Взгляд в 2019: Куда будут вкладывать фонды. Часть 4. Портфель облигаций РДВ. Шесть эмитентов, которых рекомендуют управляющие.

Хорошие еврооблигации в РФ:
• Евробонды Лукойла, 2020 4.3% YTM, 2022 4.7% YTM. У компании практически нет долга, много кэша и качественные активы; похожая ситуация и у других нефтяников, но Лукойл можно считать практически risk-free из-за низкого санкционного риска.
• Евробонды Вымпелкома, 2020 4.73% YTM. Компания продала итальянские активы и выкупила свои бонды; вероятно, что компании повысят кредитный рейтинг, будут притоки в бонды - облигации вырастут.

Хорошие еврооблигации в EM:
• AngloGold Ashanti, 2020 4.35% YTM, 2022 4.76% YTM.
• Pemex, 2020 4.73% YTM, 2021 5.30% YTM.
• MTN, 2022 6.35% YTM.
• Sasol, 2022 5.32% YTM.

@AK47pfl

Взгляд в 2019: Куда будут вкладывать фонды. Часть 5. Акции.

Акции - строго лонг/шорт. Как говорилось в 1 части, бета должа быть сведена к нулю. ETF и индексные фонды, которые показали глобальный минус в 2018, и в 2019 будут неактуальны. Незахеджированные длинные позиции в акциях стоит закрыть.

Хорошие трейды в акциях РФ:
• Лонг Лукойл против шорта индекса Мосбиржи. Источники РДВ считают, что Лукойл обыграет рынок благодаря девальвации рубля, щедрому обратному выкупу, стабильным дивидендам и продаже непрофиля.
• Лонг Полюс Золото против шорта индекса Мосбиржи. Компания недооценена к мировым золотобытчикам из-за низкой ликвидности, значит, есть перспектива увеличения free-float и включения в индексы; плюс, компания работает над запуском Сухого Лога, одного из крупнейших месторождений золота в мире.
• Шорт российских металлургов против лонга индекса Мосбиржи. Из всех экспортёров, металлурги находятся в самом невыгодном положении - и на этом можно заработать. У металлургов высокий долг, при этом замедляется экономика Китая, крупнейшего потребителя металлов; самих металлургов нагружают социальными проектами по инициативе Белоусова.

@AK47pfl

Взгляд в 2019: Куда будут вкладывать фонды. Часть 6. Золото и криптовалюты.

Золото как защита от худшего. Золото не приносит купона или дохода, а просто защищает от худшего. В случае кризиса оно может значительно подорожать. ЦБ РФ, например, последние несколько лет скупает золото в резервы. Под такой сценарий можно выделить 1-2% портфеля.

Криптовалюты - не факт, что вырастут. А может, и вырастут. Никто не знает и не понимает этого рынка. С одной стороны, инфраструктура для криптовалют продолжает развиваться. С другой - ужесточается регулирование. Один из источников РДВ уверен, что биткойн упадёт до $500.

@AK47pfl

Взгляд в 2019: Куда будут вкладывать фонды. Мнение источников РДВ, российских управляющих фондами.

Часть 1. Баланс.
Часть 2. Кэш.
Часть 3. Облигации.
Часть 4. Портфель облигаций РДВ.
Часть 5. Акции.
Часть 6. Золото и криптовалюты.

@AK47pfl

​​RTSI -0.66%, DAX 0.00%, S&P500 -2.71%, NASDAQ -2.21%, UST 10y 2.741%, CSI -0.64%, нефть $50.68/bl, 1$=68.58р. Вчера индексы США упали до минимумов за 20 месяцев, а сегодня сильно падает NIKKEI. 25 декабря - католическое Рождество, рынки США и Европы закрыты. Что означает картинка.

@AK47pfl

​​Рынки акций снова утонули. В США S&P500 показывает худший декабрь с 1931 года. Индекс вернулся на минимум апреля 2017 года, стирая прирост за 20 месяцев.
• Итого S&P500 теряет -20%, а NASDAQ -24% с максимумов года.
• Нефть Brent упала ещё на 6% до $50.68 за баррель.

Прямо сейчас NIKKEI падает на 5%. Япония - один из немногих открытых рынков сегодня. Похоже, что на рынке есть крупный продавец, который продаёт всё, что у него есть.

Официальный Вашингтон не знает, что делать с рынками. Трамп считает виновным главу ФРС Пауэлла и хочет уволить его. Глава Минфина Мнучин экстренно встречался с финансовыми регуляторами. Они объяснили Мнучину, что на рынках не происходит ничего необычного.
• Рынки опасаются, что замедление экономики, удорожание займов и торговая война приведут к рецессии.

