ФРС больше не торопится поднимать ставки в США. Главы ФРС Канзас-сити, Миннеаполиса и Далласа, одни из главных сторонников повышения ставок, сменили риторику. Теперь они считают, что торопиться с повышением не нужно.
• Банкиры обратили внимание на волатильные рынки, низкую инфляцию и замедление мировой экономики.
• Американский рынки на этом закрылись в плюс, несмотря на смешанную отчётность компаний.

Народный банк Китая сегодня вкачал в рынки 560 млрд юаней. Это $82.8 млрд.
• Интервенция прошла через операции на открытом рынке.
• Вливание ликвидности произошло перед китайским Новым Годом - Китай будет отмечать его с 4 по 10 февраля.

Британский парламент отклонил проект Брекзита. Против плана Мэй проголосовали 432 парламентария.
• Сегодня в 22.00 по Москве парламент проведёт голосование о доверии Терезе Мэй.
• Оппозиция критикует проект Брекзита Мэй из-за того, что ЕС сохранит слишком большое влияние над страной.
• Дедлайн по выходу Великобритании из Евросоюза – 29 марта.

Отчётность в США
• Wells Fargo: EPS $1.21 выше ожиданий на $0.01, выручка $20.98 млрд ниже ожиданий на $0.77 млрд, акция -1.55%.
• JPMorgan Chase: EPS $1.98 ниже ожиданий на $0.23. выручка $26.80 млрд ниже ожиданий на $0.10 млрд, акция +0.73%.
• Календарь отчётности американских компаний здесь.

Политика
• Переговоры России и США по ДРСМД закончились безрезультатно.
• Сенат США, похоже, заблокирует проект снятия санкций с Русала.

@AK47pfl

Почему растёт Магнит? С начала недели индекс Мосбиржи практически не изменился. За это время акции Магнита прибавили 4.3% — на высоких объёмах и без позитивных новостей.

Источник РДВ прокомментировал:
• Активность продавцов в Магните действительно снизилась.
• Входить в Магнит сейчас уже поздновато, есть вероятность, что по 4000 начнут сливать, хотя, судя по объёмам, покупатели ещё есть.
• То, что Магнит в текущем состоянии значительно сильнее рынка - странно, должно стабилизироваться.
• Профучастники планируют торговать спред между локальной бумагой и АДР.
• Опрошенные РДВ источники не планируют открывать длинные позиции по Магниту.

За 2018 год акции Магнита потеряли 50% стоимости. В октябре источник РДВ сообщал, что Магнит будет готов к росту после выхода из бумаги фондов, которые не готовы сотрудничать с ВТБ и Винокуровым. Однако в декабре компания снова разочаровала инвесторов, когда объявила о переносе крайнего срока обратного выкупа акций. Эксперты РДВ назвали Магнит главным разочарованием года.

@AK47pfl

Владимир Зеленский перечислил 10 проблем украинцев. Актёр, кандидат в президенты Украины опросил 120 тысяч украинцев и составил рейтинг проблем.

Главной проблемой назвали войну на востоке Украины. Также в топе - низкие зарплаты и пенсии, коррупция, рост коммуналки и инфляция. А тему Крыма уже забывают — она на 10 месте.

За Владимира Зеленского готовы проголосовать 11.9% украинцев, сообщает Интерфакс. Это ставит его на 2 место в рейтинге популярности после Юлии Тимошенко. Пётр Порошенко - на 5 месте.

Выборы на Украине могут стать источником новых санкций против России. Действующий президент Порошенко сейчас проигрывает, и в его интересах организация провокаций перед выборами. Если действующий президент введёт военное положение, выборы будут отложены.

@AK47pfl

RTSI +0.43%, DAX +0.36%, S&P500 +0.22%, NASDAQ +0.15%, UST 10y 2.713%, CSI +0.22%, нефть $60.97/bl, 1$=66.37р. Сильные отчетности Америки создают позитив, мировые рынки растут на улучшении ожиданий роста мировой экономики, рубль укрепляется в налоговый период и на росте нефти. Что означает картинка.

@AK47pfl

Oppenheimer Funds окончательно вышел из капитала Магнита.
• В августе фонд снизил долю с 7.28% до 4.78%, а на 31 число - уже до 2.9%.
• Распродажи Oppenheimer оказывали сильное давление на акцию и перевешивали эффект байбека.
• Конец распродажи может быть сигналом для входа, но не факт, что 4000 не окажутся потолком.

