Доброе утро!

Начнем сегодня с основного: США - Китай.
Вчера рынки сходили с ума.
Минус почти 2,5 процента по S&P.
Основная причина - неопределенность.
Ох, как рынки её не любят.
Главная интрига - как и чем ответят китайцы.  
Пока мы видим - мудрые китайцы ввели, в свою очередь, аналогичные пошлины на товары из США.
Немного девальвирован юань и .....
Пока больше НИЧЕГО. Китайцы никуда не спешат. Ибо....

Снова на арене Великий Манипулятор Современности.  Барабанная дробь!!!

Трамп заявляет:

- Ребята. Я тут подумал, подумал, подумал (брюки превращаются, превращаются брюки.....) и не принял ещё окончательного решения - буду я или не буду вводить новые тарифы. На $325 млрд китайских товаров:

«TRUMP SAYS HE HAS NOT MADE THE DECISION TO GO AHEAD WITH TARIFFS ON ANOTHER $325 BILLION IN GOODS FROM CHINA»

По-хорошему, классическая манипуляция.  

Рынки, естественно, тут же реагируют.
Фьючерсы на американские индексы уже в плюсе. Японский рынок неплохо растет. Китайский потихоньку восстанавливается.

Что, всё уже прошло?

Очень возможно, ещё потрясет. Но, как говорилось ранее, Трамп заинтересован в соглашении не менее, чем китайцы.
Повысил ставки в игре, и ничего не добился.
Более того, понял, что игроки перед ним - серьезные. Будет либо win-win, либо... НИКАК.

Так как другого выхода у него, особенно-то, и нет, Донни включает заднюю. Договориться-то НАДО.

Ну а мы с вами «наслаждаемся» волатилтностью.
Ох, не зря я, делая прогноз на этот год, говорил - это будет год не Баффета, но Сороса. Не инвестора, но спекулянта.

Что ждать дальше.
Трудно сказать стопроцентно. Рынки пока сильные. Скорее всего, понервничают и пойдут дальше.
Это все пока из области не экономики, но, исключительно, психологии.
Однако, глобально, эта история может закончиться и не слишком весело.
Не исключу того, что глобальные фонды, в итоге, примут решение уменьшить вложения в спекулятивные продукты.
А «Любитель Твиттера», боюсь, в будущем может и иски получить. Не шуточные.

Нельзя инвестиционным миром безнаказанно манипулировать. Можно и нарваться.

Мне тут поутру в личку клиенты писали - что, кризис начинается?
Полагаю, ПОКА - НЕТ.

ОДНАКО ВЫСОКАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ВПОЛНЕ МОЖЕТ БЫТЬ ПРЕДВЕСТНИКОМ СМЕНЫ ТРЕНДА. ЭТО ФАКТ.

Ну и напоследок. Технически картинка так, не очень. Но если рынки оттолкнутся от текущих уровней, не пойдут дальше вниз - все может выглядеть совсем не трагично.
ПОКА.

@bitkogan

Пошла гонка «упущенных финансовых возможностей». Куда догонят - одному Богу известно. Как я уже говорил, в этой гонке уже участвовать не желаю.  Без меня. Около 8000, как и обещал ранее, позицию закрыл.

Быстро пробежимся «по полянке». Что имеем с гуся на утро.

1. Золото вчера увеличилось в цене примерно на 1%, и не торопится вниз. Иран и все, что с ним связано, никто не отменял. Как следствие, котировки Barrick Gold (GОLD US) выросли на 2.5%. Бумага подтверждает свою репутацию защитного актива.

2. Нефть немного дергают: пока уровень $70 плюс минус. Тут все зависит от развития событий с тем же Ираном. Внимательно следим за новостями и Твиттером президента США.

3. Рынки. Есть у трейдеров одно выражение, которое неплохо характеризует то, что творилось на рынках вчера: «льется кровь из мониторов». Индекс S&P500 упал на 2.5%. Сегодня фьючерс пока в плюсе, что вполне логично. Но что дальше – пока непонятно, откровенно говоря. И снова – все внимание на Твиттер. А что еще остается?

4. Соглашение с Китаем. На мой взгляд, тут все более или менее понятно: соглашение БУДЕТ, потому что его не может не быть. Вопрос в том, как быстро и на каких  условиях. И, следовательно, есть высокий шанс на хороший короткий эмоциональный рывок рынка вверх. А это, в свою очередь, означает, что, очевидно, стоит взять хороших «бетовых» бумаг. Для особо смелых и склонных к риску – URTY US (трехкратный фонд на индекс Russell 2000) или другие прямые маржинальные ETF. Например, SSO US («двойной» фонд, отслеживающий динамику S&P500) или TECL US (трехкратный фонд, «ответственный» за движение акций технологичных компаний). Повторяю еще раз: эти инструменты ОЧЕНЬ РИСКОВАННЫЕ. Использовать их можно, только если у вас ВЫСОКАЯ ТОЛЕРАНТНОСТЬ К РИСКУ.

