Именно то, на что я не раз намекал.

ЦБ, как рупор прогрессивного человечества, ведет политику по небольшому снижению курса рубля. Привет мудрым и дальновидным аналитикам Альфа Банка.

@bitkogan

Получил тут намедни несколько вопросов в личку: «зачем мы начали увеличивать долю кэша в составе российского портфеля сервиса по подписке BidKogan?»

Друзья, несмотря на неплохую конъюнктуру на рынках, внутреннее чувство, которое редко подводит, говорит о том, что в любой момент можно нарваться на хорошую встряску.

Фраза «рынки перегреты» уже успела набить оскомину, но от этого она не перестает быть актуальной. Да, перегреты, и очень сильно. Это касается не только рынка российского.
 
Только сегодня публиковал текст про рыночные мультипликаторы больших технологических компаний. Коэффициенты превышают те уровни, которые в нашем понимании являются разумными.

Какие я вижу факторы риска? Для международных рынков: приближающиеся выборы в США, связанные с ними беспорядки, а также вторая волна коронавируса.

Что касается РФ, то тут, вполне возможно, возрастут геополитические риски. Впереди выборы в Беларуси, и расклады там весьма туманные. Кто его знает, к чему все это в итоге может привести? Поэтому решил перестраховаться и продать небольшую (чуть более 10%) часть акций.

Более того, полагаю, что продолжу это делать и дальше – продавать акции и переводить деньги в более консервативные активы.
 
Кроме того, август. И хоть статистика нам говорит, что в этом месяце российский рынок за последние 20 лет падал лишь в 40% случаев, всякое может случиться. В мире, кстати, статистика чуть «лучше»: примерно 50х50.

@bitkogan

На сегодняшней пресс-конференции госпожа Набиуллина объявила о снижении нейтральной ставки с 6-7% до 5-6%. По ее словам, пересмотр связан со снижением мировых ставок и уменьшением страновой премии за риск.

Так и хочется на это ответить что-то вроде «спасибо, Кэп!». А то мы не знали… А если серьезно, то, честно говоря, ожидал, что снизят посильнее. Но и на этом спасибо.

@bitkogan

Еще несколько слов о компании Petropavlovsk и ее операционных результатах, благодаря которым вчера рост котировок доходил до 25%, и многие, кто успел купить бумагу, очень неплохо заработали.

Откуда взялся такой позитив? Может быть, есть какие-то нюансы? Да, друзья, они есть, и весьма интересные.

@bitkogan

Компания в 1 полугодии 2020 г. произвела около 321 тыс. унций, а рост в годовом выражении составил 42%. Основная причина такого роста – работа «Покровского автоклавно-гидрометаллургического комбината» (АГК).

Напомню, что еще пару лет назад шла речь о продаже этого актива «Полиметаллу», однако сейчас АГК начал перерабатывать концентраты от сторонних поставщиков, что обеспечило компании Petropavlovsk существенное увеличение производства.

Как ожидает Petropavlovsk, в 2020 г. производство золота может составить около 620-720 тыс. унций, что на 20-40% выше показателя 2019 г. При этом АГК внесет существенную часть в этот рост: порядка 190-260 тыс. унций.

Держу бумаги компании в одном из портфелей сервиса BidKogan. Вчера, конечно, продал небольшую часть, чтобы зафиксировать солидную прибыль.
Не исключаю, что при сохранении высоких цен на золото у акций Petropavlovsk еще сохраняется потенциал.

@bitkogan

После небольшой коррекции и перерыва в росте, спрос вернулся в качественные еврооблигации. В том числе – высокой дюрации.
Наши «передовые» идеи весны смогли переписать новые локальные максимумы. Halliburton с купоном 6,7% годовых и погашением в 2038 году превышал 127% от номинала. Boeing с купоном 5,805% годовых и погашением в 2050 смог достигнуть 123% от номинала.