Отчётность в США
• Bank of America: EPS $2.61 против консенсуса $2.54. Выручка $22.7 млрд, выше ожиданий на $0.25 млрд. Акция +7.16%.
• Goldman Sachs:  EPS $25.27 превзошла ожидания аналитиков $24.53. Выручка 4 квартала $8.08 млрд ($36.62 за год) выше консенсуса $7.55 млрд. Акция +9.54%.
• BlackRock: EPS $26.58 - на $0.71 ниже ожидаемых $27.29. Выручка 4 квартала $3.576 стала ниже консенсуса $3.648. Акция +3.10%.
• Календарь отчётности американских компаний здесь.

Русский IR
• Минфин США продлил сроки истечения лицензий компаний Дерипаски. А  в Сенате заблокировали резолюцию против снятия с них санкций. На этом фоне акции Русала выросли на 6% на торгах в Гонконге.
• Сбербанк снова стал самой дорогой компанией России, обогнав по капитализации Роснефть.
• Газпром и Новатэк отчитались об увеличении объемов добычи и продажи газа.

Политика
• Британский парламент не смог вынести вотум недоверия правительству. Тереза Мэй пообещала начать переговоры с оппозицией о Brexit.
• Саудовская Аравия планирует начать поставки СПГ в 2020 году.

@AK47pfl

Фонды ждут IPO Азбуки Вкуса из-за 100% потенциала роста. По информации РДВ, Азбука, один из лучших активов Романа Абрамовича, может в 2019 году разместить акции на LSE по оценке $500 млн.

Однако капитализация ритейлера вырастет до $1 млрд в течение 5 лет, если менеджмент предпримет необходимые усилия. Так аналитики РДВ оценивают эффект мер, о которых рассказал Владислав Пантелеев, управляющий партнёр консалтинговой компании PFL Advisors.

За чем нужно следить инвестору в Азбуку Вкуса и российский ритейл - в эксклюзивном интервью РДВ:

https://telegra.ph/IPO-Azbuki-Vkusa-nad-chem-predstoit-porabotat-01-17

PDF-версия здесь.

@AK47pfl

На случай, если не грузится Telegraph.

Начало здесь.

@AK47pfl

Интересна ли Вам инвестиция в Азбуку Вкуса как в лидера российского продуктового ритейла для мегаполисов?
anonymous poll

Да – 678
👍👍👍👍👍👍👍 41%

Нет, Азбука Вкуса не интересна – 598
👍👍👍👍👍👍 36%

Нет, ритейл не интересен в принципе – 384
👍👍👍👍 23%

👥 1660 people voted so far. Poll closed.

​​RTSI +0.35%, DAX -0.12%, S&P500 +0.76%, NASDAQ +0.71%, UST 10y 2.745%, CSI +1.09%, нефть $61.76/bl, 1$=66.37р. Оптимизм по торговым переговорам США и Китая поддерживает Азию, индекс промпроизводства США опровергает ожидания рецессии, палладий на историческом максимуме. Что означает картинка.

@AK47pfl

Продолжающийся в США шатдаун несет в себе угрозы экономике США.
• По разным оценкам шатдаун стоит США от $1 млрд до $2 млрд в неделю.
• Прогнозы по росту ВВП США в I квартале снижены на 0,1-0,25 п.п.
• На приостановку работы правительства уже жалуется бизнес: компании не могут получить лицензии на импорт и одобрение на выпуск новой продукции, а малый бизнес - гарантии по кредитам.
• Под угрозой многие запланированные на первое полугодие IPO, например Uber и Lyft.
• Трамп отменил визит американской делегации в Давос.

Отчётность в США
• Morgan Stanley: годовой EPS $4.73, на $0.13 ниже ожиданий. Выручка $40.1 млрд, когда аналитики ожидали $40.87 млрд. Акция -4.41%.
• Netflix:  EPS $2.78 оказалась выше консенсуса $2.67. Выручка в $16 млрд превзошла ожидания $15.82 млрд. За 4к18 число подписчиков выросло на 25.9%. Новые рекорды отрицательного свободного денежного потока. Акция -2.5%.
• Календарь отчётности американских компаний здесь.

Русский IR
• Швейцарский суд отменил арест акций Газпрома в Северном Потоке 1 и Северном Потоке 2. Ранее активы Газпрома были заморожены по требованию Нафтогаза о взыскании долга.
• В конгрессе США приняли резолюцию против снятия санкций с En+ и Rusal. Резолюция носит символический характер и не означает отмены снятия ограничений.