5. Очень неплохо в целом вчера на падениях чувствовал себя сектор  «экологических» продуктов. Если рынок почувствует, что договоренность с Китаем близка, жду сильного рывка по бумагам вверх. Особенно по TRST, которая сегодня публикует финансовую отчетность за 1 квартал 2019 г.

6. Валюты. Лично у меня сложилось ощущение, что девальвация юаня пока приостановилась. По остальным ключевым мировым валютам также пока не видно сильных движений.

7. Commodities. Основной удар пришелся на медь и никель, что вполне логично. Я недавно обращал  внимание, что за ними надо внимательно следить. Во-первых, они очень сильно зависят от Китая, и при любом «чихе» со стороны Поднебесной цены на них падают. Во-вторых, эти металлы чувствительны к рискам замедления мировой экономики, так как это дает сигнал к падению спроса.

8. Защитные инструменты. Считаю, на данном этапе такие инструменты, как TVIX или SDS отлично справились со своей задачей. Их можно и нужно использовать, но делать это необходимо с осторожностью, все тщательно продумав. Как делать это правильно? Об этом можно узнать, послушав один из моих вебинаров.

@bitkogan

https://2stocks.ru/2.0/evgeniy-kogan

Один из лидеров канадского рынка «растениеводов», компания CannTrust (CTST US – в Нью-Йорке, TRST CN – в Торонто), опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2019 г. Рынок встретил данное событие в целом позитивно: котировки на пре-маркете растут на 6%. Ознакомившись с отчетностью, могу отметить несколько важных моментов.

·         Существенный рост операционных показателей. Компании в течение одного квартала удалось практически удвоить объемы производства (см. таблицу). Поэтому полагаю, что относительно слабый рост выручки – временное явление.

·         Увеличение рентабельности. Достаточно важный фактор, как мне кажется. Благодаря снижению операционных издержек (cash cost) CannTrust увеличила валовую рентабельность на целых 11 п.п. квартал к кварталу. Это, на мой взгляд, очень сильный показатель.

·         Чистая прибыль. Да, компания показала рост bottom line, но, как бы нам этого ни хотелось, этот факт не должен вводить в заблуждение. Прибыль – бумажная, от разовых статей, связанных с переоценкой биологических активов.

Резюме такое: все идет по плану. Воспринимаю результаты со сдержанным оптимизмом. Сам недавно докупал по $5.8, сейчас уже $6.08. Никогда не скрывал, что CannTrust – одна из моих любимых «фишек». Исходя из планов развития компании, с которыми имел честь ознакомиться и о которых писал, жду бумагу выше $10 на среднесрочном временном горизонте. На долгосрочном – значительно выше. Риски, конечно, есть. Во многом они связаны с растущей конкуренцией в отрасли. Тем не менее, продолжаю верить в историю.

@bitkogan

Только не говорите, что не предупреждал - это правильная тема. Я полагаю, что это только начало.

Хочется от всего сердца поздравить народ Америки с новым председателем ФЕДа.
Я, разумеется, шучу, но согласитесь - забавно.
Я уже писал об этом 10 мая:
https://t.me/bitkogan/3583
Задача Трампа - вернуть производство в США.
Для этого нужно провести налоговую реформу, (СДЕЛАНО),
а также ослабить доллар США относительно других валют для повышения конкурентоспособности американских экспортеров.
Что же, Донни идет напролом:
Убедить ФРС прекратить политику роста ставок - (СДЕЛАНО.)

Теперь настает очередь заставить ФРС начать снижать ставки.
А аргумент? Да пожалуйста!
«Раз китайцы понизят, то и нам следует это сделать»
Я так думаю, если ЦБ РФ понизит-таки ставку (Убежден, ждать недолго), Донни и тут призовет ФРС последовать хорошему примеру. 🤭

Есть, правда, еще один рецепт снизить курс доллара в мире.

Это срочно прекратить торговые войны и понизить давление на другие страны.
Не забываем - доллар США, это еще и защитный актив в сегодняшнем бурном мире. Бегство инвесторов в доллар - это бегство, в том числе, и от риска.  
Но, судя по всему, для Донни такая логика неприемлема.
Перестать давить на других для него так же противоестественно, как для евреев перестать учить других жизни. То есть час-другой может и получиться, но потом, как в старом добром анекдоте, природа возьмет свое.