Сегодня католическое Рождество. Большинство мировых рынков закрыто.
• Календарь работы рынков здесь.

На фото - декабрь 2018 запомнится худшим падением с 1931 года

@AK47pfl

Вагит Юсуфович - третий в Forbes! Журнал опуликовал рейтинг миллиардеров, которые заработали в 2018 больше всех. Вагит Алекперов (+$4.6bn) стал третьим после американца Джеффа Безоса (+$27.9bn) и японца Тадаши Янаи (+$7bn), владельца сети Uniqlo.

Вагит Алекперов - крупнейший акционер Лукойла, второй по объёму добычи нефти компании в РФ. У компании хорошая позиция в рейтинге санкционного иммунитета, безупречная репутация в России и на Западе. Лукойл - чуть ли не единственная публичная компания в России, акционерами которой, среди прочих, являются частные инвесторы из США.

Вчера Reuters сообщал о том, что Лукойл развивает добычу на мелководье в Каспии и Балтике. Компания продолжит увеличивать добычу. А возможно, даже получит доступ на шельф - Лукойл уже обладает технологиями бурения скважин на глубине до 2800 метров.

В десятке Forbes есть ещё двое россиян.
• На 5 и 6 месте разместились совладельцы Новатэка Леонид Михельсон (+$4bn) и Геннадий Тимченко (+$3.8bn).

@AK47pfl

РЕПОРТАЖ-Лукойл на мелководье Каспия ждёт пропуск на глубину https://t.co/2FZwWb9L0h
— Агентство Рейтер (@reuters_russia) December 24, 2018

1. Дерипаска согласился на реструктуризацию своих активов, он лишится контроля в Русале и En+.
2. Компании приняли на себя обязательства сократить долю Дерипаски.
3.Дерипаска в En+ будет голосовать 35 проц пакетом, остальное (10 проц) должно быть передано в слепой траст.
4.ВТБ передаст акции третьей стороне.
5.Представители и доверенные лица в Совете директоров от Дерипаски будут заменены независимыми директорами. 8 из 12 членов Совета будут из США и Британии.
6.Вся информация о компаниях будет открыта американским властям.

Как говорят, гарантами плана Дерипаски могли выступить Ротшильды и Юмашевы .

Норникель может стать вторым Русалом. О снятии санкций с Русала российские СМИ, и даже министр Силуанов, говорят как о деле решённом. И это не очень хорошо для Норникеля.

Сделку по Русалу помогали согласовать три влиятельных акционера компании:
• Олег Дерипаска, для которого 2018 год стал довольно сложным - история с Настей Рыбкой, развод с женой, персональные санкции и санкции на крупнейший актив.
• Валентин Юмашев, серый кардинал в отношениях РФ и США, советник Путина, сохранивший хорошие связи с США ещё со времён Ельцина, по совместительству бывший тесть Олега Дерипаски.
• Виктор Вексельберг и сэр Леонард Блаватник, которые являются партнёрами по бизнесу ещё с 90-х годов и спонсировали интеграцию РФ и США при Ельцине.

В интересах этих людей было снятие санкций с Русала, даже если цена - потерять прямой контроль над активом.

Но к контролю в Русале прилагается доля в Норникеле. Русалу принадлежит 27.82% ГМК Норникель. Получается, США получат косвенное влияние в стратегическом для России активе, который поставляет редкие металлы для высокотехнологичных производств.

Норникель попал в цугцванг. Есть 3 варианта развития событий:
• Вариант 1. Русал остаётся акционером Норникеля, Штаты получают контроль над компанией. Эта схема может работать, если гарантом невмешательства США в дела Норникеля станет лично Валентин Юмашев.
• Вариант 2. Долю Русала в Норникеле продают государству или кому-то из олигархов, например тому же Дерипаске. В этом случае Норникель станет мишенью для санкций.
• Вариант 3. Пакет Русала продают нейтральным людям, таким как тандем Вексельберг-Блаватник; но, как показал опыт Русала, это тоже не 100% защита.

Крупнейший акционер Норникеля Владимир Потанин сейчас рассматривает все возможности обхода санкций, даже создание своей криптовалюты. Но риск того, что Норникель в течение года или двух станет вторым Русалом, сохраняется.

@AK47pfl

​​RTSI -2.00%, DAX 0.00% (24/12), S&P500 -2.71% (24/12), NASDAQ -2.21% (24/12), UST 10y 2.741% (24/12), CSI -0.46%, нефть $50.58/bl, 1$=68.84р. Сегодня встреча Путина с бизнесом РФ, нефть немного снижается на сессии в США, а Трамп продолжает искать виновных в падении рынков. Что означает картинка.