В результате, доходность портфеля «Консервативный» сервиса по подписке BidKogan достигла почти 6% годовых в долларах. Это примерно и есть долгосрочный целевой уровень доходности для стратегии в годовом выражении. Учитывая, что мы прошли кризисный год, результат можно назвать очень успешным.

Следует за тенденцией и наш еврооблигационный сертификат, состав которого во многом напоминает стратегию портфеля «Консервативный», хотя ни в коем случае не копирует полностью.
Цена сертификата вчера достигла 101,93% от номинала. До исторического максимума остался один шажочек – около 1,5% роста; 103,43% был докризисный «хай» по сертификату.

Полагаю, до конца лета есть вполне реальная возможность преодолеть максимум. Рост от минимума 23-го марта составил на текущий момент 28,20%.

Более подробно о том, как и через кого можно приобрести еврооблигационный сертификат, по запросу на @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.
@bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.

@bitkogan

Канал MMI был создан в сентябре 2017 года.  А 1 июня 2020г автор MMI, Кирилл Тремасов, возглавил департамент денежно-кредитной политики Банка России. Но на канале осталась команда единомышленников.

MMI регулярно цитируется международными агентствами Reuters и Bloomberg, материалы канала используется журналистами всех деловых СМИ, а дайджесты канала ежедневно ложатся на стол руководителей экономического блока правительства.

Вряд ли где-то ещё на просторах телеграма Вы получите более профессиональный взгляд на экономику и финансовые рынки.

•  Нюансы денежно-кредитной политики и её влияние на рынки
•  Подробный анализ мировой экономики и развивающихся стран
•  В чем можно доверять российской статистике, а в чем – нет
•  Инвестиционные идеи и глобальные финансовые тренды

Подписывайтесь на MMI и получайте самую важную финансово-экономическую информацию и аналитику!

Словарь биржевого сленга.
Часть 23.

Вставлять или втыкать  – покупать по рынку.
«Сергеич, ты как хочешь, а я сегодня втыкаю на все …»

Ворочать – оперировать большой суммой денег.

Влететь или залететь – крупно проиграть. «А потом он влетел, и стал пугливым, как лань ..»

Разгон – сильное ускорение цены вверх.

Разогревать рынок – создавать видимость оживленной торговли. Обычно рынок разогревают несколько игроков, чтобы поймать простодушных трейдеров с целью продать бумагу задорого.
Разогревать рынок – толкать цену вверх. Это выражение никогда не употребляется для характеристики падающего рынка.

Путы (англ. «option put») – опционы «пут».

Колы (англ. “option call”) – опционы «колл».

Подняться вверх – увеличить цену заявки на покупку для привлечения контрагента.
Термином характеризуют поведение непрофессиональных трейдеров и частных клиентов.

Сигнальная свеча – белая или чёрная свеча на большом объёме, с которой начинается долгий и мощный тренд в дневном масштабе.

Туземец – краткосрочный спекулянт. Игроки, которые торгуют только на коротких временных промежутках.
Почему? Они предпочитают видеть результаты своего труда здесь и сейчас.
Они не любят ждать результата долго, причин множество, ведь заниматься долгосрочными инвестициями – это большие риски.

Развод или разводняк – ложное движение рынка, ложный прорыв, срыв стопов.

Сидеть на фьючах – в течение длительного времени торговать фьючерсами.

Сидеть на часах – торговать, основываясь на графике часового масштаба.

Разводила  – крупный агрессивный спекулянт.

Рвануть – сильно измениться (о цене). Чаще всего характеризует внезапное движение цены вверх.

Отработать (о бумаге) – прореагировать на новость, выйти на какой-то новый уровень.

Спрэд – разница между лучшей ценой на покупку (бид) и лучшей ценой (котировкой) на продажу (аск) конкретной бумаги в «очереди заявок». Чем меньше спрэд, тем выше ликвидность.
«Семеныч, смотри: в рынок вышел новый фонд, супер-идея, но спрэды бомбические»

@bitkogan

Дорогой COVID: триллионные потери инфраструктуры РФ

По итогам пандемии они составят 2-3,2 трлн. рублей. Все будет зависеть от того, введут ли второй этап карантина. Ущерб по верхней границе - если новые ограничения будут равновесными весенним. Вероятность этого 15%. И 55% - доэпидемическая картина будет к середине 2021 года.

