Нефть. Продавай на фактах. Все – по классике. Все это УЖЕ ПРОИЗОШЛО.

Что дальше?

Очевидно, основное на повестке дня – это не предложение, которое так или иначе, уговорами или просто здравым смыслом, будет сокращаться. Главное – это восстановление спроса.

Спрос вернется тогда и только тогда, когда машины будут заправлены не только для поездок в ближайший магазин, когда самолеты вновь оторвутся от земли, когда мировая индустрия морских и наземных перевозок начнет свое восстановление, когда заработают производители асфальта и всего того, где используется нефть или продукты из нее.

Выводы банальны. Что не банально?
Урок, который можно сказать всеми блестяще усвоен и, как обычно, быстро забыт (ибо такова природа человека), звучит так. Да, при том, что соотношение между «бумажной» и поставочной нефтью в объёме торгов примерно 93/7, при том, что «бумажная» нефть может стоить сколь угодно мало или много (бумажный Brent), теоретически нефть может быть и $20, и даже значительно ниже. Соответственно, игра от шорта сегодня – любимое занятие спекулянтов всех мастей и оттенков, однако всем, кто следит за нефтью или торгует ей, или ориентируется у своей торговле на нее, нужно усвоить одну важную истину.

НЕ СТОИТ ЗЛИТЬ СПЯЩЕГО МЕДВЕДЯ. ИНАЧЕ ГОВОРЯ, ТОРГУЯ БУМАЖНОЙ НЕФТЬЮ, НЕ НАДО БЕСИТЬ  РЕАЛЬНОГО НЕФТЯНИКА.

Когда ему становится слишком некомфортно, он придумает что угодно, но преподнесет жесткий урок любителям шортов. И, поверьте, у этого нефтяника есть для этого слишком много и сил, и средств, и, главное, административного и прочего ресурса.

Или, разумеется вдруг и случайно, выступит Укротитель Твиттера и что-то эдакое отмочит, что котировки торгующихся контрактов взлетят на 30-40%. Или опять, разумеется неожиданно и случайно, начинают разгораться геополитические проблемы и активизироваться толпы ненормальных всех сортов и видов. Или просто начнутся некие словесные интервенции.

Я не знаю, что произойдет сейчас, завтра или через неделю. Но я знаю точно: что-то да произойдет. Спящий нефтяник может проснуться, и тогда спекулянтам может стать ой как некомфортно.

@bitkogan

К чему это длинное предисловие?

Друзья, я не собираюсь претендовать на лавры любителей долгих и мудрых лонгридов. Просто ежедневно получаю от своих читателей вопросы такого содержания.

1. Как вы думаете, до какого уровня стоит играть по нефти от шорта?
2. Как вы полагаете, когда стоит в долгую, то есть не менее чем на год, брать нефть или акции нефтяников?

На эти вопросы есть несколько ответов.  

1. Знал бы на 100% прикуп – жил бы там, где короновирус не водится.
2. Шорт по нефти сегодня – штука невероятно опасная. Вроде все ясно и понятно. Избыток, нет спроса. Ужас, ужас, ужас. Эдакое, знаете ли, тройное Merde. Только одно из значений этого (труа фу а мерде) – это «ни пуха ни пера» К чему бы?! 🤭
3. И $30, и $25 по Brent для реальных нефтяников – серьезный выход из зоны комфорта. И, поверьте, они туда зайдут, в свою зону комфорта, которая начинается от $35 за баррель и выше. И нас, рано или поздно, туда затащат. Но нервы помотают.
4. Хотите покупать нефть в долгую – покупайте, только без плеч. Лучше всего через CFD. Когда начинать? Наверно, в тот момент, когда наиболее страшно и хочется продать всю нефть этого мира. Когда руки чешутся зашортить ее. И не спешите, разумеется. Хотите купить на $100 – купите на $25. И посмотрите, что дальше будет. Упадет – отлично, докупите еще немного. Спешить не стоит. Возможности еще нам предоставят.
5. Будет ли нефть в этом году выше $40 и вообще, возникнет ли некий дефицит нефти к концу этого года, как нам предвещают гуру из SG?    
На это я отвечу просто: будет ли новая волна пандемии осенью, как нам рассказывают ряд пророков? Строить сегодня можно любые прогнозы. Однако, жизнь, как выясняется, гораздо сложнее и непредсказуемее. Хотя и я полагаю, что цены на нефть к концу июня-июлю вполне могут превысить отметку $40. Но это я ПОЛАГАЮ, не более того.