Политика
• Трамп объявил о новой стратегии ПРО США. Она подразумевает сдерживание России и Китая. В стратегии упомянута необходимость усиления глобальной системы ПРО у российских границ и возможность нанести превентивный удар.
• США могут отменить пошлины на китайские товары. Власти считают, что эта мера заставит Китай пойти на уступки в торговой войне.
• Вчера Владимир Путин посетил Белград. Стороны обсудили вопросы экономического сотрудничества и косовского урегулирования.

@AK47pfl

Борис Ким и Олег Тиньков на Южном Полюсе. Глава совета директоров Киви выложил совместное фото с Тиньковым у себя в фейсбуке. На фотографии они вместе держат флаг Киви. Готовится поглощение? 🤔

@AK47pfl

Главная тема недели - конечно, смягчение риторики мировых ЦБ. Стоило S&P500 упасть на 20% с максимумов - и все Центробанки мира забыли о жестокости.

Как только появились признаки замедления, Центробанки бросились стимулировать экономику:
• ЕЦБ, который остановил QE в декабре 2018 года, пообещал быть мягким.
• В США самые ярые сторонники ужесточения сказали, что не будут торопиться с повышением ставок.
• Банк Китая, который ранее забирал ликвидность из экономики, за эту неделю выдал банкам 1.16 трлн юаней. Это $165 млрд - больше, чем профицит счёта текущих операций РФ за 2018 год.

Осенью главы Центробанков собирались повышать ставки. Вот почему инвесторы боятся повышения ставок:
• Расходы бизнеса на обслуживание долга растут - сокращается прибыль.
• Потребительские кредиты дорожают - страдает, в первую очередь, рынок недвижимости.
• Доходность долга увеличивается - спокойнее держать деньги в облигациях, а не в акциях.

США, ЕС и Китай - три крупнейшие экономики мира. Если они перестают повышать ставки - развивающиеся рынки последуют за ними.

@AK47pfl

​​RTSI +1.67%, DAX +2.63%, S&P500 +1.32%, NASDAQ +1.03%, UST 10y 2.788%, CSI +0.60%, нефть $62.95/bl, 1$=66.27р. Америка закрыта в честь дня Мартина Лютера Кинга. Экономика Китая растет ожидаемо самыми медленными темпами со времен кризиса, хотя декабрьские данные пром.выпуска и розничных продаж были стабильными. На секции деривативов Eurex возникли технические проблемы. Что означает картинка.

@AK47pfl

Темпы роста ВВП Китая достигли минимума за последние 28 лет.
• В 2018 году темпы роста ВВП составили 6,6%. Годом ранее этот показатель составлял 6,8%.
• Рост инвестиций в основные активы составил 5,9% против 7,2% в 2017 г.
• Среди причин ухудшения называют торговую войну США, слабый внутренний спрос и инвестиционную активность.

Сегодня открывается Всемирный экономический форум в Давосе.
• Тема форума: Глобализация в период четвертой индустриальной революции
• На форуме отказались присутствовать многие политические лидеры, в том числе: Дональд Трамп, Тереза Мэй, Эмманюэль Макрон.
• На форуме обсудят вопросы энергетической безопасности, глобальных финансовых рынков, криптовалют, ситуации на Ближнем Востоке.

Отчётность в США
• Schlumberger: годовой EPS $1.62, приблизительно равен прогнозным $1.63. Выручка $32.8 млрд, выше консенсуса $32.71 млрд. Акция +8.12%.
• Календарь отчётности американских компаний здесь.

Погода на рынках капитала
• Саудовская Аравия и ОАЭ объявили о создании совместной криптовалюты.
• Правительство Франции готовит законопроект о налогообложении транснациональных технологических компаний с оборотом более €750 млн, таких как Google, Amazon, Facebook и Apple.
• Индекс глобальной экономической неопределенности достиг исторического максимума.

Русский IR
• «Русгидро» грозит штраф до 50 млн руб в месяц за просрочку ввода ГЭС по ДПМ в Северной Осетии.
• Ozon запустит сервис доставки из ресторанов к середине 2019 г. Он будет конкурировать с Delivery Сlub и «Яндекс.Едой».

Политика
• Израиль снова нанес ракетные удары по Сирии. Нетаньяху объяснил обстрелы необходимостью борьбы с Ираном.

@AK47pfl

Евросоюз сегодня рассматривает санкции по делу Скрипаля. И похоже, что эти санкции не затронут рубль и финансовые рынки.

Сегодня министры иностранных дел Евросоюза на встрече в Брюсселе утвердят санкции против участников и спонсоров отравления Скрипаля. Пресс-конференция состоится в 14.45 по Москве.