Больше других потеряет транспортная отрасль, ее доля в общих убытках неуклонно растет, оценили в InfraOne Research. Подобные оценки обоснованны, заявил в интервью радио Sputnik инвестбанкир, профессор ВШЭ, президент ИГ "Московские партнеры", автор телеграм-канала "Про деньги и всё, что с ними связано" Евгений Коган:

"Потери инфраструктурных отраслей и, прежде всего, авиаперевозок, колоссальные. Я доверяю данным, что они измеряются триллионами рублей. Возможно, будет вторая волна пандемии, но, вероятно, более мягкой, и тогда ограничения будут сравнительно мягкими. Экономика не выдержит слишком жесткого карантина. Будут думать. С одной стороны, баланс человеческих жизней, с другой, потери экономики, это придется учитывать, как бы это ни было больно и неприятно. У России достаточно большие резервы, это не катастрофа для макроэкономики. Но сейчас идет рост налогов, что я считаю категорически неправильным. Нужно обеспечить рост заимствований, как раз в России это не проблема."

А вот городской пассажирский транспорт восстанавливается. Суммарные потери наземного транспорта, метрополитена, такси и каршеринга на конец июля превысили 177 млрд рублей. С апреля их доля в общем показателе упала почти втрое: с 20% до 7%, подсчитали в InfraOne Research.

Один вопрос не дает мне покоя.
Неужели ничего нельзя сделать?

Власть живет своей жизнью. Давно уже поняла – есть две нефти: та, которая нефть, и та, которая народ.
Обе переменные важны.

Нефть, после невероятного обвала, медленно, но дорожает. Но и расходов хватает. И расходы растут как снежный ком.
Народ, который вторая нефть, нищает и постоянно что-то хочет, чем-то недоволен. Не нравится ему роль коровы для дойки.  
Опять же, расходы, с этим народом. Спасать он себя требует.
Кто бы Власть пожалел! Кто ее спасать бедную будет?!
Ей тоже трудно. Вражин хватает.  
На всякие умные штуки деньги надо выделять. Ракеты, мегалазеры, танки и прочую бесполезную в хозяйстве дребедень.  

Есть ли источники наполнения бюджета и оживления экономики? Такие, чтоб не выжимать из народа последнее? На мой взгляд, есть.

Кстати, Власть это начала, похоже, понимать. Возможно, интуитивно. Но понимать.

Все очень непросто, и одновременно незатейливо.
Возьмём те же КИКи.
Создали мы законодательство о КИКах. И чего? Бизнес начал мучительно соображать: как же от этой напасти защититься?
Прямо как в знаменитом фильме: «Красные пришли... грабють. Белые пришли... грабють. Куды крестьянину податься?»

А изобретать не надо. Есть куда.
Во-первых, наша власть осознала, что лучше крупным товарищам предложить откупиться за 5 миллионов рублей.
Имеешь КИК? Заплати налог 5 миллионов, и пусть у тебя там прибыль хоть миллиард.
Я понимаю, звучит цинично. Но лучше 5 миллионов, чем опять различные схемы, и в итоге ноль.
Таким образом, кстати говоря, не самое глупое решение. Да, да.
Я люблю Власть ругать, если косячат. Но тут я поразился. Вполне рационально. Другое дело, мы же понимаем, кто основные бенефициары.
Но все же, бизнесменам не нужно ловчить. И казне какой-никакой прибыток.  
Я полагаю, что достаточно много бизнесменов все это может сподвигнуть на рассмотрение данного варианта.  

@bitkogan

Если честно, я бы пошел дальше.
Нечто подобное, только более демократичное, придумал и для относительно небольших ребят.