Как все в реальности повернется? Кто ж его знает...

@bitkogan

Губернатор штата NY стремительно набирает популярность в США.

Рекомендую внимательно ознакомиться со статьей в BBC.

Более того, Куомо вступил в жесткую полемику с Великим и Ужасным, заявив, что не собирается подчиняться его указам, если это будет ставить под удар жизни американцев.

У меня закрадывается подозрение, что готовится рокировка. Байден – весьма слабый соперник для МегаДеда. А вот Куомо – иное дело.

Не удивлюсь сюрпризам во время избирательного процесса в США.

Конечно, вполне возможно, что уже поздно и Куомо просто физически не успеет включиться в данную компанию.
Но... мир полон чудес!
Очень внимательно следим за этим товарищем. Похоже, он нас всех еще удивит.

По крайней мере, на фоне полнейшего зоопарка от демократического лагеря, он – реален. И он может. Если захочет.

@bitkogan

У всех пассажиров московского метро проверяют пропуска.

То, что мы видим сейчас, это не борьба с пандемией. Это профанация, очковтирательство, способствующие дальнейшему распространению болезни.

Пропуска, проверка пропусков. Огромные очереди, которые как раз и могут быть рассадниками всякого рода заразы. Потеря времени. Зато значительное количество «проверяющих» – при деле (кстати, им всем сделали тесты на вирус?).

Хотели как лучше, получили как обычно? Кто за это ответит?

@bitkogan

Президент США заявил, что финансирование ВОЗ будет приостановлено. заявил, что финансирование ВОЗ будет приостановлено.

По большому счёту, Трамп ничего нового не сказал. Множество всемерных организаций (ЮНЕСКО, Красный крест, ОБСЕ и т.д.) – это гигантские бюрократические машины, расходующие огромные деньги. Однако, во многом они работают на себя, живут в своём мире, а не решают глобальные проблемы человечества. Мы каждый раз убеждаемся в их неповоротливости, и том, что систему эту давно пора реформировать.

ВОЗ попала, хотя и достаточно справедливо, под «горячую руку».

Интересно, кто следующий? Кому ещё укажут на то, что они – бюрократы-чиновники, а не организации, реально решающие планетарные задачи?

@bitkogan

Мое мнение о проверке пропусков в метро получило живой отклик среди читателей.

« ... хочу добавить: очевидно, что нельзя создавать очереди в замкнутых обьемах, поэтому проверки возможны только на улицах. Не трогайте людей в метро! Вы (власть) сами говорите, что около 3 млн. москвичей ездят на работу. Так дайте им это делать без лишних рисков заразиться! Проверяйте на улице, дайте указание чиновникам и блюстителям правопогрядка строгое указание: не усиливать концентрацию людей в замкнутых обьемах. Это же очевидно!!»

@bitkogan

Сегодня, возможно, Правительством РФ будет анонсирован новый пакет мер помощи российской экономике в размере 1 трлн руб. По некоторым данным, он будет включать и поддержку малому и среднему бизнесу. новый пакет мер помощи российской экономике в размере 1 трлн руб. По некоторым данным, он будет включать и поддержку малому и среднему бизнесу.

Источники пишут, что из общей суммы «целых» 100 млрд руб. хотят направить на это. Чтобы было понятно – это целых $1,3 млрд. Вот радость-то! Теперь, безусловно, предприниматели поднимутся с колен и начнут с уверенностью смотреть в будущее.

На деле же происходит как в старом еврейском анекдоте: «шел Фима по улице, нашел деньги, пересчитал – не хватает!». Только вот наш мелкий и средний бизнес, который за последнее время, особенно в сфере услуг, демонстрировал вполне определенные успехи, деньги не находит. Он их ЗАРАБАТЫВАЕТ. Причем, в подавляющем большинстве случаев, потом и кровью.

Вернемся к пакету мер. Половина из суммы в 1 трлн руб., как сообщают СМИ, пойдет на «субсидирование 6% от ставки кредита на год системообразующим предприятиям и предоставление 50%-ой госгарантии». Иными словами – бизнесу, приближенному к власти и государству. Еще порядка 300 млрд руб. пойдет на социальные выплаты.

Что в сухом остатке? Ничего нового: на поддержку малого и среднего бизнеса направят, очевидно, не более 10% этой помощи.

