашение со Сбербанком. Открыта новая кредитная линия на 65 млрд рублей до 2024 года. Действующая кредитная линия истекает в 2019 году.

- Норникель хорошо отчитался за 1h2018. Выручка +37% в долларах, EBITDA +77%, рентабельность EBITDA =53%, FCF вырос в 5 раз до $2.6 млрд.

Погода на рынках капитала

- Индекс MSCI оставили без изменений по итогам пересмотра.

- Рост инвестиций в основные активы в Китае замедлился до минимума с 1999 года. Безработица выросла до 5.1% в июле с 4.8% в июне. Китайская экономика замедляется. При этом ещё не проявились все последствия от торговой войны в США.

- Венесуэла проводит денежную реформу. 20 августа уберут 5 нулей и привяжут новый боливар к криптовалюте эль петро.

Политика и геополитика

- Северная и Южная Кореи проведут новый саммит.

- Турки стали крепче дружить с Россией на фоне санкций США. Ничто так не объединяет, как общий враг.

- Делегация французских сенаторов приедет в Москву в 2019 году. Россия всё плотнее и плотнее взаимодействует с европейскими партнёрами.

@AK47pfl

Акции, которые держать не стоит

Спойлер: ритейл и банки.

Сми сегодня трубят о повышении тарифов ЖКХ с 1 января.

Обычно тарифы поднимают в июле. Но, во-первых, выборы прошли в марте и бояться теперь нечего. А во-вторых, коммуналка должна вырасти из-за повышения НДС.

Судя по риторике сми, нас готовят к более значительному повышению цен, чем обычно.

В июне мы публиковали статью о 3 акциях, которые стоит купить на долгосрок. А сегодня хотим рассказать об акциях, которые держать не стоит. Это компании, работающие с населением. В первую очередь - ритейл и банки.

Ритейл
У населения будет меньше денег на покупки. Ритейл уже сейчас под давлением, это можно наблюдать по недавним отчётам. Средний чек продолжит падать.

Банки
У населения не останется денег на выплату кредитов. Пострадают все банки, но больше всего потребительские. Почему - писали тут.

@AK47pfl

США увеличили военные расходы на 2019 год

Теперь оборонный бюджет равен $716 млрд - и он самый большой в истории США.

Китай объявлен угрозой
Администрации президента и ее подрядчикам запрещено работать с китайскими гигантами ZTE Corporation и Huawei Technologies. Пентагон сокращает оборонное сотрудничество с Китаем, в частности отменяются совместные военные учения. Но бюджет предусматривает наращивание оборонных связей с Индией и Тайванем. Пекин выразил резкое недовольство принятым бюджетом. Конкретно вызвал негодование негативный и порочащий Китай образ.

Турция и Иран
Вступил в силу запрет на поставку Турции истребителей F-35. Турки провинились закупкой у России ЗРК С-400. США против того, чтобы союзники покупали вооружение у врагов. Турция заявила, что США должны отказаться от угроз и давления. Против Ирана планируется наращивание военной группировки в регионе.

Меры против России
США поставят на вооружение ядерные заряды малой мощности. Их, скорее всего, разместят в Европе. Увеличится финансирование американского военного присутствия в Восточной Европе. Штаты помогут союзникам в уменьшении зависимости от России.  Глава Пентагона говорит о стратегическом соревновании с РФ.

Штаты бряцают оружием
Америка хочет запугать непокорные страны. Но по факту толкают Россию, Китай, Иран и Турцию ближе к созданию военного союза. Сейчас Турция - член НАТО, но если меры США покажутся Эрдогану агрессивными, он легко поддержит и новый альянс.

@AK47pfl

​​Величие фондового рынка России 2

Об $1 трлн неработающих активов и о том, почему стратегически важно повернуть лицом к инвестору Сургутнефтегаз.

В прошлый раз мы писали о том, почему для ускорения экономического роста важно развивать публичный фондовый рынок.

С чего было бы правильно начать развитие фондового рынка?

Мы думаем, что с формирования в стране локальной базы инвесторов. У каждого их нас, конечно, нет нескольких миллиардов, но у нас всех вместе даже больше денег, чем даже у всех олигархов - почти $1 трлн на всех (рисунок ниже).

Государству на заметку! Никаких иностранных инвесторов и не потребовалось бы, если бы такие как мы с вами пришли на фондовый рынок.

Но почему мы с вами должны быть участниками фондового рынка? Как превратить фондовый рынок в источник дополнительного дохода для каждого из нас?

Для этого некоторые вещи должны изменить во внешней среде и в нашем с вами сознании.

Во внешней среде, конечно, государство должно поменять корпоративное управление, усилить права миноритарных инвесторов. Государство должно дать нам с вами больше участия в управлении компаниями и больше участия в их прибылях.

С чего начать государству, чтобы быстро укрепить наши права?

Мы видим несколько "низко висящих фруктов", которые просто сорвать, не пускаясь в сложные реформы.


Во-первых, доказать нам с вами на деле, что плохим практикам корпоративного управления не место на российском рынке. Доказать можно только делом. А именно, повернуть к инвесторам лицом самую недружелюбную компанию на рынке - Сургутнефтегаз.

- Раскрыть, кому же на самом деле принадлежит эта 8-ая по капитализации (1+ трлн руб.)  компания в стране

- Опубликовать реальную стратегию развития компании, в которой пояснить, как будут использоваться 2.3 трлн руб., которые сейчас размещены на депозитах в банках

- Принять новую дивидендную политику, отвечающую сложившейся в отрасли ситуации (30-50% от прибыли)

Представьте на секундочку, что 8-ая по капитализации компания США - Johnson & Johnson - скрывает от инвесторов структуру акционеров и свою стратегию, не имеет нормальной дивидендной политики. Этого просто не может быть в США и этого не должно быть в России.

Результаты поворота Сургута лицом к инвесторам: обыкновенные акции Сургута как минимум +100% (капитализация хотя бы сравняется с денежными средствами на балансе!). А вместе с ними вверх пойдут акции всех гос. компаний, например, Газпром будет +10% в моменте!

Во-вторых, развить интерфейс взаимодействия акционеров с компаниями по корпоративным событиям

- Сегодня от силы 5 компаний использует систему электронного голосования, нужно обязать все компании, чьи акции торгуются на МосБирже, подключиться к этой системе

- Создать удобное и информативное приложение для отслеживания корпоративных действий компаний и участия в голосованиях и распространить его через брокеров среди всех клиентов

Почему для торговли создаются удобные приложения (QUIK таковым является, конечно, с натяжкой), а для участия в управлении компаниями - нет? Если бы еще сделать такое приложение было бы дорого - сущие копейки в сравнению с эффектом.

Результат: Инвесторы перестанут воспринимать акции как исключительно инструмент спекуляции, начнет реально появляться класс инвесторов!

Что нам надо поменять в своем сознании? Об этом в следующий раз.

@AK47pfl

​​RTSI +2.05%, DAX 0.00%, S&P500 +0.64%, NASDAQ +0.65%, HSI -1.70%, нефть $72.30/bl, 1$=66.59р. Спекулятивная паника закончилась, российский рынок вернулся к нормальной волатильности. Конгресс вернётся с каникул в сентябре, поэтому сейчас хорошее время докупать недооценённые бумаги. Что означает картинка.

@AK47pfl