Америка вводит против РФ санкции. Европа таки рисует нам новые санкции.
Отлично!

Наш лучший ответ Чемберлену – разработка такого налогового законодательства, что иностранный бизнес (про наш я уже и не говорю), захотел бы, нет, мечтал бы у нас зарегистрироваться! При всех наших рисках.

Вы скажете: это что, ввести в РФ офшорное законодательство?
Нет, конечно.

Есть опыт той же Болгарии. Опыт великолепный! Налог на дивиденды 5%. Налог на доходы корпораций 10%.
Персональный налог 10%. И никто при этом не умер. Наоборот. В Софии регистрируются офисы огромного количества международных корпораций. Страна развивается.
Болгария – не офшор.

Мы умеем налоги лишь поднимать. Это же так просто...
А если в том же Калининграде, или где хотите еще, построить такой налоговый режим для любого международного IT-бизнеса, или медиа бизнеса, чтобы огромное количество компаний захотели зарегистрироваться там.
Заодно поставить Специального Уполномоченного от Президента – чтобы следил за денежками, как в казну идут, да за местными, чтобы не смели бизнес этот щемить.

Думаете, фантастика? Ничего подобного.

Заодно Германа нашего Оскаровича, лучшего провидца по линии рубль-доллар, можно попросить в этом самом специально выбранном месте филиал своего МегаБанка основать. Ему ж не жалко! Но филиал этот не должен транзакции таких компаний останавливать, морозить и т.д. Пусть докажут, что они реально IT бизнесом занимаются, или рекламой в интернет пространстве. Или, скажем, медиа бизнесом. Ну и вперед – минимальная регуляция.

И, естественно, сделать максимально комфортные условия для остальных и российских и НЕ российских банков, чтобы там представительства или филиалы открывали.

Какие налоги собирать с такого рода компаний? Например, те же самые 6%, как с наших обычных ИП. Плюс 1%, или сколько там надо, соц страх.

Кто сможет зарегистрировать в этом месте свой бизнес? Любой бизнесмен. Из любой точки мира. Главное, чтобы он никогда помощь от Государства не просил.

Ну извините, тут все честно.
Государство нам нежно и ласково намекнуло: идите вы, ребята, ОКВЭД правильный искать.  
Государство нас послало, мы и пошли. Отлично.
Значит, мы этому государству не должны. Значит, если регистрирует такой бизнесмен, что государству НИЧЕГО не должен свой бизнес в специальной зоне, то и социалкой он никакой не обременен. Плати, Вася, законные 6-7%. И гуляй, Вася.

Все по-честному.  
Захочет Вася дивиденд себе платить? Ок. 5%, и вперед.

@bitkogan

Фантастическая картинка, скажете вы? А вот я так не думаю. Мы все равно сюда придём. Рано или поздно.

И чем дальше и больше щемит Запад российский бизнес, тем более либеральными и комфортными условия для бизнеса нужно делать здесь.  

А вы как хотите? Мы хотим противостоять вражинам? Хотим. Ракетами что ли? Нет. Только комфортными условиями налогообложения, только удобными условиями для бизнеса.

Вот такая конкуренция, вот такой ответ на действия Запада был бы умным. И только такого ответа Запад по-настоящему опасался бы.  

Я полагаю, что действительно надо пользоваться моментом и создавать такой налоговый  режим, который в скором времени простимулирует взрывной рост экономики страны. И именно сегодня, когда Covid многое обнулил.

Заодно наша страна могла бы показать пример отказа от принятой почти всем миром, но неэффективной, по сути социалистической, налоговой системы.

Думаю, лучше всего предлагать не низкую ставку налога на прибыль, а принципиально иное: фиксированные платежи, вне зависимости от эффективности бизнеса. Как компромисс, что-то типа налога с оборота. Это привлечет в страну наиболее рентабельные предприятия. С другой стороны, не даст очевидного повода обвинять нас в создании льготных налоговых режимов, оффшоров как метода нечестной конкурентной борьбы.