Поможет это предпринимателям? Очень сильно сомневаюсь. Скорее всего, такая подачка только озлобит.

Что происходит на самом деле и почему власть не желает помогать бизнесу? По сути, бросает его на произвол судьбы? На мой взгляд, выводы достаточно прозаичны: идет крупнейший со времен лихих 90-х передел собственности, бизнеса. И если промышленность была «поделена» достаточно давно, то вот розница и сфера услуг, которая за последние годы выросла в огромный бизнес, сегодня лакомый кусок.

Посудите сами. В последние годы, которые принято называть «тучными», действительно все было неплохо. Экономика, хоть и медленно, но росла. Мелкому и среднему бизнесу при этом давали дышать. Стремительно развивались такие направления, как ресторанное дело, автосервисы, торговые центры, услуги в сфере спорта, красота и здоровье, образование, туризм.

Сегодня все эти виды деятельности – в зоне самого высокого риска, потому что уже скоро месяц, как они стоят без выручки. Еда на вынос в ресторане не в счет. Что будет дальше? Вижу два сценария – нейтральный и негативный. Позитивного, видимо, нет.

Негативный сценарий (вероятность 30%). Население морят так называемым «карантином» до последнего, чем окончательно лишают сферу услуг надежд на cash flow. В итоге, все эти структуры становятся банкротами. После этого освободившуюся нишу постепенно занимают государственные или окологосударственные структуры. Любили ходить в рестораны Аркадия Новикова? Привыкайте к столовым №ХХ.

Нейтральный сценарий (вероятность 70%). Население, наконец, выпустят из квартир, ставших в прямом смысле аналогом ИВС. При этом в сфере услуг все равно пойдет череда банкротств. Выживут лишь сильнейшие или те, кому правдами или неправдами помогут выжить. Такое тоже в нашей стране возможно. В итоге, получим некую гибридную систему: выжившие представители бизнеса + вновь пришедшие «государственники» (или окологосударственники).

Мой прогноз не претендует на истину в последней инстанции.
Как говаривал профессор Ф.Ф. Преображенский, «никакой контрреволюции в моих словах нет, в них здравый смысл и жизненная опытность». Да и факты говорят о том, что в целом логика правильная.

@bitkogan

На днях обращал внимание на две бумаги, связанные с производством тестов на коронавирус. Речь идет о французской Novacyt (ALNOV) и российской компании «Институт стволовых клеток человека» (ISKJ RX).

Обе истории продолжают показывать феноменальный рост. ИСКЧ за неделю выросла почти в 2 раза, ALNOV – в 2,5 раза. Ничего удивительного – темы хайповые, спекулятивная составляющая очень велика. Рад, что не ошибся.

При этом, полагаю, нынешние уровни уже дороговаты; к примеру, ALNOV уже корректируется. Но в некоторых странах есть улучшения с коронавирусом, а это может стать триггером для снижения.

@bitkogan

Два слова о рубле.

Стоило нефтяным ценам начать корректироваться вниз, как рубль опять немного ослабел.

О том, что не жду по рублю ничего выдающегося, уже писал ранее. Не думаю, что курс сегодня может сильно упасть. Да и в резкий рост также не верю. Горизонт на ближайшее время 72-75 видится вполне реалистичным.

Не думаю, что нефть теперь сильно упадёт. Потому и колебаться рубль скорее всего будет в пределах указанного диапазона.

Программа поддержки бизнеса не выглядит чересчур масштабной и поэтому, скорее всего, драматически на курс рубля не повлияет.  

Не спешил бы ни продавать, ни покупать. Действовал бы, исходя из личных текущих потребностей.

@bitkogan

Читатели задают вопросы про Chesapake Energy.

Акции энергетической компании из Оклахомы снизились более чем на 80% за год, а рейтинги облигаций близки к дефолтным уровням.

Какова судьба компании в условиях кризиса?
Компания из Оклахомы может оказаться на грани дефолта, что прогнозирует Morgan Stanley и Franklin Resources, как и другие предприятия этого сектора. Chesapeake Energy, по слухам, уже нанимает консультантов по юридическому вопросу реструктуризации долга.
Также есть сведения, что одна из компаний взаимных фондов, которой принадлежит значительная часть долга Chesapeake и 12,4% доля акций нефтяного бурильщика, наняла юридическую фирму Akin Gump Strauss Hauer & Feld для переговоров перед потенциальным дефолтом.

