Обстоятельный обзор коллег по 2019 году.

#транспорт
вечный сюжет жабы и гадюки на сей раз имеет все шансы воплотиться на ниве реструктуризации ЮТейр.
Траст, успешно взыскавший деньги с Гуцериева, по-видимому решил  не давать спуску и ЮТейру. Причем у Траста в отличии от остальных кредиторов ЮТейра, нет взаимоотношений с Сургутнефтегазом и потому его ничего не сдерживает. (Сберу или ВТБ, например, проще списать кредит ЮТейру, чем настоять на своем по мелочи и поссориться с Сургутом по более серьёзным вопросам). Посмотрим, чем в итоге дело кончится, но сюжет обещает быть богатым на события.

Геращенко на них нет)) 👇

🇦🇷 У Министерства Аргентины новая война с иностранными инвесторами

🧨 Рынок Аргентины начал неделю с новости о неудаче Правительства, которое в понедельник не смогло разместить новые облигации в песо, средства от эмиссии которых должны были пойти на выплату бивалютного бонда с погашением 13 февраля. Это был план Б, к которому прибег Минфин Аргентины после неудачной попытки обменять на прошлой неделе данный выпуск на 4 новые облигации.

💸 Несмотря на то, что это внутренний выпуск, основными держателями обязательств (80%) являются иностранные инвесторы. Именно они отказались от участия в обмене – Правительству удалось обменять лишь 10% обязательств (164.4 млн из 1.6 млрд песо), и все участники оказались локальными инвесторами.

📅 «Тем инвесторам, которые сотрудничать отказались, придется подождать», – так прокомментировал Минфин Аргентины свое решение продлить срок исполнения обязательств по данному выпуску до 30 сентября 2020 года с сохранением выплаты купонов.

👨🏼‍💼 Аналогично ситуации с продлением сроков по краткосрочным обязательствам в прошлом году, мера не коснется розничных инвесторов, вложения которых в эту бумагу не превышали 20 тыс песо на 20 декабря 2019 года – с ними рассчитаются сегодня.

#вестисполейАрмагеддонщины
Что, собственно и требовалось доказать.
Американцы - ребята честные. И нам открыто говорят, что:
1. Низкие ставки - не для стимулирования экономики, а для обслуживания огромного долга
2. Расти они не будут.
3. Спад неминуем, что тоже в общем очевидно.
4. Активы будем выкупать и все деньги  выльются на потреб. рынок.
Вот тебе бабушка и вся ММТ))

#транспорт
Не ВДО единым. В силу ряда обстоятельств особой любовью у редакции канала пользуются бумаги авиакомпаний и авиастроителей. И иногда взаимно. Во первых, оправдался наш прошлогодный прогноз о росте акций Аэрофлота до уровня 110-115 руб. (правда с некоторым опозданием, зато до 121, и это даже лучше, т.к. мы лонг), несмотря на коронавирус. Пока держим, дальше будем смотреть по годовой отчетности. Во вторых, акции Боинга отжались от нижней отметки в 305 долларов и уже превысили 340, но и здесь мы не торопимся и ждем 400 к середине года, когда перспективы возвращения 737МАХ в эксплуатацию станут более очевидны.
Естественно не рекомендация.

Девушки из Форбса погружаются в тему "мусорных облигаций". Но кастрюлю (пардон, корону) с головы снять при этом забыли, поэтому выводы получились, мягко говоря странноватые.
Вроде бы все на месте: и у Дениса Козлова интервью взяли и у Димы Александрова и у биржи, а почему то выводы всё равно какие-то мало адекватные.
В самом деле: от профессиональной экономической публицистики ждешь фокусировки на ключевых проблемах.
В статье факты вроде как перечислены, но анализа нет и в итоге получается совершенно искаженная картина
Например, сюжет о том, что эмитентам МСБ банки отказали в кредитовании в 2014 году, что и вызвало к жизни феномен ВДО. Отказали не потому что эмитенты были плохие, а потому что политика ЦБ была такая.
Ни слова про это.
Также как про проблемы листинга, о которых каждый организатор расскажет много и подробно.
И про главный  вывод: "скоро все закончится".
С чего бы? Эмитентам МСБ начнут давать деньги банки? вроде бы не собираются.  Вообще ЦБ и его ключевая ставка живёт совершенно в другой реальности вместе с олигархами, госкорпорациями и крупным бизнесом. От того, что ставку снизят или повысят у большинства эмитентов  МСБ ни количество денег , ни условия их получения особо не изменятся. То что это не знают на бирже или в рейтинговых агентствах - вполне понятно: они там вообще о том то творится "на земле" мало что знают.
Но ... хотя, впрочем  о чем я. Форбс тоже ведь где-то там в горных высях вращается. Зачем ему вникать во всякие глупости)
Так что нормальный материал "по меркам королевского флота" как говорят в Англии)

Очередной вебинар Angry Bonds будет посвящен эмитентам ВДО в сфере торговли: оптовикам (ФЭС-Агро, Нафтатранс, Юниметрикс, Каскад) и рознице (Азбука Вкуса, Обувь России и Трейд Менеджмент). Помедитируем над отчетностью, посчитаем и сравним финансовые коэффициенты, взвесим выгоды и риски от инвестирования в бумаги этих эмитентов. Ведущий – Николай Дадонов, CFA.
20 февраля в 19-30. Взнос за участие - 800 рублей.
Ссылка - https://2stocks.ru/2.0/webinars/razbor-emitentov-vdo-v-sfere-riteyla