Сегодня нужны и ВОЗМОЖНЫ нестандартные, нетривиальные решения. И нет ничего невозможного.
Есть лишь лень и боязнь что-то изменить, как говорится, выйти из зоны нормального такого комфорта. А надо!

Символом нашей налоговой службы может быть либо доильный аппарат, либо мегамозг. Учитывая, что сейчас во главе Правительства бывший глава налоговой (кстати, весьма неплохой: образованный и более чем продвинутый), так давайте действительно сделаем такие шаги. Чтоб на знамени нашей налоговой был именно мегамозг. И быстрая адаптация к текущим реалиям. И тогда страна будет развиваться, несмотря на санкции, чудовищный инвестклимат или ещё что.

Неужели вы думаете, что это невозможно? Возможно все. Надо просто очень захотеть.

Я не утопист и отнюдь не идеалист. Я отлично понимаю всю проблематику данного вопроса.
Эти шаги НИ В КОЕМ СЛУЧАЕ НЕ ДОЛЖНЫ превратить РФ в офшор, чтобы с нами разорвали всевозможные международные соглашения.
Вы скажете: такие зоны у нас существуют. Ну ежели пока никакого бума там нет, значит, что-то не так. Значит, не убеждаем пока бизнес. Может, сесть и еще подумать?

Считаю, что можно и нужно сегодня предпринимать экстраординарные шаги, которые могли бы что-то противопоставить. Надо играть по правилам Запада, играть красиво. И тогда здравомыслящие люди сами начнут открывать у нас бизнесы, несмотря на различные риски и все прочее. Жадность есть жадность.

Что нужно, чтобы эдакое исполнить?
Желание, самостоятельность и дееспособность власти. А вот с этим у нас, скажем так, все весьма творчески, как и с инвестклиматом. Хотя это уже отдельная история.

Вот и посмотрим.

@bitkogan

Золото неплохо выросло.
Серебро, что очень приятно, выросло за последнее время еще сильнее.

На днях высказал осторожное предположение, что следующий рывок будет «на совести» палладия.

Посмотрим, что будет в понедельник, но пока предположение оправдывается.
В пятницу палладий, на фоне уже невыразительного движения в остальных драгметаллах, таки сделал свои первые честные 3% наверх.
Ну и отлично.

@bitkogan

Добрый день, друзья!
Вчера получил сообщение от моего читателя. С его согласия публикую письмо с небольшими сокращениями.

«Добрый день, уважаемый Евгений Борисович! Хочу выразить Вам огромную признательность за Ваш канал, полный ценных советов и информации о событиях в нашей жизни с цепочкой с иронии 🙂 читать всегда приятно, увлекательно и крайне познавательно.
Пишу я Вам с просьбой дать совет по ситуации в области финансов.
Ситуация следующая. Супруг моей сестрёнки работал в одной инвестиционно-консалтинговой компании.
Компания предлагала своим клиентам услуги по приумножению капитала: клиенты заключали с ними договора займа с фиксированной ставкой, превышающей банковский депозит на 7%. И, конечно же, для успокоения клиентов реклама компании бравировала тем, что все вклады застрахованы в какой-то страховой компании (название, к сожалению, не подскажу).
Компания утверждала, что доход формируется из арендных платежей от имеющейся недвижимости и прочих активов.

Я сразу сказал сестрёнке, что это 100% финансовая пирамида. Потому как любая доходность выше банковского депозита это значительный риск, тем более учитывая размер этой компании и отсутствие четкого и подробного описания, за счёт каких конкретно инструментов они получают столь огромный доход и почему вдруг решили поделиться им с другими.

Это знание я получил благодаря чтению Вашего канала и участия в Ваших вебинарах, за что выражаю Вам огромную благодарность.