Ключевым вопросом является то, сможет ли компания выплатить $136 млн по “младшим бондам” (облигации с близким сроком погашения) до 1 июля, а также $192 млн до 1 августа. Ухудшает ситуацию недавний квартальный отчет, в котором раскрыты данные о падении выручки на 31% до $1,93 млрд, а чистый убыток составил $346 млн. Компания предпочитала обеспечивать финансовую деятельность за счет долга, который увеличился до $9 млрд.

Вопрос претендентов на дефолт мы рассматривали буквально вчера. И вот он, реальный пример. Судя по стоимости бондов компании на уровне 7-17% от номинала, дефолт неизбежен и будет реструктуризация. 3-й сценарий наш.

Можно ли здесь заработать? Теоретически – да. Но помните, что, скорее всего, придется проходить через какие-то юридические процедуры. Не факт, что организовать это дистанционно будет легко и без существенных затрат. Также имейте в виду, что риски очень велики и итог таких инвестиций может быть 0.

Акции и облигации Chesapeake Energy в сервисе по подписке Bidkogan я не покупал. И пока не собираюсь, но буду следить за развитием ситуации и обязательно оповещать о новостях в канале.

Также напомню, что Chesapeake Energy по решению акционеров провела обратное дробление. 200 обыкновенных акций с 15 апреля станут 1 акцией.

@bitkogan

Многие из нас предпочитали ездить лечиться в Германию и Израиль. О, удивление: эти страны показали готовность к вызовам и устойчивость систем здравоохранения.

Пандемия COVID-19 представляет собой сложную систему, охватывающую биологию, поведение людей, компании и правительства, и на нее влияют здравоохранение, экономика, управление и геополитика. Сложные аналитические методы могут помочь улучшить экономическую, социальную и геополитическую стабильность.

Экспертами были собраны и обработаны данные по более чем 200 странам, согласно разным параметрам.  Результаты по 60 из ним приведены в статье, с которой очень рекомендую ознакомиться.статье, с которой очень рекомендую ознакомиться.

«Анализ показал, что некоторые страны оказались очень эффективными в борьбе с COVID-19 на ранней стадии. В этих странах основное внимание уделялось ранней профилактике путем применения карантинных мер до того, как число подтвержденных случаев превысило 50 000, и использования эффективных методов лечения госпитализированных пациентов. Например, Китай и Германия на раннем этапе быстро мобилизуют чрезвычайные меры по сдерживанию распространения вируса и увеличению возможностей больниц. Они использовали технологии, включая искусственный интеллект, робототехнику и анализ больших данных, в сочетании со сложными методами лечения и управления здравоохранением.»

«Страны были оценены с использованием 24 конкретных параметров в 4 различных категориях: эффективность карантина, эффективность государственного управления, мониторинг и обнаружение и готовность к неотложной помощи. Рейтинги безопасности и риска учитывают защиту от COVID-инфекции, смертность и негативные исходы от пациентов, показатели карантина и мониторинга инфекций, обнаружения и управления, а также безопасность и стабильность в широком смысле, включая защиту от экстремальных негативных последствий в результате пандемия за пределами здоровья. Страны, которые не могут нейтрализовать эту пандемию, могут вызвать цепочку событий, приводящих к негативным последствиям для целых наций, а также их географических и экономических соседей. Мы видели, как такой сценарий разворачивается с ИГИЛ в Сирии, что привело к потоку беженцев в Европу. Поэтому при разработке рейтинга безопасности и рисков учитывались параметры, касающиеся стабильности и защиты стран от негативных экономических и геополитических последствий.»

Израиль вообще занимает первое место в рейтинге безопасности COVID-19.

Отдельного внимания, по моему мнению, заслуживает такой важный параметр, как рейтинг государственной поддержки и помощи гражданам.

Советую внимательно почитать и сделать свои выводы.

Если есть желание просмотреть полный рейтинг, пожалуйста, посетите веб-сайт Deep Knowledge Group.
Данная статья очень интересна для понимания того, что вообще происходит в мире.

Беда одна, а решения и эффективность – разные. И это заставляет задуматься.

@bitkogan

Полагаю, все случится гораздо быстрее, чем думает Алексей Леонидович. Он считает, что такими темпами спасать банки придётся примерно через полгода. Мое мнение: значительно раньше.