И ведь не удивлюсь, если не пройдет
и полгода, как Трамп продавит ФРС на снижение ставки. Ради победы на новых президентских выборах все сгодится.

Ну и после этого скажите мне, пожалуйста, кто в США реальный руководитель ФРС? Всю жизнь был убежден, что это невозможно. Но сегодня Великий Комбинатор все меняет на глазах. Жить стало нескучно.

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/tramp-prizval-frs-napechatat-deneg-dlya-torgovoy-voyny-s-kitaem-1028199895

Пара коротких наблюдений по поводу визита Помпео.

Первое:

Как и ожидалось,
https://t.me/bitkogan/3595
ритуальные танцы, обещания вечной любви, разговоры о том, что надо выстраивать новые отношения и... никакой конкретики.
С другой стороны, общение - это уже хорошо.

Второе:

Параллельно с визитом Помпео выходит сообщение о внесении новых санкций в Конгресс. Даже ребенку видно - ни о чем. ( Т.е. по форме ужас-ужас. По сути - интерпретировать можно очень творчески).
А главное - санкции о будущем. Вот ежели Россия в будущем посмеет вмешаться в выборы, вот тогда мы ей.... кузькину мать.
А если серьезно, похоже в реальности начинает реализовываться моя «буйная фантазия» номер 3560:

https://t.me/bitkogan/3560

Вчера, торгуя евробондами, мои трейдеры обратили внимание - пошел сильный спрос на Россию. Такое ощущение, что кто-то крупный выгребал российские евробонды.
Так что п. 1 моих выводов из прогноза работает. Ожидаю, что достаточно скоро доходность по суверенным бумагам РФ немного снизится.  

Вчера очень сильно выросли акции Газпрома.  Их покупали все. И, судя по стремительному и устойчивому росту котировок, это были не только российские игроки. Вы мне скажете - тут особый случай. Дивиденды и все такое. Да, конечно. Это - в первую очередь. Но, по всей видимости, скоро будем наблюдать похожие, может чуть более плавные, движения по ряду других наиболее ликвидных бумаг.
Так что срабатывает п. 3.

Думаю, есть шанс на сильный рост российских индексов.

Исходя из всего этого я закрываю позицию по фьючерсу USD / RUB. В убыток. Лучше потом снова открою позицию.  
Но на этой волне покупки риска и манипуляций Америки рубль имеет шанс укрепиться. Не сильно, учитывая массированные покупки Минфина.
Но уже вторая половина месяца. И опять налоговые выплаты....

Это все, не дай Бог, не рекомендация. Так, мысли вслух.

Мы же понимаем, для реального устойчивого роста российского рынка (которого, как такового, уже почти нет ), требуется гораздо больше. И прежде всего, кардинальное изменение инвест климата.

Однако это уже - отдельный разговор. А вот отдельные движения - вполне возможны. И движения эти могут быть весьма ощутимыми.

@bitkogan

На одном из недавних вебинаров много и подробно рассказывал о различных идеях в еврооблигациях. В частности, говорил о бондах американский сталелитейной компании US Steel с погашением в 2025 г. и купоном 6.9%. Недавно читатель спросил мое мнение о бондах другой компании - AK Steel. Это также металлург, третий по величине производитель стали в США. Решил сравнить две этих облигации и посмотреть, что из этого выйдет.

На мой взгляд, таблица, представленная ниже, достаточно красноречива. Исходя из приведенных данных, AK Steel – гораздо более рискованный актив, чем US Steel. Во-первых, масштабы компаний совершенно разные (обратите внимание на различие в величине выручки). Во-вторых, финансовое положение более крупной US Steel существенно устойчивее, о чем свидетельствует комфортная долговая нагрузка: Net debt/EBITDA около 1.5 против 4.6 у AK Steel. В третьих, последняя имеет более низкий рейтинг.

По моему мнению, победу за явным преимуществом одерживает US Steel. Если вы имеете большое желание инвестировать в бонды американских металлургов, то это – один из лучших кандидатов. При относительно неплохих financials облигации компания сегодня предлагают около 8.4%. Возможное снижение цен на сталь вряд ли повлияет на способность компании выплачивать купон.

Вместе с тем, нельзя забывать, что бесплатный сыр – только в мышеловке. Высокая доходность сопряжена с определенным риском. Как доказательство – недавнее снижение цены бондов US Steel с 94% до 92% от номинала. В чем тут «косяк»? Скорее всего, в неопределенности на рынке стали, а также в общем снижении аппетита к риску на фоне торговых войн и истории с Китаем. Тем не менее, полагаю, что идея интересная.

@bitkogan

https://2stocks.ru/2.0/webinars/dohodnye-i-likvidnye-alternativy-bankovskim-depozitam