@AK47pfl

Сегодня Владимир Путин встречается с бизнесменами РФ. На встречу приглашены 60 представителей российского бизнеса. Одной из главных тем станет ужесточение санкций против РФ.
• Не исключено, что президент поднимет другие важные вопросы.
• На прошлой встрече в конце 2017 ВВП помирил Сечина и Евтушенкова.

Нефть открылась снижением после праздника в США. Сейчас контракт на Вrent снижается на 0.5% и находится вплотную к отметке $50.
• На Мосбирже нефть вчера падала до $45 за баррель.
• Это произошло из-за маржин-колов и низкой ликвидности.
• Локальное падение в РФ не повлияло на мировые цена на нефть.

Трамп недоволен главой Минфина США. Об этом сообщал Bloomberg. Стивен Мнучин считается вторым человеком в США после Трампа. В частности, он принимает решения по экономическим санкциям.
• Президент США продолжает искать виновных в падении рынка.

• Биткоин снова упал ниже $4000.

Политика
• НАТО разворачивает у берегов России высокоточное оружие.
• Южная и Северная Кореи объединили железные дороги.

Сегодня закрыты рынки Европы. Рынки США работают в штатном режиме, но объёмы все равно будут низкими.
• Календарь работы рынков здесь.

@AK47pfl

Сегодня, весь день, на @AK47pfl

Рейтинг влияния глав публичных компаний. #10 – Алишер Усманов – Mail, Мегафон, Металлоинвест.

Человек, который за всё заплатил. Несмотря на то, что его бизнес практически не подвержен санкциям, он к ним всегда готов. Сейчас опытный бизнесмен отвечает за сотрудничество с Китаем в сфере IT и умеет найти общий язык и с главой Ростеха Чемезовым, и с основателем Alibaba Джеком Ма.

@AK47pfl

Рейтинг влияния глав публичных компаний. #9 – Алексей Мордашов – Северсталь.

Мордашов - владелец Северстали, совладелец подсанкционного банка Россия и Национальной Медиа Группы, которую возглавляет Алина Кабаева. В феврале Алексей Мордашов встречался с президентом РФ в Ново-Огарёве - Путин лично пообещал бизнесмену стабильные госзаказы. Мордашов жаловался на меры Белоусова в Минпромторг, однако потом согласился вложить 304 млрд рублей собственных средств. Несмотря на влияние Мордашова, РДВ считает Северсталь одной из лучших идей для шорта в 2019 году.

@AK47pfl

Рейтинг влияния глав публичных компаний. #8 – Александр Винокуров – Магнит.

Винокуров на кредитные деньги купил компанию СИА-Групп и долю в Магните, а потом продал СИА-Групп Магниту. Циничный инвестбанкир с блестящим образованием, безупречным опытом, связями в РФ и на западе и зять Сергея Лаврова. Александр Винокуров - самый молодой участник рейтинга - ему всего 36! - и самый яркий представитель третьей волны российского олигархата.

@AK47pfl

Как составлялся рейтинг влияния глав публичных компаний. Инвесторы вкладывают деньги в компании, главам которых доверяют.

Рейтинг влияния РДВ отражает способность главы компании развивать бизнес, и возможность решить для этого любой нужный вопрос - в России и за её пределами.

На рейтинг в равной степени влияют два слагаемых: уровень доверия и уровень власти.

Уровень доверия определяется по 6 критериям. Это степень контроля над компанией, финансовое положение компании, связи в России и на Западе, санкционная токсичность и вовлечённость в бизнес.

Уровень власти определяется суммарной выручкой публичных компаний, которые контролирует бизнесмен.

@AK47pfl

Рейтинг влияния глав публичных компаний. #7 – Владимир Богданов – Сургутнефтегаз.

Глава самой загадочной публичной компании в России. Распорядитель самой большой копилки в стране мог бы выкупить все отечественные телеком и IT-компании, но предпочитает хранить деньги на вкладах. Его имя практически не появляется в СМИ, а самого Богданова ни капли не беспокоит, что его бизнес при отсутствии долгов оценивается втрое дешевле, чем кэш на балансе.

@AK47pfl

Рейтинг влияния глав публичных компаний. #6 – Леонид Михельсон и Геннадий Тимченко – Новатэк.

Тандем представляет Россию в мировой войне за рынок топлива будущего - СПГ. И достаточно успешно: выручка компании выросла за год почти в полтора раза, а капитализация - на 64%. Михельсон и Тимченко заняли 4 и 5 места в рейтинге "Biggest Billionaire Winners" от Forbes, расположившись между медиамагнатом Рупертом Мердоком и бывшим CEO Microsoft Стивом Балмером. Правительство России оказывает Новатэку всяческую поддержку - значит, бизнес компании продолжит расти и в будущем.

@AK47pfl