К моему сожалению, супруг сестрёнки сильно уверовал в легенду своей компании и смог убедить сестрёнку вложить семенные деньги в эту аферу.
Мои доводы они сочли не имеющими значения (юношеский максимализм, а также наличие образования и опыта в сфере бухгалтерии в компании PWC были поставлены ими выше моего жизненного опыта).

Сейчас наступил финал истории: договора займа завершились уже в январе, но до сих пор никто ничего не получил (компания по всячески  надуманным причинам пытается отсрочить выплату и не выполняет свои обязательства). Как я понимаю, уже никто и ничего не получит.
Как итог: у сестрёнки нервный срыв, и ручьи слёз, обида на супруга и саму себя из-за потерянных средств. Предполагаю, Вы прекрасно понимаете, как психологически сложно терять большую часть накоплений в один миг по собственной ошибке.
Безусловно люди сами виноваты в том, что поверили в сказку. Всё-таки уже столько было пирамид и все они однотипны, а люди до сих пор подаются в лапы мошенников. Это меня удивляет.

Хотелось бы, чтобы справедливость восторжествовала; поэтому прошу Вашего совета как вести себя людям в подобной ситуации. Может быть Вы подскажете хороших адвокатов в Москве, которые помогут вернуть хотя бы часть средств?
Заранее благодарю за помощь.»

Друзья! Я не являюсь специалистом по подобным темам. Скажем так: относительно легко могу вычислить тему – где пирамида, где нет. Хотя иногда пирамиды очень хитро замаскированы, но опыт и знания здесь в помощь.

Поскольку каждый должен заниматься своим делом, я набрал моего доброго друга – Валерия Тутыхина – очень крутого юриста, специализирующегося на очень интересных корпоративных вопросах (не раз писал о нем), и спросил его о том, какие шансы помочь.

Валерий – человек обстоятельный. Вместо того, чтобы долго философствовать на эту тему, он взял да и написал отличную статью. Очень полезную.
Рекомендую прочитать.

В прошлом писал о том, как распознать мошенников.
Обязательно еще раз вернусь к этой теме.

Старайтесь быть бдительными.

@bitkogan

Та самая компания, о которой я рассказывал на днях – Delek Drilling.

Думаю, как и говорил ранее, это не предел движения наверх.
Еще раз предупреждаю: тема рискованная.

@bitkogan

Бодренькое начало недели.
И снова коммодитиз. И снова драгоценные металлы.

Когда мы с вами говорили о том, что по золоту впереди замаячила высота под скромным названием 2000, не скрою: не ожидал, что мы подойдем к подножью этой высоты всего за неделю.

Вот что значит только обсуждение нового пакета помощи американской экономике.

Пока этот пакет – скорее, пакет помощи росту цен на драгметаллы.
За неделю золото плюс более 5%, серебро подскочило на 23(!!!)%. Платина поднялась в цене на 9%, палладий на 12%.

Честно говоря, давно не помню такого сумасшедшего энтузиазма. По золоту сегодня вообще побит ценовой рекорд 2011 года.

Мои действия.  
Потихоньку продолжу фиксировать прибыль по GOLD и JNUG. Возможно, еще докуплю палладий. Сегодня он у меня в портфеле представлен в виде EUA.LN. Не исключаю покупки ETF – PALL.
По палладию, как уже говорил, жду дополнительного штурма высот.

Главное, чтобы пакет этот окончательно приняли. Хотя рынок в этом практически не сомневается.

В том, что рынок давно и безнадежно перегрет, не сомневается уже никто.
Так что шортокрыл – это дополнительный драйвер роста. Но такие драйверы иногда выходят боком.  

Поэтому глобально буду продолжать свою стратегию по увеличению доли кеша и более консервативных инструментов. Ибо жизнь не раз и не два била за излишний оптимизм.
Пусть этот оптимизм будет для нас всех хорошим поводом зафиксировать прибыль.  

Просто спешить не нужно. Да и с шортами – также не стоит торопиться, пока весь мир продолжает пинать банку в одном и том же направлении, направлении роста денежной массы.

@bitkogan