#ГОЭЛРО_2
в энергетике просто какой то 2005 или 2006 год - расторговывается любой неликвид (а я набрал за три года много неликвида, вы уж мне поверьте).
По префам ТГК-2 планка и цена возле номинала - когда такое было? Даже Квадра с Якутами зашевелилась. При всём том, что в каждом из эмитентов своя история, очевидно, что переоценивают весь сектор, что кстати правильно.  
На картинке сети не потому что автор путает распределение и генерацию, а потому что это негласный призыв покупателей к дальнейшим действиям - провода гудят и сектор всё ещё ждёт справедливой оценки)

Коллеги (как, впрочем, почти всегда) сделали интересный материал. Хоть мемасики клепай в промышленных количествах.
Больше всего понравилось:
"Мы случайно создали в США международную резервную валюту. Но ведем себя безответственно" )))

Промежуточные итоги зеленого портфеля на 14 февраля: + 4,87% в рублях или +2,15% в долларах (детали - см. ниже). За неполный месяц - неплохо. Заметно выросли почти все акции американских "зеленых" компаний, особенно Steris (+10% за неделю).
Ещё мы заметили февральские эмиссии облигаций ООО "Солар Системс" (возобновляемые источники энергии), которых было выпущена на 5,7 млрд. руб. Но включить их в наш зеленый портфель не удалось, т.к. они предназначены квалифицированным инвесторам и котировок мы не видим. Вообще складывается ощущение, что российские зеленые эмитенты (за исключением Эбиса) почему-то опасаются выходить на открытый финансовый рынок.

Внезапно нахожу в ленте реестр "зеленых" облигаций.
Без ЭБИСа, но зато с  РЖД и банком "Центр-Инвест".
Из компаний действительно занимающихся реальной экологией тут поименовано только ХМАО-Ресурсосбережение. Но оно, во-первых, почти не торгуется , а во-вторых, строит "образцовый полигон". Дело нужное, но глубокой переработки там никто и не планировал. Но хотя бы без вопросов "зеленая" тематика.   Остальные эмитенты, скажем так, нашли возможность вписаться в "зеленую" повестку, не более того.

Молния! Чрезвычайный пленум Angry Bonds, экстренно собравшийся в городе Москве заслушал доклад сэра Гарри о текущем  положении дел и перспективах партийного строительства и единогласно постановил:
1. ВДО будут жить вечно!
——————
В ходе развернувшихся прений ряд делегатов также взяли на себя повышенные обязательства простудиться на похоронах Форбса и других кликуш и паникеров,  не верящих в перспективы ВДО.

Аномальная засуха зимой - это про рынок ВДО. Всего одно размещение за последние 7 недель.

Как результат - доходности ВДО на вторичном рынке рухнули до неадекватных значений:
- Грузовик-3 стоит 108,5 и дает 8,3% годовых
- Мясо-3: 105,5 / 11,5%
- Моторы: 109,5 / 11,3%
- Ломастер-6: 106 / 11,8%
- Сокс: 106 / 12,8%

Минимальное количество новых размещений связано с введением новой системы листинга. И очень похоже, что в ближайшее время эта система будет налажена, и начнут выходить новые размещения ВДО.

Пойдут кучно, как в конце 2019 года, поэтому тем, кто хочет принять участие в новых размещениях за счет выхода из старых выпусков необходимо иметь ввиду, что вы не одни такие. Выход под новые размещения будет активным, что сильно отразится на котировках.

Цены на ВДО начнут просаживаться, и горячие головы начнут кричать "всё пропало, рынок рушится!". Будьте аккуратны в своих действиях, имейте ввиду новые размещения.

Коллеги совершенно правы - Легенда нас бросает. Теперь это не ВДО и вообще от былого остались одни воспоминания.  С другой стороны, нельзя сказать, что воспоминания эти были неприятными. Пожелаем коллегам успехов и отметим что по довольно много вчерашних ВДО-эмитентов готовы шагнуть в другую лигу: ПР-Лизинг, Технолизинг, возможно Роделен. Не говоря уже об Обуви России и Деникоме, которые, положа руку на сердце, оказались в нашей песочнице случайно.

Сbonds подытожил статистику по дефолтам за 2019 год. Собственно, ранее мы это уже обсуждали, но не лишним будет и напомнить) Прошлый год был "неурожайным", будем надеяться что и этот нам неприятных сюрпризов не принесёт.

ТГК-2 обезумел -  в моменте +52%.
Причем планку раздвинула биржа)
Я как старый член секты "свидетелей номинала" уже предвкушаю  явление чуда.
Долго мы ждали и вот он не за горами - день когда небо упадет на землю и ТГК-2 будет стоить 1 копейку. Когда женщина востока снимет паранджу, вода превратиться в вино, а "Открытие холдинг" заплатит гигантский купон. Хотя нет, стоп, это же не из той оперы)
Так или иначе - Аллилуйя!)

Поход на номинал в ТГК-2 обломился: не дошёл чуть-чуть. Тейк профит не сработал, сработал стоп. Не в накладе конечно, но ощущения не те (((
Говорят, что Шопен, узнав о поражении  польского восстания в сердцах сказал:  "Господь бог - москаль". Москаль не москаль, а мечту увидеть номинал считай убили!))

Планы компании после сделки с Совкомбанком, история финансового менеджмента от потенциального эмитента и, конечно, советы для инвесторов по выбору облигаций (в том числе по анализу девелоперов) - в интервью с Денисом Козловым

https://boomin.ru/~SWdKa