Государство само сегодня закладывает вот такой сценарий. Своими руками.

Дело в том, что, если сегодня экстренно не направить не менее 2-3 триллионов рублей в помощь малому и среднему бизнесу, а также не дать нормальные (не грошовые) субсидии населению, у банков очень быстро возникнет потребность в немедленном резервировании на очень большие суммы.

При этом не забываем: банк – это мультипликатор. Потребности в докапитализации могут носить огромные размеры.

Все просто. Не дадим сегодня денег бизнесу и населению, все равно их вынуждены будем отдать. Только уже банкам. При этом получим еще и колоссальные социальные проблемы.
Выбор невелик.  

Вдумаемся. Или сегодня, как большинство цивилизованных стран, мы тратим минимум 2-3% от ВВП (то есть не менее 50 миллиардов долларов) на помощь бизнесу и населению, или, как совершенно справедливо заметил господин Кудрин, мы их тратим ПО-ЛЮБОМУ, но уже спасая банки.
И тратим больше.

Скупой платит дважды. Вот только при этом еще имеет риск получить социальные проблемы.
Оно нам надо? Деньги-то есть!

Мое мнение: необходимо срочно начать проработку уже ТРЕТЬЕГО пакета помощи. И этот пакет должен быть раза в два больше второго.

Думаете, я неправ? Поговорим через три месяца-полгода, когда начнутся процессы спасения банков. И посчитаем тогда, во сколько нам все это обойдется.

@bitkogan

Несколько слов о валютах развивающихся рынков.

Решил провести небольшой экспресс-анализ и посмотреть, что произошло в сегменте за последнее время.

Условно разделил бы сегодня такие валюты на три условных группы:
1. Стабильные (индийская рупия, юань).
2. Умеренно пострадавшие (российский рубль, турецкая лира, украинская гривна);
3. Наиболее пострадавшие (бразильский реал, южноафриканский ранд).

Начнем с тех валют, которые, в текущей ситуации выглядят наиболее пострадавшими. Ими, по моему мнению, оказались бразильский реал и южно-африканский ранд. Обе валюты за время кризиса потеряли примерно по 30% от своей стоимости. Это достаточно много.

Местной промышленности и экспортерам, это, конечно, поможет, но в отдаленной перспективе. Ну а население… Как обычно! Российскому гражданину про это можно не рассказывать – в ответ будет лишь горькая усмешка, мол, плавали, знаем.  

Индийская рупия: падение примерно на 10%. Более чем терпимо. Китай: «грандиозное» падение юаня аж на 2% 😉 Тут и комментировать нечего. Обе страны продемонстрировали, что их экономика устойчива к кризисным явлениям. По крайней мере, пока.

И, наконец, третья группа стран, в которую входят Турция, Украина и Россия. Начну с рубля, о перспективах которого я писал неоднократно. Не думаю, что нам стоит ждать чего-то трагичного. Да, вчера мы с вами наблюдали душевную такую, хорошую просадку – аж на 2 фигуры.

Связано это было с целым рядом параметров: и с очередным падением цен на нефть, и аукционами по ОФЗ, и коррекцией на фондовых площадках. Думаю, здесь без каких-либо отклонений, поэтому в дальнейшем, полагаю, будем плюс-минус колебаться в пределах понятного коридора (72-75 руб. за доллар США).  

Глобально валюты всех этих стран просели в результате текущих событий примерно на 16-19%. У каждой из этих стран своя история: Турция и Россия - крепкие финансы и маленькие долги, понятная стратегия монетарных властей; Украина - традиционная помощь от МВФ и отсутствие горящих денег, которые бежали бы сломя голову, продавливая котировки все ниже и ниже.

Каковы дальнейшие перспективы? Начнем с аутсайдеров, так как вчера как раз подробно писал о ЮАР и ее экономике. На мой взгляд, здесь необходимо оперативно отслеживать последние события. Если в мире пойдет очередная волна негатива – первыми отреагируют наиболее слабые валюты. Значит, и внимание самое пристальное к ним.

С другой стороны, если в этих валютах мы начнем наблюдать устойчивую восстановительную динамику, значит и ситуация в целом, скорее всего, начинает выходить из пике. Поэтому все внимание на бразильский реал и южноафриканский ранд – сегодня они становятся очень важными индикаторами глобальной экономической конъюнктуры.

@bitkogan