Скорее всего, санкций против государства не будет. ЕС ограничится санкциями против физлиц и организаций. Санкции будут предусматривать заморозку активов в ЕС, а также запрет въезда на территорию Евросоюза.

ЕС придерживается линии, которую обсуждал сенат США в сентябре. Об итогах той встречи РДВ писал здесь. Новых широких санкций против РФ не будет, санкции будут затрагивать только конкретных лиц.

Это позитивно для предрасположенных к санкциям компаний. Сейчас санкционный риск крупных госкомпаний значительно ниже, чем несколько месяцев назад. Акции Сбербанка, которые стоили 255 рублей до ввода санкций против Русала 9 апреля 2018, прибавили за последний месяц 15%. Сегодня бумага торгуется возле максимумов за полгода.

Рейтинг санкционного иммунитета РДВ за декабрь 2018 здесь.

@AK47pfl

Китай увеличил долг на 1 ВВП за 6 лет. С учётом замедления роста ВВП и перспективы торговый войн, идеальный кандидат на новый кредитный кризис.

@AK47pfl

​​RTSI -0.45%, DAX -0.62%, S&P500 +1.32%, NASDAQ +1.03%, UST 10y 2.759%, CSI -1.11%, нефть $62.21/bl, 1$=66.39р.  МВФ снизил прогноз роста мировой экономики до минимума за три года. Индекс МосБиржи закрылся за 1.36% до исторического максимума. Нефть растет на данных о сокращении добычи ОПЕК в декабре. Сегодня Америка открывается после праздника, начинается форум в Давосе и пройдут переговоры Путина с Синдзо Абе. Что означает картинка.

@AK47pfl

Вчера прошла встреча России, Украины и ЕС по транзиту газа.
• Стороны не пришли к соглашению.
• Россия готова продлить контракт на действующих условиях, если тариф будет разумным.
• Украина хочет долгосрочный контракт с четко прописанными объемами прокачки.
• Следующая встреча состоится в мае, после выборов на Украине.
• Для дальнейших переговоров сторонам нужно решить судебные проблемы. Если Москва продлит контракт, Украина снизит требования по иску до $2 млрд.

Красное и Белое объявила о слиянии с Дикси и Бристолем.
• 51% будет принадлежать Кесаеву и Кациеву - совместным владельцам Бристоля и Дикси, 49% - Студенникову, владельцу "КиБ".
• Оценка общего бизнеса - минимум 100 млрд руб.
• Объединенная компания - это более 13 000 магазинов с 671.5 млрд руб выручки за 2018 - в 1.6 раз больше Ленты. Она станет третьим по обороту ритейлером после Магнита и X5 Retail Group.
• В декабре в КиБ прошли обыски ФНС, Росалкогольрегулирования, ФСБ и ОМОНа по подозрению в неуплате налогов и контрафакте. Возможно, сделкой Студенников ищет защиты от регуляторных рисков.

Погода на рынках капитала
• В России планируют создать пилотные проекты по обращению криптовалюты. Это позволило бы бизнесу привлекать капитал и проводить сделки с активами в обход санкций.
• Во Франции оштрафовали Google на 50 млн евро. Причина: недостаточное информирование при получении согласия на обработку и использование персональных данных.

Русский IR
• Роснефть вложит $850 млн в НПЗ в Индии

Политика
• ПАСЕ лишила Украину мест в комитете, занимающемся снятием санкций.
• Сегодня в Кремле Путин встречается с Абэ. Главной темой переговоров станет заключение мирного договора.
• Украина и Израиль подписали соглашение о зоне свободной торговли.

@AK47pfl

Ренкап сравнил стоимость продуктовой корзины у российских ритейлеров. Самые недорогие продукты - в Пятерочке, самые дорогие - в Азбуке Вкуса.

Уровень цен в Азбуке Вкуса на 75% выше, чем в Пятерочке. Благодаря этому, валовая рентабельность АВ составляет 40%. Для сравнения, в X5 Retail Group 24%, а в Магните - 27%. При этом менеджмент АВ видит потенциал роста количества покупателей в Москве в 3 раза.

Фонды-источники РДВ, готовятся к IPO Азбуки Вкуса. При правильной стратегии, потенциал роста капитализации ритейлера составляет 100% в течение 5 лет, считают эксперты.

О конкретных мерах в интервью РДВ рассказал Владислав Пантелеев, управляющий партнёр консалтинговой компании PFL Advisors. Текст интервью опубликован здесь.

@AK47pfl